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营运资本投资决策演示文稿营运资本投资决策是企业中至关重要的一个环节，它关乎企业运营的成败以及财务状况的稳定。
本文将根据营运资本投资决策的流程，详细介绍其背后的原理与作用，旨在帮助企业理解并有效应用该决策，达到提升经营效率的目的。
一、什么是营运资本投资决策营运资本投资决策是指企业在经营过程中，为了保证正常运作而对流动资金的配置和管理方式进行的决策。
它不同于长期资本投资决策，主要关注企业短期经营的需要与运行的效率。
二、营运资本投资决策的流程1. 定义企业的运营周期企业运营周期是指从采购原材料到销售出货并收回现金的整个过程，包括采购、生产、库存、销售和收款。
准确定义企业的运营周期对于决策的制定至关重要。
2. 评估资金流出资金流出主要包括原材料采购、生产成本、人员工资、租金和设备维护等。
评估资金流出的规模和周期可以帮助企业掌握经营成本和流动资金需求。
3. 估计资金流入资金流入主要来自销售收入和财务安排如贷款或股权融资等。
准确估计资金流入的数量和时间可以帮助企业了解未来资金的来源和可用性。
4. 确定资金缺口通过对资金流出和资金流入的评估和估计，企业可以计算出资金缺口，即流动资金的差额。
资金缺口的分析是企业决定是否需要额外筹资以及筹资的方式和规模的关键。
5. 制定投资决策根据资金缺口的分析结果，企业可以制定相应的投资决策。
常用的投资决策方法包括自筹资金、银行贷款、股权融资等。
投资决策的目标是确保企业能够满足业务需求，同时最大限度地降低成本和风险。
三、营运资本投资决策的原则1. 资金周转率最大化营运资本投资决策的核心原则是追求资金周转率的最大化。
资金周转率是指企业单位时间内周转的资金量与投资资本的比率。
提高资金周转率可以减少资金占用时间，提高企业的运营效率。
2. 风险和收益的平衡在制定投资决策时，企业需要平衡风险和收益。
较高的投资收益往往伴随着较高的风险，企业需要权衡投资项目的潜在收益和风险，选择具有较高回报且风险可控的项目。
财务成本管理（2016）第六章资本预算课后作业一、单项选择题1.在各类投资项目中，通常需要添置新的固定资产，并增加企业的营业现金流入的是（）。
A.新产品开发或现有产品的规模扩张B.设备或厂房的更新C研究与开发D.勘探2.下列指标中，属于反映投资效益的指标是（）。
A.净现值B.现值指数C内含报酬率D.静态回收期3.已知某投资项目的建设期为1年，建设期的固定资产投资为800万元，增加的营运资本为300万元，经营期前4年每年的现金净流量为230万元，经营期第5年和第6年的现金净流量分别为150万元和200万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）年。
A. 6.15B. 5.32C. 5.15D.54.下列说法中不正确的是（）。
A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率B.现值指数大于0,方案可行C.内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率D.内含报酬率大于资本成本，方案可行5.若现值指数小于1,表明该投资项目（）。
A.各年利润小于0,不可行B.它的投资报酬率小于0,不可行C它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行D.它的投资报酬率一定小于06.某投资项目原始投资为15000元，当年完工投产，期限为4年，每年可获得现金净流量5000元，则该项目内含报酬率为（）。
A.11.38%B.12.62%C.13.54%D.14.66%7.下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（）。
A•原始投资B.现金流量C项目期限D.资本成本8.在下列方法中，能直接用于寿命不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（）。
A.净现值法B.会计报酬率法C.等额年金法D.内含报酬率法9.甲公司可以投资的资本总量为 10000万元，资本成本10%，现有三个独立的投资项目： A项目的投资额是10000万元，B项目的投资额是 6000万元，C项目的投资额是 4000万元。
A 项目的净现值是 2000万元，现值指数 1.25；B项目的净现值1200万元，现值指数 1.3； C 项目的净现值 1100 万元，现值指数 1.2。
第六章投资管理一、单项选择题1.（）的正确与否，直接关系到企业的兴衰成败。
A.投资决策B.长期筹资决策C.固定资产更新决策D.营运资本管理2.下列关于企业投资管理的特点中，表述错误的是（）。
A.企业投资主要涉及劳动资料要素方面B.企业投资经历的时间较短C.企业的投资项目涉及的资金数额较大D.投资项目的价值具有较强的不确定性3.将企业投资划分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标准是（）。
A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资对象的存在形态和性质C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响D.按投资项目之间的相互关联关系4.财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕（）而开展的专门经济性评价。
A.技术可行性和环境可行性B.技术可行性和市场可行性C.环境可行性和市场可行性D.技术可行性和资金筹集的可行性5.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。
A.固定资产投资B.折旧与摊销C.无形资产投资D.递延资产投资6.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。
A.该方案的年金净流量大于0B.该方案动态回收期等于0C.该方案的现值指数大于1D.该方案的内含报酬率等于设定的贴现率7.下列各项因素中不会影响年金净流量大小的是（）。
A.每年的现金净流量B.折现率C.原始投资额D.投资的实际报酬率8.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为10%，有四个方案可供选择。
其中甲方案的项目寿命期为5年，净现值为600万元；乙方案的现值指数为0.93；丙方案的项目寿命期为10年，年金净流量为100万元；丁方案的内含报酬率为8%。
最优的投资方案是（）。
A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案9.已知某投资项目按14%的贴现率计算的净现值大于零，按16%的贴现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定（）。
A.大于14%，小于16%B.小于14%C.等于15%D.大于16%10.已知某投资项目的原始投资额为100万元，投资期为2年，投产后第1～3年每年NCF=25万元，第4～10年每年NCF=20万元。
1.阐述一下机会成本的定义答：某项资产用于某个新项目，则会丧失了其他方式所能带来的潜在收入，这些丧失被认作机会成本2.在计算投资项目的NPV 时，下边哪个可以被看成是增量现金流？（1）新的产品所带来的公司的其他产品的销售的下滑（2）只有新的项目被接受，才会开始投入建造的机器和厂房（3）过去的3 年发生的和新项目相关的研发费用（4）新项目每年的折旧费用（5）公司发放的股利（6）新项目结束时，销售厂房和机器设备的收入（7）如果新项目被接受，那么需要支付的新雇佣员工的薪水和医疗保险费用答：这里的增量的现金流量可以为负数，而且查看一个项目的增量现金流量主要应该看这些现金流量是否专属于这个项目但也有例外如侵蚀效应、沉没成本和折旧（1）是副效应中的侵蚀效应当算入增量现金流只不过它是负数而已；（2）固定资产的投资当然应担算入增量现金流它也为负数；（3）过去三年的新项目相关的研发费用属于沉没不能算作当前评估项目的增量现金流；（4）折旧费用本来不会直接的带来项目的增量现金流，但是它抵减了税款，间接的提供了增量现金流故应当算作项目的增量现金流；（5）公司的发放的股利应为不属于这个项目的专属现金流量，故不能算作项目的增量现金流量；（6）应当算作项目的增量现金流量，因为它专属于这个项目（7）项目的员工的工资因为专属于这个项目故应当算作该项目的增量现金流量3.你的公司现在生产和销售钢制的高尔夫球杆。
公司董事会建议你考虑生产钛合金和石墨制的高尔夫球杆，下列哪一项不会产生增量现金流。
（1）自有土地可以被用来建设新厂房，但是新项目如果不被接受，该土地将以市场价700000 美元出售；（2）如果钛合金和石墨制的高尔夫球杆被接受，则钢制的高尔夫球杆的销售额可能会下降300000 美元；（3）去年用在石墨高尔夫球杆上的研发费用为200000答：对于（1）属于机会成本应当算入项目的增量现金流（2）属于副效应中的侵蚀效应应当算入项目的增量现金流；（3）属于沉没成本，不应当算入项目的增量现金流4.如果可以选择，你更愿意接受直线折旧法还是改进的加速成本折旧法？为什么答：应该更加偏向于加速成本折旧法，因为它在前期产生了更多的折旧额，抵减了更多的税款（从货币的时间价值上来说）5.我们在前面套路资本预算的时候，我们假设投资项目的营运资本都能够回收。
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预计建设期为1年，所需原始投资500万元于建设起点一次投入。
该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加息税前利润为400万元，所得税税率为25%，项目的行业基准总投资收益率为20%。
要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量；（2）计算该设备的静态投资回收期；（3）计算该投资项目的会计收益率（ROI）；（4）假定适用的行业基准折现率为10％，计算项目净现值；（5）计算项目净现值率；（6）评价该项目的财务可行性。
2.A公司准备购入一台设备以扩大生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案需投资15000元，一年后建成投产。
使用寿命为6年，采用直线法计提折旧，6年后设备无残值。
6年中每年的销售收入为6000元，每年的付现成本为2500元。
乙方案需投资18000元，一年后建成投产时需另外增加营运资金3000元。
该方案的使用寿命也是6年，采用直线法计提折旧，6年后有残值3000元。
6年中每年的销售收入为8500元，付现成本第一年为3000元，以后每年将增加维修费300元。
假设所得税税率为25%，要求(1)试计算两方案的现金流量。
(2)计算相关投资评价指标。
3.某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为2000，分两年投入，该项目的现金流量表（部分）如下：要求：（1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。
cpa财务管理各章分值摘要：一、引言二、CPA 财务管理概述1.财务管理的定义2.财务管理的重要性三、CPA 财务管理各章分值分析1.第一章财务管理基本理论1.1 财务管理概述1.2 财务管理目标1.3 财务管理环境2.第二章财务报表分析2.1 财务报表分析概述2.2 财务比率分析2.3 现金流量分析3.第三章财务预测与规划3.1 财务预测3.2 财务规划4.第四章投资决策4.1 投资决策概述4.2 投资决策分析5.第五章融资决策5.1 融资决策概述5.2 融资决策分析6.第六章股利决策6.1 股利决策概述6.2 股利政策的制定7.第七章营运资本管理7.1 营运资本管理概述7.2 营运资本决策四、总结正文：【引言】CPA（注册会计师）财务管理是指在注册会计师考试中，对财务管理知识的考核。
本文将对CPA 财务管理各章分值进行分析，帮助考生更好地了解考试重点，提高备考效率。
【CPA 财务管理概述】财务管理是对企业资金的筹集、运用、管理、监督和分配等方面的活动。
CPA 财务管理主要涉及财务管理的理论和实践，包括财务报表分析、财务预测与规划、投资决策、融资决策、股利决策和营运资本管理等方面的知识。
【CPA 财务管理各章分值分析】【第一章财务管理基本理论】本章主要介绍财务管理的概述、目标以及环境。
虽然分值较低，但作为财务管理的基础知识，考生需要对这部分内容有基本的了解。
【第二章财务报表分析】财务报表分析是财务管理的重要组成部分，本章主要介绍财务报表分析的概述、财务比率和现金流量分析。
这部分内容在考试中占比较高，考生需要熟练掌握财务比率分析的方法和技巧。
【第三章财务预测与规划】财务预测和规划是企业财务管理的关键环节，本章主要介绍财务预测和规划的方法。
考生需要掌握如何根据企业的历史数据和现有状况，预测未来的财务状况，并制定相应的财务规划。
【第四章投资决策】投资决策是企业资金运用的重要环节，本章主要介绍投资决策的概述和分析方法。
《财务管理》公式汇总财务报表分析一. 现金流计算1、资产(A)三负债(B)+所有者权益 2.资产的现金流量C F (A),也一定等于负债的现金流量CF (B)加上所有者权益的现 金流量 CF(S),即：CF (A)三CF(B) +CF(S)•负债的现金流量=偿还到期债务+支付利息-借入新债 • 所有者权益的现金流量=股利支付-股票回购-新股发行3.资产的现金流量CF (A).等于经营现金流fi (OCF)减去资本性支出(CS)和营运资本 变化额(JNWC)经营现金流M(OCF)=息税前利润(EBIT) +折旧-税 =净利润+折旧+利息支出 资本性支出(CS)= Z ］固定资产+折旧 营运资本(NWC)= 流动资产-流动负债JNWC = NWCi -NWC2二. 偿债能力分析 短期偿债能力分析(1)流动比率流动比率=流动资产/流动负债(2)速动比率速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货-待摊费用)/流动负债(3) 现金比率现金比率=(现金+现金等价物)/流动负债(4) 营运资本营运资本=流动资产-流动负债(5)经营现金净流量比率经营现金净流量比率=年经营净现金流量/年末流动负债2、长期偿债能力(财务杠杆)分析 (1)资产负债率资产负债率=(负债总额/ 资产总额〉X100% (2)权益比率权益比率=(所有者权益总额/资产总额)X 10 0% =1 -资产负债率(3 )利息周转倍数利息周转倍数=息税前利润/利息费用第1章 一、企业价值最大化目标的表达(P6)财务管理概论(S)=（税后净利润+所得税+利息费用）/利息费用（4）权益乘数权益乘数=（资产总额/股东权益）X 100%=1/权益比率= 1/（ 1 -资产负债率）三、营运能力分析1、总资产周转率总资产周转率=销售收入总额/平均资产总额2 .流动资产周转率流动资产周转率=营业收入净额/平均流动资产余额3、 应收账款周转率应收账款周转率=营业收入净额/平均应收帐款净额4、 存货周转率存货周转率=营业成本/平均存货净额四、盈利能力分析 销售（营业）利润率（1） 销售毛利率销售毛利率=销售毛利/销售收入净额X 100%=（销售收入净额-销售成本）/销售浄收入净额X100%（2） 销售净利率销售净利率=税后净利/销售收入净额 2、成本费用利润率3、资产利润（收益）率（1）总资产利润率（ROA ）总资产利润率=息前税前利润 =（税后净利 （2 ）权益资本收益率权益资本收益率=税后净利/平均所有者权益（3）净资产利润率（权益净利率,ROE ）净资产利润率=净利润/平均总资产五. 发展能力分析 盈利增长能力分析（1）营业利润增长率营业利润增长率=（本年营业利润/基期营业利润）x 100^ -1（2）净利润增长率成本费用利润率=税后净利/成本费用总额/平均总资产+净利息费用）/平均资产总额X 100%净利润增长率=（本年净利润/基期净利润）X 10 0%」2.资产増长能力分析总资产增长率=(本年增长增值额/年初增长总额)X 100% - 1 3、资本增长館力分析(1)资本积累率资本积累率=(本年所有者权益增值额/年初所有者权益)X 1 00%- 1(2)资本保值增值率资本保值增值率=(扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益)X 10 0%4可持续增长率=ROE X留存比》(1)留存比率留存比率=留存收益 /净利润(2)留存收益留存收益=净利润-股利六.市场测试分析1、市盈率(P E)市盈率=毎股市价/每股盈余2、市净率(PB)市净率=每股币价/每股净资产3、每股盈余(EPS)毎股盈余=(净利润一优先股股利)/普通股发行在外股数4 .每股股利(DPS)毎股般利=支付给普通股的现金股利/普通股发行在外般数5、股利支付比率(DPR)股利支付比率=每股股利/每股盈余6、每股现金流量(CPS)毎股现金流量=(经营活动现金净流量一优先股股利)/普通股发行在外股数7.市盈率相对盈利増长比率(PEG)市盈率相对盈利增长比率=市盈率/ 盈利增长比率七.杜邦分析法1、第一层:权益资本收益率=总资产报酬率X权益乘数=销售净利率X总资产周转率X权益乘数2、第二层：销售净利率=净利润/营业收入^=0净利润=营业收入-营业成本-各项税金（销售税金及附加、所得税等） 总资产周转率=营业收入/总资产平均占用额权益乘数=总资产/所有者权益=1 /所有者权益比率1/（1-资产负债率）3、第三层:■总销售收入C 平均总资产净利润 总销售收入平均总资产-总销售收入X 平均总资产X 平均股东权益第四章货币时间价值与证券估价一. 单利与复利1、单利1= nxBxi（1 :利息期数:B ：本金：i ：利息率）2、复利I = Bx （l+ i ）n -B（I:利息;n:期数:B ：本金;i:利息率）二. 名义利率与有效年利率2、有效年利率三、终值与现值 现金流的价值W 二工CW 九尸2、基本公式»归2 “]A<I 净利润 总销售收入X 一 •“ "亠-月度利率= 季度利率= 半年利率=年利率/12年利率/ 4年利率/2有效毎利率=…年名义利率、•年内付息次数 —乖内付虑次数'1-XV a令\-x ^=0四. 年金1. 普通年金(后付年金)(1)普通年金终值的计算公式F 匕=/ +力(1 + 0 + /(1 +沪+・・・+ /(1 + 0心 (m = (F/A ，i,n)(2)普通年金终值的应用一偿债基金力=-p ―-— = FV A X (方，i,n}- =' P/yV A)(4)普通年金现值的应用——资本回收A = ----------- = PV A X -------------(P/4, t ；n)尸『＞*人1一(1 + 0汽2、先付年金(1)先付年金终值的计算公式FV A =Ax (1 + 0 ^+Ax (i + i) ^i-i + ・・・ + 4x(l + 0=小空3 -1]3、终值PVo (1 + i)" 二 ------ + - 1 + / (弘1 1- (1 + f)(3)普通年金现值的计算公式(1 + i)" + » 十(1 + /)'“(""x <1.0(2)先付年金现值的计算公式A A AP 匕4 " + — + ------- + …+ ------ (1 +【) (1 + 0 2 (1 +f)=^[ ------ : ----- + 43、递延年金(1)递延年金终值的计算公式il •算同普通年金尸匕=力 + /(1 + 7)+ /(1 + 7・)2 +…+ 力(1 + 0 心(2)递延年金现值方法一：递延年金视为(n-m)期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调 整到第一期期初：A X (1 + i) 7+力 X (1+i)・2 +…+ Ax (1+i) -(n-m)PIA = -----------------------------------------------------眉 (1+f) E1-(1 + t) -(E)PV A = [A K (1 + O" + 4x( 1 + 0・2 + -+4x(1 + 0^] - 3 X (1 十 0 7 + A X (1 十 0・2 + …+ X (1 + 0"""] =加[(一)\(1+旷;A —.,=—(i T 无歼人) 六、债券及其估价1、债券估价的基本模型n-lA X一 —(1 +i) E方法二：先求出n 期年金现值后再减去实际井未支付的延期m 的年金现值。
