资本的力量-李利威 PPT

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资本的力量

资本的力量随着国内IT业的成熟和国内市场的唤醒，越来越多的IT企业迫切需要扩大经营规模，来满足越来越大的市场需求，从而引发了对资本的需求。

充分利用资本的杠杆作用，可以有助于企业快速成长，有助于促进企业管理规范化；但是也不可忽视资本的负面效应，即资本过分注重短期效益的一面，严重时会与企业的长远规划形成冲突，甚至会阻碍企业的发展。

因此，从本质上来说，资本的引入对于企业来说，也是一把双刃剑，用得好能双赢，用不好则会两败俱伤，这在中国IT行业表现的更加突出。

最近8848的重组与拆分的过程就是一个最典型资本所导演的过程。

2000年纳斯达克波涛起伏的造势，让多少数字英雄在互联网疆场上上演着激动人心的悲喜剧。

起初8848的身影也频频出现在华尔街上。

然而自4月份中旬，纳市一路高歌的箭头急转直下，撕碎了一篇篇神奇的故事。

8848也难以幸免。

当时8848主要经营着B2C业务，也有B2B 一块业务，依靠连邦强大的物流体系，8848的B2C业务做得红红火火。

可是随着B2C 的代表Amazon股票在NASDAQ市场的疲软，国外风险投资人都比较看好B2B，对B2C 不感冒。

虽然王峻涛认为“Amazon的失败，不是因为它的模式问题，而是公司本身的经营管理问题”，但是在资本面前这个声音太弱了。

在与美国投资家谈论8848时，美国投资家坚持一点“B2B和B2C放在一起在美国没有”，而王峻涛却认为“B2B和B2C 在中国就能很好地结合”，可美国承销商和华尔街分析师却不耐烦“你还要不要上市？你还要不要我们帮你上市？想上市，必须听我的。

”为了上市，为了投华尔街所好，王峻涛不得不对8848进行拆分为B2B和B2C两块，人为地不情愿地把8848的强项B2C 业务切割掉了，不为别的，就是为了上市取得资本。

资本的主控作用由此可见一斑。

从8848可以看到资本绝对支配着企业经营模式和经营方向，而对一些势力比较弱小的互联网企业来说，资本的作用并不仅仅如此了，有时甚至可决定着企业的存亡与命运。

中小企业如何落地使用资本力量培训课件(ppt 61页)

思考题二：
假设你只有10万元现金，如何在短时间内成功开张一家总投资额在100 万元的餐饮企业？
步骤：
1. 2万元定金将门市房预定下来或要请房东以房租入股； 2. 出30%的钱用融资租赁的方式将厨具，餐桌等开业设备采购到位； 3. 招聘员工并出台职工持股计划，采用有限合伙方式进行入股。 4. 开业装修可以请“饰宜家”公司进行装修，装修分期融资付款，或者房租 5. 也可以通过该公司向浦发银行申请分期付款。 6. 5. 物料可以支付部分定金采用后结账方式。 7. 6. 开业前聘请专业公司设计形象展示方案，通过网站进行产品众筹，扩大 8. 知名度和预售部分消费服务增加现金流。 9. 7. 店内设置商家广告和产品展示柜台，收取部分赞助费。 10. 8. 利用“饿了么”“美团”“去哪儿网”“定位朋友圈微推”增加知名度 11. 推广。 12. 9. 公益活动推广，“关爱XXX”企业赞助方式免费为特殊人群提供免费餐。 13. 10.推出会员卡，联系免费体验商家（眼睛店、会销、理疗产品等）增加会 14. 员卡附加值，提前预售，实现现金流。 15. 11.……………………
关于“股票”的若干常见名词解释以及分类：
按持股主体划分（国有股、法人股、社会公众股）
① 国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。
② 法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。
④ 股票交易所利用所传播媒介，迅速宣布上市股票的成交行情。这样，投资者就能了解市价变动的趋势，作为投资决策的参考。
⑤ 证券交易所对经纪人所收取的佣金有统一的标准，老少无欺。
创造财富传奇的个人

《资本运营部分2》PPT课件

（铁路系统）
（上海地区）
隧道股份（上海地区）
路桥建设（北方地区）
小弱
西藏天路
漳州发展
（西部地区）（福建地区）
未知
h
上下游扩张意愿强
6
市场多元化策略是减少局部地区产业发展状况对企业产品市场的影响程度、保持企业稳定增长的主要手段。从目前中国发展的大环境看，国际化竞争是大势所趋，企业顺应这个潮流拓展国际市场是发展的必然选择。
代理制是国内企业开拓国际市场广泛采用的手段，特点如下
降低市场开发初期因对市场不熟悉可
能导致的损失
在不需增加太多销售费用的条件下增加销
量，扩大生产规模
可以有时间逐步了解国外市场的实际需求和消
费特点
核心优势
挑选
关键环节
有能力的代理商
注重方面
挑选代理商应注重方面：熟悉产品技术熟悉用户需求较强资金实力售后服务能力
h
2
工程机械制造企业向下游扩张的必要性在于可以通过生产与应用的结合，更深入地了解市场需求，扩大合作伙伴的范围，开辟更广阔的发展领域，同时分享下游产业增长带来的收益。
下游纵向扩张对合作双方的影响
中联重科
在局部地区构筑进入壁垒
上
扩大产品的市场影响力
下
游
深入了解市场需求
合
提高服务质量和管理效率
作
及时了解产业发展动态
3、着眼于国际化发展的大趋势，通过资本运作加速海外市场的拓展，通过市场
多元化降低国内基础设施建设规模增长趋缓的风险，同时为建立国际合作做准
备。
h
1
资本运作的作用
生产企业进行资本运作可以实现一下目标：
1、跳过了传统生产方式实现资本积累的漫长过程，在短时间内积聚大量资本从事单个企业原本无力经营的项目，以实现更高的利润。

资本运作的力量

精心整理
资本运作的力量
我们在探索商业世界的真相过程中，不可忽视的一种必然力量，必然要谈及一个话题：资本运作。

这也是本书写作的一个重大目的，超级产融结合作为资本运作一种高级形态，必将成为企业探索战略宽度的一种超级武器。

1就是通过不断的收购来达到整合资源的目的，所以这个企业在长时间里一直占据领先地位。

精心整理
2、企业发展壮大的捷径：企业希望能实现跨越式的发展，并购是一个捷径。

例如
政府主导大学的合并，合并后的大学规模就大了，企业通过并购，大企业更强大，
更具竞争力。

3、企业快速实现自身价值的利器：资本市场具有将未来的潜力转变为现实的能力。

把梦想变为现实这一重要功能。

如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他
一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。

《资本运营案例综合》课件

融资风险与防范
防范措施
保持足够的现金流，合理安排资金使用计划，建立应急资金储备。
利率风险
利率的波动可能导致企业承担额外的财务成本。
防范措施
采用固定利率或浮动利率的贷款方式，根据市场利率变化调整债务结构。
投资风险与防范
总结词
投资过程中可能遭遇的风险及应对策略
01
市场风险
投资标的价格波动可能导致投资损失。
。
资本运营涉及企业融资、投资、资产重组、并购等经济活动。
资本运营的种类
证券化资本运营
通过发行股票、债券等方式筹集资金，扩大企业规模和业务
范围。
兼并与收购
企业通过收购其他企业或被其他企业收购来实现规模扩张或业务转型。
剥离与分立
企业将部分资产或业务剥离或分立出去，以优化资源配置和提升企业价值。
股权置换与资产重组
企业通过股权置换或资产重组来调整股权结构或优化资产配
置。
资本运营的意义
提高企业资源配置效率
通过资本运营，企业可以优化资源配置，提高资本使用效率和盈利能力。
扩大企业规模和市场份额
资本运营可以帮助企业快速扩大规模和市场份额，提高市场竞争力。
提升企业价值和品牌影响力
通过资本运营，企业可以提升自身价值和品牌影响力，吸引更多投资者和合作伙伴。
数字化转型加速资本运营的智能化
利用大数据、云计算等技术，实现资本运营的数据化、智能化，提高决策效率和准确性。
资本运营与金融科技的融合
金融科技为资本运营提供技术支持
金融科技的发展为资本运营提供了更多的工具和手段，如区块链、人工智能等，有助于提高资本运营的效率和安全性。
金融科技促进资本运营的创新

《企业资本运作策划》课件

市场分析等
寻找融资渠道：银行、投资机构、政府基金
等
谈判融资条件：利率、期限、担保等
签订融资协议：明确双方权利和义务
融资后管理：资金使用、风险控制、信息
披露等
投资技巧和方法
风险评估：对投资项目进行风险评估，确保投资安全投资组合：分散投资，降低风险长期投资：长期持有，获取稳定收益投资策略：制定合理的投资策略，如价值投资、成长投资等
融资期限：根据企业实际情况和资金需求，选择合适的融资期限，避免资金链断裂
融资担保：选择合适的担保方式，降低融资风险，提高融资成功率
投资风险及防范措施
市场风险：市场波动、政策变化等
经营风险：经营不善、ຫໍສະໝຸດ 管理不善等财务风险：资金链断裂、债务违约等
法律风险：合同纠纷、侵权行为等
防范措施：加强市场调研、提高管理水平、优化财务结构、加强法律意识等
上市风险及防范措施
市场风险：股价波动、市场环境变化等法律风险：违反法律法规、诉讼等经营风险：经营不善、业绩下滑等财务风险：资金链断裂、财务造假等防范措施：加强内部管理、提高风险意识、建立风险管理体系等
PART 6
企业资本运作策划的案例分析
成功案例分析
案例一：阿里巴巴上市案例二：腾讯收购京东案例三：小米上市案例四：华为收购诺基亚案例五：收购爱奇艺案例六：京东收购1号店
YOUR LOGO
《企业资本运作策划》PPT课件
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汇报人：PPT
时间：20XX-XX-XX
目录
01
添加标题
02
03
04

资本运营课件

资本运营课件资本运营课件：探索企业发展的利器引言：在当今竞争激烈的商业环境中，企业需要不断寻求创新和发展，以保持竞争优势。

而资本运营作为一种重要的管理工具，可以帮助企业实现财务目标，加速企业发展。

本文将探讨资本运营的概念、重要性以及如何有效运用资本运营来推动企业发展。

一、资本运营的概念资本运营是指企业通过有效配置和管理资本，以实现财务目标并提高企业价值的过程。

资本运营涵盖了资金筹集、投资决策、资本结构管理和财务风险控制等方面。

它关注的是如何最大化资本的效益，提高企业的盈利能力和竞争力。

二、资本运营的重要性1. 实现财务目标：资本运营可以帮助企业实现财务目标，如增加利润、提高股东回报率等。

通过合理配置资金，企业可以最大化利润，提高资产回报率，实现财务增长。

2. 促进企业发展：资本运营可以为企业提供必要的资金支持，以推动企业的发展。

通过投资决策，企业可以开拓新市场，扩大生产规模，引入新技术，提高竞争力。

3. 降低财务风险：资本运营可以帮助企业降低财务风险，提高抗风险能力。

通过合理管理资本结构，企业可以降低财务杠杆，减少财务风险，增强企业的稳定性。

三、资本运营的实践方法1. 资金筹集：企业可以通过内部融资和外部融资两种方式来筹集资金。

内部融资包括利润留存、资产处置等，外部融资包括债务融资、股权融资等。

企业需要根据自身情况选择适合的筹资方式，以满足资本需求。

2. 投资决策：投资决策是资本运营中的核心环节，涉及到对不同项目的评估和选择。

企业需要考虑项目的风险、回报率、市场前景等因素，以确保投资决策的合理性和可行性。

3. 资本结构管理：资本结构管理是指企业如何合理配置资金来源和资金用途。

企业需要平衡债务和股权的比例，以降低财务风险并最大化股东回报率。

4. 财务风险控制：财务风险控制是资本运营中的关键环节，涉及到对财务风险的识别、评估和控制。

企业需要建立有效的风险管理体系，包括财务报表分析、内部控制等，以降低财务风险带来的不确定性。

资本运营PPT课件

资本运营的意义在于优化企业的资产结构，降低经营风险，提高企业的市场占有率和盈利能力。
资本运营还可以促进企业创新和转型升级，推动企业可持续发展。
02 资本筹集
02 资本筹集
资本筹集的方式
内部筹资
企业通过自身的盈利积累来筹集资金，如留存收益、折旧等。
外部筹资
企业通过向外部投资者或债权人筹集资金，如发行股票、债券、借款等。
的风险敞口。
压力测试
模拟极端市场环境，评估公司在不利情况下抵
御风险的能力。
情景分析
根据不同情景，评估潜在风险对公司财务状况
的影响。
风险评估
风险量化
使用统计模型和定量分析方法，对识别出的风
险进行量化和评估。
风险敞口分析
分析公司或投资组合在不同市场、产品和地域
的风险敞口。
压力测试
模拟极端市场环境，评估公司在不利情况下抵
风险
资本筹集的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等，这些风险可能会影响企业的正常运营和财务状况。
03 资本运作
03 资本运作
兼并与收购
兼并与收购概述
兼并与收购是资本运营中的重要手段，通过兼并与收购可以实现企业规模的快速扩张、资源的优化配置以及市场地位的提升。
兼并与收购的动机
兼并与收购的风险
银行贷款
企业向银行申请贷款，以满足短期或长期资金需求。
发行证券
企业通过发行股票或债券来筹集资金，可以在公开市场或私募市场进行。
融资租赁
企业通过租赁方式获得资产的使用权，并分期支付租金。
商业信用
企业通过与供应商、客户之间的商业信用关系，获得应付账款、预收账款等短期资金支持

资本的力量-李利威 PPT课件

企业
P3/aL3gO1e/G20O7210
吴红心 ➢浙江中胜集团董事长 ➢资本高手 ➢首战贝因美，投资回报十余倍 ➢14年，以西藏智度参与定增
吴红心收购了思达高科控股权，请问用了多少钱？
企业
P3/aL3gO1e/G20O7220
四两拨千斤的架构
由普通合伙人西藏智度执行合伙事务。执行事务合伙人对外代表企业。其他合伙人不再执行合伙事务。
企业
3/L3O1/G20O20
主板 1547 中小板 780 创业板 498 合计 2825
深市 467 沪市 1080 深交所深交所
截止2016年3月18日
9
未来展望：股市的金字塔
多层次资本市场结构图
主板中小板
战略新兴板创业板
新三板
企业
20L2O0G/3O/31
Q板、E板
沪深交易所
成熟期、在国民经济中有一定主导地位的大型企业
A 内生式增长
企业
20L2O0G/3O/31
A
企业成长之路
B
B 外延式扩张
56
泥土移植
吞噬收购
企业
3/L3O1/G20O20
57
泥土移植
业务转移资产转移
企业
3/L3O1/G20O20
操盘权
管理团队转移债权债务转移
58
利威眼中的并购
重点
估值（双重估值）
企业
20L2O0G/3O/31
难点
整合（人+业务）
股市的金字塔多层次资本市场结构图创业板主板赛道中小板赛道战略新兴板赛道创业板赛道新三板未来的五条赛道新三板vsipo之流动性02股权分散度公开发行25以上挂牌同时可不发行股东平均58788户最少2803股东平均4925日至今协议转让竞价交易流动性差流动性好流动性很好交易制度新三板ipo竞价交易协议转让卖家传统做市商买家新三板特烦恼截止至今22万户新三板vsipo产业资本积极所得金融资本财务投资人实业投资人实业家消极所得资本家投资人的角色定位上市抉择040102030405060708上市传承要不要续税收环保效率暴晒商业秘密监管上市的坏处知识结构产业思维2121夺权之痛成长之痛规范之痛自由之痛绑架之痛股权战争劳神之痛金字塔股权架构控股公司a1a2b1b2b4b3金字塔pk水平型金字塔的杠杆效应page25处于金字塔结构顶端的控股股东可以用少量的自有资金控制大量的外部资控股股东用同样财富控制的资产规模就会越大李嘉诚的金字塔架构page泉源堂的苦恼page泉源堂15有限合伙企业15向马云学习搭架构page有限合伙总结拟上市公司投资人lp实际控制人有限合伙企业公司gp倒池结构信托page四种股权架构概览拟上市公司持股公司有限合伙间接架构自然人拟上市公司持股公司间接架构自然人有限合伙拟上市公司自然人信托契约型架构拟上市公司自然人自然人直接架构李氏高管曲线page养人难难于上青天秩序重建的年代

《资本运作》PPT课件

• 2。多元化经营面临经营结构和市场结构的改变，不得不把资源优势分散到不同的部门和产业上，会削弱核心能力和竞争优势。
• 3。产业投资组合成本高，极易是企业进入连锁
性的风险危机。
可整理ppt
7
4.专业化战略
• 专业化战略是一种最有成效的发展战略。企业集团是否具有资本或财务优势，管理优势，技术优势，产品及网络优势，包括相互作用的复合优势，无疑是最重要的。
可整理ppt
3
1。企业资产重组
• 企业资产重组，就是企业通过对其资产的分坼，整合和结构优化，获取竞争优势的过程。资产重组包括存量资产经营，增量资产经营和无形资产经营。
• 重组的方式：一。资本扩张—1。合并，兼并，联合。2。收购 3。上市扩股
• 二。资本收缩---1。资产剥离，出售。2。公司分立。3。分坼上市。
7。母公司扮演“投资银行”的角色
• 母公司高度集权来分配资本的投资，采用的方式： 1。对子公司指定优先级式的
• 2。让子公司公开竞争式的 • 3。自由讨价还价式的 • 4。程序化式的---以一定的分配方式作为分配的
出发点。
可整理ppt
11
Hale Waihona Puke 8。确定资本投资方式• 1。直接投资，直接分配资本 • 2。额度管理，间接分配资本—资本投资
式，在适当的时候把股权变卖出去，控股变为参
股投资，这是一种基本投资策略。风险投资机制
与二板市场的作用，即可整这理ppt种模式。
6
3。证券投资组合和产业多元化经营
• 1。证券投资组合与投资经营的多元化有本质区别：证券投资的进入，组合，转换或退出均能在较低的成本下得以迅速实现。对投资时机的把握，决定合理的投资组合策略最为重要。而企业的多元化经营成本大，退出难。

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股价的形成机理
流动
04 上市抉择
要不要（续）
传承
01
08
02
07
上市
03
06
04
05
上市的坏处
暴晒、商业秘密、监管
自由之痛
成长之痛
知识结构产业思维
夺权之痛
股权战争
规范之痛
税收/环保/效率
绑架之痛
顺丰
劳神之痛
－22－
第二季股权结构
1 金字塔架构
金字塔PK水平型
控股公司
A1
A2
B1
B2
战略新兴板创业板
新三板 Q板、E板
未来的五条赛道
赛道1
主板
赛道2
中小板
赛道3
战略新兴板
赛道4
创业板
赛道5
新三板
02 新三板 vs IPO之流动性
股东平均58788户，最少2803户
A股IPO
公开发行25％以上
A
股权分散度
B
股东平均49户
新三板
挂牌同时可不发行
交易制度
新三板
协议转让
流动性差
2013年-2014年7月
激励范围个量分配资金来源
第四季股权融资
目录 / contents
01 知己知彼百战百胜了解投资人
02 投资人心中那杆秤
估值的方法
03 和投资人交流工具
商业计划书
04 如何避开融资陷阱
懂投资清单
股权融资是场关于分数的博弈
A 融资金额
财务规划
业务规划
行业理解商业模式
分子分母
C 企业估值
1
思达高科
29.24%
小盘、亏损、传统
➢经营电力设备，传统制造业 ➢2009年易主正弘置业（29%） ➢2009年至今，四个年度亏损 ➢2014年亏损6858万元 ➢正弘置业预备跑路 ➢出售20%控股权，约6亿元 ➢市值约25亿元
吴红心 ➢浙江中胜集团董事长 ➢资本高手 ➢首战贝因美，投资回报十余倍 ➢14年，以西藏智度参与定增
以终为始 3-5年你想做什么？
组织变革什么样的组织管理结构？
对接资本
思考如何和资本衔接？
战略规划
组织结构
资本周期
股权激励五大模块
股总量股来源授予价格
时间安排业绩考核股权架构特殊处理
激励标的
激励模式
1
2
5
激励平台
4
3
单击此处添加
退出机制
内容文字信息
激励对象
实股期权限制股干股股票增值权
√间接架构
向马云学习搭架构
有限合伙总结
实际控制人
公司（GP）
投资人（LP）
有限合伙企业
拟上市公司
有限合伙间接架构
3 契约型结构
倒池结构信托
信托计划
四种股权架构概览
A
B
自然人
自然人
持股公司
拟上市公司
自然人直接架构
拟上市公司
持股公司间接架构
C
自然人
有限合伙
拟上市公司有限合伙间接架构
并购后的股权架构
第六季市值管理
动动手
授予高管股权激励
期权激励行权
增发融资
换股并购
？
高or低
大股东增持
大股东资产注入
大股东股票质押
大股东减持
员工持股计划
股权回购
市值管理曲线1
市值
股权激励计划
内在价值时间
产融互动曲线
市值
产品、产业及其对应的资源与能力
内在价值
时间
智度投资案例
吴红心收购了思达高科控股权，请问用了多少钱？
四两拨千斤的架构
做市商
流动性好
2014年8月25日至今
IPO 竞价交易
流动性很好
差度散分权股
新三板特烦恼
√ 协议转让 √ 传统做市商
竞价交易 ×
截止至今22万户
投资者入门门槛高
03 新三板 vs IPO之估值
投资人的角色定位
实业投资人实业家产业资本积极所得
财务投资人资本家
金融资本消极所得
资本的力量-李利威
第一季走近资本
本板块内容
门槛流动性估值
本模块教学目标
一、地基工程：认识资本二、把握趋势：最近动态
企业家
与IPO的同
A
新三板
B
资本圈与IPO的不同
新三板 VS IPO 擂台赛
IPO 新三板
门槛
流动
估值
01 新三板 vs IPO之门槛
融资端
股市
投资端
大家有疑问的，可以询问和交流
财产权
② 卖股权：未来的溢价 ③ 分红权：历史的利润
生不逢时
股权激励
A 企业
内部沟通：股东高管要害：公司战略
A
股权激励
B
B 资本市场
外部沟通：研究机构、媒体、监管机构、投资者
要害：市值管理
股权激励三项准备
A 战略规划
组织结构
B

C 资本周期
Are you ready？
告诉我3-5年干什么
= 百分比
B 释放持股比
股权结构
企业估值的方法
收益法成本法估值
市场法
第五季企业并购
A 内生式增长
A
企业成长之路
B
B 外延式扩张
泥土移植
并购意图
吞噬收购
泥土移植
业务转移资产转移
操盘权
管理团队转移债权债务转移
利威眼中的并购
重点
估值（双重估值）
难点
整合（人+业务）
讨论题1
讨论题2
D
自然人
信托/资管
拟上市公司契约型架构
第三季股权激励
李氏高管曲线
能力
养人难难于上青天
忠诚度
秩序重建的年代……
扁平化
赋能
自组织
柔性
去中心化
兼容
生态
网络化
外包
股权激励目的
产业人才争夺
团队稳定保障
基本年薪：17% 奖金11% 福利：7% 股权激励：65% TOP10 股权激励93.1%
队伍潜力释放企业价值提振
企业战略实现
探路者产品
股权激励失败案例
➢2009年上市 ➢户外用品研发、生产、销售 ➢产品包括户外服装、户外功能鞋和户外装备三大系列。 ➢实际控制人盛发强 ➢2014年转型年： ➢O2O渠道变革+研发+事业部+供应链 ➢2015年推出期权激励计划流产
您是盛发强，探路者的未来会怎么走？
探路者的下一个十年
探路者已经完成：渠道、研发、供应链、组织变革接下来的探路者怎么做？ A 增加新产品线（比如自行车） B 升级为控股公司，参股或者并购同行 C 跨界进入金融领域，比如互联网金融 D 购买银行、券商等股权，进行股权投资
未配合战略
再次思考股权激励
股权
表决权
① 话语权：主人翁+责任
可以互相讨论下，但要小声点
新三板
融资方低门槛儿
新三板
投资方高门槛儿
中国A股
中国A股远走他乡：约1200家中概股
主板 1547 中小板 780 创业板 498 合计 2825
深市 467 沪市 1080 深交所深交所
截止2016年3月18日
未来展望：股市的金字塔
多层次资本市场结构图
主板中小板
B3
B4
金字塔股权架构
A
B
C
……
水平型股权架构
金字塔的杠杆效应
处于金字塔结构顶端的控股股东可以用少量的自有资金控制大量的外部资金, 金字塔的链条越长, 控股股东用同样财富控制的资产规模就会越大。
李嘉诚的金字塔架构
2 有限合伙
泉源堂的苦恼
李灿（GP）
15名高管（LP）
有限合伙企业
15%
泉源堂