固定收益证券概述

第7章固定收益证券计算7.1 固定收益证券的基本概念1.固定收益证券相关概念固定收益证券是指中央机构、地方政府、银行以及其他金融机构发行的金融债券。

比如国债、公司债券、资产抵押证券。

固定收益证券可以让投资人在特定时间内取得固定的收益，并预先固定收益证券票面价值主要通过面值、期限、利率来决定。

固定收益证券是由发行者、金融中介、机构和个人投资者组成。

发行者包括政府、各类具有资质的公司、商业银行等，他们在公平的债券市场出售证券。

机构和个人投资者是购买固定收益类证券的基金公司、保险公司、个体投资者等单位及个人。

金融中介是位于发行者和投资者之间的，为发行机构代销证券的机构，包括一级经销商、二级经销商等。

2.固定收益证券的分类按照发行机构的不同，固定收益证券可以放那位政府证券、机构证券、公司证券。

按照计息方式的不同，可以分为附息债券和零息债券。

可分为政府证券、机构证券、公司证券、市政证券根据利息支付方式可分为附息债券、零息债券、贴现债券、固定利率债券、浮动利率债券等。

附息债券又称为息票债券，是指在债券票面上附有利息额、支付利息期限号的债券。

附息债券的利息支付方式一般会在偿还期内按期付息，如每半年或一年付息一次。

附息债券是一种长期债券，一般为5年以上。

零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。

零息债券发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付价格之间。

零息债券的债券期限一般少于1年。

按照回购期长短来划分，可以分为短期、中期和长期债券。

小于1年的成为短期证券，1-10年的成为中期债券，10年以上的称为长期债券。

国库券是以贴现方式发行，是典型的零息债券，中长期的则是附息债券。

3.债券交易债券交易分为净价交易和全价交易。

全价交易是按照债权交易本金和利息进行交易。

净价交易是指按不含利息的价格进行交易，价格只是本金的变化，利息按利率以天计算。

固定收益证券▪固定收益证券(fixed-income securities)是一个笼统、宽泛而又不太严格的定义。

一般而言，固定收益证券代表拥有对未来发生的一系列具有确定数额收入流的要求权，是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同，与债券等同使用债券▪债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。

它反映的是债权债务关系，是广义的债务工具中可以流通或可以交易的部分。

债券的基本要素▪票面价值：票面金额、计价币种▪票面利率：计息依据▪付息方式：计息依据▪到期期限▪发行价格债券的特征▪偿还性▪收益性▪安全性▪流动性债券的风险▪利率风险价格风险再投资风险▪违约风险▪提前偿还风险▪通货膨胀风险▪流动性风险▪汇率风险债券的种类▪按发行主体分为：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。

▪按偿还期限分为：短期债券、中期债券、长期债券、永久债券。

▪按计息的方式分为：附息债券、贴现债券、单利债券、浮动利率债券、累进利率债券等▪按是否记名分为：记名债券和不记名债券。

按有无抵押担保分为：信用债券和担保债券。

按债券形态分为：实物债券、凭证式债券和记账式债券。

央行票据▪央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。

商业票据▪是商业信用工具，它是提供商业信用的债权人为保证自己对债务的索取权而掌握的一种书面债权凭证。

商业票据可以作为购买手段和支付手段流通转让。

▪当票据的持有者在票据未到偿还期而又需要资金时，票据持有人就可以背书，然后把它以一定的价格转让给金融机构，获得现款，这种活动称作票据贴现。

短期融资券▪短期融资券简称融资券，是指企业依照有关规定在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

▪发行市场化▪备案制债券回购▪债券回购是指债券持有人（卖方）在将债券卖给债券购买人（买方）时，买卖双方约定在将来某一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相等数量的同品种债券的交易行为。

固定收益证券培训一、引言固定收益证券（Fixed Income Securities）是一种具有固定利率或收益的金融工具，可以为投资者提供稳定可预测的收入。

在金融市场中，固定收益证券被广泛应用于风险管理、投资组合多样化以及资金筹集等方面。

为了帮助投资者深入了解固定收益证券的相关知识和投资策略，我们开展了固定收益证券培训。

二、固定收益证券概述固定收益证券是一种具有固定利率或收益的债权凭证，可以包括国债、企业债、地方政府债券、可转换公司债券、优先股等多种形式。

这些证券以固定的利率或收益向投资者支付利息，且在到期日偿还本金。

由于其收益具有稳定性和可预测性，固定收益证券广受投资者的欢迎。

三、固定收益证券的特点1. 固定利率固定收益证券的特点之一是其具有固定利率或固定收益。

这意味着投资者在购买此类证券时，可以预先确定其未来的收益情况，从而降低了投资的风险。

2. 期限较长相比于股票等其他金融工具，固定收益证券的期限通常较长。

这意味着投资者需要更长的时间来持有这些证券，以获得其固定的利息或收益。

3. 低风险固定收益证券通常被认为是较低风险的投资选择。

由于其具有固定利率和到期日偿还本金的特点，这些证券提供了稳定的收入来源，可以帮助投资者降低风险。

四、固定收益证券的类型1. 国债国债是由政府发行的固定收益证券，以筹集资金用于国家的支出和发展项目。

国债通常具有较高的信用评级，是相对较安全的投资选择。

2. 企业债券企业债券是由公司发行的固定收益证券，用于筹集资金用于企业的运营或扩张。

企业债券的风险因公司的信用状况而异，投资者需要仔细评估公司的偿付能力。

3. 可转换公司债券可转换公司债券是一种混合性质的证券，具有固定的利率和到期日，同时投资者还有权利将其转换为公司的股票。

可转换公司债券既具有固定收益证券的稳定性，又有参与公司股权投资的机会。

4. 地方政府债券地方政府债券是由地方政府或政府机构发行的债券，用于筹集资金用于地方基础设施建设和公共事业发展。

固定收益证券(fixed-income instrument)固定收益证券是指持券人可以在特定的时间内取得固定的收益并预先知道取得收益的数量和时间，如固定利率债券、优先股股票等。

固定收益证券（fixed-income instrument)也称为债务证券，承诺在将来支付固定的现金数量。

固定收益证券是一大类重要金融工具的总称，其主要代表是国债、公司债券、资产抵押证券等。

固定收益证券包含了违约风险、利率风险、流动性风险、税收风险和购买力风险。

各类风险的回避是固定收益证券被不断创新的根本原因。

我国企业债券市场发展滞后的表现企业债券融资规模过小2.企业债券在债券市场中的比重过低3.品种少，结构单一,V 4.企业债券在交易市场的换手率过低 5.发行周期偏长三、我国企业债券市场滞后的原因1.严格的审批制度。

2.沉寂的交易市场。

不发达的交易市场，不仅使企业债券市场难以获得投资者的目光，市场资金供应受到限制，而且影响了企业债券的发行。

3.不规范的信用评级行为。

企业债券信用评级是专业化的信用评级机构对企业发行债券如约还本付息能力和可信程度的综合评价。

债券的信用评级有利于降低信息成本，控制市场风险，对投资者、筹资者、金融中介机构和监管部门都有重要意义。

4.企业自身的问题。

一是企业债券融资的愿望不强烈。

企业在权衡债券融资和股权融资时，更偏好后者。

在我国目前缺乏强有力的股权约束的环境下，股权资金被视为无须还本付息的廉价资金，而债权资金将面临还本付息的压力，加上在我国证券市场上股权融资可以获得的资金规模远远高于债权融资，因此，企业更愿意选择股权融资一、我国企业债券市场发展的现状与问题（一）我国企业债券市场规模较小，市场结构有待完善。

（二）企业债券发行主管机关过多、审批程序烦琐，审批效率不符合市场要求，科学的发行管理体制有待建立（三）企业债券发行管理的法律法规有待完善（四）成熟的投资者群体有待培养。

（五）缺乏真正独立、公正的中介机构及其监督制约机制，企业债券作为信用工具的产品特点难以得到保证。

第七章固定收益证券第一节银行储蓄一、储蓄账户报告式储蓄账户：每月存者收到存款、取款和获利的报告书或记录存折式储蓄账户：要求客户每次去银行存款或取款使用存折，并且在存折上记录每次存款和取款额固定收益证券包含了、利率风险、流动性风险、税收风险和购买力风险。

二、中国的活期存款活期储蓄是指开户时不约定期限，存取款数目不受限制，储户可随时存取的一种储蓄方式。

活期储蓄存款来源于人们生活待用款项和滞留时间较短的手持现金，活期储蓄具有存取方便、灵活、适应性强、流动性大的特点。

活期储蓄分活期存折储蓄、活期存单储蓄和活期支票储蓄三种。

活期存折储蓄是开办时间比较早的储种之一。

开户时1元起存，多存不限，银行发给存折，以后可凭存折随时存取，每年6月30日结息一次,7月1日开始利息并入本金一并生息。

未到结息日清户的可同时节清利息。

备注：为安全起见，开户时可以约定凭印鉴支取或凭电脑预留密码支取。

银行开办代发工资业务后，一般将职工工资转入活期存折储蓄。

活期支票储蓄在开户时由储户申请，经银行审查信用同意后，发给储户活期支票证明卡、活期支票簿和现金存款单。

开户时起存金额各银行有不同的规定，续存时可凭现金存款单存入现金，也可使用支票转账存入。

备注：取款时凭储户签发的支票办理支取现金或转账结算。

储户不得签发空头支票，否则银行将按规定处以罚金。

其他种类：定活两便储蓄、活期储蓄异地通存通兑储蓄、定期储蓄一本通、活期储蓄一本通和通存通兑。

三、定期存款也称为定期存单，CDs，是客户为取得较高利息预先确定存款期限的存款，如3个月、6个月、1年。

在中国，居民和非营利性组织的定期存款称为储蓄存款，定期存款在中国专指企业的定期存款。

一般来说定期储蓄的存期与利率成正比定期储蓄又分别设置了整存整取、零存整取和存本取息。

整存整取定期储蓄存款是指储户事先约定存期本金一次存入到期一次支取本息的一种储蓄方式。

起存金额为50元，多存不限。

备注：我国银行现行的存期有3个月、6个月、1年、2年、3年和5年6个档次。

固定收益证券基础知识介绍什么是固定收益证券？固定收益证券是一种金融工具，代表债务关系，发行者向购买者承诺在一定期限内支付一定的利息和本金。

相对于股权证券，固定收益证券的收益是固定的，不会因发行者业绩好坏而变化。

常见的固定收益证券有哪些？1.债券：债券是最常见的固定收益证券，包括政府债券、企业债券和金融债券等。

债券的特点是固定的利息支付和到期时的本金偿还。

2.优先股：优先股也被认为是固定收益证券的一种，因为它们有固定的股息支付，类似于债券的利息。

3.可转换债券：可转换债券允许持有者在一定条件下将其转换为发行公司的普通股票。

在转换之前，可转换债券通常支付固定利息。

固定收益证券的特点1.固定利息：与其他投资产品相比，固定收益证券的最大特点就是固定利息的支付。

无论市场环境如何变化，投资者都可以预先知道固定收益证券的利息支付。

2.本金保证：固定收益证券的另一个重要特点是本金保证。

发行者在到期时必须偿还债券的本金。

3.市场价格变动：尽管固定收益证券的收益是固定的，但市场供求关系会使其市场价格发生变动。

市场上需求大于供应时，固定收益证券的价格会上涨，反之亦然。

4.信用风险：除非购买的是政府债券，否则固定收益证券的购买者需要考虑发行者的信用风险。

发行者的信用评级越高，其偿付债券利息和本金的能力越强。

为什么投资固定收益证券？1.稳定收入：由于固定收益证券有固定的利息支付，投资者可以获得稳定的现金流入。

这对于需要保持现金流的投资者来说非常重要。

2.资本保值：固定收益证券还有一个重要的特点就是本金保证。

投资者可以通过购买固定收益证券来保值和保护自己的资本。

3.多样化投资：固定收益证券可以作为投资组合中的一种多样化工具。

通过投资不同类型和发行者的固定收益证券，可以进一步分散投资风险。

4.简单高效：相对于其他复杂的金融工具，固定收益证券具有简单和高效的特点。

投资者不需要关注公司业绩和市场波动，只需要根据收益率和信用评级做出投资决策。

固定收益证券名词解释固定收益证券名词解释---------------------------------------固定收益证券是指一种发行机构在发行时承诺给予投资者一定程度的固定收益，并在一定时期内按照合同约定偿还本金的债券。

固定收益证券分为国债、企业债、可转换债券、政策性金融债、公司债等。

#### 一、国债国债（Treasury Bond）是由中央政府发行的债券，也叫国库券，是中央政府向民众招募资金的一种金融工具。

它是由中央政府发行的，负有政府全额资金还本付息的义务，因此，它的违约风险非常低。

#### 二、企业债企业债（Corporate Bond）是由公司发行的债券，是企业向民众发行的一种金融工具。

企业债券在发行时由公司承担相应的本金和利息支付义务，当公司出现违约时，债券持有者将面临风险。

#### 三、可转换债券可转换债券（Convertible Bond）是一种具有可转换性质的债券，它可以由投资者在一定条件下将其转换成发行方的股票。

可转换债券的发行方一般为上市公司，通常情况下，可转换债券的期限通常为5-7年，而转换价格则是在发行时就确定好的。

#### 四、政策性金融债政策性金融债（Policy Financial Bond）是一种由中央政府或地方政府发行的特殊债券，用以承诺在发行时就已经确定好的固定收益。

这类债券通常用来融资政府所承诺的一些特定项目或者政府部门所承诺的开发项目。

#### 五、公司债公司债（Corporate Bond）是由上市公司发行的一种金融工具。

公司债券在发行时承诺投资者一定的回报，一般情况下，公司债券的期限通常为5-10年，而年利率则是在发行时就已经确定好的。

同时，公司债券还会有一定的信用风险。

因此，通过对上述几种固定收益证券的理解，我们不难得出结论：不同种类的固定收益证券都有其特定的特性，投资者在选择投资之前必须了解详情并对风险进行充分评估。

固定收益证券及固定收益证券市场固定收益证券及固定收益证券市场1固定收益证券概述1.1固定收益证券定义固定收益证券是一大类重要金融工具的总称，是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同，主要包括国债、公司债券、资产抵押证券等。

从投资收益的角度来看，投资收益水平与金融产品的现金流密切相关，这主要表现在两个方面，一方面是现金流的流量，另一方面是现金流的频率及可靠程度。

固定收益证券能提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。

例如，公司债券的发行人将承诺每年向债券持有人支付一笔固定数额的利息。

其他所谓的浮动收益债券则承诺以当时的市场利率为基础支付利息。

例如，某一债券可能以高于美国国库券利率三个百分点的利率支付利息。

除非借款人被宣布破产，这类证券的收益支付将按一定数额或一定公式进行支付，因此，固定收益证券的投资收益与债券发行人的财务状况相关程度最低。

但从固定收益证券的实际现金流量来讲，收益的固定性是很弱的，其中一个主要的原因是，大量的固定收益证券的现金流量本身就是不固定的，它们的现金流量和收益率与市场供求状况以及政策机构的利率调控有着非常紧密的关系。

另一个主要的原因也是植根于市场的原因，也就是风险的存在，由于有各种风险，使得固定收益证券最终实现的收益率，有着很大的不确定性，但另一方面，由于固定收益证券都有较为固定的票面利率作为保障，因而在固定收益证券市场上，证券的价格波动远远低于股票等权益类证券市场的波动幅度，在一定程度上也体现了其收益相对固定的显著特征。

1.2固定收益证券基本特征固定收益证券作为一大类金融产品，主要有以下九个基本特征：1)发行人一般来说，固定收益证券的发行人有3大类：中央政府及其机构、地方政府和公司。

在这三大类发行主体中，又进一步细分为国内和国外两部分。

2)到期日和到期条款到期日是指固定收益证券所代表的债务合约中止的时间，截止到到期日，借款人应该已经按时偿还了合约规定的全部利息和本金。