雅戈尔多元化战略分析

雅戈尔多元投资的借鉴意义摘要：一、雅戈尔集团简介二、雅戈尔的多元投资策略三、雅戈尔多元投资的业绩表现四、雅戈尔多元投资的借鉴意义五、总结正文：雅戈尔集团，作为我国最大的服装企业，自1998年上市以来，积极探索多元化投资策略，并在实践中取得了显著的业绩。

雅戈尔集团不仅在服装行业具有很高的市场份额，还涉足了房地产、金融等多个领域。

本文将分析雅戈尔的多元投资策略及其借鉴意义，以期为其他企业提供一些有益的参考。

一、雅戈尔集团简介雅戈尔集团成立于1979年，总部位于上海，是一家以服装产业为核心，涉足房地产、金融、投资等领域的综合性企业。

多年来，雅戈尔始终秉持着“产业为本、金融为器、投资为纽带”的发展理念，逐步实现了产业的多元化布局。

二、雅戈尔的多元投资策略1.产业投资：除了服装主营业务外，雅戈尔在房地产、金融等领域进行了大规模的投资，实现了产业互补和多元化发展。

2.区域布局：雅戈尔在国内外多个地区开展业务，降低地域风险，提高整体盈利能力。

3.投资品种：雅戈尔不仅在股票、债券等传统投资品种上有布局，还参与了新兴产业的投资，如互联网、科技等。

4.投资风格：雅戈尔以稳健投资为主，注重长期价值，实现了投资的可持续发展。

三、雅戈尔多元投资的业绩表现1.产业投资：房地产和金融业务的快速发展，为雅戈尔带来了丰厚的利润。

2.股权投资：成功投资了多家优质企业，如阿里巴巴、腾讯等，市值逐年攀升。

3.债券投资：通过投资国债、企业债等品种，稳定了收益来源，降低了整体投资风险。

四、雅戈尔多元投资的借鉴意义1.立足产业基础，发挥企业优势，拓展相关领域投资。

2.进行地域布局，分散地域风险，提高整体收益。

3.多元化投资品种，把握市场机遇，优化投资组合。

4.稳健投资，注重长期价值，实现可持续发展。

五、总结雅戈尔集团通过多年的实践，成功探索出一条多元化投资的发展道路。

其投资策略不仅为企业带来了丰厚的利润，还为企业的发展提供了有力保障。

在其他企业面临市场竞争和产业变革的背景下，雅戈尔的多元化投资策略具有很高的借鉴意义。

76469 公司研究论文上市公司多元化战略与财务风险分析企业实行多元化经营，通过合理资源配置，提高资源利用率，开拓新领域，降低单一业务的经营风险，提高企业整体抗风险能力。

雅戈尔在上市之初主营业务是服装纺织业，但随着经营领域的扩展，逐步形成了实体经济+虚拟经济的双重产业结构，构成了品牌服装、地产开发、金融投资三大业务领域并驾齐驱的经营格局。

一、房地产开发业务雅戈尔于1992年开始涉及房地产行业，相继在宁波、苏州等地累计开发各类物产300万平方米，房地产行业在其经营业绩中发挥着主要作用。

雅戈尔20xx年来源于地产开发板块的收入完全超越了作为主业的品牌服装的收入，达到72.14%。

但随着政府对房地产的调控，房地产市场量价齐跌，雅戈尔房地产收入大幅下滑。

20xx年雅戈尔公司实现房产项目预售收入 84.2亿元，较上年同期降低32.81%。

雅戈尔地产开发业务20xx年毛利率较上年下降13.59%。

在这样的市场环境下，大型房企凭借融资成本、高周转的规模优势摊薄风险，而雅戈尔只是将房地产作为多元化发展一个板块就面临着巨大的风险。

二、金融投资业务公司于1993年开始涉足金融投资业务领域，出资3.2亿元投入中信证券，后因中信证券上市，股价大幅度提升，雅戈尔通过减持中信证券股份套利80亿元，获得巨额收益。

20xx年公司投资业务实现净利润 24.2亿元，占整体净利润的 76.68%。

雅戈尔金融投资业务的基本特征有以下几点：（一）在金融资产分类方面，雅戈尔将多数金融资产归为可供出售金融资产。

根据2006-20xx年财务报表得知，雅戈尔将金融资产投资划分为交易性金融资产和可供出售金融资产，而可供出售金融资产占据绝对比重。

2006-20xx年，雅戈尔交易性金融资产占全部金融资产的比重分别为0.02%、0.01%、0.01%、7.36%、8.53%、0.01%，20xx 年之后，公司金融资产均划分为可供出售金融资产。

可供出售金融资产在持有期间的除减值损失和外币货币性金融资产形成的汇兑损益外的公允价值变动计入资本公积，只对企业当期净资产产生影响，不影响当期净利润，可以将当期利润隐藏至该金融资产处置后才转入当期损益，所以管理层可能通过可供出售金融资产进行盈余管理。

雅戈尔多元化发展战略存在的问题研究摘要上世纪50年代以来，诸多学者和企业家对多元化经营理论进行了大量的研究，认为企业开展多元化经营可以有效分散经营风险，挖掘利润增长点，实现协同效应等等。

20世纪90年代开始，我国企业界也掀起了多元化的浪潮，本文的案例企业雅戈尔是较早选择多元化发展战略的服装企业，自1992年以来，雅戈尔先后涉足房地产行业、投资行业等多个行业，赚取了大量利润，实现了自身的跨越式发展。

然而从实践来看，多元化经营并不是一个放之四海而皆准的经营之道，不同企业、同一企业不同时期的多元化的效果都不尽相同。

正确评价多元化战略在企业发展历程中的作用有助于企业理清发展思路，发挥自身优势，规避相关风险，对其他企业的发展也有借鉴作用。

本文尝试从财务报表的视角对企业多元化战略的实施效果进行分析，财务分析的作用是了解企业的过去，评价企业的现在并且预测企业的未来，可以直观地反映出企业在一段时间内的经营成果，也即战略实施的效果。

本文选取雅戈尔作为研究对象，采用案例分析法进行分析研究。

论文主要分为六个部分，第一部分是绪论，阐述本文的研究背景和研究意义，介绍了国内外目前的相关研究成果，提出了本文研究课题和结构安排。

第二部分是对相关理论的介绍，主要是对财务分析理论、企业战略以及多元化战略理论进行介绍。

第三部分是案例概况，对本文的案例企业雅戈尔进行介绍，运用SWOT分析法对雅戈尔发展战略进行研究，并总结雅戈尔实施多元化的现实原因。

第四部分是从财务报表的视角对雅戈尔多元化战略的实施路径进行分析。

第五部分是从财务能力指标对雅戈尔实施多元化战略的效果进行评价分析。

第六部分总结整篇文章，得出研究结论并针对性地提出改进意见，最后对未来的研究提出展望。

通过对雅戈尔发展战略以及财务报告的分析，本文认为雅戈尔在实施多元化战略的初期充分运用战略优势，实现了自身的迅速壮大。

但是从最近几年的财务分析来看，多元化已经对雅戈尔的发展产生了一定的负面作用。

多元化战略分析在企业增长和发展的过程中是否多元化一直是理论界和实业界热议的话题，但只有当企业积累了一定的资本和剩余资源，并且原产业是处于衰退或稳健的时期的时候，企业就可以考虑是否开放多元化战略。

本文通过分析雅戈尔公司的多元化战略的实施为主线，对其实施多元化战略的时机和产業等方面来阐述多元化的利弊。

标签：多元化经营；时机；核心竞争力；财务绩效一、引言雅戈尔集团股份有限公司股票代码600117，（以下简称雅戈尔）2012年度财务报告显示，公司全年实现净利润159860.48万元，其中，品牌服装、房地产和投资三大业务对净利润的贡献分别为15.20%、63.12%、-14.32%。

在宏观经济不景气及房地产市场严格调控的情况下，房地产和投资两大业务对公司净利润的贡献依然达到48.8%，充分体现了多元化经营对公司整体业绩的重要性。

？雅戈尔集团股份有限公司，是包括设计，制造，销售于一体的有限公司主要从事服装生产及销售，经过30多年的发展，雅戈尔已逐步建立了品牌的服装，房地产开发，投资三大产业为主体，专业化发展的经营格局，拥有50000名员工的它已成为一个大公司。

此外，在房地产和股权投资的作用下，在多元化发展中雅戈尔的投资回报丰厚。

二、雅戈尔多元化运作模式分析1.纺织服装业纺织服装行业是雅戈尔的一个基础业务，同时它也是雅戈尔公司推进多元化的一个重要的经济支柱，可以从下表中看出：上游：棉花种植加工、纺纱、纺织城雅戈尔公司早在2005就在中国著名的棉花产地——喀什成立了雅戈尔棉纺织有限公司，它是一家集棉花种植以及棉纱线与棉纺织品生产、销售与出口的公司。

同时公司在2008年6月在喀什中南亚工业园内新建了新疆雅戈尔纺织工业园项目。

作为雅戈尔锻造核心竞争力的重要一环，雅戈尔纺织城于2003年顺利建成投产，成为国内高端纺织面料的生产基地。

中游：建设服装城2001年，占地350亩的雅戈尔国际服装城全面竣工，集设计、生产、销售、展示、商务等于一体，被中国服装协会认定为国内最大的服装先进制造基地.下游：以自营专卖店和大卖场为重点早在1998年就在中央商务区拥有自己的商店，购买或租赁城市核心商圈店铺，并在2005年完成了零售终端的初始调整，确立了以提升品牌为核心，增加自我专卖店，特别是重点商场专厅的设置。

案例5 雅戈尔的多元化战略：浮与沉1.说明雅戈尔多元化经营业绩波动的特点，分析其主要原因。

不断上升-急剧上升-急剧下降-缓慢下降原因：雅戈尔形成了以品牌服装、地产开发、投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局，使得雅戈尔在初期发展取得了一定的发展，造成了前期的不断上升。

依靠构建的垂直产业链整合产业链和利润总额多次位居中国服装行业的百强排行榜的首位。

此外，通过在房地产和股权投资等方面的投资，雅戈尔在多元化发展的道路上收获颇丰，优化投资配置，发挥协同经营的优势建立了在服装产业上的领先地位，企业的经济业绩开始急剧上升。

而当2008年宏观经济与股市同时下降，雅戈尔的纺织服装、房地产投资和金融投资搭档的三驾马车同时遭遇危机。

经营业绩开始急剧下降。

2009年以来，雅戈尔调整了投资步调，增加服装投资，2009年净利润较2008同比增加106.18%，经营业绩缓慢下降。

2.雅戈尔经营化经营的动机是什么？提升企业主营业务和性竞争力的同时培养新的利润增长点、分散经营风险，并获取不同产业间的财务协同效益3.通过与服装行业企业杉杉股份（股票代码：600884）的比较，总结雅戈尔多元化经营的成效。

通过对雅戈尔和杉杉股份的对比，雅戈尔的基本每股收益基本维持在0.2左右，最高出现在2009年为1.4700，而杉杉股份的每股基本收益则维持在0.1，最高出现在2013年的0.4700，在综合毛利率以及投资收益率方面杉杉股份均低于雅戈尔。

多元化经营模式使得雅戈尔在服装业以及房地产业都取得了较好的成绩，多元化经营不仅能够提高公司的收益而且还能够降低公司的风险，提高企业在市场上的地位，增强了其在市场上的竞争力和应变能力4.雅戈尔多元化经营之路对其他企业有哪些可借之鉴？在经营成本压力日渐增加，行业竞争日益加剧的情形下，服装企业为了寻求更大的生存与发展空间，要么选择高新技术领域寻求突破口。

作出长远考虑站在战略的高度合理的安排企业各种业务比例与评估各种未来发展的空间，寻找可以持续良好发展并能够获得较好的效应投资回报的盈利方式。

雅戈尔促销战略分析谭书杰雅戈尔市场营销二班介绍雅戈尔集团创建于1979年，经过20多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。

2005年集团实现销售收入167.17亿元，同比增长19.88%，实现利润总额10.18亿元，同比增长13.18%,出口创汇7.95亿美元。

集团现拥有净资产50多亿元，员工25000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团500强第144位，连续四年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。

主打产品雅戈尔衬衫连续十一年获市场综合占有率第一位，西服也连续六年保持市场综合占有率第一位,西服、衬衫、西裤、茄克和领带同为中国名牌产品。

雅戈尔集团从1995年开始就注重销售终端的构筑。

目前为止，已在全国铺设营销网络直达5000家零售终端，包括商场店中店、自营店和特许经营店等多种形式。

其中自营店专卖店已逐渐成为品牌现代重要销售渠道。

资本实力分析一、具有丰富的产品设计与研发实力，能够形成快速的款式更新频率服装开发方面，雅戈尔运用高新技术对传统服装产业进行技术改造，引进国际先进智能生产设备，提高产品品质和档次。

同时，为满足不同层次、不同个性消费需求，雅戈尔采取多产品系列经营战略，把单一品牌多系列化，如雅戈尔系列主要针对中档消费群体，金色雅戈尔则定位于高档消费群体。

面料开发生产方面，雅戈尔积极寻求与国际跨国公司的合作，大力引进国外优秀专业人才，致力于高支高密中高档面料的研发。

此外，雅戈尔还注重开发功能性整理的高附加值新产品，增大拥有自主知识产权的新技术、新面料的比重，并加强清洁生产和绿色环保的力度，提高纺织面料品质的稳定性，逐步降低成本、提高综合竞争力。

但另外我也要看到：雅戈尔所着重塑造的是一种产业链结构的整合过程，而对于服装产品本身的时尚研发能力还有不足。

一方面，雅戈尔所经营的商务类型服装在款式更新与时尚追求度方面与时尚的结合本身即较小；另一方面，为应对雅戈尔庞大的生产与加工体系，追求小批量、多款式、多批次的经营模式显然需要更高素质的产业资源相配套，而雅戈尔在此方面还显能力不足。

多元化战略分析摘要：在企业增长和发展的过程中是否多元化一直是理论界和实业界热议的话题，但只有当企业积累了一定的资本和剩余资源，并且原产业是处于衰退或稳健的时期的时候，企业就可以考虑是否开放多元化战略。

本文通过分析雅戈尔公司的多元化战略的实施为主线，对其实施多元化战略的时机和产业等方面来阐述多元化的利弊。

关键词：多元化经营；时机；核心竞争力；财务绩效一、引言雅戈尔集团股份有限公司股票代码600117，（以下简称雅戈尔）2012年度财务报告显示，公司全年实现净利润159860.48万元，其中，品牌服装、房地产和投资三大业务对净利润的贡献分别为15.20%、63.12%、-14.32%。

在宏观经济不景气及房地产市场严格调控的情况下，房地产和投资两大业务对公司净利润的贡献依然达到48.8%，充分体现了多元化经营对公司整体业绩的重要性。

？雅戈尔集团股份有限公司，是包括设计，制造，销售于一体的有限公司主要从事服装生产及销售，经过30多年的发展，雅戈尔已逐步建立了品牌的服装，房地产开发，投资三大产业为主体，专业化发展的经营格局，拥有50000名员工的它已成为一个大公司。

此外，在房地产和股权投资的作用下，在多元化发展中雅戈尔的投资回报丰厚。

二、雅戈尔多元化运作模式分析1.纺织服装业纺织服装行业是雅戈尔的一个基础业务，同时它也是雅戈尔公司推进多元化的一个重要的经济支柱，可以从下表中看出：上游：棉花种植加工、纺纱、纺织城雅戈尔公司早在2005就在中国著名的棉花产地――喀什成立了雅戈尔棉纺织有限公司，它是一家集棉花种植以及棉纱线与棉纺织品生产、销售与出口的公司。

同时公司在2008年6月在喀什中南亚工业园内新建了新疆雅戈尔纺织工业园项目。

作为雅戈尔锻造核心竞争力的重要一环，雅戈尔纺织城于2003年顺利建成投产，成为国内高端纺织面料的生产基地。

中游：建设服装城2001年，占地350亩的雅戈尔国际服装城全面竣工，集设计、生产、销售、展示、商务等于一体，被中国服装协会认定为国内最大的服装先进制造基地.下游：以自营专卖店和大卖场为重点早在1998年就在中央商务区拥有自己的商店，购买或租赁城市核心商圈店铺，并在2005年完成了零售终端的初始调整，确立了以提升品牌为核心，增加自我专卖店，特别是重点商场专厅的设置。

雅戈尔战略分析报告组员：沃峥峥、童心、柯素云、金珧、王喜晓、吴宝玲、丁锦飞、施珂珂、邵嘉乐、吴伟一、公司简介雅戈尔集团创建于1979年，经过30年的发展，逐步确立了以品牌服装、地产开发、金融投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大型跨国集团公司，旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。

2009年集团实现销售收入274亿元，利润总额亿元，出口创汇亿美元，上交国家税收亿元。

以良好的经营业绩和持续的增长潜力列2009全国制造业500强第120位，中国企业效益200强第74位。

同时还获评中华慈善事业突出贡献奖，连续三年上榜《福布斯慈善榜》和《胡润企业社会责任50强》。

目前雅戈尔在全国拥有100余家分公司，400多家自营专卖店，共2000余家商业网点。

拥有衬衫、西服、西裤、茄克、领带和T 恤六个中国名牌产品，主打产品衬衫为全国衬衫行业第一个国家出口免验产品，连续15年获得市场综合占有率第一位，西服连续10年保持市场综合占有率第一位。

雅戈尔品牌多次获评最受消费者喜爱品牌和行业标志品牌。

二、 雅戈尔发展的内外环境的分析企业环境包括企业外部环境和企业内部环境。

企业外部环境又可以分解为宏观环境和行业环境两个相互关联部分。

其关系见图2：图2 企业战略环境图（一）雅戈尔的历史和现状1.雅戈尔发展的历史雅戈尔的发展历史可以划分为五个阶段：第一，小作坊加工阶段。

1980年底，20多位返城知青以2万元安置费办起位于宁波段塘的“青春服装厂”，也就是雅戈尔的前身。

所以雅戈尔的一开始只是一个不足三十人，只有几台缝纫机的小型民办服装加工厂。

维持其生产的利润只有廉价的制造加工费。

与中国当时的其他服装企业相比，没有任何的竞争优势。

宏观环境行业环境内部环境第二，批发市场阶段。

20世纪80年代，随着中国改革开放的深入，一定规模的服装来料来样外贸加工，国际市场的服装消费标准需求等，给中国服装市场带来了在加工质量管理，经营管理的深远影响。