第一章 金融市场概述

---金融证券化趋势加强
---发展中国家金融市场的崛起，并向国际金融市 场发展
第五节


我国金融市场的形成与发展
一、旧中国的金融市场 早在唐代就出现了近似于现代银行的金融机构 我国的金融市场的雏形是所谓钱业市场，即钱庄与业主之 间兑换货币和调剂资金余缺的市场；清代中叶，浙江和江苏 各地的钱庄市场普遍发展起来，上海、宁波等地还形成了中 心城市，成为各地钱业市场的枢纽。
第三节
金融市场的形成和发展


一、金融市场的形成
金融市场首先形成于17世纪的欧洲大陆


商品经济选择了信用形式，产生了金融
现代金融市场的产生与发展是资本主义生产方式发展 的必然结果


1．以现代银行为核心的金融体系的建立和发展，形成 了现代金融市场的基本框架。
14世纪与15世纪之交，是银行业产生的年代，标志着金 融关系发生了根本的变化。 1397年成立的梅迪西银行和1407年成立于热那亚的圣乔 治银行，成为新式银行的先河。

我国金融市场的形成则是在我国受到资本主义渗透以后。


1918年，我国历史上第一个证券交易所——北京证券交易
所成立 我国境内第一家现代银行机构就是外国人设立的

上海自1843年对外开放，1845年开辟租界后，很 快发展成为全国的经济、贸易、金融中心。 抗战时期，重庆成为新的金融市场中心，但由于 处于战争时期，金融交易量不能与战前相比。 旧中国金融市场的特点：
现）
2）短期证券市场 市流通）
（1988年，允许部分国库券上
3）票据贴现市场（1985年，全国范围内开展了商
业汇票承兑贴现业务，并允许商业银行向中央银行再贴
4）证券回购市场 （1991年，允许国债的回购）


--资本市场：股票市场
债券市场 --金融衍生市场
当前，我国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、
金融市场已经形成
3．信用形式的多样化，促进了金融市场工具的多样化



二、金融市场的发展
金融市场从形成至今，大约有400年的历史，但其真正 意义上的快速发展，则是在战后。 金融市场的发展大致经历了以下几个阶段：


1．第一阶段，20世纪以前
这一阶段国外金融市场的重要特点是各国政府的管理十 分宽松，资本几乎可以完全自由流动。本阶段金融市场的发 展表现为区域性而非全球性。

3. 改革开放以来我国金融市场的发展 发生了显著变革：---大一统的金融体制破除，导致了
金融机构的多样化
---金融市场工具的多样化 ---信贷资金管理体制的变革 ---信用制度的变革 我国金融市场的构成：


--外汇市场
--货币市场

当前我国的主要货币市场：1）同业拆借市场 （1984年，我国开始允许金融机构间相互拆借资金，形 成同业拆借市场）



3．金融市场媒体
指那些在金融市场上充当交易媒介，从事交易运
作或促使交易完成的组织、机构或个人。
与金融市场主体的区别： 4．金融市场的价格 金融商品的交易价格与交易者的实际收益密切相 关。不同金融工具有不同的价格：利率、证券价格、
汇率、黄金价格等。
第二节

金融市场的类型及功能
济发展，支持国家宏观调控实施，推进国有企业和金融机构改 革，稳步推进利率市场化和完善人民币汇率形成机制，防范系 统性金融风险和维护金融稳定，做出了重要贡献。
二、金融市场的要素构成


1．金融市场主体
即金融市场的交易者 主要包括：个人和家庭、 企业、政府部门、金融机构和中央银行。 金融市场主体的数量、结构和素质对金融市场的 发展水平具有决定意义：决定金融规模的大小；推动 种类繁多的金融工具的出现。 2．金融市场客体 金融市场的交易对象或交易的标的物，亦即通常 所说的金融工具。


---外国金融机构居统治地位
---金融市场业务畸形发展（黄金外汇交易量大， 证券业务规模小） ---金融市场分布不均衡


二、新中国的金融市场
1．建国初期多金融市场的整顿 主要措施：---将官僚资本主义金融机构收归国有，对私营 金融机构进行社会主义改造 ---统一货币发行，金银由国家管理，禁止金银流

3．按市场交易对象：本币市场、外币市场、债 券市场、股票市场、黄金市场、期货市场、期权市
场等
4．按成交时所约定的付款交割时间：即期交易 市场（现货市场）和远期交易市场（衍生市场） 5．按市场的组织结构：场内交易市场和场外交 易市场

6．按市场地域范围：地方金融市场、全国性金
融市场、区域性金融市场、国际性金融市场
一、金融市场的类型 金融市场是融通、筹集资金的多功能、多层次的 市场总称。按不同标准，可分为： 1．按市场筹资的时间长短：货币市场和资本市
场
2．按市场的发行和流通：初级市场（以新的证 券发行为对象的市场）、次级市场（以发行在外的 证券为交易对象的市场）、第三市场（是原来在交 易所上市的证券转移到场外进行交易所形成的市场< 我国股票市场中的三板市场>）、第四市场（指作为 机构投资者的买卖双方直接联系成交的市场）
金融是指资金融通的交易活动（亦即资金的信贷关系）， 可分为直接融资和间接融资（也可以分为内源融资和外源融 资） 直接融资是指资金供求双方直接进行融资交易活动；而 间接融资则是指双方的融资活动通过中介人即银行或其他金 融机构来进行。 对金融市场定义的种类： －－场所说：认为是金融商品交易的场所。


关系，是 以信用为基础 的资金的使用权和所有权的暂
时分离或有条件的让渡； --市场交易的对象是一种特殊的商品即 货币资金
或有价证券；
--交易场所在大部分情况下是无形的，通过电讯 及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍； --交易过程不同，一般通过金融中介；

--市场的价格确定方式不同。
股票市场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的，具有交
易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金 融市场体系，基本涵盖了现货、回购、远期、期货、期权与互
换等重要交易业务。在发展过程中，我国金融市场法律制度逐
渐完善，资源配臵能力极大增强，对外开放程度不断提高，已
经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分，为推动国民经
第一章
金融市场概述
在现代经济系统中，有三类重要的市场对经济的运行
起着主导作用：要素市场、产品市场和ห้องสมุดไป่ตู้融市场。
要素市场是分配土地、劳动与资本等生产要素的市场；
产品市场是商品和服务进行交易的场所；
在经济系统中引导资金的流向，沟通资金由盈余部门
向短缺部门转移的市场即为金融市场。
第一章
金融市场概述
第一节 金融市场的概念及要素构成 一、金融市场的含义

2．第二阶段，20世纪初至第二次世界大战结束


场
3．第三阶段，二战结束至20世纪60年代末
二战后，国际金融市场经历了重大的演变过程：
---纽约、苏黎世与伦敦并列成为三大国际金融市 ---欧洲货币市场的产生与发展 伦敦出现 4．第四阶段，20世纪70-90年代初 ---欧洲货币市场规模不断扩大 ---全球金融市场发展迅猛 1957年开始在
通买卖
---取消在华外商特权 ---外汇由国家统一集中经营

---建立新中国的金融机构
2．计划经济体制的建立和金融市场的消亡 这时期金融体制的特点：---否定其他各种金融机 构，由人民银行一统天下 ---禁止其他信用形式的存在和发展，信用集 中于国家银行，取消多种信用工具 ---信贷资金采用计划分配，专款专用，不许 横向资金调节 ---财务上统收统支，一切存款向上交，一切 贷款向上要 ---利率由人民银行制定，并不反映资金供求 关系 ---在投资体制上，国家成为投资主体

1694年成立的英格兰银行是现代资本主义银行的鼻祖。
它的成立既标志着银行信用制度的确立，也意味着以银行 为中介的借贷资金市场的形成。


2．股份公司的出现，股票、债券的发行与流通，是促
使证券市场成立的最大动力。 1602年，荷兰成立了东印度股份公司 1608年，荷兰的阿姆斯特丹最早成立了证券交易所， 后来又于1611年建成阿姆斯特丹证券交易所大厦，标志着
二、金融市场的功能（作用）
1．引导社会资金的重新分布（聚敛和配臵）



配臵功能主要包括：资源的配臵；财富的再分配；风险的 再分配。 2．提供了重新安排和规避风险的场所 3．决定金融工具的价格（信号系统功能） 金融市场历 来被认为是国民经济的“晴雨表”，主要表现在： ---通过各种证券的行情和投资机会，上市公司的财务报 表，了解企业的经营状况、业绩和效益； ---反映国家货币供应量的变动； ---了解企业发展动态和方向； ---提供各种信息。 4．促进金融工具的流动 5．提高经济金融体系竞争性和效率
--机制说：是金融资产交易和确定价格的机制；
--关系说：是金融资产供求关系的总和以及债权、
所有权关系的总和；
--结构说：是货币、资本、外汇、黄金市场的总 和。 综上所述： 金融市场 是资金借贷双方、证券买卖 双方利用金融工具或金融工具价格进行交易的场所和
机制的总和。
金融市场与要素市场和产品市场的差异： --在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是 一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系和委托代理