6 第六章 风险与收益

机遇是什么？恐怕没有人能说清楚，但犹太人用自己的方式证明，机遇会以各种形式、在各种时候大驾光临，比如，你给别人的一次不经意的帮助。

柏年在美国的律师事务所刚开业时，连一台复印机都买不起。

移民潮一浪接一浪涌进美国的丰田沃土时，他接了许多移民的案子，常常深更半夜被唤到移民局的拘留所领人，还不时地在黑白两道间周旋。

他开一辆掉了漆的福特车，在小镇间奔波，兢兢业业地做律师。

终于媳妇熬成了婆，电话线换成了四条，扩大了办公室，又雇佣了专职秘书。

办案人员气派地开起了“奔驰”，处处受到礼遇。

然而，天有不测风云，一念之差，他的资产投资股票几乎亏尽，更不巧的是，岁末年初，移民法又被再次修改，职业移民名额削减，顿时门庭冷落。

他想不到从辉煌到倒闭几乎是在一夜之间。

这时，他收到了一封信，是一家公司总裁写的：愿意将公司30％的股权转让给他，并聘他为公司和其他两家分公司的终身法人代理。

他不敢相信自己的眼睛。

他找上门去，总裁是个只有40岁开外的犹太裔中年人。

“还记得我吗？”总裁问。

他摇摇头，总裁微微一笑，从硕大的办公桌的抽屉里拿出一张皱巴巴的5美元汇票，上面夹的名片印着柏年律师的地址、电话，他实在想不起还有这一桩事情。

“10年前，在移民局……”总裁开口了，“我在排队办工卡，排到我时，移民局已经快关门了。

当时，我不知道工卡的申请费用涨了5美元，移民局不收个人支票，我又没有多余的现金，如果我那天拿不到工卡，雇主就会另雇他人了。

这时，是你从身后递了5美元上来，我要你留下地址，好把钱还给你，你就给了我这张名片。

”他也渐渐回忆起来了，但是仍将信将疑地问：“后来呢？”“后来我就在这家公司工作，很快我就发明了两个专利。

我到公司上班后的第一天就想把这张汇票寄出，但是一直没有。

我单枪匹马来到美国闯天下，经历了许多冷遇和磨难。

这5美元改变了我对人生的态度，所以，我不能随随便便就寄出这张汇票……”世间自有公道，付出总有回报。

尽管你在帮助别人时并没有预料到有一天会得到回答，但正是这种没有任何附加条件的付出会得到意想不到的收获。

风险与收益培训资料1. 介绍本文档旨在向员工们提供有关风险与收益的培训资料。

了解和理解风险与收益对个人和组织的重要性至关重要。

通过本培训资料，您将学习到以下内容：•风险和收益的定义和概念•风险与收益的关系•如何评估和管理风险•如何最大化收益同时控制风险2. 风险的定义和概念2.1 风险的定义风险是指不确定性的事件或情况，有可能对个人或组织的目标达成产生负面影响。

2.2 风险的分类风险可以根据其来源和性质进行分类。

一般而言，风险可以分为以下几类：•内部风险：来自组织内部的因素，例如管理不善、员工失职等。

•外部风险：来自外部环境的因素，例如经济衰退、自然灾害等。

•金融风险：与金融市场相关的风险，例如利率风险、汇率风险等。

•操作风险：与组织运营相关的风险，例如技术故障、供应链中断等。

3. 收益的定义和概念3.1 收益的定义收益是指通过投资、经营或其他方式取得的正面结果。

它是实现个人或组织目标的一种回报。

3.2 收益的分类收益可以根据其来源和性质进行分类。

一般而言，收益可以分为以下几类：•财务收益：通过投资获得的经济回报，例如股票红利、利息收入等。

•非财务收益：不能直接以金钱衡量的回报，例如个人成长、口碑提升等。

4. 风险与收益的关系风险和收益之间存在一定的关系，这是投资和经营决策中需要考虑的重要因素。

4.1 高风险高收益、低风险低收益一般而言，高风险投资和经营活动可能带来高收益，而低风险投资和经营活动可能带来低收益。

这是由于高风险活动往往需要更多的资源和时间才能取得成功，而低风险活动相对较安全，但收益较低。

4.2 风险与收益的平衡在进行风险投资和经营决策时，需要权衡风险与收益之间的关系。

不同的个人或组织可能有不同的风险偏好，有些人可能更愿意承担较高的风险以追求更高的收益，而有些人则偏好较低的风险和稳定的收益。

5. 评估和管理风险5.1 评估风险评估风险是指识别、分析和量化风险的过程。

通过评估风险，可以更好地了解风险的潜在影响和可能性。

风险和收益培训教材引言风险和收益是投资领域的两个重要概念，不同投资者在做决策时需要综合考虑这两者。

本教材旨在为投资者提供关于风险和收益的培训，帮助他们更好地理解投资过程中的风险与回报，使投资决策更加明智。

本教材将从以下几个方面进行介绍和分析：风险与收益的概念、风险与收益的关系、常见的投资风险、降低风险的方法以及高收益投资策略。

风险和收益的概念风险的定义在投资领域，风险指的是投资产生不利结果的可能性。

投资风险包括市场风险、利率风险、信用风险等。

收益的定义收益是指投资产生的盈利或增值。

投资收益可以来自资本增值、利息、红利等来源。

风险与收益的关系正向关系风险和收益通常呈正向关系，即投资风险越高，潜在收益也越高。

这是因为高风险投资通常需要投入更多的资本，承担更多的不确定性和波动性，所以也有可能获得更高的收益。

风险溢价风险溢价是指投资者因承担风险而获得的超过无风险收益的额外收益。

风险溢价是投资决策中重要的考虑因素之一。

随着投资期限增加，风险与收益的变化长期投资相对于短期投资更具风险承受能力，因为长期投资可以更好地平摊风险。

而短期投资更容易受市场波动的影响，风险相对较高。

常见的投资风险市场风险市场风险是指由于市场因素引起的投资价值波动的风险。

市场风险包括股市风险、汇率风险等。

利率风险利率风险是指由于利率变动导致的投资回报波动的风险。

利率风险主要影响固定收益类投资。

信用风险信用风险是指债券、贷款等金融工具的发行者无法按时兑付本金和利息的风险。

降低风险的方法分散投资分散投资是投资者通过将资金投入多个不同的投资品种、行业或地区，来降低投资组合的整体风险。

长期投资长期投资可以平摊风险，因为长期投资具有更长的投资期限，能够更好地抵御短期市场波动。

使用止损策略止损是投资者设定的一个价格点，在价格低于该点时自动卖出资产，以限制亏损。

高收益投资策略价值投资价值投资是指寻找被市场低估的股票，以低价购入，等待市场重评估，获取资本增值。

风险与收益概论介绍风险和收益是金融投资中关键的概念。

在投资过程中，投资者需要权衡风险和收益之间的关系，以及如何最大程度地平衡这两者。

本文将介绍风险和收益的概念，并探讨如何分析和应对风险，以及如何最大化收益。

风险的定义和分类风险是指在投资过程中可能面临的不确定性和潜在损失。

不同类型的投资具有不同程度的风险。

风险可以分为以下几类：1.市场风险：市场风险是指由市场变动导致的投资损失。

例如，股票市场的波动或经济不稳定性都属于市场风险。

2.信用风险：信用风险是指借款人无法按时偿还借款的风险。

例如，债券违约风险就是一种信用风险。

3.利率风险：利率风险是指由于利率变化而导致的投资损失。

例如，借款利率上升可能导致借款成本上升，从而影响投资者的盈利能力。

4.汇率风险：汇率风险是指由于汇率波动而导致的投资损失。

例如，投资者在外国市场投资时，汇率波动可能导致本国货币价值降低，从而影响投资者的收益。

收益的定义和分类收益是指投资所取得的盈利。

不同类型的投资会产生不同的收益。

收益可以分为以下几类：1.股息收益：股息收益是指持有股票所产生的分红收入。

一些公司会按照盈利情况向股东分红，股东可以通过持有股票获得这部分收益。

2.利息收益：利息收益是指持有债券所产生的利息收入。

债券发行者会按照债券面值和利率向持有者支付利息。

3.资本收益：资本收益是指通过卖出投资所获得的差价。

例如，股票价格上涨后卖出股票所产生的收益就属于资本收益。

风险与收益的关系风险与收益通常呈正相关关系，即高风险投资通常伴随着高收益的可能性，而低风险投资通常伴随着较低的收益。

这是由于高风险投资往往需要承担更大的不确定性和潜在损失，而低风险投资则相对稳定。

然而，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来平衡风险和收益。

不同的投资者对于风险和收益的接受程度不同，有些投资者更偏好高风险高收益的投资，而有些投资者更偏好低风险低收益的投资。

风险分析和风险管理风险分析是评估投资风险的过程。

如何理解风险收益风险收益是投资领域中一个重要的概念，它是指投资者在进行投资时所面临的风险与期望收益之间的关系。

理解风险收益对于做出明智的投资决策至关重要。

本文将从不同角度探讨如何理解风险收益。

一、定义风险和收益在开始之前，我们首先需要明确风险和收益的概念。

风险指的是投资中可能发生损失或变动的概率或程度。

而收益则是投资获得的回报或盈利。

在投资过程中，风险和收益往往是相互关联、相互制约的。

二、风险与收益的关系风险与收益之间存在着正相关的关系，即高风险通常伴随着高收益，低风险则常伴随着低收益。

这是由于投资中的风险来源于市场波动、政策变化等因素，而这些因素往往会对投资的预期收益产生影响。

因此，在投资过程中，投资者需要权衡风险和收益之间的关系，做出相应的决策。

三、风险偏好与收益预期不同的投资者在面对风险时会有不同的态度，这反映了他们的风险偏好。

风险偏好可以分为保守型、稳健型、平衡型和进取型等，不同风险偏好的投资者对风险与收益的接受程度不同。

一般而言，保守型投资者风险偏好较低，更注重资本的保值和稳定收益；稳健型投资者追求适度的风险与回报平衡；进取型投资者愿意承担较高的风险以追求更高的回报。

四、风险控制与收益最大化在投资过程中，风险控制是非常重要的一环。

有效的风险控制可以降低投资风险，提高投资收益。

投资者可以通过分散投资、选取优质资产、合理配置资产等方式来降低投资风险。

此外，了解市场行情和投资品种的特点也是风险控制的重要手段。

然而，风险控制并非完全可以消除风险，投资者需要承担一定的风险。

因此，在追求收益最大化的同时，投资者也需要根据自身的风险承受能力和风险偏好来合理配置资产，以平衡风险与收益。

五、长期投资与风险收益在理解风险收益的过程中，我们需要注意到投资是长期的过程。

短期波动可能会对投资带来一定的风险，但长期来看，合理的长期投资策略往往能够带来更稳定的收益。

因此，投资者应该树立长期投资的理念，形成稳定的投资计划，并且耐心持有投资组合。

正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)自考365 中国权威专业的自考辅导网站官方网站： 高等教育自学考试辅导《消费经济学》第六章第三节讲义消费信贷的风险与收益分析一、消费信贷的风险与银行的其他资产业务一样，消费信贷业务也面临着多种风险，其中主要的包括资产流动性风险、利率风险、借款人信用风险及其他风险等。

需要说明的是第一，由于消费信贷包括众多的品种，因而各自所面临的主要风险类型亦有不同。

比如长期消费信贷主要是资产流动性和利率风险，信用卡贷款主要是信用风险，抵押贷款主要是抵押物市值下跌的风险第二，由于各国的信用环境不同，作为消费信贷从整体上来说其风险程度在不同国家亦会有所不同。

比如在缺乏个人信用制度的国家，消费信贷的风险程度相对较高；而当存在着工商企业信贷软约束的时候，对个人的消费信贷具有较强的约束力，其风险程度小于对工商业的贷款。

（一）资产流动性风险商业银行是通过吸收存款来发放贷款，银行的存款通常以中短期为主，如果贷款中中长期占比例过高，造成银行资产与负债在期限上的不匹配，中长期贷款流动性较低，造成银行资金周转的不灵，从而需要通过临时高成本的融资来解决资金的周转需要，这就是银行面临的资产流动性风险。

消费信贷中的住宅抵押贷款属于长期资产业务，虽然能给银行带来较高的收益，但流动 性较差。

银行控制流动性风险可通过三种方式：第一，当资金来源以中短期为主，控制长期信贷的比例，以使资产与负债的期限相匹配。

第二，以住宅抵押贷款为主要业务的银行应当大力吸收中长期存款，比如将贷款与存款相挂钩等，以使资产与负债的期限相匹配。

第三，当长期资产比例过高时，通过二级市场将其出售给其他商业银行或出售给投资银行及政府机构等用于发行抵押贷款证券。

（二）利率风险所谓利率风险是指利率变动的不确定性给银行造成的损失。

如果银行拥有的利率敏感型资产少于利率敏感型负债，则利率的提高将造成银行利润的下降，而利润的下降则会使银行的利润增加。

第六章风险与收益一、简答题1.必要收益率、预期收益率和实际收益率有何区别与联系？如何衡量预期收益率和实际收益率？2.证券投资组合的预期收益率是投资组合中单项证券预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却不是单项证券标准差的加权平均数，为什么？3.为什么投资组合不能消除全部风险？4.资本市场线（CML）与证券市场线（SML）有何区别或联系？5.根据资本资产定价模型，影响预期收益率的因素有哪些？其中，β系数由那些因素决定？如何调整财务风险（负债比率）对β系数的影响？二、单项选择题1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。

对A、B两个项目可以做出的判断为（）。

A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。

A.系统风险B.非系统风险C.总风险 D.公司特有风险3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（）。

A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4.当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（）。

A.0B.1C.-1 D.不确定5.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。

A.该组合的风险收益为零B.该组合的非系统风险可完全抵消C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D.该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6.如果投资组合由30种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（）。

A.30和30B.900和30C.30和870 D.930和307.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。

风险与收益的概念讲义引言投资是一种常见的行为，人们通过投资来获得回报。

然而，任何一项投资都存在风险和收益。

理解风险与收益的概念对于投资者来说至关重要。

本讲义将介绍风险与收益的概念，帮助读者更好地理解投资过程中的因素。

1. 风险的概念1.1 风险定义风险是指投资的不确定性，即投资结果与预期结果之间的差异。

风险可以分为系统性风险和非系统性风险。

•系统性风险：也称为市场风险，是指整个市场或整体经济的风险，不可通过分散投资来消除或减少。

•非系统性风险：也称为特定风险，是指影响个别资产或个别行业的风险，可以通过分散投资来部分消除或减少。

1.2 风险的类型风险可以按不同的分类标准进行分类，常见的风险类型有：•市场风险：包括经济风险、政治风险和利率风险等，是市场整体面临的风险。

•操作风险：指由于操作失误、技术故障、人为疏忽等原因导致的损失风险。

•信用风险：指债券或信贷违约风险。

•流动性风险：指某种资产或市场在短期内无法变现的风险。

•汇率风险：指投资资产与本国货币之间的价值波动导致的风险。

2. 收益的概念2.1 收益定义收益是指投资所获得的回报或利润。

不同类型的投资方式会有不同的收益方式和计算方法。

常见的收益类型包括：•现金收益：指直接以现金形式获得的收益，如红利、利息等。

•资本收益：指资产价值上升所带来的收益，如股票价值增长、房地产升值等。

•利息收益：指由于借贷或债券持有而获得的固定利息。

2.2 收益与风险关系风险与收益通常是正相关的，即投资越高风险，预期收益也越高。

这是由于投资的风险本身对投资者来说是一种负担，投资者需要通过获得更高的收益来补偿风险带来的不确定性和可能的损失。

3. 风险与收益的平衡3.1 风险与收益的权衡在进行投资决策时，投资者需要平衡风险和收益的关系。

投资决策的核心是在风险与收益之间找到一个平衡点，即在风险可接受范围内，尽可能获得最大的收益。

3.2 风险管理与控制为了降低投资风险，投资者可以采取一些风险管理和控制的措施，如：•分散投资：将资金分散投资于不同的资产类别、行业或地区，以减少特定风险的影响。

第六章风险和收益一、概念题期望收益率系统性风险非系统性风险证券投资组合风险调整贴现率法证券市场线资本资产定价模型贝塔系数二、单项选择题１、投资的风险与投资的收益之间是（）关系Ａ正向变化Ｂ反向变化Ｃ有时成正向，有时成反向Ｄ没有２、证券投资中因通货膨胀带来的风险是（）Ａ违约风险Ｂ利息率风险Ｃ购买力风险Ｄ流动性风险３、影响证券投资的主要因素是（）Ａ安全性Ｂ收益率Ｃ流动性D期限性４、当两种证券完全正相关时，由它们所形成的证券组合（）A 能适当地分散风险B 不能分散风险C 证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值D 可分散全部风险5、证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，而且与各个证券收益间的（）关系A 协方差B 标准差C 系数D 标准离差率6、下面说法正确的是（）A 债券的违约风险比股票的违约风险小B 债券的违约风险比股票的违约风险大Ｃ债券的违约风险与股票的违约风险相Ｄ债券没有违约风险７、下列哪种收益属于证券投资的当前收益（）Ａ利益和股利Ｂ股息和股利Ｃ股票和证券的买卖价Ｄ股息和买卖价差８、某企业准备购入Ａ股票，预计３年后出售可得２２００元，该股票３年中每年可获得现金股利收入２００元，预期报酬率为１０％，该股票的价值为（）元。

Ａ2150.24 B 3078.57 C 2552.84 D 3257.68９、利率与证券投资的关系，以下（）叙述是正确的Ａ利率上升，则证券价格上升Ｂ利率上升，则企业派发股利将增多Ｃ利率上升，则证券价格下降Ｄ利率上升，证券价格变化不定１０、当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（）短期债券的下降幅度Ａ大于Ｂ小于 C 等于 D 不确定11、1个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的（）A 80%B 50%C 15%D 30%12、某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，该种股票的价值（）元A 20B 24C 22D 1813、已知某证券的贝塔系数等于2，则表明该证券（）A 有非常低的风险B 无风险C 与金融市场所有证券平均风险一致D 与金融市场所有证券平均风险大1倍14、下列说法中正确的是（）A 国库券没有利率风险B 公司债券只有违约风险C 国库券和公司债券均有违约风险Ｄ国库券没有违约风险，但有利率风险１５、某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的高低报酬率（）Ａ高Ｂ低Ｃ相等Ｄ可能高于也可能低于１６、某人持有Ａ种优先股股票。