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DONGXINGSE CURITIE行业研究证券：本周市场受9月金融数据和CPI 、PPI 等经济数据超预期利好提振，交易情绪呈现复苏态势，日均成交额回升700亿至0.7万亿；两融余额（10.13）续降至1.54万亿，但已较周中的近期低点回升。
周末证监会和沪深交易所推出一系列利好资本市场的政策，包括：1.证监会原则同意开展私募股权创投基金向投资者实物分配股票首单试点，后续还将根据试点情况逐步扩大试点范围——该业务创新模式既有利于PE/VC 优化募投管退流程，也有望进一步完善拟上市企业股权市场化定价方式，亦间接改善资本市场流动性；2.证监会修改《上市公司股份回购规则》，沪深交易所也针对规则调整做了相应安排，规则修订主要包括优化上市公司回购条件、放宽回购限制、完善回购/增持窗口期、合理界定股份发行行为等，《规则》的调整有利于降低上市公司回购门槛，缩短多次回购周期，优化回购流程，鼓励上市公司在低迷市场环境中通过更为积极的行动提振投资者信心，进而利好资本市场；3.上交所科创板股票做市业务的准备已就绪，目前已有14家券商获得做市资格，后续还将逐步扩容——和主板相比，当前科创板交易活跃度和市场生态均有继续改善的空间，科创板做市制度有助于提升优质高新成长企业上市融资的积极性，亦有望提升参与跟投券商的投资收益、对冲市场风险，此外，上交所还修订发布科创板询价转让实施细则，有望进一步降低科创板股权转让交易成本，提升市场流动性，有利于一、二级市场高效联动。
保险：年初以来保险负债端仍在承受居民消费能力下降、疫情和代理人减员等因素带来的影响，但从各家险企中报中也能看到渠道改革呈现的积极变化，特别是代理人产能和活动率的提升，同时银保渠道的持续发力亦助力头部险企稳住核心客户群体。
伴随疫情逐步缓解和各险企2023年开门红筹备工作的陆续展开，险企渠道改革成效有望陆续兑现，给予市场对险企经营层面更大的信心。
整体上看，四季度负债端表现值得期待，边际改善趋势有望更加显著。
公募基金降费历史记录公募基金降费是指基金公司降低基金产品销售费用的行为。
随着中国公募基金行业的发展，降费已成为一种趋势，并在过去几年里出现了一些明显的降费举措。
下面我将为大家介绍公募基金降费的历史记录。
在公募基金的早期发展阶段，一些高额的销售费用和管理费用普遍存在。
这主要是由于公募基金行业刚起步，基金公司需要筹集资金，支付相关费用，并吸引投资者参与。
因此，许多公募基金产品实行了较高的申购费和管理费，导致投资者的实际收益率受到一定程度的压制。
随着中国公募基金行业的进一步发展和监管机构的介入，公募基金降费的呼声越来越高。
2013年，中国证券监督管理委员会（CSRC）发布了《关于进一步降低公募基金费率的指导意见》，明确要求降低公募基金销售费用和管理费用，提高投资者的实际收益。
这个指导意见标志着公募基金降费进入了实质性的阶段。
自2015年以来，公募基金降费的力度进一步加大。
基金销售费用、管理费用和托管费用都得到了明显的下降。
其中，基金销售费用主要包括申购费和赎回费。
根据证券业协会的要求，申购费率不得高于1.5%，赎回费率不得高于1%。
此外，还禁止了预收费、后收费等不合理的费用设置。
这些措施使得公募基金费用得到了有效的控制，投资者的实际收益率得到了显著提高。
2018年，中国证券业协会发布《关于进一步明确基金销售费率有关事项的通知》，进一步规范了公募基金的销售费用设置。
通知要求，公募基金申购费不得高于1.2%，赎回费不得高于0.5%。
此外，还规定了一些特殊情况下的费率标准。
例如，定投计划的费率不得高于1%。
这些规定进一步降低了公募基金的销售费用，增加了投资者的实际收益。
近年来，公募基金降费的趋势仍然持续。
大部分基金公司已经主动降低了销售费用，并采取了更为灵活的费用收取方式。
一些基金产品的申购费已经降至0%，并免除了赎回费。
同时，随着科技的进一步发展，互联网金融的兴起也为公募基金降费提供了更多机会和方式。
一些互联网平台甚至提供了免申购费和免管理费的公募基金产品，进一步降低了投资者的投资成本。
第23期73大成基金：股市恐慌性杀跌动力减弱华富基金：耐心等待底部的到来基Investment 责任编辑:郑琼瑶博时基金：面对“寒冬”，等待“春天”6月2日A 股大幅下跌，银行保险板块领跌。
大成基金表示，此次恐慌性下跌除了受海外股市大跌拖累外，更重要的原因是市场忧虑政府清理地方政府债务的过程中，银行可能须承担部分损失。
在目前A 股整体估值处于历史低位的情况下，恐慌性杀跌的动力已经减弱。
据悉海外媒体报道，中国政府准备清理2-3万亿人民币有违约可能的地方政府债务，把部分债务转入新设的公司，并放开省市级政府的发债，中央政府和银行会各承担部分损失，并放开部分项目的民间投资。
对此，大成基金认为，该报导很可能只是政府高层在试图解决地方政府债务问题时的一个较为初步的思路和设想。
大部分设想的可行性不够，执行细则短期内也很难制定。
暂时也难对上市银行的经营、资产质量和利润带来直接的影响。
现在就判断存在坏账还为时过早。
而且，通过地方政府融资平台募集的资金主要用于基建项目，属于回报低、回报期长且低风险项目，只要经济平稳增长，出现坏账的几率并没有想象的大，因此无须过度忧虑。
况且，现在地方政府还没有出现明显逾期的债务。
因此即使剥离，可能也是帮助银行解除了定时炸弹。
近期公布的PPI 、PMI 及用电量等数据显示，经济增长整稳步回落，这反映此前出台的紧缩政策已见效，也有助于舒缓通胀压力。
在此大环境下，宏观经济政策进一步收紧的压力将下降，这对股市将是利好。
5月市场下跌超8%，特别是近一周的快递下跌，加剧了恐慌情绪的弥漫。
华富基金发布的6月策略中指出，通胀是市场担心的主要因素，但目前看来，过度紧缩的概率不大，此次经济回落是存货扰动的小周期回落，经济硬着陆风险不大。
华富基金认为，在紧缩预期下，前期虽然社会融资总额增速高，但市场依旧缺钱。
A 股市场无场外资金进入，场内资金的腾挪主导了市场走势，市场处于窄幅波动，只有下跌才有机会，因此这部分场内资金也选择了暂时离场。
基金大跌的原因是什么基金大跌的原因是什么基金下跌的原因有：1、重仓投资标的幅度大跌基金投资，尤其是混合型基金投资，都会有自己的重仓投资，这些重仓投资的标的一旦大幅度下跌，那么净值也会减少。
指数基金、股票基金等因为基于股票或指数，若股票指数大幅度下跌，也会造成基金的大幅度下跌。
2、债券市场低迷下行基金投资的一大投资方向就是债券，这类投资标的是基金控制风险的主要途径。
但是风险较低不代表没有风险，若债券市场长时间处于低迷阶段，或是发生被投资标价值降低，就会造成基金的净值的减少，从而是基金产生亏损的可能。
3、遇到影响较大的突发事件基金的投资依附于金融市场，如果金融市场发生重大事件，会直接影响到基金的价值，如三鹿奶粉对饮品界的影响，疫苗对医药行业的影响，都会造成其股市大幅度下跌，从而影响到基金的价值。
基金补仓有什么好办法基金补仓的方法有两种：1.定期定投：这种方式是定时定额的买入基金，可以分散风险，避免在市场高点时买入更多基金，从而降低成本。
通常建议选择指数基金或ETF基金，因为它们具有较好的跟踪效果，能够有效地分散风险。
2.一次买入法：这种方式是在市场下跌时一次性买入，以摊销成本。
如果市场继续下跌，则再次进行补仓，直到市场反弹后再赎回部分股票或基金，以赚取利润。
需要注意的是，在进行补仓操作之前，需要做好投资计划，包括确定投资目标、选择合适的基金和定投时间等。
同时，在进行补仓操作时，需要遵循一定的原则和技巧，以确保投资的安全性和收益性。
基金低位补仓有优势吗基金低位补仓通常有优势，原因如下：1.低位补仓相当于在一个较低的持有成本买入基金，这在一定程度上降低了持仓成本，有助于降低平均成本，从而加快亏损回本出局的速度。
2.在市场下跌的过程中，低位补仓可以“用脚投票”，既能让自己尽快出局，又能让别人被套牢。
3.低位补仓能够将风险进行分散，通过多次买入的方式，将单次买入的风险进行分散。
4.低位补仓可以让你以更低的价格买入更多的份额，捡到更多的便宜货。
A股再暴跌缘故背后：国务院拟抑物价宏调加速转向温家宝昨明确正在拟定方法抑制价钱过快上涨市场人士忧虑“行政化”手腕治理通胀有市场人士忧虑，决策层面同时采纳行政化手腕和市场化手腕操纵物价，或许说明整个宏观调控基调已经提早转向“防通胀”。
在一系列收紧流动性的实质动作后，上证综指近三个交易日内持续跌穿3100点、3000点和2900点关口，昨日收报2894点。
而加上昨日的暴跌，近三个交易日内上证指数已有两天跌幅超百点，“这在历史上都很罕有。
”一名国内大型券商首席分析师乃至在昨日收盘后严肃说道，“"中期牛市"的一致预期是不是会扭转，确实需要紧密跟踪了。
”那么，究竟是什么致使了连日来的暴跌？对此，昨日多位同意早报记者采访的市场人士直言，大盘暴跌背后显示的是近期决策层面关于通胀形势的政策力度明显加大，宏观调控似乎正全面转向打压通胀。
“咱们忧虑的是，决策层是不是会同时利用行政手腕和市场手腕打压通胀。
”一名市场人士称，这意味着前期市场大涨的“通胀”基础有所动摇，自然需要临时出场观望。
而就在昨日晚间，中国政府网挂出来的一条新闻稿显示，国务院总理温家宝于昨日在广州市考察时表示，市场供求和物价关系群众的切身利益，必需高度重视。
国务院正在拟定方法，抑制价钱过快上涨。
这是最高层面首度明确正在制定方法，抑制价钱上涨。
机构加入“跳水”大军昨日，上证指数暴跌点收于点，深证成指暴跌点收于点，别离暴跌3.98%、4.31%，两市成交量为亿元。
这是自11月12日沪指下跌5.16%以来的又一次暴跌。
尤其值得关注的是，昨日午后，两市急速跳水，权重股集体伏地，煤炭、有色、金融、石油等板块跌幅加大，最低探至点，盘中失守2893点年线。
这可是严峻冲击了那些以为牛市已经到来的多头们的信心。
个股方面，前期领涨的明星股稀土永磁、有色金属等板块昨日跌幅惨重，均超过7%；其中稀土永磁跌幅高达8.51%。
截至昨日收盘，231家公司的收盘价跌回了国庆前。
分析师：段进才执业证书编号：S0770519080003电话：156****2251E—mail：****************.cn地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址: 12月14日主要指数表现（%）数据来源：wind 大同证券研究发展部周二，沪深两市小幅低开，当天两市成交量总体平稳。
相较于上个交易日而言，当天沪深两市大盘点数低于昨日收盘价，整体下跌幅度并不明显。
沪深两市的6日、12日和24日RSI指标值聚集在40至60区间内上下震荡，无重大事件发生的情形下，未来一段时间的市场投资方向应以布局来年为主。
行业方面，券商资管加快转型的过程中，产品运作不规范、风险管理机制不健全等问题突出。
在财富管理转型的大背景下，券商更应积极行动，提升自身的风险控制能力。
券商方面，随着大数据时代的到来，申万宏源积极引入阿里云数据管理平台。
券商应将数字化转型作为战略调整的重要方向，才能进一步提升公司内部的运营效率和投研能力。
风险提示：热点切换频率过快、市场改革脚步加快周二（12月14日），沪深两市小幅低开，未来走势并不明朗。
截至收盘，上证指数（-0.53 %）收报3,661.53 点，深证成指（-0.50 %）收报15,136.78 点，创业板指（-0.05 %）收报 3,495.06 点。
两市成交额为 1.1411万亿，北向资金净买入60.26亿。
申万Ⅰ级 28 个行业约1/2上涨，计算机(申万)、国防军工(申万)、通信(申万)领涨，有色金属(申万)、建筑材料(申万)、家用电器(申万)领跌。
券商Ⅱ下跌0.49%，44家上市券商小部分上涨，东方证券、东方财富、第一创业领涨，华林证券、中泰证券、国联证券领跌。
券商资管业务加快发展，多家机构因业务规范问题被罚。
申万宏源引入阿里数据管理平台，支撑自身数字化转型。
沪深两市低开收跌券商资管加快转型证券研究报告—行业日报2021.12.14（预计发布时间：2021.12.15）核心观点行情回顾要闻关注正文目录一、行情回顾 (4)二、券商行情 (5)三、重大事项 (7)图表目录图表 1 申万I级行业日涨跌幅（%） (4)图表 2 热门板块涨跌幅（%） (5)图表 3 沪深两市涨跌家数统计（家） (5)图表 4 申万Ⅰ级行业日资金净流入规模（亿元） (5)图表 5 上市券商日涨跌幅（%） (6)图表 6 上市券商日资金净流入规模（亿元） (7)图表 7 上市券商日换手率（%） (7)板块表现周二（12月14日），沪深两市小幅低开，并未出现明显趋势。
今天大跌的原因是什么
当日，几大指数全线下行，继7月16日以来，再次迎来近期市场较大幅度的下跌。
究其原因，今日市场重挫原因如下：
1、外围市场走低的情绪影响;
2、科创板解禁下减持潮来临;
美股整体上行中也出现了近期较大的回调，这也使得近期整理中的A股迎来情绪的影响。
不过，基本面向好的基础下，这个影响也仅是短暂的。
实际上，当日市场的下跌，最主要的还在于科创板的集中性减持。
首批科创板解禁之后，7月23日晚间，中微公司、西部超导、瀚川智能、沃尔德等9家公司发布股东减持股份计划公告。
其中，中微公司尝鲜询价转让制度，其余8家公司的减持方式均以集中竞价、大宗交易进行。
且不说影响有多大，仅从当日科创板的大跌就能明显的感到解禁以及减持的不利影响。
前几日说过，科创板解禁之后，也需要防止个股集中性下行对于创业板的带动。
而本周连续反弹周，创业板也于今日迎来大跌，盘中跌幅一度超过6%。
回到盘中，除了船舶，市场近乎全线走低。
实际上，指数本身仅是此前强势行情过程中的震荡整理，而一般这种整理需要根据资金以及政策面的情况作出周期长短的反应，而途中如有突发事件的影响，
整理的周期以及幅度都可能加大。
当前，部分事件对这里的整理产生了干扰，所以使得近期整理的时间有所拉长，振幅也开始加大。
机构持仓但股票一直跌怎么回事
机构持仓的股票一直跌的原因有很多种可能。
首先，股票市场的价格是由供需关系决定的，如果市场上的卖盘压力大于买盘需求，股票价格就会出现下跌。
机构持仓的股票跌价可能是因为市场上出现了大量的卖盘压力，比如投资者对该股票的前景不看好，或者有大量的投资者决定减持该股票。
这种情况下，即使机构想要支撑股票价格，也很难逆市而行。
其次，股票价格的下跌也可能与整个市场的走势有关。
如果市场整体下跌，机构持仓的股票很难在这种大环境下独善其身。
股票市场是一个相互关联的系统，整体市场走势往往会影响到个股的表现。
如果整个市场处于空头行情，大部分股票都在下跌，机构持仓的股票也很难幸免。
此外，机构持仓股票下跌还可能与公司的基本面有关。
如果该公司的业绩出现了问题，比如盈利能力下降、财务状况恶化等，投资者对该公司的前景就会失去信心，从而导致股票价格下跌。
尽管机构可能对公司的前景有较好的判断，但是如果公司的业绩出现了意外情况，机构也很难逆市而行。
最后，股票价格下跌还可能与市场情绪有关。
股票市场是一个情绪化的市场，投资者的情绪变化会对股票价格产生重要影响。
如果市场情绪低迷，投资者普遍心态悲观，机构持仓的股票也难以逃脱下跌的厄运。
这种情况下，机构可能面临着投资者赎回的压力，不得不割肉减持，从而进一步加大了股票价格的下跌压力。
总结起来，机构持仓的股票一直跌的原因有很多种可能，包括市场供需关系失衡、整体市场走势不佳、公司基本面问题以及市场情绪低迷等。
机构在面对这种情况时，可能会采取不同的策略，比如减持、止损等，以减小损失并寻求更合适的投资机会。
手机免费看热点个股|字体：大中小|已有71人评论，共101310人参与讨论会议指出，中发[2015]12号文件是落实中央生态文明建设顶层设计和总体部署的路线图和时间表，要准确把握文件的精神实质和主要内容，按照中国特色社会主义事业“五位一体”的要求，突出把绿色化作为推进现代化建设的重要取向，加快推动生产方式、生活方式绿色化，加快培育生态文明主流价值观，加快健全系统完整的生态文明制度体系。
2.工信部：财务司召开中国制造2025财经政策座谈会工业和信息化部财务司召开了中国制造2025财经政策座谈会。
中国机械工业联合会、中国船舶工业协会、中国汽车工业协会、中国农业机械工业协会等16家行业协会的业务负责人参加了座谈，会议由财务司副司长马向晖主持。
与会人员围绕“中国制造2025”，对行业财税政策措施的可行性、合理性进行了探讨。
3.交通部：加快推进城市公共交通智能化应用示范工程建设为贯彻落实城市公共交通优先发展战略，进一步加快推进城市公共交通智能化应用示范工程(以下简称“示范工程”)建设，经交通运输部同意，现就有关工作通知如下：(2)2015年年底前完成第一批10个试点城市的示范工程主体建设。
(2)2016年年底前完成第二批27个试点城市的示范工程主体建设。
(3)2017年6月底前，完成37个示范城市的示范工程建设任务。
4.农业部：农村改革试验区农村金融改革专题座谈会召开6月15日-16日，农业部在广西壮族自治区田东县召开农村改革试验区农村金融专题座谈交流会。
会议强调，深入推进试验区农村金融改革要坚持问题导向，明确改革方向，完整设计改革举措，各试验区要相互借鉴、取长补短，推动形成完整的政策体系。
推进农村金融改革要充分运用市场机制，发挥市场在资源配置中的决定性作用，充分考虑各方利益诉求，划清政府的“能力边界”，不宜设置过高的门槛和苛刻的前置条件。
5.国防科工局首提编制“国防科技工业2025”日前，国防科工局党组书记、局长许达哲主持召开党组扩大会议，传达学习李克强总理考察工业和信息化部、中国核电工程公司时的重要讲话精神，并对国防科技工业的贯彻落实工作作出部署安排。
许达哲指出，国防科技工业系统要认真贯彻落实李克强总理重要讲话精神，结合“国防科技工业2025”和国防科技工业军民融合“十三五”规划的编制，系统谋划国防科技工业推动“中国制造2025”“互联网++制造”的思路举措。
————————基金经理自购500万基金提振信心时隔三年才终于发行权益类新品的兴业全球基金玩出新意。
北京商报记者注意到，这只名为兴全新视野灵活配置型基金乃发起式基金，其拟任基金经理董承非大手笔认购了500万元，而这一金额也刷新了基金经理自购纪录。
北京商报记者获悉，该基金将于6月23日起正式发行，公司将准备拿出不少于1000万元的资金认购该产品，而拟任基金经理董承非则自掏腰包认购500万元，并且至少持有三年。
值得一提的是，与其他发起式基金不同的是，该基金还在业绩基准上设置了较为苛刻的标准，以追求绝对收益为目的，业绩比较基准为年化收益率6%。
此外，该基金还实行浮动管理费制度，即采用“净值新高法”，收取一定比例的附加管理费，增强管理人激励。
与此同时，若遇市场整体表现不佳，该基金低至1%的基本管理费也能够有效降低持有人的成本。
发起式基金本该由基金管理人认购一部分，但是像这样大额认购的比较罕见。
基金经理高额自购，再加上绝对收益的考核，足以反映出兴业全球对于该产品未来业绩的信心。
此前，基金经理认购自己管理的基金并不鲜见，有的基金经理不惜动用自己的大部分年终奖去购买自己管理的基金。
基金研究人士曾令华表示，基金公司、基金经理自购的目的，有的是为了获取投资回报，有的是为了创造一些市场效应，有的可能还包含着商业目的。
如在新基金发行或老基金拆分时公告买自己的基金，可以表达对自己产品的信心，为营销造势。
(北京商报)部分私募提前减仓锁定收益认为牛市格局未变周四的大跌再次打破了投资者对市场“深V反弹”的期待。
与公募基金高位坚守不同的是，不少私募基金在5月中旬就已经主动降低了仓位，尤其是前期涨幅过高的明星品种，轻仓躲避牛市急跌的风险，只拿少量个股小抢波段，保留参与感。
但与公募基金相同的是，接受记者采访的私募基金均一致且坚定地认为，牛市格局未被打破，以往牛市数据显示，当20%左右的调整到位后，上行空间还会被打开。
提前减仓小抢波段“之前我还在纠结要不要继续减仓，但现在这行情坚定了我的判断。
”上海长见投资管理有限公司总经理唐祝益告诉记者。
事实上，在5.28市场急挫6.5%的那波调整中，他已经将仓位降到五成左右，此后他一直在密切关注资金量和成交量等关键指标，以支持后续决策。
本周三个交易日的下跌，基本让他确定了继续逐步减仓的思路。
“这轮震荡时间可能会持续得长一些，资金降杠杆是震荡不休很重要的一个原因。
资金进场的通道被压缩了一部分，流动性会变弱，只有等券商清理场外配资的工作完成得差不多了，估计才会显露企稳迹象。
但这又会是一个比较慢的过程，因为中间会涉及一些利益纠纷需要慢慢解决，最快估计也要到6月底。
”他说。
值得注意的是，在2008年上证指数一路下挫65%时，他管理的海通专户产品和海通金中金均保住了超过2%的正收益。
与唐祝益有着类似想法的还有磐鼎基金证券投资部总经理凌剑锋，后者似乎更坚决。
“周一下午离收盘还差十分钟，我们已经将仓位降低到三成左右。
周一晚上公司商讨后决定，如果第二天手中个股低开2%并且反抽无力，就大胆减仓。
现在看来市场走势基本符合我们判断。
”凌剑锋说，他们主要减的是前期涨幅过高已获取丰厚收益，以及没有成本优势的股票，并无明显行业划分。
据悉，在所有获利的个股中有的已达到500%收益。
果断减仓后，他并没有急于在“黄金坑”里补仓布局长线品种，而是利用剩下的个股小抢波段。
“留下了一些还具有成本收益的股票，会做一些高频率甚至T+0的差价交易。
有成本优势就有底气，可以尽量减少情绪对投资的干扰。
”他提到，想做好股票套利必须有好的心态，而控制好心态最好的方式是控制好股票仓位。
风险来的时候仓位不要太重，持仓品种要有足够成本优势，空仓也是一种操作。
万博资产管理有限公司首席策略分析师李敬祖也告诉记者，实际上，他们的所有产品在5月中旬以后仓位都有所逐步下降，6月10日加快了降仓位的速度。
“之前整体仓位高，跟公募基金差不多，现在为了应对这一阶段和级别的调整，仓位下降的比较多，蓝筹仓位保留得相对高一些，创业板仓位下降多且快。
”他说，“不过，因为之前有着比较丰厚的收益，从管理人的专业操作和大类资产配置的情况看，目前的应对还比较得心应手。
”坚信牛市格局静待调整完成“这轮震荡的幅度和周期，肯定要比去年12月和今年1月的大和长。
”凌剑锋说，“但牛市格局仍未被打破。
牛市有中级别调整，牛市中有人亏钱是因为满仓参与了中级别的调整，原则上要等调整到位了才会再进来。
”而对于如何判断是否回调到位，他称主板至少要回归60天均线。
唐祝益也坚信上行通道还会被打开，但需要观察市场演化、监管层态度，以及新股发行的速度、节奏和变化等。
“这些数据都比较动态，得用发展的眼光来看。
但我觉得应该要等到20%的调整之后，这也是比较中级别调整的普遍指标。
”目前，他减仓的重点也在前期涨幅过大的个股中，留着的是基本面比较好的深度价值股，以及有绝对业绩支撑、对其发展有十足信心的优质成长股。
“光靠事件推动的题材股，肯定是早早出掉了。
”李敬祖称，以往牛市中级别的调整一般在20%左右，现在一个多月的调整幅度也基本符合这样的规律，所以目前依然处在牛市之中，牛市进程没有变化。
“但震荡周期可能会拉大，一两个月左右，这期间，连续5个交易日的大盘指数大幅下挫可能会成为常态，这种情况下阶段性的风险较大，投资者要注意回避。
”但他又补充到，牛市的调整会分为两个阶段，现在是普跌的阶段，到后期会进入“有分化”的下跌阶段。
他解释称，普跌之下，那些有估值和业绩支撑、以及在新一轮创新周期中能走出来的转型成长股票会随着市场情绪被错杀，但当系统风险释放到一定程度，肯定会给投资者带来一些价值类投资标的出现大幅折价的机会。
“寻找这些标的，是应对7月行情的投资策略。
分化之时，也是投资者适当提高仓位的一个机会。
分化代表着好的股票不会再因为市场情绪而被错杀，意味着市场会有企稳的迹象。
”国企改革主题性价比高对于调整之后哪类品种会再被投资者青睐的问题，接受记者采访的私募纷纷看好国企改革主题。
凌剑锋称，磐鼎基金一直看好国企改革标的，认为这是收益预期很明显的一类主题，也一直在布局，主要会集中在低市值、有明确改革动力和预期的公司。
“现在中概股回归要借壳，是一个很好的契机，我们会密切关注国企改革和资本运作交叉的地带。
”李敬祖也表示，价值股中有两类股票值得被关注：一类是被错杀的非银金融股，他认为包括保险、券商、信托等金融类综合性服务的行业，在现在的调整中仍业绩有支持，估值有安全边际；第二类则是景气度有所回升的行业。
比如地产数据已有所好转，基本面改善，二手房的中介销售、金融产业链上的上市公司，库存比较低的房地产开发商，这几天因为调整并没有充分释放行业利好。
而这两类股票又都有着明确国企改革预期，值得下一阶段的关注。
上海一家私募总经理则提到，国企改革后续主要可有三条路径：第一，成立国有资本投资运营公司来进行国企集团整体上市，以及外延式的收购，提高国企的资产证券化率；第二，建立混合所有制，引入现代管理制度，实行股权激励方式，来提升企业的效率；第三，在央企有垄断优势的“高帅富”的领域进行强强合并。
该主题将是下一阶段具备良好性价比的投资主线。
(中国证券报)抗跌基金秘笈：撤离创业板与船大抗风浪上证指数连续两个交易日围绕着5000点做出V型走势，在击穿20日均线后支撑下移至30日和60日均线。
15分钟周期图上，自5178点开始的调整呈5-3-5结构的锯齿型，当前走势运行在C浪位置，理论止跌位置处于4550点附近。
近期的调整行情中，半数创业板个股跌幅超过15%，而2899只开放型基金中，1190只基金收益为正，平均跌幅在2%左右。
多数机构已经从创业板个股中撤离，2010年证监会颁布实施了《证券投资基金参与股指期货交易指引》和《证券公司参与股指期货交易指引》，公募基金可以通过做空股指期货进行套期保值，因此开放型基金普遍未受到沪指剧烈波动所带来的影响。
强者恒强龙头公司更容易出现黑马产品数据显示，开放型基金中排名前20名的抗跌神基平均收益在3%以上，相对沪深300指数收益超过10%，对于宽幅震荡行情来说足以令人满意。
通过对比可以发现，华夏基金、建信基金、博时基金、宝盈基金、华泰柏瑞基金等2015年规模排名位居前列的公司旗下均有产品出现在收益榜前列。
在宽幅震荡的行情中，配合着多种对冲工具，大公司船大抗风浪的优势发挥得淋漓尽致。
