PPP项目财务测算公式、内容及方式

项目（全）投资现金流量表一、现金流入现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金=（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金1、补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费）①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率）=财政运营补贴周期合理利润率）（折现率）（项目全部建设成本+⨯+⨯11n注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股”POWER：返回数字乘幂的计算结果。

POWER（底数，指数）②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率）=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率）注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”3、销项税=税费估算表中“销项税额”=营业收入-不含税价格=（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入4、回收固定资产余值=固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计计算期最后一年“折旧净值”5、回收流动资金=流动资金估算表中计算期最后一年“流动资金”=流动资产-流动负债=（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款）注：存货=原材料+燃料及动力+在产品+产成品二、现金流出现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+应纳增值税+进项税+附加税+维持运营投资1、建设投资=资金筹措表中的“建设投资”2、流动资金=流动资金估算表中的“流动资金”=流动资产-流动负债=（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款）3、经营成本=财政补贴测算表中的“运营成本”=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税率）4、应纳增值税=税费估算表中的“应纳增值税”=当年销项税额-当年进行税额-上一年进项税额留抵额=（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）×增值税税率-（总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率）-上一年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,0,-（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额））注：计算期第一年进行税额=计算期第一年进项税额留抵额=总投资÷（1+增值税率）×增值税率×80%以后各年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额,0）5、进项税=税费估算表中的“进项税额”=总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率6、附加税=税费估算表中的“附加税”=城建税+教育附加税+地方教育附加=[应纳增值税×（7%、5%、1%）]+（应纳增值税×3%）+（应纳增值税×2%）7、维持运营投资指的是某些项目在运营期需要投入一定的固定资产投资才能得以维持正常运营；例如设备更新费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用等。

项目（全）投资现金流量表一、现金流入现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金=（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金1、补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费）①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率）=注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股”POWER：返回数字乘幂的计算结果。

POWER（底数，指数）②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率）=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率）注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”3、销项税=税费估算表中“销项税额”=营业收入-不含税价格=（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入4、回收固定资产余值=固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计计算期最后一年“折旧净值”5、回收流动资金=流动资金估算表中计算期最后一年“流动资金”=流动资产-流动负债=（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款）注：存货=原材料+燃料及动力+在产品+产成品二、现金流出现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+应纳增值税+进项税+附加税+维持运营投资1、建设投资=资金筹措表中的“建设投资”2、流动资金=流动资金估算表中的“流动资金”3、经营成本=财政补贴测算表中的“运营成本”=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税率）4、应纳增值税=税费估算表中的“应纳增值税”=当年销项税额-当年进行税额-上一年进项税额留抵额=（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）×增值税税率-（总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率）-上一年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,0,-（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额））注：计算期第一年进行税额=计算期第一年进项税额留抵额=总投资÷（1+增值税率）×增值税率×80%以后各年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额,0）5、进项税=税费估算表中的“进项税额”=总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率6、附加税=税费估算表中的“附加税”=城建税+教育附加税+地方教育附加=[应纳增值税×（7%、5%、1%）]+（应纳增值税×3%）+（应纳增值税×2%）7、维持运营投资指的是某些项目在运营期需要投入一定的固定资产投资才能得以维持正常运营；例如设备更新费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用等。

史上最全PPP项目操作手册及PPP项目财务测算公式超级汇总在化解地方债务、融资渠道转型和各部委推动等多重因素驱动下，从2014下半年起国内各地兴起PPP热，工作开展较好的省份已有PPP 项目开花结果，这让有意参与PPP运作的各市场主体眼前一亮，激发了更大兴趣。

比如金融机构，任何PPP项目的成功实施都缺少不了他们。

据我们了解，目前已有多家银行、信托、资产管理公司或内部设立专门的PPP项目团队，设计信贷评审标准，或组织学习相关文件，或深入前线筛选项目，以期从这波PPP热潮分羹一笔。

我们挑选出几类具有代表性的金融机构，简单谈谈他们应如何结合自身特点，对接PPP业务。

PPP参与主体1 . 商业银行商业银行仍然是PPP项目的最重要资金供应方。

PPP模式应用给商业银行的基建融资业务带来的最大变化是客户对象和关注重点的改变：从瞄准政府客户到主攻PPP项目投资人/社会资本及其设立的项目公司；从注重政府财力和增信措施考察，到更加关注PPP项目基础交易的质量和财务可行性；从基于模糊的政府兜底偿债承诺的贷款，到基于清晰的PPP项目合同的债务融资。

过去以政府性客户作为主要贷款对象的开发性金融机构，PPP模式下的转型需求尤为迫切。

在我们看来，银行需要习惯于和更广泛地运用依靠项目自身现金流及项目资产、合同权益保障的有限追索项目融资，提供长期限债务融资。

银行需在传统担保方式之外，尝试主要靠收费权、合同预期收益、保险权益转让及直接介入权等综合增信担保措施。

根据融资项目风险差异化定价（贷款利率），提高风险定价能力。

由于商业银行的资产业务日益多样化，银行的资管理财计划还可作PPP基金的优先级LP。

2 . 信托公司信托资产规模过去政府购买服务合同、特许经营协议为基础，明确双方的权利和义务，发挥双方优势，形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，由社会力量向公众提供市政公用产品与服务的方式，提高质量和供给效率，最终实现使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。

项目PPP模式财务测算1.1成本构成1.1.1建设成本1、总投资估算项目总投资 1500.00 万元其中：固定资产投资 1100.00 万元建筑工程 415.00 万元设备购置 505 万元铺底流动资金 400.00 万元2、固定资产投资构成分析项目固定资产总投资 1100.00 万元其中：设备购置费 505.00 万元1.1.2运营成本1、外购原材料、燃料及动力费用项目原材料，燃料动力价格估算（见附表），原材料燃料动力只有部分进入成本，即服务外包基地及公用设施及综合服务区计入。

2、人员工资及福利费本项目新进固定人员40人，可变人员10人测算，年工资及福利费用总额约为118.65万元。

3、折旧费、摊销费和修理费房屋及建筑物：按20年折旧，残值率5％；生产设备：按15年折旧，残值率4％；递延资产：按4年摊销；无形资产：按10年摊销。

年维修费按折旧费的40％计提（折旧，摊销具体情况见附表）4、其他费用其他费用是在销售费用和管理费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费后的费用，根据具体情况计算。

5、总成本费用估算经估算，总成本费用按照生产期平均年份为1855.65元。

其中: 固定成本373.65万元，可变成本148.42万元；经营成本1627.00万元。

1.1.3财务结论本项目建成投产后，假定正常年的生产能力就是设计能力，不考虑外界因数的影响而增加或减少生产能力，则整个生产服务期30年的每年的粮食储备粮食是1万吨，每年可获得财政固定补贴100.00万元，利用使用性收益，每年可实现销售收入2300.00万元，该项目的财务评价具有较好的经济效，其财务内部收益率为21.36（税前）、静态投资回收期 3.97年（税后，含建设期）财务净现值（ic=8%）1023.79万元（税后），总体指标均满足行业要求，而且粮食是我国的民生大计，项目的实施还将取得显著效益社会、环境效益等，对xx乃至遵义市的经济发展将会起到积极作用。

PPP项目财务测算含逻辑公式PPP项目财务测算是评估项目可行性的重要环节，能够帮助决策者判断项目是否值得投资。

在进行财务测算时，需要考虑项目的成本、收入、投资回报率等因素。

下面我们将介绍财务测算的逻辑公式及其含义，以便更好地理解PPP项目的财务评估过程。

1.投资回报率（IRR）投资回报率是评估项目收益率的指标，即项目总现金流入与现金流出的比率。

IRR的计算公式为：IRR = ∑(CFt / (1+r)^t) - Inv其中，CFt表示每期现金流入，r为贴现率，Inv为项目初始投资。

2.现值净现金流量（NPV）现值净现金流量是将项目未来现金流量折现至现值，以评估项目的净现值。

NPV的计算公式为：NPV = ∑(CFt / (1+r)^t) - Inv其中，CFt表示每期现金流入，r为贴现率，Inv为项目初始投资。

3.内部报酬率（ROI）内部报酬率是项目的投资回报率，即使得NPV等于零时的贴现率。

ROI的计算公式为：NPV = ∑(CFt / (1+ROI)^t) - Inv = 04.现金流量比率（CCR）现金流量比率是项目的现金流入与流出的比率，用于评估项目的盈利能力。

CCR的计算公式为：CCR=累计现金流入/累计现金流出5.利润率利润率是反映项目盈利能力的指标，即项目净利润与总收入的比率。

利润率的计算公式为：利润率=净利润/总收入综上所述，PPP项目的财务测算需要考虑多个指标，包括投资回报率、现值净现金流量、内部报酬率、现金流量比率和利润率等。

这些指标可以帮助投资者了解项目的收益情况、可行性和盈利能力，进而做出更明智的投资决策。

在实际应用中，可以根据具体情况适当调整公式参数，以更准确地评估PPP项目的财务风险和收益。

第一部分 PPP项目财务测算公式大全项目（全）投资现金流量表一、现金流入现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金=（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金1、补贴收入 =财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费）①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率）=注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股”POWER：返回数字乘幂的计算结果。

POWER（底数，指数）②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率）=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率）注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”3、销项税 =税费估算表中“销项税额”=营业收入-不含税价格=（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入4、回收固定资产余值=固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计计算期最后一年“折旧净值”5、回收流动资金=流动资金估算表中计算期最后一年“流动资金”=流动资产-流动负债=（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款）注：存货=原材料+燃料及动力+在产品+产成品二、现金流出现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+应纳增值税+进项税+附加税+维持运营投资1、建设投资=资金筹措表中的“建设投资”2、流动资金 =流动资金估算表中的“流动资金”3、经营成本 =财政补贴测算表中的“运营成本”=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税率）4、应纳增值税 =税费估算表中的“应纳增值税”=当年销项税额-当年进行税额-上一年进项税额留抵额=（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）×增值税税率-（总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率）-上一年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,0,-（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额））注：计算期第一年进行税额=计算期第一年进项税额留抵额=总投资÷（1+增值税率）×增值税率×80%以后各年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额,0）5、进项税 =税费估算表中的“进项税额”=总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率6、附加税 =税费估算表中的“附加税”=城建税+教育附加税+地方教育附加=[应纳增值税×（7%、5%、1%）]+（应纳增值税×3%）+（应纳增值税×2%）7、维持运营投资指的是某些项目在运营期需要投入一定的固定资产投资才能得以维持正常运营；例如设备更新费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用等。

PPP项目财税测算管理（一）PPP项目税务测算管理对于PPP项目涉税事宜安排及各方的税务筹划，应当从全流程进行测算管理跟踪，包括：项目方案设计阶段、招投标阶段、商业谈判阶段、建设阶段、运营及退出阶段等。

1.方案设计阶段及招投标阶段该阶段各方对于税务问题的关注至关重要。

对于社会资本而言，在此时厘清项目涉税事宜及可能的税务成本，将成为做出投资决策的重要组成部分，同时也是商业涉税谈判的基础、项目执行全流程做纳税筹划的基础。

而对于政府或政府代表而言，在方案设计阶段基于项目税收测算在法律允许的范围内，给予社会资本一定的税收优惠，也有利于吸引优质的社会资本投资项目，达到各方共赢。

本阶段税务测算的核心：进行项目公司税负测算、投资全流程税负测算、项目建设环节税负测算、综合税负折现测算。

（1）项目公司税负测算应当以项目公司预期利润表为基础，即收入、成本、费用、利润总额、净利润的指标预测，综合考虑涉及的增值税销项进项、城建税、教育费附加、地方教育附加、印花税、所得税等。

一般情况下，项目公司均涉及土地出让、转让、租赁、临时征占用等行为，需要结合取得土地的方式、规模及地方相关税务政策，同时考虑项目建设及运营过程中涉及的耕地占用税、城镇土地使用税、房产税等税种。

需要注意的是：由于PPP项目一般涉及的用地规模较大，相应逐年发生的税额也较高，因此必须在项目策划阶段明确纳税责任的归属，即产生的相关税负是否可以计入项目总投资由政府承担补贴责任。

这一事项的考虑及明确将会对社会资本投资回报的预期产生较大影响。

增值税也同理。

此外，还需结合国家及地方出台的免征、先征后退、即征即退等政策进行综合测算考虑。

（2）投资全流程税负测算在明确项目公司税负的基础上，作为社会资本投资方，应当考虑投资全流程涉及的税负。

包括：在股权投资过程中，结合未来的收益取得及退出方式，考虑股息分配和股权转让所得涉及的所得税；在债权投资过程中，对收取的利息考虑增值税及所得税。

项目（全）投资现金流量表一、现金流入现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金=（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金1、补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费）①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率）=财政运营补贴周期合理利润率）（折现率）（项目全部建设成本+⨯+⨯11n注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股”POWER：返回数字乘幂的计算结果。

POWER（底数，指数）②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率）=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率）注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”3、销项税=税费估算表中“销项税额”=营业收入-不含税价格=（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入4、回收固定资产余值=固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计计算期最后一年“折旧净值”5、回收流动资金=流动资金估算表中计算期最后一年“流动资金”=流动资产-流动负债=（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款）注：存货=原材料+燃料及动力+在产品+产成品二、现金流出现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+应纳增值税+进项税+附加税+维持运营投资1、建设投资=资金筹措表中的“建设投资”2、流动资金=流动资金估算表中的“流动资金”=流动资产-流动负债=（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款）3、经营成本=财政补贴测算表中的“运营成本”=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税率）4、应纳增值税=税费估算表中的“应纳增值税”=当年销项税额-当年进行税额-上一年进项税额留抵额=（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）×增值税税率-（总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率）-上一年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,0,-（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额））注：计算期第一年进行税额=计算期第一年进项税额留抵额=总投资÷（1+增值税率）×增值税率×80%以后各年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额,0）5、进项税=税费估算表中的“进项税额”=总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率6、附加税=税费估算表中的“附加税”=城建税+教育附加税+地方教育附加=[应纳增值税×（7%、5%、1%）]+（应纳增值税×3%）+（应纳增值税×2%）7、维持运营投资指的是某些项目在运营期需要投入一定的固定资产投资才能得以维持正常运营；例如设备更新费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用等。

PPP项⽬财务测算模型财务测算公式对⽐分析来源：畅游天下最爱宁夏PPP项⽬财务测算模型分析⼀、财务测算在项⽬识别、准备、采购阶段的作⽤财务测算是在合理假设的前提进⾏，与未来实际情况存在差异，进⽽影响项⽬实际的内部收益率。

财务测算实际上是和实施⽅案、物有所值和财政承受能⼒互相依托，为政府提供参考依据，为引进社会资本和招标或磋商时设定合理标的，对项⽬的落地实施加以保障。

物有所值指标是现值概念，判断是否采⽤PPP模式代替传统政府投资运营提供公共服务的⼀种评价⽅法。

财政承受能⼒指标是年度指标，是规范PPP项⽬财政⽀出管理、控制财政风险的定量分析⽅法。

⼆者应⽤的场景和作⽤不同。

⼆、PPP项⽬财务模型要素表列表内容基础表根据项⽬情况，结合相关法律法规、政策进⾏假设。

项⽬投资表数据来源为可研报告，在采购社会资本阶段动态调整。

融资计划表借款本⾦和利息偿还⽅式、借款期限、⼆次融资等。

折旧摊销表根据项⽬资产权属，按照⼀定的年限进⾏固定资产的摊销、⽆形资产的折旧。

成本表根据项⽬运营维护内容分解运维成本，并链接融资计划表和折旧摊销表中的利息成本和折旧摊销成本，纳⼊项⽬总成本中。

利润表根据项⽬收⼊、成本及税费⽀出，计算项⽬⽑利、息税前利润、利润总额及净利润。

现⾦流量表计算项⽬财务内部收益率（全现⾦IRR）和社会资本内部报酬率（⾃现⾦IRR）、项⽬投资财务净现值（NPV）和项⽬投资回收期（静态、动态）。

物有所值PSC值（项⽬的建设和运营维护净成本、竞争性调整值、项⽬全部风险成本等）、PPP值（运营补贴、股权投资、政府⾃留风险）。

风险表项⽬⽣命期内可能存在的风险类别在不同情景假设中发⽣的概率及相应风险成本。

财政承受论证每⼀年度本级政府辖区内全部PPP项⽬需要从预算中安排的⽀出责任，占⼀般公共预算⽀出的⽐例应当不超过10%。

资产负债表从资产、负债和所有者权益内在关系验证测算模型的准确性。

PPP项⽬中咨询机构需要根据以上财务报表建⽴财务测算模型，清晰准确呈现PPP项⽬全⽣命周期存在的成本、利润、风险和项⽬收益情况。

PPP项目财务测算基本模型随着国家大力推动PPP模式，PPP项目已经成为众多企业在投资领域中备受关注的话题。

在PPP项目的前期准备阶段，财务测算是关键的一步。

本文将介绍PPP项目财务测算的基本模型并对其进行深入的分析。

什么是PPP项目PPP项目是公共-私人合作项目的缩写，指的是政府和私人企业通过某种合作形式共同开发、建设、运营和维护公共基础设施或公共服务，通过分摊风险和利益并各自发挥优势，实现项目共同开发和长期合作的一种投融资方式。

PPP财务测算的意义PPP财务测算指的是在PPP项目的前期准备阶段，通过对项目的风险和收益进行评估和分析，确定项目投资方案、资本结构、费率等重要财务指标。

财务测算的数据和分析结果是投资者决策的依据，是项目是否能够成功开展的重要前提。

PPP财务测算基本模型PPP财务测算基本模型包括五个方面：项目收益测算、项目成本测算、现金流测算、财务指标测算和敏感性分析。

1. 项目收益测算项目收益测算是对PPP项目的预期收益进行评估和分析，后期为投资者和政府决策提供依据。

项目收益测算通常包括以下内容：•收益来源：明确项目收益来源，包括用户收费、政府补贴、附加服务收费等。

•收费标准：根据市场需求和行业标准确定收费标准，分析收益变化对项目的影响。

•收费基数：确定收费基数，包括用户数量、使用率、消费水平等因素。

•收益峰值：确定项目的收益峰值和收益周期，预测收益的增长趋势和变化规律。

•收益风险：评估收益风险，包括市场风险、政策风险、技术风险等。

2. 项目成本测算项目成本测算是对PPP项目的项目成本情况进行评估和分析，后期为投资者和政府决策提供依据。

项目成本测算通常包括以下内容：•投资总额：确定项目的总投资额，包括建设投资和运营投资。

•建设投资：确定建设投资及各项费用，包括设计费、环评费、拆迁补偿费等。

•运营投资：确定运营投资及各项费用，包括工资、物流、维修等。

•资本结构：确定项目的资本结构，包括债务比例和股权比例等。

PPP项目财务测算公式内容和方式PPP（政府与社会资本合作）项目是指政府与社会资本以合作的方式共同承担项目开发、经营和管理风险，并通过协商确定收益分配的一种投融资模式。

在PPP项目中，财务测算是评估项目可行性的关键步骤之一、下面将详细介绍PPP项目财务测算的公式内容和方式。

一、项目现金流量测算项目现金流量测算是对项目的资金流入和流出进行系统的记录和分析，目的是评估项目的经济效益和可行性。

常用的现金流量测算方法有净现值法（NPV）、内部收益率法（IRR）和回收期法等。

1.净现值法（NPV）：净现值法是将项目所有现金流量按照一定的折现率计算，并将净现值与初始投资进行比较的方法，用于评估项目的盈亏情况和投资回报率。

净现值公式如下：NPV=Σ(现金流量/（1+折现率）^t)-初始投资2.内部收益率法（IRR）：内部收益率法是指使得项目净现值等于零时的折现率，即项目的内部收益率。

内部收益率是衡量项目投资回报率的重要指标之一，通常与其他投资项目进行比较以确定最优选择。

IRR计算公式如下：NPV=Σ(现金流量/（1+IRR）^t)-初始投资3.回收期法：回收期是指投资项目所需时间以实现投资回本的期限。

回收期可通过计算项目净现金流量与初始投资之比来衡量项目的投资回报速度，一般情况下，回收期越短，项目投资风险越低。

回收期计算公式如下：回收期=初始投资/年净现金流量二、盈利能力测算盈利能力测算是对PPP项目整体盈利水平进行评估的一种方法，旨在确定项目是否具有盈利潜力和经营可行性。

常用的盈利能力测算指标有利润率、投资回报率和资本回报率等。

1.利润率：利润率是指企业在一定时期内所获得的利润与收入的比率。

通过计算项目的利润率，可以了解项目的盈利能力和经营效益。

利润率计算公式如下：利润率=收入-成本/收入2.投资回报率：投资回报率是指项目每年实现的净利润与投资额之比。

投资回报率能够直观地反映项目的投资回报水平，是衡量项目盈利能力的重要指标之一、投资回报率计算公式如下：投资回报率=净利润/投资额3.资本回报率：资本回报率是指项目每年实现的净利润与资本总额之比。

PPP财政支付能力算法
根据财政部《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》(财金[2015]21号)文件要求,以可行性缺口补助模式为例，政府每年直接付费数额计算公式为：
当年运营补贴支出数额=｛项目全部建设成本×｛(1+合理利润率)×(1+年度折现率)｝n ÷财政运营补贴周期(年)+年度运营成本×(1+合理利润率)-当年使用者付费数额
式中:n代表折现年数;财政运营补贴周期指财政提供运营补贴的年数。

“等额本息”公式：
+c-w
当年运营补贴支出数额=p×i×(1+i)n
(1+i)n−1
式中:P为项目总投资;i为投资回报率;n为项目运营年限;C为项目年度运营成本;W为当年使用者付费金额。

PPP项目财务可行性分析一、项目背景PPP项目，即政府和私营部门合作开展的公共私营合作项目，旨在通过整合政府和私营部门的资源和优势，共同推动公共基础设施建设和服务提供。

财务可行性分析是评估PPP项目是否具备经济可行性和资金可行性的重要工作，对于项目的成功实施和可持续发展具有重要意义。

二、项目概述本次分析的PPP项目为某城市的交通基础设施建设项目，旨在改善城市交通拥堵状况，提高交通运输效率。

项目计划建设一条地铁线路，总长度约30公里，设有10个站点，预计投资规模为20亿元。

三、财务可行性分析方法1. 收益成本比率（BCR）分析BCR是衡量项目投资收益与成本之间关系的指标，计算公式为：BCR = 累计净现值/投资成本。

根据项目预测的现金流量，计算项目的净现值，并与投资成本进行比较，得出BCR值。

如果BCR大于1，则表示项目收益高于成本，具备财务可行性。

2. 内部收益率（IRR）分析IRR是衡量项目投资回报率的指标，即项目投资所能获得的内部收益率。

通过计算项目的净现值，找到使净现值等于零的折现率，即为项目的IRR。

如果IRR大于市场利率或项目的最低要求收益率，则项目具备财务可行性。

3. 敏感性分析敏感性分析是通过对项目关键变量进行变动，评估项目对这些变动的敏感程度，从而判断项目的财务可行性。

常用的敏感性分析方法有变动率法和断点分析法。

四、财务数据分析1. 投资成本根据项目规划和市场调研，本项目的投资成本预计为20亿元。

该成本包括土地购置费、建设费用、设备采购费用等。

2. 预测现金流量根据项目建设和运营的时间节点，预测项目的现金流量。

主要包括建设期的投资现金流出和运营期的收入现金流入。

3. 净现值和BCR分析根据预测的现金流量，计算项目的净现值和BCR。

假设项目的折现率为10%，计算得出净现值为5亿元，BCR为1.25。

由于BCR大于1，说明项目的收益高于成本，具备财务可行性。

4. IRR分析根据预测的现金流量，计算项目的IRR。

项目（全）投资现金流量表一、现金流入现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金=（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金1、补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费）①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率）=注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股”POWER：返回数字乘幂的计算结果。

POWER（底数，指数）②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率）=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率）注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”3、销项税=税费估算表中“销项税额”=营业收入-不含税价格=（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入4、回收固定资产余值=固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计计算期最后一年“折旧净值”5、回收流动资金=流动资金估算表中计算期最后一年“流动资金”=流动资产-流动负债=（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款）注：存货=原材料+燃料及动力+在产品+产成品二、现金流出现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+应纳增值税+进项税+附加税+维持运营投资1、建设投资=资金筹措表中的“建设投资”2、流动资金=流动资金估算表中的“流动资金”3、经营成本=财政补贴测算表中的“运营成本”=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税率）4、应纳增值税=税费估算表中的“应纳增值税”=当年销项税额-当年进行税额-上一年进项税额留抵额=（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）×增值税税率-（总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率）-上一年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,0,-（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额））注：计算期第一年进行税额=计算期第一年进项税额留抵额=总投资÷（1+增值税率）×增值税率×80%以后各年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额,0）5、进项税=税费估算表中的“进项税额”=总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率6、附加税=税费估算表中的“附加税”=城建税+教育附加税+地方教育附加=[应纳增值税×（7%、5%、1%）]+（应纳增值税×3%）+（应纳增值税×2%）7、维持运营投资指的是某些项目在运营期需要投入一定的固定资产投资才能得以维持正常运营；例如设备更新费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用等。

PPP项目财务测算（财承公式）1、内容1)、物有所值：包括PPPs值和PSC值，具体包括政府股权投资、补贴金额、自留风险成本和配套投入、建设成本、运营成本、增值税等税金中立调整指标和全部风险承担等。

2)、财政承受能力：项目实施前5年一般公共预算支出增长率、运营期政府一般公共预算支出预测值、政府股权、补贴、自留风险等支出占政府年度一般公共预算支出的比率。

3)、借款及利息：借款本金、借款期限、年度利息、可用来归还借款的资金及还款期限。

4)、利润表各指标：政府付费、使用者付费、运营费用、建设成本分摊、流转税及附加、所得税和利润等指标。

5)、现金流量表：各年度现金流入、流出和净流量指标。

6)、内部收益率：项目财务内部收益率、社会资本财务内部收益率等。

7)、回收期：静态回收期和、动态回收期。

8)、投入产出的各项年均指标。

2、方式1)、权责发生制、收付实现制和折现相结合由于PPP项目一般至少在10年以上，因此，既要依赖权责发生制测算年度收益，更要依赖收付实现制和折现率来编制测算现金流量表、物有所值、政府承受能力和投资收益率等指标。

2)、条件假设PPP项目一般跨期在10年以上，因此，财务测算需要对相关指标和情境进行假设，包括：投融资结构、融资利率、利润率、折现率;项目方式、合作期限、回报机制、收入和成本费用的调价机制、资金投入进度等。

3)、测算技巧PPP项目涉及在轨道交通、医疗养老、供水、供暖、供气、市政建设、生态环境治理、地下管廊建设等产业，规模不同、付费方式不同、期限不同、政府层级不同、利益诉求不同，需要因地制宜，综合考虑项目特点和利益主体方要求，既坚持政策和财务原则，不能突破有关底线，又有针对性地考虑假设前提、指标口径、逻辑关联等，量身定做，从而尽快测算出合理的数据指标。

2、公式拆解如果我们分拆这个公式如下：当年运营补贴支出数额=A*B+CA=全部建设成本/运营补贴周期*（1+年度折现率）nB=1+合理利润率C=年度运营费及合理利润-当年使用者付费3、政府支付逻辑分析A部分本身就是一个典型的等额本金支付。

PPP项目财务测算基本模型政府和社会资本合作模式（以下简称“PPP”）是指政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，在基础设施及公共服务领域与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。

社会资本方积极参与PPP项目，目的是规避投资风险，获得较好的投资回报率。

必须研究PPP项目核心业务，分析项目投入回报机制，要对PPP项目各项财务指标认真测算。

PPP项目财务测算的理论方法有很多种，目前在实务工作中遵循以下财务测算基本模型，其PPP项目财务测算基本模型步骤如下：一、基础条件设定1、项目投资总额估算：A、建筑工程安装费，B、设备及工具、器具购置费，C、工程建设其他费用，D、建设期贷款利息，E、其他列项，F、预备费，G、其他费用项目。

2、项目投资采用基准收益率。

二、运营收入、运营成本的测算1、可性研究报告项目运营期收入：包括运营期使用者付费收入，其他项目收入2、可性研究报告项目运营期政府可用性缺口补助：运营期政府每年可用性付费、+每年运营绩效维护费-使用者收入3、可性研究报告项目运营期运营成本：材料费、人工费、燃料及动力费、修理维护费、其他费用三、建设期、运营期还本付息的计算1、计算建设期利息：根据项目投资总额，资本金及项目融资比例，依据建设期资金筹资计划，测算建设期每年的利息。

2、运营期还本付息的计算：（1）、等额本金计算方式,,(2)、等额本息计算方式。

每年计算：本年借款本金、本年应计利息、本年还本、本年付息等参数。

四、增值税及其附加的计算1、增值税税率：基本收入适用税率，可行缺口补助适用税率2、增值税附加税率：城市维护建设税适用税率、教育费附加适用税率、地方教育费附加适用说率3、计算运营期每年销项增值税：每年不含税收入x基本收入适用税率+可行缺口补助x可行缺口补助适用税率4、计算运营期生产经营进项税5、计算每年的进项税留抵额：（初始投资进项税额+每年生产经营进项税额）-运营期每年销项增值税6、计算运营期应缴纳的增值税及附加五、总成本费用的测算1、计算运营期的运营成本：按照运营年度，分材料费、人工费、燃料及动力费、修理维护费、其他费用等明细计算。

项目（全）投资现金流量表一、现金流入现金流入=补贴收入+其他收入+销项税+回收固定资产余值+回收流动资金=（可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入）+（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率+其他收入+回收固定资产余值+回收流动资金1、补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入（使用者付费）①可用性服务费=年均建设成本×POWER（1+折现率，n）（现值P求终值F）×（1+合理利润率）=财政运营补贴周期合理利润率）（折现率）（项目全部建设成本+⨯+⨯11n注：项目全部建设成本=资金筹措表中的“资金筹措”-“政府方占股”POWER：返回数字乘幂的计算结果。

POWER（底数，指数）②运维绩效服务费=运营成本×（1+合理利润率）=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税税率）×（1+合理利润率）注：总成本费用表中的“经营成本（不含税）”=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+养护费+其他费用2、其他收入=其他收入估算表中的“其他收入”3、销项税=税费估算表中“销项税额”=营业收入-不含税价格=（财政补贴收入+第三方收入）-（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）-（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）=（可用性服务费+运维绩效服务费）÷（1+增值税税率）×增值税税率财政补贴收入=财政补贴测算表中的“财政补贴总额”=可用性服务费+运维绩效服务费-第三方收入4、回收固定资产余值=固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计计算期最后一年“折旧净值”5、回收流动资金=流动资金估算表中计算期最后一年“流动资金”=流动资产-流动负债=（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款）注：存货=原材料+燃料及动力+在产品+产成品二、现金流出现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+应纳增值税+进项税+附加税+维持运营投资1、建设投资=资金筹措表中的“建设投资”2、流动资金=流动资金估算表中的“流动资金”=流动资产-流动负债=（应收账款+存货+现金+预付账款）-（应付账款+预收账款）3、经营成本=财政补贴测算表中的“运营成本”=总成本费用表中的“经营成本（不含税）”×（1+增值税率）4、应纳增值税=税费估算表中的“应纳增值税”=当年销项税额-当年进行税额-上一年进项税额留抵额=（财政补贴收入+第三方收入）÷（1+增值税税率）×增值税税率-（总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率）-上一年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,0,-（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额））注：计算期第一年进行税额=计算期第一年进项税额留抵额=总投资÷（1+增值税率）×增值税率×80%以后各年进项税额留抵额=IF（上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额＞0,上一年进项税额留抵额+当年进项税额-当年销项税额,0）5、进项税=税费估算表中的“进项税额”=总成本费用表中的“外购原材料（不含税）”×适用增值税税率+“外购燃料及动力费（不含税）”×适用增值税税率+“养护费用（不含税）”×适用增值税税率6、附加税=税费估算表中的“附加税”=城建税+教育附加税+地方教育附加=[应纳增值税×（7%、5%、1%）]+（应纳增值税×3%）+（应纳增值税×2%）7、维持运营投资指的是某些项目在运营期需要投入一定的固定资产投资才能得以维持正常运营；例如设备更新费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用等。

PPP项目财务测算公式、内容和方式本文介绍了PPP项目财务测算的公式、内容和方式。

其中，第一部分列出了项目投资现金流量表的现金流入和现金流出的公式。

现金流入部分包括补贴收入、其他收入、销项税、回收固定资产余值和回收流动资金。

其中，补贴收入等于财政补贴测算表中的“财政补贴总额”，其他收入等于其他收入估算表中的“其他收入”，销项税等于营业收入减去不含税价格，回收固定资产余值等于固定资产折旧与无形资产摊销估算表中计算期最后一年的“折旧净值”，回收流动资金等于流动资金估算表中计算期最后一年的“流动资金”。

现金流出部分包括建设投资、流动资金、经营成本、应纳增值税、进项税、附加税和维持运营投资。

其中，建设投资等于资金筹措表中的“建设投资”，流动资金等于流动资金估算表中的“流动资金”。

需要注意的是，可用性服务费、运维绩效服务费等的计算需要考虑折现率、合理利润率等因素。

同时，在计算流动资产时，需要考虑应收账款、存货、现金、预付账款等因素。

现金流出包括社会资本方资本金、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、应纳增值税、进项税、附加税、所得税和维持运营投资。

其中，社会资本方资本金来自资金筹措表中的“社会资本方占股”，借款本金偿还可由借款还本付息估算表中的“借款本金偿还”计算得出，即借款总额除以运营期期限。

借款利息支付可由借款还本付息估算表中的“借款本金偿还”计算得出，建设期利息可用不同的公式计算。

所得税可由损益表（利润表）中的“所得税”计算得出，公式为应纳税所得额乘以25%。

净现金流量等于现金流入减去现金流出。

IRR和NPV的计算方法与“项目（全）投资现金流量表”相同。

PSC值包括初始PSC值、竞争性中立调整值和项目全部风险成本。

其中，建设成本等于项目总投资，运营维护成本等于经营成本乘以（1+增值税率）再加上财务费用。

竞争性中立调整值是指采用政府传统投资方式比采用PPP模式实施项目少支出的费用，包括土地费用、行政审批费用和相关税费。