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第3章 技术经济评价方法

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技术经济学课件第03章经济评价的基本方法

技术经济学课件第03章经济评价的基本方法


-7-
技术经济学
第三章 经济评价的基本方法
第一节 静态评价方法
1.2 投资回收年限法
1.投资回收期法 投资回收期是在不计利息的条件下，用投资方案所产生 的净现金流来补偿原始投资额所需要的时间长度：
式中：T ─ 投资回收期；Rt ─ 时间t 发生的净现金流量( 年 收益额)；I ─ 原始投资额。 若每年的净现金流入量(收益额)大致相同，可按以下公 式计算投资回收期：
- 24 -
技术经济学
第三章 经济评价的基本方法
第二节 现值法
2.2 净现值与净现值率法
1.净现值法 ② NPV ＝ 0，表明投资正好可获得预定的标准收益率的 收益，方案也是可行的； ③ NPV ＜ 0，表明投资无法达到预定的标准收益率的收 益，方案是不可行的。 例：某人想买一辆汽车, 车价48000元, 估计每年运输收 入为15000元，运输成本为35000元，若使用 4 年后将车转 让，可得25000元，他的目标收益率为20％, 问是否购买。 解： NPV＝-48000＋(15000-3500)×(P/A,20%,4)
- 11 -
技术经济学
第三章 经济评价的基本方法
第一节 静态评价方法
1.2 投资回收年限法
2.追加投资回收期法 追加投资回收期是在补考率资金时间价值的条件下，计 算用投资较大方案的节约额偿还多出的投资所需年限，来 考察超额投资的合理性：
决策原则： T I ≤T 0 ，选择投资较大的方案；
T I ＞T 0 ，选择投资较小的方案。
- 12 -
技术经济学
第三章 经济评价的基本方法
第一节 静态评价方法
1.2 投资回收年限法
2.追加投资回收期法 例：设某投资项目有两个方案: 甲方案投资100万元, 每 年经营费用50万元; 乙方案投资120万元, 每年经营费用40 万元。试判断两方案优劣，T 0 ＝ 5年。 解：首先计算追加投资回收期 T I ＝(120－100)／(50－40)＝ 2(年) ∵ T I ＜T 0 ， ∴应选择投资较大的乙方案。
技术经济学课件-经济效果评价方法

技术经济学课件-经济效果评价方法


03 技术经济评价指标
经济效益评价指标
投资回收期
衡量项目投资回报速度的指标，计算 项目投产后，以每年获得的净收益偿 还原始投资所需的时间。
净现值（NPV）
考虑资金时间价值的经济效益评价指 标，表示投资方案在生命周期内所获 得的净收益的现值总和。
内部收益率（IRR）
反映投资回报率的指标，表示项目在 整个生命周期内预期现金流的折现率 。
技术经济学课件-经济效果评价方 法
contents
目录
• 技术经济学概述 • 经济效果评价方法 • 技术经济评价指标 • 技术经济评价案例 • 技术经济评价展望
01 技术经济学概述
技术经济学定义
综合运用工程、经济、财务、数学等 多学科知识，研究技术实践活动的经 济效果，以提高经济效益为目的的一 门应用性学科。
环境效益评价指标
污染物排放量
衡量项目对环境造成的污染程度，包括废气、废 水、固体废弃物等排放量。
资源利用效率
评估项目对资源的利用程度和节约程度，包括土 地、水、原材料等资源的利用效率。
ABCD
能源消耗量
反映项目在生产过程中的能源利用效率和节能水 平。
生态恢复与保护
衡量项目对生态环境的影响，包括生态恢复、生 态保护等方面的措施和效果。
详细描述
内部收益率法通过求解项目的净现值等于零的折现率，即内部收益率，来评估项目的经济效果。内部收益率反映 了项目的盈利能力，并且不受资金成本的影响。其优点在于能够直观地反映项目的盈利能力，并且易于与其他投 资机会进行比较。
投资回收期法
总结词
投资回收期法是一种投资决策分析方法，通过计算项目投资回收所需的时间来 评估项目的经济效果。
成本效益分析法
技术经济评价方法

技术经济评价方法


3．静态投资回收期的表格计算方法
对于各年净收入不同的项目，投资回收期通常用列表法 求解。见表。
t
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
(CI-CO)t -10000 200 500 900 1200 1800 2300 3100 4000 5000
∑ (CI-CO)t -10000 -9800 -9300 -8400 -7200 -5400 -3100 0 4000 9000
若Pt≤ Pc ，则方案可以考虑接受； 若Pt＞ Pc ，则方案应予拒绝。
5．关于静态投资回收期的几点说明 (1)静态投资回收期的特点
静态投资回收期的优点：
①概念清晰，简单易行，直观，宜于理解；
②不仅在一定程度上反映了技术方案的经济性， 而且反映了技术方案的风险大小和投资的补偿速 度；
静态投资回收期指标的缺点：
可见，本例项目的静态投资回收期刚好是7年。
根据表格法，计算静态投资回收期的实用公 式为：
Pt
T
1
第（T
1）年的累计净现金流量的绝对值 第T 年的净现金流量
式中，T为项目各年累计净现金流量首次出现正值 或零的年份。
上例改为：
t
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
(CI-CO)t -10000 200 500 900 1200 1800 2300 3300 4000 5000 ∑ (CI-CO)t -10000 -9800 -9300 -8400 -7200 -5400 -3100 200 4200 9200
财务分析
一般宜先进行融资前分析，在融资前分析分析结论 满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后 分析。
3（1-1）技术经济评价方法

3（1-1）技术经济评价方法

第三章技术经济评价方法现值分析法年值分析法内部收益率分析法投资回收期分析法其他分析法分类标准ⅠNO0YES静态动态投资利润率、投资回收期等现值、终值、年值、内部收益率等是否考虑资金时间价值分类标准Ⅱ计算结果或类型价值型：现值、终值、年值等。

效率型：投资利润率、内部收益率等时间性：投资回收期、借款偿还期等评价角度分类标准Ⅲ企业国家财务评价国民经济评价概念所谓现值分析法，就是根据资金的时间价值的原理，将不同时点上发生的费用与效益（即现金流量）在方案计算期内按设定的折现率折现到某一基准时点（通常是期初）求得折现现值累积之和的方法。

第一节现值分析法解释概念：方案计算期内某一基准时点建设期初投产期初任意时点为折现时点，再折现为建设或投产期初各方案使用期等于分析期各方案使用期不等于分析期分析期无限长（）n =∞第一节现值分析法净现值（Net Present Value ）NPV ≥0，方案可行；NPV ＜0，方案不可行。

判别准则Ⅰ: 单方案第一节现值分析法判别准则Ⅱ: 多方案第一节现值分析法条件准则相等投入相等产出不相等的投入和产出收益现值PB 最大费用现值PC 最小净现值NPV 最大注: 在单方案可行的基础上进行判断.现值分析法的应用在现值分析过程中必须考虑分析周期通常需要完成的项目总会有一个相对的时间周期每一种方案必须按照这个时间周期来考虑，这个时间周期通常称为分析期，有时也称为计算期第一节现值分析法各方案使用期等于分析期各方案使用期不等于分析期分析期无限长（）三种分析期n =∞第一节现值分析法各方案使用期相同例3-1-1如某航运企业正在考虑在特定情况下安装两种船用设备中的哪一种可以降低成本。

两种设备的费用均为1万元，使用期各为5年，均无残值。

设备A 每年可节约3 000元，设备B 第一年可节约4 000元，但以后逐年递减500元，利率为7%，问哪种设备好？第一节现值分析法收益现值法解．取分析期为5 年PV A ＝3000（P ／A , 7%, 5）＝3000×4.1＝12300（元）PV B ＝4000（P/A , 7%, 5）－500（P/G , 7％, 5）＝4000×4.1－500×7.647＝12576.5（元）故设备B 的收益现值大，为最优方案。

《技术经济评价方法》PPT课件

《技术经济评价方法》PPT课件


0 1
10000
2500
2 （ A2 ）
10
编辑ppt
0 1
3000
0 1
5000
500
2
10
（ A3 － A1 ）
1100
2
10
（ A2－ A1 ）
31
单位：元
年末 A0
0
0
方
A1 -5000
案
A3 -8000
A2 -10000
1－10
0
1400
1900
2500
第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案， 这里选定全不投资方案作为这个方案。
p1
28008.75年 320
编辑ppt
8
当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量） 不相同时－－更为常见的情况，应重点掌握；也是 动态投资回收期的计算基础。
上 一 年 累 计 净 现 金 流 量 的 绝 对 值 P1=（累计净现金流量开始出现正值的年份数-1）+ 出 现 正 值 年 份 的 净 现 金 流 量
• 对常规流量：
– 净流量的正、负变号只发 生一次。
NPV
NP Vf(ic)
i* ic
编辑ppt
18
NPV分析
• 绝对经济效果指标－直观 • 全寿命的反映（较之投资回收期指标） • 受到IRR是否合理的影响 • 不宜用于投资额差异较大的方案比选
– 改用净现值率指标 – 单一方案,NPV>0，NPVR>0，二者是等效的
解：
15534010 ① 投资利润率 ＝ 65597
100％ ＝23.7％
（155340＋56681）10
② 投资利税率 ＝
第3章技术经济主要评价方法

第3章技术经济主要评价方法


2
3.1 投资回收期和投资效果系数
1、投资回收期(Pt) 在寿命期内，用投资项目所产生的净现金收益来补偿原始投资 所需要的时间（年），即累计的净收益等于最初投资费用所需的时 间。如果以T作为累计现金流量为正值的年份，则有：
= 投资回收期（静态） （T - 1) + 第（T - 1）年的累计现金流量的绝对值 第T年的现金流量
A=350 0 … 15
P=1500 按一次投资，等额回收公式来计算实际收益率，则： P=A[ (1+i)n-1]/[i(1+i)n]
11
1500 350
(1 + i )15 − 1 = i * (1 + i)15
即 （P/A,i,15）=4.29
采用插值法计算实际投资收益率 i，则： 取i1=10% 则 （P/A,10%,15）=7.61 i2=20% 则（P/A,20%,15）=4.68 设y=（P/A,i,15），则由插值法计算如下:
缺点：①基准收益率确定困难，过高
过低
可行项目可能被否定；
不可行项目可能被接受。②难于准确评价投资额
15
相差很大项目方案的好坏；③要求寿命期相同，只表示“量”
NPV应用应解决的问题
净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率！ 一种办法是根据资金成本来确定 另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定
16
23
例题：某选矿厂计划用15000元建一个临时的仓库，估计 该仓库的年收益为2500元，若基准贴现率为12%，仓库寿 命期为8年，试计算分析该投资项目是否可行（用净现值 和净现值指数）? 该仓库的使用寿命期为多少年才能使该 投资可行?
24
年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
评价方法

评价方法


如果项目投产后年净收益相等，或用年净收益计算时， 可采用以下2个公式。
如从投资开始年算起：
I TP 建设期 R 其中I为项目全部投资，R为年净收益
如从投产年算起： I Tp R 若Tp ≤ Tb ，可在经济上接受该项目； 若Tp > Tb ，可在经济上拒绝该项目。 其中Tb 为部门或行业的基准投资回收期。 Tp的缺陷：不考虑资金的时间价值
例：位于两个现有地铁站间的一个行人地下通道的建设费用为80万元， 因节省乘客的时间每年会获得4万元的收益。每年用于照明和看守服 务的费用将为1万元。如果资本的机会成本为10％，那么地下通道应 不应该建？ 解法一：NPV = ∑(CI-CO)(P/F, i, n) = -80 + (4 - 1)(P/A, 0.10, 50) = -80 + 3(9.915) = -50.255 （万元） 因为NPV < 0， 1 2 所以地下通道不应该建。 0
• 折现率（ 基准收益率, 资金的机会成本）的选取
由净现值的计算公式可以看到，对于某一特定项目而 言，净现金流量是确定的，此时净现值仅是折现率 i 的 函数，称为净现值函数。 折现率如何选定：i称为基准贴现率，它越高表明对 评价对象要求越严。由国家或行业随时调整
选取计算折现率(参见P168资金成本分析和融资结构分析) 选取行业折现率（常用） 选取社会平均折现率
0.6209 0.5645 0.5132 0.4665
54.64
49.68 45.12 41.04 37.36
-96.85
-47.17 -2.05 38.99 76.35
（ 二）我国行业基准投资回收期（年）
大型钢铁 中型钢铁 特殊钢铁 矿井开采 邮政业 市内电话 大型拖拉 机 14.3 自动化仪 表 13.3 工业锅炉 12.0 汽车 8.0 农药 19.0 原油加工 13.0 棉毛纺织 13.0 合成纤维 8.0 日用化工 7.0 制盐 9.0 食品 9.0 塑料制品 10.0 家用电器 10.1 烟草 10.6 水泥 8.7 10.5 8.3 7.8 6.8 9.7 13.0
《农业技术经济学》第三章 农业技术经济效果评价

《农业技术经济学》第三章 农业技术经济效果评价


农户甲
农户乙
作物品种 面积
平均产量
总产量
面积
（公顷） （千克/公顷） （千克） （公顷）
平均产量 （千克/ 公顷）
总产量 （千克）
水稻
0.67
7500
75000
1.33
6750
135000
玉米
1.33
4500
90000
1.33
3750
75000
小麦
1.33
3000
60000
0.67
2700
27000
元素与元素的重要性之比为 bji 1/ bi j
第三节 农业技术经济效果的指标评价方法
（2）层次单排序 （3）检验一致性，最后层次总排序。
指数 权重
B1 B2 B3 B4 B5 B6 B7 B8 B9 B10 0.46 0.04 0.25 0.25 0.2 0.4 0.4 0.06 0.29 0.65
（三） 规范化 评价阶段
（二） 自发式 管理评价阶段
（一） 自由评价阶段
第一节 农业技术经济效果评价内容与程序
二、农业技术经济效果评价的现状
（一）国外关于农业技术经济效果的评价
（二）国内关于农业技术经济效果的评价 .
农业技术经济效果评价方法的应用
农业技术经济效果评价体系的构建
生产函数法
指标分析法
生产率、物质消耗、品种质量、人员素质等
有机稻鸭萍共作 1.15 0.77 1 1.18 1.2 1.33 1.12 1.2 1.56 2.13 制
常规耕作制
1 111 111111
第三节 农业技术经济效果的指标评价方法
3.确定指标权重 （1）建立判断矩阵。
第三章经济效益评价的基本方法

第三章经济效益评价的基本方法

第三章经济效益评价的根基方法掌握每一种方法的含义、计算公式、适用范围、判定准因此以及其优缺点。

第一节静态评价方法• 静态评价：不考虑资金的时刻因素。

一、 投资回收期1. 含义指名目投产后，以每年取得的净收益〔包括利润和折旧〕，将全部投资〔固定资产投资、投资方向调节税和流淌资金〕回收所需的时刻。

注重： 从建设开始年算起。

2. 计算公式• Σ〔CI -CO 〕t =0(3-1)式中：现金流进CI —cashinflow 现金流出CO —cashoutflow• P t =累计净现金流量开始出现正值年份数—1+〔上年累计净现金流量的尽对值/当年净现金流量〕 • P t =投资总额/年净收益〔年收益相等〕 3. 适用范围 用于判定独立型方案是否可行。

4. 判定准因此 当P t ≤P c ，因此方案可行； 反之P t >P c ，因此方案不可行。

用投资回收期的长短来评价技术方案，反映了初始投资得到补偿的速度。

例1：某拟建名目P t =8✧ ✧ 投资回收期的优缺点〔特点〕。

二、 投资收益率〔投资效果系数〕 1． 含义 是工程名目投产后每年取得的净收益与总投资额之比。

表示单位投资所能获得的年净收益。

2． 计算公式 R`a =H m ∕K 0×100% 3． 适用范围 判定独立型方案是否可行。

4． 判定准因此 当R`a ≥R c ，方案可行； 反之R`a <R c ，因此方案不可行。

三、 差额投资回收期 1． 含义 指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营本钞票，往返收其差额投资所需的期限。

2． 计算公式 P a =ΔK 0/ΔC`0=(K 02-K 01〕/(C`01-C`02) 假设：K 02>K 01；C`01>C`02 3． 适用范围 多方案选优。

注重：必须满足方案可比的前提条件： 〔1〕产出相等；〔2〕寿命相等。

4． 判定准因此 当P a <P c ，因此取投资额大的方案为好； 反之P a ≥P c ，因此取投资额小的方案为好。

2技术经济学第三章经济性评价方法

2技术经济学第三章经济性评价方法

多方案时：应用在各参比方案寿命相同的情况
2020/10/9
19
单方案净现值计算之例
P48例3-3 例3-3 某设备的购价为40000元，每年的运行收入为15000元，年运行 费用3500元，4年后该设备可以按5000元转让，如果基准折现率i0=20%， 问此项设备投资是否值得？
解：按净现值指标进行评价 NPV（20%）= -40000 +（15000－3500）*（P/A，20%，4） +5000*（P/F，20%，4） = -7818.5（万元） 由于NPV（20%）<0，此投资经济上不合理。
0
i*
i
• （3）NPV之所以随着i的增大而减小，是因为一般投资项目正的现金流入（如收益） 总是发生在负的现金流出（如投资）之后，使得随着折现率的增加，正的现金流入折 现到期初的时间长，其现值减小得多，而负的现金流出折现到期初的时间短，相应现 值减小得少，这样现值的代数和就减小。
2020/10/9
22
4000 10000
7
求投资回收期（例二：动态之例）
教材P44例3-1，表3-4 1、列表计算（见表3-4） 2、计算各年净现金流量现值和累计净现金流量现值 3、实用公式：
Tp (累计净现金流量现值出现正值的年份 -1） 上年累计净现金流量现值的绝对值
当年（出现正值的年）净现金流量现值
该例： Tp=（5-1）+|-1112|/2794=4.4（年）
〈4〉 但目前我国尚未规定全国和部门的标准投资回收期和标准投资效果系 数。不过有历史数据可作参考。以机械行业的投资回收期为例，
一般电气设备为4年
国外的投资回收期一般比我国短
汽车、拖拉机5年
美国3-5年
第3章经济效益评价的基本方法

第3章经济效益评价的基本方法


例：已知两个建厂方案，方案甲投资为1000万元，年经营成本280
万元，方案乙投资为880万元，年经营成本300万元。如果基准收 益率为8%，周期寿命均为10年，甲方案残值为400万元，乙方案 残值为100万元，试用年费用法选择方案。
【答案】：方案甲 【解析】： 甲方案： Z甲=RcK0+C0=0.08×1000+280=360 乙方案： Z乙=RcK0+C0=0.08×880+300=370.4 Z甲=360<370.4=Z乙 故选择方案甲
( K 02 K 01 )
两个比较方案年总经营成本
(Q2 Q1 )
Q 为年产 量
基准投资回收期
取舍条件： Pa<Pc，方案2优；Pa>Pc ，方案1优。 多方案比较： （1）按投资额由小到大排列，投资小在前面； （2）依次进行替代式淘汰，留下方案最优。 差额投资收益率：差额投资回收期的倒数。 差额投资回收期和差额投资收益率只能用以衡 量方案的相对经济性，而不能反映两方案自身的经 济效益。
【答案】 i1 10 %：
NPV1 120 (50 25)( P A ,10 %,10 )( P F ,10 %,2) 20 ( P F ,10 %,12 ) 120 25 6.144 0.8624 20 0.3186 18 .8366 i2 14 %： NPV2 120 (50 25)( P A ,14 %,10 )( P F ,14 %,2) 20 ( P F ,14 %,12 ) 120 25 4.946 0.769 20 0.208 20 .7532 i0 i1 (i2 i1 ) 10 % 4% | NPV1 | | NPV1 | | NPV2 |

第三章 技术经济效果的评价方法

累计折现值
0 -2000 1 -2000
1 450 0.8696 391.32
2 550 0.7561
3 650 0.6575
4 700 0.5718 400.26
5 800 0.4972 397.76
32.57
415.855 427.375
-2000 -1608.68 -1192.83 -765.45 -365.19
或
累积折现值出 上年累积折现值的绝对 值 Pt 1 当年净现金流量的折现 值 现正值的年份
判别标准： 若动态投资回收期小于基准动态投资回收期，则项目可行； 否则应予拒绝。
例3-5：假设某企业投产时投资总额为1000万元，投产后每年 可获得收益额为200万元，如贷款利率为8%，T0=8年。就此 进行技术经济分析。 年 年净现金 折现系数 年净现金 累计现值 份 流 流量现值 0 -1000 1 -1000 -1000 1 200 0.926 185.2 -814.8 2 200 0.857 171.4 -643.4 3 200 0.794 158.8 -484.6 4 200 0.735 147 -337.6 5 200 0.681 136.2 -201.4 6 200 0.630 126 -75.4
（五）利息备付率
利息备付率=息税前利润EBIT÷当前应付利息费用 ﹥2
（六）偿债备付率
偿债备付率=可用于还本付息资金÷当前应还本息金额 ﹥1 （可用于还本付息资金=EBIT+折旧+摊销）
【例】某项目2013年收入1500万，各类成本费用500 万（含财务费用即利息100万，含折旧及摊销50 万），所得税率25%。则： 税前利润=1500-400-100=1000万 所得税=1000×25%=250万 净利润=1000-250=750万 EBIT=750+250 （税）+ 100（息） =1100万 利息备付率= 1100 /100=11 偿债备付率 =（1100-250+50）/（100+本金）

技术经济学 第三章

技术经济学
四、消耗费用可比原理
消耗费用可比：
消耗费用可比是指在计算和比较技术项目方 案的耗费指标时，必须考虑与项目方案本身有关 的相关费用，各项费用的计算必须采用统一的原 则和方法。
技术经济学
五、价格可比原理
1.由于各个方案计价的方法、费用结构及计算范围 不一致引起价格不可比； 以某一方案的费用、效益的结构、计算范围 及计算方法为基准，分别修正其它方案。 2.由于目前各种商品之间的比价不够准确，许多商 品的价格严重背离其价值引起价格不可比； 采用计算价格或理论价格来代替市场价格， 以消除现行市场价格不合理因素的影响。
1.原始数据资料必须真实、完整、全面； 2.各方案加工整理方法要统一； 3.指标、定额水平要一致； 4.效益和耗费的计量标准要统一。
技术经济学
二、产量可比原理
1. 当各个比选方案的产量接近或差异不大时，一 般可换算成单位产品的耗费指标进行经济效益 计算比较。
2. 当各个比选方案的产量有明显差异或成整数倍 关系时，必须进行产量修正计算。将产量较低 方案的总投资额及年生产成本指标，折算成产 量较高方案的相应数值，再进行对比计算。
项目的现金流出项主要有：固定资产投资、流动资 金、税金及年经营成本等。
技术经济学
二、现金流量的分类
㈠ 经营活动产生的现金流量 ㈡ 投资活动产生的现金流量 ㈢ 筹资活动产生的现金流量
技术经济学
三、净现金流量
净现金流量（Net Cash Flow，NCF）即同一时 期的现金流入减去现金流出的余额。
NCF＝CI－CO
技术经济学
二、资金时间价值的度量 ㈢单利和复利
1.单利计算法
⑴单利：每期只按本金计算利息，利息不再生利息。
⑵特点：在整个计算期内只考虑本金产生的利息。 ⑶计算方法：每期利息数额=本金×周期利息率

第三章1经济性评价方法116页PPT


3. 费用现值法
• 费用现值的定义 • 计算公式
令NPV公式中的CIt=0，且COt的符号取正号即得：
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二、追加投资回收期法
1. 概念：
• 追加投资：一个方案比另一个方案所追加的投 资，也叫增量投资。
• 追加投资回收期：指两个互斥方案以每年所 节约的生产成本额来补偿（或回收）增量投资 所需的时间。
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⒉计算
• 设I1、I2为两方案的投资额，且I2>I1 C1、C2为两方案的年成本，且C1>C2 增量投资回收期为：
• 对多个方案，NPV越大的方案相对越优。（ NPV最大原则）
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例：某项目预计投资10000元，预测在使用期5年内，年
平均收入5000元，年平均支出2000元，残值2000元
，基准收益率10%，用净现值法判断该方案是否可行
？
单位：元
2000
5000
5000
5000
5000
5000
0
1
⒊方案取舍原则
（S 标准）时， 说明追加投资的经济效果好， 这时，投资大的方案较优， s时，投资小的方案有利。
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⒋适用性
• 追加投资回收期不仅适用于对两个方案的比较 ，而且还适用于对多个互斥方案的比较。
• 方法：采用环比筛选法。 环比筛选：先将所以方案按投资额从小到大的 次序排序，然后，从投资额小的方案按开始成 对比较，每次选出较好的一个方案，依次与后 面的方案比较，最终选出一个最优方案。
第二节 技术经济评价的动态评价方法
• 动态评价方法是以等值公式为基础，把投资方 案中发生在不同时点的现金流转换成同一时点 的值或者等值序列，计算出方案的特征值（指 标值），然后依据一定的标准并在满足时间上 可比的条件下，进行评价比较，以确定较优方 案。

第三章-技术经济分析的基本方法剖析

第三章 技术经济分析的基本方法学习目标：本章主要介绍技术经济评价的基本方法（静态和动态），了解每种评价方法的优点和不足，在实际评价中能选择正确的评价方法。

一、经济效果评价指标经济效果评价指标多种多样，从不同角度反映项目的经济性。

通常经济效果评价指标可作如下分类： 时间性指标：投资回收期、借款偿还期等；价值性指标：净现值、净年值、费用现值、费用年值等；比率性指标：投资内部收益率、投资利润率、投资利税率、资产负债率、流动比率、速动比率等。

在对项目方案进行经济效果评价时，常常是选用多个指标从不同角度进行评价，主要从以下三个角度： 项目的盈利能力：投资回收期、收益率、净现值（率）、净年值、内部收益率等； 项目的清偿能力：借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等； 项目的外汇效果：外汇净现值、换汇成本及节汇成本等。

（一）、静态评价方法 1、静态投资回收期 定义：投资回收期，也称为投资偿还期或投资返本期，指用投资方案实施后所产生的净现金流量补偿原投资（包含固定资产和流动资金）所需要的时间长度。

一般以“年”为单位，从项目开始之日算起，即包括建设期。

如从投产年或达产年算起时，应予以说明。

静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的情况下，用项目各年的净收入（年收入减年支出）将全部投资收回所需的期限。

-----即不考虑时间价值因素的投资回收期，用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段。

（1）静态投资回收期的计算公式：()0pT tt CI CO =-=∑式中：CI t ——第t 年的现金流入CO t ——第t 年的现金流出（包括投资）（CI-CO ）t ——第t 年的净现金流量,T p ——静态投资回收期， t------年份（2）如果各年净收益相等 即（CI-CO ）1=（CI-CO ）2=……..=（CI-CO ） t = NB 则静态投资回收期的计算公式可简化为：p K T NB=式中： NB ——正常年份的净现金流量（或年平均净收益）； K-------投资总额（包括固定资产和流动资金等）。

经济效益评价的基本方法


第二节 动态评价方法 工 程 二、未来值法（了解） 经 未来值法是把技术方案在整个分析期内不同时点上的所 济 有净现金流量，按基准收益率全部折算为未来值并求和，然
第 三 章 经 济 效 益 评 价 的 基 本 方 法
后根据未来值大小来评价方案的优劣。 实际应用时，未来值法依不同的情况分为净未来值法和 未来值成本法。
除以相关的产量，再行计算。
第一节 静态评价方法 工 程 （三）差额投资回收期法（掌握） 经 特别是当有多个方案进行比较选优时，首先要将其 济
排序，以投资总额从小到大排列，再两两比较选优。
第 三 章 经 济 效 益 评 价 的 基 本 方 法
差额投资回收期法的评价准则是基准投资回收期，当 Pa≥Pc时，选投资小的方案，因为差额投资回收比基准回 收期还要慢，当然不能多投资。 最后，差额投资回收期法只能用来衡量方案之间的相
第 三 章 经 济 效 益 评 价 的 基 本 方 法
得的净收益（包括利润和折旧）将全部投资回收所需时间，
一般以年为单位，从建设年开始算起。其计算公式为
式中பைடு நூலகம்
CI——现金流入量； CO——现金流出量。
第一节 静态评价方法 工 程 （一）投资回收期法（掌握） 经 投资回收期的计算方法容易理解，在有现金流量表 济
要选择一种或两种来进行计算，在多方案比较时十分方便， 只需算出各方案的计算费用，最后取计算费用值最小的就是 最优的。注意，计算费用法应用的前提条件是，各互比方案 之间的收益相同。一般在题中指明各方案达到同一需求水平。
第一节 静态评价方法 工 程 Eg :建为保证某种产品的产量达到某一水平，有3个建厂方案：方案I是 经 改建现有工厂：其一次性投资K01=2545万元，年经营成本760万元；方案 济 II是建设新厂：一次性投资K02=3340万元，年经营成本；方案III是扩建
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根据是否考虑资金时间价值，投资回收期可以 分为静态投资回收期和动态投资回收期。
（1）静态投资回收期（Pt）
1)概念 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值条件
下，以项目投产后各年所获得的净收益抵偿全部投 资所需的年限。 2)计算公式 ①理论公式即定义公式
或 式中:
Pt
CI
CO t
0
t 0
Pt
B Ct K
（一） 时间性经济评价指标
1.投资回收期（Payback Period，简写为PBP或Pt） 投资回收期又称投资返本期或投资返本年限。
指项目从开始投资（或投产），到以其净收益（净 现金流量 ）抵偿全部投资所需要的时间，一般以年 为计算单位。
它是反映项目或方案投资回收速度快慢的重要 指标，是投资回收的期限，它同时也能部分描述方 案的风险。
2.追加投资回收期（ p）a
追加投资回收期又称差额投资回收期，或增量投资回收期。 主要用于互斥方案的优劣比较选优。
前面介绍的投资回收期法计算简便，通过与标准投资回收 期比较，判断投资方案是否可行，但它只能对单方案进行评价， 不能用于多方案比较择优。
一般来说，项目方案有这样一个特征，即两方案相比 时，往往投资大的方案其年经营成本较低，这恰恰是技术进 步带来的效益，也符合客观实际，在此情况下进行方案比较 时，不仅要考虑不同投资方案本身投资回收期的大小，而且 要考虑各方案相对投资回收期的大小。当然，用追加投资回 收期进行比较有一个前提，即所对比的方案必须是可行方案 且具有可比性。
2）缺点与局限性
①投资回收期只考虑投资回收之前的情况，不能反映投资回 收之后的效果，有一定片面性，而且事实上，有战略意义 的长期投资往往早期效益较低，而中后期效益较高。
②静态投资回收期未考虑资金时间价值，不能较全面地反映 项目全貌，无法辨识项目的优劣，难以对不同方案的比较 选择作出正确判断，有时可能会带来不必要的损失。
23 4
56
年
如上图可看出，该项目投资回收期应在4～5年之间，具体数
值可用插值法求得。
400
4
200
则有：
x 200 1 x 400
5
x 200 0.3 200 400
计算得 Pt=4．3年 答：该项目的静态投资回收期为4．3年。
由此得出当项目各年净现金流量不相等时静态投资回收期Pt 的一般计算公式： Pt 累计净现金流量开始出现正值的年份数－1
第一节 经济评价指标
一、经济评价指标的分类：
（1）按是否考虑资金时间价值分类 （2）按评价指标的量纲分类 （3）按评价指标的性质分类
（1）按是否考虑
资金时间价值分为：
静态指标
不考虑资金 时间价值
指 标 分 类
（1）
动态指标
考虑资金 时间价值
静态投资回收期（Pt） 总投资收益率 资本金净利润率
盈利能力 分析指标
计算，下面通过例题介绍一般情况下动态投资回收期的经验 计算公式。
【例】 某项目各年现金流量发生情况如下表所示，取折现率为10%，
试计算其动态投资回收期 pt
某项目的累计现金流量折现值表
年份
0
1
2
3
4
5
6
1．现金流入
—
—
5000
6000
8000
8000
7500
2．现金流出
6000
4000
200025001234
56
净现金流 1500 200 量NCFt
300 400
累计净现 金流量 - 1500 - 1300 -1000 -600
400 600 600 -200 400 1000
根据此表，作出该项目的累计净现金流量曲线图如下图所示：
累计NCFt
Y轴
900
600
300 01
-300 -600 -900 -1200 -1500
2)计算
①理论公式 其定义公式为：
pt
(CI CO)t (P / F ,i0 ,t) 0
t0
pt
pt
NCFt (1 i)t (B C)t (1 i)t K
t0
t 1
式中：i----折现率或贴现率； pt ----动态投资回收期。其他符号同上。
金额
累计净现金流量
G
O
H
累计折现值
当累计净现金流量＝0时 OG 当累计折现值＝0时 OH
Pt
Pt
NCFt A K
t 0
t 0
Pt
K A
【例】假设某项目需投资15万元，投产后年净收益 为5万元，项目寿命期定为10年，求其静态投资回 收期。
解：
Pt
15 5
3
年
答：该项目的静态投资回收期为3年。
b.若建设项目投产后，每年的净现金流量不等，则用定义公
式计算 pt 将非常困难。下面通过例题介绍一般情况下静
所谓追加投资回收期，是指在两个方案比较 时，投资大的方案相对投资小的方案的增量投资用 其年经营成本的节约或年净收益的增加来回收所需 要的年限。根据是否考虑资金时间价值，追加投资 回收期又分为静态追加投资回收期和动态追加投资 回收期。
（1）静态追加投资回收期（ pa ）
静态追加投资回收期是指在不考虑资金时间价值的情况下， 投资大的方案用其年经营成本的节约额（或年净收益的增 加额）抵偿其增量投资所需要的年限。
由此可见，投资回收期法尤其是静态投资回收 期法，不是全面衡量项目经济效益德的理想指标， 只能用于粗略评价，可作为辅助评价方法与其他评 价方法结合使用。一般不能仅根据投资回收期指标 来进行投资决策。
【例】某项目需5年建成，每年需投资40亿，全部为 国外贷款，年利率为11%。项目建成投产后，每年 可回收净现金流量15亿，项目寿命期为50年。
pt
计算动态投资回收期的经验公式为：
pt
＝
累计净现金流量折现值
开始出现正值的年份数 -1+
上年累计净现金流量折 现值 当年净现金流量折现值
则由上式，该项目的动态投资回收期为：
Pt
5
1
|
1112 | 2794
4.4
利用上面累计折现现金流量表可绘制累计折 现现金流量曲线图，它可以更直观地反映动态投资 回收期。
若不考虑资金时间价值，静态投资回收期为 Pt=(40×5)/15=13.3年，，由于用13.3年即可收 回全部投资，以后的36.7年回收的现金流量全部 为净赚，应当是一个很不错的项目。
若考虑资金时间价值，则投产时的欠款为 40×[(1+0.11)5-1]/0.11=249.1亿，投产后每年 的利息支出为249.1×11%=27.4亿，可见每年回收 的现金15亿只能偿还利息的55%，另外45%的利息 支出将变成新的借款，这样一来，借款余额将逐 年上升，如果项目没有其他还款项目，则将永远 也无法还完借款。
一般宜先进行融资前分析，在融资前分析分析结论满足要 求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。
融资前分析
融资前分析应该以动态 (折现现金流量)为主，静态 分析（非折现现金流量分析） 为辅。计算项目投资内部收 益率、净现值和静态投资回 收期等指标
融资后分析
融资后的盈利能力分析 应包括动态分析和静态分析 两种。计算内部收益率、投 资回收期、总投资收益率、 项目资本金净利润率等指标
（3）按评价指标的性质分为：
盈利能力指标
指 标 分 类
（3）
清偿能力指标
财务生存能力指标
投资回收期（Pt） 总投资收益率 项目资本金净利润率 内部收益率(IRR) 净现值(NPV) 净年值(NAV) 净现值指数(NPVR) 利息备付率
资产负债率
偿债备付率
净现金流量 累计盈余资金
二、盈利能力分析指标
3)判别准则： 设基准（标准）投资回收期 —— Pc
Pt≦Pc可行；反之，不可行。 投资回收期越短，项目抗风险能力越强。
（2）动态投资回收期（ p）t
1)概念
动态投资回收期是指在考虑资金时间价值情况 下，从投资年算起，用项目投产后各年的净收益的 现值来回收全部投资的现值所需要的时间。即在考 虑资金时间价值条件下，按基准收益率收回全部投 资所需要的时间。
融资前分析
融资后分析
融资前分析排除了融资方案变化的 影响，不考虑资金来源，从项目投 资总获利角度，考察项目方案设计 的合理性。融资前分析计算的相关 指标，应作为初步投资决策与融资 方案研究的依据和基础。
融资后分析应以融资前分析和初步 的融资方案为基础，考察项目在拟 定融资条件下的盈利能力、偿债能 力和财务生存能力，判断项目方案 在融资条件下的可行性。融资后分 析用于比选融资方案，帮助投资者 作出融资决策。
静态投资回收期 动态投资回收期
②实用公式
下面分别两种情况介绍动态投资回收期的计算方法。
a.若项目各年的净现金流量相等，均为A，设总投资 为K，则有下图：
A
0
1
2
3
4
pt’
K 计算示意图
(1 i) pt 1
根据图4有： 推导得出：
K=A·（P/A，i，）=A·
i(1 i) pt
pt = lg A lg( A K i)
2）判别准则：
设基准投资回收期 —— Pc
动态投资回收期不大于基准投资回收期， 即：Pt′≤Pc，可行； 反之，不可行。
（3）投资回收期的优点与局限性
1）优点：
①投资回收期指标概念清晰，意义明确直观，计算 简便。
②投资回收期指标既能反映项目的盈利性，又能在 一定程度上反映项目的风险性，并且由于它选择 方案的标准是资金回收速度的快慢，迎合了一部 分怕担风险的投资决策者的心理，是人们容易接 受和乐于使用的一种经济评价指标。被广泛用作 项目评价的辅助性指标。