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文/陈思进2008年美国爆发金融危机，揪出了把庞氏骗局运用到炉火纯青的“华尔街投资专家”麦道夫。
说真的，这个几百亿美元的骗局还真不算什么，有个骗局是有史以来最大的，而且还和我们中国有直接的关系。
容我慢慢道来。
转眼间，以“We can change！”（我们能改变）而当选的美国总统奥巴马，在上台之时，美国民众甚至全球民众，对他都充满了希望，希望奥巴马能改变美国，进而改变全世界，兑现他竞选上台的口号。
重新走回小布什的老路，当然令奥巴马很不爽，那是他黔驴技穷的无奈。
既然大家喜欢退税，那就接着退吧，反正只剩两年的煎熬了。
然而，作为雄心勃勃、梦想成就一番伟业的总统，这不能不说是奥巴马的一大悲哀。
结果，不仅使奥巴马的支持率大大下跌，还必须执行政敌的退税政策，令他在自己的政党内越来越孤立。
众所周知，人的欲望是无限的。
如果欲望不受制约，就像美国政府，已发展成不依据腰包里有多少钱，来规划政府的花费，而是任由欲望无限膨胀，没有钱借了钱也要花，由此形成巨大的财政赤字。
没有钱花怎么办？只有两条路，要么开源，要么节流。
可是在当今的经济形势下，开源如增加税收，节流如裁员和关闭公共设施，似乎都行不通。
那就只有再借钱，而且政府借钱开支，并不会立刻影响公民的利益，反对的呼声便相对较弱。
俗话说得好，“有借有还，再借不难”。
美国政府早已欠下一屁股的债，用“拆东墙去补西墙”的借钱方法，前提必须是经济有起色，要表现出实力和信用，才能让别人放心地借钱给你用。
所以奥巴马政府只能先粉饰国内的经济，以减税退税的方法，来刺激经济，即个人获得退税增加消费，企业通过减税降低成本雇用新人。
按照新凯恩斯主义的说法，降低税档，不意味着国家税收收入的降低；相反，减税将提高人们工作和创新的积极性，可以充实国库。
国库充实，才有更多的余地来执行赤字性的财政政策。
听上去似乎很有道理。
但事实却是，减税是人为的税务政策，首先，扭曲了市场的价格信息，比如小布什的减税政策，给房地产泡沫添加了燃料；其次，减税的同时应该控制财政赤字和压缩开支，但布什总统却拉开了对伊拉克的战争，消耗了大量的军费，把巨额债务留给了奥巴马，即加重了毒瘾的程度（借贷消费）。
金融债权债务违约案例分析案例一：2008年美国次贷危机导致的债务违约时间：2007年至2008年事件概述：2007年，美国次贷危机爆发，随之而来的金融危机给世界经济带来了巨大的冲击。
该危机的起因是美国房地产市场的崩溃，融资融券交易的泡沫破裂，导致全球金融市场遭受重创。
在这一背景下，大量的金融机构和借款人陷入了财务困境，债权债务的违约事件不断发生。
2008年初，全球股市迅速下挫，大量投资者出现恐慌性抛售，投资信心受到极大损害。
美国的默克尔银行、雷曼兄弟、美国国际集团等一些大型金融机构陆续宣布破产或救助，引发了市场的连锁反应。
同时，由于美国次级房贷市场的大面积违约，次级抵押贷款被证明是个高度风险的资产，美国和全球的金融机构纷纷承担了巨大损失。
具体事件：2007年，美国次贷危机刚刚浮出水面，一些知名金融机构开始出现财务问题。
同年8月，法国第三大银行法国巴黎银行宣布损失额达到14亿欧元，原因是其拥有大量次级抵押贷款。
随后，美国的一些大型投资银行也相继宣布巨额损失。
2008年1月，美国著名投资银行贝尔斯登公司宣布其在次贷市场的投资带来了约90亿美元的亏损。
次贷市场的波动加剧了全球金融市场的不稳定性。
2008年9月，雷曼兄弟宣布破产，成为美国次贷危机造成的第一个大型金融机构倒闭的案例。
此举加剧了金融市场的动荡，陷入恶性循环，全球股市普遍下跌。
同年10月，由于投资银行高盛和摩根大通面临巨额亏损的风险，美国政府决定对这两家投行实施救助计划。
律师点评：该案例是金融债权债务违约中非常典型的一个案例，凸显了次贷危机对全球金融市场造成的严重影响。
次贷危机是由于金融机构高风险投资导致的，其教训是金融机构应该更加审慎地评估风险和管理风险。
在这个案例中，我们可以看到美国政府的紧急救助措施，这一行动一度稳定了金融市场，阻止了全球金融危机的进一步扩散。
同时，该案例也引发了全球对金融市场监管的反思，加强了金融监管制度，提高了金融机构的透明度和稳定性。
麦道克的债务危机分析班级：10工商本姓名：朱家向学号：1105061261）为什么这次财务危机中麦道可有惊无险，他凭借的是什么？2）“从这次事件可以看出，麦道可支付能力很差”这个观点正确吗？如果正确为什么很多银行还愿意贷款给他？3）请分析高负债经营的优缺点解析：1）为什么这次财务危机中麦道可有惊无险，他凭借的是什么从文章的表面上来看,麦道有惊无险凭借的应该是高负债,因为这关系到各家银行的切身利益本人认为,麦道凭借的是:1、公司有一个有能力的决策层和好的员工2、公司的信誉3、公司的发展前景4、花旗银行的女经理也功不可没5、当然债权人和债务人之间的利益关系是至关重要的。
2）“从这次事件可以看出，麦道可支付能力很差”这个观点正确吗？如果正确为什么很多银行还愿意贷款给他？应该是不正确的。
虽然这次的事件中1000万美元差点让麦道倒闭，但这也只是麦道资金操作中的一项失误，这正说明预算管理在一个企业中的作用。
如果麦道能提前做好预算，我想到当时也就不会这么狼狈的。
3）请分析高负债经营的优缺点高负债经营能带来高利益。
高负债经营最大的缺点就是资金风险过大。
打个比喻，一只专门运输的船，装载的货物越多，收益就越多，但你在运输途中抵抗风浪的能力也就越差。
这就好比一个企业的高负债经营。
但如果你装载的货物很少，同样也有很大的风险，除非你的船很好，自身就有很好的抗风浪能力。
这就好比一个企业少负债经营，虽然资金风险很小，但由于对个筹集的资金少，很大限度的阻止了企业的发展。
当然，企业的自身资金足够的话还是可以发展的。
在装载货物多的情况，船身的重量增大，相对来说也可以增加抵抗风浪的能力。
这时，就要求有一个有经验的船长和好的船员，处理得当一样也可以化险为夷的。
这就好比麦道公司当时的情况。
金融领域典型案例一、庞氏骗局——麦道夫事件。
1. 故事开始。
伯纳德·麦道夫，这哥们儿在华尔街那可是响当当的人物啊。
他搞了个投资公司，对外宣称有超级厉害的投资策略。
好多人都被他忽悠了，这里面包括一些超级富豪、大型金融机构，甚至慈善组织。
2. 运作模式。
他就像在玩一个超级大的接力游戏，但是这个游戏是骗人的。
他用新投资者的钱去支付早期投资者的回报。
比如说，张三投了100万进去，麦道夫就从李四后来投的钱里拿出一部分，假装是张三投资赚的钱，还给张三，还告诉张三：“看，你赚了不少呢！”这样张三就觉得麦道夫的投资很靠谱，可能还会拉着自己的朋友王五也来投资。
3. 骗局败露。
可是呢，这种骗局就像吹气球，吹得越大越容易破。
2008年金融危机一来，大家都缺钱了，好多投资者想把钱从麦道夫那儿撤出来。
这时候麦道夫就玩不转了，因为他根本就没有把钱真正拿去投资，他的公司里所谓的投资交易记录全是他自己瞎编的。
最后真相大白，无数人血本无归，损失的金额高达数百亿美元呢。
二、股灾中的过度杠杆——2015年中国股灾。
1. 牛市的疯狂。
2015年的时候啊，中国股市那叫一个火啊。
就像一群人在参加一场超级大派对，大家都觉得股票只会涨不会跌。
很多人都想在股市里赚一笔大钱，其中不少人就用上了杠杆。
啥是杠杆呢？就好比你只有10块钱，但是你借了90块钱，这样你就有100块钱去炒股了。
如果股票涨了10%，你原本10块钱的本金就能赚10块钱，收益率就是100%呢。
这多诱人啊！2. 危险的积累。
可是大家都忘了，股票这东西，涨得有多高，摔得就可能有多惨。
随着越来越多的人用杠杆炒股，市场的风险就像气球里的气越充越多。
而且很多杠杆资金来源也不是那么正规，监管也有点跟不上趟。
3. 股灾爆发。
后来呢，不知道从哪一天开始，股市就像突然从山顶上掉下来的大石头，一路狂跌。
那些用了杠杆的人可就惨了。
比如说你用10倍杠杆，股票只要跌10%，你的本金就全没了。
好多人被强制平仓，就是证券公司把你的股票卖掉还钱。
案例1麦道夫黑洞【事件背景】美国历史上数额最大的诈骗案，因作案者为“大慈善家、社会的支柱、代表华尔街品质”的纳斯达克前董事会主席麦道夫而得名，其行骗时间长达20年、数额高达500亿美元。
其手法就是利用传统的“庞氏骗局”手法行骗。
“庞氏骗局”是金字塔传销的模板之一，是一种非法集资，得名于查尔斯·庞兹，其实质就是“借钱还钱”，整个行骗过程并没有实质的利润产生，投资者的回报完全是后来者新资金及自己扩大再投资带来的钱。
麦道夫“黑洞”其实就是利用传统的“庞氏骗局”手法行骗。
“庞氏骗局”得名于查尔斯·庞兹，他1920年开始从事投资欺诈，不断吸纳新投资者的钱，并将其付给前期投资者。
前期投资者获得了巨大的投资回报，就宣称他是投资天才，于是，更多新投资者携带现金纷至沓来。
而此时，庞兹却卷走了这些新投资者的钱财，逃得无影无踪。
大约4万人被卷入骗局，被骗金额达1500万美元。
庞兹最后锒铛入狱。
说白了，这个“庞氏骗局”就是“借钱还钱”，整个行骗过程并没有实质的利润产生，投资者的回报完全是后来者新资金及自己扩大再投资带来的钱。
当投资者D投入资金后，他的钱被当作“利润”偿付给投资者A、B、C，而当投资者X、Y、Z被骗进后，他们的钱又能用来偿付投资者A到投资者W。
麦道夫“黑洞”吞噬500亿美元事件像惊悚连续剧一样，每隔几天就爆一个受害人。
汇丰刚确认10亿美元资金卷入，又爆出受害者大导演斯皮尔伯格、诺贝尔文学奖得主威瑟尔……受害人名单仍在不断加长。
这个拥有近半个世纪“白璧无瑕”从业记录的“明星经纪人”，这个被视为“大慈善家、社会的支柱、代表华尔街品质”的纳斯达克前董事会主席，竟然行骗长达20年、高达500亿美元，成为美国历史上数额最大的诈骗案。
从数年前的美国安然案到雷曼兄弟破产，再到500亿美元天价诈骗，全球惊愕：金融塔尖华尔街的原来不过是群魔乱舞之地，此次，麦道夫不折不扣地给了华尔街又一耳光。
麦道夫一直是与巴菲特齐名的“超五星级”举足轻重的金融人物。
长沙理工大学公司金融学试卷9课程编号拟题教研室（或老师）签名丁琪琳教研室主任签名……………………………密…………………………封…………………………线……………………………课程名称（含档次）公司金融学专业层次（本、专）本科专业金融学考试方式（开、闭卷）开卷一、简答题（每小题10分，共40分）1、可转债券的价值包括哪几部分，如何分解？2、公司金融活动中可能遭遇哪些风险？3、影响公司股利决策的因素有哪些？4、直接和间接破产成本包括哪些内容，谁对企业资本结构决策更重要？二、计算题（第 1 小题题6分，第2小题6分，第3小题12分，共24分）1、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案的要求：方案（1）：现在马上付现款100万元。
方案（2）：从第5年开始，每年年初支付20万元，连续支付8年，共160万元。
假设该公司的资金成本率为10％，你认为该公司应选择哪个付款方案。
2、C 公司在2003 年 1 月 1 日发行 5 年期债券，面值1000 元，票面年利率10% ，于每年12 月31 日付息，到期时一次还本。
要求：（1）假定2003 年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是10% ，该债券的发行价应当定为多少？( 要求计算过程) ；（2）假定2005 年1月1日该债券的市场价格为1049.06 元，当时的市场利率下降为8%，你认为是否应该购买该债券？已知：(P/A,10%,5)=3.7908 (P/A,8%,3)=2.5771 (P/F,10%,5)=0.6209 (P/F,8%,3)=0.79383、AB两家公司的资料如下表所示：请计算其税后利润及净资产收益率，比较差异，说明差异原因。
请在答题纸上划表回答。
（单位：万元）项目A公司B公司公司资本总额1000 1000其中：负债资本（利息率：10%）500权益资本1000 500总资本获利率（即EBIT/总资产）20% 20%息税前利润利息税前利润所得税（税率30%）税后净利润净资产收益率三、案例分析题（18分）阅读教学案例《麦道克的债务危机》，回答以下问题：1）为什么这次财务危机中麦道克有惊无险，他凭借的是什么？2）“从这次事件可以看出，麦道克支付能力很差”这个观点正确吗？为什么？3）请分析高负债经营的优缺点四、论述题（18分）1、股票价格的影响因素有哪些？请从制度因素分析目前创业板市场股价暴涨暴跌的原因。
麦道克的债务危机编辑精编W O R D版IBM system office room 【A0816H-A0912AAAHH-GX8Q8-GNTHHJ8】麦道克的债务危机【最新资料，WORD文档，可编辑】麦道克的债务危机（金融财务）常言道，大有大的难处，小有小的难处。
世界级的亿万富翁，也有被“一文钱逼死英雄汉”的时候。
有个债务危机的惊：险故事就出在全球第一号新闻出版商卢帕特·麦道克身上。
?麦道克控制着世界上最大的新闻出版集团，在报业出版界，他的资格比英国出版业大王麦克斯韦尔老得多。
罗伯特·麦克斯韦尔驾着豪华游艇在西班牙大加那利岛海面神秘地落水而死，享年68岁。
死后爆出他非法挪用7亿多英磅以弥补债务亏空的丑闻。
?麦道克出生于澳洲。
加入美国国籍后，他的总部仍设在澳大利亚，企业遍于全球。
麦克斯韦尔生前主要控制镜报报业集团和美国的《纽约每日新闻》。
麦道克的触角比麦克斯韦尔伸得更广，在全世界有100多个新闻事业，包括闻名于世的英国《泰晤士报》。
?世上豪富，大都肥头大耳，粗粗壮壮，有一副大亨的体态。
可对麦道克不能作如是观，压根儿是个不起眼的糟老头。
尽管他的资格比麦克斯韦尔老，很早出道，但年岁比麦克斯韦要小12岁，今年才60。
他毫无福相，瘦削干瘪，皱纹满脸，十分见老。
若是以貌取人，谁都不能相信，他是拥资25亿美元的大富豪。
?麦道克不像麦克斯韦尔是个白手起家的暴发户，他从事的新闻出版业庇荫于父亲。
老麦道克在墨尔本创办了导报公司，取得成功。
在儿子继承父业时，年收入已达400万美元了。
麦道克经营导报公司以后，筹划经营，多有建树，最终建成了一个每年营业收入达60亿美元的报业王国。
它控制了澳大利亚70％的新闻业，?45％的英国报业，又把美国相当一部分电视网络置于他的王国统治之下。
?1988年，他施展铁腕，一举集资20多亿美元，把美国极有影响的一座电视网买到了手。
麦道克和他的家族对他们的报业王国有绝对控制权，掌握了全部股份的45％。
世界著名的十大财务丑闻一、麦道夫丑闻——给投资者留下212亿美元现金损失次贷危机让华尔街颜面扫地，财富和睿智花园的炫目日弱日淡，500亿美元的麦道夫骗局不啻给了日显颓唐的华尔街一记响亮的耳光。
在“麦式骗局”中，诸多知名机构被击中，有西班牙金融业巨头桑坦德银行，此次诈骗案中的风险敞口高达约合31亿美元，有法国巴黎银行、欧洲银行巨头汇丰银行、日本野村证券等等，然而麦道夫到底有什么超级魔法呢?其实“麦式骗”局模式是抄袭典型的“庞氏骗局”，并不新鲜，即用高额回报引诱投资者，同时用后来的投资者资金偿付前期投资者。
“庞氏骗局”这种模式一般只能维持两三年，而麦道夫竟然运用简单的骗局长达20年、数额高达500亿美元，愚弄了华尔街的诸多投资家，欺骗了一大批具有丰富专业经验的受害者，不得不让人“叹为观止”，聪明睿智的华尔街怎么就“熟视无睹”!分析判断，不难看出，“麦式骗局”被光鲜夺目的外壳包裹着，华尔街的所谓部分投资专家也迷信这些鲜艳的外壳。
“麦式骗局”映衬华尔街监管的脆弱。
麦道夫骗局的包装复杂，但投资操作简单明了，漏洞极易被识破，然而，这长达20年、高达500亿美元的投资骗局却在麦道夫儿子履行了监管者的职责之后，才曝光于天下，这是对华尔街监管者的极大讽刺。
二、雷曼兄弟——500亿美元变相贷款美国破产法院检查官的报告显示，上周公布的雷曼兄弟通过将贷款列为销售的方式，隐瞒了500多亿美元的贷款。
高管人员和审计师——安永会计师事务所使用了被称为“回购105”的会计伎俩，涉嫌操纵公司的资产负债表美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司15日根据美国破产法，向美国联邦破产法庭递交破产保护申请。
以资产衡量，这将是美国金融业最大的一宗公司破产案。
雷曼兄弟公司由德国移民亨利、埃马努埃尔和迈尔于1850年在美国亚拉巴马州蒙哥马利城创建，目前已拥有158年历史，其主要业务包括投资银行、私人投资管理、资产管理等。
雷曼兄弟公司总部现设在美国纽约，在英国伦敦和日本东京设有地区总部。
