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资本结构决策习题及答案

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第六章资本结构决策习题

第六章资本结构决策习题

第六章资本结构决策习题第6章筹资决策⼀、单项选择1.如果企业⼀定期间内的固定⽣产成本和固定财务费⽤均不为零，则由上述因素共同作⽤⽽导致的杠杆效应属于（）。

A.经营杠杆效应B.财务杠杆效应C.联合杠杆效应D.风险杠杆效应2.下列各项中，运⽤普通股每股利润(每股收益)⽆差别点确定最优资本结构时，需计算的指标是( )。

A.息税前利润B.营业利润C.净利润D.利润总额3.下列资⾦结构调整的⽅法中，属于减量调整的是（）。

A.债转股B.发⾏新债C.提前归还借款D.增发新股偿还债务4.假定某企业的权益资⾦与负债资⾦的⽐例为60:40，据此可断定该企业（）。

A.只存在经营风险B.经营风险⼤于财务风险C.经营风险⼩于财务风险D.同时存在经营风险和财务风险5.B公司拟发⾏优先股40万股，发⾏总价200万元，预计年股利率5%，发⾏费⽤10万元。

B公司该优先股的资本成本率为( )。

A.4.31%B.5.26%C.5.63%D.6.23%6.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费⽤影响因素的是( )。

A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本7.⼀般来说，在企业的各种资⾦来源中，资本成本最⾼的是( )。

A.优先股D.长期银⾏借款8.在筹资总额和筹资⽅式⼀定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进⾏( )。

A.追加筹资决策B.筹资⽅式⽐较决策C.资本结构决策D.投资可⾏性决策9.债券成本⼀般要低于普通股成本，这主要是因为( )。

A.债券的发⾏量⼩B.债券的利息固定C.债券风险较低，且债息具有抵税效应D.债券的筹资费⽤少10.某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利l元，预期股利增长率为4%，则其市场决定的预期收益率为( )。

A.4%B.5%C.9.2%D.9%11.如果企业的股东或经理⼈员不愿承担风险，则股东或管理⼈员可能尽量采⽤的增资⽅式是( )。

A.发⾏债券B.融资租赁C.发⾏股票D.向银⾏借款12.如果预计企业的收益率⾼于借款的利率，则应( )。

《第10章资本结构》习题(含答案)

《第10章资本结构》习题(含答案)

《第十章资本结构》习题一、单项选择题1、根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为（）万元。

A、2050B、2000C、2130D、20602、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。

企业原来的利息费用为100万元。

如果利息增加20万元，总杠杆系数将变为（）。

A、3.75B、3.6C、3D、43、某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为1元，若使营业收入增加10%，则下列说法不正确的是（）。

A、息税前利润增长15%B、每股收益增长30%C、息税前利润增长6.67%D、每股收益增长到1.3元4、某公司预计明年产生的自由现金流量为350万元，此后自由现金流量每年按照5%的比率增长。

公司的无税股权资本成本为18%，债务税前资本成本为8%，公司的所得税税率为25%。

如果公司维持1.5的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为（）万元。

A、1134.48B、1730.77C、1234.48D、934.485、某公司年固定成本为100万元，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2.如果年利息增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（）。

A、3B、6C、5D、46、甲公司设立于上年年末，预计今年年底投产。

假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定今年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。

A、内部筹资B、发行可转换债券C、增发股票D、发行普通债券7、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，无优先股，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。

第6章 资本结构参考答案

第6章 资本结构参考答案

参考答案一、单项选择题1、正确答案:C解析:复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝1.5×1.2＝1.8，所以每股收益增加1.8倍。

2、正确答案:D 解析:经营杠杆系数＝3、正确答案:C解析:由（500-500×40%）/（500-500×40%-固定成本）=1.5可以求出固定成本为100万元，由（500-200-100）/（500-200-100-利息）=2可以求出利息=100万元。

再将固定成本增加50万元分别计算出经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，求得总杠杆系数为2×3=6 4、正确答案:B解析:财务杠杆系数＝20/[20－100×60％×10％]＝1.435、正确答案:A解析:所谓最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。

6、正确答案:D解析:财务杠杆系数＝30％/10％＝3，选项B正确；复合杠杆系数＝2×3＝6。

7、正确答案:D解析:影响经营杠杆系数的因素包括产品销售数量、产品销售价格、单位变动成本和固定成本等因素，不包括固定利息，利息影响的是财务杠杆系数。

8、正确答案:C解析:财务杠杆系数＝普通股每股利润变动率/息税前利润变动率，当财务杠杆系数为1时，分子分母应该相等，即普通股每股利润变动率等于息税前利润变动率。

9、正确答案:B解析:（1）产权比率＝负债总额/所有者权益×100％，根据产权比率为40％可知，负债＝0.4×所有者权益，因此，在资金结构中，负债资金占的比例为：负债/（负债+所有者权益）＝0.4×所有者权益/（0.4×所有者权益+所有者权益）＝2/7，权益资金占的比例为：所有者权益/（负债+所有者权益）＝所有者权益/（0.4×所有者权益+所有者权益）＝5/7（2）因为负债利息可以抵减所得税，所以，债务资金的平均成本＝15.15％×（1-30％）因此，加权平均资金成本＝2/7×15.15％×（1-30％）+5/7×20％＝17.31％10、正确答案:C解析:股东权益资金成本＝11％+1.41×9.2％＝23.97％负债的资金成本＝15％×（1-30％）＝10.5％加权平均资金成本＝23.97%×60%+10.5%×40%=18.58%11、正确答案:A解析:净收益理论认为负债可以降低资金成本，负债越多则企业价值越大。

资本结构练习题 附答案

资本结构练习题 附答案
6 、 某公 司 年营业收入 为500 万元 ， 变动成本率为40% ， 经营杠杆系数为 1 .5 ， 财务杠杆系数 为2。 如果固定成本增加50 万元 ， 那么 ， 总杠杆系数将变为多少 ？
S = SOO 万元 ， C = Sx40%= 500 x 40%= 200 万元 ， DOL = l.5 , DFL= 2. DOι＝ (S-C)/(S-C-F) =(500-200)/(500-200-F) = 1. 5 ，则， F = lOO 万元；
2 、 某企业 向银行借入长期借款 ， 年 利 率 12°/o ， 借款手续费可 略 ， 所得税率25°/o 。计算该项 借款的成本。
12%x(l-25%)=
3 、 某公 司 发行普通股股票2000 万元 ， 筹资费用率6% ， 第一年末股利率为 12% ，预计股利 每年增长率为2% ， 所得税率25 % 。计算该普通股成本 。
A.税前利润
B.税后利润
C. 息前税前利润
D.财务费用
4. 一般来说，企业的下列资金来源中，资本成本最高的是（〉 。
A. 长期借款
B. 债券
C 普通股
D. 优先股
5. 下列关于经营杠杆系数的说法 ，正确的是（）。
A . 在产销量的相关范围内 ， 提高固定成本总额 ，能够降低企业的经营风险
B. 在相关范围内 ， 产品单位成本降低， 经营杠杆系数会增大 ， 经营风险加大
际利息费用为（ ） 万元
A. 100
B. 150
C. 200
D. 300
~ 1 .既具有抵税效应， 又能带来杠杆利益的筹资方式是〈〉
A . 发行债券 c . 发行普通股
B. 发行优先股 D. 使用 内 部留存收益
二 、多选题

财务管理资本 结构决策习题

财务管理资本 结构决策习题

【单选题】
• 3、ABC公司本年息前税前利润为150000元，每股 收益为6元，下年财务杠杆系数为1.67，息前税前 利润200000元，则下年每股收益为（ ）元。 • A.9.5 • B.9.98 • C.6.3 • D.9.34
【单选题3】
• • 『正确答案』D 『答案解析』下年息前税前利润增长率＝ （200000－150000）÷150000×100%＝33.33%， 财务杠杆系数1.67所以，每股收益的增长率 =1.67×33.33%=55. 6611%变动后的每股收益＝ 6×（1＋55.6611%）＝9.34（元）。
【计算题3】
• （1）税前利润=750/（1－25％）=1000（万元）
– – – –
– – – –
利息I=5000×40％×5％=100（万元） EBIT=1000＋100=1100（万元） 固定成本F=300－100=200（万元） 边际贡献Tcm=EBIT+F=1100＋200=1100＋200=1300 （万元） DOL=1300÷1100=1.18 DFL=1100÷1000=1.1 DTL =1300÷1000=1.3 （2）每股收益增长率=1.3×20％=26％
【计算题】
• 1、某公司现有优先股的情况如下： • 面值100元，股息率10%，每年付息一次，其 当前的市价为110元，如果新发行优先股，需 要承担每股2元的发行成本。 • 要求计算优先股的资本成本。
• 『正确答案』资本成本 • ＝（100×10%）/（110－2）＝9.26%
18
【计算题】
2、B公司2009年度财务报表有关数据如下：
【多选题】
• • • • • 2、关于经营杠杆系数，下列说法正确的有（ ）。 A.经营杠杆系数越大，经营风险越大 B.企业盈利越接近盈亏临界点经营杠杆系数越小 C.边际贡献等于固定成本，经营杠杆系数无穷大 D.经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润

资本结构决策习题

资本结构决策习题

资本决策习题一、单选1.下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（）。

A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强2. 甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。

，则该长期借款的筹资成本为（）。

3. 下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。

A.产品销售数量B.产品销售价格C.固定成本D.利息费用4. 某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（）。

A.降低利息费用B.降低固定成本水平C.降低变动成本D.提高产品销售单价5. 在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是（）。

A.初创阶段B.破产清算阶段C.收缩阶段D.发展成熟阶段二、多选1. 以下事项中，会导致公司平均资本成本降低的有（）。

A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低B.企业经营环境复杂多变C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长2. 在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期经营杠杆系数降低的有（）。

A.提高基期边际贡献B.降低本期边际贡献C.提高本期的固定成本D.降低基期的变动成本3. 在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致财务杠杆系数降低的有（）。

A.提高息税前利润B.增加负债资金C.减少的负债资金D.降低的变动成本4. 在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业整体风险的有（）。

A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出5. 如果甲企业经营杠杆系数为1.5，总杠杆系数为3，则下列说法正确的有（）。

A.如果销售量增加10%，息税前利润将增加15%B.如果息税前利润增加20%，每股利润将增加40%C.如果销售量增加10%，每股收益将增加30%D.如果每股收益增加30%，销售量需要增加5%三、判断1.只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。

第六章_资本结构决策1


P0(1-f)=
例： 某公司发行总面额1000万元，息票利率为10％ 的息票债券，偿还期限4年，发行费率4％，所得税 率为25％的债券，该债券发行价为1032.31万元，则 债券资本成本是多少？
解： 1032.31*(1-4%)=991.02 =1000*10%*(P/A,I,4)+1000*(P/F,I,4) =100*(P/A,I,4)+1000*(P/S,I,4)
•如果按折价50元发行，则其资本成本率为：
例：某公司拟等价发行面值1000元、期限5 年、票面利率8％的债券4000张，每年结 息一次。发行费用为发行价格的5％，公 司所得税率为25％。该债券的资本成本率 测算为多少，如果按溢价15％折价10％发 行，则其资本成本率分别为多少？
解： 如果等价发行，则： K=1000*8%*(1-25%)/[1000*(1-5%)] 如果溢价发行，则： K=1000*8%*(1-25%)/[1000*(1+15%)*(1-5%)] 如果折价发行，则
• 基本公式
D K P f
D K P(1 F )
• 式中，K表示资本成本率，以百分率表示；D表示用资费用 额；P表示筹资额；f表示筹资费用额；F表示筹资费用率， 即筹资费用额与筹资额的比率。 • 注意：凡是一次性的支出应该在分母中减去，余额代表实 际筹集到手的资金。而经常性的利息等都出现在分子里。
• 资本成本在企业经营决策中的作用
– 资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
三、债务资本成本率的测算
• 1.个别资本成本率的测算原理 • 2.长期借款资本成本率的测算 • 3.长期债券资本成本率的测算
个别资本成本的表示方法有两种，即绝对数表示方法和相对数表示 方法。绝对数表示方法是指为筹集和使用资本到底发生了多少费用。 相对数表示方法则是通过资本成本率指标表示的。

资本结构决策习题及答案

第六章：资本结构决策习题一、单项选择题1、经营杠杆给企业带来的风险是指（）A、成本上升的风险 B 、利润下降的风险 C、业务量变动导致息税前利润更大变动的风险 D、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险2、财务杠杆说明（）A、增加息税前利润对每股利润的影响B、企业经营风险的大小C、销售收入的增加对每股利润的影响D、可通过扩大销售影响息税前利润3、以下关于资金结构的叙述中正确的是（）A、保持经济合理的资金结构是企业财务管理的目标之一B、资金结构与资金成本没有关系，它指的是企业各种资金的构成及其比例关系C、资金结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例D、资金结构在企业建立后一成不变4、某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%。

则该普通股成本率为（）A、14.74%B、9.87%C、20.47%D、14.87%5、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（）A、成本总额B、筹资总额C、资金结构D、息税前利润6、某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点（）A、1200万B、200万C、350万D、100万7、一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（）A、经营杠杆系数越小，经营风险越大B、经营杠杆系数越大，经营风险越小C、经营杠杆系数越小，经营风险越小D、经营杠杆系数越大，经营风险越大8、如果企业资金结构中负债额为0，则该企业的税前资金利润率的变动风险主要来源于（）A、负债利率变动B、资金利率变动C、产权资本成本率变动D、税率变动9、下列筹集方式中，资本成本相对最低的是（）Ａ、发行股票Ｂ、发行债券Ｃ、长期借款Ｄ、留用利润10、资本成本很高且财务风险很低的是（）Ａ、吸收投资Ｂ、发行股票Ｃ、发行债券Ｄ、长期借款Ｅ、融资租赁11、某企业发行为期１０年，票面利率10％的债券1000万元，发行费用率为3％，适用的所得税税率为33％，该债券的资本成本为（）Ａ、0.069 Ｂ、0.096 Ｃ、0.785 Ｄ、0.76812、普通股价格10、50元，筹集费用每股0、50元，第一年支付股利1、50元，股利增长率5％，则该普通股成本最接近于（）。

财务管理：资本成本与资本结构 习题与答案

、单选题1、从资本成本的本质与应用价值看,资本成本属于（）。

A.沉没成本B.实际发生的成本C.机会成本D.标准成本正确答案：C2、在计算个别资本成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式是（）。

A.发行债券B.普通股C.留存收益D.优先股正确答案：A3、不需要考虑发行成本影响的筹资方式是（）。

A.发行普通股B.发行债券C.留存收益D.发行优先股正确答案：C4、一般情况下,下列关于杠杆系数的说法中,正确的是（）。

A.总杠杆数越大，财务杠杆系数就越大B.总杠杆数越大，经营杠杆系数不一定越大C.经营杠杆系数越小，总杠杆数就越大D.财务杠杆系数越大，总杠杆数就越小正确答案：B5、公司的资本成本取决于（）。

A.资本来源B.资产配置结构C.筹资量D.投资人的期望报酬率正确答案：D6、投资人要求的最低报酬率，也就是投资于本公司的资本成本，它在数量上相当于（）。

A.被放弃投资机会中报酬率中最高的一个B.被放弃投资机会中报酬率的加权平均数C.被放弃投资机会中报酬率中最低的一个D.被放弃投资机会中报酬率的算术平均数正确答案：A7、无风险资产是指投资者可以确定预期报酬率的资产，通常认为，无风险利率用（）来表示。

A.可转换债券利率B.公司债券利率C.企业债券利率D.政府债券利率正确答案：D8、利用资本成本比较法进行企业资本结构分析时，应选择（）为相对最优的资本结构。

A.债务成本最小的融资方案B.边际资本成本最小的融资方案C.算数平均资本成本最小的融资方案D.加权平均资本成本最小的融资方案正确答案：D9、利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析，若不考虑财务风险，当预计销售额高于每股收益无差别点时，（）。

A.采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利B.采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C.两种筹资方式的每股收益相同D.无法进行判断正确答案：B10、调整企业资本结构并不能（）。

A.增加融资弹性B.降低资本成本C.降低财务风险D.降低经营风险正确答案：D二、多选题1、下列个别资本成本中,属于权益资本成本的是（）。

资本结构习题答案

2.C解析：债券利息是根据债券面值和票面利率固定计算的，但是，企业实际筹资额则是根据债券发行价和发行费率计算的。

因此，若债券溢价或折价发行，应以实际发行价格作为债券筹资额。

该债券的资本成本=[1000×12%×（1-33%）]（P/A，I,5）+1000(p/s,I,5)=[1200×（1-3%）]3.C解析：普通股的资本成本率=[14%×（1+5%）÷（1-5%）]+5%=20.47%。

4.A解析：根据股利增长模型，普通股成本可计算如下：普通股股本=预期股利/市价+股利递增率，即15%=[2×（1+10%）]/X+10%，X=44元。

5.B解析：股票的资本成本率=投资人要求的必要收益率，则11%=[0.6（1+g）/12（1-0.6）]+g，g=5.39%。

6.C解析：在计算加权平均资本成本时，其权数可用账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数，而前两者只反映过去和目前的资本结构，目标价值权数能体现期望的资本结构，更适用于企业筹措新资金的加权平均资本成本的计算。

9.B解析：资金成本是企业筹集和使用资金的代价，所以B是正确的。

ACD均不全面。

10.D解析：资金成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，从其计算与应用价值来看它属于一种预测成本。

11.A解析：从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资人要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高；从债券与银行借款来比，一般企业债券的风险要高于银行借款的风险，因此相应的其资金成本也较高。

12.A解析：优先股成本=9%/（1—5%）=9.47%13. C解析：在个别资金成本的计算中，保留盈余是企业资金的利用，因此其成本不必考虑筹资费用影响。

14.B15.D解析：经营杠杆系数为2，表明销售增长1倍，引起利润以2倍的速度增长，那么，计划期的利润应为：10000×（1+2×5%）=11000（元）。

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22、企业进行筹资和投资决策时，需计算的企业综合资金成本为各种资金成本之 和。（）
23、 当经营杠杆系数和杠杆系数均为1.5时，总杠杆系数为3（）
24、当预计息税前利润大于每股利润无差异点利润时，采取负债融资对企业有 利，这样可降低资金成本（）
四、计算题
1、？某公司长期借款100万元，年利率为10%，借款期限为3年，？每年付息一 次，到期一次还本。该公司适用的所得税税率为33%。要求：计算长期借款的成 本。
A、14.74%B、9.87%C、20.47%D、14.87%
5、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（）
A、成本总额B、筹资总额C、资金结构D、息税前利润
6、 某公司负债和权益筹资额的比例为2：5,综合资金成本率为12%，若资金成 本和资金结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点（）
⑶按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前盈余为1600万元；公司适用的所得税率为40%;证券发行 费可忽略不计。
要求：(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股，下同)利润无差别点，以及增发 普通股和优先股筹资的每股利润无差别点。
(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
三、判断题
1、资本成本是用相对数表示，即用资费用加上筹集费用之和除以筹集额的商。
（）
2、 一般而言，债券成本要高于长期借款成本。（）
3、 在长期资金的各种来源中，普通股的成本是最高的。（）
4、 边际资金成本是实现目标资本结构的资本成本。（）
5、 营业杠杆影响税息前利润，财务杠杆影响税息后利润。（）
6、 营业杠杆和财务杠杆的相互影响程度，可用复合杠杆系数来衡量。（）
A经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响
B财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的响
C复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响
D经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1
10、下列资金成本的说法中，正确的是（）。
A资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
B资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素
A、财务风险B、财务杠杆系数C、资本成本D、资本结构
17、 某公司全部资本为10万元，负债比率为10%，借款利率为10%，息税前利 润为30万元，则财务杠杆系数接近（）。
A、0.8B、1.2C、1.0D、3.1
18、当企业采用新的筹集方案后，期望自有资金收益率提高，则表明该筹集方案
（）O A、有利B、不利C、不确定
2、影响企业资本结构的因素有（）
A、企业增长率B、资本成本C、融资风险D、获利能力
3、下列对资本成本的论述，正确的是（）
A、它不考虑筹资手续费B、从价值上看，属于利润的范畴
C、可以用相对数表示，但不能用绝对数表示
D、全部在税前扣除E、有些情况在税后扣除
4、 下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是（）
A、O.120B、0.102C、0.230D、0.205
14、在下列长期负债融资方式中，资本成本最高的是（）
A、普通股成本B、债券成本C、优先股成本D、长期借款成本
15、（）筹集方式的资本成本高，而财务风险一般。
A、发行股票B、发行债券C、长期借款D、融资租赁
16、财务杠杆的作用程度，通常用（）来衡量。
(4)根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？
11、某公司目前拥有资金2000万元，其中：长期借款800万元，年利率10%, 普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%,发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%,有两种筹资方案： 方案1:增加长期借款100万元，借款利率上升到
12、 边际资本成本是加权平均资本成本的一种形式。（）
13、在一定的销售额和固定成本总额的范围内，销售额越多，营业杠杆系数越 大。（）
14、综合资金成本率最低的筹集方案，经济上最有利，因而是企业唯一可选的筹 集（）
15、融资决策的关键问题是确定资本结构，至于融资总量则主要取决于投资需 要。（）
16、 在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营风险越小。（）
7、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息20万 元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追 加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。
(2)全部筹集长期债务：禾I」率为10%,利息为40万元。
B当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大
C财务杠杆表明债务对投资者收益的影响
D财务杠杆系数表明息税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度
E经营杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上使用财务杠杆
16、有关保留盈余的资金成本，正确的是（）。
A它不存在成本问题B其成本是一种机会成本
C它的成本计算不考虑筹资费用D它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收 益率
3、 以下关于资金结构的叙述中正确的是（）
A、保持经济合理的资金结构是企业财务管理的目标之一
B、资金结构与资金成本没有关系，它指的是企业各种资金的构成及其比例关系
C、资金结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例
D、资金结构在企业建立后一成不变
4、某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%,上年股利率14%，预计股 利每年增长5%，所得税率33%。则该普通股成本率为（）
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资本种类
新筹资额(万元)
瓷金成本
债券
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200及以下
1200以上
12%
13%
要求：计算筹资突破点及相应各筹资范围的边际资金成本。
9、 某公司本年度只一种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40%, 债务筹资的利息为40万元，单位变动成本100元，销售数量为10000台。 要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。
A在资本总额及负债比例不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快
B财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益
C.与财务风险无关
D财务杠杆系数越大，财务风险越大
15、下列说法中，正确的是（）。
A在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长（减少）所引起的利 润增长（减少）的程度
10、 某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万 元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目备选的筹资方 案有三个：
(1)按11%的利率发行债券；
(2)按面值发行股利率为12%的优先股；
A、1200万B、200万C、350万D、100万
7、一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（）
A、经营杠杆系数越小，经营风险越大B、经营杠杆系数越大，经营风险越小C、经营杠杆系数越小，经营风险越小D、经营杠杆系数越大，经营风险越大&如果企业资金结构中负债额为0,则该企业的税前资金利润率的变动风险主要 来源于（）
A、负债利率变动B、资金利率变动
C、产权资本成本率变动D、税率变动
9、下列筹集方式中，资本成本相对最低的是（）
A、发行股票E、发行债券C、长期借款D、留用利润
10、资本成本很高且财务风险很低的是（）
A、吸收投资E、发行股票C、发行债券
D、长期借款E、融资租赁
11、 某企业发行为期10年，票面利率10%的债券1000万元，发行费用率为3%,适用的所得税税率为33%，该债券的资本成本为（）
2、？某公司平价发行一批债券，总面额为100万元，该债券利率为10%，筹集 费用率为5%,该公司适用的所得税率为33%，要求：计算该批债券的成本。
3、某公司发行优先股100万元，筹集费用率为2%,每年向优先股股东支付10%的固定股利。要求：计算优先股成本。
4、某公司普通股的现行市价每股为30元，第一年支付的股利崐为每股2元预 计每年股利增长率为
C资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位
D资金成本可以视之为项目投资或使用资金的机会成本
11、下列有关资金结构的表述正确是（）。
A企业资金结构应同资产结构相适应
B资金结构变动不会引起资金总额的变动
C资金成本是市场经济条件下，资金所有权与使用全相分离的产物
D因素分析法是一种定性分析法
12、在计算个别资金成本时，不须考虑所得税影响的是（）。
A、0.069B>0.096C、0.785D、0.768
12、 普通股价格10、50元，筹集费用每股0、50元，第一年支付股利1、50元, 股利增长率5%,则该普通股成本最接近于（）。
A、10.5%B、15%C、19%D、20%
13、某公司拟发行优先股100万元，每股利率10%，预计筹集费用为2万元， 该优先股的资本成本为（）。
第六章：资本结构决策习题
一、单项选择题
1经营杠杆给企业带来的风险是指（）
A、成本上升的风险B、利润下降的风险C、业务量变动导致息税前利润更大变 动的风险D、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险
2、财务杠杆说明（）
A、增加息税前利润对每股利润的影响B、企业经营风险的大小
C、销售收入的增加对每股利润的影响D、可通过扩大销售影响息税前利润
7、由于财务杠杆的作用，当税息前的利润下将时，普通股每股收益会下将的更 快。（）
8如果企业负债筹集为零，则财务杠杆系数为1。（）