学位论文-—基于var的余额宝金融风险实证分析金融学

余额宝风险分析范⽂3篇余额宝的风险分析与对策研究【摘要】余额宝的出现是我国互联⽹⾦融史的⼀个巨⼤创新，⾃诞⽣之⽇起就成为了关注焦点，其可观收益的背后，我们应当看到存在的风险和问题。

除了市场风险、流动性风险、安全风险外，余额宝的发展还受其他风险的制约。

这些风险是什么、从何⽽来、⼜如何解决，将是⽂章主要探讨的话题。

【关键词】余额宝；风险分析；对策研究⼀、概述（⼀）余额宝概况余额宝，⼜叫增利宝，于2013 年6 ⽉17 ⽇正式推出，是由阿⾥巴巴旗下的第三⽅⽀付平台⽀付宝推出的⼀款余额理财服务。

余额宝通过推⼴由天弘基⾦公司出品的增利宝，吸收⽤户存在⽀付宝中的闲散资⾦，进⾏资⾦融通。

⽤户在⽀付宝官⽹上将资⾦转⼊余额宝被视为⾃愿购买增利宝货币基⾦，在享受⽐银⾏活期存款⾼得多的利润同时余额宝内的资⾦还能随时⽤于⽹上购物、转账等⽀付功能。

（⼆）余额宝性质与法律地位余额宝⼯作⼈员曾明确表⽰，余额宝实际上仅仅是⽀付⼯具，⽽天弘基⾦才是真正的基⾦销售者。

⽤户在将资⾦转⼊余额宝的同时，默认购买了增利宝基⾦，⽽在⽤户消费或转账时，相当于基⾦的赎回。

余额宝服务协议中限定了余额宝只是根据⽤户委托“进⾏相关理财产品（包括但不限于保险、基⾦、股票、债券等，下同）交易资⾦的划转、⽀付及在线进⾏理财产品交易、信息查询等服务”，即仅仅是委托⽀付关系中的受托⼈。

⼆、余额宝的风险分析（⼀）法律监管风险“余额宝”在监管⽅⾯⾯临的主要问题就是⽀付宝公司只有基⾦第三⽅⽀付牌照，并没有取得基⾦销售牌照，但在实践上已在扮演第三⽅代销的⾓⾊。

即通过把增利宝基⾦的销售定义为直销，业务流程严格按照直销来设计，从⽽使资⾦的所有权在此流程中不会转移给⽀付宝，并把从基⾦公司获得的收益作为⽀付宝提供第三⽅交易平台的对价，在名称上界定为“管理费”，这样就成功规避了监管风险，打了直销的擦边球。

根据⽬前相关的法律规定，这种第三⽅代销⾏为既不合法也不违法，处于监管的边缘地带。

111705 金融研究论文以余额宝为例对互联网金融的分析随着我国经济的高速发展，互联网逐渐深入到每个人的生活中，中国互联网的发展主题已经从“普及率提升”转换到“使用程度加深”。

以阿里巴巴为首的众多互联网企业瞄准了互联网中蕴藏的无限商机，进军金融领域，由此催发了互联网金融这一新时代的新生事物。

互联网金融是传统金融行业与互联网相结合的新兴领域，是基于商品和要素自由流动、平等交换的现代市场体系产生的。

互联网“平等、开放、分享、协作”的特点使得金融业务参与性更强、协作度更高、透明度更大、操作更便捷、中间成本更低。

本文拟通过对余额宝的详细介绍来厘清互联网金融的一些基本问题。

一、余额宝的基本介绍（一）余额宝产生的背景20xx年，钱荒的问题在政策收紧的局势下愈发突出，股市的行情也不容乐观。

存款收益低、理财产品门槛高使得融集大众投资的途径变得越来越窄。

在这样的社会大背景下，20xx年6月，余额宝诞生了。

令所有金融机构大跌眼镜的是，余额宝产生后仅仅用了18天的时间，就聚集了250万用户①，转入资金累计66亿元，而其合作伙伴天弘基金的产品“增利宝”则理所应当的成了中国用户数量最多的货币基金。

在余额宝的启示下，众多互联网企业和金融机构纷纷眼红，意图在互联网金融时代分一杯羹，于是各种“宝”类产品应势而出，纷纷抢夺市场。

（二）余额宝的特点②1.庞大的用户群体余额宝是通过第三方支付工具支付宝来购买的，根据统计数据显示，支付宝在我国拥有8亿左右的用户，与此同时，有50%以上为活跃人群。

淘宝-支付宝-余额宝，这是阿里巴巴提高用户粘度的链条。

支付宝为淘宝购物带来极大便捷，同时也为阿里巴巴积累了大量的消费群体。

这些用户对阿里巴巴的信任度较高，因此，通过支付宝来推销余额宝所取得市场效果斐然，这通过余额宝推出后所取得巨大成功中可见一斑。

2.较低的购买门槛购买余额宝，基本上可以算做是“无门槛”，1元起买、可以随时购买或赎回，此种低要求是其他货币基金无法比拟的。

《互联网金融理财产品余额宝对商业银行业务的影响——基于事件分析法的研究》篇一一、引言近年来，互联网金融的崛起对传统商业银行的运营模式和业务结构带来了巨大冲击。

余额宝作为互联网金融理财产品的典型代表，凭借其便利性、灵活性和相对较高的收益率，迅速成为投资者首选的金融产品之一。

本研究以余额宝的崛起为研究背景，通过事件分析法对余额宝的快速扩张对商业银行的业务产生的影响进行分析和讨论。

二、文献回顾与背景分析随着互联网金融的兴起，余额宝等金融理财产品以其高收益、低风险的特点吸引了大量用户。

这些产品的出现不仅改变了人们的投资习惯，也对商业银行的传统业务产生了深远影响。

在文献回顾中，我们发现众多学者对余额宝等互联网金融产品对商业银行的影响进行了研究，但结论不尽相同。

因此，本研究旨在通过实证分析来深入探讨这一影响。

三、研究方法与数据来源本研究采用事件分析法，通过对余额宝的发展历程、市场环境及商业银行业务数据进行深入研究和分析，来探讨余额宝对商业银行业务的具体影响。

数据来源包括互联网金融机构发布的财务报告、公开资料及银行业金融机构的相关报告。

四、余额宝的崛起及其影响（一）余额宝的崛起余额宝自推出以来，以其便捷的操作、较高的收益和低风险的特点迅速吸引了大量用户。

随着用户规模的不断扩大和资金的持续增加，余额宝的规模迅速增长，成为互联网金融理财市场的领头羊。

（二）对商业银行存款业务的影响余额宝的崛起对商业银行的存款业务产生了显著影响。

一方面，大量资金从商业银行流向余额宝等互联网金融产品，导致商业银行存款增速放缓；另一方面，余额宝等产品的便捷性和高收益性使得部分客户选择将资金转入这些产品中，从而降低了商业银行的存款规模。

（三）对商业银行中间业务的影响余额宝等互联网金融产品的出现也对商业银行的中间业务产生了影响。

由于这些产品提供了便捷的支付和转账功能，部分客户选择使用这些产品进行支付和转账，从而减少了商业银行的支付结算业务收入。

我国保险资金运用的风险理论研究——基于VaR模型的实证
分析
黄英君
【期刊名称】《云南财经大学学报》
【年(卷),期】2010(026)003
【摘要】VaR作为一种动态风险管理方法,20世纪90年代中期兴起,并应用于一些大型金融企业,对金融工具市场风险进行测评,中国也应用在证券投资和银行监管中,表现出其较准确的风险预测性.将VaR引入中国保险资金运用的风险管理中,以有效提高资金运用的稳健性,并保障收益性和可持续性.采用实证和规范分析相结合的研究方法,筛选一段时期的历史数据,选择适合中国风险环境的VaR模型,对中国保险资金运用进行实证分析,并提出相关政策建议.
【总页数】9页(P94-102)
【作者】黄英君
【作者单位】重庆大学,保险与社会保障研究中心,重庆,400030;重庆大学,经济与工商管理学院,重庆,400030
【正文语种】中文
【中图分类】F842
【相关文献】
1.保险资金运用中的风险度量——VaR模型分析 [J], 傅莉莉
2.我国寿险公司保险资金运用效率与影响因素研究
——基于DEA模型实证分析 [J], 郑锐涵
3.互联网金融与实体行业间的风险溢出效应研究--基于GARCH-时变Copula-CoVaR模型的实证分析 [J], 李欣璐;李程
4.不同物业类型的REITs投资风险的实证分析
——基于GARCH-VaR模型 [J], 孙国力
5.经济政策不确定性对系统性金融风险的影响研究——基于TVP-SV-VAR模型的实证分析 [J], 严超超;周海林
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。

基于历史模拟法对余额宝等热门理财产品的VaR实证分析[摘要]从2013年5月余额宝受到热烈的追捧之后，各种类余额宝产品层出不穷，竞争异常激烈。

随着利率的下调，各理财产品的收益率也在走下坡路，当初备受关注的余额宝收益率也滑落至同类理财产品的中游。

本文采用VaR风险分析法中的历史模拟法，运用余额宝等热门理财产品自上线以来的历史收益率进行风险对比分析，也提醒广大投资者在投资时不仅要关注收益率，也要考虑风险因素，为投资者衡量理财产品的风险程度提供了一个途径。

[关键词]余额宝；VaR风险分析；市场因子；历史模拟法1 引言关于余额宝的风险研究，理论分析较多，也较为全面，但是实证分析较少。

本文通过历史模拟法对余额宝等时下热门的十三种网络理财产品进行VaR风险分析，对比它们的风险大小。

2 分析方法VaR是指在一定的置信水平下和一定的持有期内，预期的最大损失。

涉及三个参数：持有期、置信水平和历史观测期间。

[1]例如，在持有期为1天，置信水平为99%的情况下，VaR值为100元，则意味着该资产在未来一天内的损失不超过100元的概率为99%，用公式表达为：其中，Δw为金融资产在持有期的损失，（1-α）为置信水平，α为显著性水平。

VaR的计算方法主要有历史模拟法，蒙特卡罗模拟法，方差—协方差法和基于GARCH类模型的计算方法。

其中，历史模拟法不必假设给定资产或资产组合的收益率的统计分布，只考虑给定资产或资产组合的历史收益率变动情况，假设未来的收益率或市场因子与历史数据服从同一分布。

（市场因子是指对收益率有影响的因素。

）通过历史收益率或者市场因子的变化程度推算出未来收益率的各种可能情况，最后根据一定的置信水平确定最低收益率。

方法容易理解且易于操作，适用范围广，没有参数估计的风险。

因此本文选择历史收益率模拟以及市场因子模拟两条路径的历史模拟法对上述理财产品进行风险对比分析。

3 实证分析3.1 数据来源基金的收益主要由每万份收益和七日年化收益率两种衡量指标。

基于第三方支付平台余额宝存在的风险研究2400字近年来，互联网与保险、基金等金融产品的结合越来越紧密，而后余额宝应运而生。

本论文介绍了余额宝的产生和涉及的主体，说明其不是一般存款而是货币基金。

之后分析了余额宝为什么在短期内迅速发展的原因，原因本文归纳了四点。

最后着重分析了余额宝的风险，包括网络黑客风险、流动性风险、合法性和法律风险、政策性风险、信用风险和管理风险、其他风险。

余额宝货币基金风险一、余额宝的产生2013年6月13日阿里巴巴推出余额宝，旨在为个人用户打造余额增值服务，目前规模已超过2500亿，用户量达到了4900万。

而基金公司要想获取收益必须扩大规模，而天弘基金此前的规模不大。

但是大背景是银行垄断了基金销售渠道，天弘基金要想通过银行销售基金，须支付基金管理费的30%-40%作为渠道费。

直销的方式有两种：实体网点和电商。

实体网点销售需要大量的资金支持。

而天弘基金没有过多的资金，电商是最佳选择。

正逢此时淘宝网筹划推动基金公司开店。

2011年9月20日，天弘基金的副总拜访了淘宝网的总部。

随后，电子商务小组在天弘基金管理公司成立。

从此阿里巴巴与天弘基金的合作正式开始。

余额宝涉及到的主体有：用户，中信银行，支付宝公司，天弘基金管理公司。

基金网上直销平台由支付宝提供，从天弘基金收取基金规模的25%的技术服务费；天弘基金提供货币基金管理，且管理费是按基金规模的0.3%收取；中信银行，对天弘基金进行托管清算，且基金托管费是按基金规模的0.08%收取。

目前天弘增利宝是余额宝唯一的合作对象。

二、余额宝快速发展的原因第一，余额宝的客户来源很庞大。

余额宝是依附于支付宝和淘宝网产生的。

目前，淘宝网注册用户已经超过6000万，支付宝注册用户超过了6亿。

第二，余额宝的货币资金流动性高，对用户来说很便捷。

余额宝里面的资金可以随时转出转入，而且还有充话费，信用卡还款，提现等功能。

第三，余额宝与银行等理财产品比，起购资金低、收益稳定。

摘要余额宝的出现是为了激活支付宝中的大量沉淀资金，余额宝基本属性是货币基金，并且90%以上资金都投入银行协议存款。

丰厚的回报、便捷的使用方式、较为安全的账户管理，得到了网民的追捧，大量的互联网“宝宝”理财产品也借势而上。

“宝宝”军团强大的吸金能力引发的传统金融机构的恐慌，各传统机构纷纷转变战略并祭出杀器。

而面对即将出台政策的管制与日益恶化同业的竞争，余额宝应及时调整战略，接收监督，完善服务体系。

关键词：余额宝，货币基金，政策，薪金宝，发展对策余额宝的分析与发展引言诞生于2013年6月13日的余额宝，以其高于银行存款数十倍的收益吸引的众多用户，T+0模式更是互联网金融业的里程碑，极大的方便了用户更加速余额宝了发展。

在短短的9个月即到达了总额5400亿、9000万用户规模，形式一片大好，但是危机也悄然而至。

传统机构的堵截，广阔网友的观望，是生，是死，余额宝的出路又在何方？一、余额宝概况〔一〕余额宝出现原因互联网安全技术的发展，改变了人们对网络的传统看法，越来越多的人民愿意投入到电子商务交易中去，而作为电子商务界的翘楚——阿里巴巴，其公司旗下的支付宝工具托管了大量第三方支付沉淀资金与账户沉淀资金(面前支付宝日平均交易量约300亿，假设到达7日则沉淀资金总量可到达千亿之上)，而处理这些巨额的沉淀资金一直是阿里的一个难点。

近年来社会贷款的成本不断上涨，银行同业间的拆借利率也一直高企不下，急需大量资金。

而货币基金这种可投资银行短期存单，并具有高安全性、高流动性、收益稳定的金融工具让阿里看到了潜力，而宽松的政策环境也让这种金融创新成为可能。

〔二〕发展历程及现状2013年6月13日阿里与天弘基金合作推出的余额宝一上线收益就高达4%短短6天余额宝用户即超过150万户，而资金规模已超过10亿元。

13年10月份，阿里巴巴以亿元认购天弘基金股份的51%，正式入主天弘基金。

得益于在春节临近期间基金收益率不断上涨〔一度接近7%〕，直接引发余额宝的爆发式增长，2月28日天弘基金发布官方消息称余额宝用户到达8100万，总额达3500亿。

存档编号：毕业论文（设计）题目：基于VAR 的余额宝金融风险实证分析专 业： 金融学院 系： 金融学院 年 级： 2011级 学 号： 11030215 姓 名： XXXX指导教师： X XXX X职 称： XX XXXX湖北经济学院教务处 制目录摘要 (2)Abstract (3)一、余额宝金融风险的文献综述 (4)（一）国外学者的观点综述 (4)（二）国内学者的观点综述 (4)二、余额宝的发展历程和风险分析 (6)（一）余额宝的发展历程 (6)（二）余额宝的风险分析................................ . (9)三、余额宝类产品收益和风险的实证分析 (12)（一）模型建立的理论基础 (12)（二）数据选取 (13)（三）相关检验 (13)四、结论及对策 (16)五、结语 (19)参考文献 (20)摘要随着互联网的普及和金融理财业的发展，理财观念的深入人心，新一代的理财产品已经不仅仅再局限于银行等金融机构实体办理理财产品，以阿里巴巴商业平台旗下的支付宝第三方支付平台为基础，天弘基金为依托的网络理财产品余额宝应运而生，余额宝的实质是一种货币基金，利用其基金总额进行大笔的银行存单和托管类业务获得收益再依据各用户资金量的多少进行摊分收益。

有收益就有风险，虽说货币基金相对风险较小。

但货币基金和网络的结合难免会产生新的问题和风险，其互联网的技术性和不透明性，金融产品的信用风险等杂糅在一起。

并且余额宝作为作为互联网金融的先驱，它出现后，涌现出了一大批网络理财产品，所以在此将分析其产生的背景及收益风险，对当前的监管政策进行探讨，提出相关的建议，对广大投资者也具有教育意义。

关键词：余额宝；互联网金融；金融风险AbstractWith the popularity of the Internet and the development of the financial services industry, financial management concept of thorough popular feeling, a new generation of financial product has not only confined to the bank again entity of financial products, financial institutions, such as in alibaba business platform, pay treasure to third-party payment platform as the foundation, celestica fund as the backing, a balance of network financial products arises at the historic moment balance of the essence of the treasure is a kind of monetary fund, use the total amount of funds for large bank certificates of deposit and custody business profits based on again there is much to spread the benefits of each user. The revenue is the risk, though monetary fund relatively less risk. But the combination of monetary fund and the network will inevitably produce new problems and risks, its technological and opacity of the Internet, financial products, such as the credit risk of mix together. And balance as treasure as the pioneer of Internet financial, after it appears, has emerged a large number of network financial products, so in this will analyze its background and income risk, discusses the current regulatory policy, put forward relevant Suggestions, for the vast number of investors have education significance.Keywords: balance treasure, Internet finance, financial risks一、余额宝金融风险及其监管的文献综述（一）国外学者的观点的综述由于国外目前没有针对余额宝的相关文献，这里余额宝的第三方平台机构理论来综述观点。

余额宝收益率对余额宝规模影响的实证研究--基于VAR模型王华侨;周炯;张维娜【期刊名称】《价值工程》【年(卷),期】2016(035)032【摘要】Based on the quarterly time series data of Yu'ebao during2013Q2-2016Q1, by using Granger causality test, impulse response and other measurement methods, the vector autoregressive (VAR) model is established to carry out the empirical test of the relationship between the yield rate and fund size of Yu'ebao. The results show that:there is a positive change in the yield rate and fund size of Yu'ebao, but there is a certain inhibition in Yu'ebao and its development and yield rate.%基于余额宝2013Q2-2016Q1期间的季度时间序列数据，运用Granger因果检验、脉冲响应等计量方法，建立向量自回归（VAR）模型，实证检验了余额宝收益率与余额宝规模之间的关系。

结果表明：余额宝收益率与余额宝规模存在正向变动关系，但是余额宝规模自身对它的发展以及余额宝收益率存在一定的抑制作用。

【总页数】4页(P180-182,183)【作者】王华侨;周炯;张维娜【作者单位】西北工业大学人文与经法学院，西安710129;西北工业大学人文与经法学院，西安710129;西北工业大学人文与经法学院，西安710129【正文语种】中文【中图分类】F724.6【相关文献】1.基于VAR模型的银行隔夜拆借利率与余额宝收益率变动关系的研究 [J], 吴奇勋2.Shibor利率对余额宝七日年化收益率影响的实证研究 [J], 张芸芷3.Shibor利率对余额宝七日年化收益率影响的实证研究 [J], 张芸芷4.基于VAR模型的余额宝收益率影响因素研究 [J], 王聪5.余额宝收益率对上海银行间同业拆借利率影响的实证研究 [J], 蒋焕宇因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。

金融科技对银行业务的冲击影响——基于VAR模型的实证分
析
韩庆斌
【期刊名称】《科技和产业》
【年(卷),期】2024(24)10
【摘要】金融科技加快了银行“金融脱媒”的进程,研究金融科技对银行业务影响作用机理对商业银行的转型至关重要。

利用向量自回归模型(vector autoregressive model,VAR)模型分析了2017—2022年商业银行贷款、存款、手续费及佣金净收入及对应市场第三方互联网支付交易规模等季度数据,通过建立VAR模型来分析金融科技对商业银行资产、负债、中间业务的冲击程度和相应解释贡献度。

研究发现第三方互联网支付交易规模对商业银行的资产业务在前五期产生了较为明显的反向作用;此外余额宝的货币市场基金以及第三方互联网支付交易两者的联合依次对商业银行的负债、中间业务产生正向、反向的作用。

【总页数】7页(P154-160)
【作者】韩庆斌
【作者单位】山东农业大学经济管理学院
【正文语种】中文
【中图分类】F832.2
【相关文献】
1.金融支持、科技进步对供给侧改革影响研究——基于H省样本数据与VAR模型的实证分析
2.科技创新、金融发展对企业成长的影响——基于VAR模型的实证分析
3.我国房价波动对系统性金融风险的动态冲击影响——基于TVP-VAR模型的实证研究
4.环境冲击对国内区域金融风险的影响——基于VAR模型实证分析
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。