资金的时间价值的计算及应用

第十二章 工程经济
第十二章 工程经济
《专业知识》科目考试内容及权重分配表
序号 1 2 3 4
考点 资金时间价值的计算及应用
技术方案经济评价 经济效果评价指标体系
价值工程及其应用
本章权重为 （4±2）%，考试
分数为6±3分
第一节 资金时间价值的计算及应用
一、资金的时间价值：资金的价值是随时间变化而变 化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值 的这部分资金就是原有资金的时间价值。
【单选题】某人现向银行存款10000元。存款利率为 10%，按复利计，第2年年末可取款（）。
A．10000 B．11000 C．12000 D．12100 答案：D 解析：
【单选题】建设项目有四个借贷方案，贷款金额和时 间相同、贷款利息最高的方案是（）。
A．年贷款利息4% ，每月复利一次 B．年贷款利息4% ，每季复利一次 C．年贷款利息4% ，每半年复利一次 D．年贷款利息4% ，每年复利一次 答案：A 解析：
3.按其是否考虑时间因素又可分为静态分析和动态分 析. 4.按评价是否考虑融资分类:融资前分析和融资后分析 。 5.按技术方案评价的时间分类
分为事前评价、事中评价和事后评价。
三、经济效果评价方案 1.独立型方案 技术方案间互不干扰、彼此互相独立，经济上互不相 关。选择或放弃其中一个技术方案， 不影响其他技术方案的选择。 2.互斥型方案 各个技术方案彼此可以相互代替，具有排他性
Pt '=（累计净现金流量出现正值的年份数-1）+上一
年累计净 现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金
流量的现值
例：某项目财务现金流量如下表，已知基准投资收益
率ic=8%,计算该项目的动态回收期

第一章工程经济第一节 资金时间价值的计算及应用一、资金时间价值的概念影响资金时间价值的因素很多，其中主要有以下几点：（时速数量收入高）（2005-64）1.资金的使用时间。

资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；使用时间越短，则资金的时间价值越小。

2.资金数量的多少。

资金数量越多，资金的时间价值就越多；反之，资金的时间价值则越少。

3.资金投入和回收的特点。

前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。

4.资金周转的速度。

资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多；反之，资金的时间价值越少。

特别提示：任何资金的闲置，都是损失资金的时间价值。

三、单利与复利的概念1、利息计算有单利和复利之分。

当计息周期在一个以上时，就需要考虑“单利”与“复利”的问题。

2、所谓单利是指在计算利息时，仅用最初本金来计算，而不计入先前计息周期中所累积增加的利息，即通常所说的“利不生利”的计息方法。

3所谓复利是指在计、算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。

四、资金等值计算及应用现金流量图的作图方法和规则：（2004-2）（2007-61）（2009-55）（2011-78）（2012-2）（2013-58）（2013-65）1.以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点；0表示时间序列的起点。

2.相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质（流入或流出）是对特定的人而言的。

对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，3.箭线长短与现金流量数值大小本应成比例4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。

正确绘制现金流量图的三要素，即：现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）。

（2010-63）五、终值和现值计算（2004-15）（2004-17）（2005-10）（2005-22）（2006-14）（2006-16）（2009-57）（2010-2）（2013-2）（2015-19）（一）一次支付现金流量的终值和现值计算1.一次支付现金流量一次支付又称整存整付，是指所分析技术方案的现金流量，无论是流入或是流出，分别在各时点上只发生一次，一次支付情形的复利计算式是复利计算的基本公式。

浅议资金时间价值的意义与应用前言资金时间价值是金融学领域中非常重要的概念。

在现代经济运作中，资金的时间价值是不可忽视的因素。

本文将简单地介绍什么是资金时间价值、为什么它重要以及如何使用它。

什么是资金时间价值？资金时间价值是指资金在特定时间内的价值。

简单地说，相同金额的资金在不同的时间点有不同的价值。

因为如果你现在拥有了一笔资金，你可以立即进行投资，而如果你拥有的是将来某个时间点的同样的金额，你必须等到那个时候才可以进行投资。

换句话说，资金的时间价值就是代表一个人能够在不同时间点对同一笔钱的价值感受的不同。

为什么资金时间价值如此重要？资金时间价值在金融学领域中有着广泛的应用，因为它可以影响人们做出的投资决策。

在考虑将钱放入银行账户或进行投资之类的行为时，时机选择至关重要，因为只有考虑到资金的时间价值，才能更明智地做出决策，从而获得更多的收益。

具体来说，通过了解资金的时间价值，人们可以计算出投资产生的未来收益，并在不同的投资选择之间做出更好的选择。

此外，资金的时间价值也是衡量债务负担的重要因素。

资金时间价值的计算要计算资金时间价值，我们需要了解三个主要因素：未来的现值、现在的价值和时间。

未来的现值是指在未来的某个时间点你希望拥有的现金价值。

现在的价值是你为了将来的收益而愿意支付的价格。

时间是未来的现金流与现在之间的时间间隔。

计算公式资金时间价值可以使用以下公式计算：FV = PV * (1 + r)^n其中，FV表示未来价值，PV表示现值，r表示年利率，n表示时间（以年为单位）。

举个例子假设你有10,000元，想在5年内投资，并期望在5年后获得20,000元。

假设你的投资收益率为5%。

那么计算未来价值的公式如下：FV = 10,000 * (1 + 0.05)^5 ≈ 12,763.59元这意味着如果你现在投资10,000元并以5%的年化收益率进行5年的投资，那么你将在5年后获得约12,763.59元的现值。

一、资金时间价值的计算及应用：1.单利计息模式下利息的计算：It=P×i单2.复利计息模式下利息的计算：It=i×Ft-1★对于利息来说，更为重要的计算思路，为I=F–P。

3.一次支付终值的计算：F=P(1+i)n[F=P(F/P，i，n)]★现值系数与终值系数互为倒数。

4.已知年金求终值：★逆运算即为求偿债基金。

5.已知年金求现值：★逆运算即为求等额投资回收额6.名义利率r和计息周期利率i的转换：i=r/m7.计息周期小于或(或等于)资金收付周期时的等值计算(按计息周期利率计算)。

二、技术方案经济效果评价：1.总投资收益率：★分母的总投资包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金。

注意和总投资的区别(生产性建设项目包括建设投资和铺底流动资金)。

2.资本金净利润率：★分子的净利润=税前利润-所得税=息税前利润-利息-所得税;分母为投资方案资本金。

3.投资回收期：★记住含义即可，现金净流量补偿投资额所需要的时间。

4.财务净现值：★记住含义即可，现金流量的折现和(流出带负号)。

5.财务内部收益率：★记住含义即可，现金流量现值之和等于零的折现率，即财务净现值等于零的折现率。

6.基准收益率的确定基础：★作为基准收益率确定的基础，是单位资金成本和单位投资机会成本中的高者。

7.基准收益率的计算：★影响基准收益率的因素有机会成本、资金成本、风险和通货膨胀等因素。

8.借款偿还期：★表明可以作为偿还贷款的收益(利润、折旧、摊销及其他收益)用来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间。

9.利息备付率(ICR)：★已获利息倍数各年可用于支付利息的息税前利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值。

10.偿债备付率(DSCR)：★各年可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)与当期应还本付息金额(PD)的比值。

如果企业在运行期内有维持运营的投资，可用于还本付息的资金应扣除维持运营的投资。

三、技术方案的不确定性分析：1.总成本的计算：总成本=固定成本+变动成本=单位变动成本×产销量+固定成本2.量本利模型的核心公式：利润=单价×产销量-单位产品税金×产销量-单位变动成本×产销量-固定成本★这个公式非常重要，对于计算盈亏平衡点，保本点，目标利润的产销量等，都可以用该公式进行推导，教材中的其他类似公式就不必死记硬背了。

¡ 【导入】：某建设项目寿命期（从项目始建至项
目结束）为8年，第一年初投入建设投资100万元， 第2年初投入流动资金20万元，从第2年至第8年每 年销售收入为70万元、成本和税金共40万元，期 末固定资产残值为5万元。
¡ 【要求】：（1）该项目的现金流入和现金流出？
（2）做出项目的现金流量图。
n
n
¡ 8.等比梯度序列公式（Geometric-gradient-series formula）
¡ 已知：A1，An=A1.(1+g）n-1，求：P
当i≠ g时, P=A1·
⎡1 − (1 + g) ⋅ (1 + i) ⎤ ⎢ ⎥ i−g ⎣ ⎦
n
−n
当i=g时, P= A1·n·(1+i)-1
第3章 资金时间价值 Time value of money
¡ 一一、现金流量 ¡ 二、资金的时间价值 ¡ 三、资金等值计算 ¡ 四、利率的表现形式 ¡ 五、综合应用
主讲：胡伟艳 华中农业大学公共管理学院
一、现金流量
¡ （一）现金流量—构成 ¡ （二）现金流量—表达
（一）现金流量—构成
时间是什么？
¡ 时间是一种资源 ¡ 时间就是知识 ¡ 时间就是粮食 ¡ 时间就是生命 ¡ …… ¡ 时间就是经济效益
“时间是什么？”这个问 题还要不断问下去，科学 实践也会不断地给出更深 入的回答。这个过程可能 像时间一样永不终结。 —《科学世界》中国科学 院理论物理研究所张元仲
(P/A, i, n)
¡ 4.等额分付资本回收公式（Equal-payment-series
capital-recovery formula）
i（ 1 + i） A＝P· n i（ 1 + i） −1

年金计算
总结词
年金是指在一定期限内每隔相同的时间间隔收到或支付相同 金额的款项，年金计算是资金时间价值计算的重要应用之一 。
详细描述
年金可以分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金等 类型，不同类型的年金在计算时需要考虑不同的时间点和金 额。年金计算公式包括年金终值和年金现值的计算公式，用 于评估不同类型年金的经济价值。
详细描述
企业在进行投资扩张时，需要充分考虑资金的时间价值。通过合理规划投资项目，企业 可以充分利用资金的时间价值，提高投资回报率。例如，企业可以采取分期投资的方式 ，将资金分散投入不同的项目中，以降低投资风险。同时，企业还需要关注市场变化和
政策调整等因素，及时调整投资策略，确保投资回报的稳定性和可持续性。
为 r = (I / P) / n。
总结词
复利是利息计算的另一 种方式，它考虑了利息 再投资的因素，使得资 金在一定时间内能够产
生更大的增值。
详细描述
复利计算公式为 F = P * (1 + r)^n，其中 F 是终值，P 是本金，r 是年利率，n 是时间间 隔的年数。与简单利息 计算相比，复利能够更 准确地反映资金随时间 所产生的累积效应。
详细描述
个人贷款购房时，通常会选择长期贷款期限，以充分利用资金的时间价值。在贷 款期间，个人需要按期偿还贷款本金和利息，以避免违约风险。通过贷款购房， 个人可以利用未来的收入和资产，提前实现住房需求，提高生活品质。
企业投资扩张案例
总结词
企业投资扩张是资金时间价值的另一个重要应用，企业通过扩大生产规模、增加研发投 入等方式，利用资金的时间价值实现可持续发展。
长期效益和债务的可持续性。
税收政策
利用资金时间价值，政府可以制 定合理的税收政策，引导个人和

②偿债基金的计算
为了在约定未来时点清偿某笔债务或积聚一定 源自额的资金而必须分次等额形成的存款准备金
i A F *[ ] n (1 i ) 1
i
[(1 i) 1] 等额支付投入基金系数或偿债基金系数
n
小王计划在2008年底需使用数额约为97546元资 金，故在2000年初开始等额存入一定数量的现 金，假设每年的存款利率为2%，在这九年内，小 王每年要存入多少钱？
A 20000 Pn 1000000元 i 2%
3、现值与终值之间的转换关系
⑴等差和等比系列转换公式 递增的等额序列为：
A, A G, A 2G, A 3G,, A (n 1)G
等差系列终值公式：
1 (1 i)n 1 F G{ [ n]} i i
i (1 i )n A P *[ ] n (1 i ) 1 “年资本回收额系数”或 n i (1 i) [(1 i) n 1] “等额支付序列现金回收系
某企业借款73.601万元，在10年内以年利率 6%等额偿还，则每年应付的金额为多少？
A P *( A / P, i, n) 73.601*( A / P,6%, P) 73.601* 1 10万元 7.3601
P0 A *(F / A, i, n)(P / F , i, m n)
⑷永续年金现值的计算 永续年金现值可以看成是一 个 n 无穷大普通年金的现值
Pn A(1 (1 i ) n ) A i i
王先生想设立奖学金，每年奖励一次文理科 高考状元各10000元。银行一年定存利率为 2%。王先生要投资多少钱作为奖励基金？
（三）资金时间价值衡量的方法
在方式上涉及单利、复利； 在内容上涉及现值和终值、普通年金和 即付年金等。

i (1 + i ) n − 1 6% = 150 × ( 1 + 6 %) 5 − 1 = 26 . 61 万元 A = F ⋅
19 20:41 20
20:41
§4.3 资金等值计算及其应用
3. 一次支付类型（整付）
一次支付又称整付是指分析系统的现金流量，无论是 流入还是流出，均在一个时点上一次发生。其典型现金流量 图如图。 对于所考虑的系统而言，如果在考虑资金的时间价值的 情况下，现金流入恰恰能补偿现金流出，则F 与P是等值 的。 一次支付等值计算公式包括一次支付终值公式和一次支 付现值公式。
A = F ⋅
i (1 + i )
n
− 1
称为等额分付偿债基金系数，记作(A/F,i,n) 即： A = F(A/ F, i, n)
29 20:41 30
或： F = A(F / A, i, n) = 30 × 5.867 = 176.01(万元)
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§4.3 资金等值计算及其应用
例：某企业欲在５年后进行改、扩建，估计到时需资金150 万元；资金准备自筹，每年由利润和折旧基金中提取后存 入银行，若存款按复利计息，利率６%，每年年末应提留多 少资金？ 解：等额分付偿债基金公式
20:41
11
20:41
12
§4.2 现金流量与资金等值计算
现金流量图
§4.2 现金流量与资金等值计算
现金流量图
横轴为时间轴，向右表示时间的延续，将横轴分成相等的时间间隔，表示计 息周期，通常以年为单位； 时间轴上的点称为时点，是现金流量发生的时间点，时点通常表示该年的年 末和下一年的年初。 整个横轴可以看成是我们所考察的系统；
等额分付终值公式（已知A求F）

F=P(1+i)n
.
复利法的计算
年份
年初本金P
1
P
2 P(1+i)
当年利息I
P·i P(1+i) ·i
年末本利和F
P(1+i) P(1+i)2
… … … …
n－1 P(1+i)n-2 P(1+i)n-2 ·i P(1+i)n-1 n P(1+i)n-1 P(1+i)n-1 ·i P(1+i)n
n年末本利和的复利计算公式为: F= P(1. +i)n
资金的时间价值一般用利息和利率来度量。 1、利息
就是资金的时间价值。它是在一定时期内， 资金的所有者放弃资金的使用权而得到的补偿 或借贷者为获得资金的使用权所付出的代价。 通常情况下，利息的多少用利率来表示。在工 程经济学中，“利息”广义的含义是指投资所 得的利息、利润等，即投资收益。利息通常用 “I”表示。
资金产生价值的条件： 第一，投入生产或流通领域； 第二，存在借贷关系。
资金的时间价值是客观存在的，只要商品生产存在， 资金就具有时间价值。
通货膨胀是指由于货币发行量超过商品流通实际需要 量而引起的货币贬值和物价上涨现象。
.
资金的价值不只体现在数量上，而且表现在时间上。 投入一样，总收益也相同，但收益的时间不同。
I代表总利息
P代表本金
i代表利率
n代表计息周 期数
单利虽然考虑了资金的时间价值，但对以前 已经产生的利息并没有转入计息基数而累计 计息。因此，单利计算资金的时间价值是不 完善的。
.
（二）复利
将本期利息转为下期的本金，下期按本期 期末的本利和计息，这种计息方式称为复利。 在以复利计息的情况下，除本金计算之外，利 息再计利息，即“利滚利”。

还款期限
选择较长的还款期限可以减轻每月还款压力，但总还款成本可能会增加
；较短的还款期限则相反。
03
还款方式
等额本金和等额本息是常见的两种还款方式，等额本金方式每月还款额
递减，前期还款压力较大；等额本息方式每月还款额相同，便于安排家
庭收支。
租赁与购买比较
资金约束
01
租赁可以避免一次性大额资金投入，减轻资金约束；购买则需
详细描述
企业在评估一个投资项目时，需要预测项目的未来现金流，并考虑资金的时间价值。通 过折现现金流分析（DCF）等方法，可以将未来的现金流折现到现在的价值，从而更准 确地评估项目的经济价值。此外，企业还需要考虑投资项目的风险，并使用折现风险调
整后的现金流（折现风险调整后的现值）来更准确地评估项目的经济价值。
资金时间价值的重要性
投资决策
财务分析
资金时间价值在投资决策中具有重要 意义，它可以帮助投资者评估不同投 资方案的优劣，从而选择最优的投资 方案。
资金时间价值是财务分析中一个重要 的指标，它可以用于评估企业的财务 状况和盈利能力。
风险管理
资金时间价值可以帮助投资者评估风 险，通过比较不同时间点的投资回报 和风险水平，投资者可以更好地管理 风险。
摊销
将长期资产的成本在有效期内分摊到各个会计期间的方法。
折旧和摊销的计算方法
直线法、加速折旧法、工作量法等。
折旧和摊销的影响
影响企业的成本和利润、税收筹划、投资决策等。
05 资金时间价值的案例分析
个人贷款案例
总结词
个人贷款是资金时间价值应用最广泛的领域 之一，通过比较不同贷款方案的利率和还款 期限，可以评估出最优的贷款方案。
通过计算项目的内部收益率（IRR ）来评估项目的投资回报率，内 部收益率越高，项目的投资回报 越好。

1Z101000 工程经济1Z101010 资金时间价值的计算及应用一、单选题1、某技术方案实施期为2年，生产运营期为5年，该技术方案可能发生A、B、C、D四种现金流状态，如下表所示。

投资者最希望的现金流状态是（）。

2、某企业借贷资金8万元，偿还期为4年，年利率10%，按复利计算，有A、B、C、D四种还款方式，各还款方式中支付总金额最多的是（）。

A.每年年末偿还2万元本金和所欠利息B.每年年末只偿还所欠利息，第4年年末一次还清本金C.在4年中每年年末等额偿还D.在第4年末一次还清本息3、某一时点投资额一定，在一定的时间间隔下，资金时间价值增大，应满足的条件是（）。

A.资金周转速度增大，资金在每个循环期的增值率减小B.资金周转速度减小，资金在每个循环期的增值率增大C.资金周转速度增大，资金在每个循环期的增值率不变D.资金周转速度不变，资金在每个循环期的增值率不变4、在资金等值计算中，下列表达正确的是（）。

A. P—定，n相同，i越高，F越大B. P—定，i相同，n越长，F越小C. F—定，i相同，n越长，P越大D. F—定，n相同，i越高，P越大5、利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一，决定利率高低的因素不包括（）。

A.社会平均利润率的高低B.借出资本的期限长短C.金融市场上借贷资本的供求情况D.节约使用资金6、投资者为提高自有资金收益率，正确的选择是（）。

A.尽量减少贷款，以减少利息支出B.在可能的情况下，尽量多贷款C.期初少贷款，期中多贷款D.根据利率与技术方案收益率状况选择贷款方案7、资金等值计算时，i和n为定值，下列等式中错误的是（）。

A. (F/P,i,n) = (A/P,i,n)X(F/A,i,n)B. B. (F/A,i,n)=(F/P,i,n)X(P/A,i,n)C. (A/P,i,n)X(F/A,i,n)X(P/F,t,n) = 1D. (A/P,i,n) = (A/F,i,n)—i8、在工程经济中，利息常常被视为资金的一种（）。

思维导图
A.条件一
B.条件二
C.条件三
D.条件四
2.某企业拟存款200万元，下列存款利率和计息方式中，在第5年末存款本息和最多的是（）。

A.年利率6%,按单利计算
B.年利率5.5%,每年复利一次
C.年利率4%,每季度复利一次
D.年利率5%,每半年复利一次
A.方案一
B.方案二
C.方案三
D.方案四
4.关于资金时间价值的说法，正确的有（）。

A.单位时间资金增值率一定的条件下、资金的时间价值与使用时间成正比
B.资金随时间的推移而贬值的部分就是原有资金的时间价值
C.投入资金总额一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的正效益越大
D.其他条件不变的情况下，资金的时间价值与资金数量成正比。

第01讲资金时间价值的计算及应用【考情分析】分的是以方案分析为核心，即从基础的资金时间价值开始，对技术方案展开“专项”分析，首先是经济效果和不确定性分析，然后进入方案现金流量表的编涉及到几个较为综合的分析方法，如设备更新，租赁决策，价值工程和新方案分析等。

学习方法要求：懂原理、会计算。

[讲义编号NODE950000101：针对本讲义提问]最近三年本章考试题型、分值分布题型2013年2012年2011年单选题18题18分17题17分13题13分多选题5题10分6题12分5题10分合计23题28分23题29分18题23分[讲义编号NODE950000102：针对本讲义提问]1Z101010 资金时间价值的计算及应用【思维导图】历年考情：13年（单4多1），12年（单2多1），11年（单2多1）[讲义编号NODE950000103：针对本讲义提问]1Z101011 利息的计算一、资金时间价值的概念资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。

（P1）一定量货币在不同时点上的价值量差额。

时间价值的影响因素：（P1～2）1.资金的使用时间；2.资金数量的多少；3.资金投入和回收的特点；★前期投入的资金越多，资金的负效益就越大4.资金周转的速度。

[讲义编号NODE950000104：针对本讲义提问]二、利息与利率的概念[讲义编号NODE950000105：针对本讲义提问]（一）利息概念：在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分就是利息。

（I＝F-P）★本质：由贷款发生利润的一种再分配。

★利息常常被看成是资金的一种机会成本。

是指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。

（P2中）[讲义编号NODE950000106：针对本讲义提问]（二）利率概念：利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示。

第二章 资金时间价值计算方法
2、复利法：把每一计息期末的本利和作为下 一计息期的本金。因此复利法不仅对本金计息 且对利息也计息，也称利滚利法。计算公式为 F=P×(1+i)n 这一方法应用于银行贷款。对于项目投资这里 的i又称为投资收益率，本金称为投资额，利息 称为利润。
第二章 资金时间价值计算方法
3、等额年值的计算 根据前面年金现值、年金终值计算公式，可以变形获得 等额年值的计算公式，解决资金的存贮问题和回收问题。 4、不等额年值换算成终值和现值 设计息期数n、年利率i、不等额年值为A1、A2、…、An， 其相应的终值和现值计算公式为
F = A 1 (1 + i ) n − 1 + A 2 (1 + i ) n − 2 + L + A n P = A 1 (1 + i ) − 1 + A 2 (1 + i ) − 2 + L + A n × (1 + i ) − n
第二章 资金时间价值计算方法
三、静态分析和动态分析 在进行项目经济评价时，按是否考虑资金时间价 值，可分为静态分析、动态分析两种分析方法。 方法 特性 优点 静态分析
不考虑资金时间价值 计算简单、直观
动态分析
考虑资金时间价值 反映资金价值的时点 变化，真实反映投资 效果
第二章 资金时间价值计算方法
第二章 资金时间价值计算方法
§1 资金时间价值及在动态分析中的应用 一、资金时间价值的含义 货币资金作为社会生产资金投入再生产过程，就会带来利润； 存入银行，就会得到利息。 1、定义：货币资金随时间而增值的现象称为资金时间价值， 利润、利息是其两种表现形式。 2、讨论：资金时间价值只能在资金的运动过程中产生。 (1) 物化劳动也创造价值。由于资金是劳动力、劳动资料、劳 动成果的货币表现，因此资金运动反映的是物化劳动和活劳动 的运动过程，即物化劳动和活劳动共同创造了价值。 (2) 利息也来源于资金使用产生的利润。从表面看利息是资金 所有者把使用价值让渡给资金使用者获得的报酬，但实质上利 息来源于资金使用产生的利润，是资金利润的一部分。

《建设工程经济》资金时间价值的计算及应用一、资金时间价值1. 概念资金作为生产要素，在扩大再生产及资金流通过程中随时间变化而产生增值，其增值部分就是原有资金的时间价值。

2．影响因素（1）资金的使用时间；（2）资金数量的多少；（3）资金投入和回收的特点；（4）资金周转速度。

产生原因：（1）扩大再生产、流通环节的增值——剩余价值；（2）机会成本；（3）放弃现期消费的补偿。

3．使用资金的原则——充分利用并最大限度地获取时间价值利息的计算——基本概念资金时间价值 利息与利率 单利与复利资金等值计算及应用——基本工具1现金流量图资金等值计算公式 实际算例名义利率与有效利率——基本工具2涵义（理解） 换算公式实际算例——2种算法图1-1 基本知识结构2012.1.1 2012.12.31100元元t图1-2 资金的时间价值示意图（1）加速资金周转；（2）尽早回收资金；（3）从事回报高的投资；（4）不闲置资金。

4．衡量尺度——利息与利率 （1）绝对尺度——利息利息是资金时间价值的一种重要表现形式，是衡量资金时间价值的绝对尺度； 利息的本质是由贷款发生利润的一种再分配，是资金的机会成本。

利息是占用资金所付出的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。

（2）相对尺度——利率利率是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示。

利率是衡量资金时间价值的相对尺度。

决定利率高低的因素：[1]社会平均利润率；[2]借贷资本供求状况；[3]借出资本承担的风险；[4]通货膨胀；[5]借出资本期限。

5．利息的计算 （1）单利——利不生利没有完全反映资金的时间价值，通常只适用于短期投资或短期贷款。

（2）复利——利生利、利滚利间断复利——普通复利，是按期（年、季、月等）计算复利。

实际使用多采用。

连续复利——按瞬时计算复利。

二、资金等值计算及应用1．现金流量考察技术方案整个期间各时点t 上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。

（三）利息和利率在工程经济活动中的作用
1、利息和利率是以信用方式动员和筹集资金 的动力； 2、利息促进投资者加强经济核算，节约使用 资金； 3、利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆； 4、利息与利率是金融企业经营发展的重要条 件。
（三）利息的计算 1、单利法：指在计算利息时，仅用最初本金 来加以计算，而不计入在先前计息周期中所累积 增加的利息。 F=P×（1+i×n）
3．等额支付终值公式
F=? 0 A 1 A
n
2 A
3 A
n-1 A
n
(1+i ) -1 F=A i
F=A (F／A，i ，n)
例：一位工作了3年的大学生想购买一套房子，他从 25岁起每年末向银行存入8 000元，连续存10年， 若银行年利率为8％，问10年后共有多少本利和？
i=8% 0 8000 1 8000 2 8000 3 9 8000 F=?
复利法
复利法以本金与累计利息之和为基数计算利 息，即“利滚利”。
例：从银行借款100元, i=10%，三年后本利和为
年份 1 2 3 年初欠款 100 110 121 年末欠利息 10 11 12.1 年末欠本利和 110 121 133.1
复利计算公式为：本利和（终值）F＝P(1＋ i)n （F——本利和或终值；P——现值；i——利率；n——年限）
因此在工程经济分析时应当注意以下两点： 一是正确选取折现率。 二是要注意现金流量的分布情况。
资金等值的概念
资金等值——是指在考虑资金时间价值因 素后，不同时点上数额不等的资金在一定 利率条件下具有相等的价值。
影响资金等值的因素有三个：
资金额大小；资金发生的时间；利率
将一个时点发生的资金金额换算成另一时 点的等值金额，这一过程叫资金等值计 算。

第一节 资金时间价值概述
二、度量与计算 3、资金时间价值的计算方法
〔1〕单利计算法 〔2〕复利计算法 4、名义利率与实际利率 〔1〕、名义利率与实际利率 计息周期M〔N〕 ： 计算复利的次数 名义利率 r ：年利率 计息周期与利率周期一 致 每期的实际利率rM：计息周期内的实际利率
实际年利率与计息周期有关
第四节 资金本钱
〔5〕留存盈余本钱
式中：Kr——留存盈余本钱 其他符号意义同前
第四节 资金本钱
三、资金本钱的计算 2 、加权平均资金本钱的计算
式中：KW——资金加权平均本钱 Wi——第i种资金来源占总资金的
比重
第四节 资金本钱
三、资金本钱的计算 3、边际资金本钱的计算 边际资金本钱需要按加权平均法计算时，其权数必须 为市场价值权数，而不应采用帐面价值权数。 例3.9 某公司目标资金构造为：债务0.2，优先股0.05， 普通股权益〔包括普通股和留存收益〕0.75。现拟追加 筹资300万，仍按此资金构造来筹资。个别资金本钱预 计 分 别 为 债 务 7.50 ％ ， 优 先 股 11.80 ％ ， 普 通 股 权 益 14.80％。按加权平均法计算追加筹资300万元的边际资 金本钱。
资金时间价值在财务决策和投资评价中 都占有极其重要的地位。 什么是资金时间价值？同样的一笔资金 在不同的时间具有不同的价值。 为什么我们更想现在得到一笔资金而不 是等到〔比方〕一年后？
第一节 资金时间价值概述
一、含义与作用
资金时间价值是指资金在扩大再生产及循环周转过程中， 随着时间变化而产生的资金增值和带来的经济效益。
〔1〕广义与狭义 〔2〕资金筹集费用与占用费用 〔3〕个别资金本钱、加权平均资金本钱、 边际资金本钱 3、资金本钱的表示方法— 资金本钱率