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利率并轨：利率市场化最后“临门一脚”利率并轨，是指将存款利率和贷款利率基准统一起来，消除此前存贷款利率执行不一致，形成市场化的利率体系。
利率并轨是金融市场化改革的一项重要内容，也是深化金融改革、提高金融效率和服务实体经济的重要举措。
当前，我国金融市场化改革已经进入了关键阶段，利率并轨作为改革的“临门一脚”，其推进将对整个金融体系产生深远的影响。
一、利率并轨的必要性当前，我国金融市场化改革已经取得了长足的进展，然而在利率市场化方面，存贷款利率仍存在较大的差距。
在实际操作中，贷款利率长期以来受到存款利率的管制，导致银行贷款利率过低，企业融资成本高，资源配置效率低下。
由于存款利率和贷款利率之间的差距较大，银行存在着套利空间，也加剧了金融机构的盈利压力。
利率并轨具有迫切的必要性。
利率并轨可以提高金融市场的竞争性和透明度。
当前，银行的存款利率和贷款利率多由央行和银保监会控制，导致金融市场缺乏充分竞争，也难以形成真正的市场化利率。
利率并轨后，金融机构将在更加透明、公开的环境中进行定价，客户能够更清楚地了解贷款利率的形成机制，增加了金融市场的透明度和可预测性。
利率并轨还可以促进金融市场的健康发展。
当前，由于存款和贷款利率差距大，导致金融机构存在套利行为，一定程度上扭曲了金融市场的价格信号，也加大了金融风险。
利率并轨后，金融机构将更加注重风险管理和内部控制，从而促进金融市场的健康发展。
二、利率并轨的难点和挑战尽管利率并轨的必要性已经得到了广泛认可，但要实现利率并轨并不是一件容易的事情，其中存在着不少难点和挑战。
利率并轨需要稳妥推进。
当前，我国金融市场化改革已经进入了关键阶段，还存在着宏观经济调控、金融监管等多重考量。
要实现利率并轨，需要在保持金融市场稳定的前提下，稳妥推进，并在实践中不断总结经验，逐步推进。
利率并轨需要合理调整利率水平。
目前，由于存款利率和贷款利率差距较大，一旦进行并轨，将可能对企业和个人的融资成本造成一定影响。
我国利率市场化改革历程及方向赵洁心投资1301 1306060103（一）改革历程确定改革的总体思路是先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。
1、 1995年，《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》初步提出利率市场化改革的基本思路。
2、 1996年6月1日，放开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场资金供求自主确定拆借利率。
3、1997年6月，银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券回购和现券交易利率。
4、1998年，将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10%扩大到20%，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%。
5、1998年3月，改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率。
6、1999年10月，对保险公司大额定期存款实行协议利率，对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款，实行保险公司与商业银行双方协商利率的办法。
7、1999年允许县以下金融机构贷款利率最高可上浮30%，将对小企业贷款利率的最高可上浮30%的规定扩大到所有中型企业。
8、2000年9月21日，实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。
9、2002年，扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农村信用社利率浮动幅度；统一中外资金融机构外币利率管理政策。
10、2002年3月，将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入中国人民银行现行小额外币存款利率管理范围，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。
（二）改革方向“十二五”时期如何进一步推进利率市场化改革？目前对此已经有一些讨论，“十二五”规划纲要也正在制定过程中。
这里我初步谈几点考虑。
一是选择具有硬约束的金融机构，让它们在竞争性市场中产生定价，在一定程度上把财务软约束机构排除在外。
前面提到过，2003年开始推进国有商业银行改革时，由于改革进程不同，各家银行的自我约束很不一样：部分银行已经实现财务重组，资本充足率较高，资本约束较强；而有的银行资本充足率为负数，也不受资本约束。
贷款市场报价利率（LPＲ）机制的改革逻辑与演进安排*陈鸿祥摘要：全球经济面临严重衰退叠加新冠肺炎疫情“黑天鹅”事件，中国央行坚持稳健偏宽松货币政策搭配市场化机制改革（改革完善LPＲ机制）组合策略予以逆经济周期调节，成为少数实施常规货币政策的主要经济体。
本文首先在引言及文献综述部分归纳梳理了代表性学者有关LPＲ新报价机制的不同学术观点，并且合理借鉴贷款市场报价利率（LPＲ）机制的国际经验，然后全面专业阐释贷款市场报价利率（LPＲ）机制的改革逻辑，在贷款市场报价利率（LPＲ）机制的现实评估的基础上，最后前瞻性探寻贷款市场报价利率（LPＲ）机制的演进安排。
关键词：LPＲ改革逻辑国际经验现实评估演进安排JEL分类号：F02，F41，G15DOI:10.19895/ki.fdr.2020.07.005一、引言及文献综述当前，全球经济面临严重衰退叠加新冠肺炎疫情“黑天鹅”事件，全球市场陷入“危机”、“萧条”悲观预期。
美联储率先开启“零利率”、无限量宽的激进货币政策；中国央行则坚持稳健偏宽松货币政策搭配市场化机制改革的组合策略予以逆经济周期调节，成为少数实施常规货币政策的主要经济体。
其中，改革完善贷款市场报价利率（LPＲ）机制成为金融领域的重点议题，但也引发学术研究者、市场从业者迥异解读：“新版降息”论或“缘木求鱼”论、“重要里程碑”或“最后一公里”等等。
其中选取典型的学者不同观点梳理如下：正面评价：孙国峰等（2019）论证改革LPＲ机制、实施“利率并轨”好处：央行淡出贷款基准利率，贷款利率难以找到惯性官方定价锚，倒逼银行挂钩市场利率锚；督促银行建立市场化内部定价机制，提高贷款自主定价能力；重塑商业银行竞争格局、打破贷款利率隐性下限，利润驱动倒逼更多金融资源配置小微企业。
宋海*陈鸿祥，工商管理硕士、注册会计师，中国人民银行盐城市中心支行，Email：chx0001@，本文仅为作者个人观点，不代表所在单位意见。
金融硕士金融学综合论述题专项强化真题试卷6(题后含答案及解析) 题型有：1.1．股东与管理者之间的代理成本以及股东与债权人之间的代理成本分别是如何产生的?债务融资与这些代理成本有什么关系?正确答案：股东与管理者之间的代理成本：在企业中，由于经理层不能拥有公司100％的剩余利益，其努力工作所带来的收益必须在经理层与其他所有者之间进行分享。
因此，现实中经理层就产生强烈的消极工作的动机，甚至把公司资源转变为个人收益，如：建设豪华办公室、提高自己的待遇福利等对公司发展没有意义的事情，从而产生了股东和经理层之间的利益冲突。
股东与债权人之间的代理成本：由于股东的责任有限，而剩余收益由股东分享，因此当某项投资具有产生远高于债务面值的收益时，即便成功的概率很低，股东也可能会选择这一高风险投资项目。
因为这一风险投资项目一旦成功，超额收益全部归所有者所有；而项目一旦失败，有限责任决定了损失将主要由债权人来承担。
债务融资能降低股东与管理者之间的代理成本。
增加上市公司的负债资本比率，提高了流动性风险和发生财务危机的可能性，提高了经营者不当决策的成本，即债务可作为一种担保机制，能够激励经营者努力工作。
债务融资会增加股东和债权人之间的代理成本。
随着企业负债权益比的上升，股东在公司中的相对利益逐渐减少，在企业发生财务危机时通过损害债权人利益来保护甚至增加自身利益的动力增加。
因此，股东和债权人之间的代理成本随着企业负债权益比的上升而增大。
在全球金融危机余波未了、欧美经济仍在衰退边缘挣扎的时候，巴塞尔银行监管委员会于2010年底通过了《巴塞尔协议Ⅲ》，成为2008年金融危机后首个全球范围内的重磅监管改革产物。
针对《巴塞尔协议Ⅲ》的出台，业内议论纷纷，请根据你的理解，回答以下问题：2．《巴塞尔协议Ⅲ》的主要内容是什么?正确答案：《巴塞尔协议Ⅲ》的内容包括三个方面：①明确了三个最低资本充足率要求，分别是普通股(含留存收益)最低要求为4．5％，一级资本最低要求为6％，总资本最低要求为8％。
利率市场化是麦金农和肖金融发展理论针对发展中国家的金融抑制提出的重要措施之一。
近年来，中国学者从中国自身实际问题出发，围绕利率市场化问题的内涵、动因、条件、影响、障碍以及利率市场化的实现模式进行了深入而广泛的探讨，提出了许多有益的政策建议。
文章回顾了我国利率市场化改革的历史进程，分析了我国利率市场化改革的难点，并提出了进一步推进利率市场化的对策。
浅谈我国利率市场化改革问题及应一、我国利率市场化的改革进程自改革开放以来，我国即致力于金融改革，改善金融生态环境，特别是在上世纪90年代后，改革进程进一步加快。
出台了一系列如1993年《关于建立社会主义市场经济体制改革若干问题的决定》、《国务院关于金融体制改革的决定》、《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》等政策措施，为我国的利率市场化奠定了基础。
我国的利率市场化已经取得了重大的突破。
根据2002年中国人民银行公布的：先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额的利率市场化改革的总体思路，改革的层次和深度不断加强。
截至2004年10月我国利率市场化顺利实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标。
这项政策构建了现阶段我国利率市场化改革的总体框架。
目前，我国利率市场化其实已经取得了很大的成果。
金融生态环境有了极大的改善，而存贷款利率虽然实现了围绕中国人民银行的基准利率的较大范围的浮动，但由中央银行确定利率并报国务院批准的利率决定的计划机制基本未变。
另外我国商业银行成本约束机制仍有待进一步健全，过快的推进利率市场化容易产生金融风险，损害我国经济的健康发展。
到目前为止，我国的利率市场化还需要在各方面加快改革，塑造良好的金融生态环境，为利率进一步市场化奠定坚实的基础。
二、我国利率市场化现存问题经济的发展与金融的发展是相互促进的，较高的经济发展水平会对金融活动有较多的需求；较完善的金融系统能促进经济的更好发展。
对于我国而言，整体上经济发展水平较低，国有企业的改革不彻底等因素制约了金融的深化，不利于进一步地实现利率的市场化。
利率市场化与银行同业定价协调机制一、利率市场化改革带来的影响（一）利率市场化改革有助于提高金融市场效率1、利率市场化是发挥市场配置资源作用的一个重要方面。
我国于1992年确立了建立社会主义市场经济体制的改革目标，要让市场在资源配置中起基础性作用。
利率作为重要的资金价格，应当在市场有效配置资源过程中发挥基础性调节作用，从而实现资金流向和配置的不断优化。
2、利率市场化有助于提升货币政策的调控效果。
利率市场化的推进将增强银行、企业和居民的利率敏感性，使货币政策传导机制更加顺畅、有效，有利于央行通过市场化手段实施干预和调控，增强货币政策的及时性和有效性.3、利率市场化有助于活跃金融市场。
市场化改革后，利率将成为很多金融产品定价的重要参照基准.市场化机制的确立将使我国银行同业拆借市场、票据市场、债券市场、外汇市场、金融衍生品市场的交易更加活跃、定价更趋合理。
（二）利率市场化改革将对银行业产生强烈冲击1、自主定价权的提高将使银行同业竞争不断加剧.利率市场化后，客户的选择权更加充分，对商业银行的存贷款也可“货比三家”。
特别是在国内产品和服务同质化较强的环境中，商业银行为争夺客户，更容易采取价格战等竞争手段，使同业竞争形势日趋激烈。
从实际情况看，我国利率浮动区间扩大后,不少优质客户和收益敏感型客户都对银行提出了存款利率上浮到顶和贷款利率下浮到底的要求。
尽管五大行和邮储银行仍实行统一的存款定价，但不少中小银行存款挂牌利率均一浮到顶,同业差异化定价的态势开始显现.如招行、民生等股份制银行将1年期及以下的存款利率上浮至1。
1倍；宁波银行、青岛银行等城商行更为“激进”，将所有期限存款利率均一浮到顶。
2、利差将显著收窄,并拉低银行业利润增速.我国这次选择在社会总需求不足、银行存款增长乏力的情况下，与不对称降息同步调整利率浮动政策，必然带来银行利差的实际收窄。
一方面，激烈的市场竞争将推高存款成本。
在央行两次降息中,存款基准利率虽然下降,但各行基本都进行了上浮。
《大额存单管理暂行办法》全文及解读中国人民银行昨日宣布：为规范大额存单业务发展，拓宽存款类金融机构负债产品市场化定价范围，有序推进利率市场化改革，中国人民银行制定了《大额存单管理暂行办法》，现予公布，自公布之日起施行。
据悉，个人投资人认购大额存单起点金额不低于30万元，机构投资人认购大额存单起点金额不低于1000万元。
发行利率以市场化方式确定。
> 中国人民银行公告〔2015〕第13号为规范大额存单业务发展，拓宽存款类金融机构负债产品市场化定价范围，有序推进利率市场化改革，中国人民银行制定了《大额存单管理暂行办法》，现予公布，自公布之日起施行。
> 中国人民银行> 2015年6月2日> 大额存单管理暂行办法第一条为规范大额存单业务发展，根据《中华人民共和国中国人民银行法》等法律法规，制定本办法。
第二条本办法所称大额存单是指由银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行的、以人民币计价的记账式大额存款凭证，是银行存款类金融产品，属一般性存款。
本办法所称银行业存款类金融机构(以下称发行人)包括政策性银行、商业银行、农村合作金融机构以及中国人民银行认可的其他金融机构。
本办法所称非金融机构投资人(以下简称投资人)包括个人、非金融企业、机关团体和中国人民银行认可的其他单位。
第三条发行人发行大额存单应当具备以下条件：(一)是全国性市场利率定价自律机制成员单位;(二)已制定本机构大额存单管理办法，并建立大额存单业务管理系统;(三)中国人民银行要求的其他条件。
第四条发行人发行大额存单，应当于每年首期大额存单发行前，向中国人民银行备案年度发行计划。
发行人如需调整年度发行计划，应当向中国人民银行重新备案。
第五条大额存单发行采用电子化的方式。
大额存单可以在发行人的营业网点、电子银行、第三方平台以及经中国人民银行认可的其他渠道发行。
第六条大额存单采用标准期限的产品形式。
个人投资人认购大额存单起点金额不低于30万元，机构投资人认购大额存单起点金额不低于1000万元。
浅谈利率市场化在我国的发展进程及前景展望摘要随着经济的发展，时代的变迁，市场上绝大多数的商品都不再完全受制于国家的宏观调控，而实现了价格市场化，因此，“利率”这一专属于金融机构的“商品”在中国的市场化势必是时代的需求，它的出现是经济发展之必然。
中国市场经济体制改革的不断深入，在很大程度上促进了我国金融市场的发展，而传统的利率管制已经不能满足市场发展，在一定程度上还会对其造成严重的制约。
在这一背景下，利率市场化成为我国金融体系以及经济市场发展中必然的趋势。
通过近几年的工作努力，我国利率市场化发展取得一定的成果，但与国外先进国家相比还存在一定的差距，给我国经济发展带来一定的制约因素。
本文首先介绍了利率以及利率市场化的基本概念，然后对我国进行利率市场化改革的必要性实施分析，随后通过对国外发达国家或地区利率市场化改革的介绍与分析，并结合我国具体现状阐述了我国利率市场化改革的优良契机和未来的改革路径，供有关人员参考。
关键词：利率市场化发展进程前景展望IIThe development of interest rate marketization and itsprospect in our countryABSTRACTWith economic development, the changing times, the market most of the goods are no longer fully subject to the country's macro-control, and the realization of the market price, so the "rate" the exclusive financial institution "commodity" in China's market is bound to demand of the times, it appears inevitable economic development. China's market economic reform deepening, largely contributed to our financial markets made it, and the traditional rate regulation has been unable to meet the market development, to a certain extent, also inflicting severe constraints. In this context, the interest rate market to become China's market economy development of the financial system and the inevitable trend. Through hard work in recent years, the development of China's interest rate market has made certain achievements, but compared with the advanced countries there is still a gap, bring some constraints to China's economic development.This paper introduces the basic concepts of the interest rate and the interest rate market, and the necessity for the implementation of market-oriented reform of interest rate analysis, followed by the market-oriented reform of interest rates in developed countries or regions introduced and analyzed, and combined with the specific status quo elaborate excellent opportunity for China's market-oriented reform of interest rates and the future path of reform, for the relevant officers.KEY WORDS:interest rate market the development process prospects浅谈利率市场化在我国的发展进程及前景展望目录绪论 (1)1.利率及利率市场化基本理论 (2)1.1利率 (2)1.2利率市场化 (2)2．中国利率市场化发展进程及意义 (3)2.1我国利率市场化改革发展进程 (3)2.2我国进行利率市场化改革的重要意义.......................................... 3．外国利率市场化对我国利率市场化的启示和指导意义.. (6)3.1外国利率市场化进程 (6)3.2外国利率市场化对我国利率市场化的启示和指导意义 (11)4．利率市场化在我国的前景展望和几点建议 (12)4.1利率市场化在我国发展的前景展望 (12)4.2利率市场化在我国发展的风险防范建议 (12)结论........................ .. (15)参考文献 (17)谢辞 (18)The development of interest rate marketization and itsprospect in our countryContentsIntroduction.............. .............. .............. .............. .............. .............. .............. .............. .. (1)1. The interest rate and the basic theory of interest rate market (2)1.1Interest rate (2)1.2 Interest rate marketization (2)2. The development process and the significance of Chinese interest rate marketization (3)2.1 Significance of market-oriented reform of interest rate (3)2.2 China’s market-oriented interest rate reform and development process (5)3. Foreign interest rate market’s inspiration and guidance to our country (6)3.1 Foreign interest rate market process (6)3.2 The change of foreign country after rate marketization (9)3.3The inspiration and guidance to our country (11)4. The prospects and suggestions of interest rate marketization to our country (12)4.1 Interest rate marketization development prospect in our country…………………….12.4.2 The risk prevention advice of interest rate marketization development in ourcountry (12)Conclusions (15)References (17)Acknowledgements (18)V绪论本文在查阅许多文献的基础上，对利率和利率市场化理论进行论述；结合中国目前利率市场化的发展进程，分析其发展意义；同时，对国外利率市场化经验进行分析对比，在别国经验分析的基础上寻求规律性的经验。
