2017年复星集团战略重点上课讲义

Fosun International Limited 复 星 国 际 有 限 公 司(2014年9月)关于复星成立 整体上市 企业愿景 投资理念/ 方向 投资特色 企业追求 三个核心 能力 企业地位 复星集团于1992年由4名复旦大学毕业生创立 复星集团母公司復星國際有限公司 Fosun International Limited (“复星”) 2007年在香港联交所主板 整体上市 成为具备 “以保险为核心的综合金融能力” 和 “有产业深度的全球投资能力” 的 双轮驱动的全球一流投资集团 坚持扎根中国，投资于中国成长根本动力及中产阶级生活方式改变带来的机遇，同时紧抓全球 经济转型，包括金融服务、升级消费、体验式消费、互联网、先进装备、能源 中国动力嫁接全球资源的价值投资 持续为社会和股东创造价值，积极推动中国商业生态和自然生态的改善，支持中国经济和中华 文化的复兴 以认同复星文化的企业家团队为核心，持续打造发现和把握受益中国成长的投资机会的能力， 优化管理提升企业价值的能力和建设多渠道融资体系对接优质资本的能力 2013年，复星及其主要投资企业提供就业岗位超过10万个，集团(*)纳税约人民币130亿元。

复星 名列《福布斯》2014年全球上市公司2000强第751位(*): 集团 =复星国际有限公司及其附属公司1发展历程1992: 4名复旦大学生创业，初 始投资4,000美元 2007: 永安财险 2012: • 复星保德信人寿 • 鼎睿再保险 • 民生银行2014: •Fidelidade •食之秘 •BHF-Bank •Osborne •Studio 8 •Ironshore •REN •Tom Tailor •ROC Oil* •IDERA成为 “以保险为核心的综合金融能力” 和 “有产业深度的全球投资能力” 的双轮驱动的全球一流投资集团1994: • 复星 医药 • 复地2002: • 豫园 • 建龙 集团2003: 南钢 联合2004: 招金 矿业2007: 海南 矿业2008: 分众 传媒2010: Club Med2011: •Folli Follie •复星资本2013: • • St. John • Alma Lasers • • Saladax • Caruso • 三亚亚特兰蒂 斯酒店纽约第一大通 曼哈顿广场 伦敦金融城 Lloyds Chambers注: 上述公司/项目包括复星、其附属公司以及其管理基金所作之投资; * 建议交易在进行中22014年上半年业绩亮点（一）以保险为核心的综合金融能力大幅提升    顺利完成葡萄牙保险的交割，并已对接多个投资项目：博纳、REN等股权及债权项目14个，投资金 额约4.6亿欧元 投资欧洲最大独立私人银行之一德国BHF-BANK（详见附件5），成为其第二大股东 收购日本地产基金管理公司IDERA（详见附件7） 投资Ironshore保险公司(1) ，收购交割后复星将成为其第一大股东依托中国产业能力的全球化步伐大大加快  加快海外本地化投资能力建设：积极投资当地平台公司，建设当地合伙人团队，包括欧洲、美国、日 本、香港、东南亚 受益于中国成长动力的国际化速度明显加快，完成跨亚洲、欧洲、北美地区的多项投资二月 马来西亚 食之秘(2)注： 1. 已签约，尚未完成交割 2. 为旗下基金投资项目 3. 建议交易在进行中三月 德国 BHF-BANK五月 日本 IDERA六月 美国 Studio 8 葡萄牙 REN七月 西班牙 Osborne(2)八月 德国 Tom Tailor 澳大利亚 ROC Oil (3) 百慕大 Ironshore (1) 32014年上半年业绩亮点（二）聚焦中产阶级生活方式，加大对体验式消费的布局  高起点布局影视娱乐业：投资Studio 8、博纳并与上影集团签署战略合作协议 大力拥抱移动互联网：在投资分众传媒、完美世界、蓝港互动（1）等项目的基础上，增加布局游戏、 营销、社交、办公、教育、娱乐、金融、健康等多个领域，集团层面在互联网领域投资PE、VC项目 18个，累计投资金额约为人民币1,850百万元 商旅产业：国旅、Club Med、亚特兰蒂斯、豫园，上半年新增投资约为民币635百万元全面推进 地产向蜂巢模式转型、落地  通融复星产业优势，全面向蜂巢社区模式转型 报告期内，已有金融蜂巢、文化蜂巢、健康蜂巢、物贸蜂巢、旅游蜂巢五大类八个项目按计划推进 （详情请参见附件2），总建筑面积约520万平方米抓住机遇，积极参与中国国有企业混合所有制改革   投资三元股份(2)，占比20.45% 投资中山公用，占比13% 投资中水渔业(2)，占比14.23%4注： 1. 为旗下基金投资 2. 已签约，待审批发展愿景成为「以保险为核心的综合金融能力」 与「有产业深度的全球投 资能力」双轮驱动的全球一流投资集团 中国动力长期 资金+ 全球资源投资大 项目低成本 资金 稳定 资金产业 深度保险提出以保险为核心,搭建 保险平台 坚定发展 保险+投资的战略建成以保险为核心的投资 集团涉足保险产业2014 2013 2012复星葡萄牙保险5月1日并表， 保险资产占比达到总资产37% 协议收购Ironshroe保险20%股权（注）2007投资永安财险注：8月签署收购协议，交易尚未完成成立鼎睿再保险 成立复星保德信人寿保险板块运营首年即盈利 收购复星葡萄牙保险5向以保险为核心的投资集团大步迈进截止2014年6月30日，归属于母公 司股东之净资产达到人民币 43,990.0百万元，较二零一三年末 增加11.0%。

复星的雷达复星的雷达：：战略调整战略调整、、商业模式和未来布局商业模式和未来布局（（上）2016年08月29日一、关于复星的战略探索与调整关于复星的战略探索与调整 战略是什么？战略就像一个搜寻目标的雷达。

复星目前有三个搜索引擎，在三个不同的维度搜索，来决定投资方向。

第一个维度是有产业深度的“保险＋投资”双轮驱动的模式；第二个维度是“中国动力嫁接全球资源”；第三个维度是复星所做的一切都是围绕着“富足、健康、快乐”的生活方式，致力于提供一站式解决方案。

这是我们做任何事情的三个维度，三个指针。

在三个指针下，我们再去具体落实投资项目，筛选投资标的。

为什么有三个维度？1 .为什么要叫“保险＋投资”我们就做两件事情。

第一，负债成本越低越好，负债时间越久越好；第二，投资这一块，回报相对较高且回报比较稳定。

其实大方向上就是做这两件事情，大家经常讨论凯雷、黑石和KKR，因为它们都是很优秀的投资机构，而且它们的投资回报率也不比巴菲特的伯克希尔哈撒韦低。

但它们的市值相比伯克希尔哈撒韦却低很多，根本就不在一个数量级，为什么？因为他们赚的钱都分给LP 了。

基金模式的最大问题就是，当基金盈利的时候，大部分要分给LP；而当市场处于底部，所有资产都处于相对低价时，募集资金又很难。

所以要坚持价值投资、全球投资，企业必须要有相匹配的资金来源，没有这些来源，投资是不可能的。

所以我们提出“保险＋投资”的战略，但2007年我们还没有一家保险公司。

2 .“中国动力嫁接全球资源”第二个维度，2007年复星国际在香港上市以后，我们面对所有国际投资企业的竞争，包括高盛、KKR 和黑石等，它们用全球的市场来吸引那些被投资的企业，这个时候复星就处于劣势。

所以复星反其道而行之，我们有“中国动力”，我们比外来的投资机构更了解中国的经济和中国的市场，因此我们第二个战略维度是“中国动力嫁接全球资源”。

所以2007年我们提出“需要在全球整合资源”，方式是“中国动力”。