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第二节 风险与收益一、资产收益与收益率 (一)资产收益的含义与计算 资产的收益是指。
普通情况下， 有两种表述资产收益的方式:第一种方式是以的，称为资产的，通常以资产价值在一定期限内的表示，该增值量来源于两部份:或者市 场价格)相对于期初价值(价格)的升值。
前者多为利息、红利或者股息收益，后者称为资本利得。
第二种方式是以百分比表示的，称为资产的 率，是，该收益率也包括两部份:一是利息(股息)的;二是。
显然，以金额表示的收益与期初资产的价值(价格)相关，不利于不同规模资产之间收益 的比较，而以百分数表示的收益则是一个相对指标，便于不同规模下资产收益的比较和分析。
所以，通常情况下，我们都是用收益率的方式来表示资产的收益。
此外， 由于，它的大小要受计算期限的影响， 但是计算期限往往不一定是一年， 为了便于比较和分析， 对于计算期限短于或者长于一年的资产，。
因此， 如果不作特殊说明的话， 资产的收益指的就是资产的年收益率， 又称。
(二)资产收益率的类型在实际的财务工作中，由于工作角度和出发点不同，资产收益率可以有以下一些类型: 1.实际收益率 实际收益率表示的资产收益率，表述为已实现或者确定可以实 现的利息(股息)率与资本利得收益率之和。
固然，当。
2.预期收益率 预期收益率也称为，是指在不确定的条件下，的某资产未来可能实现的收益率。
普通按照加权平均法计算预期收益率。
计算公式为:预期收益率= ;式中， P 表示情况 i 可能浮现的概率;R 表示情况 i 浮现时的收益率。
【例 2 -19】某企业有 A, B 两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况如 表 2-1 所示，试计算两个项目的期望收益率。
根据公式计算项目 A 和项目 B 的期望投资收益率分别为:项目 A 的期望投资收益率＝0. 2 *15%十 0. 6 *10% +0. 2 *0 =9% 项目 B 的期望投资收益率=0. 3 * 20% +0. 4 * 15% +0. 3 * ( - 10% ) =9% 表 2-1 A 项目和 B 项目投资收益率的概率分布3.必要收益率必要收益率也称最低报酬率或者最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低 收益率。
2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章财务管理基础（二）第二节风险与收益本节知识体系图【知识点1】资产的收益与收益率一、资产收益的含义资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
一般有两种表达方式：（1）以收益类型体现形式衡量指标资产现金净收入利息、红利或股息等；利（股）息的收益率资本利得期末期初资产价值（市场价格）差资本利得的收益率二、资产收益率的类型『提示』如果不作特殊说明的话，资产的收益率均指资产的年收益率，又称资实际收益率已经实现或者可以实现的资产收益率。
存在通货膨胀时，还需要扣除通货膨胀的影响，剩下的才是真实的收益率。
预期收益率也称为期望收益率，在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。
通常用加权平均的方法计算。
必要收益率最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。
预期收益率≥必要收益率，可行；预期收益率＜必要收益率，不可行【知识点2】资产的风险及其衡量一、资产风险的含义资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。
『提示』离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。
二、风险的衡量如果你给我一把枪，弹膛里有一千个甚至一百万个位置，里面只有一发子弹，要花多少钱才能让我对着自己脑袋来一枪？告诉你，给多少钱我都不干。
——巴菲特（一）概率分布一般随机事件的概率介于0与1之间；所有可能结果出现的概率之和必定为1 （二）期望值概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值【例题】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情项目A的期望投资收益率＝0.20×15%＋0.60×10%＋0.20×0＝9%项目B的期望投资收益率＝0.30×20%＋0.40×15%＋0.30×（－10%）＝9%从计算结果可以看出，两个项目的期望投资收益率都是9%。
初级会计职称考试辅导《初级会计实务》第十一章第三节讲义2风险与收益四、资产的风险及其衡量（一）资产的风险含义资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量，离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。
（二）衡量风险（离散程度）指标衡量风险的指标，主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。
1.收益率的方差（）收益率的方差用来表示资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度。
其计算公式为：2.收益率的标准差（σ）（方差开平方，即为标准差）收益率的标准差也是反映资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度的指标，它等于方差的开方。
其计算公式为：【注意】标准差和方差都是用绝对数来衡量资产的风险大小，在预期收益率相等的情况下，标准差或方差越大，则风险越大；标准差或方差越小，则风险越小。
标准差或方差指标衡量的是风险的绝对大小，因此不适用于比较具有不同预期收益率的资产的风险。
3.收益率的标准离差率（V）标准离差率，是资产收益率的标准差与期望值之比。
其计算公式为：标准离差率是一个相对指标，它表示某资产每单位预期收益中所包含的风险的大小。
一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大；标准离差率越小，资产的相对风险越小。
标准离差率指标可以用来比较预期收益率不同的资产之间的风险大小。
【提示】当不知道或者很难估计未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值时，可以利用收益率的历史数据去近似地估算预期收益率及其标准差。
标准差可用下列公式进行估算：其中：R i表示数据样本中各期的收益率的历史数据；R是各历史数据的算术平均值；n表示样本中历史数据的个数。
（了解即可）【总结】A.收益率的方差B.收益率的平均值C.收益率的标准差D.收益率的标准离差率[答疑编号3206110706]『正确答案』D『答案解析』标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。
净资产收益率与风险评估企业财务分析报告一、引言企业财务分析是对企业财务状况和经营状况进行综合评估和分析的过程。
本报告旨在通过对企业的净资产收益率和风险评估进行深入分析，为投资者提供有关企业经营状况和投资风险的重要参考。
二、净资产收益率分析净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标之一。
它反映了企业通过利用自有资金所获得的回报水平。
净资产收益率的高低直接影响企业的价值和投资者的回报。
1.净资产收益率计算净资产收益率=净利润/净资产。
净利润是企业在一定时期内的盈利金额，净资产是企业的资产减去负债后的余额。
2.净资产收益率的意义净资产收益率的高低反映了企业运营效益和盈利能力的强弱。
较高的净资产收益率表明企业能够有效地利用资本，创造更多的利润。
而较低的净资产收益率则可能意味着企业存在经营困难或者资源配置不当的问题。
3.净资产收益率的影响因素净资产收益率受多种因素的影响，包括行业竞争环境、市场需求、企业规模和管理水平等。
在进行净资产收益率分析时，需要综合考虑这些因素，以更全面地评估企业的盈利能力。
三、风险评估分析风险评估是对企业面临的各种风险进行评估和分析的过程。
通过对企业的风险进行评估，可以帮助投资者更好地了解企业的风险状况，并做出相应的投资决策。
1.风险评估的方法风险评估可以采用多种方法，包括财务比率分析、市场竞争分析、行业风险评估等。
这些方法可以从不同角度揭示企业的风险状况，帮助投资者全面了解企业的投资风险。
2.风险评估的要素风险评估需要综合考虑多个要素，包括市场风险、经营风险、财务风险等。
市场风险包括市场需求波动和竞争加剧等因素；经营风险包括管理不善和市场定位不准确等因素；财务风险包括债务水平和资金运作风险等因素。
3.风险评估的意义风险评估的结果可以帮助投资者更好地了解企业的风险状况，并根据自身的风险承受能力做出相应的投资决策。
对于企业来说，风险评估可以帮助其识别和管理风险，提高企业的经营效益和竞争力。
风险和收益的衡量引言在金融领域，投资者往往需要在不同的投资选择之间进行权衡。
风险和收益是投资决策中最重要的考虑因素之一。
在进行投资决策时，投资者通常会评估收益的潜力，并同时考虑所承担的风险。
本文将探讨风险和收益的衡量方法，并讨论它们在投资决策中的重要性。
风险的衡量风险可以定义为投资所面临的不确定性和潜在损失的可能性。
在投资领域，风险是无法避免的，因为投资本质上是一种不确定性行为。
为了理解和评估风险，投资者使用各种不同的指标和方法。
标准差标准差是一种常用的风险衡量指标，它可以测量一组数据的波动性。
投资组合或资产的标准差越大，其波动性越高，从而暗示着投资者可能面临更大的风险。
标准差可以通过计算资产或投资组合的历史收益率来估算。
价值-at-风险（VaR）VaR是一种衡量风险的方法，它可以帮助投资者估计他们可能面临的最大可能损失。
VaR衡量的是在给定时间段内，投资组合或资产的最大可能亏损额。
VaR可以根据投资者所能承受的风险程度来计算。
贝塔系数贝塔系数是一个度量资产或投资组合相对于整个市场的波动性的指标。
贝塔系数大于1表示资产或投资组合的波动性比市场更高，而小于1表示波动性较低。
贝塔系数可以帮助投资者了解他们的投资组合是否具有市场风险。
收益的衡量收益是投资的回报，是投资者进行投资的主要目标之一。
为了评估投资的收益潜力，投资者使用各种不同的指标和方法。
年化收益率年化收益率是投资组合或资产在一年内获得的回报率。
它可以帮助投资者了解他们的投资在更长时间范围内的表现。
年化收益率可以通过计算投资组合或资产在一年内的百分比收益来估算。
决策系数决策系数是衡量一个投资决策的有效性和可行性的指标。
决策系数越高，表示投资决策的预期收益越大。
投资者可以使用决策系数来评估不同投资机会的潜在收益。
风险与收益的权衡在进行投资决策时，投资者需要平衡风险和收益之间的关系。
通常来说，高风险通常意味着高收益，低风险则意味着低收益。
然而，每个投资者对风险和收益的偏好是不同的。
【知识点9】资产的风险及其衡量一、风险的概念1.风险是指收益的不确定性。
虽然风险的存在可能意味着收益的增加，但人们考虑更多的则是损失发生的可能性。
【学习提示】风险的本质就是不确定性，直观地表现为波动性。
2.企业风险，是指对企业的战略与经营目标实现产生影响的不确定性。
【学习提示】企业风险是一个相对概念。
3.从财务管理的角度看，风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。
【学习提示】因是从财务管理角度看风险，故此时，风险表现为收益的不确定性，且尤指负面影响（即损失）。
二、风险衡量衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。
概率分布与期望值是计算衡量风险指标所需过程数据。
1.概率分布（1）在经济活动中，某一事件在相同的条件下可能发生也可能不发生，这类事件称为随机事件。
（2）概率是用来表示随机亊件发生可能性大小的数值。
通常，把必然发生的事件的概率定位1，把不可能发生的事件的概率定为0，而一般随机事件是介于0与1之间的一个数。
概率越大就表示该事件发生的可能性越大。
（3）随机事件所有可能结果出现的概率之和等于1。
2.期望值期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值，期望值通常用符号表示。
计算公式如下：＝①表示第i种情况可能出现的结果。
②表示第i种情况可能出现的概率。
（一）方差在概率已知的情况下，方差的计算公式为：=×p i①表示第i种情况可能出现的结果与期望值的离差。
②P i表示第i种情况可能出现的概率。
③方差的计算公式可以表述为：离差的平方的加权平均数。
（二）标准差（标准离差，Standard Deviation）1.标准差是方差的平方根。
2.在概率已知的情况下，计算公式为：=3.标准差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；反之，标准离差越小，则风险越小。
资产的收益与收益率（一）资产收益的含义与计算
（二）资产收益率的类型
二、资产的风险及其衡量
（一）风险的概念
风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，反映了收益的不确定性。
从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。
（二）资产风险的衡量
资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。
一般来说，离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。
衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。
【提示1】对于单个方案
决策者可根据其标准离差（率）的大小，并将其同设定的可接受的此项指标最高限值对比，看前者是否低于后者，然后作出取舍。
【提示2】对于多方案择优
（1）决策者的行动准则应是选择低风险高收益的方案，即选择标准离差最低、期望收益最高的方案；
（2）对风险比较反感的人可能会选择期望收益较低同时风险也较低的方案；
（3）喜欢冒风险的人则可能选择风险虽高但同时收益也高的方案。
