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中国利率政策的作用和调控效果分析利率作用利率政策有效性经济杠杆利率是经济体系中一个非常重要的变量，也是对经济进行宏观调控的主要手段之一。
2006年4月到2007年12月，央行连续7次上调存款准基准利率、8次上调贷款基准利率。
时隔3年中国人民银行2010年10月19日晚间宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币基准利率，这是我国自2007年12月以来的第一次加息。
一、中国利率政策的调控效果（一）利率政策对居民储蓄的影响从理论上讲，利率政策与居民储蓄呈正相关的作用，低利率刺激居民减少储蓄，而高利率有利于增加居民储蓄。
1995年12月—2002年12月，1年期的储蓄存款利率下降了9个百分点，储蓄存款总额则增长了193%，从29662.3亿元上升到86910.7亿元。
2001年1月—2006年7月，名义存款利率基本保持稳定，储蓄存款总量同比增长率却高达17.07%。
2006年8月—2007年12月，随着存款利率的连续上调，储蓄存款总量增长率却一路下滑，从16.2%降低到11.3%。
所以，利率水平的降低对储蓄存款总量及其增长速度无明显影响，同时利率上升对储蓄的调控作用也收效甚微。
中国1995年到2002年这七年间国内生产总值从60793.7亿元增长到了120333亿元，增长率为97.9%，储蓄率（储蓄占GDP的比例）从48.79%上升到72.23%，即利率水平的下调使储蓄率不降反升。
2001年到2006年存款利率比较稳定，储蓄率由67.27%上升到74.7%，显示出储蓄与利率同方向变化这一合理变化。
2006年到2007年连续7次上调存款名义利率，储蓄率回落到64.91%。
从而得出储蓄率的增长或降低并没有像凯恩斯理论所说的与利率水平同向变化。
因此利率政策效果并不理想。
（二）利率政策对消费的影响从理论上讲，利率下降，会降低人们当期消费的机会成本，刺激需求，因此有利于增加居民当期消费，相反，利率上升则增加消费的机会成本，使人民延期消费，不利于当期扩大消费。
论中国的利率政策何泽荣赵静梅一、中国利率政策的历史回顾(一)计划经济条件下的利率政策(1949—1978)计划经济条件下,物资与资金都由政府分配,市场的作用极大地受到抑制,银行异化为财政的金库,存款更多地作为记帐符号,利率成为可有可无的附属品。
与计划经济权力高度集中、抹杀商品货币关系等本质相一致,计划经济条件下的利率政策呈现以下三个特征:1 利率高度集中的管理体制———利率的制定由国务院决定。
计划经济条件下,物资、信贷的分配权都掌握在国家手中,货币的能动性被大大地降低。
作为实物经济的对立面,货币只能消极地、静态地去与物资相平衡。
因此,没有必要利用利率去调节货币的供求。
利率高度集中的管理体制是当时高度集中的计划体制,高度集中的财政分配体制以及高度集中的信贷补充机制的必然要求,是当时那种以政府实物分配为核心的运行机制在利率体制上的体现。
2 利率政策以低为主。
由于计划经济体制下信贷资金只是作为物资的附属物被政府分配,利率并未被当作使用资金的成本,更不存在利用利率杠杆引导资金流向的问题。
银行作为资金分配的中介,也不把信贷当作商品来经营,不实行经济核算,不讲求利润。
到1971年8月,中国的利率水平已经降低到最低点:存款利率最高的2厘7,最低的1厘5;贷款利率最高4厘2,最低1厘8。
过低的利率水平使得存贷款利率的绝对浮动范围和存贷款利率间的绝对差额都变得如此的小,以致利息的收与不收,收多收少都没有什么实际意义,利率政策的效应几乎被政府制定的“超低利率”剥夺了。
3 利率政策的目标是为了适应生产关系的调整。
计划经济体制下,利率作为经济杠杆的功能蜕化了。
利率政策的目标也不是为了促进社会生产力的发展,而是服务于生产关系的调整。
例如,(1)对私营经济的贷款利率要高于对国营经济的贷款利率,这主要是为了有利于促进私营经济的改造,有利于增强国营经济的主导地位;(2)对农村合作经济的贷款利率低于对国营经济的贷款利率,这是为了有利于促进农民走合作社的道路;(3)对现金实行管理,对信用集中于国家银行的企事业单位进行贷款利率优惠,这是为了取缔商业信用,有利于将信用集中于国家银行,等等。
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我国利率政策有效性分析目录第一部分绪论 (2)1.1研究背景 (2)1.1.1 当前我国金融市场的发展现状 (2)1.1.2 国外发达金融市场发展的现状 (2)1.1.3 中国利率政策运用研究的理论与现实意义 (2)1.2文献综述 (2)1.3问题的提出 (4)1.4本文的研究思路及结构 (4)第二部分我国利率政策工具及利率政策特点 (5)2.1我国利率政策的各个阶段 (5)2.2我国利率政策工具 (6)2.2.1 调整中央银行基准利率 (6)2.2.2 调整金融机构法定存贷款利率 (7)2.2.3 制定金融机构存贷款利率的浮动范围 (7)2.2.4 制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整 (7)2.3我国利率政策的特点 (8)第三部分我国利率政策的有效性分析 (8)3.1我国利率政策的效应分析 (8)3.1.1 利率政策对微观经济的影响 (8)3.1.2 完善利率政策有效调控经济运行 (9)3.2我国利率政策实施中存在的问题分析 (10)3.2.1 利率政策的局限性 (10)3.2.2 利率管理体制和利率形成机制不健全 (10)第四部分提高我国利率政策效果的对策建议 (10)4.1完善相关配套政策体系 (10)4.2完善利率政策传导的市场机制 (11)4.3进一步推进利率市场化 (11)4.3.1 利率市场化的主要内容 (11)4.3.2 利率市场化的必要性 (11)4.3.3 利率市场化改革的路径选择 (12)4.4依据宏观经济形势适度放宽对利率的管制 (12)4.5健全金融机构，继而放开利率 (12)4.6建立有效的监督体系 (12)第五部分结论 (13)参考文献 (13)第一部分绪论1.1研究背景1.1.1 当前我国金融市场的发展现状在我国社会主义市场经济不断发展以及金融改革日趋深入的情况下，我国的金融市场大大的发展起来，逐步的形成了由期货市场、外汇市场、货币市场和资本市场构成的并具有交易品种多样化、多层次和交易机制多元化特征的金融体系，大大推动了我国的经济发展，并在推进国有企业的金融改革、完善人民币汇率机制和维护金融稳定等方面发挥了重要的作用。
1：下列西方的中央银行中，按其独立性程度不同分类，属于独立性较小模式的是（）。
4.意大利银行2：在经济生活中，商业信用的动态与产业资本的动态是（）。
1.一致的3：商业信用是企业在购销活动中经常采用的一种融资方式。
商业信用的特点有（）。
2.商业信用融资期限一般较短4：金融资产化是（）过程所产生的自然结果。
2.金融自由化5：负缺口是指（）。
4.浮动利率资产小于浮动利率负债6：中央银行在公开市场上大量抛售有价证券，意味着正在实施（）货币政策。
2.紧缩性的7：下列金融工具的创新当中，不属于规避金融管制的创新的是2.信用卡8：造成金融压制的原因之一是金融市场落后，尤其是（）发育不全。
2.资本市场9：愿意接受现行的的工资水平和工作条件，但仍然找不到工作的是（）。
2.非自愿失业10：凯恩斯的货币需求函数非常重视（）。
3.利率的作用1：由供给因素变动形成的通货膨胀可以归结为两个原因（）。
1.工资推进3.利润推进2：中央银行独立运作的模式主要有（）。
1.中央银行隶属于议会2.中央银行隶属于财政部3.中央银行隶属于政府4.中央银行隶属于某一委员会3：度量通货膨胀的程度，主要采取的标准有（）。
1.消费物价指数2.批发物价指数4.零售商品物价指数5.国内生产总值平减指数4：据形成原因可将通货膨胀分为（）。
1.需求拉上型通货膨胀2.体制型通货膨胀3.成本推动型通货膨胀4.结构型通货膨胀5.供求混合推进型通货膨胀5：不兑现信用货币制度下，主币具有以下性质（）。
1.国家流通中的基本通货2.国家法定价格标准4.发行权集中于中央银行或指定发行银行1：金币本位制、金汇兑本位制和金块本位制条件下，金铸币都是流通中的货币。
（）错误2：在金属货币制度下，本位币可以自由铸造与自由熔化。
( )错误3：在金融创新理论中，“制度改革”论认为金融创新是一种与经济制度相互影响、互为因果的制度改革，金融体系的任何因制度改革而此起的变动都可以视为金融创新。
收稿日期：2008－09－25作者简介：马柯（1987-），男，湖南大学金融学院学生；黄明（1978-），男，经济学硕士，湖南广播电视大学教师。
摘要：本文应用向量自回归模型的脉冲响应函数和预测方差分解的方法，对我国货币政策影响房价的外部时滞进行分析。
利用2004年1月至2008年6月的月度数据测算出的结果是：信贷规模、狭义货币供应量和利率对房价的作用时滞分别为7个月、3个月和11个月。
信贷规模和利率水平度对房价的冲击效应较小，而货币供应量对房价的冲击效应较为明显。
央行在制定货币政策时应综合考虑货币工具的特点、作用时滞、经济形势和理性预期的影响。
关键词：货币政策；外部时滞；房价；脉冲响应；方差分解中图分类号：F822.0文献标识码：A文章编号：1003－9031（2008）11－0009－05我国货币政策对房价作用时滞的实证分析2008年第11期总第240期HAINAN FINANCENO．11，2008Serial No．240一、问题的提出与文献综述1998年，国家开始住房分配货币化改革，停止福利实物分房。
自此，我国房地产业进入了新一轮快速发展时期，房地产投资和房地产价格持续上涨。
一方面，房地产业已经成长为带动我国经济发展的支柱产业，其快速的发展有力推动了整个国民经济的增长；但另一方面，不断攀高的房地产价格，导致房地产市场泡沫的出现，有可能对我国房地产市场乃至国民经济造成较大的危害。
所以，房地产价格纳入了货币政策的视线，并出台了一系列货币政策措施来调控房地产市场①。
关于货币政策影响房价的问题，诸多学者已经从各个方面做出了众多深入的探索和研究，可以简要归纳如下：（1）货币政策影响房价的途径研究（郭科，2006；刘传哲、聂学峰，2006）。
[1][2]虽然不同的学者看法不尽相同，不过央行用以调控房价的工具无外乎利率、信贷和货币供应量。
（2）利用利率调控影响房价的时滞较长，效果也不显著（李进涛、谭术魁、郭志涛，2007），需要其他政策予以配合（乜玉平，2008）。
