一直想写一篇关于股票投资的文章，但总是找不到好的切入点。昨天看到人民网的一篇文章，《股民：受伤的总是我炒股图个啥》，文中讲了一位张姓先生投资A股的遭遇，联想到多年来炒股的切身体会，颇有些心得。特撰此文，供大家交流。
接触北美股市大概五六年了，从金融危机前直到现在。在国内时，我曾供职于证券公司，接触过很多投资者，来加后，也参加过“加拿大邮报”组织的炒股比赛，对外国投资者的投资理念和投资方法有了些许了解。实事求是地说，华人，尤其是大陆股民，在投资策略和风险控制上，与北美的投资者有着非常大的不同，今天就大致列举如下三点：
1，国人喜欢抄底，外人喜欢顺势
可能出于追求极致的思维，我觉得大部分国内投资者都喜欢抄底，也就是逆势而为。诚然，A股不具备放空的技术条件，想获利，只能做多。而一年中，股市处于上涨的时间段是有限的，这就造成了大部分股民在股市下跌时期想炒股，就只能去抄底。前文中提到的张先生就这样，从6000多点一直抄底，直到几十万资金全部都“抄了底”，但股市还在下跌，浮亏40%。
在投资上，到底是抄底容易获利还是追涨容易赚钱，没有绝对的标准，这和投资者的投资知识，机会的把握，自控能力有着这直接的关系。就一般投资者而言，由于没有专业的分析工具和信息来源，相对来说做顺势要比做逆势容易的多。但追，总是要先错过大底，也就是说没有买到最低点，这对追求完美的国人来讲可能是种无法满足的遗憾，为了赚到能赚的每一分钱，大家都想买在最低点，这样，抄底的思维就形成了。
三十五年来，纳斯达克综合指数走势图
而在国外投资市场上，无论是Day trader还是Swing Trader，讲求地都是在趋势出现后，顺趋势操作，因为这样做，在理论上这样可以最大地减少投资风险。当然，关于趋势的判断则是另外一个问题。但前提是，投资者，必须按照当前已经出现的趋势来操作，而不是做逆势。
2，国人偏重基本面、消息面，外人偏重技术面
在国内炒股时，最常听说的，大概就是“哪个哪个主力进了那只股票，大家跟啊”等等之类的话，我相信这类消息也许还是有用的，毕竟“没有主力的股票不会涨”是A股的基本国情。国内的股民自然会把更多的精力放在打听消息上，甚至直接靠其决策的，进而造成了对股市的判断基本完全依靠消息面。
在加拿大，这种情况则不是很常见。出于相同的爱好，在网上认识了一些外国投资者。给我印象最深的是，他们的技术分析能力相当过硬。您可能想不到，加拿大的普通股票投资分析软件，比国内的要差很多，不但分析指标少，数据少，而且画面设置也相对粗糙，完全不似“龙行天下镇四海，乾坤日月照神州”那般细腻柔和，亲切实用。但常用的几个技术指标，中外还是相同的。
什么是技术分析能力过硬呢？比方说技术指标中的领先指标之一KDJ，它就可以分为快速、慢速，时间段上可以分为5,10,15,30，60分钟等不同的时间段，投资周期不同的投资者还要参考日，周，月等不同时间段的KDJ，每个时间段的KDJ都代表着不同的含义，如果再配上MACD这种偏于事后确认的指标组合运用，那变化就很多了。对几个或多个常用指标在不同时间段的把握和灵活运用，可以得出不同的决策依据。虽然这个世界上没有任何一个指数指标百用百灵，但技术分析过硬的投资者，往往会收到比较理想的投资效果。而这些东西，在国内似乎不是太流行，因为人们更专注于“哪个主力满仓了那只股票”这种道听途说。
3，华人倾向于套牢，外人更倾向于止损。
割肉历来是为人诟病的，因为谁都不愿意认输。但只要是人，主观上的判断就难免会出错，出了错怎么办？一个办法是干挺，也就是常说的套牢，这是很被动的打法；另一个办法，就是主动止损。加拿大的证券公司在下单页面都设有Stop loss这一栏，也就是说你在买入的时候，就可以设定股票下跌到什么位置你自动停损出局，想必这一设置在国外的投资者中是司空见惯的。
割肉是很难受，但它可以保证你将亏损设定在一定范围内。尤其是在放空一只股票的时候，理论上，做空的亏损是无限的，如果没有强有力的止损手段作保证，金山银山都可能赔进去。
哭过，痛过，累过，开心过，伤感过，忐忑过，恐慌过，最后都逃不了淡定两个字。这些情感无论是股票投资还是谈恋爱，都在不停的反复重演。 股票投资细数下来，已经经历了一年多了，到现在只套现了4000左右，然后越来越发现，股票投资和谈恋爱找对象，真的是太相像了，暴跌（外遇或者红杏出墙），恐慌；不动（没反应，等待），忐忑，然后是累；割肉（分手），痛还夹杂着哭；狂涨套利（热恋啊），开心啊，呵呵。 在不停地股票投机中可以享受到所有谈恋爱中的所有情绪，不过本人，一向谨慎，做长期投资，所以与外遇，分手，热恋都无关，结果只有等待，有时候还心里忐忑不安。所以到最后在谈恋爱方面是毫无建树，等了又等，等了又等，最终啥也没等到，自己却领悟出了一个道理，如果真正喜欢的话，就千万别受世俗影响，应该勇敢地向前追，别老想着自己什么男人当以事业为重以及自己一些别的无聊的借口，有时候回归自己的本性更重要。要知道，金子无论到哪里都能发光，其实工作了两年，领悟挺多道理，事业这东西看得见，摸得着，给人有种莫名的安全感，但是到最后才发现，其实个人发展前途真的没什么，年轻的时候老想着自己可以飞得很高，要跑到国外发展，最后发现自己原来是海里面的一粒沙，微不足道，小之又小，然后导致自己在精神层面活得就像乞丐一样。（我勒个去，写得有点偏题了） 言归正传，从股票开始说好了，其实巴菲特的股票长线投资短期内很难看出来，有时候自己都在怀疑老巴是不是骗人，说说H股好了（本人只投资H股，A股俺不敢沾），蓝筹股（大款爷吧，比作富二代或者官二代），比如著名的有长江实业，汇丰控股，中电控股，等，看着10年股价走势，稳步向前（除非出现影响特别大问题，比如金融海啸），几乎没有投机的余地，增长与大市几乎同步，不过据说港股的年均复利回报已经低过5%了，不知道是不是真的。 谈点经验吧，从买股票说起，公司出现坏消息的时候就是入手的最佳时机，很多人都想要在拐点买进，金融市场课上面说过，在拐点买进的几率是万分之一，最有经验的交易员理论上应该是可以做到，小散户就算了，所以精确的愚蠢，不如干脆就模糊地聪明来的更有意义。 股票市场愚蠢之处就在于，错误的高估坏消息影响，所以有些公司的实际业绩往往都高过一些投行以及经济分析师的预期，到最后当实际业绩公布时且高出预期，股价会在短时间内涨上去，但是就我目前观察来看，港股控制内幕消息不是很严格，一般业绩公布前一天，股价如果出现大涨的话，那就有可能该股的实际业绩会高出预期，不过也不一定，因为股票市场还有个问题是有时候会错误的高估某个公司的业绩，所以股价涨得很高，但是实际上业绩，负债，以及业务运营都有潜在问题的企业也可能股价非常高，不过这种公司就差坏消息公布，一般坏消息公布之后，股价就会狂跌，然后就很难起来了，因为是差公司，所以不大可能再飞起来。不过要想估出股票的真实价值非常难，因为股票跟债券最大的不同就是股票的风险溢价（risk premium）是波动的，不确定的，至于一些蓝筹股或者比较出名的公司，一般机构的预期会很准确，像刚上市的公司，机构预期有时候不够准确。
分岔与混沌理论与应用 学院： 专业： 姓名： 学号：
我对混沌理论的认识 1、混沌理论概述 混沌是指发生在确定性系统中的貌似随机的不规则运动，一个确定性理论描述的系统，其行为却表现为不确定性－－不可重复、不可预测，这就是混沌现象。混沌现象起因于物体不断以某种规则复制前一段的运动状态，而产生无法预测的随机效果。所谓“差之毫厘，失之千里”正是此一现象的最佳批注。具体而言，混沌现象发生于易变动的物体或系统，该物体在行动之初极为简单，但经过一定规则的连续变动之后，却产生始料所未及的后果，也就是混沌状态。但是此种混沌状态不同于一般杂乱无章的混乱状况，此一混沌现象经过长期及完整分析之后，可以从中理出某种规则出来。混沌现象虽然最先用于解释自然界，但是在人文及社会领域中因为事物之间相互牵引，混沌现象尤为多见。 混沌理论，是近三十年才兴起的科学革命，它与相对论与量子力学同被列为二十世纪的最伟大发现和科学传世之作。混沌的发现揭示了我们对规律与由此产生的行为之间－－即原因与结果之间－－关系的一个基本性的错误认识。我们过去认为，确定性的原因必定产生规则的结果，但它们可以产生易被误解为随机性的极不规则的结果。我们过去认为，简单的原因必定产生简单的结果(这意昧着复杂的结果必然有复杂的原因)，但简单的原因可以产生复杂的结果。我们认识到，知道这些规律不等于能够预言未来的行为。这一思想已被一群数学家和物理学家，其中包括威廉·迪托(William Ditto)、艾伦·加芬科(Alan Garfinkel)和吉姆·约克(Jim Yorke)，变成了一项非常有用的实用技术，他们称之为混沌控制。实质上，这一思想就是蝴蝶效应。初始条件的小变化产生随后行为的大变化，这可以是一个优点；你必须做的一切，是确保得到你想要的大变化。对混沌动力学如何运作的认识，使我们有可能设计出能完全实现这一要求的控制方案。这个方法已取得若干成功。 2、分叉的概述 分叉理论研究动力系统由于参数的改变而引起解的拓扑结构和稳定性变化的过程。在科学技术领域中，许多系统往往都含有一个或多个参数。当参数连续改变时，系统解的拓扑结构或定性性质在参数取某值时发生突然变化，这时即产
绝对经典股票书籍推荐 第一本 日本蜡烛图技术作者：斯提夫，尼森丁圣元翻译 投机第一课，技术分析基础的基础，几乎是最好的k线理论书籍 要求精读，即使不能理解，最好把那些k线形态和含义背下来。这就如同我们小的时候学习需要背乘法表一样。但是要记住这只是开始，实际的使用远不是这些。不管你会不会使用，或者有没有用过你先背下来来再说，这为将来走到形态理论的时候和更加高级的趋势理论打下最坚实的基础。不少的朋友因为这一关过得不好，要么自己大量的实践，付出金钱和精力代价；要么等有所提高后返回头来再读。 理解方向：多空双方交战的含义，最后的收盘定胜负。为啥很多时候不能用于实战？你要思考这个问题，我理解的答案是：那只是一天的。可有些时候又可以用于实战，因为有的时候一天决胜负。尽管大多数情况不是这样的。 在说明一下，这是我认为的读书次序，只是说一些主要的，还有一些没谈到得大家都可以看看，主要看老外的，比如一些心理方面的，技巧方面的。国内的也有好的极少极少。我个人很推荐丁圣元先生翻译的书籍 第二本 期货技术分析作者约翰.莫非 还是基础的基础 要求精读。在这本书里，可能很多都是陌生概念，别怕硬着头皮读下去。主要要全面地接受技术分析的基础知识。k线、形态、指标三者要求理解。至于各种理论粗略点没多大关系的。这本书是经典技术基础，可能还要来回的看。有一位期货公司的操盘和我们在一起讨论的时候说：莫非的书你该读十遍。 尽管等你走到很远的时候再来看这本书觉得很简单，但是起步还是要好好读。这就像一个大学生看加法很简单，但是他的起步也要从加法开始。 理解方向：k线是一切的基础，指标是用来描述k线组合的，不是决定。千万别陷入指标例，技术指标具备辅助判断意义，不是决定。技术分析是一个概率或者是成功率，不具备短期预测意义，但是具备中长期预测意义。k线组合比单独的k线意义更大，如果你推理的话，那么中长期的趋势意义比形态更加大。各种理论都是从市场走势得来的，是对市场走势的描述和归纳，都有缺陷。很简单我们无法对市场进行完全归纳，因为市场在不断进行没有尽头。
混沌理论及其应用 摘要：随着科学的发展及人们对世界认识的深入，混沌理论越来越被人们看作是复杂系统的一个重要理论，它在各个行业的广泛应用也逐渐受到人们的青睐。本文给出了混沌的定义及其相关概念，论述了混沌应用的巨大潜力，并指明混沌在电力系统中的可能应用方向。对前人将其运用到电力系统方面所得出的研究成果进行了归纳。 关键词：混沌理论；混沌应用；电力系统 Abstract: With the development of science and the people of the world know the depth, chaos theory is increasingly being seen as an important theory of complex systems, it also gradually by people of all ages in a wide range of applications in various industries. In this paper, the definition of chaos and its related concepts, discusses the enormous application potential chaos, and chaos indicate the direction of possible applications in the power system. Predecessors applying it to respect the results of power system studies summarized. Keywords：Chaos theory;Application of ChaosElectric ;power systems 1 前言 混沌理论（Chaos theory）是一种兼具质性思考与量化分析的方法，用以探讨动态系统中（如：人口移动、化学反应、气象变化、社会行为等）无法用单一的数据关系，而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。混沌理论是对确定性非线性动力系统中的不稳定非周期性行为的定性研究（Kellert，1993）。混沌是非线性系统所独有且广泛存在的一种非周期运动形式,其覆盖面涉及到自然科学和社会科学的几乎每一个分支。近二三十年来,近似方法、非线性微分方程的数值积分法,特别是计算机技术的飞速发展, 为人们对混沌的深入研究提供了可能,混沌理论研究取得的可喜成果也使人们能够更加全面透彻地认识、理解和应用混沌。 2 混沌理论概念 混沌一词原指宇宙未形成之前的混乱状态，中国及古希腊哲学家对于宇宙之源起即持混沌论，主张宇宙是由混沌之初逐渐形成现今有条不紊的世界。混沌现象起因于物体不断以某种规则复制前一阶段的运动状态，而产生无法预测的随机效果。所谓“差之毫厘，失之千里”正是此一现象的最佳批注。具体而言，混沌现象发生于易变动的物体或系统，该物体在行动之初极为单纯，但经过一定规则的连续变动之后，却产生始料所未及的后果，也就是混沌状态。但是此种混沌状态不同于一般杂乱无章的的混乱状况，此一混沌现象经过长期及完整分析之后，可以从中理出某种规则出来。混沌现象虽然最先用于解释自然界，但是在人文及社会领域中因为事物之间相互牵引，混沌现象尤为多见。如股票市场的起伏、人生的平坦曲折、教育的复杂过程。 2.1 混沌理论的发展 混沌运动的早期研究可以追溯到1963年美国气象学家Lorenz对两无限平面间的大气湍流的模拟。在用计算机求解的过程中, Lorenz发现当方程中的参数取适当值时解是非周期的且具有随机性,即由确定性方程可得出随机性的结果,这与几百年来统治人们思想的拉普拉斯确定论相违背(确定性方程得出确定性结果)。随后, Henon和Rossler等也得到类似结论Ruelle,May, Feigenbaum 等对这类随机运动的特性进行了进一步研究,从而开创了混沌这一新的研究方向。 混沌理论解释了决定系统可能产生随机结果。理论的最大的贡献是用简单的模型获得明确的非周期结果。在气象、航空及航天等领域的研究里有重大的作用。混沌理论认为在混沌系统中，初始条件十分微小的变化，经过不断放大，对其未来状态会造成极其巨大的差别。在没
葛卫东的一次公开演讲，阐述他的投资理念： 什么是混沌理论呢？一提到混沌理论，大家就会想到神秘的蝴蝶效应。混沌理论的精髓就是结果的不可预见性和过程的可推导性。如果把混沌理论运用于市场，我们可以得出的结论是市场永远按照阻力最小的路径来运行。其次，各种因素导入市场的方式和时间不动，起的作用不同，产生的结果也是千变万化的。即使很小的因素，也可能在系统内和其他因素相互作用后形成巨大的、不可预料的结果。这就是所谓蝴蝶效应。 市场在不同的阶段，有不同的主要矛盾和次要矛盾，而且主要矛盾和次要矛盾有可能还会相互转化。按照我的理解，其实不管是期货还是股票只是一个载体，价格的形成除了载体的基本价值以外，还受投资者对这个载体价值的认识，而这两者按照索罗斯的老师波普尔的观点是不可能完全重合的，而且还可能产生巨大的差异性。除此之外市场的中短期走势还和投资者的情绪有很大的关系。所谓情绪主要是指对利润的贪婪和对损失的恐惧。这两种情绪在市场中影响甚至左右着广大投资者的判断与操作。加上人类本身所具有的人性上的一些弱点，比如羊群效应等等，使得市场的波动更加扑朔迷离、难以预测。 有人说市场就像主人和狗走在回家的路上。人走的路好比市场的长期趋势，由市场的基本价值变化所决定，而狗的路线好比市场的中短期走势。人的路线是比较好预测的，而狗的路线则会随着狗的其他目的及情绪的变化不那么好预测。 根据混沌理论，市场那么变化无常，那我们是不是就注定无所作为呢？其实，这才是问题的关键所在。混沌理论教育我们永远不要高估自己，永远对市场要有敬畏之心。影响市场的因素太多，任何一个微小的因素，都可能导致市场走势的巨大变化。对于市场，我们需要评估的东西太多太多，我想任何一个有智慧的人都应该明白自己面对市场所决定的角色。但是根据混沌理论，有两点是对我们投资者有利的，一是市场永远是沿着阻力最小的方向前进，其二，我们虽然不能保证我们目前投资的结果，但我们能推测出现这种结果的大致概率。 对市场的观点有很多种，有的是基本的观点，比如说现在中国经济怎么样？GDP增长率是
《投资银行理论与实践》18春在线作业1-0001 试卷总分:100 得分:100 一、单选题(共10 道试题,共30 分) 1.当不受欢迎的收购者开始收购目标公司股票时，目标公司立即发行一大堆债券或优先股的做法被称为（）。 A.金降落伞； B.绿邮勒索； C.毒丸防御； D.小精灵术。 答案:C 2.投资银行的本源业务是（）。 A.自营； B.经纪； C.承销； D.并购。 答案:C 3.投资银行按照客户指令在证券交易所买入或卖出证券的业务是（）业务。 A.自营； B.经纪； C.承销； D.做市。 答案:B 4.投资银行的活动领域主要集中在（）。 A.资本市场； B.货币市场； C.股票市场； D.债券市场。 答案:A 5.投资银行利用金融技术的负债和创新解决金融问题，并利用融资机会使资产增值的业务，即（）业务。 A.项目融资。 B.金融工程； C.私募； D.基金管理； 答案:B 6.证券发行的登记制遵循（）原则。 A.市场自由； B.实质管理； C.实质条件。
D.公开管理； 答案:D 7.与投资银行不同，商业银行的活动领域主要集中在（）。 A.资本市场； B.货币市场； C.股票市场； D.债券市场。 答案:A 8.先作为代理，投资银行尽力销售，未售出的证券由投资银行承担购买，负有限责任的承销方式被称为（）。 A.承销； B.全额包销。 C.余额包销； D.代销； 答案:C 9.在（）中，将商业银行和投资银行业务进行了严格分离。 A.《格拉斯——斯蒂格尔法案》； B.《1940投资公司法》 C.《1938年玛隆尼法案》； D.《1933年证券法》； 答案:A 10.投资银行区别于商业银行的业务是（）业务。 A.自营； B.经纪； C.承销; D.并购。 答案:C 二、多选题(共10 道试题,共30 分) 11.根据发行的证券种类划分，证券发行分为（）。 A.股票发行； B.私募； C.基金单位发行。 D.公募； E.债券发行； 答案:ACE 12.影响承销费用的因素包括（）。 A.证券发行规模； B.股票市场状况；
混沌理论与股票投资 “相对论消除了关于绝对空间和时间的幻想；量子力学则消除了关于可控测量过程的牛顿式的梦；而混沌则消除了拉普拉斯关于决定论式可预测的幻想。” 混沌理论（Chaos theory）是一种兼具质性思考与量化分析的方法，用以探讨动态系统中（如：人口移动、化学反应、气象变化、社会行为等）无法用单一的数据关系，而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。 混沌一词原指宇宙未形成之前的混乱状态，我国及古希腊哲学家对于宇宙之源起即持混沌论，主张宇宙是由混沌之初逐渐形成现今有条不紊的世界。在井然有序的宇宙中，西方自然科学家经过长期的探讨，逐一发现众多自然界中的规律，如大家耳熟能详的地心引力、杠杆原理、相对论等。这些自然规律都能用单一的数学公式加以描述，并可以依据此公式准确预测物体的行径。 美国数学家约克与他的研究生李天岩在1975年的论文
“周期3则乱七八糟(Chaos)”中首先引入了“混沌”这个名称。美国气象学家洛伦茨在2O世纪6O年代初研究天气预报中大气流动问题时，揭示出混沌现象具有不可预言性和对初始条件的极端敏感依赖性这两个基本特点，同时他还发现表面上看起来杂乱无章的混沌，仍然有某种条理性。1971年法国科学家罗尔和托根斯从数学观点提出纳维-斯托克司方程出现湍流解的机制，揭示了准周期进入湍流的道路，首次揭示了相空间中存在奇异吸引子，这是现代科学最有力的发现之一。1976年美国生物学家梅在对季节性繁殖的昆虫的年虫口的模拟研究中首次揭示了通过倍周期分岔达到混沌这一途径。1978年，美国物理学家费根鲍姆重新对梅的虫口模型进行计算机数值实验时，发现了称之为费根鲍姆常数的两个常数。这就引起了数学物理界的广泛关注。与此同时，曼德尔布罗特用分形几何来描述一大类复杂无规则的几何对象，使奇异吸引子具有分数维，推进了混沌理论的研究。20世纪70年代后期科学家们在许多确定性系统中发现混沌现象。作为一门学科的混沌学目前正处在研讨之中，未形成一个完整的成熟理论。 但有的科学家对混沌理论评价很高，认为“混沌学是物理学发生的第二次革命”。但有的人认为这似乎有些夸张。对于
证券投资中股票选择理论分析与案例研究正确进行股票选择是股票投资成功的关键。股票选择要注重防范风险,提高收益。投资者对股票的风险与收益不但要进行量化,而且要深入探究其来源。这两方面都使本论文提供的股票选择分析体系具有相当的实用价值。 选择股票时需要尽可能全面深入的把握公司的内部条件与外部宏观与行业环境。我们将战略管理中的SWOT分析法、波特的行业竞争五种力量模型、巴尼的VRIO分析框架融为一体,形成了一个股票选择基本分析体系。我们对宏观与行业环境提供的机会与威胁按五力模型与行业市场结构进行研究;在宏观经济分析中我们创造性的分析了IS-LM模型在我国的实践过程,这弥补了传统选股分析在运用经济模型方面的不足,也进一步深化了对来自宏观经济一般环境层面的机会与威胁的认识。在严谨的理论分析中我们发现IS-LM模型在我国的实践产生的治理成本较高,且难以短期改善。 我们将弹性、敏感性分析法纳入IS-LM模型进行研究,发现要提高资源配置效率,增强财政、货币政策的针对性,降低政策的后续不利影响,提高市场传导机制的灵敏度,要依赖于诸如经济发展水平、国民教育与投资者的知识素养等短期不易根本改观的因素,这使得IS-LM模型在我国的实践产生了较大的治理成本,且短期不易根本改观。我们对公司内部条件、资源、能力与活动的优劣势按价值链与VRIO内部分析框架进行研究:首先画出公司的价值链;然后对价值链上创造顾客价值同时也产生成本的各项活动、资源与能力按价值性、稀有性、可模仿性、组织整合能力四方面进行分析。在微观公司分析层面,我们还特别研究了基于DDM的收入资本化定价分析、财务指标分析、股票历史收益的E-σ分析及其证券特征线SCL。理论要与实践相结合才能彰显出其现实力量。 在完成了理论分析之后,我们提供了一个选股分析案例——太极集团股票选择研究。我们在全面深入研究该公司所处行业等环境因素、公司背景与特殊发展历程、公司现状的优劣势、公司目前财务状况、股票月收益率的期望与方差、股票收益与市场指数的相关性以及公司股票的证券特征线SCL之后,指明该公司存在的问题,并提出了建议与对策。
课程论文课程系统科学概论 学生姓名 学号 院系 专业 二Ｏ一五年月日
混沌理论与应用 摘要：本文首先介绍了混沌理论的产生与背景。接着由混沌理论的产生引出了理解混沌系统需要注意的几个基本概念，并就两个容易混淆的概念进行了区分。然后本文对混沌系统的几个基本特征进行了阐述，而且详细解释了每个具体特征含义。在结尾部分本文简要叙述了混沌理论的应用前景。 关键词：混沌理论；混沌系统；基本特征；应用 1混沌理论的产生与背景 混沌一词很早就出现在人类的历史中，在世界的几个较为发达的古代文明中基本上都用自己的方式对混沌进行过描述，混沌基本就等同于未知。同时这些文明有一个对混沌有一个共同的观点，那就是：宇宙起源于混沌[1]，这种观点可以说在某些方面与现代的理论不谋而合。虽然古人的这些观点大部分是基于自己的想象而且其含义也局限于哲学方面，但是可以说这是人类早期对混沌状态的一种探索。 在此后的上千年中，一代又一代的研究者们探索了无数未知的领域。以至于在混沌理论之前，没有人怀疑过精确预测的能力是可以实现的，一般认为只要收集够足够的信息就可以实现。十八世纪法国数学家拉普拉斯甚至宣称，如果已知宇宙中每一个粒子的位置与速度，他就能预测宇宙在整个未来的状态。然而混沌现象的发现彻底打破了这一假设。混沌系统对初始条件的敏感性使得系统在其运动轨迹上几乎处处不稳定，初始条件的极小误差都会随着系统的演化而呈现指数形式的增长，迅速达到系统所在空间的大小，使得预测能力完全消失[2]。例如，著名的蝴蝶效应：上个世纪70年代，美国一个名叫洛伦兹的气象学家在解释空气系统理论时说，亚马逊雨林一只蝴蝶翅膀偶尔振动，也许两周后就会引起美国得克萨斯州的一场龙卷风[3]，可以说对天气的精准预测一直是人类未曾解决的问题。面对这样的问题，科学家们又用到了混沌这个词，看似又回到了起点，实际上今天的混沌理论与过去的说法已经有了天壤之别。 1903年，美国数学家J.H.Poincare在《科学与方法》一书中提到Poincare猜想，他把动力系统和拓扑学两大领域结合起来指出了混沌存在的可能性[4]。1963年美国气象学家爱德华·诺顿·洛伦茨提出混沌理论（Chaos），非线性系统具有的多样性和多尺度性。混沌理论解释了决定系统可能产生随机结果[5]。混沌也被认为是继量子力学和相对论之后，20世纪物理学界第三次重大革命，混沌也一样冲破了牛顿力学的教规。从此，混沌系统理论开始飞速发展，气象学、生理学、经济学中都发现了一种关于混沌的有序性。混沌理论正式诞生。
混沌理论 混沌理论是当今世界最伟大的理论之一。 它是社会科学与自然科学最完美结合的理论.它研究如何把复杂的非稳定事件控制到稳定状态的方法，它研究世界如何在不稳定的环境中稳定发展的问题。.混沌方法对于处理复杂多变、动荡不定的重大事件有特殊功效混沌世界是纷繁复杂多变的世界。 “相对论消除了关于绝对空间和时间的幻想；量子力学则消除了关于可控测量过程 的牛顿式的梦；而混沌则消除了拉普拉斯关于决定论式可预测的幻想。” 一点就是未来无法确定。如果你某一天确定了，那是你撞上了。 第二事物的发展是通过自我相似的秩序来实现的。看见云彩，知道他是云彩，看见 一座山，就知道是一座山，凭什么？就是自我相似。这是混沌理论两个基本的概念。 混沌理论还有一个是发展人格，他有三个原则，一个是事物的发展总是向他阻力最 小的方向运动。第二个原则当事物改变方向的时候，他存在一些结构。 一混沌理论（Chaos theory）是一种兼具质性思考与量化分析的方法，用以探讨 动态系统中（如：人口移动、化学反应、气象变化、社会行为等）无法用单一的数 据关系，而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。 二混沌一词原指宇宙未形成之前的混乱状态，我国及古希腊哲学家对于宇宙之源起即持混沌论，主张宇宙是由混沌之初逐渐形成现今有条不紊的世界。在井然有序的宇宙中，西方自然科学家经过长期的探讨，逐一发现众多自然界中的规律，如大家耳熟能详的地心引力、杠杆原理、相对论等。这些自然规律都能用单一的数学公式加以描述，并可以依据此公式准确预测物体的行径。 三近半世纪以来，科学家发现许多自然现象即使可化为单纯的数学公式，但是其行径却无法加以预测。如气象学家Edward Lorenz发现，简单的热对流现象居然能引起令人无法想象的气象变化，产生所谓的「蝴蝶效应」，亦即某地下大雪，经追根究底却发现是受到几个月前远在异地的蝴蝶拍打翅膀产生气流所造成的。一九六○年代，美国数学家Stephen Smale 发现，某些物体的行径经过某种规则性的变化之后，随后的发展并无一定的轨迹可寻，呈现失序的混沌状态。 四混沌现象起因于物体不断以某种规则复制前一阶段的运动状态，而产生无法预测的随机效果。所谓「差之毫厘，失之千里」正是此一现象的最佳批注。具体而言，混沌现象发生于易变动的物体或系统，该物体在行动之初极为单纯，但经过一定规则的连续变动之后，却产生始料所未及的后果，也就是混沌状态。但是此种混沌状态不同于一般杂乱无章的的混乱状况，此一混沌现象经过长期及完整分析之后，可以从中理出某种规则出来。混沌现象虽然最先用于解释自然界，但是在人文及社会领域中因为事物之间相互牵引，混沌现象尤为多见。如股票市场的起伏、人生的平坦曲折、教育的复杂过程。
违规资金、股市的内在脆弱性和政府的作用 －－兼论国有股减持对近期市场的影响1 The illegal Money, Inner Vulnerability of The Stock Market and The Government’s Role --Some Comments on The Big Crash of Chinese Stock Market after the Reduction of SOEs 吴华（北京大学中国经济研究中心）100871 李淑萍（北京大学经济学院） 【摘要】 本文采用了世代交迭的模型（Overlapping Generation Model）的分析框架， 捕捉了我国股市受违规资金影响重大的特征，对股票市场的内在运行机制 进行理论探讨。发现：一个没有套期保值机制（期权和期货和衍生工具） 的股票市场具有内在的“脆弱性”（一旦原有市场均衡被打破，市场有持续 下跌和持续上涨的倾向）。而在有套期保值机制的股票市场中，这种脆弱性 仍然存在。因此政府应该对受违规资金影响很大的股市实行“锁定”的政策。 最后本文在模型的基础上对近期国有股减持使股市大跌的事件进行了分 析。认为国有股减持只是在刺破了股市的泡沫时稍微矫枉过正，由于股市 内在的脆弱性，这个下跌的“第一推动力”使股市出现了大跌。 【Abstract】 Under the framework of the Overlapping Generation model, we have analyzed theoretically the inner mechanism of a stock market under heavy influence of the illegal money without any hedge tools (option, futures and derivatives). We have found that a likewise stock market with stocks being the 1本文是在向24届亚洲经济国际研讨会提交的论文和向2002中国金融国际会议提交的论文基础上进一步修改深化而成。感谢北京大学中国经济研究中心的宋国青老师、光华管理学院的龚六堂老师和经济学院的张博老师对我们的启发和帮助。当然文责自负。
混沌理论及其在经济学中的发展 摘要:利用数学知识来解释经济现象和经济理论历来是经济研究的热点，但经济系统本身就是由多种因素相互作用的非线性系统，时间上的不可逆性、线路上的多重因果反馈环及不确定性使其具有非常复杂的非线性特征。所以，改用非线性系统来研究经济学具有非常现实的意义。而混沌理论就是数学非线性系统中的一颗奇葩。因此，先介绍了混沌理论，并指出混沌经济系统的本质特征，然后总结了混沌经济学研究的发展及其意义。 关键词:混沌理论；混沌经济；研究；发展 1 混沌理论 混沌(chaos)是法国数学家庞加莱19世纪——20世纪之交研究天体力学时发现的，不过，由于当时牛顿力学在科学中占有统治地位，因而大多数数学家和物理学家都不理解。由于长久以来世界各地的物理学家都在探求自然的秩序，而面对无秩序的现象如大气、骚动的海洋、野生动物数目的突然增减及心脏跳动和脑部的变化，却都显得相当无知。这些大自然中不规则的部分，既不连续且无规律，在科学上一直是个谜。 1972年12月29日，美国数学家——混沌学开创人之一E.N.洛伦兹在美国科学发展学会第139次会议上发表了题为《蝴蝶效应》的论文，提出一个貌似荒谬的论断:在巴西一只蝴蝶翅膀的拍打能在美国得克萨斯州产生一个龙卷风。用混沌学的术语来表述，那就是天气对初值的敏感依赖性，即天气是不可能长期预报的。1986年，英国皇家学会在一次关于混沌的国际会议上提出了混沌的定义:数学上指在确定性系统中出现的随机状态。 混沌在之后的整个20世纪才被确定下来，有人把相对论、量子力学和混沌理论称为20世纪科学中的传世之作。混沌作为一种复杂运动形式，其影响最大的时期是20世纪80年代到90年代。从数学角度看，混沌是继不动点(平衡点、均衡点)、周期循环(极限环、周期运动)、拟周期运动(准周期运动)之后，另外一种新型的运动类型。对初值的敏感性和无序中的有序是混沌的两个特性。 2 混沌经济系统 著名的美国经济学家诺贝尔经济学奖获得者保罗.A.萨缪尔森钟指出:“经济学的规律只是在平均意义上才是对的，它们并不表现为准确的关系。”按照他的这种思想，在经济学领域里对混沌的理解和把握可以不必太拘泥于数学定义的苛刻与抽象，只需从平均意义上把握混沌的主要本质特征就可以了。所以就“平均意义”而言，我们可以从混沌经济系统所具有的本质特征入手来进行综合判断。 2.1 积累效应 积累效应俗称蝴蝶效应，即系统演化对初始条件的敏感性。在混沌出现的参数范围内，初始条件的一个微小误差在迭代过程中会不断的放大，不但使迭代结果变得极为不同，而目在近似随机的历经了整个吸引子以后，使得系统的长期预测变为不可能。刚开始，许多人认为这是由于人的能力不够所造成的。从客观上讲，在初始条件变化后的迭代过程中，确实存在两种误差:一种来自于物理量本身的测量误差。任何测量都有误差，只是仪器越精密，误差会越小，但科学技术再发展也不可能造出一台绝对没有误差的仪器;另一种来自于计算机，即使计算出一个整数，它也可能在小数点若干零后加上一个尾巴。同时在迭代过程中要把
混沌理论五步操作战法 核心提示： 1960年，美国麻省理工学院教授洛伦兹研究“长期天气预报”问题时，在计算机上用一组简化模型模拟天气的演变。他原本的意图是利用计算机的高速运算来提高天气预报的准确性。但是，事与愿违，多次计算表明，初始条件极微小的差异，均会导致计算结果的大相径庭。洛伦兹用一种形象的比喻来表达他的这个发现：一只小小的蝴蝶在巴西上空煽动翅膀，可能在一个月后的美国得克萨斯州引起一场风暴。这就是混沌学中著名的“蝴蝶效应”，也是最早发现的混沌现象之一。 混沌理论，是系统从有序突然变为无序状态的一种演化理论，是对确定性系统中出现的内在“随机过程”形成的途径、机制的研讨。在股票交易市场中，我们根据混沌理论制作了一套完整的交易系统——首富一致性决策管理中心。 在投资者进行股票交易之前，必需先拟定交易策略，而交易策略的拟定又包含机会寻找、进场、停损、加码、出场等五个要素，如果大家要成为一个快乐而有计划的交易者，不管是短线还是长线，必须使自己的策略具备这些内涵。 下面从五个层面来介绍混沌理论的交易法： 一、寻找机会 因为70～85％的时间市场处于无方向状态，这种市况下我们是无法取得利润的，因此我们需要启动第一个支援工具：首富软件五粒神奇子弹之一的鳄鱼线。主要目的是避开盘整区域并于市场发动时获得先机。 寻找机会的方法： 1.睡着的鳄鱼（最好是已经沉睡一阵子的鳄鱼，标志为蓝、红、绿三线相接近或互相纠缠时）； 2.AO接近零轴； 图1 3.进入市场必须从睡着的鳄鱼开始，一旦你在市场建立仓位后，就需依据混沌法则的加码条件积极进场（见图1中A、B、C处）。
在价格未脱离鳄鱼嘴巴前，不要主观判断未来可能的方向，跟市场往哪个方向走相比，我们更在乎能否拿到市场给予的利润。可以从图中D处进场，此时波浪线已经在E处向上突破0轴。 投资者可以多观察一些商品，等待沉睡的鳄鱼苏醒，只要机会出现就勇敢地去获取市场即将出现的利润，有了交易方法并坚决执行，风险就小很多了。 二、进场 当我们找到沉睡的鳄鱼之后，开始等待第一个买进信号——下分形；不管有多少个分形信号形成，我们只寻找有效的分形（有效的下分形信号必须高于鳄鱼的牙齿——红线）；并非所有的有效信号都会让我们获利，但我们不要过分在乎这种损失，我们把它称做“低租金的区域”，这种损失相对于随后的获利而言可谓微乎其微。 图2 如图2，图中A、C处为有效的下分形，B处为有效的上分形，D处为进场区域，E处为价码区域。 三、停损 这里的停损指的是初进场时的停损，以鳄鱼的牙齿（红线）为停损点的设立依据，进场买进时，若随后的收盘价低于红线就停损出场。 四、加码 当第一个有效下分形被触发后，可以建立第一个原始仓位，此时投资者将成为一个积极的交易者。随着市场价格的波动，我们采用AO、AC、均衡线、区域、分形的同向信号进场，例如，在红线之上采用买进信号，反之则采用卖出信号。 五、出场 进场之后，我们让市场自己去表演，不要去设定任何出场目标，尽量延伸市场给予我们的利润，我们只需等待市场告诉我们何时出场。收盘价低于绿线时减仓，低于蓝线时清仓。
混沌理论 简介 混沌理论（Chaos theory）是一种兼具质性思考与量化分析的方法，用以探讨动态系统中（如：人口移动、化学反应、气象变化、社会行为等）无法用单一的数据关系，而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。混沌理论是一种兼具质性思考与量化分析的方法。 混沌理论的主导思想是，宇宙本身处于混沌状态，在其中某一部分中似乎并无关联的事件间的冲突，会给宇宙的另一部分造成不可预测的后果。这意味着，系统具有放大作用。一个微小的运动经过系统的放大，最终影响会远远超过该运动的本身。所以，当有人说，因为英国的一只蝴蝶扇了一下翅膀，中国可能会遭受一场台风时，他的观点里就包含着混沌理论的思想。 两个基本的概念： 第一，未来无法确定。如果你某一天确定了，那是你撞上了。 第二，事物的发展是通过自我相似的规律来实现的。看见云彩，知道他是云彩，看见一座山，就知道是一座山，凭什么？就是自我相似。 有三个原则： 1、能量永远会遵循阻力最小的途径。 2、始终存在着通常不可见的根本结构，这个结构决定阻力最小的途径。 3、这种始终存在而通常不可见的根本结构，不仅可以被发现，而且可以被改变。 起因 混沌现象起因于物体不断以某种规则复制前一阶段的运动状态，而产生无法预测的随机效果。所谓「差之毫厘，失之千里」正是此一现象的最佳批注。具体而言，混沌现象发生于易变动的物体或系统，该物体在行动之初极为单纯，但经过一定规则的连续变动之后，却产生始料所未及的后果，也就是混沌状态。但是此种混沌状态不同于一般杂乱无章的的混乱状况，此一混沌现象经过长期及完整分析之后，可以从中理出某种规则出来。混沌现象虽然最先用于解释自然界，但是在人文及社会领域中因为事物之间相互牵引，混沌现象尤为多见。如股票市场的起伏、人生的平坦曲折、教育的复杂过程。 混沌理论的特性
证券投资学习题(6-8章) 1、单项选择题 1、一般而言，年通胀率低于10%的通货膨胀是（）。 A．温和的通货膨胀 B．严重的通货膨胀C．恶性的通货膨胀 D．疯狂的通货膨胀2、一般而言，达到两位数的年通货膨胀率是（）。 A．温和的通货膨胀 B．严重的通货膨胀C．恶性的通货膨胀 D．疯狂的通货膨胀3、一般而言，达到三位数的年通货膨胀率是（）。 A．温和的通货膨胀 B．严重的通货膨胀C．恶性的通货膨胀 D．疯狂的通货膨胀4、一般来讲，对证券市场呈上升走势最有利的经济背景条件是（）。A．持续、稳定、高速的GDP增长 B．高通胀下的GDP增长 C．宏观调控下GDP的减速增长 D．转折性的GDP变动5、在经济周期的某个时期，产出、价格、利率、就业不断上升，直至某个高峰，说明经济 变动处于（）。 A．繁荣阶段 B．衰退阶段 C．萧条阶段 D．复苏阶段 6、以下不是财政政策手段的是（）。 A．国家预算 B．税收 C．国债 D．利率 7、一般而言，能够使过热的经济受到控制并导致证券市场走弱的财政政策是（）。 A．紧缩性的财政政策 B．扩张性的财政政策 C．中性财政政策 D．弹性财政政策
8、一般而言，能够刺激经济发展并导致证券市场走强的财政政策是（）。 A．弹性财政政策 B．扩张性的财政政策 C．中性财政政策 D．紧缩性的财政政策 9、在下列几项中，属于选择性货币政策工具的是（）。 A．法定存款准备金率 B．再贴现政策C．公开市场业务 D．直接信用控制10、当社会总需求大于总供给时，为减少总需求中央银行通常会采取的货币政策是（）。 A．松的货币政策 B．紧的货币政策C．扩张性货币政策 D．弹性货币政策11、当社会总需求大于总供给时，为减少总需求中央银行通常会采取的货币政策是（）。 A．松的货币政策 B．紧的货币政策C．扩张性货币政策 D．弹性货币政策12、中央银行在金融市场上买卖有价证券以调节市场货币供应量的政策行为称为（）。 A．法定存款准备金率 B．再贴现政策C．公开市场业务 D．直接信用控制13、中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法来影响商业银行等金融机构行为的做法称为（）。 A．法定存款准备金率 B．再贴现政策C．直接信用控制 D．间接信用控制14、中央银行通过规定利率限额与信用配额的方式控制商业银行的信用活动的行为属于（）。 A．法定存款准备金率 B．再贴现政策
混沌理论及其在密码学的应用 摘要：由于混沌系统对初始条件和混沌参数非常敏感以及生成的混沌序列具有非周期性和伪随机性的特性，近年来混沌系统在密码学领域中得到了较多的 研究。介绍了混沌学理论和现代密码学的具体内客，通过对混沌和密码学 之间关系的分析。提出了把混沌用于密码学之中的具体方法和混沌密码系 统的框架结构，给出了数字加密中选择混沌系统的原则。 关键词：密码学；混沌；混沌加密 正文： 计算机从出现到现在，已经从用于计算机转到主要用于信息处理。Internet 每天为用户提供大量的信息服务。由于Internet的基础协议不是完全安全的协议。未经特别加密的信息在网络上传送时，会直接暴露在整个网络上。现代高性能的计算机、自动分析和截获程序每秒可以搜索数百万个底码，对传统的加密算法构成严重的压力。信息领域急切希望拥有更安全、方便、有效的信息保护手段。在过去的十年中，随着对混沌理论研究的不断深入，混沌理论的应用范围也不断扩展。混沌在密码学中的应用成了热门的研究领域，并提出了大量的混沌加密算法。大多数模拟混沌的密码使用混沌同步技术通过有噪信道实现秘密通信。许多研究者都已提出混沌和密码学的密切联系。混沌的许多基本特征，例如：混频(nlixi 峭)和对初始条件的敏感性都与好的密码的属性——混乱和扩散相联系。由于混沌理论近几十年得到了极大发展，无数混沌系统都可应用在密码学中，所阻混沌应当成为密码学中的新的丰富资源。 1、现代密码学 密码学包含两个互相对立的分支，即密码编码学和密码分析学.前者寻求保证消息保密性或真实性的方法，而后者则研究加密消息的破译或消息的伪造。一个保密系统由下述几个部分组成：明文消息空间M，密文消息空间C，密钥空间K1和K2，在单钥体制下KI=K2=K．此时密钥K需经安全的密钥信道由发方传给收方；加密变换Ek1∈E，M—C，其中kl∈K1，由加密器完成；解密变换Dk2∈D，C∈M，其中k2∈K2，由解密器实现。称总体(M，C，K1,K2，Ekl，Dk2)为一保密系统。对于给定明文消息m∈M，密钥kl∈Kl，加密变换把明文m变换为密文c，即 c=f(m，k1)=Ekl(m) (1)
新版混沌 新版混沌第一章：鳄鱼线(Alligator) 混沌第一章：鳄鱼线(Alligator) 于本章，我们将叙述鳄鱼线：做什么用的？如何构成的？如何用之为交易策略？？… ⊙The Alligator-Our Compass and Odds Maker 基本上，无论实时价格往任何方向移动，鳄鱼线（如图标）扮演着使我们的交易保持正当方向的罗盘角色。 而且，鳄鱼线会协助我们在有方向的趋势中获利（见电子期仿真交易日记9/17～1/16）。并且将这个获利持续到会吃掉我们利润的盘整趋势（见电子期仿真交易日记1/16～目前）出现为止。 ⊙What the Alligator is 动量监视器：一个与市场结合并接近市场的动量监视器。（详章三：AO） 交易的指针：一个简单且仅在现在的趋势中交易的指针。（详章二：Fractal） 保护的装备：一个使你在盘整走势中不会损失的保护装备。 ⊙What is the Alligator？ 鳄鱼线是结合了不规则碎形几何学和非线性动力学的平均线。有蓝、红、绿三条。 蓝线，是鳄鱼的颚。（如图标） 它的画法是取13根bar的平滑移动平均，然后将算出来的结果往未来的方向移动8根bar。红线，是鳄鱼的牙齿。（如图标） 红色线是取8根bar的平滑移动平均，然后将算出来的结果往未来的方向移动5根bar所构成。 绿线，是鳄鱼的上唇。（如图标） 绿色线是取5-bar平滑移动平均数，然后将算出来的结果往未来的方向移动3根bar所构成。 ⊙Trading the Alligator 当蓝、红、绿三条移动平均线纠缠在一起时（如图1/16～目前），表示鳄鱼他睡着了。 当他从长时间的睡眠中醒来时，会十分饥饿。而且进一步的追捕价格（如图9/17～1/16），以填满他的胃，直到他得到满足。 然后，他开始闭上嘴巴，并且丧失了进食的兴趣（如图1/16）。 只要嘴巴开始闭起来，就是告诉我们：取得利润。并等待。观察鳄鱼是否将打个盹儿？ 所以，当鳄鱼睡觉时，我们通常会逗留在市场外，并且等待。直到有个碎形（详章二：Fractal）在下颚外被触发为止。 他能让我们远离波动不定的市场，并使我们能进入重要且趋势明显的市场中。 亦即价格向上或向下突破碎形（详章二：Fractal）时，便是你从趋势中开始获利的时候。⊙Alligator behavior 我们的交易策略是： ﹡不进行交易，直到第一个在鳄鱼嘴巴外面的碎形（详章二：Fractal）被突破时。 ﹡若价格在鳄鱼的嘴巴之上，仅取用买的讯号而且不卖。并且将停利单向上移动。 ﹡若价格在鳄嘴向下的另一边，只取用卖的讯号。且仅在停损离场时才买。不做多。 亦即：向上的嘴巴我们只做多。而向下的嘴巴我们只做空（如图9/17～1/16）。 如果目前的价格正在鳄鱼嘴巴的外面，表示我们正处于某种程度的冲击波中。（详章三：AO）如果目前的价格正环绕着鳄嘴，那我们正处于某种程度的修正波中。（详章三：AO） ⊙Summary 上面介绍了如何使用鳄鱼来敏锐地进、出。以减少因行情波动所带来的惊吓。