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第三章 风险价值本章基本架构图解风险的定义和分类认识风险 投资者的风险偏好风险价值收益的涵义 名义收益率 认识收益 预期收益率收益的类型 必要收益率实际收益率风险收益率2σσ V单项资产风险和收益 b V +⨯ ()m f R R β+- 组合方差组合标准差 协方差 p β m f p f i mR R K R σσ-=+⨯ ()p f p m f K R R R β=+-资产组合的风险和收益第一节认识风险风险是人们常常挂在嘴边的词，那究竟什么是风险呢？在认识风险的过程中，出现过不同的对风险的解释。
到目前为止，对于风险的定义仍众说纷纭，尚未有个一致的说法。
一、风险的定义在理论上，比较有代表性的观点有三种：第一种观点是把风险视为机会，认为风险越大可能获得的回报就越大，相应地可能遭受的损失也就越大；第二种观点是把风险视为危机，认为风险是消极的事件，风险的发生可能产生损失，这常常是大多数企业所理解的风险；第三种观点介于两者之间，认为风险是预期结果的不确定性，即在决策中如果将来的实际结果与预想的结果有可能不一致，就意味着是有风险的。
在财务管理中用到的风险倾向于第三种观点，是指在一定条件下和一定时期内可能发生的实际收益与预期收益的偏离程度，即预期收益的不确定性。
比如某人期望得到 8% 的投资报酬率，但由于多种因素的影响，实际可能获得的报酬率为 6%，也可能为 10%，实际可能的结果与期望的报酬产生了偏离，这种偏离的程度越大，风险越高；偏离的程度越小，风险越小。
二、风险的分类风险可以从不同的角度划分，最常见的是从风险产生的根源来划分，将风险分为系统性风险和非系统性风险。
1. 系统性风险系统性风险，也称市场风险、不可分散风险，是指由影响所有企业的因素导致的风险，如利率风险、通货膨胀风险、市场风险、政治风险等均是系统性风险。
通常，系统性风险产生的根源是来自企业外部的变化，比如经济的周期性波动、战争、利率的变化、通货膨胀等非预期因素的影响。
风险价值名词解释财务管理一、风险价值概述风险价值是指某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。
在财务管理中，风险价值是评估和管理风险的关键指标。
它涉及到企业或个人的决策制定、投资选择、风险管理等多个方面。
1.1 定义与性质风险价值可以从两个方面来定义：从主观角度，风险价值是指某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失；从客观角度，风险价值是指某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。
风险价值的性质主要包括以下几个方面：1.客观性：风险价值是客观存在的，不以人的意志为转移。
2.不确定性：风险价值的大小是不确定的，受到多种因素的影响。
3.可度量性：通过一定的方法和技术，可以对风险价值进行度量和评估。
1.2 风险价值的特征风险价值的特征主要包括以下几个方面：1.客观性：风险价值是客观存在的，不以人的意志为转移。
2.随机性：风险事件的发生是不确定的，其风险价值的大小也是随机的。
3.可预测性：通过一定的方法和技术，可以对风险事件的发生概率和损失程度进行预测，从而对风险价值进行评估。
4.可控制性：通过采取一定的措施和手段，可以对风险事件的发生和损失进行控制和降低。
二、风险价值的评估风险价值的评估是指通过一定的方法和技术，对某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失进行度量和评估的过程。
2.1 风险价值的衡量方法风险价值的衡量方法主要包括以下几个方面：1.概率分布法：通过对风险事件的发生概率进行统计和分析，计算出风险事件发生的概率分布，从而对风险价值进行评估。
2.损失期望法：通过对风险事件发生后可能造成的损失进行估计和预测，计算出损失的期望值，从而对风险价值进行评估。
3.效用期望法：通过对不同等级的风险事件发生后可能带来的效用进行估计和预测，计算出效用的期望值，从而对风险价值进行评估。
4.敏感性分析法：通过对影响风险价值的各种因素进行分析和计算，找出敏感因素并对其进行控制和调整，从而对风险价值进行评估。
财务管理的风险管理财务管理是企业管理的一个重要组成部分，它主要负责规划和控制公司的资金流动，以实现企业的财务目标。
然而，在财务管理的过程中，风险管理也是一项至关重要的任务。
风险管理旨在识别、评估和应对与财务活动相关的各种风险，以保护企业的资产和利益。
本文将探讨财务管理中的风险管理，并提供一些有效的方法和策略。
一、风险管理的重要性风险是指不确定性因素带来的负面影响。
在财务管理中，风险可能来自多个方面，包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。
风险管理的重要性主要体现在以下几个方面：1. 保护企业资产和利益：风险管理的首要目标是保护企业的资产和利益，减少潜在的损失。
通过科学的风险评估和控制，企业可以降低因财务活动带来的不确定性带来的风险。
2. 提高决策的准确性：风险管理可以为企业领导层提供准确的信息，帮助他们做出明智的决策。
通过评估和量化各种财务风险，企业可以更好地评估决策的潜在风险和回报。
3. 提高企业的竞争力：有效的风险管理可以增强企业的稳定性和适应性，使企业能够更好地应对市场的波动和挑战。
这将有助于提高企业的竞争力和可持续发展能力。
二、常见的财务风险在财务管理中，存在着多种常见的财务风险，以下是其中几种主要的类型：1. 市场风险：市场风险是指由于市场波动和不确定性而导致的资产价值下降的风险。
市场风险可以来自股票、债券、汇率、商品价格等方面。
企业应该采取适当的措施来管理市场风险，如多元化投资组合、使用金融衍生品等。
2. 信用风险：信用风险是指债务方无法按时履行债务义务，或者无法按约定方式支付本金和利息的风险。
企业可以通过评估潜在债务方的信用质量，建立一套合理的信用管理措施来降低信用风险。
3. 流动性风险：流动性风险是指企业资金无法及时获得或变现的风险。
缺乏流动性可能导致企业无法满足应急需要或处理不良贷款等问题。
企业可以通过建立适当的现金储备、制定流动性管理策略等来降低流动性风险。
4. 操作风险：操作风险是指由于内部操作失误、人为疏忽、系统故障等因素而导致的财务损失的风险。
财务管理中的价值概念财务管理中的价值概念是指企业或个人在经济活动中所追求的往往是在长期（或短期）内获得最大化财富增值和财富效用的目标。
价值概念体现了财务管理的核心价值观和目标，对于企业和个人的财务决策和资金运作起着重要的指导和评价作用。
在财务管理中，价值概念通常包括以下几个方面:1. 企业价值：企业价值是指企业所创造的未来现金流量的现值总和。
在财务管理中，企业的价值是衡量企业长期经营绩效的指标。
企业管理者应该通过提高企业的价值来满足股东和其他利益相关方的利益。
2. 股东价值：股东价值是指股东在持有股份的过程中所获得的收益。
在财务管理中，企业的目标是最大化股东价值，为股东创造持续稳定的股息和股权价值。
企业应当在决策中考虑股东的利益，并努力实现以股东价值为导向的财务目标。
3. 时间价值：时间价值是财务管理中的一个重要概念，指的是货币在时间上的价值变化。
由于时间的推移，货币具有收益能力，因此同样的金额如果推迟到未来支付或收到，其价值会发生改变。
对于财务决策，考虑时间价值可以帮助企业和个人合理评估投资收益和成本，从而进行更好的决策。
4. 风险价值：风险价值是指财务管理中考虑风险时与价值相关的概念。
在决策过程中，风险是不可避免的，它可能对企业或个人的利益产生负面影响。
因此，在进行决策时需要考虑风险因素，并权衡风险与回报之间的关系，以实现最大化的风险价值。
5. 现金价值：现金价值是指未来现金流量的现值。
在财务管理中，现金是企业或个人最重要的资源之一，对于实现财务目标和财富增值至关重要。
因此，对于现金流量的评估和管理，以及通过投资和融资活动来最大化现金价值是财务管理的核心任务之一。
6. 社会价值：除了经济利益之外，财务管理还应该考虑企业对社会的责任和影响。
企业在经营中应该履行社会责任，为社会创造价值。
这种社会价值的体现不仅包括企业对社会利益的贡献，还包括企业对环境、员工和其他利益相关方的负责任态度。
综上所述，财务管理中的价值概念是指企业或个人在经济活动中追求最大化财富增值和财富效用的目标。
