企业价值评估

3.1 影响企业产品主营业务收入的因素分析对重庆长安股份有限公司公司产品主营业务收入的影响因素有以下几个：宏观经济环境及汽车行业的发展情况，汽车市场竞争情况，企业的产品情况，企业自身的竞争力情况产品价格走势。

下面逐一对这些因素进行分析。

3.1.1 对宏现经济环境及汽车行业发展情况的分析今年以来，全球经济复苏在波动中逐步加强，美、日等主要发达经济体复苏趋势得到进一步确认，发达经济体重新成为世界经济增长的主要驱动力。

预计在财政紧缩力度减小、货币条件仍然有利和私营部门活动增强等因素的带动下，2015年美国经济增长有可能达到 2.5%。

美国经济的好转将对其他发达国家乃至全球经济产生较大带动作用。

欧洲经济近期表现超出预期，随着政策措施逐步消除尾部风险和财政拖累减少，预计2015年欧洲经济增速可达1%左右，改变数年来持续衰退的局面。

受提高消费税等财政巩固措施的影响，预计2015年日本经济增速将有所回落，但仍可保持正增长。

2015年，由于发达国家经济增长仍低于潜在水平，而新兴市场国家经济增长减速，预计全球通胀形势仍将保持稳定。

21世纪以来，我国经济一直保持着较高的增长速度，而且高于世界平均经济增长速度。

从经济周期的中长期波动角度来看，我国目前仍处于中长期经济周期的上升阶段,经济规模仍在快速扩大。

汽车处于工业的核心地位，对带动整个工业增长具有重要意义，有很强的拉动效应，图1为21世纪近十年来汽车所占GDP 的比重图。

我国是汽车销售大国，同进也是汽车产量大国。

图2是我国近年汽车产量销售情况统计资料。

从图中我们可以发现我国是汽车生产销售的大国，汽车产量占全球比从21世纪以来不断稳定增长，近几年趋于平衡。

从以上图中我们可以推断我国汽车行业发展趋势:2014年，中国汽车产销2211、68万辆和2198、41万辆，同比增长14、76%和13、87%，增速大幅提升。

中国产销突破2000万辆创历史新高，再次刷新全球记录，已连续五年蝉联全球第一。

受益于经济环境的稳定向好，我国汽车制造业呈现出较好的发展态势。

展望2015年，世界经济总体呈趋稳态势，我国内需增长虽面临下行压力，但经济增长仍将保持平稳，总体向好的宏观环境，为汽车产业的发展创造了良好的条件。

汽车行业运行状态良好，态势平稳汽车刚性需求带来的中长期驱动力仍然存在，居民收入水平不断提高，城镇化建设带来更多的用车需求，这决定了汽车行业景气指数将总体保持平稳运行态势。

这也是汽车行业未来保持稳定的基础。

但从宏观经济环境来看，2015年，世界经济仍处于危机后的恢复期，总体呈趋稳态势，新兴经济体相对减速格局仍将维持，我国内需增长面临下行压力。

中国经济增速的回落，将使汽车行业景气指数承受一定压力。

自主品牌汽车发展前景不乐观2014年，我国自主品牌乘用车共销售722、20万辆，同比增长11、4%，但在乘用车销售总量中的占比却下降了1、6个百分点，继续呈现下降趋势。

近年来，合资车企纷纷采取汽车产品价格下探措施，并高调宣布要做低价车，同时加快三四线城市的销售网点布局，使得自主品牌汽车市场空间被进一步挤压。

此外，随着更多城市采取限行限购政策以及交通拥堵和停车位短缺等用车难题，不利的宏观环境也给自主品牌汽车销量带来了更多的压力。

汽车产销增速将有所回落从保有量来看，尽管我国已跃居世界第一大汽车生产国和全球最大的汽车消费市场，但人均水平不仅远远低于发达国家，甚至低于一些相同发展阶段的国家，说明我国汽车市场从中长期来看仍有较大的发展空间，增长仍是未来一段时间的主要趋势。

宏观经济向好时，购买力提升，汽车消费信心增强，汽车需求快速提升。

部份城市出台汽车限购、限行政策也将影响汽车销量。

另外，从商用车需求来看，其主要与固定资产投资以及物流需求相关，若货币政策持续紧缩，固定资产投资增速持续放缓，将明显影响商用车产销。

根据目前的状况，2014年我国货币政策放松力度不会太大，预计商用车需求增长不会太快。

汽车量增价跌趋势出现2014年下半年在需求拉动下，到年末经销商库存已经处于合理水平，压力较大的进口品牌，其库存预警指数也降至警戒线内，这对汽车市场价格的稳定起到了一定支撑。

预计2015年上半年市场供求关系不会发生太大改变，汽车价格将保持相对稳定。

下半年随着厂商新产品的不断推出以及销售旺季的到来，市场竞争会进一步加剧，降价促销将推动汽车价格稳中有降。

由于我国大城市汽车市场已经相对饱和，并且有限购等因素影响，近年来汽车厂商销售渠道正在逐步下沉，中小城市成为市场竞争的主要战场，但这些城市消费水平较大城市仍有差距，主要销售品种仍集中在中低档产品上，这些产品的价格需求弹性较大，因此，降价仍是促进销量增长的有效手段，激烈的竞争将促使汽车价格稳中下行。

此外，2016年，预计汽车制造主要原材料(钢材、橡胶、铝等)价格仍将低位运行，这也为汽车降价提供了一定的空间。

汽车出口仍将维持低迷的局面从宏观经济形势来看，2015年我国外部需求将逐渐回暖，有利于我国出口恢复，但碍于全球经济复苏的缓慢性与艰难性，预计2015年我国出口增速将保持低位温和增长趋势。

在此基调下，汽车出口难以回归快速增长的局面。

近年来，我国汽车出口面临的贸易环境和贸易条件已经发生变化，全球汽车贸易的环保和技术壁垒不断增强，中国汽车产品进入发达国家的难度加大，主要市场仍然集中在拉美、西亚及非洲的发展中国家。

目前，很多发展中国家采取与我国类似的贸易政策，鼓励本土化生产，抑制整车进口，我国汽车出口之路较为曲折。

与此同时，国际汇率的变化、人民币升值以及国内综合成本的上升，也给汽车出口带来很大的压力。

因此，2016年汽车出口预计仍将低迷一段时间。

即使在出口企业发力拓展市场的情况下，出口恢复增长，增速也将维持在较低水平。

3.1.2 对汽车市场竞争情况的分析（1）汽车市场结构分析通过对汽车市场主流品牌的描述性分析，我们可以发现汽车市场现状，图3显示的是不同汽车品牌的市场占有率。

图3由描述性统计可知，大众日产，雪佛兰，别克，丰田，本田，奇瑞，福特，起亚，比亚迪，铃木，奥迪，斯柯达，长安，雪铁龙这些品牌在我国2015年前7个月销售量名列前茅。

特别是大众汽车高居榜首，还可以初步看出我国自主品牌占汽车市场份额很小，还不及大众的1/4.可以说我国汽车市场完全有日本，韩国，德国，美国等极小数几个发达国家的汽车巨头所占据。

还可以初步了解到中端车在市场中占据份额最大。

（2）汽车市场竞争情况分析2015 年上半年，销量排名前十位的汽车生产企业依次是：上汽、东风、一汽、长安、北汽、奇瑞、广汽、江淮、华晨和长城。

2015 年上半年销量排名前十位的乘用车生产企业依次为：上汽通用五菱、上海通用、上海大众、一汽大众、东风日产、北京现代、重庆长安、奇瑞、比亚迪和吉利2015年上半年销量排名前十位的商用车生产企业依次为：东风公司、北汽福田、江淮、一汽、金杯股份、重汽、江铃、重庆长安、陕汽和南汽。

图4是2015年乘用车市场前十企业销售变化：图4图5为2015上半年乘用车销售量对比图：图5由上述两图我们可以发现，2015年上半年来，长安汽车的乘用车位于中上位置，而商用车则稍微欠缺，处于中下位置。

通过上述对国内汽车市场中各主要厂商的比较分析，可以看出长安汽车在汽车市场上处于追赶者的地位，其市场份额、销售能力等指标在市场主要厂商中处于中游地位，需要改进和努力地地方还有许多。

3.1.3 对企业产品情况的分析长安汽车源自于1862年，是中国近代工业的先驱，隶属于中国兵器装备集团公司，位居中国汽车行业第一阵营。

现有资产633亿元，员工近5万人。

长安汽车拥有重庆、江西、江苏、河北、北京、云南6大基地，15个整车和发动机工厂，具备年产汽车200万辆，发动机200万台的能力。

多年来，长安汽车一直位居全国工业企业500强、中国制造企业100强、中国上市公司20强之列，重庆市工业企业50强之首。

长安汽车始终坚持“科技创新，关爱永恒”的核心价值，以“美誉天下，创造价值”为品牌理念，致力于用科技创新引领汽车文明，努力为客户提供令人惊喜和感动的产品和服务。

经过多年发展，现已形成微车、轿车、客车、卡车、SUV、MPV等低中高档、宽系列、多品种的产品谱系，拥有排量从0.8L到2.5L的发动机平台。

2013年(第19届)中国最有价值品牌百强榜在法国巴黎揭晓，中国品牌汽车企业长安汽车继续稳居排行榜前十位，品牌价值攀升至382.02亿元，增幅高达10.3%，位居汽车行业第二位。

长安汽车坚持以“绿色、科技、责任”为已任，大力发展新能源汽车。

率先推出中国第一辆产业化的混合动力轿车，并成为国务院机关事务局唯一示范运行车。

在新能源汽车的研发、产业化、示范运行方面，走在了全国前列。

长安汽车先后与铃木、福特、马自达建立战略合作关系，成立长安铃木、长安福特马自达汽车、长安福特马自达发动机等中外合资企业，拥有蒙迪欧、福克斯、嘉年华、马自达、天语、雨燕、新奥拓等多款产品。

长安汽车正以“引领汽车文明，造福人类生活”为使命，以“打造世界一流汽车企业”为愿景，高举自主大旗，勇担社会责任，坚定不移推进事业领先计划，力争到2020年，产销汽车600万辆，收入4000亿元，努力向世界一流企业迈进！长安CS15车型介绍长安CS15于2015广州车展正式发布，新车是一款小型SUV，并且定位低于CS35。

新车也是长安全新设计语言下诞生的首款车型。

从其进气格栅不难看出，新车沿用了CS95概念车上的设计风格，回型格栅配合棱角分明的前大灯组，使原本小巧的新车前脸看起来多了几分霸气。

身高尺寸方面，长安CS15长宽高分别为4100mm×1730mm×1635mm，轴距为2510mm。

紧凑的身材配合高挑的车身设计以及黑色包围套件，使新车看起来极具跨界气息。

此外长安还提供双色车身搭配，进一步提升整车时尚感。

内饰设计上长安CS15整体延续了长安CS家族的设计风格，整体造型偏向年轻化。

仪表盘采用双仪表配合单色液晶显示屏的组合，配合三辐式多功能方向盘，看起来中规中矩。

而作为一款入门级小型SUV，长安CS15的乘坐空间表现相比竞争对手还是有一定优势的，但后排座椅没有设计中央头枕也是其不足之一。

动力方面，CS15搭载了一台EA系列1.5L自然吸气发动机，最大输出功率107马力，峰值扭矩148牛·米。

传动方面，与发动机匹配的为5速手动变速箱，同时，CS15后续还将推出配备长安自主研发的5速湿式双离合变速箱车型。

市场展望作为长安乘用车SUV家族中的全新一员，虽然CS15的定位最低，但其拥有全新的外观设计和丰富的配置，半年后长安还将为该车匹配一款5速湿式双离合变速箱，从而进一步丰富产品线，通过这些我们能够看出长安CSA45生来就是一款诚意之作，新车未来定位为一款主打年轻时尚的入门级SUV产品。