2020年(金融保险)我国系统性金融风险及防范

加强我国系统性金融风险防范的建议随着我国经济的不断发展和金融市场的不断壮大，金融风险也成为了摆在我们面前的一个严峻挑战。

系统性金融风险一旦发生，将给整个经济体系带来严重的冲击，甚至可能引发金融危机。

加强我国系统性金融风险防范显得尤为重要。

本文旨在提出一些关于如何加强我国系统性金融风险防范的建议，以期为相关部门制定政策提供一些借鉴。

一、建立健全的金融监管体系一个健全的金融监管体系是加强系统性金融风险防范的基础。

当前，我国金融监管体系已经建立了银行、证券、保险等多个监管机构，但在跨市场、跨机构的监管协调和信息共享方面还存在不足。

需要进一步强化监管机构之间的合作，建立统一协调的金融监管平台，加强对跨界金融机构和金融产品的监管，提高监管的全面性和协同性。

二、强化金融产品和金融机构的风险管理能力在金融市场上，金融产品创新层出不穷，金融机构的业务范围也越来越广，这给金融风险的防范带来了挑战。

需要从制度设计和监管执法上加强对金融产品的审慎监管，对高风险、高杠杆的金融产品进行限制或禁止，保证金融产品的稳健性和透明度。

要求金融机构加强内部控制和风险管理能力，建立健全的风险管理体系，提高对风险的识别能力和抵御能力。

三、加强对金融机构的宏观审慎监管宏观审慎监管是指对整个金融体系的风险进行全面监测和识别，并采取必要的政策措施加以控制。

当前，我国宏观审慎监管机制还不够完善，主要体现在系统性风险的监测和预警能力较弱。

需要加强对金融体系的宏观监测和评估，建立系统性风险监测指标体系，及时发现和预警系统性风险，采取相应的政策措施进行干预。

四、加强国际金融合作和风险防范随着我国金融市场的开放和国际经济的深入一体化，国际金融合作和风险防范也日益重要。

当前，全球金融市场的风险相互关联，国际金融合作和风险防范已经成为各国共同面对的重大课题。

我国应加强与国际金融机构和国际监管机构的合作，共同制定全球金融风险防范政策，构建全球金融稳定的合作框架，提高国际金融风险的防范能力。

随着经济、金融全球化及信息技术的广泛运用，国际金融界发生了巨大变化，我国金融体制也得到进一步完善，但金融风险也较突出，我国金融风险的防范与化解，要以科学的发展观为指导，进一步加强和改善金融业审慎经营和监管，不断提高风险管理与化解水平，维护国家金融的安全。

它是由于市场因素(如利率，汇率，股价以及商品价格等)的波动而导致的金融参预者的资产价值变化的风险。

这些市场因素对金融参预者造成的影响可能是直接的，也可能是通过对其竞争者，供应商或者消费者所造成的间接影响。

它是由于借款人或者市场交易对手的违约(无法偿付或者无法按期偿付)而导致损失的可能性。

几乎所有的金融交易都涉及信用风险问题：除了传统的金融债务和支付风险外，近年来随着网络金融市场(如网上银行，网络超市等)的日益壮大，网络金融信用风险问题也变得突出起来。

信用风险仍然是中国金融业面临的最主要风险。

贷款和投资是金融机构的主要业务活动。

贷款和投资活动要求金融机构对借款人和投资对象的信用水平做出判断。

但由于信息不对称的存在，金融机构的这些判断并非总是正确的，借款人和投资对象的信用水平也可能会因各种原于是下降。

因此，金融机构面临的一个主要风险就是交易对象无力履约的风险，即信用风险。

在经营过程中，如果金融机构不能及时界定发生问题的金融资产、未能建立专项准备金注销不良资产，并且未及时住手计提利息收入，这些都将给金融机构带来严重的问题。

除银行类金融机构面临很高的信用风险外，近几年我国证券类金融机构面临的信用风险也日益突出，相当部份证券公司的资产质量低下。

所以，信用风险仍然是目前我国金融业面临的最主要风险。

它是金融参预者由于资产流动性降低而导致的可能损失的风险。

当金融参预者无法通过变现资产，或者无法减轻资产作为现金等价物来偿付债务时，流动性风险就会发生。

我国商业银行流动性风险来源于两个方面：负债方和资产方。

由负债方引起的流动性风险主要源于商业银行很难在不受损失的情况下变现资产或者被迫以较高成本融入资金来满足负债持有人即时提取现金的需求；资产方引起的流动性风险是指表外业务的贷款承诺随着中国利率市场化改革的发展，利率水平逐步由市场的资金供给和需求决定。

IHI题蹄系统性金融风险防控及对策——以青海省玉树州为例冶晓东(中国人民银行玉树州中心支行青海玉树815000)摘要：自2016年起，国务院及各金融监管部门逐步将防范化解系统性金融风险作为金融市场发展与金融监管的最核心主题，启动了以“防风险、强监管、治乱象”为特征的监管“风暴”。

十九大报告将以防控金融风险为重点的防范化解重大风险攻坚战作为三大攻坚战之首。

自此，防范化解金融风险被提升到了一个更加重要的位置。

本文基于偏远落后地区经济金融运行特性与系统性金融风险防范化解工作实际，客观分析系统性金融风险防范化解工作中存在的困难并有针对性地提出了政策建议。

关键词：系统性风险防范化解对策建议【中图分类号】F830【文献标识码】A【文章编号］1007-841X-2021(2)-0062-03自党的十九大提出要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战以来，防范化解系统性金融风险便被全国金融系统作为一项重要任务认真践行。

对于地处偏远、经济金融发展相对滞后的玉树州来说，金融机构业务创新力度相对不足，引发全国大面积系统性金融风险的可能性较小，防范化解系统性金融风险的主要任务集中在内树经济金融良性互动、外防系统性风险输入上。

一、玉树州金融风险防控现状玉树州位于青藏高原腹地，是全国30个少数民族自治州中主体民族比例最高、海拔最高、人均占有国土面积最大的一个自治州，也是集生态屏障区、自然环境恶劣区、深度贫困地区为一体的偏远地区。

州内小微企业发育不充分，普遍存在规模小、技术水平低、产品相似度高、市场开拓能力不足的问题，加之部分企业信用程度不佳，财务 管理不规范，致使大量信贷资金外流。

新冠肺炎疫情发生后，州内小微企业的生产经营面临着更大的压力。

即使人行玉树中支充分发挥窗口指导作用，持续引导州内金融机构贯彻落实阶段性延期还本付息、降低普惠小微企业综合融资成本0. 5个百分点等26项优惠政策，支持企业复工复产复市；积极向上级行争取防疫再贷款、扶贫再贷款等优惠利率再贷款限额，并充分利用再贷款、再贴现和差别存款准备金等货币政策工具，增强地方法人金融机构支持小微企业的资金实力；鼓励、督促地方法人金融机构有效执行普惠小微企业延期还本政策，加大普惠小微企业信用贷款投放力度，提升普惠小微企业延期支持工具、普惠小微企业信用贷款支持计划等两个新型货币政策工具的贯彻执行力；搭建政银企对接平台，消除银政企信息不对称问题，夯实金融支持“稳企业保就业”的信息基础。

加强我国系统性金融风险防范的建议【摘要】我国面临着严峻的系统性金融风险挑战，加强系统性金融风险防范至关重要。

为了应对这一挑战，我们需要加强金融监管体系建设，提高风险管理能力，加强信息披露和透明度，强化国际金融合作，建立完善的应急机制。

系统性金融风险防范需要多方合作，预防胜于救助，持续改进金融监管政策措施。

只有在多方共同努力下，才能有效应对系统性金融风险，确保金融市场稳定和健康发展。

【关键词】系统性金融风险防范、金融监管体系、风险管理能力、信息披露透明度、国际金融合作、应急机制、预防、改进监管政策、多方合作、救助、重要性。

1. 引言1.1 系统性金融风险的严峻挑战系统性金融风险是指金融市场整体性遭遇极端冲击时的潜在风险，可能导致金融机构破产、市场失序、经济衰退等严重后果。

这种风险不仅能够在金融领域内迅速蔓延，还可能危及整个国民经济的稳定。

系统性金融风险的严峻挑战主要表现在以下几个方面：系统性金融风险具有潜在性和传染性。

金融市场的复杂性和相互联系性使得风险能够在短时间内迅速扩散，且一旦发生，可能波及多个金融机构和市场，甚至影响整个经济运行。

系统性金融风险具有不确定性和非线性特征。

金融市场的变化往往是非线性的，预测难度大，加之金融市场的外部环境的不确定性因素众多，系统性风险的爆发更加难以预测和控制。

系统性金融风险受到内部因素和外部影响的双重影响。

金融机构的经营管理决策、市场环境的变化、宏观经济政策等都会对系统性风险的产生和发展产生影响，这种内外双重因素的综合作用使得系统性金融风险更加复杂和难以防范。

系统性金融风险的严峻挑战需要我们高度重视，并采取有效措施加以防范和化解。

只有充分认识到系统性金融风险的特点和危害，才能更好地制定应对策略，确保金融市场的稳健运行和国民经济的健康发展。

1.2 加强我国系统性金融风险防范的重要性加强我国系统性金融风险防范的重要性在当前国际金融市场不断变化和全球化背景下显得尤为重要。

我国系统性金融风险影响因素与防范路径系统性金融风险是指金融市场和金融机构面临的全局性、持续性和系统性的风险。

一旦系统性金融风险发生，将对整个金融体系以及实体经济造成严重影响。

我国作为世界第二大经济体，金融体系的安全稳定对国家经济的发展至关重要。

深入了解我国系统性金融风险的影响因素以及有效的防范路径具有重要意义。

一、我国系统性金融风险的影响因素1. 金融机构风险传染我国金融机构之间存在着复杂的相互联系，一旦某一金融机构出现风险，很容易引发其他金融机构的风险传染。

这种风险传染可能会导致整个金融体系出现系统性风险。

2. 杠杆率过高我国金融市场存在一定程度的杠杆率过高现象，即金融机构过度依赖债务资金，一旦市场出现剧烈波动，容易导致杠杆率飙升，从而加剧系统性金融风险。

3. 金融监管不足虽然我国金融监管体系不断完善，但仍存在监管缺失、监管分散等问题，导致金融市场乱象频现，加剧了系统性金融风险的隐患。

4. 大宗商品价格波动我国经济过度依赖大宗商品，大宗商品价格波动将对金融市场和金融机构造成重大影响，加剧系统性金融风险。

5. 经济周期波动市场经济中周期波动是不可避免的，一旦我国经济周期发生大幅波动，很容易引发金融市场的动荡，加剧系统性金融风险。

二、我国系统性金融风险的防范路径1. 完善金融监管体系加强对金融机构的监管力度，完善金融监管体系，建立跨部门、跨机构的监管合作机制，提高金融监管的透明度和有效性，做到早发现、早预警、早处理，确保金融市场稳定。

2. 降低杠杆率鼓励金融机构加强内部风险管理能力，降低杠杆率，提高自有资本比例，减少对债务资金的依赖，降低系统性风险。

3. 加强金融创新监管鼓励金融创新，但也要加大监管力度，规范金融创新行为，防范金融创新可能带来的新风险。

4. 大力发展金融科技加强金融科技的应用和监管，提高金融市场的透明度和效率，减少人为操作和信息不对称，降低金融市场的波动性。

5. 健全风险应急处置机制建立健全风险应急处置机制，一旦金融风险事件发生，能够及时有效地进行应急处置，防范系统性金融风险的蔓延。

系统性金融风险防范与应对措施
1. 什么是系统性金融风险？
在市场经济体系中，金融风险无处不在，而系统性金融风险是指金融机构或部门的失误，引发连锁反应，从而对整个金融体系产生波及。

2. 如何有效防范和应对系统性金融风险？
2.1 加强监管
监管机构应加强对金融机构的监管，强化监督和处罚力度，及时发现和化解金融市场威胁全局的风险因素。

2.2 引导金融机构适应审慎经营
金融机构应加强风险管理和内部控制体系建设，避免因过度放松风险控制而带来的风险。

2.3 增强市场信心
加强信息公开和透明度，及时发布市场准入规则和政策改变，增强市场预期的可控性，提高参与者对市场的信心。

同时也可以加强公众普及金融知识的政策宣传。

2.4 提高风险敏感度和快速反应能力
市场机制应快速反应风险的传播，并对风险因素展开有效的防范和应对，以避免潜在风险因素引发更大的危机。

3. 我的观点和经验
在金融风险的防范和应对中，有效的监管和政策引导是非常重要的。

但相较于政策和监管的硬性措施，更重要的是以市场为导向，倡导和推动金融机构完善风险管理和内部控制机制，以减少风险，提高市场的稳定性。

在金融风险事故的处理上，注重宣传和透明度的互相作用，同时通过市场机制中的风险预测和快速反应能力，以及有效的风险管理和机制建设，及时发现风险，化解危机。

这是金融风险应对的关键，也是有效应对金融风险的持久之道。

最后，要保持谨慎和审慎的态度，积极探索和实践，为防范和应对金融风险制定出有针对性的措施，推进建立健全的金融市场体系，实现全面和平稳的金融发展。

加强我国系统性金融风险防范的建议随着我国金融市场的不断发展和国际金融市场的快速变化，系统性金融风险已经成为影响我国金融健康发展的主要隐患。

为了加强我国系统性金融风险的防范，下面提出一些建议。

一、加强监管机制建设在加强系统性金融风险防范方面，监管机制的建设是至关重要的。

当前，我国的金融监管机构分散，监管职责不清晰，导致监管漏洞和监管盲区的存在。

应当通过改革金融监管体制，加强协同监管，弥补监管的不足。

还需提升监管部门的技术水平和专业素养，增强监管能力和监管手段，提高监管效能。

还需要完善金融机构内部控制的监管制度，加强对金融机构的风险管理和内部控制的监督。

二、健全风险防范体系要加强我国系统性金融风险的防范，还需要健全风险防范体系。

应建立健全的风险预警和监测机制，及时发现和评估金融风险，防范金融风险的发生。

应构建完善的风险管理制度，建立风险分类和评估体系，加强对各类金融产品和交易行为的风险管理。

还需建立健全的保险制度和应急机制，加强对各种金融风险的保险和应急处置。

三、加强国际合作金融市场已经日益成为全球化的市场。

为了加强我国系统性金融风险的防范，需要加强国际合作。

应积极参与国际金融监管机构，推动建立全球金融风险监管机制，加强全球金融监管和风险防范。

要加强与其他国家和地区的金融监管机构的合作，分享信息和经验，建立信息共享和风险预警机制，共同应对跨国金融风险。

还可以通过国际合作加强对金融机构的监管和风险管理，防范国际金融危机对我国金融市场的冲击。

四、加强金融科技应用金融科技的快速发展为金融风险防范提供了新的手段和技术支持。

为了加强我国系统性金融风险的防范，应当积极推动金融科技的应用。

可以利用大数据和人工智能等技术手段建立金融风险预警和监测系统，提高风险识别和评估的准确性和及时性。

还可以利用区块链技术加强对金融市场的信息共享和交易监管，提高金融市场的透明度和公正性。

还可以通过金融科技提高金融机构的风险管理和内部控制水平，减少人为操作和管理失误带来的风险。

ACCOUNTING LEARNING197我国系统性金融风险的评估与防范陈发 南京财经大学 徐梦翔 南京特殊教育师范学院摘要：金融业是国民经济的血脉，它的发展关系到整个国家的稳定和发展。

因此，加强系统性金融风险的评估和防范是非常有必要的，这对整个国民经济的健康发展和社会秩序的持续稳定都有着重要的意义。

关键词：系统性金融风险；风险评估；风险防范一、系统性金融风险的含义系统性金融风险是指与整个社会金融体系密切相关的风险，是一种全局性的风险。

一旦系统性金融风险爆发，会导致整个金融体系的瘫痪甚至国民经济的崩溃。

此外，引发系统性金融风险的因素众多，因此我们需要充分了解风险的起因，正确评估系统性金融风险，采取相应的措施来防范风险或是将已发生的风险危害降到最低。

二、系统性金融风险的成因评估(一)金融制度不够完善目前我国金融体系的运行总体来看是较为平稳的，但是仍然存在着以下问题：投资需求膨胀过快、通货膨胀压力增大[1]。

由于金融制度不够完善，一旦出现突发事件，譬如投资者的不理智行为，就会使风险不断地累积和扩散，产生不可估量的后果。

(二)金融监管力度不够现阶段，金融监管部门的监管要点主要在金融机构的审批之上，而没有考虑到对金融机构运行的流动性和安全性方面的监管，导致对金融机构的金融监管力度不够，管理不严。

(三)政策的滞后性近年来，政府推出了一系列经济政策，但是在政府主导下的经济市场中仍然存在着金融体系潜藏风险的状况，这个问题带来的后果和环境污染是极为类似的，是滞后性的影响。

频繁的政策行为，可能会放大金融体系的潜在风险，降低金融体系抵御风险的能力。

(四)市场主体的非理性行为随着我国金融创新的发展和金融市场国际化进程的推进，金融市场上市场主体的经济行为越来越难用传统经济学中的理论进行解释。

人们在追求自身利益最大化的同时，往往会做出一系列的非理性行为。

在金融市场自由化程度逐渐提高和市场监管体制把控不严的情况下，市场主体的非理性行为会进一步导致金融体系运行和发展过程中的风险积累。

我国系统性金融风险影响因素与防范路径随着我国金融市场的不断发展和壮大，金融体系的风险也在日益增加。

尤其是近年来，伴随着全球金融市场的波动和变化，我国面临着更加严峻的金融风险挑战。

系统性金融风险是指金融市场系统性危机引发的金融不稳定和金融市场崩溃的风险。

对于我国而言，系统性金融风险的影响非常巨大，我们需要深入分析我国系统性金融风险的影响因素，并提出相应的防范路径，以保障金融市场的稳定和健康发展。

1. 宏观经济环境：宏观经济环境的不稳定性是我国系统性金融风险的重要影响因素。

经济增长速度的快慢、通货膨胀率、国际贸易环境等都会直接影响到金融市场的稳定性。

在经济增速放缓的情况下，企业的盈利能力较弱，负债率飙升，这就容易引发金融市场的不稳定。

2. 金融机构风险：金融机构的风险是导致系统性金融风险的主要原因之一。

银行对外放贷风险过大，或者出现资产负债失衡等情况，都会直接影响金融市场的稳定性。

3. 金融产品创新：金融产品创新是当前金融市场的一个显著特点，但同时也是系统性金融风险的潜在因素。

一些新型金融产品的复杂性和不透明性，容易导致金融市场的不稳定。

4. 外部冲击：全球金融市场的波动和变化，也会对我国金融市场造成影响。

国际金融市场的崩盘、国际贸易摩擦等因素都有可能引发我国金融市场的不稳定。

5. 法律法规的不完善：我国金融市场法律法规的不完善，也是导致系统性金融风险的重要因素。

缺乏有效的法律法规制度，金融市场的监管难度增加，易导致金融市场的不稳定。

二、我国系统性金融风险的防范路径1. 完善金融监管机制：完善金融监管机制是预防系统性金融风险的关键路径。

加强金融监管，对金融机构和金融产品进行有效监管，能够有效遏制金融风险的扩散和发展。

2. 提升金融市场的透明度：提升金融市场的透明度，加强信息披露，对于降低金融市场的不确定性和风险有着重要的意义。

透明度越高，市场的风险越容易识别和减少。

3. 强化风险管理和风险意识：金融机构应加强风险管理，提高风险识别和风险控制的能力，切实做好风险管理和风险意识的培养。

一系统性金融风险的定义金融风险对经济活动的影响错综复杂,造成金融风险的因素不少, 金融风险的种类也多种多样目前, 国际经济金融界对系统性金融风险(systematic financial risk)尚没有一个规范公认的定义,但系统性金融风险应该包括这样几层含义第一,系统性金融风险是指一个事件在一连串的机构和市场构成的系统中引起一系列连续损失的可能性,其表现形式是因一个金融机构的倒闭,而在整个金融体系中引起的“多米诺骨牌效应”第二,金融风险可以划分为三个层次:一是微观金融风险,是指个别金融机构在营运中发生资产和收益损失的可能性;二是中观金融风险,是指金融业内部某一特定行业存在或者面临的风险;三是宏观金融风险,是指整个金融业存在或者面临的系统性金融风险第三,系统性金融风险是指由于某种因素给所有金融机构带来损失的可能性, 因此,系统性金融风险将对整个金融市场的参预者都有影响,而且该风险通常是难以规避和消除的第四,系统性金融风险又可称之为市场风险,是指市场的全局性风险二系统性金融风险的主要因素(一)金融机构的系统性风险金融机构的系统性风险是指由于金融机构的内在脆弱性所引起的系统风险,它甚至会引起金融危机引起金融机构系统性风险的因素包括以下几种1.金融体系的流动性风险金融机构资产负债表的结构特征是导致其脆弱性的重要原因银行的负债大都是流动性极强的,而资产则往往有一定期限,资产负债有着天然的不匹配的特点, 因此,银行的首要风险是流动性风险此外, 由于信息不对称等原因,银行发生流动性问题时容易产生挤兑,并且一家银行的挤兑可能导致存款人对整个银行体系丧失信心,导致全面的挤兑, 引起系统性风险而且由于电子技术和信息处理的发展, 以及金融自由化使居民更容易变换银行储蓄的货币组合, 因此银行体系更容易受到攻击国际性大银行的流动资产中,除了现金资产与在中央银行的超额储备金资产外,还有大量短期性的有价证券以及商业票据,保证了资产的流动性目前,我国商业银行被动负债大量增加,而投资渠道缺乏,过多的流动性投向资金和货币市场,导致货币市场主要投资工具利率持续走低,甚至和存款利率倒挂在证券业,一些证券公司通过挪用客户保证金违规国债回购交易保底委托理财等形成大量违规负债,所得资金主要用于证券自营甚至做庄,或者被大股东占用,形成为了巨大的资金缺口,潜伏着严重的支付风险2.金融机构过度不良债权和资不抵债的风险依据IMF 的统计,从1980 年以来,发生严重金融问题的108 例中, 由于银行不良贷款引起的有72 例, 占67%;发生金融危机的有31 个国家共41 起,其中由不良贷款引起的有24 起, 占50%以上因此,威胁金融系统安全运行的主要风险仍然是不良贷款问题[1]长期以来,我国系统性风险的潜在因素主要表现为国有商业银行对国有企业的巨额不良贷款截至2005 年12 月末, 四家金融资产管理公司已经累计处置第一次剥离的不良资产8397.5 亿元,处置进度已完成66.74% 国有商业银行财务重组股分制改革处置不良资产取得了较快发展,但仍然潜在较大风险,主要表现在银行系统的不良资产比率仍然偏高和盈利水平偏低2004 年四家国有商业银行总资产收益率(ROA)普遍低于一些国际大银行[2]此外,我国银行业贷款集中度过大, 对集团企业客户多头授信和对重点行业集中授信的现象普遍存在,不利于分散经营风险和防止关联交易风险,往往会导致风险扩散和放大的负面效应,从而产生系统性风险中小金融机构资本实力较弱,存在着较大的信贷风险3.金融机构的利率风险许多国家利率市场化以后,银行之间吸收存款的竞争更加激烈,使各种金融机构或者金融工具间利率水平差距缩小我国商业银行的中长期贷款执行“合同利率一年一定”的政策,而定期存款利率则执行合同利率,在这种情况下,利率的下调往往会减少银行的净利差收入目前这种风险在外币市场已浮现由于大额外币存款利率由银行自行定价, 银行将利率水平的高低作为争取市场份额的契机,从而造成存款利率上升幅度大于贷款利率的上升幅度,利差收入明显下降4.金融机构操作失误引起的风险金融机构操作失误会导致经营艰难,并有可能影响整个金融市场, 形成系统性金融风险近年来,我国金融机构内控机制逐步完善,但由于操作风险引起的损失也较大2003 年6 月,审计署审计长李金华发布了对2002 年以及之前年度对中国人寿总公司以及全系统3400 多个分支机构的审计结果审计发现各类案件线索28 起,涉案金额4.89 亿元2005 年银监会及其派出机构通过现场检查,共查出金融机构违规金额7671 亿元,处罚违规金融机构1205 个,违规人员6826 人,取销高级管理人员任职资格325 人[3]5.金融混业经营的风险我国加入WTO 以后,银行业证券业和保险业面对巨大压力积极寻求在金融业务上开展合作, 浮现了一批以银行与证券银行与保险证券与保险合作为背景的跨行业交叉性金融工具如国内证券机构和银行机构进入银行间同业拆借市场进行短期融资,证券公司的股票质押贷款以及“银证转账”和“银保合作”等此外,我国境内已形成为了一些类似于集团混业经营子公司分业经营的金融控股公司,并不断创造出跨行业的交叉性金融工具跨市场跨行业的金融风险对金融系统的危害不仅体现在其风险特征的复杂性,而且风险有可能在各个市场各行业之间快速转移传播扩散,形成系统性风险,并对整个金融体系产生灾难性的冲击(二)宏观经济波动对金融体系的影响我国金融业在改革开放后得到了快速发展,但在新的宏观经济发展形势与市场环境中,金融系统浮现了一些新情况和新问题,成为影响金融稳定和安全的重要因素1.金融发展格局不协调和风险向银行集中一些学者认为,金融深化的一个重要指标是广义货币M2 和GDP 的比率上升,然而并非所有这些上升都是对银行有益的需要值得注意的是,如果银行负债的增长相对于经济规模和国际储备的存量上升很快,而且银行负债在流动性期限和货币构成方面显著不同于银行资产,银行资本以及损失的储备不能够弥补银行资产的波动,经济也面临着重大的信心冲击等, 银行体系的脆弱性将上升目前,我国M2/GDP 比例居高不下,2003 年2004 年和2005 年为别为187%,186%,164%,远高于美英日等发达国家和一些亚洲新兴工业化国家银行业吸收了大量储蓄存款,且主要依靠发放中长期贷款来释放储蓄增长的压力,导致全社会的融资风险过度集中于银行体系[4]从长期看,过多的货币供给可能冲击物价和资产价格的稳定,不利于金融体系的稳健运行, 同时也挤压了货币政策的调控空间2.隐形赤字的货币化压力增大和通货膨胀风险增加根据历史经验,各类金融风险最终都会逐步向央行和财政集中2005 年末,我国短期外债余额为1561.4 亿美元, 比2004 年末增加329.4 亿美元, 占外债余额的55.6%,占比高于国际公认的25%警戒线我国有相当大的隐形财政赤字,这包括国有商业银行部份政策性不良贷款社会保障“欠账”以及地方政府债务等这种财政综合负债占GDP 比例约90%,财政总债务率已超过国际公认45%的警戒线如此高的财政负债率,容易导致财政风险,最终影响币值稳定中央银行资金运用的准财政性支出增多,贷款回收率低,不良比例高,形成为了国有企业地方政府和金融机构大量占用中央银行资金的局面,容易造成中央银行财务状况恶化,削弱中央银行调控能力[5]3.宏观经济波动较大,经济的扩张和收缩,可能使企业大量债务拖欠,导致银行风险浮现的频率和强度都比较高2003 年上半年,我国宏观经济浮现过热苗头, 固定资产投资实际增长率仅次于1992- 1993 年, 成为历史上投资增长最快的时期之一我国投资增长明显过猛,使经济运行中的一些矛盾和问题进一步显现,导致金融系统性风险加大(三)金融市场的系统性风险由于历史体制等多种原因,我国金融市场发展存在一些不平衡的状况,包括整个融资结构中直接融资与间接融资的不平衡;直接融资中债券市场与股票市场发展的不平衡;债券市场中国债金融债与企业债发展的不平衡等1.货币市场的风险我国的货币市场与发达国家的货币市场相比,其深度和广度不够, 货币市场的内在功能还有待于提升一是货币市场交易工具和品种过于单一目前在货币市场上采用的交易工具惟独拆借回购和承兑汇票,货币市场中可供交易的工具偏少票据市场惟独交易性票据,没有融资性票据在交易性票据中,银行承兑汇票所占比重远高于商业承兑汇票债券品种也惟独国债和政策性金融债券,发行主体过少,期限偏长,缺乏短期债券品种,不利于货币市场基准利率的形成二是货币市场流动性有待提高市场缺乏流动性既有债券供给和需求方面的原因,也有交易方式单一做市商和经纪人等竞争性市场交易中介空缺市场透明度不高等方面的原因三是货币市场中交易的集中度偏高, 一定程度上影响了市场的竞争性和效率在拆借和回购交易中,商业银行为主要的资金融出方, 占比普通为80%以上,形成为了一定的垄断性四是票据市场一些主体行为不规范法制信用观念淡薄违规经营票据业务的现象屡禁不绝2.资本市场的风险我国资本市场是在经济转轨时期建立和发展起来的新兴市场,转轨时期的体制问题与新兴市场的基础缺失相互关联,存在着一些深层次的矛盾结构性缺陷和风险隐患,影响了市场稳定运行,使得资本市场的发展与经济发展的需求不协调一是市场信息不彻底和不对称证券市场整体上发展滞后,除了交易工具和结构性问题外,存在着严重的信息不对称问题上市公司披露的经营业绩与其承诺或者其注册会计师预测的指标相去甚远,其业绩往往不会维持很长,而且也难以作为投资者投资的依据二是投资者结构不合理以及投资者违规操作行为造成的风险我国证券市场主要以中小投资者为主,缺少多元化的具有竞争性和互补性的拥有长期稳定资金以及长期投资理念的机构投资者,不利于抑制证券市场的短期投机行为提高证券市场的流动性和有效控制系统性风险三是市场融资功能萎缩,产品结构和监管制度等存在缺陷股票发行监管仍存在较多问题,发行和上市审核体制分工与衔接不合理新股发行和再融资渠道不畅通,优质上市资源外流, 直接影响资本市场的国际竞争力四是市场交易和结算制度不能满足市场迅速发展和控制风险的需要,缺乏对投资者直接保护的制度五是监管机构缺乏管理经验而对证券市场干预不及时不果断或者进行不正常干预而造成的证券市场的震荡3.保险市场的风险目前我国保险业务快速增长,但保险业仍处于发展的初级阶段,还存在着一些突出的问题和风险一是保险业的偿付能力较低占市场份额超过70%的国有保险公司长期以来偿付能力处于不足的状态二是保险业在快速发展中存在着道德风险当前我国保险业在社会上的信誉度不高,保险公司诚信状况存在着不少问题少数保险公司培训和管理代理人不严格,存在唆使误导代理人进行违背诚信义务的活动保险公司缺乏诚信记录披露制度,消费者无法考查保险人的承保能力赔付实力资产质量经营状况风险管理发展前景等与诚信相关的信息,投保人购买保险时缺乏充足的诚信信息支持三是保险产品的结构风险当前我国保险产品结构单一的问题比较突出,保费收入主要来自少数险种,而且各家保险公司险种结构的相似率达90%以上四是保险资金运用风险目前,保险可用资金已超过1 万亿元,但由于资本市场还不成熟,保险资金运用渠道仍偏小,保险公司资产负债匹配难度较大寿险业资产负债匹配风险较高,5 年以上中长期资产与负债不匹配的程度已超过50%,且期限越长,不匹配程度越高,有的高达80%,资产平均期限与负债平均期限相差10- 15 年,在偿付高峰到来时期可能集中爆发流动性风险(四)开放经济条件下的系统性金融风险开放经济条件下,许多国家实行金融自由化政策,放松对利率和汇率的管制,导致市场波动幅度剧增,金融机构大量涉足高风险的业务领域,风险资产明显增加,游资的冲击有时也会造成巨大的危害1.开放经济中的汇率风险开放经济中的国民收入的均衡公式为:Y=AD=A(Y,I)+NX(Y,Y*,ePF/P),式中, 国内总需求A 取决于国民收入Y 与利率水平I;净出口NX 作为国内收入Y 国外收入Y*与实际汇率ePF/P 的函数汇率变动对内在均衡和外在均衡的影响是很大的2005 年7 月21 日,我国开始实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进调节,有管理的浮动汇率制度人民币汇率浮动有可能增大进出口企业以及商业银行的汇率风险首先,此次调整将对热钱的流向产生一定的影响,从而间接地冲击国内经济如果国际游资认为我国央行在短期内将继续调整人民币汇率他们很有可能会加大流入我国的速度;如果他们的预期不是这样,则有可能撤离部份热钱,将导致资本大量和快速流动,影响国内经济金融的稳定其次, 由于人民币汇率调整而引起的外贸出口企业利润的受损将间接地影响银行业的经营,银行在这一行业的不良贷款有可能增加最后,企业和居民对人民币汇率的预期也将对银行经营产生影响人民币进一步升值的预期有可能会导致结售汇的大量增加,银行一方面获得的中间业务收入会上升,但另一方面外币存款会因此而大量减少此外,对人民币进一步升值的预期还可能导致外币贷款的增加,从而对银行外币头寸产生较大压力由于存在人民币升值的预期, 国内企业和金融机构可能过度举借外债进行低效投资如果短期外债用于长期的国内投资, 由于企业的收入是人民币,容易浮现币种和期限的双重搭配问题,一旦汇率预期逆转,汇率大幅波动,容易引起债务危机2.开放体系中资本流动的风险经济全球化和金融自由化的背景下,许多国家的资本账户逐步开放,资本大量和迅速地流入与流出,导致金融体系浮现系统性风险的可能性增加近年来,我国国际收支持续浮现较大顺差,资本净流入占国际收支顺差的比重加大到2005 年12 月末, 国家外汇储备余额为8189 亿美元, 同比增长34.3% [6]我国实行汇率改革有利于国际收支平衡,但国际收支的双顺差的局面仍然存在一是国际收支“双顺差”可能给货币政策安排带来压力从而使货币政策的独立性灵便性和有效性面临巨大挑战二是外汇占款的增加, 引起中央银行被动投放基础货币, 造成货币供应量的快速增长,形成通货膨胀压力三是持有巨额外汇储备增加了机会成本和外汇管理的风险外汇储备的数额越大,这些风险越大,外汇储备的收益越不确定四是给进一步资本项目开放带来艰难在“双顺差”的情况下,当资本项目逐步开放时,资本流入的规模和速度快速增长,可能带来资产泡沫,形成一定金融风险三防范和化解系统性金融风险的措施我国维护金融稳定的任务还非常艰巨,要求按照科学发展观的要求,通过深化改革加强调控强化监管改进服务优化环境,防范和化解系统性金融风险(一)建立和完善金融法律框架我国将进一步完善金融业内部的法律体系,理顺银行业和证券业信托业的法律边界, 明确不同金融机构的市场定位,分清机构监管和功能监管的特征,对有关法规中的金融各行业禁止性规定和肯定性规定进行统一,并与各行业的法规保持协调金融监管部门应进一步简化对创新的审批程序,建立高效的审批制度,及时提示承办此类业务的金融机构应具有的基本条件(二)稳步推进资本项目开放从各国的相关实践来看,资本账户的开放模式大致可以分为两种, 即“渐近模式”和“激进模式” 相关研究显示, 目前我国除了外汇储备充裕对外贸易自由化可在未来几年内基本实现外,其他条件均未充分具备因此,需要继续实施“渐进模式”的资本账户开放策略,稳步推进外汇管理体制改革一些学者认为,我国资本项目开放的理想顺序安排是:首先推动强制结售汇制向意愿结售汇制过渡;其次先放宽对资本流入的限制,再放松对资本流出的控制;再次先放开债市,后放开股市(即A.B 股并轨),但要求非居民必须申报购股数量,并严格执行申报制度;最后在外汇市场上,逐步扩大交易主体, 由指定银行扩大到大企业,再到非居民,但限制交易品种我国将根据市场发育状况和经济金融形势,不断完善有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,促进国际收支平衡,维护宏观经济和金融市场的稳定(三)加强宏观调控和金融监管经济金融界的研究表明,在宏观经济和金融稳定之间有一定的相关关系,一国可以通过加强货币和财政政策的纪律约束来减少波动我国目前开放经济的特点是准固定汇率制度资本管制和持续的“双顺差” 这些特点的组合造成为了我国经济金融宏观调控的复杂性我国为了保持内外政策的平衡,除了采用传统的财政货币和外汇政策外, 还可以考虑选择其他一些政策工具用于政策组合一是可以采取增大汇率浮动区间的政策, 以减少外汇储备的积累,减缓资本流入对货币供给的扩张效应二是推动远期外汇市场建设中央银行对远期人民币汇率的干预不仅可以稳定远期汇率水平,而且有助于稳定即期汇率三是发行储备债券储备债券指的是中央银行为吸收外汇资金而发行的一种以人民币计值的债券之中央银行需要控制基础货币的发行, 而为稳定汇率防止人民币汇率升值又必须在外汇市场上吸纳外汇资金时,可以在国内债券市场上发行储备债券,将发行所获人民币资金用以收购外汇四是可以考虑征收“托宾税” 征收“托宾税”的积极意义在于中央银行不需要调整利率或者介入货币和外汇市场进行干预就可以影响资本交易的流动方向与规模,从而影响到市场汇率近年来, 中国人民银行执行稳健的货币政策,主要运用经济手段加强总量调控,调节货币供给, 同时积极配合国家产业政策加强信贷投向引导,促进信贷结构改善,支持了经济增长和金融稳定然而, 中央银行需要特殊注意正确处理防范金融风险与促进经济增长的关系;进一步推进货币政策决策的民主化,增强透明度,提高货币政策的决策水平; 提高金融宏观调控的科学性前瞻性和有效性;加大货币政策工具的创新力度,完善货币政策传导机制,充分发挥货币市场资本市场保险市场在金融宏观调控中的作用(四)完善市场和加强金融机构风险防范能力一是加快发展和完善金融市场我国将大力发展包括资本市场货币市场保险市场外汇市场期货市场金融衍生产品市场在内的多层次金融市场体系,加强金融市场的基础性制度建设,健全金融市场的登记托管交易清算系统,加大金融产品创新,完善市场功能,满足不同主体投融资需求,加强市场透明度建设和规范化运作,推动金融市场全面协调可持续发展二是促进金融机构改革和提高风险防范能力我国需要进一步推进国有金融企业和国有工商企业的产权制度改革, 通过股分制改革,使国有部门产权实现多元化,解决出资人缺位的问题, 增强出资人的经济理性,发挥应有的作用从建立责权分明的法人治理结构完善有效的内部控制机制明确的经营发展战略科学的激励与约束机制先进的企业文化和良好的职业操守等五个方面着手,逐步建立现代化金融企业有必要在有效实施金融监管的前提下,主要通过金融控股公司和其他适合我国国情的综合经营组织形式,发展综合类金融业务通过设立正面清单和负面清单的方法,将防范金融风险和鼓励金融创新有机结合,通过金融创新调整金融机构资产负债结构;鼓励金融业在制度机构产品等方面加大创新力度,推动金融企业面向市场树立以客户为中心的经营意识,提高综合服务水平和盈利能力;加强金融机构的产品定价能力重视发展银行业的中间业务,开发证券公司的卖方业务,加快保险产品结构调整,哺育可持续的盈利模式,提高金融机构的经营能力和竞争实力(五)建立金融风险预警机制在借鉴国际经验的基础上,我国可以进行研究和开辟金融风险预警系统,其主要由指标体系预警界限数据处理和预警显示四部份组成首先是选择一套能够科学合理敏感地反映金融风险状况的监测指标体系,并要遵守实用性系统性全面性规范性原则;然后根据经济金融发展的历史经验, 以及参考不同发展阶段的特征,确定各指标的预警限值;再用事先确定的数据处理方法或者模型,对各指标的取值进行综合处理,得出风险的综合指数和相应的风险等级,最后显示风险状态(六)完善市场退出机制和风险补偿机制我国需要建立和完善金融机构市场退出机制和风险补偿机制,制定和颁布有关金融机构市场退出的法律法规,最大限度地降低社会成。