东财版管理会计 第七章

(7)每年净利润增加额＝223.9-73.9＝150(万元) 净现金流量计算方法一： 按简化公式计算的建设期净现金流量为 NCF0＝-1 000万元 NCF1＝0 按简化公式计算的经营期净现金流量为 NCF2～8＝150+100+110＝360(万元) NCF9～10＝150+100+0＝250(万元) NCF11＝150+100+100＝350(万元)
投资项目的类型
新建项目 ◎单纯固定资产投资项目 ◎完整工业投资项目
更新改造项目
第三节 现金流量
现金流量的定义 现金流量的作用 确定现金流量存在的困难 确定现金流量的假设 现金流量的内容 现金流量的估算 现金流量表的编制 净现金流量的涵义 净现金流量的简化计算公式 净现金流量计算举例
现金流量的定义
企业本身 ◇投资项目的涵义 ◇投资项目的主体 ◇项目计算期的构成 ◇原始总投资与投资总额的构成 ◇投资项目的类型 ◇项目投资资金的投入方式
项目计算期的构成
项目计算期(n) ＝建设期 + 生产经营期＝ s + p
建设期的第1年初，记作第0年；建设期的最后一年，记 作第s年；若建设期不足半年，可假定建设期为零；项目 计算期的最后一年年末，记作第n年，称为终结点
第七章 长期投资决策（上）
第一节 长期投资决策概述 第二节 关于长期投资项目的几个基本概念 第三节 现金流量
第四节 货币时间价值
第一节 长期投资决策概述
☆ ☆ ☆ ☆ ☆
投资及长期投资的涵义 长期投资的分类 长期投资的基本特点 长期投资决策及其本概念
现金流入量 △营业收入 △回收固定资产余值 △回收流动资金 △其他现金流入量
现金流出量 △建设投资 △流动资金投资 △经营成本 △各项税款 △其他现金流出
现金流量的估算 ----经营成本的估算
某年经 该年 该年 该年 该年利 营成本 总成本 折旧 摊销 息费用
现金流量表的编制-管理会计现金流量表与财务会计现金流量表的区别
(7)经营期净现金流量： NCF2＝10+100+50+110+0＝270(万元) NCF3＝110+100+0+110+0＝320(万元) NCF4＝160+100+0+110+0＝370(万元) NCF5＝210+100+0+110+0＝420(万元) NCF6＝260+100+0+0+0＝360(万元) NCF7＝300+100+0+0+0＝400(万元) NCF8＝350+100+0+0+0＝450(万元) NCF9＝400+100+0+0+0＝500(万元) NCF10＝450+100+0+0+0＝550(万元) NCF11＝500+100+0+0+(100+200) ＝900(万元)
解：
(1）固定资产原值＝100+6＝106（万元） （2）投产第一年的流动资金需用额＝30－15＝15（万元） 首次流动资金投资＝15－0＝15（万元） 投产第二年的流动资金需用额＝40－20＝20（万元） 投产第二年的流动资金投资额＝20－15＝5（万元） 流动资金投资合计＝15+5＝20（万元） （3）建设投资＝100+10＝110（万元） （4）原始总投资＝110+20＝130（万元） （5）投资总额＝130+6＝136（万元） （6）该项目的流动资金分两次投入，第一次是在项目计 算期的第2年年初投入的，第二次是在项目计算期的第 3年年初投入的
已知：某固定资产项目需要一次投入价款1 000万元，资 金来源为银行借款，年利息率10%，建设期为1年。该 固定资产可使用10年，按直线法折旧，期满有净残值 100万元。投入使用后，可使经营期第1～7年每年产品 销售收入(不含增值税)增加803.9万元，第8～10年每年 产品销售收入(不含增值税)增加693.9万元，同时使第 1～10年每年的经营成本增加370万元。该企业的所得 税率为33%，不享受减免税待遇。投产后第7年末，用 税后利润归还借款的本金①，在还本之前的经营期内 每年末支付借款利息110万元，连续归还7年。 要求：分别按简化公式计算和按编制现金流量表两种方 法计算该项目净现金流量(中间结果保留一位小数)。
经营期
… 8 9 10 11
合计
0 0 0
0 0 0
803.9 0 803.9
803.9 0 803.9
…
803.9 0 803.9
693. 9 0 693. 9
693.9 0 693.9
693.9 100 793.9
7709 100 7809
4)NCF0～1＝-500万元 NCF2～11＝100+100＝200(万元) (5)NCF0＝-1 000万元 NCF1＝0 NCF2～4＝100+100+110＝310(万元) NCF5～10＝100+100＝200(万元) NCF11＝100+100+100＝300(万元)
【例7－5】单纯固定资产投资项目 的净现金流量计算（考虑所得税因 素）
解：依题意计算如下指标:
(1)项目计算期n＝1+10＝11(年) (2)固定资产原值＝1 000+100＝1 100(万 元) (3)固定资产年折旧＝ (1100-100)/10＝ 100(万元)(共10年) (4)建设期净现金流量： NCF0＝- (1 000+50)＝ -1 050(万元) NCF1＝-200(万元)
按简化公式计算的各种情况下每年净现金流量分 别为： (1)NCF0＝ -1 000万元 NCF1～10＝100+100＝200(万元) (2)NCF0＝-1 000万元 NCF1＝0 NCF2～11＝100+100＝200(万元) (3)NCF0＝-1 000万元 NCF1～9＝100+90＝190(万元) NCF10＝100+90+100＝290(万元)
解：依题意计算有关指标
在第(1)(2)(3)(4)种情况下，固定资产原值 ＝1 000+0＝1 000(万元) 在 第 (5) 种 情 况 下 ， 固 定 资 产 原 值 ＝ 1 000+100＝1 100(万元) 在第(1)(2)(4)种情况下，年折旧＝ (10000)/10＝100(万元)
在第(3)种情况下，年折旧＝ (1000-100)/10＝ 90(万元) 在第(5)种情况下，年折旧＝ (1100-100)/10＝ 100(万元) 在第(2)(4)(5)种情况下，项目计算期n＝1+10＝ 11(年) 在第(1)(3)种情况下， 项目计算期 n＝0+10＝ 10(年) 在第(1)(2)(4)种情况下，回收额为零 在第(3) (5)种情况下，回收额＝100(万元)
【例7－5】 【例7－6】
【例7－3】完整工业投资项目的净 现金流量计算
已知：某工业项目需要原始投资1 250万元，其中固定资 产投资1 000万元，开办费投资50万元，流动资金投资 200万元。建设期为1年，建设期发生与购建固定资产 有关的资本化利息100万元。固定资产投资和开办费投 资于建设起点投入，流动资金于完工时，即第1年末投 入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期 满有100万元净残值；开办费于投产当年一次摊销完毕。 从经营期第1年起连续4年每年归还借款利息110万元； 流动资金于终结点一次回收。投产后每年获净利润分 别为10万元、110万元、160万元、210万元、260万元、 300万元、350万元、400万元、450万元和500万元。 要求：按简化方法计算项目各年净现金流量。
已知：企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投 入固定资产投资100万元，无形资产投资10万元。建设 期为1年，建设期资本化利息为6万元，全部计入固定 资产原值。投产第一年预计流动资产需用额为30万元， 流动负债需用额为15万元；投产第二年预计流动资产 需用额为40万元，流动负债需用额为20万元。 要求：计算该项目的下列指标： （1）固定资产原值； （2）流动资金投资额； （3）建设投资； （4）原始总投资； （5）投资总额； （6）指出流动资金投资的投资方式和在项目计算期内的
原始总投资与投资总额的构成
原始总投资=建设投资+流动资金投资
其中： 建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费投资
流动资金投资
某年流动资 截至上年的流 本年流动 金垫支额 资金需要数 动资金投资数 该年流动 该年流动 本年流动 资金需用数 资产需用数 负债需用数
【例7－2】
【例7－2】项目投资有关参数的计 算
【例7－4】单纯固定资产投资项目 的净现金流量计算（不考虑所得税 因素）
已知：企业拟购建一项固定资产，需投资1 000万元，按直线法折旧，使用寿命10 年。预计投产后每年可使企业多获营业 利润100万元。假定本例不考虑所得税因 素。
要求：就以下各种不相关情况用简化方法 分别计算项目的净现金流量。
(1)在建设起点投入自有资金1 000万元，当年完 工并投产，期末无残值。 (2)建设期为一年，其余条件同(1)。 (3)期满有净残值100万元，其余条件同(1)。 (4)建设期为一年，年初年末分别投入500万元自 有资金，期末无残值。 (5)在建设起点一次投入借入资金1 000万元，建 设期为一年，发生建设期资本化利息100万元， 期末有净残值100万元；在经营期的头3年中， 每年归还借款利息110万元(假定营业利润不变)。
在项目投资决策中，现金流量是指投资项目 在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各 项现金流入量与现金流出量的统称。