中国股票价格报酬与经济增长之间的相关性

经济增长与股票收益率的关系经济增长和股票收益率之间存在着密切的关系。

经济增长是一个国家或地区经济活动的总体扩张，反映了生产能力和国民收入的增加。

股票收益率则是衡量股票投资回报的指标。

在市场经济体系中，股票市场是国民经济的重要组成部分，股票收益率的变动受到经济增长的影响。

首先，经济增长对企业盈利能力的影响是显而易见的。

经济增长意味着整体经济繁荣，市场需求增加，企业销售额和利润率也会相应提高。

在这种情况下，企业的股票价格和股票收益率通常会呈现上升的趋势。

由于经济增长带来的外部环境改善，企业的盈利能力得到提升，投资者对股票的需求也增加，推动股票市场的上涨。

其次，经济增长对投资者信心的影响也对股票收益率起到重要作用。

经济增长的积极表现通常会给人们带来乐观的心态，相信未来会有更多的投资机会和回报。

这种信心将导致投资者更多地投入股票市场，从而推动股票价格的上涨。

相反，如果经济增长放缓或出现衰退，投资者的信心会受到负面影响，造成股票市场的下跌。

此外，经济增长对企业融资环境的改善也会影响股票市场的收益率。

经济增长通常会带动银行信贷的扩张和利率的下降，使得企业融资成本降低。

低成本的融资环境将促使企业更多地进行投资和扩张，提高企业的盈利能力，进而带动股票市场的升值。

然而，虽然经济增长对股票收益率有着积极影响，但二者之间并非完全正相关。

股票市场受到多种因素的影响，如利率变动、政府政策、国际形势等，这些因素可能对股票价格产生重大影响。

此外，市场预期也会对股票收益率产生重要影响，一些市场参与者可能基于市场预期进行投资决策，而不仅仅是基于经济增长的数据。

还需要注意的是，经济增长的速度和股票收益率之间存在一定的滞后效应。

经济增长通常需要一定的时间来转化为企业的盈利能力和投资者的信心，并且股票市场的波动性可能导致股票收益率与经济增长之间有一定的差异。

综上所述，经济增长与股票收益率之间存在着密切的关系。

经济增长对企业盈利能力、投资者信心和企业融资环境的改善都对股票市场的收益率产生积极影响。

中国经济增长与股票市场关系的实证研究作者：孙晓云来源：《时代金融》2018年第08期【摘要】该文应用Morlet小波时频相关性分析对中国经济增长和股票市场的关系进行实证研究。

该方法既能对二者在时域维度上的结构性转变进行分析，又能从频域角度分析二者在短期、中期和长期的相关性。

研究结果表明，中国经济增长只在短期和中期与股票市场存在正相关关系，股票市场是导致该时期内经济增长的重要因素。

本文认为，要想继续保持中国经济的中高速发展，应该积极地促进股票市场的发展。

【关键词】经济增长股票市场小波相关性时域频域一、引言随着中国股票市场的不断发展壮大，它与经济增长之间的关系已经成为经济增长理论研究中的一个重要课题。

两者之间的相关性、因果性关系，不论是对股票市场走势的判断，还是对政府政策的制定都有着重要意义。

虽然在强式有效市场假说下，股票市场的价格具有随机游走的特点，依靠宏观经济变动的基本面分析将会失效，但实证研究证明，目前即使是发达国家的股票市场也未达到强式有效市场假说的条件（姚道洲，2010）。

本文应用Morlet小波时频相关性分析对中国经济增长和股市间的关系进行实证研究，并通过所得结论给出具体的政策建议。

关于中国经济增长和股市之间的相关性问题可以用货币政策传导机制中的托宾Q理论（Tobin，1969）来解释（Su et al.，2016）。

托宾Q理论将企业的股票价格与投资支出联系起来，托宾Q为企业股票市值对股票所代表的资产重置成本的比值。

如果Q值较大，即企业资本重置成本低于企业市场价值，那么公司发行较少的股票就可以买到较多的投资品，进而促进投资支出增加，反之则相反。

根据托宾Q理论的货币政策传导机制为：货币供应↑？圯股票价格↑？圯q↑？圯投资支出↑？圯总产出↑针对中国经济增长和股票市场之间的相关性问题，国内外学者得出了不同的结论。

一种观点认为股市发展能显著地促进经济增长，比如Schwert（1989），Cooray（2010），周晖（2010），姚道洲（2010）等。

2012年第8期山东社会科学No．8总第204期SHANDONG SOCIAL SCIENCES General No．204中国上市公司财务信息与股票价格相关性研究———对国际金融危机前后数据的检验武锐（山东大学经济学院，山东济南250100）［摘要］通过对2006－2009年我国上市公司财务信息与股票价格相关性的检验发现，尽管2007年、2008年爆发的全球性金融危机导致了我国股票市场的剧烈波动，我国上市公司的财务信息与股票价格在整个样本考察期间均呈现出比较显著的相关性。

研究表明，我国证券市场中的财务信息已经具有相当程度的价值相关性，并且这种相关性经受住了像金融危机爆发这样极端情况的考验。

这从一个侧面反映出我国上市公司信息披露制度日益完善的程度，以及投资者投资理性的增强。

同时，我国股票市场价格发现功能在财务信息价值相关性方面也得到了体现。

［关键词］财务信息；股票价格；价值投资［中图分类号］F830［文献标识码］A［文章编号］1003－4145［2012］08－0167－05一、引言我国证券市场自20世纪90年代初开放以来，经历了二十多年的飞速发展，取得了巨大成就。

但是，与发达国家成熟的证券市场相比，我国证券市场的建设时间较短，证券市场在价格发现、资本配置等功能不断加强的同时，股票价格的波动性问题也日益凸显。

一方面股票价格剧烈波动反映了股票市场与宏观经济走势相脱节，上市公司股票价格与企业价值的严重背离；另一方面，也与我国股票市场比较重视融资功能，忽视价格发现等其他功能有较大的关系。

在企业财务会计信息规范方面，我国上市公司财务信息披露的相关制度日趋完善。

会计制度由原来简单的“两则”、“两制”偏重于会计计量和报告标准，逐步发展到现在的基本会计准则和具体会计准则，以及企业会计制度并存的多种规范交织的体系。

对于上市公司，中国证监会颁布了具体的与财务信息披露相关的信息披露内容与格式准则，财务信息的制度建设，对于保障企业财务信息及时、准确、完整地传递给信息需求者提供了重要保证。

上证、深成指数与我国经济增长相关性研究股票市场向来被人们称为是宏观经济发展的“晴雨表”，其作为宏观经济发展的表现，理论上二者之间应呈正相关关系，国外学者的相关实证研究已经检验了这一理论的有效性。

然而，最近几年我国股票价格与宏观经济增长二者之间似乎并没有表现出像国外学者所说的正相关关系。

为此，采用上证综合指数、深证成份指数与我国国内生产总值的季度时间序列数据，利用Eviews5.1软件对其进行单位根检验、协整检验和格兰杰因果关系的对比实证检验，实证研究的结果表明：我国股票价格整体上与宏观经济增长之间不存在正相关关系，然而与上证综指相比，深成指数与经济增长之间不仅存在正相关关系，而且存在双向的格兰杰因果关系。

标签：股票价格；经济增长；相关性1 引言股票市场作为实体经济发展的一种展现形式，其本质是传递着实体经济发展运行的状况，故其价格应取决于实体经济的发展状况，遵循其发展规律在一定范围内上下波动。

然而，我国股票市场表现的状况却并非如此，近二十年来我国国内经济一直保持接近两位数的增长速度，而股票市场的发展却是跌宕起伏，就二者的发展表现似乎看不出什么关系，股票市场的“晴雨表”功能在我国宏观经济运行中并未得到体现，如图1所示。

图1 上证、深成指数与我国GDP走势对比注：右方纵轴代表上证综指和深证成指，单位：元；左方纵轴代表国内生产总值（GDP），单位：亿元。

关于股票市场和经济增长关系的讨论，国外学者已经进行了详尽的理论和实证分析，而且得到的结论基本上一致，即在股票市场发展相对成熟的国家地区，股票市场与经济增长呈现显著的正相关关系（Gavin，1989；Harris，1997；Levine 和Zervos，1998等）。

综观国内关于股票市场和经济增长关系研究的文献，实证研究的文献数量远超理论研究，而且就国内研究二者关系的实证思路以及方法来看，大多是沿用借鉴国外学者关于此问题研究的研究方式。

郑江淮、袁国良、胡志乾（2000）分别从宏观和微观上对股票市场和经济增长的关系进行了理论和实证分析，得出中国资本市场的发展不仅与经济增长存在相关关系，而且更为重要的是与经济体制的持续转型有关。

股票价格趋势变动的影响因素分析——基于计量经济学模型股票价格趋势变动的影响因素分析——基于计量经济学模型摘要：股票价格的波动一直以来都是金融市场的关注焦点之一。

本文基于计量经济学模型，探讨了影响股票价格趋势变动的因素，并对其作出分析。

通过对相应的经济指标进行调查研究，本文得出了一系列结论，并提出了相关建议，以供实际投资者参考。

一、引言近年来，随着金融市场的发展和投资者数量的不断增加，股票价格的波动引起了广泛关注。

股票市场的动态是金融市场的晴雨表，对于投资者来说，了解股票价格的趋势变动及其影响因素，具有重要的意义。

本文基于计量经济学模型，对股票价格的趋势变动进行了深入研究，以期为投资者提供有益的指导。

二、理论框架股票价格的变动被认为是由多个因素共同影响的结果。

为了分析这些影响因素，我们基于计量经济学模型进行了建模。

首先，我们选取GDP增速、通货膨胀率、利率水平等宏观经济指标，作为衡量股票价格波动的主要因素。

其次，我们引入了公司盈利、市场情绪、外部冲击等微观经济指标，以更全面地理解股票价格的变动。

最后，我们使用回归分析方法，通过对历史数据进行建模，来体现各个因素对股票价格的影响。

三、数据处理与模型构建本文选取了中国A股市场2008年至2018年的日频交易数据作为样本。

我们首先使用单位根检验，对每个指标的平稳性进行检验。

然后，我们使用EWMA模型对数据进行平滑处理，以便更好地反映价格的长期趋势。

接下来，我们按照涨跌幅的大小，将股票价格划分为上涨、下跌和震荡三个状态。

最后，我们利用相关系数分析，找出各个因素与股票价格波动之间的关系。

四、结果分析与解释通过对数据进行回归分析及相关系数分析，我们得出了以下结果：1. GDP增速和股票价格呈正相关关系，即经济增长推动了股票价格的上升。

2. 通货膨胀率与股票价格之间存在一定的负相关关系，即通货膨胀率上升会对股票价格产生抑制作用。

3. 利率水平对股票价格有着显著的影响，当利率上升时，股票价格通常会下跌。

上证指数与我国GDP相关性数据分析作者：刘勤嘉来源：《企业文化·中旬刊》2015年第03期市场经济条件下，宏观经济发展与运行大体上经历萧条、复苏、繁荣、衰退四个阶段，这种循环就叫做经济周期。

而证券市场通常作为反映宏观经济走势晴雨表，二者的运行情况很可能呈现联系的周期性规律。

本文主要利用GDP的季度数据与上证指数的季度数据进行相关模型的计算，进而对得出的结果数据进行分析，看是否有着相关性。

分析方法本文主要通过因果关系检验来对上证综指与GDP和上证指数波动与GDP增长率进行实证分析，利用Eview进行分析，根据分析结果得出两者之间存在何种相关性。

所选数据为时间序列数据，因此首先对数据进行平稳性检验，然后进一步进行格兰杰（Granger）因果检验，以分析上证综指与宏观经济之间是否存在因果关系及因果关系，为决策分析者及投资者提供有效的决策依据。

（1）单位根检验单位根检验是指检验序列中是否存在单位根，因为存在单位根就是非平稳时间序列，单位根就是指单位根过程，可以证明，序列中存在单位根过程就不平稳，会使回归分析中存在伪回归。

其中单位根过程是指随机过程{Xt ， t=1， 2，…}，单位根过程只要求干扰项为一平稳过程。

若一个序列的均值和自协方差不依赖于时间，那么这个序列是平稳的，反之为非平稳序列。

非平稳序列经过一阶差分后，△Xt=Xt-Xt-1=ut为平稳序列，那么这个差分平稳序列就为单整，记为I（d），d为单整阶数。

单整阶数是序列中单位根数，或是使序列平稳而差分的阶数。

单位根检验是检验平稳性的最主要方法之一。

（2）格兰杰因果关系检验格兰杰因果检验是用于考察序列X是否是序列Y产生的原因，即检验两个变量之间因果关系的常用方法，于1969年由J·Granger提出，后来由Hendry和Richard等加以发展。

格兰杰因果检验定义给定一个信息集At，它至少包含（Xt，Yt），如果利用过去的Xt比不利用它时可以更好地预测Yt，则称Xt是Yt的Granger原因。

经济增长与股票价格关系研究随着经济全球化的不断进程和信息技术的飞速发展，全球经济在迅速增长。

然而，对于股票市场来说，股票价格的变化经常不止与公司的经营状况相关，还受到宏观经济因素影响，例如国内GDP 的变化。

在这篇文章中，我们将讨论经济增长与股票价格之间的关系，并尝试找到这些变量之间的联系。

首先，要了解股票市场的运作。

股票市场是指在股票交易所进行的股票买卖。

公司上市后，就会在证交所上市。

投资者可以通过交易所购买公司的股票，这样他们就可以享有该公司的所有权益，例如股利和投票权。

因此，当经济增长带来的盈利预期增加时，投资者倾向于购买公司的股票，从而推高股票价格。

其次，了解 GDP 是如何影响股票市场的。

国内生产总值是一个国家或地区的所有经济活动的总价值。

GDP 可以反映一个国家的经济状况。

当经济增长时，GDP 呈上升趋势。

这意味着公司经营状况可能更好，而投资者可能更倾向于购买这些公司的股票。

相反，当GDP 下降时，经济会陷入低迷，公司的盈利可能会下降，从而降低投资者购买该公司股票的意愿。

第三，研究全球大型经济体之间的股票价格和 GDP 的关系。

一些研究表明，当全球经济增长时，股票市场一般会呈上升趋势。

这是因为全球经济增长预期能够提高公司的盈利预期。

我们也可以找到更多国家的证据，以更深入地探索这个问题。

例如，以中国为例，近年来虽然经济增长放缓，但在 2019 年GDP 仍然保持了 6.1% 的增长。

同时，中国股票市场表现也相对不错，上证指数和深证成倍涨幅均超过 20%。

因此，可见相对增长的经济状况与股票价格呈正相关。

第四，了解股票市场的不确定性如何影响经济增长。

股票市场的波动性可能会影响投资者的信心和消费者信心，从而导致减缓经济增长。

不过通常来说，当股票市场利好消息发布时，它可以提高投资者和消费者信心，从而促进经济增长的进一步加速。

因此，我们来看看股票价格对经济增长的影响，而不仅仅是 GDP 对股票价格的影响。

浅析人民币汇率变动对制造业股票收益率的影响作者：朱向萍来源：《现代经济信息》2013年第22期摘要：人民币汇率的变动对制造业的进出口贸易额有着非常明显的影响，这些变化也将直观的表现在股票收益率上。

本文对人民币汇率变动对股票收益率的影像途径进行了简单的分析，结合我国制造业的现状提出了几点宏观调控措施。

关键词：人民币汇率；制造业；股票收益率中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）11-0-01一、人民币汇率变动影响股票收益率的途径1.人民币升值背景和原因近些年，我国贸易顺差持续扩大，现在已经成为美国第一大贸易顺差国家，而且在扩大内需和对外贸易增长等经济政策的支持下，我国拥有了巨额的外汇储备。

这也正是当前国际社会强烈要求人民币升值的主要原因。

2.人民币升值影响股票收益率的途径人民币升值会导致货币供给量以及流入股票市场的国际资本不断增加，从而使得股票价格上涨，影响股票的收益率。

而且人民币升值也会带动利率发生一定幅度的变化，最终将反映在股票收益率上。

A.人民币升值间接增加股票需求而影响股价货币升值影响最大的就是国家对外贸易以及国内市场，消除负面影响的最直接办法就是通过外汇市场大量买入外币抛售本币。

但实际上这种做法会产生恶性循环，国家外汇储备短时间内突然膨胀，本币大量流入市场，股票市场上出现了大量资金观望，势必会导致股票价格出现大幅度的波动。

此外，国内本币供给量的增加会直接导致银行利率的下降，使得更多的资金从银行流入市场，国内市场短时间内将会出现巨额的投资性资金，从而影响股价不断的升高。

B.人民币升值以利率为中介影响股价戈登模型给出了市场利率与股票价格的关系表达式：上式中，P——股票价格；D——预期基期每股股息；g——股息年增长率（常数）；r——市场利率；——股票风险报酬率。

从式中可以明确的看出，市场利率与股票价格之间存在反比例关系，也就是说利率的增长会导致股票价格的下降；利率的降低会促使股票价格上升。

我国上市公司财务指标与股票价格相关性研究1. 引言1.1 背景介绍我国上市公司财务指标与股票价格的相关性一直备受关注。

随着我国资本市场的不断发展壮大，投资者对于公司财务状况和股票价格的关系越来越关注。

财务指标是衡量公司财务状况的重要指标，包括利润能力、偿债能力、经营能力等方面，而股票价格则是市场对于公司价值的反映。

因此研究财务指标与股票价格的相关性，可以帮助投资者更好地把握投资机会，降低投资风险。

随着信息技术的快速发展，投资者获取信息的渠道越来越多样化，数据分析成为投资决策的重要工具。

通过研究我国上市公司财务指标与股票价格的相关性，可以帮助投资者更好地理解公司财务状况对股票价格的影响，指导其投资策略，提高投资收益。

对财务指标与股票价格相关性的研究具有重要的理论和实践意义。

本文将通过对我国上市公司的财务指标与股票价格相关性进行深入分析，为投资者提供科学的决策参考。

1.2 研究目的研究目的是通过对我国上市公司财务指标与股票价格的相关性进行深入分析，探究二者之间存在的关联程度和影响因素，为投资者提供更准确的投资决策依据。

具体来说，本研究旨在解答以下几个问题：研究财务指标与股票价格之间的具体关系是怎样的？其相关性程度如何？其影响因素有哪些？其变化规律存在哪些特点？其解释能力如何？其预测准确性如何？其波动规律又是怎样的？其长期变动趋势如何？其短期波动趋势如何？其不平衡性有哪些表现？其异象存在哪些特点？其非线性关系有哪些特点？其非正态性有哪些表现？其预期值和实际值的偏离情况如何？其与宏观经济环境的关联情况如何？其与政策环境的关联情况如何？通过研究上述问题，从理论和实践的角度分析我国上市公司财务指标与股票价格之间的相关性，为投资者提供更为科学的投资参考。

2. 正文2.1 研究方法研究方法是整个研究的重要部分，它确定了整个研究过程的科学性和可靠性。

本研究采用了以下研究方法：第一，文献综述法。

通过对相关文献进行综述和分析，了解国内外关于财务指标与股票价格相关性的研究现状和研究方法，为本研究提供理论支撑和研究思路。

股价指数与宏观经济变量关系的实证分析——计量经济学课题开题报告一、选题背景和意义当前，国外对于股价波动性问题的研究已经取得了丰硕的成果。

经济学家们已经推翻了早期人们普遍接受的“股票市场个股价格波动是相互独立，互不关联的”这一观点，转而认为股票价格的波动与国内宏观经济状况之间有着密不可分的联系。

他们不仅对此做了理论上的规范陈述，运用周密的逻辑阐释了内在的作用机制，而且使用实证的方法利用实际经济数据进行了检验。

中国的证券市场于上个世纪90年代才正式形成，伴随着改革开放和社会主义市场经济的进步，中国股票市场逐渐成长起来。

虽然起步相对较晚，但其发展势头和规模却不容小视。

截止2011年1月，中国境内上市公司数达到2094家，股票总发行股本达到33320.50亿股，股票市价总值达到261289.85亿元，证券业已经成为金融业的中流砒柱。

261289.85亿元。

繁荣的股票市场为中国的经济建设做出了巨大的贡献，己经成为社会主义市场经济体制的重要组成部分，在社会资源配置中起着重要作用。

根据宏观经济的一般规律，股票市场价格通常被看作一国国民经济状况的“晴雨表”，能提前反映出该国经济走势的变化。

经济发展良好的势头下，大量资金涌入，股票市场价格指数不断攀升。

然而，中国股票市场的情形却与此规律不符。

如2001年中期，宏观经济发展良好，但是股票市场持续低迷，这与宏观经济的运行规律相悖。

又如，2005年的股权分置改革，中国经济发展势头良好，人民币升值，外资大量的涌入，股票市场形势一片大好，异常繁荣。

然而，过去的3年，中国股市经历了一轮“牛熊”转环。

股指如过山车般的的大起大落也让投资者们的心情也随着起伏不定。

但这些都只是表面因素，股票市场价格的变动与宏微观经济变量的内在联系亟待解决。

研究出一套行之有效的影响股价指数波动的理论，有利于引导国家的宏观经济政策，同时也有助于经济理论的发展。

二、文献综述近现代经济学家对股票市场价格的变动众多纷纭。

股票市场与经济增长关系股票市场发展与经济增长的相关性是经济增长理论中的新领域。

多数的实证分析证实股票市场发展促进了经济增长。

那么，我国股票市场的建立和发展是否有利于我国经济的增长呢？回归分析表明：我国股票市场规模的扩大、交易率的提高增加了国有单位的固定资产投资，加快了企业的技术进步，推动了我国经济更快的增长。

因而，股票市场发展与经济增长之间有很强的正相关性。

据此，我们可以认为股票市场发展是我国金融深化的重要环节，是中国经济持续增长的一股推动力量。

股票市场与经济增长关系是经济增长理论研究中的一个新课题。

当经济学家详细探讨了贸易与经济增长、金融中介与经济增长关系后，感到如何界定股票市场在经济增长中的作用是非常重要的，其目的是要揭示未来股票市场的发展前景和经济增长的潜力。

对于股票市场尚未充分发展的许多发展中国家来说，假如股票市场与经济增长之间存在着正相关关系，那么，促进股票市场的发展就是显而易见的政策建议。

截至2000年3月初，我国股票市场的A股流通市值已达10609. 4亿元，在上海与深圳证券交易所上市发行A股的公司达到了929家。

股票市场的规模和流动性指标与发展中国家以及发达国家相比，已经达到较高的水平。

我国1993-1999 年间A股流通市值与GDP的比率平均为0. 052, 46个发达国家和发展中国家在1976-1993年间的平均比率为0. 32。

1993-1999年间我国A股的平均交易率(股票成交金额与GDP的比率)为0. 275, 1976—1993年间美国股市的平均交易率为0. 29,英国为0. 253,韩国为0. 183,泰国为0. 144。

显然，我国股票市场的发展与国民经济之间的关系越来越紧密了。

怎样研究和确定股票市场发展与经济增长的关系呢？莱文和泽尔沃斯(Levine andZeros, 1998)在总结阿切和乔万诺维克(Atje and Jovanovie, 1993)等人研究成果的基础上，再次证实了一个重要的假设：股票市场的发展和经济增长之间有很强的正相关关系。

中国股市的财富效应内容提要：股市持续繁荣所形成的财富效应，通过增加居民实际收入和公众对未来发展的景气预期，刺激消费增长，改变短期边际消费倾向，推动经济增长。

中国股市存在的财富效应主要表现在股市与消费增长、消费信心以及储蓄波动的相关性日益增强，但其影响程度，受到了股市规模的大小、股市价格波动的不确定性、股市挤占效应等因素的影响。

要发挥股市的财富效应，有待于扩大股市规模，改善其发展的基础，创建一个较长时期内相对繁荣、稳定的，最终实现“富民”。

关;键;词：股市财富效应消费经济增长一、财富效应的表现所谓股市的财富效应（Wealth;Effect），是指由股价上涨(或下跌)，导致股票持有人财富的增长(或减少)，进而产生扩大（或减少）消费，同时影响短期边际消费倾向（Marginal;Propensity;to;Consume，MPC），促进（或抑制）经济增长的效应2。

许多学者对财富效应持肯定观点，如Zandi(1999)，Gale;and;Sabelhaus(1999)，and;Parker(1999)等在这方面进行了大量的研究，虽然他们对财富效应影响经济的程度上没能达成一致意见，但都肯定了财富效应对经济影响的重要性。

J．（2000）的研究认为即使股市具有较低的财富MPC，消费效应也十分明显。

Greenspan（1999、2001），则从官方角度肯定了股市财富效应对经济增长的贡献。

从消费视角分析，财富效应主要表现在：1、通过影响居民收入预期，增强市场信心，提高短期MPC，进而扩大消费。

股市被认为是经济的晴雨表，持续的牛市，与良好的宏观经济形势相互促进，必然增强居民、企业的信心。

Romer （1999）在其证券市场在1929－1932年如何影响消费者消费的研究中提出了这个消费者信论。

Zandi(1999)对于消费者消费的增长趋势做出了同样的结论。

他们均认为发展中的证券市场支持了消费者信心，而且股市上涨对在没有或几乎没有拥有证券的家庭中增加消费也是可能的。

中国股票市场与经济增长关系的相关性研究【摘要】本文利用1998—2011年的股票市场与国内生产总值的相关数据对两者进行相关性分析，分析得出两者之间的相关关系。

【关键词】股票市场经济增长格兰杰因果检验自1990年11月26日上海证券交易所成立，我国股票市场已经经历了风风雨雨的21个年头。

虽然我国股票市场相对西方发达国家来说起步还是较晚，但是在发展速度方面我国股票市场却是以一连串的数据使世界各个国家所悍然。

2011年，上交所上市证券达1527种，上市公司905家，股票市价总值达189582.13亿元，投资者开户数达8965.43万户。

深交所上市公司1241家，股票市价总值达89488.24亿元，投资者开户数达8570.75万户。

上海深圳两市总值达到279070.37亿元，超过了除美国、日本外各个国家2010年gdp总量。

一、研究方法本文运用eviews6.0对数据进行处理，建立一个var模型，在var 模型的基本框架下研究股票市场发展与经济增长之间的格兰杰因果关系。

var模型的建立：其中， yt表示n个变量在时期t数值的向量（n?鄢1），c为（n?鄢1）维常数项，as为自回归系数的一个（n?鄢n）矩阵，s=1，2….，p。

?着t为（n?鄢1）维白噪声向量。

二、样本来源及选择样本选取1998年第一季度至2011年第四季度，尽管全国性的股票市场自1991年开始，但直到1997年我国股票市场才第一次面临由泰铢贬值所造成的亚洲金融危机，这也是我国股票市场慢慢走向成熟的开始。

由于我国股票市场发展时间比较短，因此采用季度数据，以增加样本个数，减少统计分析误差。

股票市场指标选取：资本化率指标（cap）=平均市价总值/名义gdp；交易率指标（val）=股票总成交金额/名义gdp；周转率指标（tur）=股票总成交金额/股票平均市价总值；每季度的总成交金额等于该季度三个月上交所和深交所所有股票（包括a股、b股）成交金额之和。

国家政策对股票的影响我国股市向来有“政策市”之说，国家政策对股市的影响最为直接。

以下是店铺整理的国家政策对股票的影响的相关资料，希望对你有帮助!国家政策对股票的影响我国股市向来有“政策市”之说，国家政策对股市的影响最为直接。

国家政策主要包括货币政策、利率政策、产业政策、针对股市的政策等，股市投资必须对国家政策动向保持关注，才能捕捉住市场热点。

因此，只要我们了解国家主要政策的影响，同时关注国家政策变化，就能及时回避政策风险，捕捉到大的投资机会。

一、直接针对股市的政策影响我国建立股票市场本身就是国家深化改革开放、积极探索的一个尝试。

股票市场的每一步发展都是在国家政策的指引下进行的，随着国九条的颁布以及十六大对非公有制经济的定位，股票市场为国民经济发展作出的巨大贡献也得到了肯定，对待股票市场的态度由之前的试试看，到现在的坚定发展资本市场，不能不说是一个巨大的进步。

国家对待股市的态度是决定股市发展前景的根本。

建立股市当初是为国企改革服务，实现国企脱贫的目标。

为国企提供融资场所成为股市的使命，一直贯穿中国股市十几年。

随着国企脱贫目标的实现，国家对待股市的态度也在发生转变，十六大定位了非公有制经济的重要作用。

国家经济结构调整过程中，国有经济在竞争性行业中逐渐退出，健全的资本市场成为政府有效管理国有资产、确保国有资产保值增值的场所。

因此，股权分置改革得到了国资委的支持。

在国资委的支持下，大型央企也开始了上市进程，中国银行以 A+H 方式成功上市，工行也在积极筹备，国资委想依靠资本市场实现央企的股份制改造，一方面充实国有资本的实力，另一方面也是通过上市公司的规范和市场监督机制为国资委实现监督的功能。

这就注定了未来一段时间股票市场面临较大的扩容压力。

持续低迷的股市显然是不利于国家利用股市实现国企改革的目标，所以在历史上政府也对股市进行了边吹利好边发新股等措施。

在政策发布上，国务院、国资委、证监会、财政部、央行等主要国家机构颁布的政策都直接或间接地对股市产生过重要影响。