财务管理第二章风险与收益分析习题

风险与收益分析练习试卷1(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。

每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。

多选、错选、不选均不得分。

1．以“企业价值最大化”作为财务管理目标的主要缺点是( )。

A．没有考虑资金的时间价值B．可能导致管理上的片面性C．企业价值的确定比较困难D．不利于克服短期行为正确答案：C 涉及知识点：风险与收益分析2．根据资产组合理论，以σ1和σ2分别表示组合中两项资产的标准差，w1和w2分别表示组合中两项资产所占的价值比例中，：表示相关系数，则当ρ1,2＝-1时，两项资产组合的方差为( )。

A．w1σ1+w2σ2B．w1σ1-w2σ2C．(w1σ1+w2σ2)2D．(w1σ1-w2σ2)2正确答案：D 涉及知识点：风险与收益分析3．下列各项中，属于系统风险的是( )。

A．举债筹资的风险B．通货膨胀的风险C．生产方面的风险D．销售方面的风险正确答案：B 涉及知识点：风险与收益分析4．在期望值相同的情况下，标准离差越大的方案，其风险( )。

A．越大B．越小C．二者无关D．无法判断正确答案：A 涉及知识点：风险与收益分析5．多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险( )。

A．越大B．越小C．二者无关D．无法判断正确答案：B 涉及知识点：风险与收益分析6．财务风险是( )带来的风险。

A．通货膨胀B．高利率C．筹资决策D．销售决策正确答案：C 涉及知识点：风险与收益分析7．风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的( )。

A．利润B．额外报酬C．利息D．利益正确答案：B 涉及知识点：风险与收益分析8．标准离差是各种可能的报酬率偏离( )的综合差异。

A．期望报酬率B．概率C．风险报酬率D．实际报酬率正确答案：A 涉及知识点：风险与收益分析9．如果投资项目的预计收益概率分布相同，则( )。

A．预计收益额越小，其标准离差越大B．预计收益额越小，其期望值越大C．预计收益额越小，其标准离差率越小D．预计收益额越大，其标准离差越大正确答案：D 涉及知识点：风险与收益分析10．一般情况下，资产的收益均指资产的( )。

2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章财务管理基础（二）第二节风险与收益本节知识体系图【知识点1】资产的收益与收益率一、资产收益的含义资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。

一般有两种表达方式：（1）以收益类型体现形式衡量指标资产现金净收入利息、红利或股息等；利（股）息的收益率资本利得期末期初资产价值（市场价格）差资本利得的收益率二、资产收益率的类型『提示』如果不作特殊说明的话，资产的收益率均指资产的年收益率，又称资实际收益率已经实现或者可以实现的资产收益率。

存在通货膨胀时，还需要扣除通货膨胀的影响，剩下的才是真实的收益率。

预期收益率也称为期望收益率，在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。

通常用加权平均的方法计算。

必要收益率最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

预期收益率≥必要收益率，可行；预期收益率＜必要收益率，不可行【知识点2】资产的风险及其衡量一、资产风险的含义资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。

『提示』离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。

二、风险的衡量如果你给我一把枪，弹膛里有一千个甚至一百万个位置，里面只有一发子弹，要花多少钱才能让我对着自己脑袋来一枪？告诉你，给多少钱我都不干。

——巴菲特（一）概率分布一般随机事件的概率介于0与1之间；所有可能结果出现的概率之和必定为1 （二）期望值概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值【例题】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情项目A的期望投资收益率＝0.20×15%＋0.60×10%＋0.20×0＝9%项目B的期望投资收益率＝0.30×20%＋0.40×15%＋0.30×（－10%）＝9%从计算结果可以看出，两个项目的期望投资收益率都是9%。

《财务管理学》第二章作业及答案一、简答题1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？2、说明证券组合的两类风险。

3、资金的利率有哪些内容构成？二、计算题1、目前市场上的无风险报酬率为10%，市场上所有股票的平均报酬率14%，甲、乙两公司股票的β系数分别为3和2.5。

张先生将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，乙公司股票200万元。

（1）计算甲、乙公司股票各自的必要报酬率（2）计算投资组合的综合β系数（3）计算该投资组合的必要收益率2、某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，分期付息，到期还本。

甲与对其进行投资，要求必须能获得15%的报酬率。

计算该债券价格为多少时甲才会投资。

3、甲公司持有A、B、C三种股票，在有上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占比重分别为50%、30%、20%，各股票的β系数分别为2、1、0.5。

市场收益率为15%，无风险收益率为10%。

A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的股利，预计股利以后每年将增长8%。

（1）计算甲公司证券组合的必要报酬率。

（2）计算A股票的必要报酬率（2）甲公司当前是否可以出售A股票？一、简答题1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？风险：在企业财务管理中，风险通常指企业实际收益与预期收益发生偏离而蒙受经济损失的可能性。

风险报酬：风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；风险报酬率，风险报酬额与原投资额的比率。

风险与报酬的关系：1、投资报酬率与无风险报酬率，市场风险回避程度，股票的β系数相关，呈正向关系。

一般而言，投资风险越高，投资者要求的投资风险报酬率就越高，投资报酬率越高。

（高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。

）（如果人们都倾向于高报酬和低风险，而且都在按照他们自己的经济利益行事，那么竞争结果就产生了风险和报酬之间的权衡。

第二章货币时间价值及风险和收益的衡量一,判断题.1.货币的时间价值原理，正确地揭示了不同的时间点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。

（）2．由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。

（）３．Ｎ期先付年金与Ｎ期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，Ｎ期先付年金终值比Ｎ期后付年金终值多计算一期利息，所以可先求出Ｎ期后付年金终值，然后乘以（１＋ｉ）便可求出先付年金终值。

（）４．Ｎ期先付年金现值与Ｎ期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，Ｎ期先付年金比Ｎ期后付年金多贴现一期。

所以，所以可先求出Ｎ期后付年金的现值，然后乘以（１＋ｉ）便可求出Ｎ期先付年金现值。

（）５．英国和加拿大有一种国债就是一种没有到期日的债券，这种债券的利息可以称为永续年金。

（）６．复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同时期内终值越大。

（）７．决策者对未来情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。

（）８．利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险就越大。

（）９．如果两个项目预期收益率相同，标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。

（）１０．在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。

（）１１、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分风险都能够被消除。

（）12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险.( )13、平均风险股票的β系数为1.0，这意味着如果整个市场的风险收益上升了10%，通常而言此类股票的风险收益也将上升10%，如果整个市场的风险收益下降了10%,该股票收益也将下降10%。

（）14、证券组合投资要求补偿风险，而不要求对可分散风险进行补偿。

（）15、证券组合的风险收益是投资者因承担可分险风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。

【资格考试】2019最新整理-注册会计师财务管理第二章练习
题
——教学资料参考参考范本——【资格考试】2019最新整理-
注册会计师财务管理第二章练习题
______年______月______日
____________________部门
第二章风险与收益的分析
一、单项选择题
1、下列不是衡量风险程度的指标的是（）
A.方差
B.预期收益率
C.标准离差
D.标准离差率
2、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.
3、0.5、0.2，如果市场是繁荣的那么投资收益率为20%，如果市场情况一般则投资收益率为10%，如果市场衰退则投资收益率为－5%，则该项投资的投资收益率的标准差为（）。

A.10%
B.9%
C.8.66%
D.7%
3、某投资组合含甲、乙两种资产，两种资产收益率的标准差分别是6%和9%，投资比重分别为40%和60%，两种资产的相关系数为
0.6，则该投资组合的标准差为（）。

A.5.4%
B.8.25%
C.7.10%。

⼀、考试⼤纲（⼀）掌握资产的风险与收益的含义（⼆）掌握资产风险的衡量⽅法（三）掌握资产组合总风险的构成及系统风险的衡量⽅法（四）掌握资本资产定价模型及其运⽤（五）熟悉风险偏好的内容（六）了解套利定价理论⼆、重点导读第⼀节风险与收益的基本原理⼀、资产的收益与收益率资产的收益是指资产的价值在⼀定时期的增值。

有两种表现⽅式：资产的收益额和资产的收益率或报酬率。

通常情况下⽤收益率的⽅式表⽰资产的收益，同时⼀般要将不同期限的收益转化成年收益率。

单期资产的收益率=利（股）息收益率+资本利得收益率资产收益率的类型有：实际收益率、名义收益率、预期收益率、必要收益率、⽆风险收益率、风险收益率，其中：预期收益率有三种计算⽅法（见教材24页）必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率，其与认识到的风险有关⽆风险收益率由纯粹利率和通货膨胀补贴两部分构成风险收益率等于必要收益率与⽆风险收益率之差⼆、资产的风险资产的风险，是指资产收益率的不确定性，其⼤⼩可⽤资产收益率的离散程度来衡量。

资产收益率的离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。

风险的衡量风险控制对策三、风险偏好根据⼈们对风险的偏好将其分为风险回避者、风险追求者和风险中⽴者。

第⼆节资产组合的风险与收益分析⼀、资产组合的风险与收益（⼀）资产组合两个或两个以上资产所构成的集合称为资产组合（⼆）资产组合的预期收益率就是组合资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种投资项⽬在整个投资组合总额中所占的⽐例。

其公式为：（三）资产组合的风险度量1、两项资产组合的风险由两种资产组合⽽成的投资组合收益率⽅差的计算公式为：由于相关系数⼀般是介于-1与1之间，所以资产组合的标准差⼩于组合中各资产标准差的加权平均，所以资产组合可以分散风险。

资产组合分散的是由⽅差表⽰的各资产本⾝的风险，由协⽅差表⽰的各资产收益率之间相互作⽤、共同运动所产⽣的风险不能被消除。

财务管理第二章练习题一、单项选择题1.表示资金时间价值的利息率是（）。

(A) 银行同期贷款利率(B) 银行同期存款利率(C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率(D) 加权资本成本率2.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（）。

(A) 年金终值系数(B) 年金现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数3.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（）。

(A) 时间价值率 (B) 期望报酬率 (C) 风险报酬率 (D) 必要报酬率4.从财务的角度来看风险主要指（）。

(A) 生产经营风险(B) 筹资决策带来的风险(C) 无法达到预期报酬率的可能性(D) 不可分散的市场风险5.对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。

(A) 选择高收益项目(B) 选择高风险高收益项目(C) 选择低风险低收益项目(D) 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定6.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。

(A) 普通年金 (B) 即付年金 (C) 永续年金(D) 先付年金7.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。

(A) 先付年金 (B) 后付年金 (C) 递延年金 (D) 普通年金8.普通年金现值系数的倒数称为（）。

(A) 复利现值系数 (B) 普通年金终值系数(C) 偿债基金系数 (D) 资本回收系数9.关于无风险资产，下列说法不正确的是（）。

A.贝他系数＝0B.收益率的标准差＝0C.与市场组合收益率的相关系数＝0D.贝他系数＝110.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的说法不正确的是（）。

A.CAPM首次将“高收益伴随着高风险”直观认识，用简单的关系式表达出来B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，而不是它所揭示的规律C.在实际运用中存在明显的局限D.是建立在一系列假设之上的二、多项选择题1.对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（）。

第二章一、单项选择题1.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的必要报酬率为（）。

A. 8%B. 15%C. 11%D. 12%2.某资产组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，则该资产组合的β系数为（）。

A. 2B. 2.5C. 1.5D. 53.某人于半年前以10000元投资购买A公司股票。

由于看好这只股票的未来，所以近期不打算出售。

假设持有期获得股利100元，预计未来半年A公司不会发放股利，并且未来半年市值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%。

在以上假设条件下，该投资年预期收益率为（）。

A. 1%B. 17%C. 18%D. 20%4.某企业投资一个新项目，经测算其标准离差率为0.48，如果该企业以前投资类似项目要求的必要报酬率为16%，标准离差率为0.5，无风险报酬率为6%并一直保持不变，则该企业投资这一新项目要求的必要报酬率为（）。

A. 15.6%B. 15.9%C. 16.5%D. 22.0%5.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。

A. 0.04B. 0.16C. 0.25D. 1.006.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的β值（）。

A.等于1B.小于1C.大于1D.等于07.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。

A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的β系数C.单项资产收益率的方差D.两种资产收益率的协方差8.某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。

A. 40%B. 12%C. 6%D. 3%二、多项选择题1.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（）。

一、单选题1、某投资者于2019年初购入1000股A公司股票，每股8元；2019年12月31日，股价上涨至每股16元；2020年12月31日，股价跌至每股12元，A公司派发现金股利每股0.1元。

该投资者在收到现金股利后将股票全部售出。

分别计算2019年该投资者获得的实际收益额和每股收益率，以及该投资者从购入到出售A公司股票实现的收益额（）。

A. 8000元、100%、4000元B.4000元、50%、4000元C.8000元、100%、4100元D. 4000元、50%、4100元正确答案：C解析： 2019年投资者获得的实际收益额=16×1000−8×1000=8000元；2019年投资者获得的每股收益率=8000÷（8×1000）×100%=100%；投资者从购入到出售A公司股票实现的收益额=12×1000+0.1×1000−8×1000=4100 元。

2、投资组合期望收益和标准差的计算A、B两种证券期望收益的相关系数为0.2，期望收益分别为10%和16%，期望收益的标准差分别为14%和18%，在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为60%和40%。

要求：A、B两种证券构成投资组合的期望收益和标准差分别是（）。

A.13.6%、11.53%B.13.6%、12.11%C.12.4%、11.53%D.12.4%、12.11%正确答案：D解析：两种证券不同投资比例下，组合的期望收益RP=10%×0.6+16%×0.4=12.4%两项资产组合的标准差 = 12.11%3、投资组合相关系数与风险之间的关系（）。

两种证券X和Y组成的投资组合风险达到最大时的相关系数是：A.证券X和Y的相关系数是 0B.证券X和Y的相关系数是 -1C. 证券X和Y的相关系数是0.5D.证券X和Y的相关系数是 1正确答案：D解析： A选项不正确。