套期保值和套利

中国金融期货交易所套期保值与套利交易管理办法（2012年2月3日实施2013年8月30日第一次修订）第一章总则第一条为规范套期保值与套利交易业务管理，发挥期货市场功能，促进期货市场规范发展，根据《中国金融期货交易所交易规则》，制定本办法。

第二条本办法所称套期保值包括买入套期保值和卖出套期保值。

第三条本办法所称套利包括期现套利、跨期套利和跨品种套利等。

第四条会员、客户在中国金融期货交易所（以下简称交易所）从事套期保值、套利交易业务应当遵守本办法。

第二章额度申请第五条交易所实行套期保值、套利额度管理制度。

客户申请套期保值、套利额度的，应当向其开户的会员申报，会员对申报材料进行审核后向交易所办理申请手续。

会员申请套期保值、套利额度的，直接向交易所办理申请手续。

第六条套期保值、套利额度分为产品额度和临近交割月份合约额度。

产品额度是指同一产品各合约同一方向的套期保值或者套利最大持仓数量。

临近交割月份合约额度是指采用实物交割方式产品的某一合约在临近交割月份某一方向的套期保值或者套利最大持仓数量。

第七条需要进行套期保值、套利交易的，应当申请产品额度。

采取实物交割方式的产品，需要在临近交割月份的合约上进行套期保值、套利交易的，应当另行申请临近交割月份合约额度。

第八条会员、客户申请套期保值、套利额度，应当向交易所提交下列申请材料：（一）产品额度或者临近交割月份合约额度申请；（二）套期保值、套利交易方案；（三）申请人的有效身份证明材料；（四）近期现货等市场交易情况及相关资产证明；（五）历史套期保值、套利交易情况说明；（六）交易所要求的其他材料。

交易所可以根据额度申请情况对申请材料另行规定。

会员应当尽职审核申请材料，确保材料内容的真实、准确和完整。

第九条申请临近交割月份合约额度的会员、客户，应当在该合约交割月前两个月的第一个交易日至交割月前一个月下旬前的第五个交易日期间向交易所提出申请。

第三章额度管理第十条交易所根据市场情况以及申请人的申请材料、资信状况、交易情况等，对其额度申请进行审核。

期货盈利的三种模式：套期保值，投机，套利-----------------------------------帖主注释---------------------------1、原来三种都是期货的盈利模式。

2、套期保值最没有意思。

3、套利风险低，收益较高。

4、如果是投机，那就疯狂了，风险更大，收益更高。

不知道如意会不会纯套利。

如果股指期货，大胆一点，纯套利的话，收益得飞上天。

----------------------------------投机和套利的区别---------------------期货投机交易是在一段时间内对单一期货合约建立多头或空头头寸，即预期价格上涨时做多，预期价格下跌时做空，在同一时点上是单方向交易。

套利交易则是在相关期货合约之间、或期货与现货之间同时建立多头和空头头寸，在同一时点上是双方向交易。

-----------------------------------参考资料---------------------------根据交易者交易目的不同，将期货交易行为分为三类：套期保值、投机、套利。

下面分别介绍这三种期货交易。

1、套期保值(hedge)：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。

保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。

买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。

套期保值是期货市场产生的原动力。

无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。

这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。

关于套期保值及套利交易操作指引关于期现结合的操作思路（总述）1、现货市场买入，期货市场卖出前提：期货市场价格高于现货价格和中间成本之和优点：提前锁定利润，只要现货入库，便可有仓单，仓单质押又可有资金进行现货买入，当月可多次循环。

缺点：每一单的价差较小，只有期现价差在300元以上才可以操作；只能是期交所注册品牌案例《一》钢材供给企业某钢铁企业5月16日屯有300吨螺纹钢,目前现货价格为4000元/吨。

为防止未来钢材价格下跌而使利润减少，该公司决定在期货市场以4300元/吨的价格卖出30手期货合约。

8月份15日，螺纹钢现货价格下跌至3800元/吨,同时在期货市场以4000元/吨的价格交割。

下面按一个标准仓单计算各环节中的所有成本:期货交易保证金成本:（利息）每一阶段:从5月16日起至6月10日合计25天，保证金收取比例为12%(交易所7%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某12%某4300=154800元按1%的利率计算成本的话需要154800元某1%÷30某25=1290元每二阶段:从6月11日起至6月30日合计20天，保证金收取比例为13%(交易所8%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某13%某4300=167700元按1%的利率计算成本的话需要167700元某1%÷30某20=1118元每三阶段:从7月1日起至7月10日合计10天，保证金收取比例为15%(交易所10%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某15%某4300=193500元按1%的利率计算成本的话需要193500元某1%÷30某10=645元每四阶段:从7月11日起至7月30日合计20天，保证金收取比例为20%(交易所15%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某20%某4300=258000元按1%的利率计算成本的话需要258000元某1%÷30某20=1720元每五阶段:从8月1日起至8月12日合计12天，保证金收取比例为20%(交易所20%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某20%某4000=240000元按1%的利率计算成本的话需要240000元某1%÷30某12=960元每六阶段:从8月13日起至8月15日合计3天，保证金收取比例为30%(交易所30%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某30%某4000=360000元按1%的利率计算成本的话需要360000元某1%÷30某3=360元合计六个阶段共计保证金利息（按1%）：1290+1118+645+1720+960+360=6093元如按银行贷款年利率4.86%质押率70%计算共计保证金利息：6093÷1%某(4.86%÷12)÷70%=3525.24元仓储费用收费项目收费标准仓储租金货场1.专用线0.15元/吨某天18元/吨15元/吨15元/吨18元/吨15元/吨15元/吨进库费用2.码头3.自送1.专用线出库费用2.码头3.自提仓储费：300某90某0.15=4050元出库费:300某18=5400元交易手费为3‰30手某4000某3‰=360元交割手续费5‰30手某4000某5‰=600元期货交易赢利为:5月现货市场8月份需卖出螺纹钢300吨，5月现货价格4000元/吨期货市场卖出30手期货合约价格4300元/吨交割价格4000元/吨300元/吨8月盈亏现货价3800元/吨300某300=90000元这种买方套期保值，是最常见的一种套保方式。

套期保值、套利与价差交易是三种期货交易模式，它们之间相互联系又有所区别。

正确理解这三个基本概念不仅是理论问题，也具有一定的实际意义。

“套期保值”译自英文单词hedging,又译作“对冲”。

其一般性的定义是，利用一个(交易成本较低的)市场进行买卖，以代替在另一个市场头寸的暂时平仓之用，从而达到两者相互抵消风险的作用。

例如投资者在股市持有某种股票投资组合时，可在期市沽出股票指数期货来对冲。

以后，他在股市中的损失(或收益)将会被期市的利润(或损失)所抵消，因此该投资组合的价值不会因价格的变化发生重大改变。

我国目前的期货市场只有商品期货交易，而没有金融期货交易，在目前的市场发展阶段，我们一般把“套期保值”定义为：从事商品现货生产、加工、销售、贸易的投资者在现货市场买进（卖出）商品的同时，在期货市场上卖出（买进）该商品（或相关商品），利用期现货市场价格的相关性，达到规避现货市场风险的目的。

从商品现货市场出发来理解，套期保值是期货市场产生的原动力。

无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营者在面临现货价格剧烈波动的风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。

这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入平仓机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。

经营者通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。

从定义就可以看出，套期保值是一种避险行为，其目的并不在于赚钱。

我们还可以看出，套期保值交易与现货交易是分开进行的，不会以现货交割为结果。

上文中提到的“期现货市场价格的相关性”指的是期货价格与现货价格的差价总是在一个较小的区间波动，并趋向于零。

这种差价称为基差，理论上它是同一商品现货市场价格与期货市场价格间的差异，如不特别说明，一般是用近期期货合约月份来计算基差，用公式表示为：基差＝现货价格－期货价格。

基差之所以有这样的特性，是由于在现货市场和期货市场间总是存在套利的力量，这股力量专事捕捉超出正常范围的基差，把它送回到正常区间内，并因此项工作获得报偿。

金融期货的基本功能金融期货的基本功能金融期货有4 项基本功能：套期保值功能、价格发现功能、投机功能、套利功能，下面分别来了解一下!1、套期保值功能(1)套期保值原理：金融工具的期货价格和现货价格受相同经济因素的制约和影响，变动趋势大致相同，在走势上有收敛性，即临近到期日时，现货价格和期货价格将逐渐趋同(2)空头套期保值(有票看跌)：卖出期货合约，股指下跌后买回平仓①合约张数=本金/(开仓价×合约乘数)②现货头寸价值=(平仓价/开仓价)×本金③期货头寸盈亏=(开仓价-平仓价)×合约乘数×合约张数(3)多头套期保值(无票看多)：买进期货合约，股指上涨后卖出平仓①合约张数=本金/(开仓价×合约乘数)②现货头寸价值=(平仓价/开仓价)×本金③期货头寸盈亏=(平仓价-开仓价)×合约乘数×合约张数(4)基差风险：期货合约和现货头寸不完全匹配的风险2、价格发现功能①期货价格具有预期性、连续性、权威性的特点，能较好的反映未来价格变动趋势，今天的期货价格可能就是未来的现货价格②价格发现并不意味着期货价格必然等于未来的现货价格，期货价格不等于未来现货价格才是常态3、投机功能①股指期货实行 T+0 清算制度②保证金制度导致股指期货投机具有较高的杠杆率4、套利功能(1)套利的.理论基础是一价定律，即忽略交易费用的差异，同一商品只能有一个价格(2)严格意义的期货套利是指“跨市场套利”，即利用同一合约在不同市场上的短暂价格差异进行买卖专区价差(3)股指期货-现货套利：①正套：当股指期货价格高于理论值时，做空股指期货，买入指数组合②反套：股指期货价格低于理论值，做多股指期货，做空指数组合5、另外还有跨品种套利、跨期限套利下载全文。

2、套期保值和套利知识介绍2.1股指期货套保研究2.1.1套期保值类型按操作方式可以划分为空头套期保值和多头套期保值两种基本形式：（1）空头套期保值空头套期保值是指投资者将要在未来某个时间卖出股票组合，为避免在实际卖出时价格下跌减少收入，而在期货市场上卖出一定数量的沪深300指数期货合约，以锁定实际出售收入的期货交易方式。

如果到执行卖出操作时，股市价格下跌，现货交易的收入将减少，但在股指期货的交易上有盈利，从而弥补现货交易收入，使现货交易的实际收入保持在期初价格水平；相反如果到执行卖出操作时，股市价格上涨，股票组合的卖出收入将增加，但期货交易会产生亏损，从而抵消掉现货上增加的收益，使现货组合的实际出售收入仍处于期初的水平。

（2）多头套期保值多头套期保值是指投资者将要在未来某个时间买入一个股票组合，为防止在实际购进时价格上涨多支付购买成本，而在期货市场上买入一定数量的股指期货合约，以锁定实际购买成本的期货交易方式。

如果到执行买入操作时，股市价格上涨，现货交易将会比按期初价格支付更多成本，但是在期货市场上的交易会获得盈利，从而对冲掉多支付的购买成本，使现货组合的实际购买成本锁定在期初价格水平；相反如果到执行买入操作时，股市价格下跌，现货交易支付的价格会比期初价格低，但在期货交易上出现亏损，从而抵消股市价格下跌给现货交易带来的好处，使实际购买成本仍处于期初的水平。

2.1.2套期保值的意义及流程在面临巨大的市场系统性风险时，投资管理人传统的作法是迅速减少受险资产的仓位。

但是集中卖出组合资产的行为可能并不理性，主要的理由有：第一，在流动性缺乏的情况下，集中出售资产将使资产加速贬值；第二，组合资产可能是经过分散化后的良好的选择性个股，具有正的α，一旦系统性风险面临减弱或消失后，组合管理人需要重新将股票买回来，增大交易成本。

一般来说，利用股指期货进行套期保值的成本只相当于集中出售资产的1/30，而且对所持有的资产组合没有构成任何流动性冲击，股指期货对于机构投资者在规避系统性风险方面具有无与伦比的优势。

期货套利和套期保值成功案例分析一、引言期货套利和套期保值是金融市场中常见的交易策略，旨在通过利用不同市场之间的价格差异或者对冲风险来获取利润或者保护资产价值。

本文将通过分析两个成功的案例，探讨期货套利和套期保值的实际应用和效果。

二、案例一：商品套利假设某投资者在2022年1月份发现黄金期货价格在纽约期货交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）之间存在较大的价格差异。

他发现COMEX黄金期货价格每盎司为1500美元，而LME黄金期货价格每盎司为1550美元。

投资者决定通过套利操作来获取利润。

1. 套利策略投资者在COMEX购买黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为150,000美元。

同时，在LME卖空黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为155,000美元。

投资者估计价格差将会缩小，所以他在COMEX建立多头头寸，在LME建立空头头寸。

2. 操作过程投资者在1月1日同时进行买入COMEX合约和卖空LME合约。

到了2月1日，COMEX黄金期货价格上涨至1600美元/盎司，而LME黄金期货价格上涨至1650美元/盎司。

投资者决定平仓操作。

3. 结果分析投资者在COMEX平仓，卖出黄金期货合约，获得160,000美元。

在LME平仓，买入黄金期货合约，支付165,000美元。

通过这次套利操作，投资者获得了5,000美元的利润。

三、案例二：套期保值假设某农产品生产商估计未来几个月内小麦价格可能会下跌，为了保护自己的利润，他决定进行套期保值操作。

1. 套期保值策略生产商估计在未来三个月需要购买1000吨的小麦。

他决定在期货市场上卖出小麦期货合约，以锁定未来的销售价格。

他选择在交易所A卖出小麦期货合约，每合约10吨，总共卖出100合约。

2. 操作过程生产商在1月1日卖出小麦期货合约，每吨价格为1000美元。

到了4月1日，小麦现货价格下跌至900美元/吨。

生产商决定平仓操作。

3. 结果分析生产商在4月1日平仓，买入小麦期货合约，每吨价格为900美元。

套期保值介绍一、什么是套期保值期货市场基本的经济功能之一就是提供价格风险的管理机制。

为了避免价格风险，最常用的手段便是套期保值。

所谓套期保值就是对现货保值，是指交易者为了配合现货市场的交易，而在期货市场上设立与现货市场方向相反的交易部位（或头寸），以便达到转移、规避价格风险的交易行为。

具体地说，就是在期货市场上买进（或卖出）与其将在现货市场买进（或卖出）的现货商品数量相同的该商品的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场上买进（或卖出）现货商品时，在期货市场上卖出（或买进）原来所买进的全部该商品的期货合约，这样当市场价格出现波动时，一个市场上的亏损可以通过另一个市场上的赢利来补偿。

在从生产、加工、贮存到销售的全过程中，商品价格总是不断发生波动，且变动趋势难以预测，因此，在商品生产和流通过程的每一个环节上都可能出现因价格波动而带来的风险。

所以，不论对处于哪一环节的经济活动的参与者来说，套期保值都是一种能够有效地保护其自身经济利益的方法。

二、套期保值规避风险的原理套期保值之所以能够避免价格风险，其基本原理在于：第一，期货交易过程中期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。

即当特定商品的现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨，反之亦然。

这是因为期货市场与现货市场虽然是两个各自分开的不同市场，但对于特定的商品来说，其期货价格与现货价格主要的影响因素是相同的。

这样，引起现货市场价格的涨跌，就同样会影响到期货市场价格同向的涨跌。

套期保值者就可以通过在期货市场上做与现货市场相反的交易来达到保值的功能，使价格稳定在一个目标水平上。

第二，现货价格与期货价格不仅变动的趋势相同，而且，到合约期满时，两者将大致相等或合二为一。

这是因为，期货价格通常高于现货价格，在期货价格中包含有贮藏该项商品直至交割日为止的一切费用，当合约接近于交割日时，这些费用会逐渐减少乃至完全消失，这样，两者价格的决定因素实际上已经几乎相同了。

中金所出台《套期保值与套利交易管理办法》第一章总则第一条为规范套期保值与套利交易业务管理，发挥期货市场功能，促进期货市场规范发展,根据《中国金融期货交易所交易规则》，制定本办法。

第二条本办法所称套期保值包括买入套期保值和卖出套期保值.第三条本办法所称套利包括期现、跨和本办法所称套利包括期现、跨和本办法所称套利包括期现、跨和本办法所称套利包括期现、跨和本办法所称套利包括期现、跨和本办法所称套利包括期现、跨和本办法所称套利包括期现、跨和本办法所称套利包括期现、跨和本办法所称套利包括期现、跨和品种套利等。

品种套利等。

品种套利等。

第四条会员、客户在中国金融期货交易所(以下简称交易所）从事套期保值、套利交易业务应当遵守本办法。

第二章额度申请与审批第五条交易所实行套期保值、套利额度审批制度.客户申请套期保值、套利额度的，应当向其开户的会员申报，会员对申报材料进行审核后向交易所办理申请手续。

会员申请套期保值、套利额度的，直接向交易所办理申请手续。

第六条会员、客户申请套期保值、套利额度,应当向交易所提交下列申请材料：(一)套期保值、套利额度申请;（二)套期保值、套利交易方案；（三)申请人的有效身份证明材料；(四) 近期证券市场交易情况及相关明；近期证券市场交易情况及相关明；近期证券市场交易情况及相关明；近期证券市场交易情况及相关明；近期证券市场交易情况及相关明; 近期证券市场交易情况及相关明；（五) 历史套期保值、利交易情况说明；历史套期保值、利交易情况说明; 历史套期保值、利交易情况说明；历史套期保值、利交易情况说明; 历史套期保值、利交易情况说明；历史套期保值、利交易情况说明；(六)交易所要求的其他材料。

第七条交易所根据证券交易所根据证券交易所根据证券交易所根据证券交易所根据证券交易所根据证券交易所根据证券期货市场交易情况市场交易情况市场交易情况市场交易情况市场交易情况市场交易情况以及申请人的申请材料、资信状况申请材料、资信状况申请材料、资信状况申请材料、资信状况等进行审核行审核,审批其套期保值、其套期保值、其套期保值、利额度. 利额度。

证券投资分析2015难点解析：期货的套期保值与套利 你知道期货的套期保值与套利主要讲了⼀些什么内容吗？本⽂“证券投资分析2015难点解析：期货的套期保值与套利”，跟着店铺来了解⼀下吧。

祝⼤家都能顺利通过考试。

第⼆节期货的套期保值与套利 要点⼀ (期货的套期保值) ⼀、套期保值基本概念与原理 1.含义 套期保值也可以称为“对冲”，它是以规避现货风险为⽬的的期货交易⾏为。

具体来说，它是指与现货市场相关的经营者或交易者在现货市场上买进或卖出⼀定数量的现货品种的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数值相当但⽅向相反的期货合约，以期在未来某⼀时间，通过同时将现货和期货市场上的头⼨平仓后，以⼀个市场的盈利弥补另⼀个市场的亏损，达到规避价格风险的⽬的。

2.原理 (1)同品种的期货价格与现货价格⾛势⼀致： (2)随着期货合约到期⽇的临近，现货与期货价趋向⼀致。

⼆、套期保值的⽅向 1.买进套期保值 (1)含义：⼜称“多头套期保值”，是指现货商因担⼼价格上涨⽽在期货市场上买⼊期货，⽬的是锁定买⼊价格，免受价格上涨的风险。

(2)运⽤：对于某些特定的投资者，确实会⾯临股价上涨带来的风险。

以下⼏种情况可以加深读者的理解。

①投资者预期未来⼀段时间可以收到⼀笔资⾦，打算投⼊股市但⼜认为现在是最好的建仓机会。

如果等资⾦到账再建仓，⼀旦股价上涨，踏空会导致建仓成本提⾼。

这时，买进期指合约便能起到对冲股价上涨的风险，因为买进股指期货需要的资⾦不多，通常为总标的⾦额的10%左右。

②机构投资者现在就拥有⼤量资⾦，计划按现⾏价格买进⼀组股票。

由于需要购买的股票太多，短期内完成势必引起过⼤的冲击成本，导致实际的买进价格远⾼于最初想买进的价格;如果分批买进⼜担⼼到时股价上涨。

这时，通过买进股指期货合约就能解决该⽭盾。

操作⽅法是：先买进对应数量的股指期货合约，然后再分步逐批买进股票，逐批卖出对应的股指期货合约平仓。

③交易者在股票或股指期权上持有空头看涨期权，⼀旦股价上涨将⾯临很⼤的亏损风险。

什么是套保？什么是套利？
很多人都不知道套保是什么意思，只知道赚钱的意思，今天小编给大家普及一下。

“套保”是建立在期货与现货市场上的
套期保值(hedging),俗称“海琴”，又称对冲贸易，是指交易人在买进(或卖出) 实际货物的同时，在期货交易所卖出(或买进) 同等数量的期货交易合同作为保值。

它是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失，而以期货交易临时替代实物交易的一种行为。

举个例子：比如现在某苹果经销商想以5元/斤价格出售，某苹果经销商有1000吨的囤货，他担心价格下跌实物成本亏损，他可以通过苹果期货市场买跌，若后期苹果真的价格跌了，跌到4元/斤，现货他亏钱了，但是期货市场他赚钱了，从而维持5元/斤的价格。

相反，如果价格涨了，价格涨到6元/斤，现货苹果他赚钱了，期货市场他亏钱了，同样价格维持在5元/斤的价格，
这就是套保。

很多品种都能实现套保功能，农产品，贵金属，股指期货等，但大部分都限于做现货实体生意的企业
“套利”只建立在期货市场上
小部分是散户投机（套利），投机等同于你了解、看懂品种的行情，然后去买卖期货，比如你通过各种行情分析出黄金近期会涨，在期货市场买了涨，或者你分析出近期苹果会跌，在期货市场买了苹果跌，这就是投机（套利）。

投资需谨慎，想详细了解或找正规平台开户的，。

套期保值与套利交易常见问题答疑一、套期保值与套利额度办理1、请问套期保值、套利额度申请如何办理？客户申请套期保值、套利额度的，应当向其开户的期货公司会员申报，期货公司会员对其申报材料进行审核后向交易所办理申请手续。

非期货公司会员申请套期保值、套利额度的，应当对申报材料进行认真核对，直接向交易所办理申请手续。

2、请问套期保值、套利额度办理需要多长时间？交易所在正式受理产品额度申请后5个交易日内进行审核并予以答复。

交易所在审核过程中，可以要求申请人对申请材料进行补充说明，补充材料时间不计入审核时间。

交易所在正式受理临近交割月份合约额度申请后进行审核并及时予以答复。

交易所在审核过程中可以要求申请人对申请材料进行补充说明，补充材料时间不计入审核时间。

3、请问套期保值、套利额度的有效期多长？产品额度自审核通过日的下一交易日起12个月内有效。

临近交割月份合约额度自该合约交割月份之前的一个交易日至该合约最后交易日期间有效。

4、如何变更与取消额度？非期货公司会员、客户需要变更调整套期保值与套利额度的，按照申请额度的流程进行办理。

调整后的产品额度有效期自审核通过日的下一交易日起计算。

非期货公司会员、客户申请取消套期保值与套利额度的，会员应当通过会服系统填写《取消额度情况说明》，并提交电子申请。

5、请问额度即将到期需要注意什么？非期货公司会员、客户在产品额度期限届满后仍然需要进行套期保值、套利交易的，应当在产品额度有效期到期前10个交易日之前向交易所提出新的产品额度申请。

未在规定期限内申请新的产品额度的，应当在产品额度有效期届满前对套期保值、套利持仓进行平仓。

6、请问产品额度和临近交割月份合约额度的区别？产品额度是指同一产品各合约同一方向的套期保值或者套利最大持仓数量。

临近交割月份合约额度是指采用实物交割方式产品的某一合约在临近交割月份某一方向的套期保值或者套利的最大持仓数量。

7、请问何时开始申请临近交割月份合约额度？申请临近交割月份合约额度的非期货公司会员、客户，应当在该合约交割月前两个月的第一个交易日至交割月份前的第五个交易日期间，向交易所提出申请。

2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券投资分析
第八章 金融工程应用分析
知识点：套期保值与期现套利的区别
● 定义：
期现套利是根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利
● 详细描述：
首先，两者在现货市场上所处的地位不同。

期现套利与现货并没有实质性联系，现货风险对他们而言无关紧要。

套期保值者则相反，现货风险是客观存在的，他们是为了规避现货风险才进行的被动保值。

　其次，两者的目的不同。

期现套利的目的在于利，看到有利可图才进行交易。

套期保值的根本目的在于保值，即为了规避现货风险而进行的交易。

　最后，操作方式及价位观不同。

对买进套期保值者而言，由于担心将来价格上涨而买进期货，即使现在的期价比现价高，也会买进期货进行保值。

对期现套利者而言，很可能认为期价过高而进行卖期货买现货的交易。

例题：
1.期现套利的目的在于（）。

A.套期保值
B.规避风险
C.获利
D.投机
正确答案：C
解析：期现套利的目的在于利，即看到有利可图才进行交易。

2.套期保值与期现套利的区别包括（ ）不同。

A.交易目的
B.操作方式
C.价位观念
D.在现货市场上所处的地位
正确答案：A,B,C,D
解析：P395 套期保值与期限套利的区别
3.期现套利实施步骤包括（）。

A.估算股指期货合约的无套利区间上下边界
B.判断是否存在套利机会
C.确定交易规模
D.同时进行股指期货合约和股票交易
正确答案：A,B,C,D
解析：考察正向套利实施的具体步骤。

套保和套利操作的区别是什么套保和套利操作的区别在哪里?套利和套保都是建立了两个方向相反的操作部位，在对冲之后，用一个操作部位的盈利弥补其他一个操作部位的损失。

下面店铺来告诉大家，套保和套利操作的区别是什么。

第一、套保的含义股票指数期货可以用来降低或消除系统性风险。

股指期货的套期保值又可分为卖期保值和买期保值。

卖期保值是股票持有者(如投资者、承销商、基金经理等)，为避免股价下跌而在期货市场卖出所进行的保值;第二、套利的含义套利，也叫套利交易或价差交易。

套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。

在交易形式上它与套期保值相同，只是套期保值在现货市场和期货市场上同是买入卖出合约，套利却是在期货市场上买卖合约。

这一交易方式丰富了期货投机交易的内容。

在市场实践中，套利一词有着与定义不同的含义。

实际中，套利意味着有风险的头寸，它是一个也许会带来损失，但是有更大的可能性会带来收益的头寸。

套保和套利操作的区别可是，期货套利操作和期货套保有着根本的区别，主要表现在以下几个方面：第一目的不同：套利操作的主要目的是在承担较小风险，于此同一时间获的相对稳定的利润。

而套保的目的是转移风险，并不以盈利为目的。

在很多套保的成功案例中，期货部位往往是损失的，但隻要期货与现货两个市场的盈亏基本相抵，就达到了套保锁定风险的目的。

第二基础不同：套保者一般是在现货上持有头寸，或者预计将持有现货头寸，因而在期货操作场所上建立反转的期货头寸以管理现货风险，也就是说，倘若并未现货市场的操作需求，就不会持有期货部位。

而套利则不同，其所持有的多方部位、空头部位以及现货部位都是套利操作的一部分，套利者从这些头寸的相对价格差异中获的利润。

第三市场范围不同：套保隻涉及现货和期货两个市场。

而在套利操作中，操作者既可在期货和现货于此同一时间操作进行期现套利，也可仅在期货操作场所进行套利：或在同一品种不同交割月之间进行跨期套利，或在不同品种同一交割月之间进行跨品种套利，或在不同的期货操作场所之间进行跨市场套利。