(企业融资)中小企业融资约束与政策性金融体系的构建

[摘要] 融资难一直是制约中小企业发展的主要瓶颈，探讨和解决这种融资困境，是理论界和实务界关注的焦点。

本文从中小企业融资刚性约束视角对其融资困境表征进行了分析研究，这种刚性约束具体表现为：信用短缺的刚性；资本市场制度环境的刚性；商业信用的刚性；融资成长周期刚性和担保设计体系的刚性，并提出建立中小企业信息查询系统、推进区域内中小企业集群模式融资、健全中小企业金融支持系统等是解除这种融资刚性约束的相应对策。

[关键词] 融资刚性约束；中小企业融资；信用短缺一、中小企业融资刚性约束与大型企业相比，中小企业面临着特定的环境，而且经营规模小，数量多，随之而来的是融资渠道存在诸多方面制约，与其在国民经济中的地位相比，其融资中的“弱势”表现得尤为明显。

且这种融资约束并未随其地位提高和外界环境的变化而有所改善，表现出其特有的僵硬性。

这种刚性约束，使得相当数量的中小企业得不到其在成长过程中所需的资金，从而错失发展良机。

1.信用短缺的刚性。

企业信用是指企业能够履行与客户、社会约定的职责而取得的信任。

中小企业信用短缺表现出的硬性约束具体表现为：一方面，中小企业出于自身目的向社会(如银行、工商与税务等)披露的财务信息失真，往往是多套报表来应付不同部门与单位。

这样的虚假财务信息直接损害了中小企业群体的信用；另一方面，一些中小企业信用意识差，有赖账、转移资产和逃废银行债务行为。

因相对较短的企业生命周期和较小的经营成本与投资，中小企业逃废债务的机会成本比大企业相对小得多，当其财务状况不佳，没有偿还贷款的能力，信用观念不强时，也会逃废银行债务，或公开欠债不还，这些都会严重影响中小企业的整体信用形象，大大挫伤商业银行对中小企业资金支持的积极性。

由此引起的信用短缺加大了资金供需双方交易的信息成本，并且这种信用短缺是刚性的，易引起资金供方的逆向选择和道德风险问题，从而堵塞了中小企业的融资渠道。

2.资本市场制度环境的刚性。

中小企业融资渠道本来就不多，现行的制度更加硬化了中小企业的融资约束，而不是为其创造更好的政策环境。

融资约束的成因与解决之道：基于理论文献的评述融资约束是指企业面临外部资金的不足，无法充分利用资源进行投资和拓展的现象。

融资约束成因复杂，既有企业内部的问题，也有外部的因素影响。

解决融资约束问题需要综合考虑企业自身的条件，合理利用外部资源，并采取适当的政策措施。

融资约束成因主要包括以下几个方面：1.信息不对称：企业有关未来现金流的信息不完全公开。

银行等金融机构很难准确评估企业的风险和潜力，从而导致难以获得足够的融资支持。

2.质押品不足：很多中小企业缺乏足够的质押品作为信贷担保，导致难以获得融资支持。

3.税收政策：不合理的税收政策会导致企业融资成本增加，降低了企业的投资积极性。

政府的财政支出对于融资市场的需求也有一定程度的影响。

4.金融市场发展不健全：金融市场的不完善，包括银行体系的不规范和股票市场的成熟度低等问题，也会导致融资约束的存在。

解决融资约束问题需要从多个层面共同努力：1.加强信息透明度：建立和完善信息披露制度，提高企业信息披露的质量和透明度。

加强企业和金融机构的信息交流，增强对企业的准确评估能力。

2.创新担保方式：针对中小企业的质押品不足问题，可以开展多种形式的担保机制，如信用担保、联保等方式，增加中小企业获得融资的机会。

3.优化税收政策：政府可以通过调整税收政策，降低企业融资的成本，激励企业进行创新投资。

鼓励金融机构加大对创新型企业的支持力度。

4.完善金融市场：加强监管，提升金融体系的规范程度。

发展股票市场和债券市场，提供更多融资渠道，增加企业的融资选择空间。

解决融资约束问题需要从多个方面入手，综合考虑企业自身的条件和市场环境。

通过加强信息披露、创新担保方式、优化税收政策和完善金融市场等措施，可以有效缓解融资约束问题，促进企业的稳定发展。

融资约束、内部控制与企业创新在当今竞争激烈的商业环境中，企业创新已成为企业生存和发展的关键因素。

然而，企业创新并非一帆风顺，往往会受到多种因素的制约，其中融资约束和内部控制是两个至关重要的方面。

融资约束是指企业在获取外部资金时面临的困难和限制。

对于许多企业尤其是中小企业来说，资金短缺是创新道路上的一大障碍。

一方面，由于企业自身规模较小、信用评级较低等原因，难以从银行等传统金融机构获得足够的贷款支持；另一方面，资本市场的不完善也使得企业直接融资的渠道相对狭窄。

当企业面临融资约束时，创新项目可能因资金不足而无法顺利开展，或者不得不缩小创新规模、降低创新质量，从而影响企业的创新能力和市场竞争力。

内部控制则是企业为了实现经营目标、保护资产安全、保证财务报告及相关信息真实完整、提高经营效率和效果而采取的一系列内部管理措施和制度。

一个健全有效的内部控制体系对于企业创新具有重要意义。

首先，良好的内部控制能够优化企业的资源配置，确保有限的资金优先投入到具有潜力的创新项目中，提高资金的使用效率。

其次，内部控制可以规范企业的内部管理流程，降低创新过程中的风险和不确定性，减少因管理不善导致的创新失败。

此外，有效的内部控制还能够提高企业的信息透明度和财务报告质量，增强投资者对企业的信心，从而有助于企业获得更多的融资机会，缓解融资约束对创新的不利影响。

那么，融资约束和内部控制是如何相互作用影响企业创新的呢？在融资约束较为严重的情况下，企业可能会更加注重内部控制的建设和完善。

因为在资金紧张的环境中，企业需要通过严格的内部控制来节约成本、提高资金使用效率，以保障创新活动的持续进行。

例如，加强预算管理，严格控制费用支出；优化采购流程，降低采购成本等。

同时，融资约束也可能促使企业加强对创新项目的风险评估和管理，避免因创新失败而导致企业陷入财务困境。

然而，如果企业的内部控制存在缺陷，即使在融资环境相对宽松的情况下，企业的创新也可能受到阻碍。

现代经济信息一、中小企业融资现状分析自改革开放以来，我国的中小企业发展迅速，在国民经济和社会发展中的地位和作用日益增强。

据有关资料表明，目前全国工商注册登记的中小企业数量占全部注册企业总数的99%；中小企业的工业总产值、销售收入、实现利税分别占总量的60%、57%和40%；中小企业为广大城镇提供了约75%的就业机会；在近年来的出口总额中，有60%以上是由中小企业实现的。

面对日益激烈的市场竞争，中小企业的发展困难重重，举步维艰，既因为中小企业的技术相对落后、管理水平较低、投入产出规模较小、市场竞争力不强等，更因为存在着严重的融资约束问题。

目前，我国中小企业面临的融资困难在于：就内部融资而言，由于我国税收优惠制度不健全，很多中小企业，特别是小规模纳税人，实际税负较重，并且由于会计准则所规定的折旧费率过低，难以满足企业更新设备的需要，另外很多中小企业在分配过程中留利不足，缺乏长期发展意识，内部融资很难满足企业发展的需要。

就政府扶持资金来说，由于中小企业的弱势地位，各国政府对中小企业普遍采取政府补助支持的政策，综合各国的情况来看，政府的资金支持一般能占到中小企业外来资金的10%左右。

但由于我国财政税收不足、信用担保体系不健全，政府只能集中资源，优先满足部分特定行业的中小企业的资金需求。

在间接融资方面，中小企业普遍存在着融资结构单一的问题，这与中小金融机构发展滞后、银行信贷投入量较少、信用担保制度不健全、服务滞后等问题有着密切关系。

在直接融资方面，尽管近年来我国的金融市场发展迅速，但因市场准入门槛过高，不少中小企业对此只能望而却步。

二、中小企业融资方式比较中小企业的资金来源有内源融资和表外融资，其方式主要包括间接融资与直接融资两种。

内源融资是个人创办企业的主要融资方式，也是中小企业原始资本和创业资本的主要来源。

内源融资最大的特点是融资成本低，由于不需要实际对外支付利息或股利，不会减少企业的现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，不会发生融资费用，因此它是企业首选的一种融资方式。

85《国际商务财会》2022年第10期【摘要】中小企业的融资问题一直没有得到妥善解决，数字普惠金融的出现为中小企业的融资约束问题提供了新的解决思路。

文章通过对数字普惠金融发展现状和作用机理进行分析，提出缓解中小企业融资约束问题的有关对策。

【关键词】数字普惠金融；中小企业；融资约束【中图分类号】F830.9近年来，数字经济蓬勃发展，推动社会资源配置更加合理，产业结构持续优化升级。

在2016年的G20峰会上数字普惠金融被正式提出，2020年数字普惠金融成为两会热点话题。

数字普惠金融的出现为常年被融资难问题所困扰的中小企业提供了新的发展途径。

我国中小企业数量已经超过3000万家，占市场主体的比例高达90%。

目前，我国过半的税收收入是由中小企业缴纳的。

中小企业的存在能够解决就业问题，同时企业间的竞争关系也可以促使技术进步。

任何企业想要持续发展，都需要不断进行资金投入，中小企业也不例外。

2019年，社会资金供给的不平稳问题，导致我国中小企业的融资缺口总额高达1.9万亿美元[1]。

融资不足问题很可能会导致企业破产，因此解决中小企业融资约束问题刻不容缓。

数字普惠金融通过在金融领域引入先进的计算机技术，达到数字金融共享的目的，可以有效缓解信息不对称问题，有利于金融机构和中小企业的双向选择，从而提高融资效率，降低融资成本。

一、中小企业融资现状（一）资金缺口大我国中小企业资金来源比较有限，又多采用家族经营模式，市场门槛较低，管理灵活，数量多规模小。

这就决定当企业面临紧急需求时，其短期内资金缺口很大。

同时，民间借贷的相关法律法规并不完善，融资环境较差并且难以得到有效控制，企业需要承担较大的财务风险和利息支出，同时可能会面临由民间借贷带来的复杂 纠纷。

（二）融资渠道单一中小企业在选择融资渠道时通常乐于选择银行，但他们能够从银行得到的资金支持较为有限。

商业银行需要考虑自身所承受的风险和能够得到的收益，因此他们更愿意将资金提供给规模大、项目前景好的一些大企业。

中小企业融资约束的影响因素分析1. 引言1.1 背景介绍中小企业是国民经济的重要组成部分，对促进经济增长、增加就业岗位、优化产业结构等发挥着关键作用。

中小企业在融资方面面临着诸多挑战，融资约束问题成为制约其发展的关键因素之一。

融资约束指的是企业由于受到各种外部和内部因素的限制而难以获得充足、便捷的融资支持的现象。

对中小企业而言，融资约束的影响尤为严重。

由于规模小、信用较低、抵押物品匮乏等原因，中小企业往往难以获得传统金融机构的融资支持。

深入研究中小企业融资约束的影响因素，有助于帮助相关企业更好地了解问题所在，并提出有效的应对策略。

本文旨在对中小企业融资约束的影响因素进行深入分析，探讨不同因素对融资约束的影响程度，为中小企业的融资解决提供有益参考。

通过对中小企业融资约束问题的探讨，可以帮助中小企业更好地应对外部环境变化，提升其融资能力和发展潜力。

1.2 研究意义中小企业是国民经济的重要组成部分，对促进经济增长、增加就业岗位、推动技术创新等方面起着至关重要的作用。

由于中小企业的规模较小、信用等级较低、信息不对称等问题，导致它们在融资方面受到了较大的约束。

中小企业融资约束不仅影响了它们的经营发展，也对整个经济体系产生了负面影响。

研究中小企业融资约束的影响因素具有重要意义。

通过深入分析中小企业融资约束的影响因素，可以帮助政府和监管部门更好地了解中小企业面临的困境和挑战，及时制定相关政策和措施，为中小企业提供更好的金融支持。

对中小企业融资约束的影响因素进行研究，可以为中小企业制定有效的融资策略提供理论支持和实践指导，帮助中小企业更好地解决融资难题，促进其可持续发展。

深入探讨中小企业融资约束的影响因素还可以为学术界提供新的研究方向和思路，丰富相关理论体系，推动中小企业融资约束研究的进一步深入和拓展。

探讨中小企业融资约束的影响因素具有一定的理论研究和现实意义。

1.3 研究目的研究目的部分需要表明本文的核心目的和意义，即对中小企业融资约束的影响因素进行分析，旨在为解决中小企业融资难题提供理论依据和实践建议。

开题报告文献综述3.2 研究思路与技术路线论文首先简单介绍目标公司的基本情况，其次归纳其融资状况，然后深入分析其融资中存在的问题，最后提出相应的解决对策。

绪论相关概念公司融资情况分析公司融资存在的问题分析公司融资存在的问题的对策提出结论4 论文进度安排（7月20日至8月10日）：思考论文选题，确定论文研究方向，并搜集相关资料，撰写开题报告、制定写作计划。

（8月11日至8月25日）：继续搜集资料，并在搜集资料过程中发现问题，准备重点素材，为论文初稿做准备，撰写论文初稿。

（9月26日至9月10日）：按照指导教师对初稿提出的修改意见进行修改，反复推敲如何改进，并完成第二稿（9月11日至9月25日）：将第二稿交指导老师评定，同时依据导师的意见进一步修改，严格按照要求进行论文的后期修正。

（9月26日至10月1日）：完成论文的定稿、打印、装订、并准备论文答辩。

5 参考文献[1]Joseph E. Stiglitz,“Andrew Weiss Credit Rationing in Markets withImperfect Information”in The American Economic Review,2012. [2]Francesco Ciampi. Corporate Governance Characteristics and DefaultPrediction Modeling for Small Enterprises: An Empirical Analysis of Italian Firms[J], Journal of Business Research, 2014,12:1012-1025.[3]Hauswald and Agarwal.Distance and Private Information in Lending[J].The Review of Financial Studies.2018.[4]Suliva, Teresa A. Warren, Elizabath, Westbrook,Jay. Financial Difficulties of Small Business and Reasons for Their Failure[R]. Prep ared for the Small Business Administration Contract, 2019:[5]Thorsten Beck. Small and Medium Enterprises Across the Globe[J]. Small BusinessEconomics,2020(4):416-433.[6]Wiilialn D.Bradford, Elizabath, Westbrook,Jay. Financial Difficulties of Small Business and Reasons for Their Failure[J].Prepared f or the Small Business Administration Contract, 2018.[7]Claessens,Evidence From Bank Branch Deregulation [J].Quarterly OfEconomics ,2020(3):639-670.[8]Lindil;Haskell Bradford D.Caspase-1 is not required for type 1diabetes in the NOD mouse.Pubmed Journal.2021(1):99-104[9]封北麟.精准施策缓解企业融资难融资贵问题研究——基于山西、广东、贵州金融机构的调研[J].经济纵横,2020(04):110-120.[10]余青.缓解小微企业融资困境的支持政策研究[D].华中师范大学,2019.[11]胡国平.融资能力、盈利性、政府服务与小微企业活力研究[J].产业经济评论，2016(4):524-529[12]李冕.小微企业融资瓶颈及对策——基于陕西省的调查[J].青海金融,2018(03):39-42.[13]郑蕾.LPR改革对降低小微企业融资成本的有效性研究[J].北方金融,2021中小企业融资的现状、问题及对策研究——以A公司为例写作提纲1前言2相关概念2.1融资渠道2.2融资结构3A公司融资现状3.1公司基本情况介绍3.2融资现状的现状4 A公司融资存在的问题分析4.1内源融资不足4.2融资结构不合理4.3债权融资占比过高5 A公司融资问题的对策5.1积极推动项目融资进程5.2努力拓宽公司融资渠道5.3引进外资增加股权融资6 结论参考文献致谢。

金融观察Һ㊀中小企业融资现状与对策研究杨㊀洲摘㊀要：由于中小企业的特点，即规模小，可控资源相对稀缺，而且往往处于快速发展阶段，需要大量的资金投入，因此大部分中小企业面临融资困难，严重阻碍了企业的发展㊂目前，我国中小企业融资难主要是由企业自身㊁融资机制和政府造成的㊂文章分析了中小企业融资难的问题，提出了解决中小企业融资难的相关对策㊂关键词：中小企业；融资；融资渠道一㊁我国中小企业融资的现状（一）外部融资困难银行贷款是对外融资的重要渠道㊂虽然中小企业与金融机构建立了相对稳定的合作关系，但由于规模小㊁操作变量多㊁风险高㊁信用能力低等一系列原因，中小企业的外部融资约束比大型企业强企业㊂（二）民间资本充足，但民间融资有待规范民间融资活动基本上都是地下或半地下的，缺乏法制，高利贷等违法活动较为普遍㊂因此，要规范民间融资，开展市场化融资活动㊂（三）中小企业融资成本较高根据‘中国中小企业金融体系调查报告“，目前，中小企业融资成本一般包括：贷款利息，包括基本利息和浮动部分，浮动幅度在２０％以上；抵押登记评估费，一般占融资成本的２０％；担保费，一般年利率为３％；风险保证金利息，多数金融机构发放贷款时支付利息，部分贷款本金以利息名义扣除㊂事实上，中小企业只能拿到８０％的贷款本金㊂以一年期贷款为例，中小企业实际支付的利息约为９％，比银行贷款利率高出约４０％㊂因此，融资成本过高对中小企业融资有一定影响㊂二㊁中小企业融资存在的问题及原因分析（一）中小企业融资存在的问题１．缺乏完善的金融机构体系支持中小企业发展目前，国有商业银行拥有庞大的分支机构，是我国信贷资金的主要提供者㊂国有独资商业银行的主要职能是服务于大型国有企业，其贷款支持的重点是效益好的大型企业㊂２．本信用管理办法不适用目前，我国中小企业绝大多数集中在县乡两级㊂但近年来，由于银行内部贷款权限逐步归集，基层分行特别是县级分行基本没有贷款权限，造成了信息不对称与权力不对称的矛盾㊂３．中小企业贷款抵押担保难落实中小企业不仅缺乏有效的抵押物，而且很难找到有实力的企业为其提供担保㊂中小企业办理担保㊁抵押㊁评估业务收取高额费用㊂而且，收费标准不统一㊁随意，使得中小企业的实际借款成本居高不下㊂（二）中小企业融资问题的原因分析１．融资渠道狭窄，成本过高贷款期限方面，多数企业贷款利率在５％ ８％，贷款期限在６ １２个月，贷款总额在５００万元以下㊂而且，贷款期限太短，贷款金额相对较低，贷款成本较高，不利于中小企业发展回报期长㊁收益高的项目㊂２．直接融资困难从中小企业的整体情况来看，大多数中小企业离我国上市企业的政策和法律要求很远，上市的可能性很小，无法通过股权融资获得发展所需的资金㊂３．缺乏长期稳定的资金来源银企之间存在着信息不对称，使得银行贷款面临着企业逃债的道德风险㊂银行获取企业信息的难度和掌握程度成为选择贷款对象的标准㊂对于银行来说，中小企业信息状态的获取存在着成本高㊁收益低的问题㊂４．缺乏信用体系为中小企业贷款提供担保至于中小企业本身，一方面固定资产少，抵押贷款不足，贷款额度有限；另一方面，一些中小企业往往逃避或暂停银行债务，损害了企业信用㊂目前，我国还没有统一的中小企业服务管理机构，如中小企业担保机构㊁中小企业信用评级机构等社会中介组织㊂三㊁解决中小企业融资问题的对策（一）构建完善的政策和法律保障体系首先，要划分中小企业的分类标准，明确中小企业的界定方法㊂其次，要明确各类金融机构在中小企业信贷体系中的作用，制订中小企业贷款的具体管理办法和激励措施㊂最后，落实政府支持中小企业贷款的财政资金渠道㊁执行机构和管理办法㊂（二）建立和完善中小企业融资的信用担保体系我们要根据中国的实际，借鉴国外的先进经验和做法，坚持 政策性资金㊁法人管理㊁市场化运作 的基本原则㊂形成以政府担保为主㊁其他担保形式并存的中小企业信用担保体系㊂金融机构要完善服务，简化中小企业抵押手续，降低标准和条件㊂（三）加快建设支持中小企业发展的综合服务体系要按照社会化㊁专业化㊁市场化的原则，充分发挥政府在企业间的桥梁作用，加强与各类中介服务机构的联系，组织引导服务机构不断创新服务产品，改进服务方式和服务质量降低服务成本㊂（四）中小企业间加大整合和兼并的力度面对当前严峻的经济形势，中小企业要摒弃传统的保守观念，把企业的实际生存和未来发展放在首位，通过优势互补㊁优势互补做大做强，强弱结合，强弱结合㊂同时，要加强对中小企业的管理，解决融资难的问题，最大限度地实现管理㊁技术㊁市场㊁人才㊁信息㊁管物结合，以增强中小企业的竞争力和抗风险能力㊂要按照社会化㊁专业化㊁市场化的原则，充分发挥政府在企业间的桥梁作用，加强与各类中介服务机构的联系，组织引导服务机构不断创新服务产品，改进服务方式和服务质量，提高服务质量，降低服务成本㊂（五）企业通过练好内功提高自身素质，提升企业竞争能力建立科学的管理体制，逐步实现由粗放型无序向集约型监管的转变㊂在融资方面，尤其要规范企业财务管理和监督制度，确保相关信息的真实性和准确性，提高企业相关信息的透明度和企业法人对贷款的担保力度㊂四㊁结论目前，我国中小企业存在着严重的资金脱节问题，而融资问题是重中之重㊂但是，中小企业只要树立正确的财务管理理念，运用有效的融资和投资策略，就能在新一轮的竞争中创造辉煌，迎来新的更快的发展㊂参考文献：［１］王静．我国中小企业融资问题分析［Ｊ］．商业经济，２０２０（１）．［２］魏博．我国中小企业融资问题及对策研究［Ｊ］．商业经济，２０１９（２）．［３］钱华．中小企业融资存在的问题与对策分析［Ｊ］．现代经济信息，２０１８（１０）．作者简介：杨洲，山东师范大学商学院㊂７７。

中小企业融资约束的影响因素分析中小企业是当今社会经济活动的重要力量，它们对于推动经济发展、促进社会就业、促进中小城市的发展等方面发挥着重要作用。

然而，中小企业现状上的最突出问题是融资问题。

中小企业融资约束的影响因素非常复杂，下面就针对这些因素进行分析。

1.制度环境约束中小企业融资制度环境的变革一直是资本市场发展的重要话题，政府的法规和制度环境意愿是中小企业融资的决定因素之一。

在很多地方，由于国家和地方政府的政策不够完善和适用，导致中小企业在融资方面体验到融资约束，难以得到更多的资金支持。

2.企业规模影响企业规模是影响中小企业融资的重要因素。

通常情况下，当中小企业遇到融资困境时，这些企业的规模通常小，且对市场的影响力较弱，投资者进入市场的决策通常会受制于这些因素。

尤其是金融机构，其在放贷决策中往往会更偏向于资本实力更加雄厚、规模更大的企业。

3.经营风险中小企业融资的过程中，投资者和金融机构通常会非常关注企业的风险水平。

如果企业有较高的债务负担，并且在营业额、经营状况等方面存在较大的风险情况，那么这些因素会对企业的评级和借款利率产生直接影响。

这种情况下，往往会使得中小企业获得融资的难度增大。

4.缺乏抵押品中小企业一般缺乏抵押品的问题常常会成为这些企业融资的重要障碍。

绝大多数中小企业都不具备规模化的自有资产，且企业资产流动性偏低。

这些问题使得中小企业向金融机构申请贷款时难以拥有抵押资产。

一旦中小企业缺乏背景、历史和资产来保证贷款的资格，那么获得贷款的困难会更加明显。

5.信息披露不够中小企业在进行融资的过程中，面临着信息披露不足的问题。

这个问题直接影响到外界对企业的评价和风险预警机制。

在融资市场中，对中小企业的信任基于完整、透明和诚实的信息披露，如果中小企业不能提供这些信息，那么获得融资的可能性会更低。

总之，中小企业融资的约束因素非常复杂。

要优化中小企业融资环境，政府和社会应该为中小企业提供更好的制度环境和业务环境，让中小企业能够充分利用自身优势和资源，从而推动经济的可持续发展。

摘要在企业的投融资过程中，企业和投资者之间存在的信息不对称会产生逆向选择和道德风险等委托代理问题。

因此将不对称信息引入资本市场，利用委托代理理论，能对企业的投融资行为进行解释：企业的投融资方式的选择，就是各个利益相关者为了自身的利益最大化而对剩余索取权和控制权等利益分配及利益冲突的博弈过程。

在企业成长的过程中，由于各个阶段的融资能力和资金需求有不同的特点，存在着融资约束，金融缺口等问题。

而信息不对称造成的道德风险行为使得银行对企业的信贷配给非常谨慎，从而导致对企业成长的融资约束，其严重制约了企业的发展壮大。

本文通过对融资约束理论的分析，针对各种特定信息不对称问题提出了一些措施和建议，以增加企业内部缓解融资约束的能力，适应企业投融资行为的管理。

全文分为四个部分：首先，对融资约束理论进行了阐述。

其次，分析了融资约束问题的成因，主要有：融资方式、信用环境、金融服务水平、融资监管和立法滞后等原因所致。

再次，提出了缓解融资约束力的应对策略。

最后，对本文进行了总结和对有待进一步研究的问题进行了探讨。

关键词：资本市场，信息不对称，企业，融资AbstractThis paper discusses the theory of financing constraint and its development process and conducts the model analysis for it .It points out that asymmetric information and contract between the enterprise and investor will lead to the principal-agent problems such as adverse selection and moral hazard during the process of investment and financing. Consequently, the investment of enterprise is a gaming process among interest individuals for their benefit allocation.During the growth process of enterprise, financing constraints or financing gap exist due to the different characteristics of financing capacity and funds demand at various stages. But banks are very cautious in credit, because of moral hazard behavior and selection which is caused by asymmetric information, which results in the financing constraints of enterprise growth and serious constraints the development of the enterprise. This paper is based on the theory of financing constraint and asymmetric information for a variety of specific issues. It puts forward some measures to ease the financing constraint and to meet the investment behavior of enterprise. The full text divides into four parts: The first part makes the outline to the financing constraint. The second part elaborated the financing constraint origin. The third part proposed that mitigation method of financing constraint. The fourth part made a conclusion of the whole essay and discussed the further study on the issue.Key words: capital market, asymmetric information, enterprise, financing目录第一章 融资约束问题概述 (1)1.1非对称信息的相关概念 (1)1.1.1对称信息与非对称信息 (1)1.1.2完全信息与不完全信息 (1)1.2融资约束的含义 (2)1.3融资约束的危害 (2)第二章 我国企业融资约束问题的成因分析 (4)2.1融资方式方面的约束成因 (4)2.1.1股权融资的代理成本 (4)2.1.2债务融资的代理成本 (4)2.2信用环境方面的约束成因 (5)2.2.1政府信用挤出民间信用 (5)2.2.2大企业信用挤出中小企业信用 (5)2.2.3特定行业信用挤出其他工业信用 (6)2.3金融市场方面的约束成因 (7)2.3.1资本市场不完善，反向引导投资者行为 (7)2.3.2融资体制改革引发股权融资热潮 (7)2.4融资监管方面的约束成因 (8)2.5立法滞后方面的约束成因 (8)第三章 解决融资约束问题的应对策略 (9)3.1合理选择融资方式，降低代理成本 (9)3.1.1运用债权融资，降低代理成本 (9)3.1.2利用私募股权融资，增加对股东的约束力 (10)3.2建立投资者抵押担保机制，提高融资企业声誉 (11)3.3加强政府法律和监管机制的建设 (12)3.3.1加强政府法律机制建设 (12)3.3.2加强政府监管机制建设 (13)第四章 总结 (14)参 考 文 献 (15)致 谢 (16)声 明 (17)第一章 融资约束问题概述1.1 非对称信息的相关概念1.1.1 对称信息与非对称信息按照信息经济学的解释，对称信息是指在某种相互对应的经济关系中，经济主体双方都掌握着对方所具备的信息度量，即经济主体双方都了解对方所具备的知识和所处的经济环境。