中级财务管理电子教学课件第4章财务战略与预算.pptx

成熟期 衰退期
稳健发展型 收缩财务战略
如何处理好日 益增加的现金
流量
如何回收现有 投资并将退出 的投资现金流 返还给投资者
以更多低成本 的债务资本替 代高成本的权
益资金
不再进行筹资
实施较高的股 全额甚至超额
利分配
发放股利
围绕核心业务 拓展新的产品 或市场，进行 相关产品或业
务的并购
不再进行投资
财务管理-第4章财务战略与预算
l SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基 于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威 胁，其英文分别为opportunities，threats， strengths和weaknesses，各取首个字母而 得名。
财务管理-第4章财务战略与预算
2.SWOT的因素分析
l （1）企业外部财务环境的因素影响分析 l 1）产业政策
财务管理-第4章财务战略与预算
3.运用回归分析法需要注意的问题
l （1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要 额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素 与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。
l （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预 测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项 目的具体情况单独预测其资本需要额。
l 在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务 战略。
l 在稳定期，一般采取稳健型财务战略。 l 在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略
。
财务管理-第4章财务战略与预算
l （3）财务战略选择必须与企业经济增 长方式相适应。
l 一方面，调整企业财务投资战略，加大基 础项目的投资力度。
l 另一方面，加大财务制度创新力度。
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第四章 财务战略与预算
（3）SWOT的因素定性分析。 ①内部财务优势。为财务战略选择提供有利
的条件。 ②内部财务劣势。限制着企业财务战略选择
的余地。
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第四章 财务战略与预算
③外部财务机会。能为企业财务战略的选择 提供更大的空间。
④外部财务威胁。制约着企业财务战略的选 择。
第四章 财务战略与预算
王合喜 武汉大学经济与管理学院 wanghexi58@
第四章 财务战略与预算
本章内容 第1节 财务战略 第2节 全面预算体系 第3节 筹资数量的预测 第4节 财务预算
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第四章 财务战略与预算
第一节 财务战略
一、财务战略的含义与特征
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第四章 财务战略与预算
④低正常股利加额外股利战略: 公司事先设 定一个较低的经常性股利额，一般情况下， 公司都按此金额发放股利，只有当累积的盈 余和资金相对较多时，才支付正常以外的股 利给股东。
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第四章 财务战略与预算
2、财务战略的综合分类 （1）扩张型财务战略一般表现为长期内迅速
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第四章 财务战略与预算
四、财务战略的选择
1、财务战略选择的依据 （1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。
①在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。 ②在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略 ，再转为稳健型财务战略。③在经济衰退阶段 应采取防御型财务战略。④在经济萧条阶段， 特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收 缩型财务战略。
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财务管理学课件第4章财务战略与预 算
第1节 财务战略
l 一、财务战略的含义与特征 l 二、财务战略的分类 l 三、财务战略分析的方法 l 四、财务战略的选择
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
一、财务战略的含义与特征
l 1.财务战略的含义
l 财务战略（financial strategy）是在企业总体战略 目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企 业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源 的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维 方式、决策方式和管理方针。
l 另外，该公司的经营风险在未来是不确定的，主要表现在房 地产行业本身由于竞争的加剧，市场的变化很大。同时，四 方公司仍然属于一个处于快速扩张的过程，但是商品零售企 业佳丽公司股票在未来上市的可能性还是很大的。四方公司 经过充分的考虑，决定出售这个与房地产行业无关的商品零 售企业，以最终完成公司由多元化向一元化的调整。
l 1）产业政策
l 产业发展的规划、产业结构的调整政策 等
l 2）财税政策
l 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等
l 3）金融政策
l 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场 政策等
l 4）宏观周期
l 宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶 财务管理学课件第4章财务战略与预 算
2.SWOT的因素分析
3.SWOT分析法的运用
l （1）SWOT分析表
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3.SWOT分析法的运用
l （1）SWOT分析表（续）
财务管理学课件第4章财务战略与预 算
3.SWOT分析法的运用
l （2）SWOT分析图
•稳健增长型
•机会（O）
•B
•A
•劣势（W）

财务管理人大第六版课件第4章财务 战略与预算
2.财务战略的综合分类
l （3）防御型财务战略
l 一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保 持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维 持现行的股利政策。
l （4）收缩型财务战略
l 一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股 利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还 投资。
l （4）股利战略。
l 涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。
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2.财务战略的综合分类
l （1）扩张型财务战略
l 一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部 分保留利润，大量筹措外部资本。
l （2）稳增型财务战略
l 一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分 利润，内部留利与外部筹资结合。
l 请根据上述资料，运用SWOT分析法，对新钢 公司内部环境与外部环境进行简要分析。
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•3.SWOT分析法的运用
l 【答案】 l S：在特种钢行业处于领先地位； l W：在整个钢铁行业中处于中间地位，盈利能
力大幅度降低； l O：市场价格趋于稳定； l T：原材料价格大幅度上涨。
二、财务战略的分类 l 1.财务战略的职能分类 l 2.财务战略的综合分类
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1.财务战略的职能分类
l （1）投资战略。
l 涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。
l （2）筹资战略。
l 涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。
l （3）营运战略。
l 涉及企业营运资本的战略性筹划。
战略与预算
2.财务战略选择的方式