第六章 收益和风险 习题

收益与风险习题答案收益与风险习题答案投资是一项风险与收益并存的活动。

在进行投资决策时，了解和衡量投资的收益与风险是至关重要的。

本文将通过回答一些有关收益与风险的习题，帮助读者更好地理解这两个概念。

1. 什么是投资收益率？投资收益率是衡量投资回报的指标。

它表示投资的盈利能力，通常以百分比形式表示。

计算投资收益率的公式是：投资收益率 = （投资收益 - 投资成本）/ 投资成本× 100%其中，投资收益是指投资所获得的盈利，投资成本是指投资所花费的资金。

2. 如何计算年化收益率？年化收益率是将投资收益率转化为年度收益率的指标。

它可以帮助投资者更好地比较不同投资项目的回报。

计算年化收益率的公式是：年化收益率 = （1 + 投资收益率）^ 年数 - 1其中，年数是指投资持续的年份。

3. 什么是风险？风险是指投资可能面临的损失或不确定性。

在投资中，风险通常与收益成正比，即高风险通常伴随着高收益，低风险则伴随着低收益。

投资者需要根据自身的风险承受能力来选择适合自己的投资项目。

4. 如何衡量投资的风险？有多种方法可以衡量投资的风险，以下是几种常见的方法：- 标准差：标准差是一种衡量投资回报波动性的指标。

标准差越大，投资的风险越高。

- 贝塔系数：贝塔系数衡量投资与市场整体波动的相关性。

贝塔系数大于1表示投资与市场正相关，小于1表示负相关。

- 夏普比率：夏普比率是衡量投资回报与风险之间的关系的指标。

夏普比率越高，表示投资者在承担单位风险时获得的回报越高。

5. 如何平衡收益与风险？平衡收益与风险是投资决策中的关键问题。

以下是一些建议：- 分散投资：将资金分散投资于不同的资产类别和地区，可以降低整体投资组合的风险。

- 了解投资产品：在投资之前，要充分了解投资产品的特点、风险和预期收益，以便做出明智的决策。

- 定期评估和调整：定期评估投资组合的表现，并根据市场情况和个人目标进行调整。

总结起来，投资是一项充满风险和机会的活动。

收益与风险试题答案一、单项选择题1. 收益与风险的基本关系是（）。

A. 正相关B. 负相关C. 无关系D. 等价关系答案：A2. 在投资领域，通常用来衡量风险的指标是（）。

A. 收益率B. 夏普比率C. 贝塔系数D. 标准差答案：D3. 投资者在进行资产配置时，应考虑的主要因素是（）。

A. 预期收益B. 风险承受能力C. 投资期限D. 所有以上因素答案：D4. 以下哪种投资策略更多地依赖于市场时机的把握？（）A. 分散投资B. 买入并持有C. 定期定额投资D. 动量交易答案：D5. 风险管理的目的是（）。

A. 最大化收益B. 最小化风险C. 平衡收益与风险D. 避免所有风险答案：C二、多项选择题1. 以下哪些因素会影响投资者的风险承受能力？（）。

A. 年龄B. 收入水平C. 财务状况D. 投资知识答案：A, B, C, D2. 在进行投资决策时，投资者应该考虑的风险类型包括（）。

A. 市场风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 操作风险答案：A, B, C, D3. 有效的风险管理策略包括（）。

A. 风险转移B. 风险分散C. 风险避免D. 风险接受答案：A, B, C, D三、判断题1. 收益与风险总是成正比，因此高风险投资必然带来高收益。

（）答案：错误2. 投资者可以通过增加投资组合的多样性来降低非系统性风险。

（）答案：正确3. 贝塔系数衡量的是投资相对于整个市场的波动性。

（）答案：正确四、简答题1. 简述风险与收益之间的关系。

答案：风险与收益之间存在正相关关系，即投资者为追求更高的预期收益通常需要承担更高的风险。

然而，高风险并不总能保证高收益，因为市场存在不确定性。

投资者在做出投资决策时，应根据自身的风险承受能力和投资目标来平衡收益与风险。

2. 描述投资者如何通过资产配置来管理风险。

答案：投资者可以通过分散投资不同类型的资产来管理风险。

不同类型的资产往往在市场条件下表现不同，通过合理的资产配置，可以降低投资组合的整体风险。

风险与收益一、单项选择题1. 资本配置线可以用来描述（）。

A. 两项风险资产组成的资产组合B. 一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合C. 对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合D. 具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合2. 按照资本资产定价原理的说法，可以推出（）。

A. 若投资组合β值等于1，表明该组合没有市场风险B. 某资产的β系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险C. 在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1D. 某资产的β系数大于零，说明该资产风险大于市场平均风险3. 某股票的标准差为 25%，市场组合收益率的标准差为 10%，该股票收益率与市场组合收益率间的相关系数为 0.8，则该股票的β值等于（）。

A. 0.8B. 1.25C. 1.1D. 24. 如果一个股票的价值是高估的，则它应位于（）。

A. 证券市场线的上方B. 证券市场线的下方C. 证券市场线上D. 在纵轴上5．下列条件哪种组合的风险最低？（）A．两者股票完全正相关B．两者股票不相关C．两者股票有一定负相关D．两者股票完全负相关6．证券市场线描述的是（）。

A．市场组合是风险证券的最优组合B．证券的预期收益率是其系统性风险的函数1中国考研精英式辅导权威品牌C．证券收益率与指数收益率之间的关系D．由市场组合和无风险资产构成的组合二、简答题简要描述资本市场线和证券市场线之间的差别（可以使用图标来帮助阐述）。

三、计算题1．有两种资产 A 和 B，在不同的市场情况下，他们表现出不同的收益，假设不允许卖（2）为了构建具有最小方差的资产组合，请问应如何配置资产组合中 A 和 B 的比例。

2．在过去 10 年中，A 基金平均回报 12.8%，β为 0.9；B 基金平均回报 17.9%，β为 1．3。

同期的市场平均回报率 14%，无风险收益率为 5%。

你如何在上述两种投资基金中作选择？为什么？2。

风险与收益练习与答案1.已知甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，两种资产的协方差是0.01，则两个投资项目收益率的相关系数为（）。

A.0B.0.67C.1D.无法确定【正确答案】B【答案解析】相关系数＝协方差/（甲标准差×乙标准差）＝0.01/（10%×15%）＝0.67 2.甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，投资比重分别为40%、60%，两种资产的相关系数为0.8，则由这两个投资项目组成的投资组合的标准差为（）。

A.13%B.15%C.12.43%D.15.63%【正确答案】C【答案解析】[（10%×40%）2＋（15%×60%）2＋2×10%×15%×40%×60%×0.8]1/2＝12.43%3.已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.8，该项资产收益率的标准差为10%，市场组合收益率的方差为0.64%，则可以计算该项资产的β系数为（）。

A.12.5B.1C.8D.2【正确答案】B【答案解析】市场组合收益率的标准差＝0.64%1/2＝8%，该项资产的β系数＝协方差/市场组合的方差＝相关系数×该项资产的标准差/市场组合的标准差＝0.8×10%/8%＝1。

4.AB两种股票组成投资组合，二者的β系数分别为0.8和1.6，若组合中两种资产的比重分别是40%和60%，则该组合的β系数为（）。

A.1.28B.1.5C.8D.1.6【正确答案】A【答案解析】组合的β系数＝0.8×40%＋1.6×60%＝1.285.某投资组合的必要收益率为15%，市场上所有组合的平均收益率为12%，无风险收益率为5%，则该组合的β系数为（）。

A.2B.1.43C.3D.无法确定【正确答案】B【答案解析】必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，所以风险收益率＝必要收益率-无风险收益率＝15%-5%＝10%，该组合的β系数＝10%/（12％-5％）＝1.43。

复旦大学《公司财务》章节习题：收益和风险(一)1、什么是期望收益率和要求收益率?它们在什么情况下是相同的?2、什么是风险?如何度量与估计风险?3、如果你是一个风险中立(中性)者或风险爱好者，那么，风险-收益的讨论是否还有价值?4、什么是投资组合?分散化局限性是指什么?5、在单一风险性金融资产风险-收益分析中，为什么用贝塔值取代方差?6、资本市场线和证券市场线的差别是什么?7、公司资本成本在什么情况下可以作为投资项目的贴现率?8、假如国库券年利率为3%，市场组合的期望收益率为15%。

根据资本资产定价理论解释：(1)市场风险溢酬为多少?(2)贝塔值为0.7时，投资者要求的收益率为多少?(3)如果投资者希望股票的期望收益率为12%，则其贝塔值为多少?9、设有A、B两种股票，A股票收益率估计10%，标准差为6%，B股票收益率估计7%，标准差为4%。

两只股票的相关系数为0.1。

又假如投资者拟同时投资A、B股票，投资比例分别为20%和80%。

(1)请在坐标图中标出该投资组合的点;(2)请结合不同的可能投资比例，画出投资组合的有效集。

(二)1、为什么下列说法有害或有误导性?试解释之。

(a)政府长期债券总是绝对安全的。

(b)所有的投资者都应该舍债券而取股票，因为它的长期收益率更高。

(c)对未来股票市场收益率最切实际的预测是5到10年历史收益率的平均。

2、某矿业股票的年标准差为42%，贝塔为+0.10，联合铜业股票的年标准差为31%，贝塔为+0.66。

试说明为什么对一个分散化的投资者来说某矿业是一项更安全的投资。

3、(a)为了计算由100种股票构成的投资组合的风险，需要用到的方差项和协方差项各为多少?(b)假设所有股票标准差均为30%，且相互之间的相关系数均为0.4，那么从中选取50种期股票进行等额投资，所得投资组合收益率的标准差为多少?(c)由这些股票组成的完全分散的投资组合的标准差是多少?投资者已经做好对冲防范外汇风险的工作。

一、单选题1、某投资者于2019年初购入1000股A公司股票，每股8元；2019年12月31日，股价上涨至每股16元；2020年12月31日，股价跌至每股12元，A公司派发现金股利每股0.1元。

该投资者在收到现金股利后将股票全部售出。

分别计算2019年该投资者获得的实际收益额和每股收益率，以及该投资者从购入到出售A公司股票实现的收益额（）。

A. 8000元、100%、4000元B.4000元、50%、4000元C.8000元、100%、4100元D. 4000元、50%、4100元正确答案：C解析： 2019年投资者获得的实际收益额=16×1000−8×1000=8000元；2019年投资者获得的每股收益率=8000÷（8×1000）×100%=100%；投资者从购入到出售A公司股票实现的收益额=12×1000+0.1×1000−8×1000=4100 元。

2、投资组合期望收益和标准差的计算A、B两种证券期望收益的相关系数为0.2，期望收益分别为10%和16%，期望收益的标准差分别为14%和18%，在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为60%和40%。

要求：A、B两种证券构成投资组合的期望收益和标准差分别是（）。

A.13.6%、11.53%B.13.6%、12.11%C.12.4%、11.53%D.12.4%、12.11%正确答案：D解析：两种证券不同投资比例下，组合的期望收益RP=10%×0.6+16%×0.4=12.4%两项资产组合的标准差 = 12.11%3、投资组合相关系数与风险之间的关系（）。

两种证券X和Y组成的投资组合风险达到最大时的相关系数是：A.证券X和Y的相关系数是 0B.证券X和Y的相关系数是 -1C. 证券X和Y的相关系数是0.5D.证券X和Y的相关系数是 1正确答案：D解析： A选项不正确。

第 3 章风险与利润一、本章习题（一）单项选择题1. 已知某证券的β 系数为2，则该证券（）。

A.无风险B.有特别低的风险C. 与金融市场所有证券的均匀风险一致D. 是金融市场所有证券均匀风险的两倍2．投资者因为冒风险进行投资而获取的超出无风险利润率的额外利润，称为投资的（A．实质利润率B．希望酬劳率C．风险酬劳率D．必需酬劳率3．公司某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资酬劳率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资酬劳率为-100 ％，则该产品开发方案的预期投资酬劳率为（）。

）。

A.18%B.20%C.12%D． 40%4．投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。

A．可获取投资利润B．可获取时间价值回报C．可获取风险酬劳率 D ．可必定程度抵抗风险5.某公司拟进行一项存在必定风险的完好工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的希望值为1000 万元，标准离差为300 万元；乙方案净现值的希望值为1200万元，标准离差为330 万元。

以下结论中正确的选项是（）。

A. 甲方案优于乙方案B. 甲方案的风险大于乙方案C. 甲方案的风险小于乙方案D. 没法评论甲乙方案的风险大小6. 已知甲方案投资利润率的希望值为15%，乙方案投资利润率的希望值为12%，两个方案都存在投资风险。

比较甲乙双方案风险大小应采纳的指标是（）。

A. 方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率7.x 方案的标准离差是 1.5 ， y 方案的标准离差是 1.4 ，如 x、 y 双方案的希望值相同，则两方案的风险关系为（A. x ＞ yB. x ）。

＜ y C．没法确立D． x=y8．合约注明的利润率为（）。

A ．实质利润率B．名义利润率C．希望利润率9．（）以相对数权衡财产的所有风险的大小。

A．标准离差率B．方差C．标准差10．若某股票的一年前的价钱为10 元，一年中的税后股息为D．必需利润率D．协方差0.25 ，此刻的市价为12 元。

一、单选题1、在过去的几年中，你用自己的资金取得10%的名义收益，通胀率是5%，你购买力的实际增长率是多少？A.15.5%B. 5%C.10%D.4.8%正确答案：D2、一年以前，你在自己的储蓄账户中存入1000元，收益率为7%，如果年通胀率为3%，你的近似实际收益率为多少？A.上述各项均不准确B.10%C.3%D.4%正确答案：D3、如果年实际收益率是5%，预期通胀率是4%，近似的名义收益率是多少？A.15%B.9%C.上述各项均不准确D.1%正确答案：B4、你以20美元购买了一股股票，一年以后你收到了1美元的红利，并以29美元卖出。

你的持有期收益率是多少？A.40%B.上述各项均不准确C.50%D.5%正确答案：C5、下面哪一项决定了实际利率水平？I. 公司和家庭储蓄的供给II. 对投资资金的需求III. 政府对资金的净供给或需求A.只有I IB. I、I I、I I IC.只有I、I ID.上述各项均不准确正确答案：B6、下列哪一个叙述是正确的？I. 实际利率由资金的供给和需求决定II. 实际利率由预期通货膨胀率决定III. 实际利率受中央银行影响I V. 实际利率等价于名义利率加上预期通货膨胀率A.只有I、I IB.只有I I I、I VC.只有I、I I ID. I、I I、I I I、I V正确答案：C7、其他因素不变，政府预算赤字增加，________。

A. 使得利率上升B.上述各项均不准确C.使得利率下降D.有利于商业前景正确答案：A8、贷款资金的需求下降，将导致_______。

A.利率下降B.增加对经济前景的良好预期，并使得存款减少C.利率上升D.对利率没有影响正确答案：A9、股票的HPR (持有期收益)等于_______。

A.股价变化B.持有期资本利得加上红利C.持有期资本利得加上通胀率D.当期收益加上红利正确答案：B10、 1926-2012年有关股票、国库券和国债收益率的记录表明了_________。

练习题：风险与收益1．某家公司的股票的系统风险 证券市场上所有证券的平均收益率预计为10%，短期国债的利率为6%， 1.81=0某公司去年年底每股现金股利D 元， 股利增长率为5%。

问：是否投资这只股票？（21.11元）2．CAPM 说明：(1)投资者对风险的敏感程度与通货膨胀的变动无关。

(2)系统风险报酬率与投资者承担的系统风险大小成正比例变化。

（3）投资组合的系统风险，可用投资比重对组合中每一只证券的系统风险加权求平均求得。

3．假设某投资者投资于甲、乙、丙三种股票，它们的系统风险系数分别为：2 . 0、1 . 0、0.5，投资比重分别为： 0. 6、0. 3、0. 1，预计未来市场报酬率为14%，无风险收益率为10%，请预计该投资者要求的必要报酬率？4．假设：资本市场上只有A B 和C 三种证券，5．有人认为：“当投资者投资某一家公司的股票时，他不仅要承担该股票的系统风险，而且要承担发行公司个别风险，而按照资本资产定价模型确定的风险报酬率，只是对承担的系统风险的补偿，因此，他认为，资本资产定价模型无应用价值”。

你认为这样说有道理吗？6．若某S 投资者仅投资某一家公司的股票，他不仅要承担该股票的系统风险，而且要承担发行公司个别风险。

但由于资本市场上，投资者为了规避风险在做投资组合，因此 S 投资者承担的公司个别风险是得不到补偿的，只能获得系统风险补偿。

ABC 证券i K 期望收益率 6% 10%18%i w 投资比重 0.3 0.4 0.30.250.150.170.150.210.090.170.090.28AA AB AC w BA BB BC CA CB CC σσσσσσσσσσ⎛⎫⎛⎫ ⎪ ⎪== ⎪ ⎪ ⎪ ⎪⎝⎭⎝⎭4%f K βββ=A B C A B C 无风险收益率求：1 三种证券的系统风险系数、、分别是多少？2 预计三种证券的必要报酬率K 、K 、K 分别是多少？2.0β=7．以下是A B两种证券的期望收益率和方差资料：证券期望收益率% 方差%A 18 0.56B 4 2.24假设某投资者只能在A和B两种证券中投资。

第六章风险与收益一、简答题1.必要收益率、预期收益率和实际收益率有何区别与联系？如何衡量预期收益率和实际收益率？2.证券投资组合的预期收益率是投资组合中单项证券预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却不是单项证券标准差的加权平均数，为什么？3.为什么投资组合不能消除全部风险？4.资本市场线（CML）与证券市场线（SML）有何区别或联系？5.根据资本资产定价模型，影响预期收益率的因素有哪些？其中，β系数由那些因素决定？如何调整财务风险（负债比率）对β系数的影响？二、单项选择题1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。

对A、B两个项目可以做出的判断为（）。

A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。

A.系统风险B.非系统风险C.总风险 D.公司特有风险3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（）。

A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4.当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（）。

A.0B.1C.-1 D.不确定5.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。

A.该组合的风险收益为零B.该组合的非系统风险可完全抵消C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D.该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6.如果投资组合由30种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（）。

A.30和30B.900和30C.30和870 D.930和307.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。