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2016年国内独立医学实验室行业分析报告2016年9月目录一、国内ICL行业市场规模测算 (6)二、国内外医学检验市场对比 (8)1、国内检验项目较少 (9)2、中国医学检验外包比例远远低于美国日本 (10)3、美国和日本的检验市场分布情况 (11)4、医院结构差异是导致国内检验外包比例低的主要因素 (12)三、特检市场：ICL行业的新蓝海 (14)1、临床技术的进步推动特检市场 (15)（1）新型检测方法学的应用 (16)①高通量测序 (16)②液态活检 (18)（2）治疗技术进步 (19)①新药和新治疗技术的发展 (19)②传统药物的个体化用药发展趋势 (20)2、政策监管的改变 (22)3、传统ICL企业在特检市场的布局 (26)（1）特检和普检市场壁垒的不同 (26)①商业模式不同 (26)②学术能力要求不同 (26)③技术平台不同 (27)（2）独立实验室在特检市场的对比 (27)4、资产证券化率逐渐上升 (29)5、特检市场的规模预测 (30)四、ICL行业存量市场的结构性变化 (31)1、ICL存量市场将向基层医院下沉 (31)2、ICL存量市场业态的变化 (32)3、传统ICL企业的应对 (35)（1）与渠道、终端商的深度合作 (35)（2）增强自身渠道能力 (36)4、经销商的管理风险与经营影响 (38)（1）招标 (38)（2）代理权 (39)五、国内重点ICL公司对比 (39)1、综合指标对比 (39)2、国内网点对比 (40)3、盈利与运营能力指标对比 (41)（1）毛利率 (41)（2）销售费用与研发投入 (42)（3）运营能力 (43)（4）旗下独立实验室盈利能力情况 (43)4、产业链布局 (44)5、迪安诊断：ICL龙头，把握行业发展脉搏 (45)看好独立医学实验室（ICL）行业的发展前景和投资价值，随着该领域，以及产业链上下游资产证券化率的提升，ICL 已经成为行业技术升级与商业模式变革的重要增长极和发展引擎。
中国独立医学实验室行业分析报告目录第一节医疗服务市场空间巨大 (4)一、我国医疗服务行业发展现状 (4)二、我国医疗服务市场增长情况 (4)第二节独立医学实验室发展分析 (6)一、医学诊断服务产业链 (6)二、独立医学实验室存在原因 (7)三、新形势下多因素驱动我国ICL 行业高速增长 (11)第三节我国ICL现状和发展趋势 (19)一、我国 ICL发展现状和问题 (19)二、我国 ICL行业发展趋势 (23)第四节企业分析 (30)一、迪安诊断 (30)二、美康生物 (30)图表目录图表1：医疗服务行业受追捧 (4)图表2：我国卫生市场未来五年近3万亿增量空间 (4)图表3：我国卫生机构业务收入CAGR19% (5)图表4：我国医疗服务市场未来5年扔将保持15%以上的高速增长 (6)图表5：国内独立医学实验室服务产业链 (7)图表6：欧美日ICL市场规模（亿美元）和渗透率 (8)图表7：我国医疗机构检验外包规模测算 (8)图表8：独立医学实验室规模效应明显（万份） (10)图表9：独立医学实验室配置更多检验项目（项） (10)图表10：ICL规模经济的优势 (11)图表11：美国独立医学实验室发展历程 (12)图表12：我国医学实验室发展历程 (14)图表13：我国部分省份已开始检验控费 (14)图表14：分解诊疗推动患者资源下移增加低级别医疗机构检验外包量 (15)图表15：我国民营医院数量增加迅速（单位：所） (16)图表16：我国民营医院服务量占比仍较小尚有很大提升空间 (16)图表17：迪安诊断近90%收入来自于低级别医院 (17)图表18：我国民营医院95%在200张床位以下 (18)图表19：体外诊断技术发展趋势 (19)图表20：我国ICL数量迅速增长（数量：所） (19)图表21：美国独立医学实验室数量众多（数量：所） (20)图表22：金域检验全国中心实验室网络 (21)图表23：我国重要ICL公司检验所数量 (21)图表24：2015年我国ICL行业市场份额分布 (22)图表25：我国ICL各省分布（数量：所） (23)图表26：我国ICL城市分布比例 (24)图表27：部分基层卫生服务机构已在尝试整体检验外包 (24)图表28：迪安诊断分级连锁布局 (25)图表29：2014年Labcorp各项销售业务占比 (26)图表30：2014年Quest各项销售业务占比 (26)图表31：华大基因医学检验所数量迅速增加 (27)图表32：我国独立医学实验室业务结构 (27)图表33：迪安诊断客服服务系统 (28)图表34：企业趋向于产业一体化 (29)图表35：独立医学实验室业务服务流程 (30)图表36：美康生物加快区域渠道整合 (31)图表37：美康生物加快医学实验室异地扩张 (31)第一节医疗服务市场空间巨大一、我国医疗服务行业发展现状1. 景气度高涨2015 年以来医疗服务行业持续受资本追捧。
(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年9月正文目录前言 (5)一、国内ICL行业市场规模测算 (5)二、国内外医学检验市场对比 (6)（一）国内检验项目较少 (8)（二）中国医学检验外包比例远远低于美国日本 (9)（三）美国和日本的检验市场分布情况 (10)（四）医院结构差异是导致国内检验外包比例低的主要因素 (11)三、特检市场——ICL行业的新蓝海 (12)（一）临床技术的进步推动特检市场 (13)1、新型检测方法学的应用 (13)2、治疗技术进步 (14)（二）政策监管的改变 (16)（三）传统ICL企业在特检市场的布局 (18)1、特检和普检市场壁垒的不同 (18)2、独立实验室在特检市场的对比 (19)（四）资产证券化率逐渐上升 (20)（五）特检市场的规模预测 (20)四、ICL行业存量市场的结构性变化 (21)（一）ICL存量市场将向基层医院下沉 (21)（二）ICL存量市场业态的变化 (22)（三）传统ICL企业的应对 (24)1、与渠道、终端商的深度合作 (24)2、增强自身渠道能力 (25)（四）经销商的管理风险与经营影响 (26)1、招标 (27)2、代理权 (28)五、国内重点ICL公司对比 (29)（一）综合指标对比 (29)（二）国内网点对比 (31)（三）盈利与运营能力指标对比 (32)1、毛利率 (33)2．销售费用与研发投入 (34)3．运营能力 (35)4．旗下独立实验室盈利能力情况 (36)（四）产业链布局 (37)（五）迪安诊断——ICL龙头，把握行业发展脉搏 (38)图表目录图表 1 国内检验科市场容量测算（2014年，金额单位：亿元） (5)图表 2 医疗机构临床检验项目目录专业组别分布 (6)图表 3 国内主要ICL公司收入（单位：亿元） (8)图表 4 国内检验科市场容量测算（2014年，金额单位：亿元） (8)图表 5 中国医学检验市场分布 (9)图表 6 美国（左图）和日本（右图）医学检验市场分布 (10)图表7 中国医院结构 (10)图表8 美国医院结构 (11)图表9 日本医院结构（没有包含齿科专科医院） (11)图表10 国内ICL行业的发展方向 (12)图表11 国内特检市场发展的驱动因素 (12)图表12 个体化诊疗主要技术框架 (13)图表13 高通量测序技术的应用 (13)图表14 高通量测序技术应用的监管序列 (14)图表15 与个体化用药相关的主要检测项目 (16)图表16 ICL行业相关政策 (16)图表17 个体化医学检测试点单位 (17)图表18 国内特检市场政策发展演变 (18)图表19 国内特检和普检市场的差异 (19)图表20 国内部分主要独立实验室的特色 (20)图表21 国内部分与特检业务有关公司的资产证券化进度 (20)图表22 国内ICL业务来源变化 (22)图表23 新兴ICL业态的出现 (22)图表24 渠道商对ICL普检市场业态的影响 (23)图表25 润达医疗、海尔施和赛力斯的机构合作情况 (24)图表26 三家公司收入、净利润情况（2015年） (26)图表27 三家公司近三年经营现金流净额情况（万元） (27)图表28 传统独立实验室和渠道、终端商的深度合作 (28)图表29 最近一年迪安诊断在经销商领域的主要布局 (29)图表30 迪安诊断的业务平台 (30)图表31 国内独立实验室领先企业对比 (31)图表32 国内独立实验室领先企业的实验室分布网点 (32)图表33 独立实验室相关公司毛利率变化 (34)图表34 三家公司销售费用率对比 (34)图表35 三家公司研发投入/营收占比 (34)图表36 三家公司应收账款周转率对比 (35)图表37 三家公司存货周转率对比 (35)图表38 迪安诊断旗下部分独立实验室收入与净利润情况 (36)图表39 金域检测旗下独立实验室净利润情况（单位：万元） (36)图表40 国内主要ICL公司产业链布局 (37)图表41 迪安诊断的收入（左图）和净利润（右图）增长情况 (37)图表42 迪安诊断旗下独立医学实验室情况 (38)图表43 迪安诊断发展历程 (38)前言独立医学实验室（下文简称ICL）行业是体外诊断行业产业链的重要一环，现在讨论这个行业的发展趋势是因为和达安基因与迪安诊断上市时候相比，我们认为ICL行业的发展趋势和投资逻辑已经发生了重大的变化。
2017年独立医学实验室行业分析报告目录第一节医疗服务市场空间巨大 (4)一、我国医疗服务行业发展现状 (4)二、我国医疗服务市场增长情况 (4)第二节独立医学实验室发展分析 (6)一、医学诊断服务产业链 (6)二、独立医学实验室存在原因 (7)三、新形势下多因素驱动我国ICL 行业高速增长 (11)第三节我国ICL现状和发展趋势 (19)一、我国 ICL发展现状和问题 (19)二、我国 ICL行业发展趋势 (23)第四节企业分析 (30)一、迪安诊断 (30)二、美康生物 (30)图表目录图表1：医疗服务行业受追捧 (4)图表2：我国卫生市场未来五年近3万亿增量空间 (4)图表3：我国卫生机构业务收入CAGR19% (5)图表4：我国医疗服务市场未来5年扔将保持15%以上的高速增长 (6)图表5：国内独立医学实验室服务产业链 (7)图表6：欧美日ICL市场规模（亿美元）和渗透率 (8)图表7：我国医疗机构检验外包规模测算 (8)图表8：独立医学实验室规模效应明显（万份） (10)图表9：独立医学实验室配置更多检验项目（项） (10)图表10：ICL规模经济的优势 (11)图表11：美国独立医学实验室发展历程 (12)图表12：我国医学实验室发展历程 (14)图表13：我国部分省份已开始检验控费 (14)图表14：分解诊疗推动患者资源下移增加低级别医疗机构检验外包量 (15)图表15：我国民营医院数量增加迅速（单位：所） (16)图表16：我国民营医院服务量占比仍较小尚有很大提升空间 (16)图表17：迪安诊断近90%收入来自于低级别医院 (17)图表18：我国民营医院95%在200张床位以下 (18)图表19：体外诊断技术发展趋势 (19)图表20：我国ICL数量迅速增长（数量：所） (19)图表21：美国独立医学实验室数量众多（数量：所） (20)图表22：金域检验全国中心实验室网络 (21)图表23：我国重要ICL公司检验所数量 (21)图表24：2015年我国ICL行业市场份额分布 (22)图表25：我国ICL各省分布（数量：所） (23)图表26：我国ICL城市分布比例 (24)图表27：部分基层卫生服务机构已在尝试整体检验外包 (24)图表28：迪安诊断分级连锁布局 (25)图表29：2014年Labcorp各项销售业务占比 (26)图表30：2014年Quest各项销售业务占比 (26)图表31：华大基因医学检验所数量迅速增加 (27)图表32：我国独立医学实验室业务结构 (27)图表33：迪安诊断客服服务系统 (28)图表34：企业趋向于产业一体化 (29)图表35：独立医学实验室业务服务流程 (30)图表36：美康生物加快区域渠道整合 (31)图表37：美康生物加快医学实验室异地扩张 (31)第一节医疗服务市场空间巨大一、我国医疗服务行业发展现状1. 景气度高涨2015 年以来医疗服务行业持续受资本追捧。
2016年独立医学检验室行业分析报告2016年2月目录一、LabCorp简介 (4)1、公司基本运营稳健 (4)2、LabCorp的成长之路：通过并购外延发展壮大 (6)3、与Covance“联姻”：LabCorp的CRO+ (7)二、美国独立医学实验室发展迅猛 (10)三、LabCorp业务布局步步为营 (12)1、普检与特检并举 (12)2、LabCorp的“启示录” (16)（1）顺势而为，政策助力发展 (16)（2）跑马圈地，迅速占领市场 (16)（3）高端检测，后来居上 (17)（4）CRO拓展尚待观察 (17)四、LabCorp的中国“学徒”：迪安诊断 (18)1、迪安诊断对标LabCorp (18)2、移动互联下的追随 (19)3、政策渐渐放开，商业健康险大有可为 (21)4、“好学生”的优异成绩 (24)5、定增、员工持股、增持，“中国版LabCorp”信心满满 (25)LabCorp 基本运营：LabCorp（全称为Laboratory Corporation of America Holdings）是美国排名第一（依据市值）的独立医学实验室，公司于1991年在纳斯达克上市。
截止美国东部时间2016年1月22日，公司总市值为114.32亿美元，排名第二的Quest Diagnostics 市值为94.52亿。
LabCorp 网点丰富：公司现有业务除了常规的临床检测之外，公司还提供高精尖检测服务包括癌症、HIV 基因型和表型以及基因诊断等。
公司总部位于北卡罗莱纳州的柏林顿，公司在全国范围内有36个主要实验室和超过1600个病人服务中心网络以及一个包含网络的分支机构和STAT 的实验室。
寡头垄断美国独立检验市场：以美国市场独立医学实验室规模192亿美元（550亿*35%）进行估算，2014年LabCorp的营业收入为60.12亿美元（占比31%），Quest营业收入为74.35亿美元（占比39%），而其他30%的市场则为其它众多独立实验室瓜分。
浅谈医学独立实验室及国内发展前景随着医学的不断发展，临床诊疗工作对临床实验室开展的检验项目从广度和深度上有越来越高的需求，因此，新的临床检验技术、技术含量高的检验仪器设备不断地进入临床实验室，新的检验项目不断大量地被研发并应用于临床。
此时，单独凭一个检验科或检验中心的资源已很难组建一个完善的临床检验系统以满足临床工作的全部需要，即使部分大型综合医院可以购进相应的仪器设备、配备相应的技术人员，也往往因为标本的数量有限，检验周期长等原因，无法从实效性上保证临床工作的需要，从而造成医院等医疗机构实际上的巨大的人力和财力浪费。
因此，医学独立实验室应运而生。
医学独立实验室（independent clinic laboratory，ICL）又称第三方医学实验室，是指获得了卫生行政部门许可的、具有独立法人资格的、专业从事医学检测的医疗机构。
其与多个临床医疗机构建立联系，收集病人的检验标本，完成检测分析后将检验结果传送至临床医疗机构，应用于临床。
ICL最大的特点是资源共享，以实现医院、患者、社会等方面共赢为目标。
它兴起于上世纪50年代的美国，是为节约医疗资源、减少医疗开支而发展起来的。
国外ICL经过几十年的发展和不断的兼并重组，已有一套完善的监督管理体制并形成一定的规模，一些大型的ICL还不断跨地区、跨国界发展。
这些实验室不仅有检验，还有病理实验室和医学影像中心。
无论公立或私立，它们都是对外开放的、相对独立的机构，都是在同一水平上进行有序的竞争。
如日本的BML，在全日本有40多家分支机构，其本国员工达1160多人，每天处理10万份标本，检测项目超过4000项。
美国的Quest有1300个检验服务中心，在全美有150家实验室，每年处理标本量超过1亿，执行2.5亿次诊断实验，年经济收入约41亿美元。
加拿大的MDS，其雇员超过1万人，是加拿大最大的诊断实验提供者。
ICL的产生并得到不断的发展完善，主要是基于其以下几方面的优势特点。
筹建独立医学实验室分析报告一、前言★独立医学实验室（ ICL ）处于医学诊断产业链的中游独立医学实验室（Independent Clinical Laboratory，ICL）也就是第三方医学检验平台，它与医疗机构建立业务合作关系，集中收集并检测这些机构采集的标本，并将检验结果送回以应用于临床，是医疗服务专业化分工的产物。
★当前第三方检验渗透率不到 3% ，未来市场空间广阔2016 年底我国医学检验市场约为 3000-3375 亿之间，而独立医学实验室市场规模约75亿元，第三方检验的渗透率约为 2.5%-3.6%，与美国检验市场38%的渗透率有很大差距。
在基层医疗机构建设不断强化、分子诊断逐渐成熟、医保控费、民营医院发展、降低检验项目价格等因素的推动下，我们预计2020年独立实验室市场规模可达到 434-543 亿元，相比目前有 6-8 倍的增长空间。
近五年，随着各种新技术的出现，包括基因检测等新的检测项目引入，成为该行业发展的新的引擎。
二、独立实验室是推进分级诊疗的利器★规模效应节省成本医学检验项目的种类不断增多，许多单一测试的检验频率较低，如在医院进行检测需要耗费较多的资源，不利于控制成本。
在医院，很多检验项目都要1周以上才能出报告，原因是标本量太少，要等一周后标本足量后机器才能开工，否则就会造成试剂和耗材的极大浪费，加大医院检验成本。
医院做不了和不愿做的检验，给了医学独立实验室发展的空间。
独立实验室将原本属于医院检验科、病理科的检验业务外包进行集中检验，具有显著的规模化效应，样本量的上升提高了资源利用率，有效降低了单次检验的成本。
此外，独立实验室长期进行检验设备和试剂的大金额采购，上游议价能力较强，有效地降低了采购成本。
★标准化场地、先进设备和专业队伍保证检验服务质量独立实验室作为现代社会分工细化在医学领域的体现，常配备受过专业培训的医学检验人员、病理诊断医生以及各类先进的技术平台，可应对各种普检和特检，可检项目种类远超过各类医院检验科。
2016-2017年独立医学实验室市场发展前景分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年11月正文目录一、独立医学实验室（ICL）处于医学诊断产业链的中游 (5)（一）独立医学实验室简介 (5)（二）独立实验室是推动分级诊疗的利器 (7)1.规模效应节省成本 (7)2.标准化场地、先进设备和专业队伍保证检验服务质量 (8)3.减少重复检查，推动检验结果互认 (9)（三）当前第三方检验渗透率不到3%，未来市场空间广阔 (9)二、美国LabCorp：连锁化扩张+外延成为ICL巨头 (10)（一）LabCorp发展简述：通过并购和连锁扩张逐步成为美国ICL行业巨头 (11)（二）医改新机遇推动ICL行业发展，布局特检和CRO提升综合竞争力. 131.医疗改革政策东风，美国独立医学实验室兴起 (13)2.并购外延，业务范围全美覆盖 (14)（1）连锁经营，覆盖全国市场 (14)（2）多点出击，由普检向特检的延伸 (15)（3）进军CRO行业，业务链多样化尝试 (17)（三）LabCorp的发展史给国内ICL企业的启示 (18)三、分级诊疗背景下，综合连锁独立实验室最具优势 (18)（一）各级医院外包检验科动力较强，考虑因素各有侧重 (19)1.基层医院：出于成本考虑，与区域检验中心合作是首选 (19)2.二级医院：独立医学实验室最值得关注的目标 (21)3.三级医院：需要独立实验室满足其检验需求 (23)（二）政策壁垒逐渐降低，行业进入快速发展期 (24)（三）依托渠道资源，大型综合独立实验室更具竞争优势 (25)1.全国连锁综合实验室：核心竞争力在于渠道 (26)2.专业型独立实验室：以技术为导向纵深发展 (27)3.区域小型实验室：专注深耕本地市场 (29)四、投资策略与建议 (29)（一）迪安诊断： (35)（二）美康生物： (36)（三）达安基因： (37)五、风险提示 (38)图表目录图1：独立医学实验室诞生于专业化分工 (5)图2：独立医学实验室在医疗机构产业链中的位置 (6)图3：2014年国内IVD行业市场份额 (6)图4：独立医学实验室服务流程 (7)图5：独立实验室检验巨大带来规模效应 (8)图6：独立实验室配备更多检验项目 (9)图7：LabCorp净利润逐年增长 (10)图8：LabCorp近三年净利润构成（单位：百万美元） (11)图9：LabCorp通过一系列并购扩展业务范围 (12)图10：LabCorp完成并购后股价均有明显上涨 (12)图11：ICL检验市场份额逐步扩大 (14)图12：LabCorp在美国的实验室分布广泛 (15)图13：特检技术 (15)图14：LabCorp特检业务贡献一半以上净利润（单位：百万美元） (17)图15：推广ICL要考虑的因素 (19)图16：ICL与基层医疗机构合作时需考虑的因素 (20)图17：迪安诊断客户数量及业务量二级以下与二级以上医院占比 (21)图18：2012-2014全国范围二级医院数量逐年增加 (22)图19：2012-2014年全国范围二级医院诊疗人次数不断增加 (22)图20：2014年广东省和广西省的三甲医院外包意愿前三的检验项目 (23)图21：各级医院与独立实验室检测项目数量一览 (24)图22：全国连锁综合实验室布局 (26)图23：华大基因技术平台 (28)图24：Illumina提价导致华大基因2014年毛利率水平下降 (29)图25：国内ICL企业收入对比（亿元） (30)图26：国内ICL企业归母净利润对比（亿元） (31)图27：国内ICL企业销售费用对比（百万元） (32)图28：国内ICL企业管理费用对比（百万元） (33)图29：国内ICL企业财务费用对比（百万元） (34)图30：国内ICL企业服务毛利率对比 (35)图31：迪安诊断收入构成 (36)图32：美康生物收入构成 (37)图33：达安基因收入构成 (38)表格目录表1：LabCorp在特检领域的并购 (16)表2：四川新津县社区医院检验外包后检测数量和项目明显增加 (19)表3：国家政策推动独立实验室的发展 (25)表4：三类独立实验室对比 (26)表5：国内主要大型连锁综合独立实验室 (27)一、独立医学实验室（ICL）处于医学诊断产业链的中游（一）独立医学实验室简介独立医学实验室（Independent Clinical Laboratory，ICL）是一个经济独立、并有资格在法律上承担相应法律责任的经济实体，同时也是一个立场公正的第三方医学检验平台。
(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年12月正文目录前言 (5)一、国内ICL行业市场规模测算 (5)二、国内外医学检验市场对比 (6)（一）国内检验项目较少 (8)（二）中国医学检验外包比例远远低于美国日本 (9)（三）美国和日本的检验市场分布情况 (10)（四）医院结构差异是导致国内检验外包比例低的主要因素 (11)三、特检市场——ICL行业的新蓝海 (12)（一）临床技术的进步推动特检市场 (13)1、新型检测方法学的应用 (13)2、治疗技术进步 (14)（二）政策监管的改变 (16)（三）传统ICL企业在特检市场的布局 (18)1、特检和普检市场壁垒的不同 (18)2、独立实验室在特检市场的对比 (19)（四）资产证券化率逐渐上升 (20)（五）特检市场的规模预测 (20)四、ICL行业存量市场的结构性变化 (21)（一）ICL存量市场将向基层医院下沉 (21)（二）ICL存量市场业态的变化 (22)（三）传统ICL企业的应对 (24)1、与渠道、终端商的深度合作 (24)2、增强自身渠道能力 (25)（四）经销商的管理风险与经营影响 (26)1、招标 (27)2、代理权 (28)五、国内重点ICL公司对比 (29)（一）综合指标对比 (29)（二）国内网点对比 (31)（三）盈利与运营能力指标对比 (32)1、毛利率 (33)2．销售费用与研发投入 (34)3．运营能力 (35)4．旗下独立实验室盈利能力情况 (36)（四）产业链布局 (37)（五）迪安诊断——ICL龙头，把握行业发展脉搏 (38)图表目录图表1 国内检验科市场容量测算（2014年，金额单位：亿元） (5)图表2 医疗机构临床检验项目目录专业组别分布 (6)图表3 国内主要ICL公司收入（单位：亿元） (8)图表4 国内检验科市场容量测算（2014年，金额单位：亿元） (8)图表5 中国医学检验市场分布 (9)图表6 美国（左图）和日本（右图）医学检验市场分布 (10)图表7 中国医院结构 (10)图表8 美国医院结构 (11)图表9 日本医院结构（没有包含齿科专科医院） (11)图表10 国内ICL行业的发展方向 (12)图表11 国内特检市场发展的驱动因素 (12)图表12 个体化诊疗主要技术框架 (13)图表13 高通量测序技术的应用 (13)图表14 高通量测序技术应用的监管序列 (14)图表15 与个体化用药相关的主要检测项目 (16)图表16 ICL行业相关政策 (16)图表17 个体化医学检测试点单位 (17)图表18 国内特检市场政策发展演变 (18)图表19 国内特检和普检市场的差异 (19)图表20 国内部分主要独立实验室的特色 (20)图表21 国内部分与特检业务有关公司的资产证券化进度 (20)图表22 国内ICL业务来源变化 (22)图表23 新兴ICL业态的出现 (22)图表24 渠道商对ICL普检市场业态的影响 (23)图表25 润达医疗、海尔施和赛力斯的机构合作情况 (24)图表26 三家公司收入、净利润情况（2015年） (26)图表27 三家公司近三年经营现金流净额情况（万元） (27)图表28 传统独立实验室和渠道、终端商的深度合作 (28)图表29 最近一年迪安诊断在经销商领域的主要布局 (29)图表30 迪安诊断的业务平台 (30)图表31 国内独立实验室领先企业对比 (31)图表32 国内独立实验室领先企业的实验室分布网点 (32)图表33 独立实验室相关公司毛利率变化 (34)图表34 三家公司销售费用率对比 (34)图表35 三家公司研发投入/营收占比 (34)图表36 三家公司应收账款周转率对比 (35)图表37 三家公司存货周转率对比 (35)图表38 迪安诊断旗下部分独立实验室收入与净利润情况 (36)图表39 金域检测旗下独立实验室净利润情况（单位：万元） (36)图表40 国内主要ICL公司产业链布局 (37)图表41 迪安诊断的收入（左图）和净利润（右图）增长情况 (37)图表42 迪安诊断旗下独立医学实验室情况 (38)图表43 迪安诊断发展历程 (38)前言独立医学实验室（下文简称ICL）行业是体外诊断行业产业链的重要一环，现在讨论这个行业的发展趋势是因为和达安基因与迪安诊断上市时候相比，我们认为ICL行业的发展趋势和投资逻辑已经发生了重大的变化。
以迪安诊断为代表的ICL行业龙头正在开始新的战略篇章。
ICL 作为体外诊断行业产业链的服务端，其发展动态更容易受到政策的影响，对于产品生产企业而言，收费下降将对企业收入和利润端产生负面影响，但是对于ICL环节，收费的下降或许能在一定程度上激发医疗机构的外包动力。
LDT模式的推行，理论上放开了海量的特检市场，给ICL企业新的发展机遇，将刺激以康圣环球为代表的特检独立实验室的发展，近些年不少上市公司都在特检领域开始布局，新开源收购三济生物，西陇科学设立福建福君基因，等等，他们所看重的均是以基因检测技术为基础的特检市场。
传统ICL企业不会缺席对这一巨大市场的瓜分。
以润达医疗为代表的渠道与终端商，正在开展新型ICL业务模式的推广，通过供应链优势帮助检验科内生性扩张，从而减少检验项目外包需求，我们注意到赛力斯与海尔施都已经递交了IPO申报材料，他们登录资本市场将进一步增强其资本优势，强化供应链能力，对传统ICL业务产生巨大的挑战。
同时也给ICL行业提供了新的发展路径。
ICL行业已经进入风起云涌的大时代。
一、国内ICL行业市场规模测算先简单测算国内ICL行业的市场规模。
依据卫计委发布的卫生统计年鉴，我们假设检验科在各级医院的收入占比大约为11%左右，结合2014年国内1-3级医院数量，各级医院平均收入规模，测算国内检验科市场总量大约为2120亿元人民币。
图表1国内检验科市场容量测算（2014年，金额单位：亿元）这2120亿元的市场我们将其称为存量市场，或者说是以普检项目为主体的ICL 市场空间，因为这是建立在2014年当时临检行业监管体系下所能开展的项目所贡献的市场规模。
医院能够提供的临床医学检验项目是由卫计委制定的《医疗机构临床检验项目目录》（下文简称目录）所限定，该目录隔几年会更新一版，最新一版是2013年颁布的，该版目录共包括检验项目1462项，其中，临床体液、血液专业360项，临床化学检验专业347项，临床免疫、血清学专业458项，临床微生物学专业152项，临床分子生物学及细胞遗传学专业145项。
图表2医疗机构临床检验项目目录专业组别分布2015年卫计委发文（原则上）放开了LDT模式，特检项目将开启一个新增的蓝海市场。
我们将在后文详细加以讨论。
国内ICL行业的资产证券化率还不高，大型连锁ICL公司上市的仅有迪安诊断和达安基因，广州金域检测已经递交了IPO材料。
我们把以华大基因为代表的这一类专业提供高通量测序服务的公司纳入特检服务范畴。
所谓规模化普检实验室，是指那些提供卫计委制定的《医疗机构临床检验项目目录》之内的项目服务的独立实验室，我们称其为普检项目，或者“表内项目”。
目前检验科服务目录是2013年颁布的，该版共包括检验项目1462项，其中，临床体液、血液专业360项，临床化学检验专业347项，临床免疫、血清学专业458项，临床微生物学专业152项，临床分子生物学及细胞遗传学专业145项。
医院可以提供表内项目的检测服务，并按照当地物价部门标准定价收费。
同时检验科可以讲这项项目外包给ICL公司进行检测。
所谓专业化特检实验室，是指那些提供卫计委制定的《医疗机构临床检验项目目录》之外的项目服务的独立实验室，这种服务项目我们称其为特检项目，或者“表外项目”。
临床检验技术的进步带来两方面的影响，一是检测标的物的增加，即增加了新的具有临床意义的检验项目；二是检验方法学的改变，项目和检测标的物还是以前的，检验方法学发生变化，比如化学发光取代传统的酶免，基因芯片技术在分子诊断领域的应用，高通量测序技术在唐筛领域的应用等等。
国外发达国家的临床检测项目远远超过国内，比如美国和日本能够提供的检测项目超过5000种，其中有检测标的物种类多的因素，也有检测方法学多样的因素，当然其根本原因在于监管体系之不同。
我们在上文提到国内检验科市场体量超过2100亿元，这是建立在现有1462个检验服务项目基础之上的规模，所以我们称其为存量市场；未来巨大的增量市场就体现在现在表外项目上，也就是特检项目。
从项目数量和价格上来看，都将远远超过现有的表内项目贡献的存量市场。
根据美国最大的独立医学实验室Quest和Labcorp2015年年报披露，美国临床检验行业目前规模约750亿美元，约合4600亿元人民币，如果按照人均检验费用测算，每个人年均检验费用超过1500元人民币，中国约为170元人民币左右。
二、国内外医学检验市场对比中国和美、日发达国家市场相比，整个临床医学检验和ICL行业呈现以下主要特点：1、检验项目很少；2、医学检验项目外包比例极低；3、ICL市场集中度低；（一）国内检验项目较少基于国内的监管体系，以及临床治疗技术等因素，目前国内大型独立医学实验室能够提供的临床医学检验项目数量整体较少，普检业务的大型连锁独立实验室主要提供表内项目的检测服务，最多不超过卫计委规定1462 项。
特检实验室，以康圣环球为例，仅血液病相关检测就能提供超过3000 种项目，但是和金域和迪安等公司相比，康圣环球的收入规模较小。
这也从一个侧面反映出了目前国内临床检验的整体结构情况。
图表3国内主要ICL公司收入（单位：亿元）美国和日本的大型独立医学实验室能够提供的临床检测项目数量远远超过国内水平，他们基本上能够提供4000种或者4700种以上的临床检测项目。
从规模上来看，美国和日本单个ICL企业的收入水平都远远高于国内的实验室。
图表4国内检验科市场容量测算（2014年，金额单位：亿元）（二）中国医学检验外包比例远远低于美国日本我们估计2014-2015年，国内ICL行业的市场规模在100亿元人民币左右，相当于国内2120亿元整体医学检验市场的5%左右。
根据几家大型连锁实验室披露额定期报告，以及我们基于之前数据的预测和评估，以金域检测、迪安诊断、艾迪康和达安基因等为代表的大型连锁普检独立实验室合计占有目前国内ICL行业将近一半的市场份额。
我们此处没有将康圣环球、华大基因和贝瑞和康等特检（特别是高通量测序服务）的公司计入国内ICL行业市场份额的统计，原因在前文提过，即现有2120亿元的市场总量是基于医院能够合法提供的表内项目所提供的市场，而特检市场是由表外项目提供的一个新增市场，所以我们暂未将康圣环球这样的公司纳入表内项目ICL市场份额中计算，我们在下文探讨未来ICL行业发展方向的时候回专门讨论特检行业以及相关独立实验室的布局和竞争力。
