民营企业境外上市对融资约束影响的实证研究

境外上市的中国企业的融资问题研究在全球范围内，中国经济的发展都备受关注。

近年来，越来越多的中国企业选择境外上市，这种趋势带来了一系列的融资问题。

本文将探讨境外上市的中国企业的融资问题，并就其面临的风险和挑战提出分析和建议。

一、境外上市的中国企业融资状况随着中国经济的飞速发展，越来越多的中国企业通过境外上市来获取更多的资金。

通过境外上市获得的资金可以用于企业自身的研发、扩大生产规模、推广市场和并购等相关业务。

目前，香港、美国和新加坡是中国企业最常选择的境外上市地点。

对于境外上市的中国企业来说，融资并不是一个难题，因为大多数的中国企业在海外市场的发展已经得到了投资者的肯定，并因此得到充足的资金支持。

尤其是一些知名的企业如腾讯、阿里巴巴等，相比国内上市公司而言，他们在股市上的表现十分出色。

然而，这种成功的境外上市背后也存在着许多挑战和风险。

二、境外上市的中国企业面临的挑战首先，面临的资本市场风险。

境外上市的中国企业要面对由各种不确定性因素所带来的短期和长期的担忧，如全球经济的不稳定、国际政治关系的变化、国际金融市场的波动等。

这表明，企业必须密切关注股市的表现，保持对各种风险的警惕性和预判能力。

其次，上传和交互风险。

传统意义上的企业只需考虑本地财务会计、税务及法律问题。

但境外上市的企业需要面临各种传统双重标准和不同的投资管制问题。

这些不同的标准和规定会使企业面临与本土公司不同的财务会计、税务和法律法规。

再者，政策风险。

由于中国政府管制有限，境外上市的企业会面临中国政府和境外监管机构的挑战。

尤其是在境外上市的企业更容易被外部力量抨击，这也为这些企业在境外市场上的运营和发展带来一定的不确定性。

三、境外上市的中国企业面临的风险首先是股价走低。

一旦企业面临严重的企业负面新闻，其股票将正面临重大的负面影响。

而一些中国企业上市时面临着财务报告不透明、政府干预、商业模式过时等一些问题，股价走低也就出现了。

同时还有媒体关注度下滑。

民营上市公司融资偏好影响因素实证分析随着我国经济的快速发展，资本市场的重要性日益凸显。

作为民营企业的主要融资渠道之一，上市成为了越来越多民营企业的选择。

对于民营上市公司来说，融资偏好并不是一个简单的问题，其受到了诸多因素的影响。

本文将针对民营上市公司的融资偏好影响因素展开实证分析，以期为相关研究提供参考。

一、民营上市公司融资偏好的意义1.企业规模民营上市公司的规模往往会影响其融资偏好。

一般来说，规模较大的企业往往有更多的融资渠道可以选择，包括银行贷款、债券发行、股权融资等。

相比之下，规模较小的企业可能更倾向于选择银行贷款等传统融资方式，因为其上市融资的成本相对较高，而且可能面临着更多的监管要求和市场波动的风险。

2.行业特性不同行业的特性也会对民营上市公司的融资偏好产生影响。

高科技行业和传统制造业的融资需求和融资方式可能会有所不同。

高科技行业的企业可能更倾向于通过股权融资来获得更多的资金支持，而传统制造业企业可能更倾向于依靠内部融资或银行贷款。

行业特性也是一个重要的影响因素。

3.公司治理结构民营上市公司的公司治理结构对其融资偏好同样具有重要影响。

良好的公司治理结构可以提高公司的信誉和透明度，从而吸引更多的投资者和资金。

而较差的公司治理结构则可能会限制公司的融资渠道和机会。

公司治理结构的完善程度也是一个不可忽视的因素。

4.上市公司业绩上市公司的业绩表现对其融资偏好同样具有显著的影响。

业绩较好的上市公司通常会受到投资者的欢迎，从而更容易获得融资支持。

相反，业绩不佳的公司可能会面临着资金紧缺的问题，融资成本也可能比较高。

上市公司的业绩表现也是一个重要的影响因素。

5.宏观经济环境宏观经济环境也会对民营上市公司的融资偏好产生影响。

在经济好转时，投资者更愿意进行投资，资金也更加充裕，这对于民营上市公司的融资是利好的。

而在经济不景气时，投资者可能更加谨慎，资金也可能更难获得，这就给民营上市公司的融资带来了一定的困难。

民营控制、政治关系与企业融资约束——基于中国民营上市公司的经验证据一、前言过去的三十年，中国的经济快速发展，成为继美国之后世界第二大经济体。

与此同时，民营经济也得到了蓬勃发展，成为中国经济的核心驱动力之一。

民营上市公司作为代表，以其活力和灵活性在经济发展中扮演了极其重要的角色。

但是，与国企相比，民营上市公司在融资方面存在着问题，这已成为民营上市公司发展过程中的一个痛点。

为了解决这个问题，本文将探讨民营控制、政治关系对企业融资约束的影响。

二、民营控制与企业融资首先，民营控制是一种企业所有权结构，是指私人出资成立的公司，由私人(个人或集体)持有控制权并从中获得收益。

民营控制与国有企业相比，更加注重公司的效益和经济效益，更加市场化和效率化。

然而，尽管民营企业在经济活动中有着更为灵活的特点，但是在融资方面却处于劣势。

民营企业的融资途径相对较为狭窄，资本市场的融资渠道更为重要。

但是，在资本市场中，民营上市公司往往面临着巨大的融资约束。

据统计，相比于国企，民营上市公司的融资成本要高出25%以上。

同时，民营上市公司的融资难度也更大一些，往往会在融资过程中遭遇来自银行或证券公司的骚扰。

这些融资难度的原因既包括监管压力、市场机制不完善等外在因素，也包括企业自身的内在因素。

三、政治关系与企业融资其次，在当今的中国，政治关系也是影响企业融资的一个变量。

政治关系是指企业与政府之间的关系，通常指企业能够通过联络或得到政府的支持来获得经济利益的程度。

在某些情况下，政治关系可以成为民营企业成功融资的关键因素。

然而，政治干预也会造成一定的融资约束。

特别是对于那些没有明确政治关系的民营上市公司，在融资过程中可能会受到不公正待遇。

政治关系还可能导致民营上市公司在获得融资时被强制或骗取利润。

四、企业融资约束的缓解如何缓解企业融资约束？本文认为，民营上市公司要想缓解融资约束，需要在以下几个方面付出努力。

首先，民营上市公司需要在产品、服务及管理等方面进行创新，以提高企业经营效益，使其在市场竞争中获得更好的回报。

我国民营企业境外上市融资相关问题研究的开题报告一、选题背景近年来，随着我国经济发展的迅速推进，民营企业的发展也变得日益活跃。

建立以市场为导向的经济体制，加快发展各类市场主体，加强市场体系建设，都成为了中国经济转型升级的必要手段。

其中，民营企业在推动我国经济高质量发展方面发挥着不可替代的作用。

然而，目前我国民营企业的资金紧缺情况比较普遍，尤其是在高质量发展的过程中，所需资金量更是巨大。

而境外上市融资对民营企业来说可以提供全球范围内的融资资源，降低企业融资成本、改善企业资金结构，进而提升民营企业的竞争力。

因此，探究我国民营企业境外上市融资的问题，对于实现民营企业高质量发展至关重要。

二、研究目的本文旨在研究我国民营企业境外上市融资相关问题，包括了为何要选择外资市场，如何选择外资市场，上市前需要注意的问题，以及在返乡上市方面可能存在的问题等。

三、研究内容1、外资市场的特点及优势；2、如何选择外资市场：从交易所资历、上市费用、投资者、政策和法律环境等角度对外资市场进行评估，确定哪个市场最适合企业的要求；3、上市前需要注意的问题：根据企业自身情况，制定好上市计划、梳理好财务报表并进行审计、披露信息、保持沟通等等；4、在返乡上市方面可能存在的问题：分析在返乡上市过程中难以避免的问题，如文化差异、法律与监管环境、上市公司管理等，就要针对这些问题进行规避或化解措施。

四、研究方法本文将采用文献研究、案例分析、专家访谈等多种研究方法对民营企业境外上市融资相关问题进行探究。

五、研究意义本文研究我国民营企业境外上市融资相关问题，旨在为当前我国民营企业融资难、融资贵的现状提供可行性方案，为企业降低融资成本、促进企业的更快发展提供有效的指导。

同时，本文研究结果也可以为政府制定相关政策提供参考依据，加强对民营企业的发展支持力度，推动我国经济实现更高质量发展。

中国民营企业海外融资机制研究中国民营企业的发展已经引起了世界的广泛关注。

自改革开放以来，中国民营企业的数量和规模迅速增长，成为当今中国和全球经济发展的重要力量。

然而，当前中国民营企业面临的困境是，融资难、融资贵、融资周期长。

这也造成了许多民营企业难以扩大业务规模或全面开拓新市场。

因此，研究如何寻求新的融资渠道，解决融资难题，成为了当前中国民营企业发展的关键之一。

海外融资是指中国企业在海外市场借款、发行证券等筹措资金的方式。

由于风险较高，且需要承担较高的成本，近些年中国的民营企业才开始涉足这个领域。

海外融资模式的优点主要表现在以下几个方面:1. 资金来源广泛: 海外融资依托全球市场，资金来源更加广泛。

不受国内证券市场的限制，开拓境外投资市场和融资渠道。

2. 利率相对低: 由于国外的利率普遍较低，一些国家和地区还有政府补贴，使得海外融资成本相对较低。

3. 土地不受限制: 在海外融资筹资过程中，不受中国国内土地政策的限制和影响，能够更灵活地运用融资资金，更加高效地使用。

4. 提高企业知名度: 通过海外融资，中国民营企业能够进一步加强与海外投资者的关系，提高企业在国际市场上的知名度和影响力。

虽然海外融资具有广阔的发展前景，但是同时也存在着风险。

主要表现在以下两个方面：1. 汇率波动风险：海外融资过程中汇率可能会发生波动，这会给企业资金的使用和还款带来一定的不良影响。

2. 监管体制落差风险：由于不同国家或地区的监管体制不同，海外市场存在一定监管空白，一些行为容易被忽视。

因此，中国民营企业必须谨慎对待投资项目和合作伙伴，同时加强对风险的预警和防范。

海外融资对于中国民营企业来说是一次重要的机遇，也是一次挑战。

为了更好地利用海外融资，在海外融资过程中，中国民营企业应该注意以下几个问题：1. 提升海外融资能力：中国民营企业需要提早规划和布局，加强市场调查和研究，积极寻找适合自己的市场和合作伙伴，以提高海外融资的成功率和效果。

我国民营企业海外并购融资问题研究1. 本文概述随着全球化进程的不断深入，我国民营企业海外并购活动日益频繁，已成为企业扩大规模、优化资源配置、提升国际竞争力的重要手段。

海外并购涉及的资金规模巨大，融资问题成为制约民营企业海外并购成功与否的关键因素。

本文旨在深入分析我国民营企业海外并购融资的现状、问题及其成因，探讨有效的融资策略和解决方案，以期为民营企业海外并购融资提供理论指导和实践参考。

本文首先对海外并购融资的概念、类型及其重要性进行梳理，明确研究的背景和意义。

随后，文章将详细分析我国民营企业海外并购融资的现状，包括融资渠道、融资方式、融资成本等方面，并揭示其中存在的问题。

在此基础上，本文将深入探讨这些问题的成因，包括政策环境、市场环境、企业自身条件等多方面因素。

进一步地，本文将结合国际经验和我国实际情况，提出一系列解决民营企业海外并购融资问题的策略和建议。

这包括优化政策环境，拓宽融资渠道，创新融资方式，提高企业自身融资能力等方面。

本文将对这些策略的可行性和有效性进行评估，并提出相应的政策建议，以促进我国民营企业海外并购融资的健康发展。

2. 我国民营企业海外并购的现状与趋势海外并购，即指国内企业通过购买外国企业的股权或资产，以实现对外国企业的控制或参与经营的行为。

对于我国民营企业而言，海外并购不仅是企业国际化发展的重要途径，也是提升企业竞争力、拓展国际市场、获取先进技术和管理经验的有效手段。

随着全球经济一体化的加速，海外并购已成为我国民营企业实现全球化战略的关键步骤。

近年来，我国民营企业在海外并购市场上表现活跃。

根据相关统计数据，2010年至2020年间，我国民营企业海外并购案例数量和交易金额均呈现显著增长。

这些并购活动覆盖了制造业、服务业、高科技等多个领域，地域上则以欧洲、北美和亚洲为主。

民营企业的海外并购活动不仅促进了企业的转型升级，也带动了国内产业的升级和国际竞争力的提升。

（1）并购目标更加多元化：随着民营企业实力的增强，其并购目标将不再局限于资源和市场，而是更多地关注技术、品牌和人才等战略性资产。

融资约束是否抑制了中国民营企业对外直接投资一、概述随着全球经济的深度融合和一体化进程的加速，对外直接投资（OFDI）已成为企业国际化战略的重要组成部分。

对于中国民营企业而言，对外直接投资不仅是拓展海外市场、获取先进技术和管理经验的重要途径，也是提升国际竞争力、实现转型升级的关键手段。

在民营企业进行对外直接投资的过程中，融资约束问题日益凸显，成为制约其国际化进程的重要因素。

融资约束主要源于企业内部资金不足、外部融资环境不佳以及政策制度限制等多方面原因。

对于中国民营企业而言，由于其规模相对较小、信用体系不完善以及所有制歧视等问题，往往面临着更为严重的融资约束。

这些约束不仅限制了民营企业的对外直接投资规模，还可能影响其投资决策的效率和效果，甚至导致投资风险加大。

本文旨在探讨融资约束是否抑制了中国民营企业对外直接投资，并分析其背后的机理和影响因素。

通过深入研究这一问题，有助于我们更好地理解中国民营企业对外直接投资的现状和挑战，为政策制定者和企业提供有针对性的建议和参考。

同时，对于推动中国民营企业国际化进程、优化融资环境、促进经济发展也具有重要的理论和实践意义。

1. 阐述研究背景：中国民营企业对外直接投资（OFDI）的重要性及其在国民经济中的角色。

随着全球化进程的加速和中国经济实力的不断提升，中国民营企业对外直接投资（OFDI）已成为推动中国经济发展的重要动力之一。

OFDI不仅有助于企业拓展海外市场、获取先进技术和管理经验，还可以提升企业的国际竞争力，实现资源的优化配置和全球布局。

对于中国民营企业而言，OFDI更是一种重要的战略选择，有助于其突破国内市场限制，实现更广阔的市场空间和更丰富的资源获取。

在国民经济中，中国民营企业扮演着举足轻重的角色。

民营企业的发展不仅促进了经济增长和就业，还推动了技术创新和产业升级。

随着民营企业实力的增强，其OFDI规模也在不断扩大，对国民经济的贡献日益显著。

研究融资约束是否抑制了中国民营企业对外直接投资，不仅有助于深入理解民营企业OFDI的决策机制和影响因素，也对促进中国民营企业的发展和提升国民经济整体竞争力具有重要意义。

民营上市公司融资偏好影响因素实证分析民营上市公司融资偏好是指民营企业在进行融资活动时所偏好的融资方式或渠道。

民营上市公司融资偏好受到多种因素的影响，包括公司特征、公司治理、市场环境、行业特征等。

本文将对这些影响因素进行实证分析。

公司特征是影响民营上市公司融资偏好的重要因素。

在公司规模方面，较大规模的民营上市公司通常更容易获得融资，因为它们通常有更强的资本实力和更好的经营实绩，能够提供更多的担保和抵押物。

公司盈利能力也是影响融资偏好的因素。

具有较高盈利能力的公司一般更倾向于使用股票融资，因为股票融资可以降低融资成本，增加股东财务权益。

研究结果表明，公司规模和盈利能力对融资偏好有着显著的正向影响。

公司治理也是影响民营上市公司融资偏好的重要因素。

良好的公司治理结构有助于提高上市公司的透明度和信誉度，从而提升融资能力。

研究表明，董事会规模、独立董事比例和董事长兼任情况对融资偏好有显著影响。

较大规模的董事会和较高比例的独立董事可以提升公司的信息披露和决策独立性，有利于获得债务融资。

没有董事长兼任或董事长与CEO分离的公司更倾向于通过股权融资来提高公司价值。

良好的公司治理结构可以提高融资偏好。

市场环境也是影响民营上市公司融资偏好的因素之一。

研究发现，股票市场的发展程度对融资偏好有着显著影响。

在较发达的股票市场，公司更倾向于通过股权融资来融资，因为股票市场提供了更多的融资渠道和更好的发行机会。

而在股票市场不发达的地区，公司更依赖于债务融资。

股票市场的波动性也会影响融资偏好。

研究结果表明，当股票市场波动性较低时，公司更倾向于通过股权融资来筹集资金。

行业特征也会影响民营上市公司融资偏好。

不同行业的公司在融资偏好上存在差异。

科技行业的公司更倾向于通过股权融资来筹集资金，因为科技行业的公司通常具有较高的成长性和潜在价值。

而制造业的公司更倾向于通过债务融资来融资，因为制造业的公司通常有较多的固定资产可以提供担保。

行业特征也会对融资偏好产生影响。

民营上市公司融资偏好影响因素实证分析
民营上市公司是中国上市公司中的主要类型之一，其融资偏好影响因素的实证分析对于了解民营上市公司的融资行为以及相关政策的制定具有重要意义。

本文将从外部和内部两个层面对民营上市公司融资偏好影响因素进行实证分析。

外部因素对民营上市公司的融资偏好有一定影响。

政府政策是影响民营上市公司融资偏好的重要因素之一。

政府的政策支持可以促使民营上市公司更倾向于选择股权融资，例如政府出台的一系列政策鼓励创业板的发展，可以提高民营上市公司选择创业板融资的意愿。

政府的融资政策也会影响到债务融资的偏好，例如政府出台的货币政策会影响到民营上市公司的债务融资成本、债券市场的发展情况也会影响到民营上市公司债务融资的可行性。

宏观经济环境的稳定与否、金融市场的运行状况等也会对民营上市公司融资偏好产生影响。

内部因素也是影响民营上市公司融资偏好的重要因素之一。

公司绩效是内部因素中的关键因素，绩效好的民营上市公司往往更容易获得投资者的青睐，从而选择股权融资。

公司规模也会对融资偏好产生影响，较大规模的民营上市公司通常更容易获得债务融资。

公司的运营能力、现金流状况以及企业家信心等也会对融资偏好产生影响。

行业特征也会对民营上市公司融资偏好产生影响。

不同行业的民营上市公司面临的融资机会和挑战是不同的，因此融资偏好也会有所区别。

科技公司往往更倾向于选择股权融资，因为其发展前景较好，获得投资者的关注相对较容易；而传统制造业可能更倾向于债务融资，因为其资产较为稳定，有较强的质押物。

融资约束对中国民营企业对外直接投资的影响研究自二十一世纪以来,中国对外直接投资的发展逐渐步入了高速增长期,截至2016年,已成为全球流量规模第二的国家。

其中对外直接投资的主体结构也由以国有为主转向了国有、非国有民营并重的多元化发展趋势。

民营企业自身无政治化、更易被国外市场所接受的特点,使得其在我国海外投资的发展中占据着重要的战略地位,民营企业对外投资的发展具有着巨大的空间和动力。

然而,企业对外直接投资通常都需要雄厚的资金支持,在金融市场发展尚存在诸多不完善的宏观背景下,民营企业在外部融资获取能力上明显偏低,所受的限制较多,融资约束的困境极可能制约着我国民营企业对外投资的发展。

故而,从微观企业层面上,探究我国民营企业对外投资的特征,概括我国民营企业融资约束的现状和其对OFDI的作用效果,并针对问题提出相关可行的政策建议,这对促进我国民营企业OFDI的发展将具有重要的指导作用。

本文首先进行了系统的文献梳理,具体包括融资约束的相关概念及其对企业国际化选择的影响作用,并对相关理论基础进行了概况和总结;其次,分别就我国民营企业对外直接投资的现状和其面临的融资约束现状及原因进行了详细的阐述;再者,从理论层面上分析了融资约束对企业对外直接投资的影响机制,并提出了本文的研究假设:最后,运用2003-2015年中国民营上市企业的面板数据,综合采用probit和logit模型就融资约束对其OFDI的影响作用进行了实证检验,不仅就全样本数据进行了计量回归分析,还进一步考虑了企业生产率异质性和行业差异性的因素,就不同生产率水平、不同行业特性的企业之间融资约束的效应进行了比较分析,从而研究出以下主要结论:第一,融资约束是制约中国民营企业对外直接投资行为的关键因素之一,企业受到的融资约束越严重,则越不倾向于进行对外直接投资。

第二,民营企业的生产率水平越高,其越倾向于对外直接投资,融资约束对其对外直接投资的影响作用也越显著。

融资约束对中国企业实质影响的实证研究本研究致力于通过现代经济学的实证研究范式,考察融资约束和融资环境对中国企业的实质影响。

具体而言,本研究将从企业绩效、股东回报、公司股票表现等多角度考察以下若干问题：1)融资约束和融资结构如何影响中国企业的产品市场竞争力；2)融资环境如何影响中国私营部门的生产效率；3)融资约束如何影响中国上市公司的股利政策；4)融资约束如何影响中国上市公司的股票表现,包括收益波动和微观交易行为。

本研究的主要研究内容可以分章节归纳如下。

本研究在第二章系统回顾了企业融资理论和融资约束相关文献。

通过对资本结构理论、权衡理论和优序融资理论的回顾,本章首先分析了融资约束问题的理论基础。

然后,本章重点回顾了关于融资约束对企业财务行为影响的研究,特别是关于融资约束对企业投资行为影响的研究。

最后,结合本研究所关心的问题,本章还回顾了关于融资约束如何影响企业经营决策、生产效率、股票表现的研究。

在第三章,本研究利用国家统计局《中国工业企业数据库》研究债务融资水平对我国制造业类企业市场竞争力的影响,并考察国有企业预算软约束在其中的作用,也同时考察民营企业的融资状况在其中的作用。

本章发现高负债显著弱化了我国制造业企业的市场竞争力。

进一步,本章发现当国有企业更可能存在预算软约束时,高负债对其市场竞争力有更严重的负面影响；当国有企业处于市场化程度较高地区时,高负债对其市场竞争力也将有更严重的负面影响。

本章还发现,当民营企业具有较低融资成本时,高负债对其市场竞争力的负面影响将得到改善；当民营企业处于市场化程度较高地区时,高负债对其市场竞争力的负面影响也将得到改善。

本章的研究结果表明,国有企业的预算软约束使债务融资没有发挥其战略效应和治理效应,从而弱化了国有企业的市场竞争力。

而当民营企业融资状况得到改善后,债务融资将逐渐发挥战略效应,使得高负债对其市场竞争力的负面影响得到缓解。

在第四章,本研究基于国家统计局《中国工业企业数据库》所提供的规模以上私营工业企业数据,从企业层面,通过考察资本形成和要素生产率提高两个途径,系统研究了融资环境,也即区域金融发展水平对中国私营企业生产效率的影响。

我国民营企业海外并购融资问题研究摘要：海外并购是企业扩大规模和提高国际竞争力的重要途径。

我国民营企业规模和实力不断扩大和增强，越来越多的民企开始进行海外并购活动，成为我国海外并购中重要的一支队伍。

但由于海外并购通常耗资巨大，民企仅凭自有资金支付并购所需资金较为困难，融资问题成为解决民营企业海外并购成功与否的关键因素之一。

本文就我国民营企业海外并购融资问题进行分析研究。

关键词：民营企业;海外并购;融资一、我国民营企业海外并购融资现状分析（一）并购资金主要来源于国内市场，海外市场融资较少目前，我国民营企业海外并购资金主要来自于国内资本市场，利用国际资本市场进行融资的规模较小。

2009年吉利收购美国沃尔沃轿车的18亿美元并购资金中大部分是通过国内吉利兆圆国际投资有限公司和成都银行、国家开发银行成都分行贷款等融得，只有3.3亿美元是通过吉利旗下的香港上市公司--吉利汽车向高盛发行的可转债和认股权证。

（二）内源融资是民营企业并购融资的主要方式（三）混合型融资方式与特殊融资方式使用较少三、我国民营企业海外并购融资渠道不通畅的原因分析（一）融资法律政策不配套我国民营企业在通过各种融资渠道进行海外并购融资时受到了相关法律法规的诸多限制。

如《证券法》中规定，公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，即企业生产经营所需，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

这些就明确禁止了民营企业发行债券进行并购融资。

又如发行股票发面，我国股票发行实行核准制，企业发行股票需要经过国家机关审批，对发行人的资格审查非常严格，核审程序复杂，等待时间很长。

对于增发新股募集资金，《证券法》在财务指标和时间间隔等方面都明确规定了发行的基本条件和具体要求。

这些使得我国民营企业要想在国内股票市场通过发行股票来筹集并购资金比较困难。

（二）我国民营企业自身的原因1、自身实力相对薄弱目前我国民营企业与国有企业相比自身实力相对较弱，普遍存在企业规模小，盈利能力有限，融资能力不强，缺乏核心竞争力的问题。

民营企业融资约束研究近年来，我国的经济发展日趋向好，民营企业在全国范围内发展迅速，成为中国经济增长的重要推动力。

然而，民营企业在融资过程中面临着一系列的约束和挑战，这不仅限制了企业的发展空间，也制约了中国经济的持续健康发展。

本文将从不同角度探讨民营企业融资约束的问题。

一、金融机构的压力与不信任民营企业由于无法提供足够的抵押物或担保，往往难以从传统的金融机构获得贷款支持。

与此同时，金融机构对民营企业缺乏信任，担心其偿债能力，导致融资难度增加。

这种融资约束限制了民营企业继续扩大生产规模和拓展市场的能力，影响了企业的长期发展。

二、法律环境的不完善我国的法律环境对于民营企业来说尚未完善，一些法规和政策对民营企业的融资行为存在不确定性和限制。

例如，融资担保制度尚不完善，法律保障体系薄弱等，这些都限制了民营企业的融资渠道和贷款担保方式。

在法律环境不完善的情况下，民营企业的融资信誉受到负面影响，从而导致更高的融资成本和更多的融资难题。

三、信息不对称和不透明民营企业在融资过程中往往面临信息不对称和不透明的问题。

这导致金融机构难以准确评估企业的信用风险，从而增加了企业融资的难度。

同时，由于信息不对称，企业往往难以获得更好的融资条件和更低的利率。

解决信息不对称和不透明的问题，对于提高民营企业的融资能力和降低融资成本具有重要意义。

四、行业发展水平和企业规模的影响企业所处的行业发展水平和企业规模也会影响其融资情况。

在同一行业中，处于高技术含量和高附加值的企业更容易获得融资支持，而传统行业的民营企业往往面临更大的融资约束。

此外，规模较小的企业由于周转能力和资产规模有限，更难获得金融机构的融资支持。

五、其他因素的影响除了上述因素外，还有一些其他因素可能影响民营企业的融资能力。

例如，宏观经济的波动、市场竞争的激烈程度、企业的创新能力和管理水平等都可能对民营企业的融资产生积极或消极的影响。

在解决民营企业融资约束的过程中，政府、金融机构和企业本身都应承担相应的责任。

增值税转型,即由生产型增值税转为消费型增值税,并允许企业抵扣新增的固定资产所含的进项税额。

企业新增的固定资产(包括捐赠和实物投资),购进货物作为固定资产支付的运输费及应税劳务的增值税均可抵扣,即购进固定资产成本中不包括增值税。

这一举措,将对企业的经营和财务有深远的影响,同时,新的会计问题也应运而生。

一、增值税转型对会计的影响在我国实施生产型增值税收时,企业新进固定资产,产生的增值税不能与进项相抵,支付购买固定资产的价款的同时,还要支付固定资产的税金。

如果采购时需要运输固定资产,同样由运输费产生的税金也不能够抵扣。

因此,会计在处理时,将固定资产购入的价格、税金与运输费用都一同录入到固定资产的原值。

当生产型增值税向消费型增值税转变后,企业购进的固定资产,就可以按照发票注明的增值税金额进行抵扣,其中包括购买固定资产的发票上的增值税金额及运输费都可以按照7%的扣除率进行抵扣。

从增值税转型前后的会计差异来看,增值税对会计的影响有以下方面:(一)增值税转型增加了企业利润显然,增值税向消费型转变,减少企业的税务支出,增加企业盈利。

企业固定资产投资较大时,企业受益会较为明显。

同时,增值税的转型大大降低了新进固定资产的折旧金额和企业管理费,企业的净利润与税后利润都会明显提高。

由此得出,增值税的转型不仅减轻了企业增值税负担,对企业的利润影响也是极为明显的。

(二)增值税的转型使企业的市场竞争力大大提高消费型增值税全国范围实施后,投资采购固定资产当年,产生的增值税可与新进固定资产取得收益的进项税金全额相抵,大大减少了增值税额,从而减少可企业折旧额,提高了企业的盈利水平,进而明显提高了企业市场竞争力。

(三)增值税的转型使应交税费科目和核算对象得到重新界定固定资产准许抵扣增值税只限于在现行征收增值税的固定资产范围内。

在会计制度中,建筑物和房屋等不动产虽然被允许作为固定资产进行核算,但其不在增值税抵扣范围内;纳税人新进的小汽车、摩托车和游艇等应当征收消费税,且不允许进行进项税额抵扣;以上这些均不在这次增值税改革范围内。

民营企业跨国并购对融资约束影响的研究随着世界经济的快速发展,企业的跨国并购现象席卷全球,一些具备一定规模的中国民营企业也纷纷开始通过跨国并购进入海外市场。

然而由于我国民营企业内部资金相对缺乏,外部融资渠道也并不通畅,在不完美市场和信息不对称的双重压力下,企业进行跨国并购所面临的融资约束问题成为限制企业发展的关键因素。

国内外的并购事件在一定程度上加速了学术界对于企业并购与融资约束之间的关系研究,已有的文献研究显示,并购通过构建内部资本市场,使资金在并购双方企业得到充分配置,但是企业并购是否会影响融资约束问题,学术界仍存在一定的争议,还未形成一致的观点。

国外学者普遍采用Fazzari、Hubbard、Petersen(1988)的投资对现金流敏感性理论和Almeida et al.(2004)的现金持有对内部现金流敏感性理论研究企业并购对融资约束的影响问题,然而在国内,学者对于这个问题的相关研究并不多,大部分还只是停留在西方的研究基础上,缺乏用数据来验证得到的研究结论是否在国内适用。

因此本文通过经验研究法,利用回归分析等实证工具,尝试探讨企业通过跨国并购是否会有效缓解企业面临的融资约束问题,以及并购通过怎么样的渠道影响公司融资约束程度,这是本文拟解决的核心问题。

本文旨在研究民营企业跨国并购对融资约束的影响,以发生在2006-2014年进行跨国并购交易的民营上市公司作为研究样本,采用实证分析的方法,依托投资对现金流敏感性模型和现金持有对内部现金流敏感性模型进行实证分析,主要研究结论有:发生跨国并购的民营企业存在显著的投资对现金流敏感性和现金持有对内部现金流敏感性,即样本民营企业普遍面临融资约束问题;跨国并购完成后企业的投资对现金流敏感性和现金持有对内部现金流敏感性下降,融资约束状况得到明显改善;通过跨国并购,企业的资产规模扩大,有形资产的总量和比例均大幅增长,抵押物增多会改善企业的融资约束水平。

这对于国内上市公司完善制度建设、尽快解决公司面临的融资约束问题具有一定的参考价值。