[论文]对“债转股”的理性思考

商业银行视角的市场化债转股随着经济社会的发展，中国银行业逐渐迈入市场化的转型时代。

市场化债转股作为国家金融改革的一部分，已成为当前金融行业的热点话题。

商业银行作为金融机构中的主力军，对市场化债转股的推动和落实起着至关重要的作用。

本文将从商业银行的视角出发，探讨市场化债转股的相关内容。

一、市场化债转股的背景市场化债转股，即以市场化方式实施的债务转股。

它是在市场化条件下，根据市场规律和市场价格形成的债务转股，是打破原有债转股政策限制，允许市场主体自愿参与的一种金融工具。

市场化债转股采取市场化的价格决定机制和投资者自愿原则，更能体现市场经济的效率和有效性。

中国作为世界上最大的金融市场和银行业，在金融改革的进程中一直致力于推进市场化债转股。

市场化债转股的推出，旨在缓解企业的债务压力，推动企业稳健发展，促进金融市场稳定和健康发展。

二、商业银行的角色和机遇商业银行是市场化债转股的主要参与者之一，其在推动市场化债转股方面具有重要的作用。

商业银行作为金融中介机构，拥有丰富的资金和市场资源，能够提供多元化的金融服务，为市场化债转股提供坚实的基础支持。

商业银行在市场化债转股中扮演着多重角色。

商业银行作为债权人，对企业的债务负有重大责任。

在推进市场化债转股的过程中，商业银行需要审慎评估企业的资信状况和市场前景，制定合理的债转股方案，确保债务转股的合理性和可行性。

商业银行需要深度参与市场化债转股的具体操作和执行。

商业银行可以积极发挥自身的金融优势，通过证券投资、资产管理、并购重组等多种方式，为企业提供全方位的金融支持，推动市场化债转股的实施。

商业银行还可以充分发挥自身的风险管理和金融创新能力，为市场化债转股提供全面的风险控制和金融方案定制。

商业银行可以通过风险分散、金融工具创新等方式，有效降低市场化债转股的风险，并提升市场化债转股的效率。

在市场化债转股的大背景下，商业银行面临着前所未有的发展机遇。

市场化债转股能够有效缓解商业银行的不良资产问题，提升银行的资产质量和风险防范能力。

基于会计视角下浅析市场化债转股作者：邢啊凤陶雪梅彭瑞峰来源：《中国乡镇企业会计》 2017年第4期基于会计视角下浅析市场化债转股邢啊凤陶雪梅彭瑞峰摘要：近年来，因为全球金融危机爆发的政府主导的信贷风暴，金融部门的不良贷款在不断增加，中国各银行以及企业债权人的有毒资产水平也大量增加，此时“债转股”成为当前债务重组的一种重要方式。

为此，笔者从会计学角度出发，结合债转股的会计计量方法对市场化债转股进行研究。

分析市场化债转股对于银行和企业的影响，进而对于企业和银行如何正确的看待和处理债转股提出建议。

关键词：债转股；市场化；利弊分析一、研究背景及意义（一）背景简述自上世纪90年代末开始，国务院出台了关于指导和规范债转股的文件，使得部分国有大中型企业也因此脱离债务危机，同时银行大量的不良资产也得到了处置。

这一举措对于国有企业来说，无疑是雪中送炭，使国有企业的债务危机有所好转，不少企业的债务危机企业可以通过这种方式迎来企业的“春天”。

随着政策的推进，市场化债转股也日渐浮出水面。

在2015年10月，中央财经领导小组十二次会议上，领导小组组长习近平提出供给侧改革，其主要目的是通过降低企业融资成本，以供给带动需求从而促进经济发展。

但是企业的主要融资渠道是银行贷款，在经济下行压力大的情况下，部分企业陷入困境，出现财务危机，银行出现了大量有毒资产，因此债转股又一次进入人们的视野。

2016 年10 月份，国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》以及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，这次的债转股与1997年的有很多不同，其最大的亮点就是债转股的市场化。

债转股通过将近十七年的发展，不管是操作过程还是法律方面都有所改善。

（二）文献回顾张艳青（2012）从财务角度对债转股进行微观层面的定量分析，着眼于国有企业内部的治理结构。

许前川（2016）比较了1999年和2016年两次债转股的异同点，通过分析1999年债转股的法律缺陷，从而对此次的市场化债转股提出建议。

债转股债转股的定义是把对国有企业的债权转变为股权，也就是把商业银行原来对符合条件的国有企业的债仅，转变为资产管理公司对企业的股权。

这是国家1999年作出的减轻国有企业债务和推动国企改革的重大举措。

“债转股”最初是为化解国有商业银行不良债权所设定的一种政策性制度。

国务院以及国家有关部委发布了相关行政法规和规章对之加以规范，例如，国家经贸委、中国人民银行于1999年7月30日发布的《关于实施债权转股权若干问题的意见》，国家经贸委、财政部、中国人民银行于1999年11月23日发布的《企业债转股方案审核规定》、国家经贸委于2000年11月6日发布的《关于债转股企业规范操作和强化管理的通知》以及国务院于2000年11月10日发布的《金融资产管理公司条例》等。

这些法规、规章对金融机构债转股作了明确规定，并将实施债转股视作党中央、国务院为防范和化解金融风险、搞好国有大中型企业改革和发展作出的重大决策。

此类债转股常被称为“政策性债转股”。

而在实践中，债转股已不限于“政策性债转股”的范围，而出现在企业的一般性增资扩股活动之中，特别是在企业改制重组、上市的过程中屡见不鲜。

比如，已经发行股票并上市的“科达机电”、“星马汽车”、“航天动力”等公司在改制重组中都存在债权转股权的情形。

由于有明文规定的主要限于金融资产管理公司与为数不多的大型国有企业之间所发生的债权转股权，且我国《公司法》中并未明确债权可以用作出资，理论界对于债转股问题颇存争议。

本文试就债转股的若干法律问题作一探讨，并求教于同仁。

一、债权、股权的可转性。

我国《民法通则》第84条规定：“债是按照合同的约定或者法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。

享有权利的人是债权人，负有义务的人是债务人。

债权人有权要求债务人按照合同的约定或者依照法律的规定履行义务。

”因此，债权即是指债权人依法享有的请求他人（债务人）为一定行为或不为一定行为的权利。

我国《公司法》第4条规定：“公司股东作为出资者按投入公司的资本额享有所有者的资产受益、重大决策和选择管理者权利。

债转股过程中存在的问题及对策债转股过程中存在的问题及对策摘要:债转股是化解银行不良资产风险和推进国有企业改革与开展的一项重大举措,但是在具体执行过程中也存在着许多问题。

文章从企业的道德风险、企业和资产管理公司的治理构造、债转股后的资产报酬率、资本市场和中介机构等方面就债转股过程中存在的问题进展了分析并给出了相应的对策建议。

近年来,国有企业负债越来越高,商业银行的不良资产风险也日益加大,如何对银企间的债务进展重组已成为我国经济运行中极为突出的问题。

在这种情况下,国务院于1999年8月通过了《关于实施债转股假设干意见方案》,同意将商业银行的不良资产转为信达、华融、长城、东方四大金融资产管理公司对债务企业的股权。

这样,原来的银企债权债务关系就变为金融资产管理公司对企业的持股关系。

这一债转股政策的出台对化解商业银行的不良资产风险和推动国有企业改革无疑具有重要意义。

但在债转股政策具体实施过程中,也确实存在着许多问题。

从一定意义上讲,能否尽快解决这些问题已经成为债转股成败的关键。

本文就从债转股过程中存在的几方面问题及应采取的对策作些探讨。

一、债转股过程中存在的问题1、许多国有企业认为债转股是免费午餐竞相争取,而资产管理公司等部门在选择债转股企业时如果不慎重,可能会引发一些企业的道德风险,形成普遍的赖账局面。

由于债转股使企业原来的巨额债务变成股本,企业的资产负债率将大大降低,债务的本息将免于归还,这对任何一个身背大量债务而无力归还的企业来说都是极具诱惑的。

再加上许多企业对债转股认识不够,只是简单地认为债务不用归还,而不知道债转股后,股权要求的回报要高于债权,使得许多国有企业纷纷争取债转股。

即使是本应破产的那些资不抵债、生产和经营没有市场前景的企业也存在弄虚作假,争取赶上债转股这班车的现象。

另外,虽然国家对债转股的企业提出严格的选择条件,但缺少具体的操作标准,使入围企业选择操作存在弹性。

在这种情况下,在选择实施债转股企业时如果不慎重,可能会使本来能够按期还本付息的债务企业心理不平衡:其领导和员工共同努力,加强经营管理,工程建立精打细算,积极还本付息,结果得不到债转股。

论债转股企业股权管理和退出研究论文关键词债转股；金融资产管理公司；股权管理；股权退出论文摘要债转股政策是我国进行金融体制改革的一项重要举措对国有企业的改革做出了重要贡献但债转股在实践中转股企业的股权管理和退出存在着不少的问题本文分析了债转股企业经营管理中反映出的问题及产生的原因并从债转股企业自身、资产管理公司内部、外部市场环境和国家政策支持等方面提出了政策建议债转股政策的实施是我国进行金融体制改革中的一项重要举措债转股政策的实施使原来银行与企业间的债权债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的股东与经营者的关系还本付息变为按股分红金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东依法行使股东权利参与公司重大事务决策但不参与企业的正常生产经营活动在企业经济状况好转以后通过上市、转让或企业回购形式回收这笔资金我国四家金融资产管理公司共与５８０多户国有重点企业签订了债转股协议转股金额近４０００亿元债转股企业２０００年资产负债率由７３％降至５０％以下减少利息支出２００亿元其中８０％的债转股企业当年实现了扭亏为盈债转股为促进国有企业扭亏脱困推动现代企业制度的建设做出了贡献一、债转股企业股权管理和退出存在的问题（一）企业转换经营机制难１、资产管理公司未参与企业日常经营管理作为股东权、责、利相互脱离仅充当了被动投资人的角色从而削弱了资产管理公司对转换企业经营机制的作用由于仍沿用行政任命制相当多新注册公司基本上维持原来的领导班子只是增加了几名资产管理公司的董事、监事这些董监事多数也仅参与例行的会议资产管理公司作为大股东应该具有的人事任免权、财务监督权、重大事项决策权等都难以落实资产管理公司对企业的改组、管理、监督缺乏权威性难以真正发挥重大决策和监督制衡的作用２、转股后企业不能严格按照现代企业制度规范运作经营理念和思维模式滞后于现代企业制度的要求法人治理结构有待进一步加强和完善虽然债转股政策规定企业必须整体转股但许多企业由于资产质量太差操作中多是剥离出一块较优质资产将企业集团的大部分债务放在剥离出的企业中实施债转股而把其余债务和非经营性资产以及富余人员仍然留在原企业新企业董事长大多仍兼任老企业厂长这样债转股对企业经营机制的转换没有多少积极效用３、资产管理公司追求短期效益影响企业的长期经营目标由于财政部考核资产公司以现金流作为主要指标在此压力下资产公司会要求企业定期分红有时会影响企业的现金流量造成资金短缺（二）行使股东权利难债转股成立新公司后资产公司作为股东进入了董事会、监事会由于对各企业持股比例的不同以及企业对股东的重视程度的不同资产管理公司行使股东权力遇到了很多的困难和问题股东权益得不到实质上的保护１、忽视股东对企业经营情况和重大事务的知情权对于非控股债转股企业资产管理公司在重大经营活动中没有足够的表决权不能及时、完整地获得企业的有关信息和资料缺乏对企业的驾驭能力；不重视资产公司的股东地位特别是股权比例占比小的公司如华融公司天津办事处和信达公司天津办事处在天汽集团股权占比仅为１２．２７％１１名董事成员中占两名不仅在董事会重大决策事项中根本起不到作用而且重大经营事项还对资产管理公司保密股东的知情权受到侵害２、忽视股东和董事依法享有的决策权股东会、董事会是公司最高决策机构企业与其上级主管部门的关系和与股东会、董事会关系矛盾很大企业更多接受主管部门的领导对董事会的意见大打折扣甚至置之不理重大事项不能提交股东会和董事会来决策股东会、董事会形同虚设３、资产管理公司不能独立行使人事任免权不能通过市场的手段选聘出色的经营管理者无法真正履行股东的权利（三）股权退出难资产公司在转股之初在股权退出操作上曾设计了由企业回购、向第三人转让、企业上市等渠道实践表明股权退出困难重重企业回购面临的最大的问题是没有购买资金即便是盈利的企业也不可能拿出全部的资金用于回购股权靠回购在３—７年内实现股权退出的可能极小；向第三人转让资产公司通过各种推介活动做过大量的工作收效甚微其主要的原因一是企业本身经营状况没有优势不能吸引投资人；二是目前资本市场不完善潜在的购买者或投资人也很少；三是转让价格的因素由于不良资产定价偏离市场价值资产管理公司按不良债权的账面价值进行债转股并按原值转让股权市场并不认可百分之百的折现率难以运作受以上原因的影响资产管理公司的股权退出面临着极大的困难（四）部分未转股企业处于非股非债的局面注册新公司进度缓慢处于非股非债的境地造成非股非债局面的原因既有个别企业故意拖延注册享受到停息政策后对企业改制持消极态度有的是评估后的转股企业净资产为负值使转股工作无法进行等给债转股的实施造成了很大的障碍使转股问题长时间得不到解决二、股权管理和退出难的根本原因（一）债转股企业股东身份先天不足股本结构未发生实质性变化一是资产管理公司是由国家财政注资成立的国有独资非银行金融机构其自身经营管理还带有行政机关单位的色彩内部公司治理结构存在先天缺陷也存在内部人控制等问题缺乏当好称职股东的条件二是债权转为股权后无论是新介入的资产管理公司还是各级国资部门都代表国家行使权力债转股后的国有企业投资主体仍可理解为单一投资主体国有企业出资人不到位的深层次矛盾并没有得到解决也难以建立现代企业制度法人治理结构（二）债转股没有遵循市场化原则债转股项目由国家经贸委、财政部、人民银行行政审批把一件本来是债权人与债务人之间的商务谈判变成了层层申报审批的政府部门决策审批过程而资产公司完全按帐面债务收购使得资产管理公司在实施股权退出时处于两难处境既要维持股权的保值增值减少国有资产损失又要按资产实际情况考虑减值因素很难达成一致（三）一些企业利用债转股逃废银行债务一些企业将债转股看作是免费的午餐助长了部分企业“等、靠、要”思想形成新的赖帐机制形成新的不良资产加剧信用危机（四）地方政府干预地方政府对企业干预过多从一定程度上影响了企业的正常经营大企业主要经营管理班子仍由当地政府推荐企业经营指标依然纳入政府的考核体系不能实现转股后企业的两权分立由于仍沿用行政任命制企业习惯服从主管上级现代企业制度没有根本建立资产管理公司的持股权益得不到应有的保护三、加大改革力度实现债转股高水平退出债转股的整个操作步骤实际包括了财务重组和管理重组两方面财务重组改变了企业和资产管理公司的债权结构和股权结构企业的财务报表在短期内要变得优质得多如果债转股只是完成财务重组有重新陷入不良债务的困境所以在债转股的整个过程中管理重组是一个关键的、核心的步骤必须从企业治理结构、人事任免体系、管理激励体制等各个方面予以更新和改善（一）建立有效的债转股企业治理结构在债转股企业的治理机制中必须明确安排金融资产管理公司的权利如企业重大资产变动决策必须经资产管理公司通过董事会在制定重大决策时特别是涉及资产重组、置换、出让除了考虑关键股东的利益还要考虑其他相关者如资产管理公司的利益资产管理公司应积极参与到法人治理和企业重大决策中去（二）切实强化股东权利１、强化股权管理的权威性一是从立法上保护资产管理公司的股东权利二是强化股东大会的权利弱化地方政府的干预要落实资产管理公司的监督身份和监督权利加强对债务企业的约束力度防止逃废债务的不良行为三是出台和落实股权转让的优惠政策加大对资产管理公司的税收扶持尽可能降低股权处置成本２、将“党管干部原则”与“市场化选择经营者”有机结合债转股企业必须改革经理人员的任免方式推行市场化的原则在地方党委组织部门、国资委或行业主管部门考察、推荐拟任经理人选时资产管理公司以及其他股东应提前介入主动沟通交流争取各方意见一致；正式选举、聘任经理人员时必须严格按照《公司法》的规定由董事会做出决定在条件成熟时可以考虑采取市场化的原则来选聘企业经营者（三）不良资产的股权退出通道要顺畅股权退出的渠道有破产拍卖、转让、回购和上市等基本形式如果对困难企业进行破产拍卖由于资产的贬值不仅不能全部收回银行的不良贷款而且还会造成更大的损失和增加社会的就业压力因此破产清算、公开拍卖不是金融资产管理公司在运作中的首选办法通常情况下向包括国有企业、民营企业和外资企业在内的投资者转让会成为管理公司股权退出的主渠道向企业引入新的投资者实现投资主体多元化既可优化资本结构增加企业的资金实力又可完善法人治理结构促使企业扭亏为盈鼓励非竞争性领域的债转股企业在一定时期内以市场价回购自已的股份可允许企业用分红回购或返还部分税收用于回购对债转股企业上市不应放宽条件但可考虑组建产权交易市场以增强股权流动性加快股权转让开放市场引进国内外战略投资者使出资人到位（四）制定有关政策扶持股权运作防止因政策前后不一致导致的风险债转股企业的选择、转股额度的确定、转股价格的制定等主要采取行政手段这些都为后期股权退出的市场化运作设置了种种障碍因此需要对后期股权运作给予政策扶持如允许根据市场定价折价处置转股股权据有关方面估算债转股资产平均折现率大约在５０％—７０％资产管理公司可尽快通过各种渠道实现股权处置使债转股企业由资产管理公司阶段性持股变为第三者长期持股真正形成规范的公司治理结构（五）加快改革提高股权运作效率一是推进资产管理公司的市场化改革资产管理公司也应改制为有限责任公司或股份公司引进各类投资人和股东通过股权结构多元化完善公司治理结构二是在资产管理公司内部成立专门的股权管理机构把股权管理和债权处置的业务工作及其人员分开制定相应的股权管理和股权运作的规章制度明确规定资产管理公司派驻企业的董事和监事的职责、利益等三是建立科学合理的激励约束机制根据股权运作的特点设计科学合理的个人绩效考核指标体系同时应注意长短期利益的有效结合避免可能产生低价出售股权的风险建立业务操作规范、单人回避制度、重大事项请示报告制度等形成强有力的约束机制切实防范道德风险和经营风险（六）明确债转股的考核与奖励办法目前国家有关部门对债转股的实施、股权处置、激励办法等政策尚未出台因此大规模的股权处置还有待于政策上进一步明朗另外处置政策中股权转让的限制条件、报批程序等也不明确对资产公司的债转股的考核应立足长远杜绝追逐短期现金流支持企业发展此外对还没有挂牌的债转股企业应停止转股实施股转债这部分企业由于资不抵债无法注册成立股份制企业其管理水平、产品质量、市场前景均不乐观应由资产管理公司对其恢复债权。

第1篇一、引言随着我国经济的快速发展，企业融资需求日益增长，债务规模不断扩大。

然而，在市场环境下，部分企业面临债务压力，甚至陷入债务危机。

为缓解企业债务压力，我国近年来积极探索债转股这一化解债务危机的新路径。

本文将从债转股的定义、背景、实施方法、优势与挑战等方面进行探讨。

二、债转股的定义债转股，即债务转换股权，是指将企业的债务通过一定的程序和方式转化为股权，从而实现债务风险的化解。

具体而言，债转股是指债权人将其对企业的债权转换为对企业股权的投资，从而成为企业的股东，分享企业的经营收益。

三、债转股的背景1. 企业债务压力加大近年来，我国企业债务规模不断扩大，债务风险逐渐凸显。

据中国人民银行数据显示，截至2020年末，我国非金融企业债务总额已达200.5万亿元，同比增长8.9%。

在债务压力下，部分企业面临资金链断裂、经营困难等问题。

2. 经济下行压力加大受国内外多种因素影响，我国经济下行压力加大，企业盈利能力下降，债务风险进一步加剧。

为缓解经济下行压力，政府提出一系列政策措施，其中包括推动债转股。

3. 政策支持近年来，我国政府高度重视债转股工作，出台了一系列政策措施，鼓励和支持企业通过债转股化解债务风险。

如《关于市场化银行债权转股权的指导意见》、《关于进一步深化金融改革的若干意见》等。

四、债转股的实施方法1. 债权人同意债转股的首要条件是债权人同意。

债权人需评估债转股的可行性和潜在风险，并在此基础上作出决策。

2. 确定转股比例转股比例是指债权转换为股权的比例。

转股比例的确定需综合考虑企业债务规模、股权结构、市场估值等因素。

3. 选择转股方式债转股的方式主要有以下几种：（1）直接转股：债权人直接将债权转换为股权。

（2）发行新股：企业通过发行新股，由债权人认购，实现债转股。

（3）股权转让：企业将部分股权转让给债权人，实现债转股。

4. 转股后股权结构调整债转股后，企业需对股权结构进行调整，确保企业治理结构的合理性和有效性。

债务市场论文-解读“债转股”———债转股成功的关键债务市场论文-解读“债转股”———债转股成功的关键[内容提要]由于历史的、政策的或法律的原因,我国国有商业银行多数不良资产来源于国有企业的贷款。

这种银企关系的特殊性决定了资产管理公司(,,,)的所有制形式最有可能是国有的。

,,,的政府职能和行为模式决定其不应具有存续性。

企业、资产管理公司和银行都是国有的,债转股并没有出现真正市场经济意义上的所有权转移。

债转股作为一种延缓矛盾和风险爆发时间应急性措施的债务重组手段再次提出有其积极意义,但它成功的关键还在于能否以此为契机,催生出一种国企良性运行的新体制:切实规范企业治理制度,彻底转变企业经营管理机制。

一、债转股与金融资产管理公司(一)所谓债转股,实际上就是将企业所欠的银行债务转换成股权,使债权人成为企业的股东,而企业则由债务人变成持股人的公司。

债权转股权有三种途径: 1.是直接将银行对企业的债权转为银行对企业的股权。

2.是银行将债权卖给第三方(如,,,),第三方再将这一笔债权转为股权。

3.是银行将股权交给,,,,由,,,管理,银行再从,,,处获得股息和分红。

问题是银行能否直接持股,这点各国均持谨慎态度,在实践中也不一致:日本、德国的银行可以投资实业,英国和美国不可以,但在美国的破产法中也允许银行在企业陷入困境时可以将对企业的债权转为股权,不过银行不能长期持有,在限定时间内应将其转让。

我国之所以立法禁止商业银行直接持股,主要出于两点担心:一是持股银行与企业互相包庇,银行过度援助企业,以致于与企业同归于尽(最终损失的仍是国家);二是一旦债转股企业没有激活,发生企业清盒,银行若持有债权则可优先受偿,而股权只能最后受偿,银行损失更大。

我们倾向于由银行直接管理股权,把“较好”的不良资产变成股权,剩余的不良资产交由,,,处理。

理由:1.,,,不具有存续性(原因详见后文),不能管理股权;2.“较好”的不良资产可能变好,银行投资有利可图,而,,,为独立法人,其利润与国有银行关联度不高;3.银行需要自己的关系客户,才能在未来的银行竞争中立足。

摘要：市场化债转股是有效减轻实体企业债务负担和增强自身发展能力的重要手段，是国家推进经济结构调整、防范化解债务危机、系统性风险的重要举措。

本文首先分析市场化债转股的经济背景、意义和特点，然后从转股企业角度，指出当前市场化债转股存在的“名股实债”倾向、资金成本过高、模式单一等问题，并结合上述问题提出完善债转股配套制度、拓宽资金来源和实施机构范畴、主动提升法人治理及创新交易模式等政策建议。

关键词：供给侧结构性改革；去杠杆；债转股；市场化；实施机构一、市场化债转股的背景和意义(一)市场化债转股的背景为对冲2008年国际金融危机外部冲击造成的投资下降影响，中央实行积极的财政政策，央行亦采取宽松货币政策，借助信贷扩大国内需求，有效对冲国际金融危机影响，保持国内经济平稳运行。

然而，2013年开始，信贷刺激的“后遗症”也逐渐显现，原材料价格上涨、资产泡沫浮现和实体企业债务不断累积。

根据瑞银证券官方网站数据统计：截至2016年末，国内非金融部门债务负担达到205万亿元，是当年GDP的2.77倍；其中，企业部门的债务是GDP的1.64倍，远远高出2008年的0.86倍水平，亦远高于欧美发达国家和其他发展中国家的平均水平。

企业杠杆率高企和债务过快增长蕴含着潜在的债务危机和较大的系统性风险。

为防范潜在的债务危机和系统性风险，2015年中央经济工作会议提出了“去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板”五大关键任务。

居高不下的企业资产负债率，不单影响国内经济结构调整的步伐和进度，甚至威胁、损坏“稳增长”大局。

为推进供给侧结构性改革和落实“三去一降一补”的战略部署，从2016年至2018年，国务院及中央有关部委陆续出台债转股相关意见和管理办法：一是国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，提出在降杠杆中要遵循市场化、法制化等原则；二是银保监会发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》，对商业银行新设债转股实施机构的业务范围和规则以及风险管理等内容做了明确规定；三是财政部等联合印发《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》，积极调整、放宽债转股业务相关政策，并在2018年6月央行通过定向降准释放资金专项用于支持市场化法治化债转股项目，意在促进债转股业务的加速推进和落地。

浅析市场化债转股的问题及建议【摘要】市场化债转股是一种重要的金融工具，可以帮助企业减轻债务压力，促进经济发展。

在实践中，市场化债转股也存在一些问题，比如操作复杂、市场波动等。

市场化债转股可能面临着挑战，比如监管不到位、市场需求不足等。

为了提高市场化债转股的效率，需要加强监管力度、完善市场机制。

综合推进市场化债转股，应明确推进路径，有效实施。

展望未来，市场化债转股具有广阔的前景，对于促进企业发展、优化金融结构等方面具有建设性意义。

加强市场化债转股的推进，有助于提升金融市场的稳定性和健康发展。

【关键词】市场化债转股、背景分析、意义、问题、挑战、效率、监管、建议、推进路径、前景展望、建设性意义1. 引言1.1 市场化债转股的背景分析在我国，市场化债转股的背景分析可以从以下几个方面入手。

我国经济发展进入新常态，企业面临着不少困难和挑战，其中包括资金周转困难、杠杆率过高等问题，市场化债转股的引入为企业摆脱困境提供了新的选择。

随着金融市场改革不断深化，市场化债转股成为优化企业资本结构、提高融资效率的重要手段。

我国金融市场的不断完善和发展，为市场化债转股提供了必要的法律和制度保障，有利于推动市场化债转股工作的顺利开展。

市场化债转股的背景分析可以从国内外经济形势、金融市场改革和发展、企业融资需求等多个方面进行综合分析，以期更好地把握市场化债转股的政策方向和发展趋势，促进企业健康发展。

1.2 市场化债转股的意义市场化债转股的意义在于推动国有企业的债务风险化解，促进企业健康发展。

通过市场化债转股可以减轻企业的负债压力，帮助企业摆脱困境，实现经济转型升级。

债转股可以改善企业的财务状况，降低企业的融资成本，提升资本运作效率，增强企业盈利能力。

市场化债转股还可以促进资本市场的发展和健康，激励更多社会资本流入实体经济，推动经济结构优化升级。

市场化债转股不仅有利于企业自身发展，还有利于整个经济系统的稳定和繁荣。

市场化债转股的意义在于为国有企业的深化改革提供新的平台和机遇，推动企业向现代化企业转型，实现经济可持续发展。