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{财务管理收益管理}风险与收益知识讲义2012 物流管理专业财务管理2013年10月9日第四章 风险与收益知识要点◆4.1 风险与收益概述◆4.2 风险衡量◆4.3 财务风险管理学习要求☐了解财务风险管理的环节☐理解风险的含义☐理解风险与收益的关系☐掌握风险衡量的方法☐ 从理论上讲，投资收益是指投资者在一定时期内所获得的总利得或损失。
☐从方法上看，是在期末将价值的增减变动与实现的现金流入与期初值进行比较。
☐ 投资者之所以进行风险投资，是因为风险投资可得到额外报酬—风险收益。
☐收益 是个内涵十分广泛的概念4.1.5 风险收益4.1.5 风险收益☐风险收益,就是投资者因冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的那部分额外的报酬☐有了风险，才能获得超过货币时间价值（无风险报酬率）的超额收益。
所以存在风险投资。
☐风险收益表示方法●风险收益额：企业承担风险进行投资而获得超出货币时间价值的额外收益●风险收益率：风险报酬额与原投资额的比值绝对数表示法相对数表示法（实务中常用）在不考虑通货膨胀情况下投资收益率＝无风险收益率(资金时间价值率） +风险收益率对一般投资者来说，总是力求冒较小的风险，得到尽可能大的收益，至少是风险与收益大体相当。
这就要求事先要对风险进行衡量。
4.1.5 风险收益怎样衡量？4.2 风险衡量☐ 4.2.1 概率分布 (P)☐4.2.2 期望收益率（Ｋ）☐ 4.2.3 离散程度 （方差δ2、 标准差δ ）☐ 4.2.4 标准差率（V）4.2.5 风险收益如何计算？4.2.1 概率分布☐ 某一事件出现的可能性，可以用概率表示。
而把每种可能性或结果列示出来，并给予一种概率，就构成了概率分布。
☐ 概率分布是指某一事件各种结果发生可能性的概率分配。
任何一个事件的概率分布都必须符合以下两个规则：☐（1）0≤P i≤1；（2） P=14.2.1 概率分布☐例4-1，某企业接到一项投资项目，现有A、B两个方案可供选择。
第六章二、判断题1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图,甚至会发生亏损。
( )2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率,可以认为企业经营有利。
（）3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费率小,其成本率就低. ( ）4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
（)5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。
( ）6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此,股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
（）7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元,预计年股利为每股0。
8元,则其资本成本率约为14。
04%。
（）8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高;反之，个别资本成本率越高，则其综合资本成本率越低. （)9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业规模总额的增加而增加,固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。
( )10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变.如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大,资本结构较为复杂的非股份制企业。
（）11、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。
（）12、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。
（）13、净收益观点认为,在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。
( ）14、净营业收益观点认为，在公司的资本结构中,债务资本的比例越高，公司的价值就越高.（）三、单项选择题1、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应应属于（）。
第六章风险与收益一、简答题1.必要收益率、预期收益率和实际收益率有何区别与联系？如何衡量预期收益率和实际收益率？2.证券投资组合的预期收益率是投资组合中单项证券预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却不是单项证券标准差的加权平均数，为什么？3.为什么投资组合不能消除全部风险？4.资本市场线（CML）与证券市场线（SML）有何区别或联系？5.根据资本资产定价模型，影响预期收益率的因素有哪些？其中，β系数由那些因素决定？如何调整财务风险（负债比率）对β系数的影响？二、单项选择题1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。
对A、B两个项目可以做出的判断为（）。
A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。
A.系统风险B.非系统风险C.总风险 D.公司特有风险3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（）。
A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4.当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（）。
A.0B.1C.-1 D.不确定5.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。
A.该组合的风险收益为零B.该组合的非系统风险可完全抵消C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D.该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6.如果投资组合由30种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（）。
A.30和30B.900和30C.30和870 D.930和307.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。
财务管理中的风险投资与收益管理在财务管理中，风险投资是一种常见的投资策略，它涉及到对潜在高回报项目的投资，但同时也存在较高的风险。
风险投资的目的是通过投资于创新性和高增长潜力的企业，获得可观的投资收益。
然而，由于投资风险的存在，财务管理中的风险投资需要综合考虑投资者的风险承担能力、投资回报率以及资金的流动性等因素。
风险投资在财务管理中的作用是多方面的。
首先，风险投资在创业领域起到了动力源的作用。
许多创新性和高增长潜力的企业常常面临资金短缺的问题，而风险投资可以填补这一资金缺口，为企业的发展提供必要的支持。
其次，风险投资有助于推动经济的创新和发展。
通过投资于创新性企业，风险投资可以推动新技术和新产品的研发，促进经济的增长。
最后，风险投资可以帮助投资者分散投资风险和获得更高的回报。
通过将投资分散在不同的项目和行业上，投资者可以降低整体投资组合的风险，并有机会获得更高的收益。
然而，财务管理中的风险投资也存在一定的挑战和风险。
首先，风险投资的成功与否取决于对项目的准确评估和选择。
投资者需要具备专业的投资分析技能和市场洞察力，才能准确判断项目的潜力和价值。
其次，风险投资通常需要较长的投资周期。
在投资期间，投资者面临着项目失败和资金损失的风险，而这些风险对于风险投资者来说需要有足够的心理准备和承受能力。
最后，风险投资涉及到资金的退出问题。
投资者在项目成功后，通常需要及时获得投资回报，而这需要有一定的市场机制和流动性支持。
为了有效管理风险投资和最大化收益，财务管理需要采取一系列的策略和措施。
首先，应当建立科学的风险评估和管理体系。
财务管理人员应该加强对项目的尽职调查和风险分析，评估项目的潜在风险并采取相应的风险控制措施。
其次，财务管理人员需要制定合理的投资组合策略。
通过将投资分散在不同的项目和行业上，可以降低整体投资组合的风险，增加投资回报的稳定性。
此外，财务管理人员还应该加强与投资者之间的沟通和协商，及时解决投资者的疑虑和问题，增加投资者的信任和满意度。
