备兑开仓

备兑开仓操作流程在金融市场中，备兑开仓是一种常见的操作策略，它可以帮助投资者在市场波动中获得收益。

备兑开仓的操作流程相对简单，但在实施过程中需要注意一些关键点。

本文将详细介绍备兑开仓的操作流程，并提供一些实用的建议。

备兑开仓是指投资者在购买认购期权的同时，持有相应的标的资产。

这种操作可以帮助投资者在认购期权到期时，将标的资产以约定价格出售，从而实现收益。

备兑开仓的第一步是选择适合的标的资产和认购期权。

投资者应该根据自己的投资目标和风险偏好，选择具有潜在增值空间的标的资产。

同时，他们还需要选择到期日和执行价格适合自己的认购期权。

接下来，投资者需要购买标的资产，并同时购买相应数量的认购期权。

在购买认购期权时，投资者需要支付一定的期权费用，这是他们在备兑开仓中的成本之一。

然后，投资者需要持有所购买的标的资产。

这使得他们能够在认购期权到期时，按照约定价格出售资产。

同时，标的资产的持有还可以帮助投资者降低风险，并在市场波动中保持相对稳定的收益。

在备兑开仓的整个过程中，投资者需要密切关注市场的变化。

他们应该根据市场情况和自己的判断，及时调整标的资产的持有量和认购期权的数量。

这样可以更好地适应市场波动，最大限度地提高收益。

投资者在备兑开仓时还需要注意风险管理。

备兑开仓可能会面临标的资产价格下跌或认购期权价值下降的风险。

为了规避这些风险，投资者可以采取一些保护性措施，例如设置止损点或购买认沽期权作为对冲。

在备兑开仓到期日时，投资者需要根据认购期权的约定，决定是否行使期权。

如果标的资产的市场价格高于认购期权的执行价格，投资者可以选择行使期权，并以约定价格出售资产。

如果标的资产的市场价格低于认购期权的执行价格，投资者可以选择不行使期权，并继续持有资产。

总结起来，备兑开仓是一种常见的操作策略，它可以帮助投资者在市场波动中获得收益。

备兑开仓的操作流程包括选择标的资产和认购期权、购买资产和期权、持有资产、调整仓位、管理风险以及决定期权行使与否等步骤。

备兑开仓操作方法备兑开仓是一种股票期权交易策略，投资者通过出售认购期权合约和持有相应数量的标的资产（股票）来进行交易。

这种策略在市场行情相对稳定或下跌时比较适用，可以获取权利金并降低风险。

备兑开仓的操作方法如下：1.选择适合的标的资产：投资者首先需要选择一个适合备兑开仓的标的资产，通常选择的是自己已经持有且行情相对稳定的股票。

选股的关键是选择高质量、稳定增长的股票，这样能够降低风险和增加收益。

2.选择适合的期权合约：根据选择的标的资产，投资者需要选择对应的认购期权合约进行交易。

认购期权是投资者以固定价格买入标的资产的权利，因此在选择期权合约时应尽量选择可以获得高权利金收益的、到期时间较短的期权合约。

3.卖出认购期权合约：投资者可以将拥有的股票作为标的资产，卖出相应数量的认购期权合约。

出售认购期权合约后，投资者会获得权利金作为收入，这可以补偿标的资产的下跌带来的损失，并降低投资风险。

4.管理风险：备兑开仓策略在市场行情下跌时存在风险，标的资产的价格可能会下跌超过认购期权合约的行权价格。

为了管理风险，投资者可以在出售认购期权合约同时购买相应数量的认沽期权合约，这样可以在标的资产价格下跌时获得一定的保护，降低损失。

5.持有期权合约：一旦出售认购期权合约，投资者需要持有期权合约直到到期。

如果标的资产价格在到期时低于行权价格，期权合约将会被行使，投资者需要按照合约规定将标的资产以行权价格出售。

如果标的资产价格在到期时高于行权价格，期权合约将不会被行使，投资者可以获得之前出售期权时获得的权利金作为收入。

备兑开仓策略的优点是可以获得权利金收入并降低风险，缺点是在市场行情上涨时无法获取更多收益。

因此，投资者在选择备兑开仓策略时需要根据市场行情和自身风险偏好进行综合考虑。

期权备兑开仓和备兑平仓的操作技巧备兑开仓：就是指投资人在早已有着标的证券、或是买进标的证券的另外，售出相对总数的申购期权合约。

备兑开仓对策应用100%的现券做为贷款担保，不用附加交纳现钱担保金。

备兑开仓售出了认购期权，既有责任依照合同承诺的价钱售出相对标的证券。

因为有相对等份的现券做为贷款担保，能够用以被定向增发股票时交货现券，因此称之为“备兑”。

备兑强制平仓：就是指根据备兑强制平仓命令降低备兑责任仓的交易头寸。

备兑开仓的应用：预估股价转变较小或是小幅度增涨，备兑开仓获得售出个股认购期权所得到期权费的另外，能够以一个心爱的价钱售出自身所拥有的证劵。

留意：投资人仅有在拥有标底个股的前提条件下，才可以售出个股认购期权。

备兑开仓对策的本质是设置了一个个股的止盈止损价格，即锁住了长期投资，另外根据售出认购期权得到期权费的附加收益。

举例说明：假定50ETF卖价在1.46上下，某投资人觉得50ETF 将会会小幅度增涨，假如再涨1.5上下，将售出拥有的50ETF。

根据这类分辨，该投资人决策对50ETF开展备兑开仓，具体步骤上，该投资人以1.46元/份的价钱买进10000份50ETF，并且以0.035元的价钱售出期权价格为1.5元的50ETF认购期权。

情况1：股指期货期满时，若涨价，50ETF价钱为1.56元，股指期货将被消费者实行，因而投资人务必以1.5元的行权价格开展个股交收，并承担潜在性的损害。

损益表为0.035 (1.5-1.46)=0.075元/份。

锁住了长期投资，另外根据售出认购期权得到期权费的附加收益，也放弃了价钱进一步增涨能产生的盈利。

情况2：股指期货期满时价钱下挫，50ETF的价钱为1.41元，则股指期货消费者将不容易实行股指期货，投资人损益表为：0.035-(1.46-1.41)=-0.015，即每一份亏本0.015元。

期权费的收益能够在一定水平上对股价下跌的损害作出赔偿。

可是下挫过多时，接到的期权费和损害的股票价格对比，仍是九牛一毛。

期权备兑开仓策略——增加收益、降低成本的同时，还能以期望的价格卖出！股市投资，要面临一定的风险。

风险大体可分为收益不确定性风险和面临潜在损失性风险。

由于风险的存在，往往让我们遭受损失。

因此损失性风险是我们最为担心的！如从证券的买入成本和卖出价格角度来考量损失这个问题，无非就是在不能做空的单向市场中买入证券的成本与卖出证券价格孰高孰低的比较（因融资卖出受券源供应的限制，难以融到所需券）。

当买入证券的成本低于卖出价格时可盈利。

而当卖出证券的价格低于买入的成本时则发生亏损。

绝大多数投资者最不愿意看到的是后者这种情况！在目前市场中，由于缺乏必要的保护性工具，期望的卖出价格往往很难把握，而持有的成本在没有红利派发的情况下也无法降低。

这是一个难题！那么有没有一种操作方式或工具可以让我们的证券持有成本降低，同时还能够以期望的价格卖出证券呢？近期上交所将要推出的个股期权中的备兑开仓策略，可以让这一想法得到实现。

下面就用我在个股期权全真模拟交易测试环境中的实际操作案例加以说明：在全真模拟交易环境中，我在股票模拟账户里面买入了份的基金，截图如下：持仓均价为元（即持仓成本），最新价是元（最新价是在写该策略案例时的价格），已经盈利。

其持有该券的收益曲线图如下：对于目前的持仓盈利状况，在没有推出个股期权之前，要么现在做获利了结，要么继续持有该期望继续上涨。

但问题是：目前的市场，新股密集发行，资金面压力相对较大，很难断定该就一定是继续上涨。

如果不涨反跌，则将会失去当前的盈利收益。

如作了结，后市继续上涨的话同样也将失去潜在的利润空间。

在这种情形下，了结与否其实都是两难的选择。

而如果运用个股期权这个工具，让我们选择的方式多了起来，也就不再局限是现在了结还是忐忑不安的放着了。

在上述情形中利用个股期权至少有两种很好的选择：第一，我们可以利用个股期权中的保护性认沽策略，锁定当前盈利，进而搏取未来潜在的更多利润（由于篇幅所限，在此不详述）。

期权备兑开仓的六要诀和四误区投资者要用好备兑开仓策略，需要熟练掌握备兑开仓的使用要点，并对一些常见误区形成清楚的认识。

备兑开仓指的是投资者拥有标的资产（含当日买入）的基础上，卖出相应的认购期权。

备兑开仓两步走，第一步是购买ETF，然后再卖出认购期权，买标的卖认购就构成了备兑开仓。

01备兑开仓六要诀首先，投资者选取的股票是满意的标的股票或ETF。

备兑卖出认购期权的投资和风险主要取决于标的本身，因此，运用备兑卖出认购期权策略的前提是投资者愿意持有标的，并且看好标的走势，即投资者预期在卖出期权的到期日，标的股票或ETF不会有大的下跌。

其次，选择波动适中的股票。

如果股票波动大，虽然期权的价格会高些，收取的期权权利金多，但波动大意味着较大风险：如果涨幅较高（超出行权价），卖出的认购期权被行权，需按行权价卖出股票，不能享有股价上涨带来的更多收益；如果下跌，备兑策略仅提供了有限的保护（期权权利金），将仍会出现损失。

如果股票波动过小，则卖出认购期权的权利金收入将会很少。

第三，选择平值或轻度虚值的期权合约。

深度实值的期权，到期时被行权的可能性大，备兑投资的收益也相对较小；深度虚值期权，收入的权利金将很少。

因此，最好选择平值或轻度虚值的合约。

第四，在给定价位愿意出售股票或ETF，做好被行权的心理准备。

由于备兑开仓投资者是卖出认购期权，因此在到期日投资者有卖出标的的义务，投资者应当明确自己愿意以行权价来卖出标的。

如果投资者已经做好这种心理准备，那么当股票上涨，卖出的认购期权被指派时，投资者就不会感到焦虑。

事实上，出售股票应该被视为正面的事件，因为这意味着或有行权回报也就是最大回报已经获得。

第五，备兑卖出认购期权的收益率是投资者可以接受的。

投资者要学会计算出不同备兑开仓策略的静态收益率和或有行权收益率，判断回报率是否能够接受。

第六，要及时补券。

当标的股票分红送配等事件发生时，交易所会对相应期权合约进行调整。

投资者应留意公告，检查标的券是否足够，以免影响投资策略的实施。

您知道吗？基金也能用来出租------备兑开仓交易策略详解对于房产投资者来说，如果在房价不温不火之际，无法以合适价位将房产出售掉，通常会选择将房屋出租，每月赚取租金以增加收入。

可是您知道吗？目前国内证券市场上是可以买入特定基金以后用来出租，每月获取一定收益的。

在期权投资中类似“持房出租”的专用名词，它叫备兑开仓（covered call writing）。

在本公众号的第二篇文章中曾经提到，在期权交易中，使用备兑开仓策略可以在您打算长期持有50ETF的情况下，为您带来稳健的现金收益。

2019年12月23日，沪深300ETF期权的上市，使得备兑开仓策略的应用前景更加广阔。

那么，为什么期权投资者首先要来学习备兑开仓策略？备兑开仓策略到底是什么原理？交易中如何来实现备兑开仓？它一年能带来多少收益呢？别着急，这些问题我这就来为您解答。

一、为什么首先要来学习备兑开仓策略备兑开仓策略：真正的全称应该是备兑开仓卖出认购期权策略，是指在拥有标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权。

该策略使用百分之百的现券担保，不需额外缴纳现金保证金。

由于有相应的现券作担保，可以用于被行权时交付现券，因而称为“备兑”。

另外一个角度来说，由于投资者手中已经持有标的证券并用其进行担保，无需使用保证金，在行权日权利方要求行权时绝对可以满足要求，因而备兑开仓策略绝对不存在爆仓可能性，这一策略合理使用一定会扭转普通投资者认为期权复杂、投资风险极大的印象。

1）备兑开仓策略优点备兑开仓策略可以作为一个长期持有标的证券者降低成本的一种方式，长期来看，在股价小幅下跌、横盘震荡、甚至稍微上涨的情况下，备兑开仓策略都比只持有标的证券要好。

就算标的证券一年来不涨不跌，备兑开仓也能带来每个月平均1-2%的额外收益，一年下来超过15%。

而且不用缴纳额外保证金和担心风险度的上升，备兑开仓收到的权利金可以取走、可以再来买卖期权。

备兑开仓策略能够增强收益的原因就在于投资者持有标的证券，可以通过卖出认购期权获得权利金，以增强持股收益。

相关公司股票⾛势什么是备兑开仓⼩知识 备兑开仓是指投资者在持有⾜额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约。

备兑开仓属于“抛补式”期权，也就是说投资者在合约到期时按⾏权价卖出标的证券的义务可以通过持有的标的证券予以履⾏。

当认为标的证券未来的⾛势⽐较*稳或者缓慢上涨但幅 度有限时，可以通过备兑开仓策略赚取权利⾦来增强组合收益。

如果投资者认为标的证券未来的⾛势⽐较*稳，那么应当选择⾏权价与标的证券当前价格⽐较接*的*值或者虚值认购期权来备兑开仓；如果投资者认为标的证券未来仍有⼀定的上涨空间，那么应当选择⾏权价与标的证券预期⽬标价格⽐较接*的虚值认购期权来备兑开仓。

基于上述对于备兑开仓的交易⽬的和构建⽅法，我们可以得到备兑开仓组合在合约到期⽇的最⾼利润、最⼤亏损以及盈亏*衡状态对应的标的证券价格（盈亏*衡点）： 最⾼利润 = 认购期权的⾏权价 – 标的证券的当期价格 + 认购期权的权利⾦ 最⼤亏损 = 标的证券的当期价格 – 认购期权的权利⾦ 盈亏*衡点 = 标的证券的当期价格 – 认购期权的权利⾦ ⼩例⼦ ⼩刘认为“”当前的股价合理，未来1个⽉⾛势*稳、波动不⼤，因此他想选择⾏权价与当前股价⽐较接*的上汽集团认购期权来构建备兑开仓组合。

⼩刘观察了所有挂牌交易的上汽集团认购期权，他认为⾏权价为13.00元、合约到期⽇为2014-2-26的“上汽集团购2⽉1300”⽐较合适。

2013-1-17收盘前10分钟，⼩刘以12.65元的价格买⼊5000股“上汽集团”，同时以0.715元的价格备兑开仓卖出1张“上汽集团购2⽉1300”。

如果“上汽集团”在合约到期⽇的股价⾼于13.00元，⼩刘必须以13.00元的价格向认购期权的买⽅卖出5000股“上汽集团”，那么⼩刘也获得了备兑开仓的最⾼利润5325元（（13.00-12.65+0.715）*5000）。

如果“上汽集团”在合约到期⽇的股价低于盈亏*衡点11.935元（12.65-0.715），⽐如“上汽集团”在合约到期⽇跌⾄11.00元，那么认购期权的买⽅会选择放弃⾏权。

备兑开仓的风险收益结构备兑开仓是一种投资策略，指投资者在卖出看跌期权的同时持有相应数量的标的资产。

这种策略的风险收益结构相对复杂，需要考虑多个因素的影响。

备兑开仓的风险收益与标的资产的价格变动密切相关。

当标的资产的价格上涨时，备兑开仓的收益将受到限制，因为投资者卖出的看跌期权可能会被行权，导致投资者需要以事先约定的价格买入标的资产，从而错失了进一步的盈利机会。

相反，当标的资产的价格下跌时，备兑开仓的收益将增加，因为看跌期权将不会被行权，投资者可以保留卖出期权所获得的权利金。

备兑开仓的风险收益还与期权的到期日和行权价格有关。

如果期权的到期日较长，投资者持有备兑开仓的时间将更长，风险也相对增加。

此外，如果期权的行权价格较接近标的资产的当前价格，备兑开仓的风险也会增加，因为标的资产价格的小幅波动可能导致看跌期权被行权。

备兑开仓的风险还与波动率的变动有关。

波动率是标的资产价格波动的度量，波动率的增加会增加备兑开仓的风险收益。

当波动率较高时，标的资产价格可能会发生较大的波动，这可能导致看跌期权被行权的风险增加，从而使备兑开仓的风险增加。

备兑开仓的风险还涉及到投资者的资金管理能力和市场行情的变化。

如果投资者无法及时调整备兑开仓策略，可能会错失风险控制和收益提升的机会。

同时，市场行情的变化也会对备兑开仓的风险产生影响，例如政策变动、经济数据公布等因素都可能导致标的资产价格波动，从而影响备兑开仓的风险收益。

备兑开仓的风险收益结构是一个复杂且多变的系统。

投资者在实施备兑开仓策略时，需要全面考虑标的资产价格、期权的到期日和行权价格、波动率的变动、资金管理能力以及市场行情的变化等因素。

只有在深入研究和全面评估的基础上，才能合理把握备兑开仓的风险收益特征，并制定相应的投资策略，以实现风险控制和收益提升的目标。

备兑开仓策略（二）--如何调整备兑开仓在前面备兑开仓的课程中，我们给大家介绍了备兑开仓策略的定义、适用场景、应用诀窍以及常见认识误区。

在实际投资过程中，投资者进行备兑开仓后，整个市场、标的股票行情都可能会发生变化，投资者的预期也会随之而变，在这种情况下，投资者需要对原有的、所卖出的认购期权仓位进行适当的调整。

今天我们介绍当投资者预期发生不同的变化的时候，投资者最常用的两种选择为：向上转仓，适用于标的证券在所卖出认购期权存续期间内的涨幅超过原有预期；向下转仓，适用于标的证券在所卖出认购期权存续期间内的跌幅超过原有预期；下面，就为投资者逐一解释这两种调整的具体步骤。

一、向上转仓（一）适用情形向上转仓的具体应用场景是：在备兑开仓后、期权到期日前，由于标的证券价格上涨幅度超过原有预期，而且投资者也认为这种涨势将持续至期权到期日。

在这种情况下，如果维持原有期权头寸不变，投资者将无法享受到标的证券上涨的益处。

在新的预期和判断下，投资者决定将原来卖出的认购期权进行平仓，同时重新卖出一个具有相同到期日、但具有更高行权价的认购期权。

向上转仓同时提升了盈利能力和盈亏平衡点。

（二）案例分析下面，我们通过一个案例来进一步分析这种调整的具体操作。

1.初始时的备兑开仓操作张女士是一名工程师，平时比较关心上汽集团的走势，经过一段时间的观察，她认为上汽集团将会小幅上涨，但涨幅不会很大，因此她在3月27日对上汽集团进行了备兑开仓。

当时，上汽集团股价12.8元，张女士认为如果涨到14元，她就愿意卖出，因此，她对上汽集团进行了备兑开仓，买入了5000股股票，同时以1元/股的价格卖出了一张6月到期行权价为14元的认购期权。

2.市场和预期发生明显变化过了几天，上汽集团股价受到提振，涨到了14.1元，这超出了张女士的预期。

这时张女士认为上汽集团预期发生了变化，认为股价应该能涨到16元以上。

这时6月到期行权价为14元的认购期权涨到了2元，也间接地印证了张女士的这种预期。