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一、苏宁云商集团股份有限公司简介苏宁创办于1990年12月26日，总部位于南京，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。
正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。
苏宁云商集团股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原为苏宁电器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.），2013年2月19日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更名。
2004年7月，苏宁电器股份有限公司成功上市。
[1]2013年9月，包括苏宁银行在内的9家民营银行名称获得国家工商总局核准。
2014年1月27日，苏宁云商收购团购网站满座网。
2014年10月26日，中国民营500强发布，苏宁以2798.13亿元的营业收入和综合实力名列第一。
[2]2015年8月10日，阿里巴巴集团投资283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东。
12月21日全面接手原江苏国信舜天足球俱乐部。
2016年12月21日，其苏宁银行获批，黄金老担任苏宁银行行长。
[3]2017年1月3日，拟全资收购天天快递。
[4]2017年7月20日，《财富》世界500强排行榜发布，苏宁云商位列485位。
2017年8月，全国工商联发布“2017中国民营企业500强”榜单，苏宁控股以4129.51亿元的年营业收入名列第二。
二、企业战略分析（一）公司的竞争环境（1）潜在进入者威胁分析：电子商务近年来发展迅猛，越来越多的竞争者将目光投放到网上零售。
这会增加新的生产能力和大量资源，并争夺市场份额。
苏宁的网上平台，苏宁易购要在市场中保持竞争优势，就要看其能否充分发挥自己的规模经济来以低成本的大量销售来赢得市场份额；能否发觉消费者新的对差异化产品服务的需求。
第1篇一、概述苏宁易购作为中国领先的电子商务企业，自1990年成立以来，经过多年的发展，已成为中国最大的综合零售企业之一。
本报告通过对苏宁易购近年来的财务报表进行分析，旨在评估其财务状况、盈利能力、偿债能力以及发展潜力，为投资者和决策者提供参考。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析苏宁易购的资产结构主要包括流动资产、非流动资产和负债。
近年来，苏宁易购的资产总额逐年增长，主要得益于公司业务的快速发展。
以下是苏宁易购资产结构的具体分析：流动资产：主要包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、存货等。
近年来，苏宁易购的流动资产占比逐年提高，说明公司短期偿债能力较强。
非流动资产：主要包括固定资产、无形资产、长期投资等。
苏宁易购的非流动资产占比相对稳定，说明公司长期发展基础良好。
负债：主要包括短期借款、应付账款、长期借款等。
近年来，苏宁易购的负债总额逐年增长，但负债占比相对稳定，说明公司财务风险可控。
（2）负债结构分析苏宁易购的负债结构主要包括流动负债和非流动负债。
以下是苏宁易购负债结构的具体分析：流动负债：主要包括短期借款、应付账款等。
近年来，苏宁易购的流动负债占比逐年提高，但增长速度较慢，说明公司短期偿债压力不大。
非流动负债：主要包括长期借款等。
苏宁易购的非流动负债占比相对稳定，说明公司长期偿债能力较强。
2. 利润表分析（1）营业收入分析苏宁易购的营业收入主要包括商品销售收入、服务收入等。
近年来，苏宁易购的营业收入逐年增长，主要得益于公司业务的拓展和市场份额的提升。
（2）毛利率分析苏宁易购的毛利率在近年来波动较大，主要受到市场竞争、原材料价格等因素的影响。
总体来看，苏宁易购的毛利率保持在合理水平。
（3）净利率分析苏宁易购的净利率在近年来波动较大，主要受到公司业务扩张、投资收益等因素的影响。
总体来看，苏宁易购的净利率保持在合理水平。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析苏宁易购的经营活动现金流量主要来源于主营业务收入、投资收益等。
苏宁云商任务4：财务报表综合分析一、杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。
该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。
杜邦分析法是一种传统的财务分析体系，它是由美国杜邦公司于1910年首先设立并采用的。
这种方法系统的分析了影响企业最终财务目标实现的各项因素。
杜邦分析法涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二、杜邦分析数据杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数2013年杜邦分析图 净资产收益率 0.37%总资产收益率 × 权益乘数2.87销售净利率 × 资产周转率 总资产 ÷ 所有者权益 0.10% 1.33净利润 ÷ 销售收入 销售收入 ÷ 总资产 104303 105292229 105292229 82251671÷÷-（一）净资产收益率趋势：由苏宁电器公司的净资产收益率表可以看出11年公司的净资产收益率还比较高，而13年和12年公司的净资产收益率却比11的都降低了很多，说明公司需要采取措施提高总资产收益率，权益乘数，营业净利率，总资产周转率来提高净资产收益率。
行业：2011年和2012年的净资产收益率都高于行业净资产收益率。
而2013年的净资产收益率低于行业的净资产收益率。
说明近三年苏宁的投入资本和获利能力是逐步降低的。
净资产收益率是一个综合性最强，最具代表性的财务分析比率，是杜邦分析的核心，通过彼此间的依存制约关系，从而揭示企业的获利能力及前因后果。
商学院课程论文（报告） 题 目：苏宁云商股份有限公司2012-2016年财务绩效分析 Title ：Sunning Commerce Financial Performance Analysis完 成 日 期 年 月课程名称 财务会计学（I ） 年级专业 学生姓名 指导教师目录摘要 (IV)1、绪论 (1)1.1研究的背景 (1)1.2研究的主要内容 (1)1.3研究的意义 (2)2、苏宁云商2012-2016年度的财务状况描述及存在问题 (3)2.1 财务状况的描述 (3)2.1.1 2012-2013年度业绩严重损失 (3)2.1.2 2013-2014年度业绩急剧下滑 (3)2.1.3 2014-2015年度业绩回升 (4)2.1.4 2015-2016年度业绩回跌 (4)2.2存在的问题 (5)2.2.1 苏宁云商模式的负债高，财务风险导致严重亏损 (6)2.2.2苏宁云商模式的发展目标设定不合理 (7)3、苏宁云商2012-2016年度问题的分析 (8)3.1偿债能力分析 (8)3.1.1 短期偿债能力分析 (8)3.1.2长期偿债能力分析 (9)3.1.3财务风险分析 (10)3.2盈利能力分析 (11)3.2.1营业利润率 (11)3.2.2 资产净利率 (11)3.2.3净资产净利率 (12)4、提高苏宁云商绩效的策略分析 (13)4.1优化资产结构 (13)4.2降低进货成本，准确市场定位 (13)4.3围绕新模式，建立相应服务支持 (13)4.4稳步推进改革，防范财务风险 (13)4.5明确发展目标，将近期、中期、长期发展目标结合起来 (14)5、结论 (15)参考文献 (16)附录................................................................................................组员分配任务情况描述 (17)《上海师范大学商学院课程论文（报告）》成绩评分表 (18)摘要苏宁云商是中国领先的商业零售企业。
苏宁云商（002024）财务报表分析杜邦分析法，又称杜邦财务综合分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。
杜邦分析图是对企业财务状况的综合分析。
它通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观地反映出企业的财务状况，从而大大提升了财务表报分析者的分析效率和效果。
正因为此，运用杜邦分析法进行综合分析时，应该着重注意以下四方面：（1）净资产收益率是综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。
财务管理及会计核算的目标之一是使股东财务最大化，净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产运营等各项财务及管理活动的效率，不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。
决定净资产收益率高低的因素主要有三个方面，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
从上面数据可以看出，苏宁云商的净资产收益率从2011年-2013年逐年降低，且降低幅度较大，降低的主要原因是销售净利率、总资产周转率都处在下降的趋势，而权益乘数却呈增大的趋势，说明了企业的财务风险也在逐渐增大。
（2）销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。
要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。
扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。
降低成本费用是提高销售净利率的一个重要手段。
从上面数据可以看出，苏宁云商的销售净利率在这两年间有所下降，说明了该企业的盈利能力有所下降。
（3）影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。
资产总额由流动资产和非流动资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。
一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而非流动资产则体现企业的经营规模，发展潜力。
两者之间有一个合理的比率关系。
如果发现某项资产比重过大，影响资产周转，就应深入分析其原因。
苏宁云商财务战略分析苏宁云商财务战略分析前言：苏宁云商是我最近投资分析的一张股票我对其还算有比较深刻的了解，之前进行过股票投资分析，特以此为例子。
背景：苏宁云商全称苏宁云商集团股份有限公司，在2005年由苏宁电器连锁集团股份有限公司改名而来属于苏宁集团分割出来的上市部分。
公司主营消费零售，经营范围包括家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和服务、销售、系统集成，百货、自行车、微型计算机配件、软件的销售等，此外，随着苏宁云商近年来转型OTO,公司还发展了包括：物流（苏宁物流），信息服务（苏宁电话），互联网金融（苏宁消费金融，苏宁理财）等板块。
2005年以前，苏宁云商原名苏宁电器。
作为历来占据中国民营企业前三的苏宁集团旗下龙头公司，苏宁云商在转型前期专注发展线下电器零售产业，截至14年底，苏宁电器城已经基本覆盖中国所有地市级城市，在县级行政区域也多有苏宁电器城的覆盖，总数达2000多家。
苏宁电器多年来买地建城，在实现销售大幅增长，覆盖面迅速普及的同时，得益于10几年来地价飞涨，门店价值也相当可观。
这一阶段是苏宁电器发展黄金时期，销售规模，增长率，用户覆盖率，品牌价值都在迅速提升中。
然而2003年以后，由于网络电商在数量和规模上的疯狂滋长，凭借足不出户的便利，削减运营成本带来的实惠，大量商家带来的应有尽有，电商销售规模在整个零售行业比重中越来越大。
再加上实体零售陷入竞争红海，电器行业转入低增长，低利润常态，苏宁电器因此由盛转衰。
报告显示，2014年网络购物交易规模达到2.8万亿，增长48.7%，以下是11-14年网购增长实况，和14-18年增长预测2Oll-2O18^up国阿纸购切市t*交硏规翟；丄化.刖出疗期rotjew! *s?j\jcic a *s ma ZBJC住扃音虫3*亡.muifi..炼目心i已E J(£L幻* 町以_■很贬ms 书t财■念肌©■201 ,・ 1 I R»E#arch Cnc・www. i置■咅*arc m .c nI I网络购物蓬勃发展的同时，迅速挤占线下销售行业生存空间。
苏宁云商财务分析2016苏宁云商集团股份公司（002024）投资价值分析一、公司概况：苏宁-云商集团股份公司（原苏宁电器股份有限公司）成立于1990年12月26日，全国第一家苏宁创办于江苏省南京市宁海路，是苏宁第一家空调专营店，1996年于江苏省工商管理局注册，注册号320000000035248。
2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。
发行名称:苏宁电器，A股代码002024。
围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器形成了旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类，18种形态，旗舰店已发展到第六代。
开发方式上，苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。
预计到2020年，网络规模将突破3000家，销售规模突破3500亿元。
2011年以来，苏宁持续推进新十年“科技转型、智慧服务”的发展战略，云服务模式进一步深化，逐步探索出线上线下多渠道融合、全品类经营、开放平台服务的业务形态，我们认为未来中国的零售模式将是“店商+电商+零售服务商”，称之为“云商”模式。
苏宁电器2013年2月19日公告称，基于线上线下多渠道融合、全品类经营、开放平台服务的业务形态，苏宁拟将公司名称变更为“苏宁云商销售有限公司”，以更好的与企业经营范围和商业模式相适应。
此次更名可看做是苏宁电器的科技转型战略迈出的又一大步，也宣告着苏宁“云商”新模式的正式面世。
1公司业务范围许可经营项目:音像制品直营连锁经营，普通货运，预包装食品、散装食品批发与零售。
以下限指定的分支机构经营:电子出版物、国内版图书、报刊零售;第二类增值电信业务中的信息服务业务(不含固定网电话信息服务和互联网信息服务);餐饮服务(限分公司经营)(按《餐饮服务许可证》所列范围经营)，国内快递(邮政企业专营业务除外)。
一般经营项目:家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和服务，计算机软件开发、销售、系统集成，百货、自行车、电动助力车、摩托车、汽车的连锁销售，实业投资，场地租赁，柜台出租，国内商品展览服务，企业形象策划，经济信息咨询服务，人才培训，商务代理，仓储，微型计算机配件、软件的销售，微型计算机的安装及维修，废旧物资的回收与销售，乐器销售，工艺礼品、纪念品销售，国内贸易。
2财务情况二、经营能力分析1盈利能力苏宁云商集团有限公司是中国商业企业的佼佼者。
其经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，苏宁线上线下的融合发展模式引领国内零售发展的新趋势。
1.1净资产收益率（ROE）净资产收益率=税后利润/所有者权益净资产收益率是税后净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。
指标值越高，说明投资带来的收益越高。
该指标体现了自有资本由图中可以看出苏宁云商的净资产收益率从2012年以来显著下降，跌到2014年的1.3%后稍有增加但基本保持不变。
可以看出苏宁在2012年以后业绩大不如前，暂无回升迹象。
1.2资本收益率（ROA ）资本收益率=净利润/平均资本资本收益率又称资本利润率，是指企业净利润（即税后利润）与平均资本（即资本性投入及其资本溢价）的比率。
用以反映企业运用资本获得收益的能力。
资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，对于上市公司来说往往还意味着股票的升值。
从图表可以看出，苏宁从2013到2015年资本收益率维持在比较平稳的水平上，大致在2%到4%之间。
说明苏宁在2013到2015年间运用资本获得收益的能力维持在较为稳定的水平。
1.3总资产利润率总资产利润率=利润总额/ 资产平均总额总资产利润率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率，即过去所说的资金利润率。
它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。
总资产利润率(%)1086422011 2012 2013 2014 2015 2016苏宁电商的总资产利润率从2011年以来显著下滑，到2014年跌入谷底，虽然2015年稍有回升，但仍保持低位。
可见近五年来行业形势很不景气，企业资产的综合利用能力低，获利能力低。
1.4销售毛利率销售毛利率=（销售净收入－产品成本）/销售净收入×100%销售毛利率有助于选择投资方向，有助于预测企业的发展、衡量企业的成长性，有助于发现企业是否隐瞒销售收入或者虚报销售成本，有助于评价经理人员经营业绩和合理预测企业的核心竞争力。
销售毛利率(%)20151052011 2012 2013 2014 2015 2016相比于行业形势的显著下滑，销售毛利率变化不大，保持在15%到20%左右。
可见企业内部并未受很大打击，经理人员等的经营业绩依然良好。
1.5成本费用利润率成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。
该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。
成本费用利润率从2012年以来显著下滑，到2014年跌入谷底，虽然2015年稍有回升，但仍保持低位。
可见单位成本获利情况明显减少，苏宁云商的经济效益近两年很不景气。
1.6资产报酬率资产报酬率=(净利润+利息费用+所得税)/平均资产总额*100%表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。
通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。
一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。
该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。
资产报酬率从2012年以来显著下滑，到2014年跌入谷底，虽然2015年稍有回升，但仍保持低位。
可见企业用资产获取利润的能力明显减少，苏宁云商的经济效益近两年很不景气。
2偿债能力2.1短期偿债能力2.1.1流动比率流动比率=流动资产合计/流动负债合计*100%流动比率，指流动资产总额和流动负债总额之比。
用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
流动比率越高，企业资产的流动性越大，但是，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。
一般认为合理的最低流动比率为2。
从图中看出苏宁电商的流动比率在2011年迅速下降后在2012年反弹，但2013年又缓慢下降，2015年似有回升趋势。
但总体来说流动比率较低，用现金偿还负债的能力较低，这可能与苏宁本身的电商性质有关。
2.1.2速动比率速动比率=速动资产/流动负债（其中：速动资产=流动资产-存货）传统经验认为，速动比率维持在1:1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。
速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。
但以上评判标准并不是绝对的。
实际工作中，应考虑到企业的行业性质。
例如商品零售行业，由于采用大量现金销售，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1，也是合理的。
速动比率1.210.80.60.40.22011 2012 2013 2014 2015 2016苏宁云商的速动比率在2011年稍有下降并在2015年稍有回升，但总体来说变化不大。
由于苏宁是零售行业几乎没有应收账款，因此速冻比率稍小于1也是合理的。
总体来说苏宁的短期偿债能力还是比较强的。
2.1.3现金比率现金比率=（现金+有价证券）/流动负债*100%现金比率能够反映企业即时付现能力。
现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的项目，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个。
这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，支付当前债务的能力。
现金比率是速动资产扣除应收账款后的余额与流动负债的比率，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。
现金比率一般认为20%以上为好。
但这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。
现金比率(%)100502011 2012 2013 2014 2015 2016苏宁云商的现金比率在2011年以来波动着缓慢下降，但在2015年稍有上升趋势。
总体来说现金比率保持高位，可见苏宁的短期还债能力是很强的。
2.2长期2.2.1资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额×100%资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。
表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。
同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。
资产负债率(%)70656055502011 2012 2013 2014 2015 2016苏宁电商的资产负债率从2011年后开水上升，到2014年达到高位，之后稍有下降但仍保持高位。
可见苏宁的负债持续走高，并在近两年保持高位，经营形势比较严峻。
2.2.2股东权益比率股东权益比率=股东权益总额/资产总额股东权益比率与资产负债率之和等于1。
这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。
如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。
股东权益比率(%)50403020102011 2012 2013 2014 2015 2016苏宁的股东权益比率在2011年显著下降，2012放缓但2013年继续下降，2014年以来保持低位。
2.3存货周转率存货周转率（次数）=销货成本÷平均存货余额其中：平均存货余额=（期初存货+期末存货）/2 ,一般来讲，存货周转速度越快（即存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越短），存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。
通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的小问题，尽可能降低资金占用水平。
存货周转率(次)1086422011 2012 2013 2014 2015 2016苏宁的存货周转率在2011年下滑，2013到2915保持谷底，但在2015反弹。
