固定收益证券02

第7章固定收益证券计算7.1 固定收益证券的基本概念1.固定收益证券相关概念固定收益证券是指中央机构、地方政府、银行以及其他金融机构发行的金融债券。

比如国债、公司债券、资产抵押证券。

固定收益证券可以让投资人在特定时间内取得固定的收益，并预先固定收益证券票面价值主要通过面值、期限、利率来决定。

固定收益证券是由发行者、金融中介、机构和个人投资者组成。

发行者包括政府、各类具有资质的公司、商业银行等，他们在公平的债券市场出售证券。

机构和个人投资者是购买固定收益类证券的基金公司、保险公司、个体投资者等单位及个人。

金融中介是位于发行者和投资者之间的，为发行机构代销证券的机构，包括一级经销商、二级经销商等。

2.固定收益证券的分类按照发行机构的不同，固定收益证券可以放那位政府证券、机构证券、公司证券。

按照计息方式的不同，可以分为附息债券和零息债券。

可分为政府证券、机构证券、公司证券、市政证券根据利息支付方式可分为附息债券、零息债券、贴现债券、固定利率债券、浮动利率债券等。

附息债券又称为息票债券，是指在债券票面上附有利息额、支付利息期限号的债券。

附息债券的利息支付方式一般会在偿还期内按期付息，如每半年或一年付息一次。

附息债券是一种长期债券，一般为5年以上。

零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。

零息债券发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付价格之间。

零息债券的债券期限一般少于1年。

按照回购期长短来划分，可以分为短期、中期和长期债券。

小于1年的成为短期证券，1-10年的成为中期债券，10年以上的称为长期债券。

国库券是以贴现方式发行，是典型的零息债券，中长期的则是附息债券。

3.债券交易债券交易分为净价交易和全价交易。

全价交易是按照债权交易本金和利息进行交易。

净价交易是指按不含利息的价格进行交易，价格只是本金的变化，利息按利率以天计算。

固定收益证券及固定收益证券市场1固定收益证券概述1.1固定收益证券定义固定收益证券是一大类重要金融工具的总称, 是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同, 主要包括国债、公司债券、资产抵押证券等。

从投资收益的角度来看, 投资收益水平与金融产品的现金流密切相关, 这主要表现在两个方面, 一方面是现金流的流量, 另一方面是现金流的频率及可靠程度。

固定收益证券能提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。

例如, 公司债券的发行人将承诺每年向债券持有人支付一笔固定数额的利息。

其他所谓的浮动收益债券则承诺以当时的市场利率为基础支付利息。

例如, 某一债券可能以高于美国国库券利率三个百分点的利率支付利息。

除非借款人被宣布破产, 这类证券的收益支付将按一定数额或一定公式进行支付, 因此, 固定收益证券的投资收益与债券发行人的财务状况相关程度最低。

但从固定收益证券的实际现金流量来讲, 收益的固定性是很弱的, 其中一个主要的原因是, 大量的固定收益证券的现金流量本身就是不固定的, 它们的现金流量和收益率与市场供求状况以及政策机构的利率调控有着非常紧密的关系。

另一个主要的原因也是植根于市场的原因, 也就是风险的存在, 由于有各种风险, 使得固定收益证券最终实现的收益率, 有着很大的不确定性, 但另一方面, 由于固定收益证券都有较为固定的票面利率作为保障, 因而在固定收益证券市场上, 证券的价格波动远远低于股票等权益类证券市场的波动幅度,在一定程度上也体现了其收益相对固定的显著特征。

1.2固定收益证券基本特征固定收益证券作为一大类金融产品,主要有以下九个基本特征:1 发行人一般来说, 固定收益证券的发行人有 3大类:中央政府及其机构、地方政府和公司。

在这三大类发行主体中,又进一步细分为国内和国外两部分。

2 到期日和到期条款到期日是指固定收益证券所代表的债务合约中止的时间, 截止到到期日, 借款人应该已经按时偿还了合约规定的全部利息和本金。

固定收益证券（一些需要背的知识点）第一篇：固定收益证券(一些需要背的知识点)ϖ固定收益证券♣固定收益证券(fixed-income securities)是一个笼统、宽泛而又不太严格的定义。

一般而言，固定收益证券代表拥有对未来发生的一系列具有确定数额收入流的要求权，是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同，与债券等同使用ϖ债券♣债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。

它反映的是债权债务关系，是广义的债务工具中可以流通或可以交易的部分。

ϖ债券的基本要素♣票面价值：票面金额、计价币种♣票面利率：计息依据♣付息方式：计息依据♣到期期限♣发行价格ϖ债券的特征♣偿还性♣收益性♣安全性♣流动性ϖ债券的风险♣利率风险ϖ价格风险ϖ再投资风险♣违约风险♣提前偿还风险♣通货膨胀风险♣流动性风险♣汇率风险ϖ债券的种类♣按发行主体分为：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。

♣按偿还期限分为：短期债券、中期债券、长期债券、永久债券。

♣按计息的方式分为：附息债券、贴现债券、单利债券、浮动利率债券、累进利率债券等♣按是否记名分为：记名债券和不记名债券。

按有无抵押担保分为：信用债券和担保债券。

按债券形态分为：实物债券、凭证式债券和记账式债券。

ϖ央行票据♣央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。

ϖ商业票据♣是商业信用工具，它是提供商业信用的债权人为保证自己对债务的索取权而掌握的一种书面债权凭证。

商业票据可以作为购买手段和支付手段流通转让。

♣当票据的持有者在票据未到偿还期而又需要资金时，票据持有人就可以背书，然后把它以一定的价格转让给金融机构，获得现款，这种活动称作票据贴现。

ϖ短期融资券♣短期融资券简称融资券，是指企业依照有关规定在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

♣发行市场化♣备案制ϖ债券回购♣债券回购是指债券持有人（卖方）在将债券卖给债券购买人（买方）时，买卖双方约定在将来某一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相等数量的同品种债券的交易行为。

固定收益证券课件什么是固定收益证券？固定收益证券是一种金融工具，它代表了借款人对债权人的债务承诺。

债权人可以通过购买固定收益证券来获得稳定的固定利息收入。

固定收益证券通常具有固定的还款期限和利率，使其相对于其他金融资产具有较低的风险。

常见的固定收益证券包括债券、抵押证券、国库券等。

债券是最常见的固定收益证券类型，它由政府、公司或其他实体发行，债券持有人可以获得固定的利息收入，并在到期日收回本金。

固定收益证券的特点1. 固定利息收入固定收益证券的主要特点是持有人可以获得固定的利息收入。

这意味着在一定的期限内，无论市场利率如何变动，投资者都可以获得确定的利息收益。

这使得固定收益证券成为那些追求稳定现金流和长期投资的投资者的首选。

2. 优先级和担保固定收益证券通常可以根据其优先级进行分类。

优先级越高的证券，其违约风险越低。

一些固定收益证券还可以由抵押品或担保进行支持，以提高投资者的保障程度。

3. 期限和到期日固定收益证券通常具有固定的还款期限和到期日。

投资者可以根据自己的投资需求选择不同期限的证券，从短期到长期均有选择。

4. 价格波动和流动性与股票市场相比，固定收益证券的价格波动相对较小。

然而，由于市场利率的变动，固定收益证券的价格仍然可能发生变动。

此外，一些固定收益证券的流动性可能较低，即在某些市场情况下，投资者可能难以立即卖出证券。

固定收益证券的种类1. 政府债券政府债券是由政府发行的固定收益证券，通常用于筹集资金以支持政府项目和经济发展。

政府债券通常具有高的信用评级和较低的风险。

2. 企业债券企业债券是由公司发行的固定收益证券。

与政府债券相比，企业债券通常具有较高的风险和收益。

投资者可以通过购买企业债券来支持公司的运营和发展，并获得一定的利息收入。

3. 抵押证券抵押证券是由抵押资产支持的固定收益证券。

常见的抵押证券包括抵押债券和抵押贷款支持证券（MBS）。

抵押证券的收益通常具有较高的预测性，因为它们由借款人的还款支持。

固定收益证券基础知识介绍什么是固定收益证券？固定收益证券是一种金融工具，代表债务关系，发行者向购买者承诺在一定期限内支付一定的利息和本金。

相对于股权证券，固定收益证券的收益是固定的，不会因发行者业绩好坏而变化。

常见的固定收益证券有哪些？1.债券：债券是最常见的固定收益证券，包括政府债券、企业债券和金融债券等。

债券的特点是固定的利息支付和到期时的本金偿还。

2.优先股：优先股也被认为是固定收益证券的一种，因为它们有固定的股息支付，类似于债券的利息。

3.可转换债券：可转换债券允许持有者在一定条件下将其转换为发行公司的普通股票。

在转换之前，可转换债券通常支付固定利息。

固定收益证券的特点1.固定利息：与其他投资产品相比，固定收益证券的最大特点就是固定利息的支付。

无论市场环境如何变化，投资者都可以预先知道固定收益证券的利息支付。

2.本金保证：固定收益证券的另一个重要特点是本金保证。

发行者在到期时必须偿还债券的本金。

3.市场价格变动：尽管固定收益证券的收益是固定的，但市场供求关系会使其市场价格发生变动。

市场上需求大于供应时，固定收益证券的价格会上涨，反之亦然。

4.信用风险：除非购买的是政府债券，否则固定收益证券的购买者需要考虑发行者的信用风险。

发行者的信用评级越高，其偿付债券利息和本金的能力越强。

为什么投资固定收益证券？1.稳定收入：由于固定收益证券有固定的利息支付，投资者可以获得稳定的现金流入。

这对于需要保持现金流的投资者来说非常重要。

2.资本保值：固定收益证券还有一个重要的特点就是本金保证。

投资者可以通过购买固定收益证券来保值和保护自己的资本。

3.多样化投资：固定收益证券可以作为投资组合中的一种多样化工具。

通过投资不同类型和发行者的固定收益证券，可以进一步分散投资风险。

4.简单高效：相对于其他复杂的金融工具，固定收益证券具有简单和高效的特点。

投资者不需要关注公司业绩和市场波动，只需要根据收益率和信用评级做出投资决策。

固定收益证券名词解释固定收益证券名词解释---------------------------------------固定收益证券是指一种发行机构在发行时承诺给予投资者一定程度的固定收益，并在一定时期内按照合同约定偿还本金的债券。

固定收益证券分为国债、企业债、可转换债券、政策性金融债、公司债等。

#### 一、国债国债（Treasury Bond）是由中央政府发行的债券，也叫国库券，是中央政府向民众招募资金的一种金融工具。

它是由中央政府发行的，负有政府全额资金还本付息的义务，因此，它的违约风险非常低。

#### 二、企业债企业债（Corporate Bond）是由公司发行的债券，是企业向民众发行的一种金融工具。

企业债券在发行时由公司承担相应的本金和利息支付义务，当公司出现违约时，债券持有者将面临风险。

#### 三、可转换债券可转换债券（Convertible Bond）是一种具有可转换性质的债券，它可以由投资者在一定条件下将其转换成发行方的股票。

可转换债券的发行方一般为上市公司，通常情况下，可转换债券的期限通常为5-7年，而转换价格则是在发行时就确定好的。

#### 四、政策性金融债政策性金融债（Policy Financial Bond）是一种由中央政府或地方政府发行的特殊债券，用以承诺在发行时就已经确定好的固定收益。

这类债券通常用来融资政府所承诺的一些特定项目或者政府部门所承诺的开发项目。

#### 五、公司债公司债（Corporate Bond）是由上市公司发行的一种金融工具。

公司债券在发行时承诺投资者一定的回报，一般情况下，公司债券的期限通常为5-10年，而年利率则是在发行时就已经确定好的。

同时，公司债券还会有一定的信用风险。

因此，通过对上述几种固定收益证券的理解，我们不难得出结论：不同种类的固定收益证券都有其特定的特性，投资者在选择投资之前必须了解详情并对风险进行充分评估。

一名词解释1 .零息债券。

零息债券是票面利率为零的债券。

零息债券的交易价格一定低于面值，投资者获利的途径是资本利得。

此外，有一种证券虽然规定了所谓的利率，但规定投资者只能到期一次还本付息，本质上这种债券的投资获利也还是资本利得。

零息债券有很多独特之处，其一就是再投资收益率风险低，而价格风险高。

2．信用风险。

违约风险又叫信用风险，或叫倒账风险，是固定收益证券主要的风险之一。

3．折现因子。

指在某一特定时期后的1元钱，相当于零时点的价值。

4．静态利差。

指假定投资者持有债券至偿还期，债券所实现的收益会在国债到期收益率之上高多少个基点。

5．收益率曲线。

各期限的无风险零息债券到期收益率所构成的曲线。

6．固定收益证券。

固定收益证券是指现金流相对稳定的证券。

7．流动性风险。

固定收益证券因其流动性不足而在交易证券时所可能发生的损失。

8．金融久期。

市场利率发生一个百分点的变化，债券价格变化的金额。

9．免疫。

使资产与负债的现金流量相吻合。

10．麦考利久期。

根据债券的每次息票利息和本金支付时间的的加权平均来计算久期，称为麦考利久期。

具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期。

11.关键利率久期。

关键即期利率一定幅度的变化所产生的债券价格变化。

12.全价。

所谓全价指买方向卖方支付的不在付息日交割的债券的价格，这个价格包含了下一个付息日的应计利息。

我们把这种交易称为含息交易。

13.净价。

全价减去应计利息为净价，此时则为除息交易。

14.套利。

利用证券定价之间的不一致，进而资金转移，从中赚取无风险利润的行为。

15.总收益率。

总收益率是使初始投资增长至我们计算的未来总额的利率。

二简答1．固定收益证券的作用有哪些答：固定收益证券在证券家族中占有重要的地位。

它不仅满足了投资者与融资者双方的需求；也为宏观金融政策建立了发挥作用的机制；固定收益证券市场的发展不仅为健全公司治理提供了帮助；也使银行等金融机构无形中增加了竞争对手，提高了这些机构的效率。