复星国际案例

出海收购152亿美元中石化收购葡萄牙能源公司30%股权中石化11月13日披露，公司已与葡萄牙Galp能源公司签署股权认购协议，通过认购增发股份和债权的方式，获得Galp巴西公司及对应的荷兰服务公司30%的股权。

此次收购Galp巴西公司30%权益资产价格为35.4亿美元，但考虑到增资扩股和部分后续项目建设投资，此次总资金注入约51.8亿美元。

据了解，Galp是葡萄牙最大的石油公司。

通过此项收购，中石化将获得Galp 巴西公司分布在巴西海上和陆上的7个盆地共25个许可证，33个区块中持有不同比例的权益，并担当其中陆上8个区块的作业者。

不过中石化披露，这项交易尚需得到中国政府的批准。

这是中国石油(9.56,0.08,0.84%)企业最大规模的海外项目收购，同时也是中石化史上第二大规模的海外收购案。

事实上，近几年，中石化海外收购油气资源的步伐一直在加快。

去年，中石化以71亿美元的价格收购了西班牙雷普索尔石油公司（Repsol YPF SA）在巴西的业务。

这是自2009年中石化以83亿加元的价格收购阿达克斯石油公司（Addax Petroleum Corp）在伊朗的库尔德斯坦和西非的石油业务以后中国公司最大的海外石油交易。

点评：中石化以原油加工为主，过去一年里，由于国际原油市场价格暴涨，中石化炼油业务受损严重，因此，收购海外石油勘探和开发公司以争取更多的主动权显得颇为重要。

此外，由于目前国内资源有限，中石化要想进一步拓展业务，势必要走向海外。

一旦原油供应出现问题，中石化的整体经营将会受到较大冲击。

大力发展上游资产，增加油气储备，是它降低成本和避免风险的必然举措。

在全球资源不断减少的背景下，资源收购越来越激烈。

中石化的走出去战略无可厚非，但是在如何选择资源、国家以及风险评估等问题上则需要更加慎重。

（李春莲）23.29亿欧元海航集团(微博)收购西班牙NH20%股权2011年10月，受西班牙股市震荡影响，西班牙NH酒店连锁集团被迫重新修订与中国海航酒店集团于今年5月签署的合作协议，最终海航仍决定参股20%，收购额为3.29亿欧元，比5月协议价4.31亿欧元下调23.5%。

复星实业并购联华超市案例分析复星实业是一家成立于1997年，总部位于中国上海的多元化投资集团，业务涉及医疗健康、消费服务、金融与投资等领域。

近年来，复星实业积极进行海外并购，旨在拓展国际市场和优化资产配置。

其中，复星实业并购联华超市的案例备受瞩目。

复星实业并购联华超市的背景是中国零售业的崛起和变革。

随着中国经济的快速发展和中产阶级的崛起，人民对品质生活的追求和消费需求逐渐增长。

传统的大型百货商场、超市、便利店等零售形式已经不能满足人们的需求，消费者对购物场景和产品品质提出了更高的要求。

而联华超市作为中国最早的连锁超市之一，以其优质的产品和良好的服务赢得了消费者的广泛认可和信赖。

因此，复星实业选择并购联华超市，可以有效扩大自身在零售业领域的业务，并通过联华超市的品牌影响力和客户资源提升自身品牌形象和市场份额。

复星实业并购联华超市的价值与机会主要集中在以下几个方面。

首先，通过此次并购，复星实业可以获取联华超市的品牌价值和品牌影响力。

联华超市成立于1990年代，拥有丰富的经验和声誉。

通过借助联华超市的品牌，在品牌宣传和营销上，复星实业可以提高自身的知名度和美誉度。

其次，复星实业能够利用联华超市的销售网络和供应链体系。

联华超市在中国各大城市拥有广泛的销售网络，通过与联华超市合作，复星实业能够更快速、更有效地进入中国市场，实现产品和服务的快速推广和销售。

同时，联华超市也拥有稳定的供应链体系，复星实业可以借此提高采购效率和操作能力，降低成本，提升竞争力。

最后，复星实业可以通过并购联华超市，为其它业务板块提供跨界合作和创新机会。

交叉领域合作有助于将不同业务板块的资源和优势互补，创造更多的协同效应。

然而，复星实业并购联华超市也面临着一些挑战和风险。

首先，合并两家规模庞大的企业需要协调管理和整合资源。

由于两家企业的文化、管理架构和业务模式存在差异，合并可能会面临行业繁重的结构整合、决策协调等问题，需要投入大量的时间和精力。

复星集团的海外并购案例分析本文将对复星集团进行海外并购案例分析，通过详细的实例描述、分析和评价，探讨复星集团在海外并购领域的经验与策略。

一、案例背景复星集团作为中国领先的全球化投资公司，一直积极拓展海外市场。

本文选取复星集团在近年来的一项海外并购案例进行分析，旨在揭示其背后的核心逻辑和经验教训。

二、案例描述复星集团于xxxx年收购了xxx公司，该公司是xxx行业的领先企业，总部位于xxx国家。

该并购案是复星集团在该行业领域拓展的重要一步，也是其海外布局的战略目标之一。

1. 案例背景和目标xxxx年，复星集团意识到xxx行业在全球市场的潜力巨大，决定通过收购一家领先企业的方式进入该市场。

经过详细的市场调研和尽职调查，复星集团确定了目标公司，并启动了并购流程。

2. 并购流程复星集团派出专业的团队进行尽职调查，对目标公司的财务状况、市场地位、竞争优势、管理层团队等进行全面评估。

同时，复星集团与目标公司进行了战略对接和商务谈判，并最终达成了并购协议。

3. 并购成果复星集团成功完成了对目标公司的收购，并在之后的几年里实现了卓越的业绩增长。

通过整合资源，优化运营，复星集团进一步巩固了其在全球市场的地位，并为未来的海外扩张奠定了坚实的基础。

三、分析与评价复星集团此次海外并购案例的成功主要得益于以下几个方面：1. 战略定位准确复星集团在并购前进行了全面的市场调研和尽职调查，从而对目标行业和公司有了深入了解。

并购的目标公司在行业内具备领先地位，对复星集团来说是一个重要的增长点。

这样的战略定位确保了并购案的长期可持续发展。

2. 团队专业素质复星集团的并购团队具备丰富的经验和专业的知识，他们在尽职调查、商务谈判等方面做出了精准的判断和决策。

同时，复星集团建立了跨部门的合作机制，形成了高效的工作模式，为并购案提供了有效的支持。

3. 价值整合与资源优化复星集团在完成并购后，积极推进了整合工作。

通过优化运营、整合资源，复星集团实现了协同效应，提高了企业的综合竞争力。

收购医药类上市公司的案例医药行业一直是投资者青睐的对象之一，而收购医药类上市公司更是一个备受关注的话题。

在过去的几年里，全球范围内出现了许多收购医药类上市公司的案例。

首先，我们来看看2016年的一宗案例。

当时，美国辉瑞公司宣布以1600亿美元收购爱尔兰制药公司艾伯维。

这一收购案主要是为了避税，因为艾伯维总部位于爱尔兰，可以通过合并来实现税收优惠。

此外，辉瑞公司还可以通过收购来扩大其在肿瘤治疗领域的业务，并将合并后的公司总部设在爱尔兰，从而实现税收优惠。

接着，我们来看看2019年的一宗案例。

当时，德国拜耳集团宣布以630亿美元收购美国农农达。

这一收购案是为了加强拜耳在农业科技领域的地位，尤其是在种子和杀虫剂方面。

通过收购农农达，拜耳可以加强其在农业领域的全球市场份额，并推动公司的业务多元化。

再来看看2020年的一宗案例。

当时，中国复星国际宣布以210亿美元收购法国巴斯夫公司的化学品业务。

这一收购案是为了加强复星在化学品领域的地位，尤其是在工业领域和科技领域。

通过收购巴斯夫的化学品业务，复星可以加强其在化学品领域的全球市场份额，并实现业务多元化。

以上三宗案例都体现了医药行业收购的一些共同特点。

首先，这些收购案都是跨国性质的，涉及的公司来自不同的国家和地区。

这主要是因为医药行业是一个全球化的行业，各国的医药企业之间在技术、市场和资本方面都有着密切的联系。

其次，这些收购案都是采取并购的方式来实现，即通过购买目标公司的股份或资产来实现收购。

这主要是因为目标公司通常是上市公司，采取并购的方式可以更快速地完成交易，并且可以获得更多的资本支持。

最后，这些收购案都是为了实现各自公司的战略目标，如扩大市场份额、推动业务多元化等。

这表明医药行业的收购活动是与公司自身的战略规划和发展需求密切相关的。

除了上述案例外，医药行业的收购活动还有很多其他案例，如美国强生公司收购世界各地的生物技术公司、中国恒瑞医药集团收购国内外的仿制药企业等。

民营企业集团内部资本市场的运作研究--基于复星集团的案例分析郭晓梅;郑小艳【摘要】随着企业集团的迅速发展，内部资本市场已经成为企业内部资源配置的一个重要工具。

文章以复星集团为例，以其2006—2013年的数据为基础，分析了民营企业内部资源调配的几种主要手段，并对其形成机制和动因作了探讨。

【期刊名称】《会计之友》【年(卷),期】2015(000)004【总页数】9页(P29-37)【关键词】内部资本市场;复星集团;民营企业【作者】郭晓梅;郑小艳【作者单位】厦门大学管理学院;福建省电力有限公司三明供电公司【正文语种】中文【中图分类】F27520世纪90年代末，我国企业集团迅速发展并成为我国经济发展中的主要力量，证券市场出现了大量的系族企业。

在新兴市场中，由于企业融资环境的制约，许多中国企业集团面临着严重的外部融资约束，企业集团通过各种方式在上市成员公司之间、上市成员公司和非上市成员公司之间进行内部资本配置，在一定程度上缓解了外部融资约束。

创造内部资本市场的能力是发展中国家的企业集团十分显著的特征。

早在从20世纪60年代末70年代初，Alchian（1969）、Williamson（1970，1975）在研究大型企业集团时就提出“内部资本市场”的概念，指出企业通过其内部资本市场能更快速和高效地配置资本，将资本配置到前景最好的项目中去，提高企业资本利用效率。

此后许多学者就内部资本市场（Internal Capital Market，ICM）的存在及效率等问题展开了各种研究。

如Shin&Stulz（1998）and Shin& Park（1999）对联合企业，Houston et al.（1997）and Perotti&Gelfer（2001）and Gautier&Hamadi（2005）对控股公司，Khanna&Palepu（2000）and Cestone&Fumalli（2003）对企业集团，Lins and Servaes（2002）对新兴市场内部资本市场存在性和效率进行了实证研究，均表明新兴市场中的企业存在内部资本市场，但不完善。

债券发行财务造假诉讼案例近年来，债券市场的发展日益成熟，债券投资已经成为投资者多元化资产配置的重要选择。

然而，随着债券市场的不断扩大，债券发行中的财务造假问题也逐渐凸显出来。

财务造假不仅损害了投资者的利益，也破坏了市场的秩序，相关的诉讼案件也屡见不鲜。

本文将从债券发行、财务造假和诉讼案例三个方面进行探讨，以期对债券市场的健康发展提供一定的借鉴和参考。

一、债券发行1. 债券发行的概念和流程债券发行是指债券发行人发行债券以筹集资金的行为。

在债券发行过程中，发行人需要向投资者提供担保、披露财务信息并承担相关法律责任。

发行人通常会委托证券公司或投行作为主承销商，负责协助债券发行的各项工作。

2. 债券发行中的监管要求为保护投资者的合法权益，监管部门通常会就债券发行制定一系列的规定和标准，包括披露要求、审批程序、信息披露等。

监管部门也会对发行人、发行机构和相关财务顾问进行监管，以规范债券市场的行为。

3. 债券发行中存在的问题尽管监管部门对债券发行有严格的要求，但在实际操作中，仍然存在一些问题，如信息披露不及时、不真实等，有些发行人甚至存在财务造假的行为。

这些问题严重损害了投资者的利益，也给整个市场带来了不良影响。

二、财务造假1. 财务造假的定义和表现财务造假是指企业为谋求不正当利益，在财务报表中故意失实地披露、隐瞒重要信息，或编造、变造财务数据的行为。

财务造假的表现形式多种多样，如虚增营业收入、利润、未披露实际债务等。

2. 财务造假的危害财务造假不仅损害了投资者的利益，也破坏了市场的公平和透明，降低了市场的信誉度，导致投资者的恐慌情绪，加剧了市场的波动。

财务造假也严重影响了企业的经营效益和发展前景，甚至可能导致企业的破产。

3. 财务造假的监测和预防监管部门和投资者可以通过认真审计、加强内部控制、加强信息披露等方式对财务造假进行监测和预防。

加强对上市公司的监管力度，建立健全的法律制度也是防范财务造假的重要手段。

2022中国并购案例篇一：2022年度浙商海外并购十大案例2022年度浙商海外并购十大案例近年来，随着民营企业高速发展，企业综合素质得以稳步提升，也使企业海外并购意愿逐渐增强。

2022年度，民营企业聚集大省--浙江省民营企业在国际并购中扮演着积极而又重要的角色。

日前，中国企业国际并购高峰论坛发布“浙商2022年度海外并购十大案例”。

案例一：吉利收购沃尔沃中国发展最快的汽车制造商之一-浙江吉利控股集团有限公司(简称：吉利控股集团)于中国杭州/瑞典哥德堡2022年8月2日宣布，完成对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。

10年3月28日，吉利签署股权收购协议，将以18亿美元的价格收购沃尔沃轿车公司，其中2亿美元以票据方式支付，其余以现金方式支付。

由于沃尔沃轿车公司总部位于瑞典，又是福特汽车的全资子公司，因此吉利收购沃尔沃要通过欧盟和美国的审批。

7月6日，欧盟通过了对吉利收购沃尔沃轿车项目的反垄断审查;在此之前，该交易通过了美国政府的相关审查;7月26日,我国商务部也正式批复核准了这一收购项目。

鉴于海外营业收入超过30%就可以被认定为跨国公司，而目前沃尔沃轿车海外营收远高于吉利，因此，随着这场收购的尘埃落定，吉利成为我国第一家汽车跨国公司。

案例二：复星集团收购地中海俱乐部7.1%股权国内民营企业复星集团与法国地中海俱乐部集团13日联合发布公告称，复星已收购地中海俱乐部7.1%股权，从而成为该企业最大的战略投资者之一。

地中海俱乐部1950年成立于法国，是一站式旅游度假村概念的创始者，并于1966年在巴黎上市。

目前，地中海俱乐部在40个国家和地区拥有80个度假村，提供高品质的一站式度假体验，年收入逾13亿欧元。

2022年，地中海俱乐部制定了未来5年的发展规划，中国在其中占据了重要地位。

双方战略伙伴关系建立后，地中海俱乐部的目标是到2022年在中国开设5家地中海俱乐部度假村。

案例三：浙江龙盛并购德司达7月20日，浙江龙盛集团发布关于新加坡KIRI控股有限公司收购德司达全球业务进展情况的公告，宣称公司全资子公司桦盛有限公司(以下简称“桦盛公司”)出资2200万欧元认购了新加坡KIRI控股有限公司向桦盛公司定向发行的可转换债券，债券有效转股期为5年。

企业跨国并购协同效应分析——以复星医药并购Gland
Pharma为例
王江山
【期刊名称】《老字号品牌营销》
【年(卷),期】2024()11
【摘要】本文选择复星医药并购Gland Pharma的案例,通过平衡计分卡的方式兼顾财务与非财务绩效两个方面对跨国并购的后续协同情况进行研究。

研究发现复星医药对Gland Pharma的跨国并购在财务、经营和管理方面基本实现了协同效应,并获得了两点启示:企业跨国并购后应当优化资产结构,降低偿债风险;加强技术整合,提高盈利能力。

【总页数】3页(P154-156)
【作者】王江山
【作者单位】甘肃政法大学经济学院
【正文语种】中文
【中图分类】F27
【相关文献】
1.基于Fuzzy-AHP分析法的海外并购风险综合评价\r——以复星医药并购印度Gland Pharma公司为例
2.复星医药跨国并购Gland Pharma效应与风险分析
3.共生理论视角下中国企业跨国并购效应研究
——以复星医药收购Gland Pharma为例4.多轮次跨国并购对企业价值的影响机制研究——以复星医药为例
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成功团队的案例什么是团队呢?团队就是不要让另外一个人失败，不要让团队任何一个人失败。

以下是店铺为大家整理的关于成功团队的案例，欢迎阅读!成功团队的案例1：美国加利福尼亚大学的学者做了这样一个实验：把6 只猴子分别关在 3 间空房子里，每间 2 只，房子里分别放着一定数量的食物，但放的位置高度不一样。

第一间房子的食物就放在地上，第二间房子的食物分别从易到难悬挂在不同高度的适当位置上，第三间房子的食物悬挂在房顶。

数日后，他们发现第一间房子的猴子一死一伤，伤的缺了耳朵断了腿，奄奄一息。

第三间房子的猴子也死了。

只有第二间房子的猴子活的好好的。

究其原因，第一间房子的猴子一进房间就看到了地上的食物，于是，为了争夺唾手可得的食物而大动干戈，结果伤的伤，死的死。

第三间房子的猴子虽做了努力，但食物太高，难度过大，够不着，被活活饿死了。

只有第二间房子的两只猴子先是凭着自己的本能蹦跳取食。

最后，随着悬挂食物的高度增加，难度增大，两只猴子只有协作才能取得食物。

于是，一只猴子托起另一只猴子跳起取食。

这样，每天都能取得够吃的食物，很好的活了下来。

.2.相传，在古希腊时期的塞浦路斯，曾经有一座城堡里关着 7 个小矮人，传说他们是因为受到了可怕咒语的诅咒，才被关到这个与世隔绝的地方。

他们住在一间潮湿的地下室里，找不到任何人帮助，没有粮食，没有水。

这 7 个小矮人越来越绝望。

小矮人中，阿基米德是第一个受到守护神雅典娜托梦的。

雅典娜告诉他，在这个城堡里，除了他们呆的那间房间外，其他的 25 个房间里，一个房间里有一些蜂蜜和水，够他们维持一段时间，而在另外的24 个房间里有石头，其中有 240 块玫瑰红的灵石，收集到这 240 块灵石，并把它们排成一个圈的形状，可怕的咒语就会解除，他们就能逃离厄运，重归自己的家园。

第二天，阿基米德迫不急待地把这个梦告诉了其他的6 个伙伴。

其他 4 个人都不愿意相信，只有爱丽丝和苏格拉底愿意和他一起努力。

医药融资案例
1. 合生创展：合生创展是一家生物医药公司，致力于开发和销售创新的医药产品。

他们成功获得了1亿美元的融资，以进一步推进他们的研发项目，并扩大市场份额。

这笔融资来自一家投资公司，他们相信合生创展的技术和产品有巨大的潜力。

2. 信达生物：信达生物是一家生物制药公司，专注于靶向抗肿瘤药物的研发和生产。

他们成功获得了5000万美元的融资，
以加快产品研发和上市进程。

这笔融资来自一家风险投资公司，他们相信信达生物的研发项目具有创新性和商业价值。

3. 复星医药：复星医药是一家综合性医药公司，致力于药品研发、生产和销售。

他们成功获得了10亿美元的融资，以扩大
业务规模和开拓新市场。

这笔融资来自一家国际投资银行，他们看好复星医药在全球医药行业中的竞争力和发展前景。

4. 恒瑞医药：恒瑞医药是一家专注于抗肿瘤药物研究和生产的公司。

他们成功获得了2亿美元的融资，以加速新药研发和扩大生产能力。

这笔融资来自一家私募基金，他们相信恒瑞医药的产品在全球市场上有很大的市场需求和竞争力。

5. 迪安诊断：迪安诊断是一家专注于临床诊断试剂的研发和销售的公司。

他们成功获得了1亿美元的融资，以进一步提升研发能力和市场拓展。

这笔融资来自一家知名的医疗器械制造商，他们相信迪安诊断在临床诊断领域具有创新性和市场竞争力。

====Word行业资料分享--可编辑版本--双击可删====成功团队案例分析2007年7月16日，复星集团在香港联交所整体成功上市，融资128亿港元，成为当年香港联交所第三大IPO，同时也是香港史上第六大IPO。

中国周刊有一篇报道叫做“郭广昌的商业帝国”，介绍了复星集团董事长郭广昌的成功轨迹，“复旦五虎”打造了郭广昌的商业帝国。

郭广昌的核心团队共有五个人，他们是：郭广昌，梁信军，汪群斌，范伟，谈剑。

这五个人都毕业于复旦大学，被称作复旦五虎。

总结起来他们团队有这几个特点：第一：相互信任。

第二：志同道合，能力互补。

第三：各尽其才，个人优势得到了最大的发挥。

第一：相互信任。

1992年二十四五岁的“复旦五虎”拼凑起3.8万元一起创业，早期收获的第一个亿是在医药生物领域获得的。

郭广昌没有任何医药生物专业基础，但当他知道了生物工程和医药有前景后，充分信任具有专业基础的梁信军、汪群斌等人，并在他们的组织下在这个领域中大赚了一笔。

相互的信任让他们不断取得成绩。

第二：志同道合，能力互补。

“复旦五虎”都毕业于复旦大学，他们在复星身居要职。

现任复星集团董事长的郭广昌毕业于复旦哲学系；复星集团副董事长是毕业于复旦遗传学系的梁信军，CEO是汪群斌，毕业于复旦遗传学系，复星集团联席总裁、复地集团董事长是范伟，毕业于复旦遗传工程系，谈剑，毕业于复旦计算机专业，现任复星集团监事会主席、软件体育产业总经理。

这个核心团队总结说：“我们身上有很多相似性和互补性”。

志同道合让他们聚在一起，能力互补让他们把企业发展壮大。

第三：各尽其才，个人能力得到了最大发挥。

梁信军对这个“五人团队”的评价是：“郭广昌不保守，从来没有觉得有什么事情只能想不能做，他的系统思维能力很强，处事比较公正，是一个很合格的董事长；在他之外，最适合做总经理的是汪群斌，他对行业的战略意识敏锐，情商智商兼具，行动能力、业务能力、学习能力和业务操作能力很强，是个领袖型的企业家；范伟呢，同他们两人的优点很像，有点差异的地方就是他不太爱说话，是讷于言敏于行的那一类，但从品牌策划上，他又是其他人所不能及的；谈剑的学习能力很强，有段时间她分管我们的行政的时候，在财务上做得非常专业，一般的财务总监都比不过她。

上海复星实业股份有限公司收购重庆药友制药有限责任公司案例分析企业并购作为企业外部交易型战略的最普遍的运作方式，随着我国市场经济体制的逐步完善,国有企业改革的进一步深入，现代企业制度的逐步建立和完善，企业并购这一市场经济条件下资本经营的核心手段,已成为企业发展的潮流和方向。

在未来儿年中，我国企业将展开一轮又一轮的兼并重组浪潮。

在企业并购中，目标企业的价值评估是并购行为中最关键的问题之一,是并购交易的精髓,是并购活动成败的关键，它不仅是双方讨价还价的依据,而且是判断国有资产是否流失的基础。

1、上海复星简介上海复星实业股份有限公司正式成立于1994年,是上海复星高科技(集团）有限公司控股的主营现代生物医药和医院工程产业的高科技企业.公司于1998年8月在上海证券交易所正式挂牌上市（证券代码6001％），成为上海市现代生物医药领域第一家获准上市的民营高科技企业.面对世界经济一体化的机遇及新经济的挑战,复星实业力争在产业国际化、资本社会化、市场网络化、人才职业化的基础上，在“自行研制、合作研发、收购兼并”研发思路的指导下，不断完善高科技产业体系，使复星现代生物医药产业立足上海、面向全国、走向世界，形成具有雄厚的资金实力、强大的科技优势和高水平的市场网络的跨国生物医药集团,成为“中国医药新经济企业”的代表。

公司产品结构现有1、基因工程药物2、诊断产品3、中成药4、化学合成药5、医疗器械6、医用包装材料7、保健产品。

并有自己国内国际以及医药营销网络,和技术优势，有较强的债务筹资能力。

复星实业的远景目标是建成“生物与医药产业的联合舰队,中国医药新经济企业的代表"。

坚持以大医药健康产业为业务主线，坚持以资本经营、资产经营、产品经营、人才经营、政策经营为手段，不断提升企业的核心竞争能力，使复星实业成为中国医药产业综合竞争力最强的企业之一。

市场目标是以客户为中心，形成核心资源优势，以总成本领先战略形成核心竞争力。

金融观察Һ㊀中国医药跨国并购战略分析以复星医药并购印度药企ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ为例冯㊀琴摘㊀要:从进入２０００年以来ꎬ中国经济快速增长ꎬ随着人均收入的不断提高ꎬ人们对于自身健康也越来越重视ꎬ医药行业竞争激烈ꎬ我国的医药企业为了发壮大自己开始走上了跨国并购的道路ꎮ文章以复星医药并购印度药ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ为案例进行分析ꎬ讨论我国医药跨国并购的动因㊁存在的风险及风险防范战略ꎮ关键词:跨国并购ꎻ医药企业ꎻ并购动因ꎻ风险ꎻ战略㊀㊀中国作为世界上人口最大的国家ꎬ本来由于人口多对于医疗药品的需求就比较大ꎬ最近几年中国老龄化逐渐严重ꎬ国内各种癌症病例增加ꎬ对于新型医疗器材及药物的需求不断扩大ꎬ虽然我国医药企业众多ꎬ但是对于药品研究创新能力不足ꎬ国内同业竞争又比较严重ꎬ所以国内众多医药企业采取并购战略ꎬ通过并购壮大自身实力ꎬ提高企业的核心竞争力ꎮ一㊁我国医药行业并购历程和并购特点(一)并购历程根据国家法律及政策的出台等因素ꎬ我国医药企业跨国并购的历程主要可以分成三个阶段ꎮ第一阶段(１９９７~２００１):这一时期医药行业速度逐步加快ꎬ但因企业规模较小ꎬ竞争力度不够ꎬ并购整合大部分集中在国内市场ꎬ并购进入探索阶段ꎮ第二阶段(２００１~２０１４):我国医药行业飞速发展ꎮ此时进行跨国并购是为了寻求技术支持ꎬ并且进军海外市场ꎮ国内大型医药企业纷纷通过跨国并购获得国外企业先进的技术ꎬ学习研发创新能力ꎬ获得技术进步ꎮ第三阶段(２０１４年至今):进入了 十三五 规划后ꎬ国家给予医药行业更多的政策支持ꎬ医药行业的跨国并购进入成熟阶段ꎮ国内企业掌握了更丰富的跨国并购经验ꎬ能够更好地开拓海外市场ꎮ(二)并购特点１.以进行股票置换为主换股现金支付并购的方式相比较于以现金为主换股并购的方式ꎬ可以极大地节约了交易成本ꎮ１９９９年ꎬ我国医药企业跨国并购的活动中９０％的交易额度是以现金交易方式支付的ꎬ可见ꎬ跨国医药企业并购以股票和现金支付并购方式为主ꎬ２０１７年我国投资和医药行业跨国投资和并购的股票和现金交易支付金额只占跨国医药企业并购现金交易总额的４３％ꎬ但此次换股的金额大约占跨国并购总额的８７％ꎮ这种换股的方式已经成为跨国并购的主要交易方式和重要的手段ꎮ２.我国政府处于跨国并购的主导地位自从进入２１世纪以来ꎬ我国的医药行业已经进入了飞速发展的新阶段ꎮ但由于企业过快的发展ꎬ我国的医药行业已经出现了数量众多的同类企业ꎬ大多数生产加工企业的规模小ꎬ竞争力弱ꎻ大部分的生产加工企业存在产品的技术含量低等重大问题ꎬ使得近年来我国对医药行业的投资呈现出了 多㊁小㊁低 的局面ꎮ我国政府为了有效改变这一尴尬的局面ꎬ让外商对我国的医药进行了对相关医药产业的投资和整合ꎬ提高了竞争力ꎬ出台了相关对我国医药知识产权的保护和对于外商投资度加大等的法律ꎬ提高了对我国跨国上市公司并购的规模和成功率ꎮ３.我国跨国并购外资公司成为跨国上市公司并购是扩大其规模ꎬ提高其竞争力的重要一种投资方式随着经济全球化的发展ꎬ跨国医药公司的外部环境正在发生急剧的变化ꎬ它们不得不重新面对未来更多的投资者和竞争对手ꎬ在更残酷的国际竞争中寻求生存ꎮ目前我国的医药呈现 多㊁小㊁低 的竞争特点ꎬ跨国的并购模式可以更好地让印度和我国的医药企业进一步加快扩大其规模㊁提高其竞争力㊁抢占市场ꎮ二㊁复星医药跨国并购并购案的动因(一)跨国并购案例概述ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ是印度的一家制造业ꎬ主要从事于注射药品的生产㊁销售ꎮＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ在少数的生产注射药品的企业中ꎬ迄今为止仍处于领先的地位ꎮ复星医药是一家大型上市企业公司ꎬ主要以进行对药品的制造生产和技术研发医疗服务为核心ꎬ并以对医疗药品和服务进行零售作为公司的发展重点ꎮ复星医药在我国医药行业一直处于领先地位ꎮ在２０１７年１０月３日ꎬ复星医药公告以收购７４％的股权对ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ完成并购ꎬ并购金额达到１０.９亿美元ꎮ(二)投资企业并购成功动因的分析１.投资企业实现了并购的动因和协同效应中国投资企业能够进行跨国的并购ꎬ会大大提高中国投资企业的内部生产管理和经营活动的质量和效率ꎬ给投资企业的经营能够也带来了协同效应ꎬ并且使投资企业在跨国的并购后能够在其经营范围㊁团队的管理以及在未来的财务收益等方面能够得到 １＋１> 的意义和效果ꎮＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ是目前印度最大的高新技术注射剂生产制造和出口企业ꎬ在其国际上医药领域拥有一定的领先地位ꎬ自身具有良好的研发创新能力㊁生产线及注册管理平台等ꎬ能够与复星公司在印度现有的高新技术注射剂产品线业务实现很好的衔接和协同ꎮ２.提高市场占有率跨国并购能够迅速进入他国市场并扩大其市场份额ꎮ复星医药并购ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ后ꎬ可以充分借助Ｇｌａｎｄ的药品５７生产线以及其注册管理平台ꎬ推进其药品的制造及相关业务在其国际上的发展和产业转型升级ꎬ扩大其国际知名药品制造品牌在其国际上的影响和效应ꎬ提高其公司的竞争力和市场占有率ꎮ３.相互借力ꎬ共享资源ꎬ实现双赢肝素和肝素钠的生产和研发在印度居于优势的地位ꎬ是Ｇｌａｎｄ的核心产品ꎬ复星医药的子公司苏州二叶及赛诺康等制药公司的主要业务就是生产肝素和肝素钠原料药ꎮ复星医药并购了Ｇｌａｎｄ后ꎬ可以为Ｇｌａｎｄ提供生产肝素和肝素钠提高原材料ꎬ这会降低Ｇｌａｎｄ生产肝素和肝素钠的成本ꎬ而肝素和肝素钠也会为复星医药带来高额的利润ꎮ三㊁复星医药跨国并购存在的风险(一)战略决策风险在并购进行之前ꎬ都需要对此次战略进行调查研究ꎬ并制定详细的战略并购计划ꎮ正确的战略决策ꎬ会使并购的成功率大大地提高ꎬ并且会促进企业的发展ꎬ但是错误的战略决策ꎬ会阻碍企业的并购ꎬ并且有可能让企业深陷危机ꎬ所以应当根据企业自身的实际情况ꎬ为企业并购做出合适的战略决策ꎮ(二)选择目标企业的风险并购目标的选择是企业在进行并购的时候最先要考虑的问题ꎮ优秀的目标企业可以给自身企业未来的发展提供推力ꎬ实现企业发展战略目标ꎬ而错误的目标企业可能会阻碍企业未来的发展道路ꎮ对于目标企业的选择ꎬ需要对它的价值进行正确评估ꎮ跨国并购由于自身企业与目标企业不在一个国家内ꎬ并购方很难全面获取潜在目标企业的资料ꎬ对于潜在的目标企业真实的价值无法估计ꎬ目标企业表面的情况可能会隐瞒掉部分信息ꎬ或有事项可能未进行全面披露ꎬ这将会导致并购方无法全面的掌握到目标企业真实情况ꎮ本次复星医药并购ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ的收购市盈率为２３.０８％ꎬ市净率为４.５７％ꎬ但是在第三季度时候(２０１７年)ꎬ复星医药的市盈率为２８.４８％ꎬ净市率为３.７３％ꎬ两相比较ꎬ发现复星医药对ＧｌａｎｄＰｈａｒｍａ的市净率评估值偏高ꎮ(三)整合风险并购整合是企业并购成功与否的关键ꎮ并购必须是实现两家企业的整合与协调ꎬ取长补短ꎬ互相扶持ꎮ只有经过整合ꎬ才能使双方企业的协同效应更有效地发挥ꎬ所以在并购完成后ꎬ应当积极地进行整合活动ꎮ面对不同的文化背景㊁组织和管理理念ꎬ合并后的企业可能在生产经营战略上存在冲突ꎬ最后导致并购失败ꎮ复星医药与ＧｌａｎｄＰｌａｒｍａ隶属于不同的经济体制㊁经济发展水平的国家ꎬ在管理㊁经营和组织等方面存在着差异ꎮ复星医药并购Ｇｌａｎｄ之后ꎬ必然面临着管理制度㊁文化㊁资源等方面的整合ꎮ四㊁我国医业企业跨国并购的风险防控措施(一)企业如何理性地选择此项并购的目标１.客观地评估目标公司企业基本情况我国的企业在决定采取此项并购之前ꎬ要充分明确此项战略性并购的主要动因ꎮ首先ꎬ必须要对目标公司基本情况进行自我评估ꎬ包括对目标公司的整体经济发展实力㊁未来发展战略及未来发展影响等进行准确的自我评估ꎮ其次ꎬ企业在清晰准确定位的并购目标基础上ꎬ应该理性选择与自身实际的情况最为密切匹配的并购目标公司企业ꎬ因此ꎬ除了要对并购目标企公司基本的情况进行分析ꎬ还要特别注重对当前目标企业新技术产品满足市场需求的情况进行调查和研究ꎬ包括对目标企业新技术产品的市场占有率及产品具有竞争优势的状况等进行相关问题的分析和调查ꎮ２.并购目标选择原则(１)选择技术型国家一直以来ꎬ技术问题是我国的主要问题ꎬ技术创新能力较弱ꎬ拥有的核心技术少ꎬ大多数是靠引进技术ꎮ但是会有大部分企业在引进技术时ꎬ会因为信息搜集不够全面ꎬ从而引进的技术不够先进ꎬ会造成不必要的损失ꎬ因而中国的企业可以有选择性地并购这些国家的高新技术产业ꎬ降低成本ꎮ这样就可以有针对性的提高我国企业的技术性问题ꎮ(２)选择国际知名度较高的资产代理品牌企业品牌知名度是目标企业提升国际竞争力的重要核心和关键要素之一ꎮ通过跨国的并购ꎬ获取了外国企业的知名品牌ꎬ提高其对我国资产代理企业的品牌国际知名度和影响力ꎮ(二)运用专业团队ꎬ精准评价目标企业跨国并购过程中涉及相互之间的国家文化和企业文化的不同ꎬ以及对目标企业价值的正确评估㊁对市场的调查研究以及对目标公司资产负债和利润水平的分析等大量的专业性工作ꎬ因此ꎬ要设立专业的并购团队ꎮ在并购前进行详细的调查ꎬ结合专业ꎬ分析大量数据ꎬ对目标企业进行科学合理的评估ꎬ制定科学的战略决策和收购方案ꎬ以提高企业并购的准确性ꎻ调查企业之间主要的文化差异ꎬ加以分析ꎬ对企业文化整合的难度进行审计ꎬ加强并购后整合工作的计划性ꎬ降低在企业在并购后整合过程中所面临的企业文化风险ꎮ(三)增强企业并购后的整合能力要及时地对目标企业进行并购整合ꎬ为企业的未来发展开打下基础㊁提供助力ꎮ要积极的展跨国并购的整合活动ꎬ①整合前做好的准备工作ꎬ详细了解自身企业和标企业的文化㊁资源和管理体制等方面之间的差异ꎻ②制定合理的整合计划ꎻ③企业内部建立沟通机制ꎮ不管是在企业经营理念㊁文化摩擦ꎬ还是遇到利益冲突ꎬ有效的沟通会有助于企业的整合和发展ꎮ五㊁结语综上所述ꎬ在我国企业进行跨国并购时ꎬ要制定科学的战略决策和收购方案ꎬ提高并购的准确性ꎻ提高企业的整合能力ꎬ促进企业发展ꎻ做好并购过程中的风险监督及控制ꎬ并且制定相应的风险防护措施ꎮ参考文献:[１]熊非.我国企业跨国并购战略分析[Ｊ].东方企业文化ꎬ２０１２(１５):２５.[２]马建威.企业海外并购战略探讨[Ｊ].财务与会计ꎬ２０１２(１).作者简介:冯琴ꎬ重庆师范大学涉外商贸学院财务管理２０１７级ꎮ６７。

泛微OA移动应用案例：OA+钉钉让沟通更高效、管理更便捷【PART ONE】案例再现：一家10w万人的大型集团企业，业务覆盖医药、房地产、钢铁、矿业等多个领域，更涉及诸多投资项目，集团业务遍布全球各地，日常的业务沟通错综复杂，信息屏障不仅造成沟通效率低下，更潜藏未知的管理风险。

再加上外勤的情况不断增多，集团内部的沟通、协作、管理效率面临挑战，而基于移动互联实现移动办公成为唯一有效的途径。

泛微OA与阿里钉钉协同打造移动办公以钉钉为入口，以泛微OA为后端支撑，构建移动门户，实现日常业务信息的实时交互。

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【PART TWO】案例原型：复星1992年在上海成立，2007年7月16日，复星国际(00656.HK)在香港联交所主板上市。

中国十大最受关注的并购交易本文盘点总结了近几年中国并购市场上比较受关注的十大交易，其中包括阿里集团收购雅虎案，中国化工集团收购MA案等。

一、阿里巴巴集团参与雅虎收购案今年5月，马云以阿里巴巴集团股权结构实为外资协议控制、难以令子公司支付宝获得央行第三方支付牌照为由，擅自将支付宝股权转至自己及关联方公司名下，引发集团外资股东雅虎和软银的强烈反应，也令雅虎在阿里巴巴集团董事会的投票权超越马云的现实矛盾再度公开化。

在雅虎多年业绩不佳、计划出售少数股权的情况下，阿里巴巴集团在12月联合软银向雅虎提出要约，要求以低于130亿美元的整体估值，回购雅虎持有的阿里巴巴集团部分股权;由于现金不足，阿里巴巴集团也可能联合PE基金黑石集团和贝恩资本、采用银团贷款等方式完成此项交易。

无论是通过参与雅虎公司整体收购，还是回购雅虎所持有的自身股份，阿里巴巴集团的目的均是剥离第一大股东雅虎，避免其干预集团的战略发展。

假若交易顺利完成，将刷新中国互联网历史上的并购交易规模记录。

二、中国化工集团24亿美元收购MA1月9日，中国化工集团公司签署协议购买以色列企业MA Industries 60%的股份，其中53%股份有中国化工集团以12.72亿美元在公开市场购入，7%的股份以1.68亿美元向公司股东购买。

10月17日，该笔交易完成，成为中国迄今为止在农用化学品领域开展的最大收购案。

MA公司主要生产除草剂、杀菌剂和杀虫剂等农化产品，目前在全球超过100个国家拥有销售渠道，而中国则是全球最大的农药仿制国，中国化工可以利用MA的渠道优势在农药领域拓展其生产规模和海外销售额，同时有助于中国化工旗下公司农用化学板块整合上市。

三、陈天桥家族拟22亿美元私有化盛大网络10月15日，盛大网络(SNDA.NASDAQ)公告，董事长陈天桥将以每股41.35美元的价格回购全部非陈天桥家族持有的已公开发行股份，这一价格较前一交易日收盘价溢价23.5%，收购方案若成功，盛大网络将从纳斯达克退市。

合并财务报表信息特征与多元化集团财务风险分析新逻辑——以复星国际“债务风波”为例合并财务报表信息特征与多元化集团财务风险分析新逻辑——以复星国际“债务风波”为例摘要：本文以复星国际为例，探讨合并财务报表信息特征与多元化集团财务风险分析的新逻辑。

通过对复星国际“债务风波”的案例分析，发现合并财务报表的信息特征对多元化集团的财务风险分析具有重要意义。

本文提出了一种综合运用合并财务报表信息特征与风险分析方法的新逻辑，以帮助投资者和管理者更好地识别和应对财务风险。

关键词：合并财务报表；多元化集团；财务风险；信息特征；风险分析一、引言复星国际是一家在全球范围内拥有多元化业务的跨国集团公司。

然而，近年来复星国际频繁出现债务危机，引发了广泛关注和讨论。

本文旨在通过对复星国际“债务风波”的案例分析，探讨合并财务报表信息特征与多元化集团财务风险分析的新逻辑。

二、复星国际“债务风波”的案例分析复星国际近几年的债务问题主要集中在其旗下的上市公司复星医药身上。

复星医药的债务迅速攀升，直接导致了公司的财务风险。

分析复星医药的合并财务报表特征可以发现，其负债占比明显高于行业平均水平，且债务总额和利息支出占比逐年上升。

此外，公司的现金流量状况也较为不佳，经营活动现金流入净额呈现下降趋势，将公司推向了更加困境的境地。

三、合并财务报表信息特征的分析合并财务报表是多元化集团的财务情况的综合反映，对于分析集团的财务风险具有重要意义。

通过对复星国际的合并财务报表的分析，我们可以观察到一些重要的信息特征：1. 负债水平：集团的负债占比高于行业平均水平可能意味着公司存在较大的偿债风险。

负债水平过高可能导致公司的资金链紧张，进而引发财务危机。

2. 现金流量：通过观察经营活动现金流入净额的变化趋势，可以了解公司的现金流状况。

现金流量的短缺可能会导致公司无法正常运营，增加其财务风险。

3. 利息支出占比：利息支出占比逐年上升可能意味着公司的财务负担正在加大。