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第十二章利润分配参考答案一、填空1．净利润（即税后利润） 给投资者分红2． “谁投资谁收益” 投资与收益对等3． 弥补以前年度亏损 提取法定盈余公积金 公益金后的余额 年初未分配利润贷方余额4． 与股利有关的事项5． 法律因素 企业因素 股东意愿6． 股利支付率 剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 正常股利加额外股利政策7． 现金股利 股票股利 财产股利和负债股利 现金股利和股票股利8．股利宣告日 每股股利、股权登记日、除息日 股利支付日9． 有权领取股利的股东资格登记截止 领取股利的权利与股票相互分离的 即向股东发放股利的10．发行在外的流通股票库藏股二、判断题1．√ 2．√ 3．× 4．√ 5．√6．× 7．× 8．× 9．× 10．×三、单项选择题1、B2、D3、D4、B5、Ｃ6、Ａ7、Ｃ8、Ａ9、D 10、D 11、B 12、B 13、B 14、D 15、Ａ16、Ｃ17、Ａ18、Ｃ19、Ｃ20、B四、多项选择题1、ＡＢＣＤ2、ＡＢＣ3、ＡＢＣＤ4、ＡＢ5、ＡＢＣ6、ＡＢ7、ＢＣＤ8、ＡＢＣ9、ＡＢＣ 10、ＡＢＤ11、ＡＢ 12、ＣＤ 13、ＡＢＣＤ 14、ＡＢＤ 15、ＡＢＣＤ16、ＡＢＤ 17、ＡＢＣ 18、ＢＤ 19、ＡＣ 20、ＡＢＣ五、名词解释1． 股利分配政策：股利分配政策是指企业管理层对与股利有关的事项所采取的方针策略。
股利分配在公司制企业经营理财决策中，始终占有重要地位。
2．．剩余股利政策：剩余股利政策主张，企业未来有良好的投资机会时，根据企业设定的最佳资本结构，确定未来投资所需的权益资金，先最大限度地使用留用利润来满足投资方案所需的权益资本，然后将剩余部分作为股利发放给股东。
3．固定股利政策：固定股利政策表现为每股股利支付额固定的形式。
其基本特征是，不论经济情况如何，也不论企业经营好坏，不降低股利的发放额，将企业每年的每股股利支付额，稳定在某一特定水平上保持不变。
第四章二、练习题1．三角公司20X8年度资本实际平均额8000万元，其中不合理平均额为400万元；预计20X9年度销售增长10%，资本周转速度加快5%。
要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预测20X9年度资本需要额。
答：三角公司20X9年度资本需要额为（8000－400）×（1＋10％）×（1－5％）＝7942（万元）。
2．四海公司20X9年需要追加外部筹资49万元；公司敏感负债与销售收入的比例为18%，利润总额占销售收入的比率为8%，公司所得税率25%，税后利润50%留用于公司；20X8年公司销售收入15亿元，预计20X9年增长5%。
要求：试测算四海公司20X9年： （1）公司资产增加额； （2）公司留用利润额。
答：四海公司20X9年公司销售收入预计为150000×（1+5%）＝157500（万元），比20X8年增加了7500万元。
四海公司20X9年预计敏感负债增加7500×18%＝1350（万元）。
四海公司20X9年税后利润为150000×8%×（1+5%）×（1-25%）=9450（万元），其中50%即4725万元留用于公司——此即第（2）问答案。
四海公司20X9年公司资产增加额则为1350＋4725＋49＝6124（万元）——此即第（1）问答案。
即：四海公司20X9年公司资产增加额为6124万元； 四海公司20X9年公司留用利润额为4725万元。
要求：试在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系的条件下，测算该公司20X9年A 产品： （1）不变资本总额； （2）单位可变资本额； （3）资本需要总额。
答：由于在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系，且有足够的历史资料，因此该公司适合使用回归分析法，预测模型为Y=a+bX 。
整理出的回归分析表如下：∑Y=na+b ∑X∑XY=a ∑x+b ∑2X有：4 990 = 5a + 6 000b6 037 000 = 6 000a + 7 300 000b 求得：a = 410b = 0.49即不变资本总额为410万元，单位可变资本额为0.49万元。
财务管理第二版课本习题答案〔1〕有限责任即467 000元；〔2〕由于600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承当467 000元，合伙人没有承当风险；〔3〕有限责任即263 000－90 000＝173 000元。
【题1—2】〔1〕假定公司运营的产品增值率低那么应争取普通征税人，否那么是小规模征税人；〔2〕实际上的征收率＝［增值额/销售支出］×增值税率，假定大于实践征收率应选择小规模征税人，假定小于那么应选择普通征税人，假定相等是没有区别的。
【题1—3】25.92％ 【题1—4】应积极筹集资金回购债券。
第2章 财务管理基本价值观念 【题2—1】〔1〕计算该项改扩建工程的总投资额： 2000×〔F/A ，12%，3〕=2000×3.3744=6748.80〔万元〕从以上计算的结果说明该矿业公司延续三年的投资总额为6748.80万元。
〔2〕计算该公司在7年内等额出借银行全部借款的本息的金额：67480.80÷〔P/A ，12%，7〕=6748.80÷4.5638=1478.77〔万元〕计算结果说明，该项工程完工后，该矿业公司假定分7年等额出借全部存款的本息，那么每年末应偿付1478.77万元。
〔3〕计算该公司以每年的净利和折旧1800万元归还银行借款，需求多少年才干还清本息。
〔P/A ，12%，n 〕=6748.80÷1800=3.7493 查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：年）(29.52852.05)56(1114.46048.37493.36048.35=+==-⨯--+=n以上计算结果说明，该公司假设每年末用1800万元来出借存款的全部本息，需求5.29年可还清。
【题2—2】10年收益于2003年年终的现值为: 800000×〔P/A ，6%，10〕×〔P/F ，6%，5〕=800000×7.3601×0.7473=4400162〔元〕或：800000×〔P/A ，6%，15〕-800000×〔P/A ，6%，5〕 =800000×9.7122-800000×4.2124=4399840〔元〕 【题2—3】P ＝3×〔P ／A ， 6％， 6〕＝3×4.9173=14.7915〔万元〕宋女士付给甲开发商的资金现值为：10＋14.7915＝ 24.7915 〔万元〕假设直接按每平方米2000元购置，宋女士只需求付出20万元，由此可见分期付款对她而言不合算。
4-6章(财务管理学课后练习答案)1财管教材各章节答案（荆老师部分）第四章长期筹资概论二．练习题1．答：根据因素分析法的基本模型，得：2006年资本需要额=（8000－400）×(1+10%)×(1－5%)=7942万元2．答：（1）2006年公司留用利润额=×（1+5%）×8%×(1－33%)×50%= 4221万元（2）2006年公司资产增加额＝4221+×5%×18%+49＝5620万元3．答：设产销数量为x,资本需要总额为y，由预测筹资数量的线性回归分析法，可得如下的回归直线方程数据计算表：将上表数据代入下列方程组：Σy= na + bΣxΣxy= aΣx + bΣx2得4990=5a +6000b=6000a+b求得a=410b=0.49所以：（1）不变资本总额为410万元。
（2）单位可变资本额为0.49万元。
（3）将a=410，b=4900，代入y=a+bx，得y=410+4900x将2006年预计产销数量代入上式，测得2006年资本需要总额：410+0.49×1560=1174.4万元三．案例题答：1.（1）公司目前的基本状况：首先该公司属于传统的家电制造业，从生产规模上看，其处于一个中游的态势；从产品的竞争力角度分析，其具备一定的竞争能力，从生产能力角度分析，其面临生产能力不足的问题。
（2）公司所处的经济环境：在宏观经济政策方面，该公司正处于一个旺盛的蓬勃上升期；从产品生命周期变化的角度分析，该产品正面临需求旺盛的良好机遇；（3）对公司的影响：由于该公司所生产的产品正面临一个大好的发展机遇，但其生产能力的不足客观上必将对公司的获利发展造成不利影响，如果不能尽快解决生产能力不足的问题，很可能还会削弱其产品已形成的一定竞争力，使其处于不利地位。
2．该公司拟采取的经营与财务策略是可行的。
首先，加大固定资产投资力度并实行融资租赁方式，扩充厂房设备可以解决该公司生产能力不足的问题；第二，实行赊购与现购相结合的方式，可以缓和公司的现金流支出，缓解财务压力；第三，由于该产品正处于需求旺盛的阶段，因此开发营销计划，扩大产品的市场占有率是很有必要的；第四，由于生产规模扩大的需要，增聘扩充生产经营所需的技术工人和营硝人员也是势在必行的。
★财务管理学（第二版）（ZK013B）第一章总论1、【269474】（单项选择题)企业与债权人之间的财务关系反映的是（ )。
A。
经营权和所有权关系B。
利润分配关系C.投资与受资关系D.债务债权关系【答案】D2、【269477】（单项选择题）企业与所有者之间的财务关系反映的是（）.A.经营权和所有权关系B。
利润分配关系C。
投资与受资关系D.债务债权关系【答案】A3、【269481】(单项选择题）（ )在财务管理实践中应用的一个典型例子是行业标准。
A.自利行为原则B.双方交易原则C。
引导原则D。
有价值的创意原则【答案】C4、【269482】（单项选择题)分散化原则的理论依据是（）。
A。
理性经济人假设B.竞争理论C.分工理论D。
投资组合理论【答案】D5、【269483】（单项选择题）因日常经营产生的资金收支就是（ ).A.筹资活动B.投资活动C.营运活动D.分配活动【答案】C6、【269484】(单项选择题）（）是独立的法人实体。
A。
个人独资企业B。
普通合伙企业C。
有限合伙企业D。
公司制企业【答案】D7、【269487】(单项选择题）（）,财务管理的重点是内部控制和决策。
A。
筹资财务管理阶段B。
资产财务管理阶段C.投资财务管理阶段D。
通货膨胀财务管理阶段【答案】B8、【269489】(单项选择题)( ）认为专长能够创造价值。
A.自利行为原则B.双方交易原则C.比较优势原则D。
有价值的创意原则【答案】C9、【269490】(单项选择题）短期金融市场具有（）的特点。
A。
期限长B.流动性相对较差C.风险大D.收益较低【答案】D10、【269491】(单项选择题）短期金融市场具有（）的特点.A。
期限长B。
流动性相对较差C.风险大D。
收益较低【答案】D11、【269546】(简答题)企业组织形式有哪几种？公司制企业有何特点？【答案】基本的企业组织形式有三种:个人独资企业、合伙企业和公司制企业.公司制企业的特点包括：（1）公司是独立的法人实体。
财务管理章后练习参考答案（王老师部分）第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益 2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
财务管理学第二版课后练习题答案精品文档财务管理学第二版课后练习题答案第一章总论判断题:1.×.?.×.×.×.?.×. ?9.× 10.?单项选择题:1.D .B .C .D .D .D .A .C .D 10.C多项选择题:1.A B D . A B C . A B C D . A B C D . A B C .BC7. A B D . A C D. B C D10. A B C D四、案例分析股东利益最大化，是公司治理规则的胜利。
股东利益最大化，贝恩资本等其它股东也不愿自己的控股权被摊薄同时也避免进一步激怒大股东，给公司带来更大的震荡。
股东利益最大化，考虑大股东利益维持公司稳定国美控制权之争，这场为国人持续瞩目的黄陈大战，时战时和，过程跌宕起伏，结局似已清晰而实则依旧扑朔迷离，如同一出围绕中国企业公司治理结构的庭辩大戏，集合了道德的判断、司法的约束、双方当事人的反思和嬗变等一系列精彩细节，而境外资本的介入又为充斥其间的口水战增1 / 24精品文档加了无穷变数。
国美控制权之争在我们这个急剧转型的社会中持续发酵，对于大到市场经济、法治社会、契约精神，小到资本市场、公司治理、股东权益、职业经理人委托责任、品牌建设等等，都具有难以估量的启蒙价值。
因为相关的各利益主体都在规则允许的范围内行事，政府监管部门也牢牢地守住了自己作为一个中立的裁判员的边界。
因而，“国美之争”理应成为中国现代商业社会的一个经典案例，它对于正处于社会转型期的中国资本市场和公司治理具有不可比拟的非凡意义。
或许输的只是一家上市公司，赢的却是现代商业文明。
第二章财务管理基础知识1(FA=A× =10×12.57=125.78PA=A× =10×7.721=77.217F=P× =100×1.628=126.89不应投资该项目.2. 100=A×A=100/6.7101=14.90100=A×A=100/27.3555=3.663. FA=20× =20×5.525=110.512PA=20×-0× =20× =74.84. F=1000×[ -1 ] =1000× =3310.12 / 24精品文档P=3310.1× =3310.1×0.863=2859.26310.1=A×A=3310.1/4.3295=764.55P=1000×+ 1200× + 1300×=1000×2.7232+1200×0.8227+1300×0.7835=4728.99 1000×=2723.2 1000×+ 1200×=3710.44>3310.1所以需4年5( EA=100×0.3+50×0.4+30×0.3=59EB=110×0.3+60×0.4+20×0.3=63Ec=90×0.3+50×0.4+30×0.3=56σ×0.3+×0.4+2×0.3=28.09σ2×0.3+2×0.4+2×0.3=34.94σ×0.3+×0.4+2×0.3=23.7528.0qA×100% =7.61%5934.qB×100% =5.46%63.7 ×100% =2.41%3 / 24精品文档56A=8%*47.61%=3.81%B=9%*55.46%=4.99%C=10%*42.41%=4.24%从风险来看，A最低，C其次，B最高;从风险收益率来看，A最低，C其次，B最高。
第一章财务管理概述一、单项选择题1、【正确答案】：B【答案解析】：固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。
2、【正确答案】：B【答案解析】：狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的，对企业现金流量有潜在索偿权的人。
【该题针对“财务目标与利益相关者”知识点进行考核】3、【正确答案】：D【答案解析】：通常股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。
尽管如此仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东最大利益的决策，并由此给股东带来一定的损失。
监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。
股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。
【该题针对“财务目标与经营者”知识点进行考核】4、【正确答案】：C【答案解析】：财务管理的内容分为长期投资、长期筹资和营运资本管理，所以选项C的说法不正确。
【该题针对“财务管理的内容”知识点进行考核】5、【正确答案】：D【答案解析】：按照证券的索偿权不同，金融市场分为债务市场和股权市场。
【该题针对“金融市场的类型”知识点进行考核】6、【正确答案】：B【答案解析】：金融市场为政府实施宏观经济的间接调控提供了条件，所以选项B不正确。
【该题针对“金融市场的功能”知识点进行考核】7、【正确答案】：D【答案解析】：通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。
尽管如此仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东最大利益的决策，并由此给股东带来一定的损失。
监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。
股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。
【该题针对“财务目标与经营者”知识点进行考核】8、【正确答案】：A【答案解析】：公司投资是直接投资，直接投资的投资人（公司）在投资以后继续控制实物资产，因此可以直接控制投资回报。
第十二章利润分配参考答案一、填空1．净利润（即税后利润）给投资者分红2．“谁投资谁收益”投资与收益对等3．弥补以前年度亏损提取法定盈余公积金公益金后的余额年初未分配利润贷方余额4．与股利有关的事项5．法律因素企业因素股东意愿6．股利支付率剩余股利政策固定股利政策固定股利支付率政策正常股利加额外股利政策7．现金股利股票股利财产股利和负债股利现金股利和股票股利8．股利宣告日每股股利、股权登记日、除息日股利支付日9．有权领取股利的股东资格登记截止领取股利的权利与股票相互分离的即向股东发放股利的10．发行在外的流通股票库藏股二、判断题1．√2．√3．×4．√5．√6．×7．×8．×9．×10．×三、单项选择题1、B2、D3、D4、B5、Ｃ6、Ａ7、Ｃ8、Ａ9、D 10、D11、B 12、B 13、B 14、D 15、Ａ16、Ｃ17、Ａ18、Ｃ19、Ｃ20、B四、多项选择题1、ＡＢＣＤ2、ＡＢＣ3、ＡＢＣＤ4、ＡＢ5、ＡＢＣ6、ＡＢ7、ＢＣＤ8、ＡＢＣ9、ＡＢＣ10、ＡＢＤ11、ＡＢ12、ＣＤ13、ＡＢＣＤ14、ＡＢＤ15、ＡＢＣＤ16、ＡＢＤ17、ＡＢＣ18、ＢＤ19、ＡＣ20、ＡＢＣ五、名词解释1．股利分配政策：股利分配政策是指企业管理层对与股利有关的事项所采取的方针策略。
股利分配在公司制企业经营理财决策中，始终占有重要地位。
2．．剩余股利政策：剩余股利政策主张，企业未来有良好的投资机会时，根据企业设定的最佳资本结构，确定未来投资所需的权益资金，先最大限度地使用留用利润来满足投资方案所需的权益资本，然后将剩余部分作为股利发放给股东。
3．固定股利政策：固定股利政策表现为每股股利支付额固定的形式。
其基本特征是，不论经济情况如何，也不论企业经营好坏，不降低股利的发放额，将企业每年的每股股利支付额，稳定在某一特定水平上保持不变。
4．固定股利支付率政策：固定股利支付率政策，是将每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东。
5．正常股利加额外股利政策：正常股利加额外股利政策是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策。
其特征是：企业一般每年都支付较低的固定股利，当盈利增长较多时，再根据实际情况加付额外股利。
6．现金股利：现金股利是指企业以现金的方式向股东支付股利，也称为红利。
现金股利是企业最常见的、也是最易被投资者接受的股利支付方式。
7．股票股利：股票股利是指应分给股东的股利以额外增发股票形式来发放。
以股票作为股利，一般都是按在册股东持有股份的一定比例来发放，对于不满一股的股利仍采用现金发放。
8．股利宣告日：股利宣告日是指董事会将股东大会决议通过的分红方案（或发放股利情况）予以公告的日期。
在公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。
9．股票分割：股票分割，又称股票拆细，即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。
10．股票回购：股票回购，是指上市公司出资将其发行在外的流通股票以一定价格购买回来予以注销或作为库藏股的一种资本运作方式。
六、思考题1．答：（1）弥补以前年度亏损。
（2）提取法定盈余公积金。
（3）提取法定公益金。
（4）支付优先股股息。
（5）提取任意盈余公积金。
（6）支付普通股股利。
2．答：一般认为，企业股利政策的影响因素主要有法律因素、企业因素、股东意愿及其他因素等几个方面：（1）法律因素。
为了保障债权人、投资者和国家三方的利益，有关法规对企业的股利分配有如下限制：①资本保全限制：资本保全限制规定，企业不能用资本发放股利。
②资本积累限制：资本积累限制规定，企业必须按税后利润的一定比例和基数，提取法定公积金和法定公益金。
企业当年出现亏损时，一般不得给投资者分配利润。
③偿债能力限制：偿债能力限制是指企业必须按时足额偿付各种到期债务。
如果企业已经无力偿付到期债务或因支付股利将使其失去偿债能力，则企业不能支付现金股利。
（2）企业因素。
企业资金的灵活周转，是企业生产经营得以正常进行的必要条件。
因此企业长期发展和短期经营活动对现金的需求，便成为对股利的最重要的限制因素。
其相关因素主要有：资产的流动性、投资机会、筹资能力、盈利的稳定性、资本成本等。
（3）股东意愿。
股东在避税、规避风险、稳定收入和股权稀释等方面的意愿，也会对企业的股利政策产生影响。
毫无疑问，企业的股利政策不可能使每个股东财富最大化，企业制定股利政策的目的在于，对绝大多数股东的财富产生有利影响。
（4）其他因素。
影响股利政策的其他因素主要包括，不属于法规规范的债务合同约束、政府对机构投资者的投资限制以及因通货膨胀带来的企业对重置实物资产的特殊考虑等。
3．答：股利分配政策的核心问题是确定支付股利与留用利润的比例，即股利支付率问题，常用的股利政策主要有以下几种类型：（1）剩余股利政策。
剩余股利政策主张，企业未来有良好的投资机会时，根据企业设定的最佳资本结构，确定未来投资所需的权益资金，先最大限度地使用留用利润来满足投资方案所需的权益资本，然后将剩余部分作为股利发放给股东。
（2）固定股利政策。
固定股利政策表现为每股股利支付额固定的形式。
其基本特征是，不论经济情况如何，也不论企业经营好坏，不降低股利的发放额，将企业每年的每股股利支付额，稳定在某一特定水平上保持不变，只有企业管理当局认为企业的盈利确已增加，而且未来的盈利足以支付更多的股利时，企业才会提高每股股利支付额。
（3）固定股利支付率政策。
固定股利支付率政策，是将每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东。
实行这一政策的企业认为，只有维持固定股利支付率，才能使股利与公司盈利紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则，这样才算真正做到公平的对待每一股东。
（4）正常股利加额外股利政策。
正常股利加额外股利政策是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策。
其特征是：企业一般每年都支付较低的固定股利，当盈利增长较多时，再根据实际情况加付额外股利。
这种股利政策适用于盈利与现金流量波动不够稳定的企业，因而也被大多数企业所采用。
4．答：企业通常以多种形式发放股利，股利支付形式一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利，其中最为常见的是现金股利和股票股利。
在现实生活中，我国上市公司的股利分配广泛采用一部分股票股利和一部分现金股利的做法，其效果是股票股利和现金股利的综合。
5。
5．答：公司必须事先确定与股利支付相关的时间界限，这个时间界限包括：（1）股利宣告日。
股利宣告日是指董事会将股东大会决议通过的分红方案（或发放股利情况）予以公告的日期。
在公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。
（2）股权登记日。
股权登记日是指有权领取股利的股东资格登记截止日期。
只有在股权登记日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享当期股利，在股权登记日以后列入名单的股东无权领取股利。
（3）除息日。
除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。
在除息日前，股利权从属与股票，持有股票者即享有领取股利的权利；从除息日开始，股利权与股票相分离，新购入股票的人不能享有股利。
在我国，由于采用次日交割方式，则除息日与登记日差一个工作日。
（4）股利发放日。
即向股东发放股利的日期。
6．答：（1）股票分割会使公司股票每股市价降低，使更多的资金实力有限的潜在股东变成持股的股东，可以促进股票的流通和交易。
（2）股票分割可以向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助于提高投资者对公司的信心。
（3）股票分割可以为公司发行新股做准备。
在新股发行之前，利用股票分割降低股票价格，可以促进新股的发行。
（4）股票分割有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。
（5）股票分割带来的股票流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。
7．答：（1）动机：在证券市场上，股票回购的动机主要可概括为以下几点：①现金股利的替代②提高每股收益③改变公司的资本结构④传递公司的利好信息以稳定或提高公司的股价⑤巩固既定控制权或转移公司控制权⑥防止敌意收购⑦满足认股权的行使⑧满足企业兼并与收购的需要（2）对上市公司的不利影响：①股票回购需要大量资金支付，容易导致公司资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展；②公司进行股票回购，无异于部分股东退出和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障；③股票回购可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视了公司的长远发展，损害公司的根本利益；④股票回购容易导致公司操纵股价。
公司回购自己的股票，容易导致其利用内幕消息进行炒作，或操纵财务信息，加剧公司行为的非规范化，投资者蒙受损失。
8．答：股票回购包括以下三种方式：（1）公开市场回购。
公开市场回购，是指公司在股票的公开交易市场上以等同于任何潜在投资者的地位，按照公司股票当前市场价格回购股票。
（2）要约回购。
要约回购，是指公司在特定期间向市场发出的以高出当前市场价格的某一价格，回购既定数量股票的要约。
（3）协议回购。
协议回购，是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。
七、计算与分析题1、答案：（1）因为2+3+5+8-20=-2，所以不交不分。
（2）应交所得税=（10-2）*0.33=2.64 ；提两金=（8-2.64）*0.15=0.8042、答案：应交所得税=（100-15）*0.33=28.05；提两金=（85-28.05-10）*0.15=7.0425可供投资者分配利润=85-28.05-10-7.0425=39.90753、答案：留存利润=120*0.6=72；发放股利=100-72=28；对外筹资=120-72=284、答案：100/1-0.5=2005、答案：股本余额=5000（1+10%）=5500；资本公积余额=2000+500*3=3500盈余公积余额=1000；未分配利润=4500-500*4=25006、答案：两金=500*0.15=75；现金股利=（200+500-75）*0.3=187.57、答案：2000（1+0.2）*0.1=2408、答案：股利支付总额=1000（1+0.1）*0.2=220；股利支付率=220/900=24.44%9、答案：留存收益=2000（1-0.45%）=1100；现金股利=1500-1100=400；外部筹资=2000-1100=90010、答案（1）1000*0.33=330；（2）（1000-330）*0.15=100.5（3）留存收益=700*0.5=350现金股利=1000-330-350=32011、答案：（1）900（1-0.33）=603；（2）603*0.15=90.45；（3）3000*0.1=300（4）350+603*0.85-300=562.5512、答案：（1）15000*0.15=2250（2）50000（1+0.1）*0.1=5500（3）股本余额=50000（1+0.1）=55000；资本公积余额=60000+5000*1=65000盈余公积余额=25000+2250=27250；未分配利润余额=15000+15000*0.85-5000*2-5500=12250第三部分案例分析分析要点：企业股利支付形式一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利，该公司综合运用了现金股利和股票股利两种形式。
