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上市公司资产结构与企业绩效关系的实证研究

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国内图书分类号：F275.5 学校代码：10213国际图书分类号：658.144 密级：公开硕士学位论文上市公司资产结构与企业绩效关系的实证研究硕士研究生：孙丽颖导 师：常颖副教授申请学位：管理学硕士学科：会计学所在单位：管理学院答辩日期：2009年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学Classified Index: F275.5U.D.C: 658.144Dissertation for the Master Degree in ManagementAN EMPIRICAL STUDY ON THE RELATION BETWEEN ASSETS STRUCTURE ANDPERFORMANCE OF LISTED COMPANIESCandidate：Sun LiyingSupervisor：Associate Prof. Chang Ying Academic Degree Applied for：Master of Management Specialty： Accounting Affiliation：School of ManagementDate of Defence：June， 2009Degree-Conferring-Institution：Harbin Institute of Technology摘要摘要我国经济自改革开放以来一直保持着高增长的趋势，各行业的发展前景被一致看好，很多企业通过加大资金投入量来扩大企业规模，这样的经营策略在提高企业的生产能力和获利能力的同时，也导致了很多企业资源配置不合理、资产质量低和管理不善等现象的普遍存在。

面对目前的经济衰退和金融危机，企业通过筹资、融资调整股权结构和资本结构改善企业绩效的可能性比较小，资金周转将是我国上市公司面临的最大问题，要使企业逃出经济衰退和金融危机的漩涡，优化资产结构、有效利用资源的正面作用不容忽视。

本文在对资产结构和企业绩效的相关理论研究分析的基础上，选择资产的分类标准，选取反映企业绩效的主要指标，以具有代表性的六个行业上市公司为研究样本，首先采取了因子分析法提取的因子作为自变量，排除自变量之间存在的多重共线性，再对企业绩效和资产结构进行多元线性回归，将各资产结构变量的平方项引入多元线性回归方程，实现了对二者之间的非线性关系的验证，得出我国上市公司资产结构与企业绩效之间普遍存在的关系类型，并分析了该关系类型的成因。

最后，在实证研究结果的基础上，提出了各行业优化资产结构的合理建议，以促进企业优化资产结构提高经济效益。

关键词：资产结构；企业绩效；资产管理摘要AbstractSince the Reform and Opening up， China's economy has maintained a high growth trend. The developing prospects of each industry seemed unanimously optimistic. Many enterprises increased capital investment to expand their scale. This kind of operating strategy not only improved their productivity and profitability， but also led to the universal phenomena of unreasonable allocation of resources，low-quality assets and poor assets management. Facing the economic recession and financial crisis，improving companies’ performance， through funding， financing and adjusting ownership structure， is relatively impossible. The dilemma of cash flow will also be the biggiest problem of China’s listed companies. To escape the whirlpool of economic recession and financial crisis， the positive effect of optimizing assets structure and using resources effectively could not be ignored.On the base of analyzing related theories of assets structure and company performance， this paper selects criteria for the classification of assets and main indicators of company performance. At first we extract factors through factor analysis method to get independent variable. When we perform multiple-linear regression of assets structure and companies’ performance，square-variable of assets structure was introduced to the regression equations. An nonlinear relationship between assets structure and companies’ performance was confirmed. Then we come to the conclusion that what kind of relationship there is between the assets structure and performace of listed companies. At last， according to the empirical study result， we propose reasonable suggestions of optimizing assets structure of each industry to improve companies’ economic efficiency.Keywords: assets structure， performance， assets management目录目 录摘要 (I)Abstract (II)第1章绪论 (1)1.1 问题的提出 (1)1.1.1 研究背景 (1)1.1.2 研究目的及意义 (2)1.2 国内外研究现状及其评述 (4)1.2.1 国外研究现状 (4)1.2.2 国内研究现状 (5)1.2.3 国内外研究现状的评述 (7)1.3 本文主要研究的内容和方法 (8)1.3.1 研究方法 (8)1.3.2 研究内容 (8)第2章资产结构与企业绩效的基本理论 (10)2.1 资产结构的基本理论 (10)2.1.1资产结构的相关概念 (10)2.1.2 资产结构的相关理论 (12)2.1.3 资产结构的影响因素 (14)2.1.4 企业优化资产结构的原则 (16)2.2 企业绩效评价的方法 (18)2.2.1 企业绩效的内涵 (18)2.2.2 绩效评价的方法 (18)2.3 资产结构对企业绩效的影响分析 (20)2.3.1 流动资产比重对企业绩效的影响 (20)2.3.2 固定资产比重对企业绩效的影响 (21)2.3.3 无形资产比重对企业绩效的影响 (21)2.4 本章小结 (22)第3章实证研究 (23)3.1 研究假设 (23)3.2 因变量与自变量的选取 (24)目录3.2.1 资产结构变量的选取 (24)3.2.2 因变量与其他自变量的选取 (25)3.3 回归模型的建立 (26)3.4 样本数据选取及描述性分析 (27)3.4.1 样本数据选取 (27)3.4.2 样本描述性统计分析 (27)3.5 分行业实证分析 (29)3.5.1 农林牧渔业 (29)3.5.2 制造业 (32)3.5.3 交通运输仓储业 (33)3.5.4 信息技术业 (35)3.5.5 批发和零售贸易业 (36)3.5.6 房地产业 (38)3.6 本章小结 (39)第4章研究结论及相关政策建议 (41)4.1 研究结论 (41)4.2 优化资产结构的相关建议 (42)4.3 研究局限性及未来研究方向 (43)4.3.1 研究的局限性 (43)4.3.2 未来研究方向 (44)4.4 本章小结 (44)结论 (45)参考文献 (46)攻读硕士学位期间发表的学术论文 (49)哈尔滨工业大学硕士学位论文原创性声明................................ 错误！未定义书签。

哈尔滨工业大学硕士学位论文使用授权书................................ 错误！未定义书签。

致谢 (50)哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文第1章绪论1.1问题的提出1.1.1 研究背景对各举办国奥运会前后的股市历史资料研究表明，各奥运会举办国均存在不同程度的奥运会后衰退现象。

中国奥运前及奥运期间的股市走向均符合历届奥运会举办国的经济发展规律，由于前期的过度投资和后期需求不足的制约，可能导致奥运后中国经济下滑或投资下降的低谷效应，甚至出现奥运后衰退现象。

进入2008年以来，中国股市大幅度下滑，市场投资信心严重不足，对于普遍存在资金短缺问题的企业来说，在未来的一段时间里，如果出现奥运后衰退现象，资金周转将是企业面临的最大问题。

通常，我国上市公司的财务管理重点大部分放在股权结构和资本结构上。

目前，筹资、融资的困难使通过调整股权结构和资本结构改善企业绩效的可能性比较小，而优化资产结构配比最有效地利用资源显得尤为重要。

企业的资源配置不合理、资产质量低、管理不善等原因会使资产效率变低，影响企业的生产能力和获利能力，最终将影响到企业在竞争日益激烈的市场中的命运。

企业拥有多种资产，资产组合方式的不同所带来的收益水平也不同。

资产按其价值转移方式划分为固定资产和流动资产，按实物形态划分为有形资产和无形资产，按是否参与生产经营活动划分为经营性资产和非经营性资产。

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《2024年我国汽车制造业上市公司股权结构与公司绩效研究》范文

《2024年我国汽车制造业上市公司股权结构与公司绩效研究》范文

《我国汽车制造业上市公司股权结构与公司绩效研究》篇一一、引言随着全球汽车制造业的快速发展，我国汽车制造业也取得了显著的进步。

作为我国经济的重要支柱产业，汽车制造业上市公司在国内外市场上的表现备受关注。

其中，股权结构作为公司治理的核心组成部分，其与公司绩效之间存在密切的关系。

本文将对我国汽车制造业上市公司的股权结构与公司绩效进行研究，旨在为优化公司治理结构和提高企业绩效提供理论支持。

二、研究背景及意义股权结构是指公司内部不同股东的持股比例及相互关系，它决定了公司的所有权和决策权的分配。

良好的股权结构能够提高公司治理效率，增强企业竞争力，从而提高公司绩效。

对我国汽车制造业上市公司而言，研究股权结构与公司绩效的关系具有重要意义。

首先，有助于深入了解我国汽车制造业上市公司的股权结构现状；其次，可以为优化公司治理结构、提高企业绩效提供理论依据；最后，对于促进我国汽车制造业的持续发展具有积极的推动作用。

三、研究方法与数据来源本研究采用定量与定性相结合的研究方法。

首先，通过文献回顾法梳理国内外关于股权结构与公司绩效的研究成果；其次，运用实证分析法，以我国汽车制造业上市公司为研究对象，收集相关数据，建立回归模型，分析股权结构与公司绩效之间的关系。

数据来源主要包括上市公司年报、相关数据库及权威机构发布的报告。

四、股权结构分析1. 股权集中度：我国汽车制造业上市公司的股权集中度较高，大股东持股比例较大。

这有利于公司决策的稳定性和效率性，但也可能导致中小股东的利益被忽视。

2. 股权性质：国有股和法人股在我国汽车制造业上市公司中占据主导地位。

国有股的持股主体多为政府或国有资产运营机构，而法人股则以各类企业法人为主。

不同性质的股东在公司的决策和运营中扮演着不同的角色。

3. 股权激励：随着我国资本市场的发展和公司治理结构的完善，越来越多的汽车制造业上市公司开始实施股权激励计划。

股权激励能够激发管理层的积极性，提高企业绩效。

上市公司资本结构与公司业绩相关关系实证分析

上市公司资本结构与公司业绩相关关系实证分析


本文所 选指标的数据均来源于 中国股票 市场研究 数 据 库 Ｃ ＭＡ Ｓ Ｒ提 供 的 ２０ ０ １年 １ ２月 ３ １日前 上 市 的 １３ ２８
财务管理学中应 用非常 普遍 的一 种统计 方法 ， 主要 是 它 研究变量间的相关程度。各变量间 的相关程 度可 以用 相 关系数来表示 ， 相关 系数 是描述 这种 线性关 系程 度 和方 向的统计量 ， 通常用 ｒ 表示 ， 取值范 围为 ［一１ １ 。ｌＩ ， ］ 值 ｒ
的研究采用了统 计学 中的相关性方法 。相关 性方 法是在
经 营业绩 时最重要 的评 价标 准 ， 因此本 文选 取总 资产 收 益率 、 净资产收益率 、 每股收益及主营业 务收入 增长率 四 项指标 作为 Ｙ 量 ， 变 以此 来研究 上市公 司 资本结 构与 公
司业绩 的相关性。
三 、 本 数 据 的选 取 样
应 的政 策 建 议 。
［ 关键 词］ 资本结构 ； 司业绩 ； 公 实证 分析 ［ 中图分类号］ Ｆ ３ ８０
实 证 研 究 的 模 型 设 计
［ 文献标 识码］Ｂ
［ 文章编号 ］１０ ２ ８ 【０ １ ０ ０ ０ ０ ０ ２— ８０ ２ １ ）６— １８— ２
关键 ， 是驱动净资产收益率 的基本动力 ， 反映企 业从 １ 元
资产负债率是评价企业 资本结 构的最主要 的一个指
标 ， 映企业 总资产中有 多大 比例是通过 负债取得 的 ， 反 因 此本文选取其作为 Ｘ 变量 。而评价一个 企业 的经 营业绩 时 ， 常使 用的财务 指标 有每股 收益 、 通 总资 产收 益率 （ 即 资产净利率 ） 净资产收益率 、 、 主营业务收入增 长率 、 主营 业务利润率等 。其 中 ， 总资 产收益 率是 企业盈 利 能 力的
资本结构和企业绩效之间的关系——以A_股上市公司为例

资本结构和企业绩效之间的关系——以A_股上市公司为例

【摘要】为研究资本结构对企业绩效的影响，本文选取了上证A 股2016—2021年969家上市公司披露的财务报表数据进行实证检验。

研究发现，公司股权集中度与企业绩效显著正相关；经营负债与企业绩效显著正相关；资产负债率与企业绩效显著负相关。

【关键词】资本结构；企业绩效；财务报表；实证检验一、引言莫迪利亚尼和米勒于在1958年提出了MM 理论，认为在无税的情况下，资本结构与企业绩效无关。

在过去的几十年里，学术界对资本结构与企业绩效之间的相关性进行了一系列的研究，但未达成共识。

国内学者对A 股上市企业的研究结论也存在一定的区别。

本文选取上证A 股969家上市公司作为样本，旨在研究：股权集中度和企业绩效的关系；经营负债对企业绩效的影响；资产负债率和企业绩效的相关性。

二、文献综述国内学者对A 股上市公司的资本结构和企业绩效已有相关研究。

经研究发现，国内A 股上市公司的股权集中度对企业绩效有正向促进作用。

股权集中度与公司绩效显著正相关。

经营负债能力强，公司企业价值越高。

加强经营负债融资,有利于提高企业经营绩效。

有学者发现，资产负债率和企业绩效呈负相关。

也有些学者发现，资产负债率和企业绩效呈倒U 型关系。

三、研究假设1.股权集中度对企业绩效的影响在所有权集中时，控股股东与企业模板更容易一致，所有权集中控制可以减少股东和管理者之间的代理问题，公司股权集中度对公司业绩有促进作用。

综上，提出假设1：H1：股权集中度对企业绩效正相关。

2.经营负债对企业绩效的影响根据国内外研究，经营负债能够在一定程度上抑制公司代理成本，降低管理者日常消耗的自由现金流，提高公司绩效。

综上，提出假设2：H2：经营负债对企业绩效正相关。

3.资产负债率对企业绩效的影响。

修正的MM 理论认为，企业的负债越大，企业的市场价值也越大。

均衡理论认为，企业的负债越大，破产成本增加，会降低企业的市场价值。

考虑到国内企业负债率较高的实际情况。

综上，提出假设3：H3：资产负债率对企业绩效负相关。

我国上市公司股权结构和公司绩效的实证研究

我国上市公司股权结构和公司绩效的实证研究

我国上市公司股权结构和公司绩效的实证研究杨梅【摘要】以2013年A股制造业上市公司为研究对象，实证分析了股权结构与公司绩效之间的关系。

结果表明我国A股制造业上市公司的股权集中度与公司绩效之间呈负相关关系；股权制衡程度与公司绩效之间呈正相关关系，但是相关性不显著；国有股股东持股比例与公司绩效呈负相关关系；高级管理人员持股比例与公司绩效呈负相关关系。

%A study and empirical analysis of Chinese A -share listed company of manufacturing industry of the relationship between ownership structure and corporate performance in 2013.Results show that the Chinese A -share listed company of manufacturing industry showed a negative correlation relationship between ownership con-centration and corporate performance; Positively correlated relationship between degree of ownership balance and corporate performance, but no significant correlation; State shareholder equity percentage are negatively related with corporate performance; Senior management equity percentage are negatively related with corporate perform-ance.【期刊名称】《宜春学院学报》【年(卷),期】2015(000)002【总页数】4页(P44-47)【关键词】股权结构;公司绩效;制造业上市公司【作者】杨梅【作者单位】安徽财经大学会计学院，安徽蚌埠 233030【正文语种】中文【中图分类】F271一、研究前提(一)研究背景随着现代企业的出现，两权分离所引发的的一系列公司治理问题随之而来。