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第六章营运资金管理一、本章题库【说明】：本章题库共45题，其中，单选：20题；多选10题；判断：15题。
（一）单项选择题1．企业置存现金主要是为了满足（）。
A．交易性、预防性、收益性需要 B．交易性、投机性、收益性需要C．交易性、预防性、投机性需要 D．预防性、收益性、投机性需要2．经济订货量是指（）。
A．订货成本最低的采购批量 B．储存成本最低的采购批量C．缺货成本最低的采购批量 D．存货总成本最低的采购批量3．现金管理的首要目的是（）。
A．保证日常生产经营业务的现金需要 B．获得最大收益C．使机会成本与固定性转换成本之和最低 D．使机会成本与短缺成本之和最低4．各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（）。
A．交易动机 B．投机动机 C．预防动机 D．长期投资动机5．对信用期限的叙述，正确的是（）。
A．信用期限越长，企业坏账风险越小。
B．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越。
C．延长信用期限，不利于销售收入的扩大。
D．信用期限越长，应收账款的机会成本越低。
6．下列关于存货管理的ABC分析法描述不正确的是( )A．A类存货金额巨大，但品种数量较少 B．C类存货金额巨大，但品种数量较少C．对存货进行分类的标准是金额标准 D．对C类存货应重点控制7．下列项目属于存货储存成本的是（）。
A．存货储存利息 B．进货差旅费C．材料中断损失 D.入库检验费8．存货ABC分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为（）。
A．金额标准 B．品种数量标准 C．重量标准D．金额与数量标准9．信用条件“1/10，N/30”表示（）。
A．信用期限为10天，折扣期限为30天B．如果在开票后10天至30天内付款可享受10%的折扣C．信用期限为30天，现金折扣为10%D．如果在10天内付款，可享受1%的现金折扣，否则应在30天内全额付款10．下列属于缺货成本的是（）。
A．产品供应中断导致延误发货的信誉损失 B．储存存货发生的仓储费用C．存货的保险费用 D．存货残损霉变损失11．下列说法中正确的是（）。
理论攻坚-财务管理学5（讲义）第六章营运资金管理一、营运资金管理策略（一）概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
营运资金＝流动资产－流动负债（二）投资策略【习题演练】1.（单选）下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。
A.资产总额－负债总额B.流动资产总额－负债总额C.流动资产总额－流动负债总额D.速动资产总额－流动负债总额2.（单选）某企业为应对销售高峰期，保持高水平的应收账款和存货来满足企业的生产经营和扩大销售，该企业采取的投资策略是（）。
A.适中的流动资产投资策略B.保守的流动资产投资策略C.激进的流动资产投资策略D.紧缩的流动资产投资策略3.（单选）下列关于营运资本投资策略的说法中，不正确的是（）。
A.保守型的投资策略下，公司短缺成本较高B.激进型的投资策略下，表现为较低的流动资产/收入比率C.投资管理的核心问题是如何应对投资需求的不确定性D.保守型的投资策略倾向于提供宽松的付款条件（三）融资策略1.期限匹配策略波动性流动资产占用资金来源于短期融资，永久性流动资产和非流动资产占用资金来源于长期融资。
2.保守融资策略长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产，短期融资支持剩余的波动性流动资产。
3.激进融资策略长期融资支持非流动资产和部分永久性流动资产，短期融资支持波动性流动资产和剩余的永久性流动资产。
【习题演练】4.（单选）某企业在融资时，对全部固定资产、全部永久性流动资产和部分波动性流动资产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的融资战略是（）。
A.稳健型融资战略B.保守型融资战略C.激进型融资战略D.期限匹配型融资战略5.（单选）某公司资产总额为9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600万元，该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）。
A.期限匹配融资策略B.保守融资策略C.激进融资策略D.风险匹配融资策略二、现金管理（一）持有现金的动机【习题演练】6.（多选）企业持有的现金动机需求包括（）。
《第六章营运资金管理》作业一、单项选择题1．下列各项流动资产中，流动性最强的是（）。
A．现金B．应收账款C．存货D．预付账款2．下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是（）。
A．支付工资B．购买股票C．缴纳所得税D．派发现金股利3．现金是立即可以投入流通使用的货币资金，具体包括（）。
A．产成品资金B．库存现金和银行存款C．应收应付款项D．在产品资金4．企业应持有的现金总额通常小于交易动机、预防动机和投机动机所需要的现金余额之和，其原因是（）。
A．现金的存在形式在不断变化B．现金与有价证券可以互相转换C．现金在不同时点上可以灵活使用D．各种动机所需要的现金可以调节使用5．企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。
A．企业销售水平的高低B．企业临时举债能力的大小C．企业对待风险的态度D．金融市场投机机会的多少6．某公司每年（360天）的现金需求量为400万元，每次转换的交易成本为20万元，银行的存款利率为10%，则该公司的目标现金持有量为（）。
A．200万元B．300万元C．400万元D．500万元7．衡量应收账款信用标准的指标通常是（）。
A．应收账款周转率B．客户的资信状况C．预期的坏账损失率D．应收账款收现保证率8．信用条件为“2/10，n/30”时，预计有40%的客户会选择现金折扣优惠，则平均收账期是（）。
A．16天B．28天C．26天D．22天9．下列对信用期限的叙述中，正确的是（）。
A．信用期限越长，企业坏账风险越小B．延长信用期限，不利于销售收入的扩大C．信用期限越长，应收账款的机会成本越低D．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优10．在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（）。
A．信用条件B．收账政策C．信用等级D．客户资信状况11．在确定经济订货批量时，应考虑的成本是（）。
A．取得成本B．订货成本和储存成本C．储存成本D．订货成本12．采用存货ABC分类管理法时，A类存货应符合的条件是（）。
第六章营运资金管理一、单选题1．下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（D）。
A、信用期限B、现金折扣（率）C、现金折扣期D、商业折扣2．放弃现金折扣的成本大小与（D ）。
A.折扣百分比的大小呈反方向变化B.信用期的长短呈同方向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化3．下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（D）。
A.机会成本B.管理成本C.坏账成本D.短缺成本4．对存货进行ABC类划分的最基本的标准是（ C ）。
A.重量标准B.数量标准C.金额标准D.数量和金额标准5．企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（C ）。
A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差6．在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的品种数量比重大致为（B ）。
A．0.7：0.2：0.1B．0.1：0.2：0.7C．0.5：0.3：0.2D．0.2：0.3：0.57．某企业按“2/10，n/60"的条件购进商品20000元若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为（ D ）。
A.2%B.12%C.14.46%D.14.69%8．以下现金成本与现金持有量成正比例关系的是（ A ）。
A.现金机会成本B.现金交易成本C.现金管理成本D.现金短缺成本9．存货经济批量的基本模型所依据的假设不包括（ D ）。
A.存货集中到货B.一定时期的存货需求量能够确定C.存货进价稳定D.允许缺货10．下列各项中，属于应收账款机会成本的是( A )。
A．应收账款占用资金的应计利息B．客户资信调查费用C．坏账损失D．收账费用11.持有过量现金可能导致的不利后果是( B )。
A．财务风险加大B．收益水平下降C．偿债能力下降D．资产流动性下降12.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（B）。
一、填空题1、企业持有现金的动机是为了满足三种需要，分别是、、。
2、评价客户信用标准的5C评价法使的五个指标即：品质、、、、。
3、3／10，n／30是一项信用条件，其中10天为，3％为，30 天为。
4、经济批量是指能在保证生产经营需要的前提下使的材料采购批量。
5、企业持有现金的成本主要包括、和。
二、单项选择题1、企业为满足交易动机所持有的现金数量主要取决于（）。
A.企业的支付能力B.企业的生产能力C.企业的偿债能力D.企业的销售水平2、不属于流动资产特点的是（）。
A.形态的变动性B.数量波动大C.获利能力强D.投资回收期短3、企业将资金占用在应收账款上而放弃其他方面投资可获得的收益是应收账款的（）。
A.管理成本B.机会成本C.坏账成本D.资金成本4、下列不属于信用条件的是（）。
A.现金折扣B.数量折扣C.信用期间D.折扣期间5、在一定时期，当现金需要量一定时，同现金持有量成反比的成本是（）。
A.管理成本B.机会成本C.短缺成本D.资金成本6、在存在商业折扣的情况下，与最优经济批量无关的成本有（）。
A.储存成本B.购置成本C.进货成本D.资金成本7、在存货ABC管理中，将存货金额很大，品种数量很少的存货划分为（）。
A.A类B.B类C.C类D.AB类8、经济批量是材料的采购量，再订货点是材料的（）。
A.订货时间B.采购量C.最低储存量D.安全储存量9、企业持有一定量的短期有价证券，主要是为了维护企业资产的流动性和（）。
A.收益性B.企业的现金收入C.企业良好的信誉D.偿债能力10、既要充分发挥应收账款的作用，又要加强应收账款的管理，其核心是（ ）。
A.加强销售管理B.制定适当的信用政策C.采取积极的收账政策D.尽量采用现款现货11、下列各项中，属于非经营性负债的是（ ）。
A.应付账款B.应付票据C.应付债券D.应付销售人员薪酬12、某企业的现金周转率为6次，则其现金周转期为（ ）。
A.30天B.40天C.50天D.60天13、信用标准一般可用（ ）表示。
第六章营运资金管理一、单选题1．下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（D）。
A、信用期限B、现金折扣（率）C、现金折扣期D、商业折扣2．放弃现金折扣的成本大小与（D ）。
A.折扣百分比的大小呈反方向变化B.信用期的长短呈同方向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化3．下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（D）。
A.机会成本B.管理成本C.坏账成本D.短缺成本4．对存货进行ABC类划分的最基本的标准是（ C ）。
A.重量标准B.数量标准C.金额标准D.数量和金额标准5．企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（C ）。
A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差6．在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的品种数量比重大致为（B ）。
A．0.7：0.2：0.1B．0.1：0.2：0.7C．0.5：0.3：0.2D．0.2：0.3：0.57．某企业按“2/10，n/60"的条件购进商品20000元若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为（ D ）。
A.2%B.12%C.14.46%D.14.69%8．以下现金成本与现金持有量成正比例关系的是（ A ）。
A.现金机会成本B.现金交易成本C.现金管理成本D.现金短缺成本9．存货经济批量的基本模型所依据的假设不包括（ D ）。
A.存货集中到货B.一定时期的存货需求量能够确定C.存货进价稳定D.允许缺货10．下列各项中，属于应收账款机会成本的是( A )。
A．应收账款占用资金的应计利息B．客户资信调查费用C．坏账损失D．收账费用11.持有过量现金可能导致的不利后果是( B )。
A．财务风险加大B．收益水平下降C．偿债能力下降D．资产流动性下降12.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（B）。
第六章营运资金管理练习题答案第六章 营运资金管理练习题1、某公司为保障日常现金收支的需要，任何时候银行结算户存款和库存现金余额均不能低于2500元，公司有价证券的年利率为10.8%，每次固定转换成本平均为30元，根据历史资料测算出现金余额波动的标准差为600元。
要求：（1）计算公司的最优现金返回线 （2）计算公司现金控制的上限【答案】（1）有价证券日利率=10.8%÷360=0．03%最优现金返回线(R)=343i b ÷⨯⨯δδ +L=3%)03.04(600600303 ⨯÷⨯⨯⨯+2500 =3000+2500=5500(元)（2）现金控制上限（H ）=3R －2L=3×5500－2×2500=11500(元)2、某公司预计的年度销售额为2400万元，目前的信用期为：N/30，坏账损失率为2%，收账费24万元，变动成本率为65%，资本成本为10%。
为扩大销售，增强公司竞争力，准备了两个信用期间的备选方案：A 方案为N/60，销售额能增加到2640万元，坏账损失率为3%，收账费为40万元；B 方案为N/90，销售额能增加到2800万元，坏账损失率5%，收账费为56万元。
采用新政策后，变动成本率和资本成本均不变。
要求：通过计算选择最有利的方案。
【答案】目前政策的机会成本=（2400/360）×30×65%×10%=13（万元） A 方案的机会成本=（2640/360）×60×65%×10%=28．60（万元） B 方案的机会成本=(2800/360) ×90×65%×10%=45.50(万元) 目前政策的坏账损失=2400×2%=48(万元)A方案的坏账损失=2640×3%=79.20(万元)B方案的坏账损失=2800×5%=140(万元)信用期方案分析评价计算表单位:万元A方案改变信用期的净收益最大,为有利方案。
3、某公司目前的信用条件为N/60，即无现金折扣，预计销售收入为2640万元，估计坏账占销售额的3%，收账费用为40万元。
为加速应收账款收回，决定将信用条件改为“2/10，1/20，N/60”，估计约有60%的客户会利用2%的折扣；15%的客户将利用1%的折扣，坏账损失率将降低为2%，收账费用降低为30万元。
该公司的变动成本率为65%，资本成本为10%。
要求：通过计算分析评价该公司是否应改变目前的信用条件。
【答案】（1）计算应收账款的机会成本：目前信用条件的机会成本=（2640/360）×60×65%×10%=28．6（万元）改变信用条件后的平均收账期=10×60%+20×15%+60×25%=24（天）改变信用条件后的机会成本=（2640/360）×24×65%×10%=11．44（万元）目前信用条件的坏账损失=2640×3%=79．2（万元）改变信用条件的坏账损失=2640×2%=52．8（万元）改变信用条件的现金折扣=2640×60%×2%+2640×15%×1%=35．64（万元）信用条件分析评价计算表单位:万元计算结果表明,改变目前的信用条件,公司的净收益增加17．92(万元)，因由于收益的增加大于成本增加，故应改变目前的信用条件。
4、某企业的年赊销额为240万元，平均收现期为60天，坏账损失率为3%，收账费用为1.8万元。
该企业拟采用新的收账政策，将收账费用增加到3.2万元，以使平均收现期降到45天，坏账损失率降为2%。
该企业变动成本率为80%，资金成本率为25%。
要求：通过计算说明该企业是否应改变目前的收账政策。
【答案】（1）目前收账政策：应收账款应计利息=（240/360）×60×80%×25%=8（万元）坏账损失=240×3%=7．20（万元）收账费用＝1．8（万元）收账成本合计＝8+7．2+1．8＝17（万元）（2）新的收账政策：应收账款的应计利息=（240/360）×45×80%×25%=6（万元）坏账损失=240×2%=4．8（万元）收账成本合计＝6+4．8+3．2=14（万元）计算表明改变目前收账政策可降低收账成本，故应改变目前的收账政策。
5、某企业每年需要耗用甲材料8000吨。
该材料购入价格为每吨1500元。
每订购一次的订货变动成本为400元，材料在仓库中的每吨储存变动成本为40元。
假设保险储备为零。
要求：（1）填写下表各项。
（2）每次购入甲材料多少吨，可使全年与进货批量相关的总成本达到最低？此时相关的总成本是多少？【答案】（1）填写表中各项：表中的计算过程为：平均存量=200/2=100（吨）储存成本=平均存量×单位储存成本=100×40=4000（元）订货次数=（年需要量/批量）=8000/200=40（次）订货成本=订货次数×一次订货成本×400=16000（元） 相关总成本=订货成本+储存成本=4000+16000=20000（元） （批量为500吨时的计算与此相同，故省略） （2）Q*= 4040080002÷⨯⨯=400（元） TC （Q*）=4040080002⨯⨯⨯=16000（元）6、某公司本年度耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。
要求：（1）计算本年度乙材料的经济进货批量；（2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本； （3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额； （4）计算本年度乙材料最佳进货批次。
【答案】（1）本年度乙材料的经济进货批量*300Q ==千克（2）本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本(*)4800C Q T ==元（3）本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额=300200300002⨯=元 （4）本年度乙材料最佳进货批次=36000/300=120次7、某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：（1）如采用收款法，则利息率为14%； （2）如果采用贴现法，利息率为12%；（3）如果采用补偿性余额，利息率降为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。
如果你是财务经理，你选择哪种支付方式？请说明理由。
【答案】（1）收款法实际利息率与名义利息率相同；（2）贴现法付息的实际利息率12%13.64% 112%==-（3）采用补偿性余额时的实际利息率10%12.5% 120%==-分析与决策：由于采用补偿性余额方式取得借款，实际利息率最低，所以应采用该种方式。
8、某债券面值100元，票面利率为10%，每年支付利息，期限3年，当市场利率为8%、10%、12%时，计算该债券的发现价格。
【答案】债券发行价格（8%）=100×10%×（P/A,8%,3）+100×(P/F,8%,3)= 100×10%×2.5771+100×0.7938=105.151债券发行价格（10%）=100×10%×（P/A,10%,3）+100×(P/F,10%,3)=100×10%×2.4869+100×0.7513=99.999债券发行价格（12%）=100×10%×（P/A,12%,3）+100×(P/F,12%,3)= 100×10%×2.4018+100×0.7118=95.1989、某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用100万元，因此必须向银行支付承诺费多少？【答案】承诺费率=（200万－100万）×0.5%=5000元10、某企业拟以“2/10，n/40”的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本是多少？【答案】放弃现金折扣的机会成本2%36024.49% 12%4010=⨯=--11、某企业赊购一批商品，价款80万元，供货商向企业提出的付款条件为：立即付款，付款780800元；5天后付款781200元；10天后付款781600元；20天后付款783000元；30天后付款785000元；45天后付款790000元；最后付款期为60天，全额付款。
目前银行短期借款利率12%；要求：请分别计算企业放弃现金折扣的资金成本及决策企业应该何时支付商品款最合适。
【答案】第一、计算放弃现金折扣的机会成本：立即付款：折扣率=（800000－780800）/800000=2.4%机会成本2.4%36014.75% 1 2.4%60=⨯=-5天付款：折扣率=（800000－781200）/800000=2.35%机会成本2.35%36015.75% 1 2.35%605=⨯=--10天付款：折扣率=（800000－781600）/800000=2.3%机会成本2.3%36016.95% 1 2.3%6010=⨯=--20天付款：折扣率=（800000－783000）/800000=2.125%机会成本2.125%36019.54% 1 2.125%6020=⨯=--30天付款：折扣率=（800000－785000）/800000=1.875%机会成本1.875%36022.93% 1 1.875%6030=⨯=--45天付款：折扣率=（800000－790000）/800000=1.25%机会成本1.25%36030.37% 1 1.25%6045=⨯=--第二、企业应选择45天的折扣期内付款，因为放弃45天现金折扣的机会成本是最大的，如果享受这个折扣，则可以获得30.37%的收益。
12、某公司准备发行面值为500元的企业债券，年利率为8%，期限5年。
有如下三种情况：（1）每年计息一次，请分别计算市场利率在6%、8%、10%条件下企业债券的发行价格。
（2）到期一次还本付息（单利），请分别计算市场利率在6%、8%、10%条件下企业债券的发行价格。
（3）无息折价债券，请分别计算市场利率在6%、8%、10%条件下企业债券的发行价格。
【答案】（1）每年计息一次，请分别计算市场利率在6%、8%、10%条件下企业债券的发行价格。
解：市场利率6%的发行价：=500×（P/F，6%，5）+500×8%×(P/A，6%，5)=542.15（元）市场利率8%的发行价：=500×（P/F，8%，5）+500×8%×(P/A，8%，5)=500（元）市场利率10%的发行价：=500×（P/F，10%，5）+500×8%×(P/A，10%，5)=462.37（元）（2）到期一次还本付息（单利），请分别计算市场利率在6%、8%、10%条件下企业债券的发行价格。
