我国私募基金的现状和发展策略分析私募基金是相对于公募基金而言的,我国市场上所说的“私募基金”,往往是指进行非公开宣传的、私下向特定投资人募集资金或进行资金控制权转移而进行的一种集合投资方式。
伴随着中国经济的高速增长,中国已成为亚洲最为活跃的潜力巨大的私募股权投资市场之一。新《公司法》和《合伙企业法》的重新修订,对私募股权投资基金的法律地位提供了更为清晰的舞台。近年来,我国私募基金的规模随着证券市场的逐步发展不断扩大。
我国私募基金的发展现状
截止2013年5月底,我国境内共有基金管理公司81家,其中合资公司45家,内资公司36家。81家基金公司管理资产合计39757.58亿元,其中管理的公募基金规模为30037.20亿元,非公开募集资产规模9720.38亿元。今年连续5个月,非公开募集资产规模均表现为环比增长。
我国私募基金发展存在的问题
1、法律地位问题
到目前为止,我国私募基金的法律地位还没有得到确认,其业务运作仍然受到制约。并且我国私募基金合法性和委托理财关系合法性模糊
2、监管问题
目前,我国对私募基金的立法和监管总的来说还是无法达到预防风险,规范投资市场的目的。私募股权基金利用高度的财务杠杆实现高额利润,本质上是一种高风险的运作形式,尤其在我国资本市场尚不规范完善的背景下,对私募基金进行有效监管是十分必要的。在我国首先监管法律缺失,其次是监管主体不明
确,管理责任界限不清,容易造成“政出多门”。而且事实上出于不同的部门利益考虑,并未形成对私募基金的有效管理。
3、风险防范问题
一般来说,私募基金的风险较高,因此,对风险防范机制的要求也较高。目前我国私募基金类公司的风险防范机制不完善,相关的规章制度零星、分散,缺乏系统性,不能很好地衔接、配套。
4、投资对象单一
因我国资本市场不完善,防范风险、控制风险的机制不够。我国私募股权基金的投资行业更倾向于利润稳定的房地产、化工、机械制造、工程等传统行业。
5、退出机制不畅
成熟完善的资本市场可以为私募股权基金提供健全的退出渠道。私募股权基金的退出机制主要有IPO、兼并收购(M&A、公司资本结构重组、股权转让、企业回购等。但是在中国IPO和上市后减持退出仍是当前私募股权基金的主流退出模式。
私募基金发展策略
1、进一步完善发展私募股权基金的制度环境
(1政府应进一步为私募股权基金市场提供健全的法律环境。通过对《公司法》、《信托法》、《合伙企业法》等具体条款的解释和补充,完善私募股权基金设立的法律环境。
(2引导社会资金和国有资本参与私募股权基金,修订相关法规,积极鼓励商业银行、保险公司、养老金等机构投资者介入私募股权基金。
(3应建立统一市场、统一设立标准、统一监管方式、统一退出机制,引导
私募股权基金健康、有序发展。
2、建立灵活有效的监管体系
(1建立以证监会为主要负责机关的监管模式,以发改委、商务部为辅的投资监管体系,涉及其他部委的,可以由证监会通过与其协商解决或征求意见。
(2实行多层次主体分类监管,完善监管协调。在监管中要坚持市场化原则,要改变过去政府在金融活动中承担过多风险的状况,让市场主体自己承担风险。
3、完善规范私募股权基金的退出机制
(1加快建设我国建立多层次的资本市场。建立和完善场外交易市场,降低未上市股权交易成本,为非上市公司的股权交易创立良好条件。
(2采用海外上市。海外市场的投资市场比国内投资市场更成熟,拥有更合理的退出机制。海外市场市盈率较高,能筹集到更多资金。虽海外市场的监管更严格,但有利于提高公司治理和提高公司荣誉,促进我国企业走出去。
4、提升私募股权基金的管理水平
私募股权基金管理运营水平是发展私募股权基金的关键之一,我们要在建设具有国际水平的专业管理机构,打造优秀的基金管理团队等方面提高我国本土私募股权基金管理水平。
目前我国经济的快速发展,资本市场的逐渐完善,为我国私募股权基金提供较好的环境。但是我国私募基金因发展时间较短,经验不,没有形成相对完整的体系。在发展中仍存在较多问题,本文通过上述的分析,指出了我国私募基金发展中的问题,并提出了相应的解决办法和发展策略,希望能为进一步提高我国私募基金行业整体水平,可促进PE的健康、有序发展起到一定的指导作用。
