证券投资学》复习提纲

《证券投资学》复习提纲1、证券投资的主要理论证券投资学的形成和发展过程可以分为两个阶段一、早期的投资理论（19世纪后期到20世纪初期）1、稳固基础理论：稳固基础理论认为：每一种投资对象都有被称为“内在价值”的稳固基点，当市场价格低于（或高于）“内在价值”时，就会出现买进（或卖出）机会，因此这一波动最终总会被纠正。

稳固基础理论的创始人一般认为是埃利奥特.捷尔德，但威廉姆斯和格雷厄姆较为详细的论述了这一理论。

2、技术分析学派道氏理论的发明人查尔斯.道是技术分析和趋势分析的先驱在技术分析和趋势分析先驱中，艾略特和他的波浪理论是值得一提的3、空中楼阁理论：空中楼阁理论，也有人称其为“博傻理论”或“较大笨蛋理论”。

空中楼阁理论不相信“内在价值”和图形中的规律，而是把目光放在对投资（机）者的心理分析上。

其支持者有凯尔斯、亚当斯密、奥斯卡.摩根斯滕。

4、有关市场有效性的早期研究：有效市场假说的提出可以追溯到1900年法国数学家巴契里耶的《投资理论》一书。

斯坦福大学的统计学教授沃金是早期研究有效市场假说的另一学者二、现代证券投资学的形成与发展1、马柯威茨的资产组合选择理论马柯威茨的资产组合选择理论的提出是现代投资学新纪元的开始2、资本资产定价理论：斯坦福大学教授威廉.夏普在1964年提出了资本资产定价模型（CAPM），哈弗大学的教授约翰.林特勒在1965年提出了与夏普的CAPM基本相同的模型。

挪威经济学家莫辛于1966年也得出了相同的结论。

1976年斯蒂芬提出了一种新的资产定价模型——套利定价模型3、有效市场理论——美国芝加哥大学商学院教师尤金.法马首先提出4、期权定价理论——是布莱克、斯科尔斯和莫顿三人合作的结果5、资本结构理论——莫迪利亚尼——米勒模型（MM模型）6、金融市场微观理论2、证券投资的一般过程一、确定投资政策投资政策是根据投资者的资金状况、风险承受能力以及其他情况所确定的对投资的总体要求，它是投资过程的第一环节。

一）投资目标：包括收益和风险承受能力（可分为临时性风险承受能力和最终风险损失承受能力）。

就个人投资者来说，投资目标大体可以分为以下几类：1、保持流动性并获得收益2、获得稳定收益3、获得更高收益4、获得长期的高收益二）限制性要求和条件，主要包括：1、流动性要求2、投资与收益的时间要求3、税收问题4、法律法规中的特规定5、投资者自身特殊要求三）投资倾向性特征投资倾向性特征，是指某一投资者可投资财富数量、投资目标和对投资管理的限制性要求所确定应投资的金融资产的类型特征。

根据投资倾向特征的不同，可将投资者划分为以下三种类型：1、激进性投资者2、保守型投资者3、中庸性投资者四）投资期限与具体投资目标的确定投资期限投资目标资产选择短于2年保持流动性并获得收益存款帐户、货币市场基金、短期债券2——5年获得稳定收益中期债券、高分红的股票、平衡型基金6——10年获得更高收益长期债券、股票、增长型基金、房地产10年以上获得长期的高收益增长性股票、贵金属、房地产二、确定投资策略投资策略主要包括：一）市场策略市场策略是指投资者根据对市场有效性的判断而做出的投资策略选择。

分析市场的有效性选择投资策略选择投资方法选择分析方法实现的收益目标1、如果投资者相信市场是有效的，其投资策略应该是最大限度实施分散化策略，包括构建资产组合或投资于指数基金两种选择。

2、如果投资者认为市场不是有效的，就应该通过掌握所有最新信息和一些方法选择最优的资产，以期获得较高收益。

二）资产配置策略资产配置是指在资产组合中的各类资产所占比重的确定。

包括三个问题：1、资产类别的选择2、具体资产的选择3、各类资产或各种资产的比重三）进行证券投资分析证券投资分析的方法主要有：1、基本分析2、技术分析3、组合分析4、市场的有效分析5 、市场心理和博弈分析四）组建证券投资组合投资组合的构建是指将资金按一定比例分配到各种资产上的过程投资组合的构建应根据资产配置策略，借助于证券投资分析的结果，应用相应的方法，满足投资目标和投资者倾向性特征的要求在构建投资组合时，投资者应集中处理好三个问题：1、选择投资对象2、选择投资时机3、资产分散化五）投资组合的修正首先，是发现投资组合的问题其次，对原投资组合进行修正六）投资组合业绩的评估1、对投资组合进行分析评估2、分析原因3、总结经验教训4、形成适合自己的分析方法和投资方法体系3、广义的证券主要包括哪些?从广义上来说，证券包括：1、无价证券，又有两种1）证据证券，是指单纯证明事实的文件，如信用证、证据等2）凭证证券，是指认定持证人是某种私权合法权利者的证明文件，如存款单、借据、收据、存折等2、有价证券，是指具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书。

一般包括三类：1）货币证券：如银行券、本票、汇票和支票等2）货物证券：如货运单、提单、仓单、栈单等3）资本证券：如股票、债券、基金等4、股票的概念、性质、特征与主要分类。

1、什么叫股票？股票是由股份有限公司发行的证明投资者投资入股，并享有相应权利的所有权凭证。

2、股票的性质：1）股票是证权证券2）股票是所有权证券3）股票是流通证券4）股票是要式证券特征1、权利性2、责任性3、非返还性（无期性）4、盈利性5、流通性6、波动性7、风险性一）股票分类的一般方法1、按股东享有的权利不同划分：A、普通股B、优先股2、按有无记名划分：A、记名股票B、无记名股票3、按有无票面金额划分：A、有面额股票B、无面额股票4、按是否允许上市交易划分A、流通股B、非流通股5、按交易场所的不同划分：A、上市股票B、未上市股票6、按股票的形式划分A、实物券股票B、记帐式股票5、普通股与优先股的概念、特征与区别。

1、什么叫普通股？普通股是指收益不固定，其股东享受的基本权利不受限制的股票。

2、普通股的特征A、收益不固定，风险较大B、股东享受的权利较多。

普通股股东享受的权利主要有：经营参与权、盈利分配权、优先认股权、剩余财产分配权。

1、什么叫优先股？优先股是指在盈利分配和剩余财产分配时比普通股享有优先权的股票。

2、优先股的特征A、股息固定、并优先分配B、优先清偿C、股东享受的权利受到限制D、有些优先股可以由公司赎回4、优先股与普通股的区别A、收益不同B、清偿顺序不同：优先股普通股C、享受的权利不同D、风险大小不同6、债券的概念与主要分类债券是政府、企业和金融机构为了筹集资金而发行的、并承担还本付息责任的债务凭证。

分类：1、按发行主体的不同分类：政府债券、公司债券、金融债券。

2、按债券形态的不同分类：实物债券、凭证式债券、记帐式债券3、按付息方式的不同分类：附息债券、贴现债券、累进计息债券、零息债券4.按债券偿还方式的不同分类：到期一次偿还本金的债券、提前偿还的债券、替代偿还的债券。

5、按债券发行区域的不同分类：国内债券、国际债券（外国债券和欧洲债券）7、股票与债券的联系与区别。

一）债券与股票的联系二）债券与股票的区别1、性质不同2、发行目的不同3、期限不同4、收益不同5、清偿顺序不同6、发行人不同7、风险大小不同8、证券投资基金、契约型基金、公司型基金、开放式基金、封闭式基金的概念证券投资基金，是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式契约型基金，依据信托契约设立和运作的基金公司型基金，依据公司法设立和运作的基金封闭式基金，是指基金规模固定，在封闭期内投资者不能要求赎回的基金开放式基金，是指基金规模不固定，投资者可以随时要求发行者赎回或向发行者购买的基金9契约型基金与公司型基金的区别1）基金的法人资格不同2）基金的设立和运作依据不同3）基金投资者的法律地位不同4）资金来源不同10开放式基金与封闭式基金各自的特点与区别封闭式基金的特点A、在买卖方式上具有外在性B、在基金规模上具有不变性C、在基金期限上具有固定性D、在基金买卖价格上具有市场性开放式基金的特点A、在买卖方式上具有内在性在性B、在基金规模上具有可变性C、在基金期限上具有不定性D、基金买卖价格是通过计算而来的封闭式基金与开放式基金的区别1）基金规模的可变性不同2）基金的买卖方式不同3）基金的交易价格的决定不同4）基金的的期限不同5）投资策略不同6）信息批露要求不同11金融衍生工具的主要特征和分类。

金融衍生工具的特征1、价值上具有依赖性2、构造上具有复杂性3、设计上具有灵活性4、运作上具有杠杆性5、交易上具有特殊性主要类型一）按原生性资产的不同划分1、货币类金融衍生工具2、利率类金融衍生工具3、股票类金融衍生工具二）按产品形态的不同划分1、远期2、期货3、期权4、互换三）按交易场所的不同划分1、场内交易金融衍生工具2、场外交易金融衍生工具12期货交易的概念、特征、主要分类与应用，期权的分类、期权交易的特征与盈亏分析。

期货交易就是指买卖由交易所统一制定的标准化合约的交易方式。

期货交易的特点1、买卖对象是期货合约；2、实行保证金制度；3、了结合约的方式多样化；4、实行逐日盯市制度（或者叫每日无负债制度）；5、在场内交易；6、标的物（期货商品）具有选择性；7、具有杠杆效应，风险大期货的主要种类一）商品期货，主要有：农产品期货：如大豆期货、玉米期货、小麦期货、棉花期货等；金属期货：如黄金期货、白银期货、铜期货、铝期货等；能源期货：如石油期货、燃料油期货等；轻工产品期货：如橡胶期货、胶合板期货等。

二）金融期货，可分为货币期货利率期货股票期货（主要是股指期货期货交易的操作方法一）套期保值1、套期保值的原则1）方向相反2）数量相同或相近3）到期月份相同或相近4）品种相同或相关2、举例：二）投机获利1、时间投机2、基差投机3、套利1）跨期套利2）跨品种套利3）跨市场套利交易案例之一：切忌满仓交易某甲的期货账户初始保证金为200万元。

2009年11月26日她在4000指数点位开仓买入11张IF1006合约。

每张IF1006合约需保证金：4000×300×15%=18万元，11张合约保证金为： 18×11=198万元。

某甲开仓比例是： 198/200=99.9%。

随后沪深300指数下跌，11月27日IF1006合约最低跌至3750.2点。

某甲账户亏损额：(4000- 3750.2)×300×11 = 82.434万元，亏损比例达到相当可观的41.217%!此时账户余额为：200-82.434=117.566万元，仅够持有7手合约的保证金，早已不够维持最初开仓的11手多头持仓，此时要么追加保证金要么自己主动减仓，否则将被期货公司强行平仓，若是减仓或被强平，即便此后行情向上反弹也已经无法从中获利了。

交易案例之二：切忌亏损加仓某乙的期货账户初始保证金为100万元。