套汇与套利的外汇项目业务分析

USD/JPY即期汇率 103.30/40 3个月 58/46 3月远期汇率 102.72/94 而掉期汇率为： 1.即期买入/3个月远期卖出美元的汇率 即期买入美元 103.30 3个月远期卖出美元 102.84（103.3－0.46） 2.即期卖出/3个月远期买入美元的汇率 即期卖出美元 103.40 3个月远期买入美元 102.82（103.4－0.58）

GBP/USD即期汇率 1.9279/89 3个月 30/50 3月远期汇率 1.9309/39 而掉期汇率为： 1.即期买入/3个月远期卖出英镑的汇率 即期买入英镑 1.9279 3个月远期卖出英镑 1.9329（1.9279＋0.0050） 2.即期卖出/3个月远期买入英镑的汇率 即期卖出英镑 1.9289 3个月远期买入英镑 1.9319（1.9289＋0.0030）
解：(1)做掉期交易的风险情况
买1000万美元现汇需支付 1000万×1.4890=1489万瑞士法郎，
同时卖1000万美元期汇将收进 1000万×1.4650=1465万瑞士法郎， 掉期成本 1465万－1489万＝－24万瑞士法郎。
(2)不做掉期交易的风险情况
3个月后，瑞士公司在现汇市场上出售 1000万美元，收进： 1000万×1.4510=1451万瑞士法郎。
3、远期对远期的掉期交易
即同时做两笔交易方向相反，交割期限 不同的某种货币的远期交易。 1.买进较短交割期的远期，卖出较长交割期 的远期； 2.买进期限较长的远期外汇，卖出期限较短 的远期外汇； 假如一个交易者在卖出100万30天远期美 元的同时，又买进100万90天远期美元，这 个交易方式即远期对远期的掉期交易。
一家瑞士投资公司需用1000万美元投资 美国3个月的国库券，为避免3个月后美元汇 率下跌，该公司做了一笔掉期交易，即在买 进1000万美元现汇的同时，卖出1000万美元 的3个月期汇。假设成交时美元/瑞士法郎的 即期汇率为1.4880/90，3个月的远期汇率为 1.4650/60，若3个月后美元/瑞士法郎的即 期汇率为1.4510/20。比较该公司做掉期交 易和不做掉期交易的风险情况(不考虑其他 费用)。

详细描述
直接套汇的操作方法是，在汇率较低的市场上借入另一种货币，然后立即将其兑 换成基础货币。随后，当汇率有利时，将基础货币兑换回另一种货币以偿还借款 。这种套汇方式通常涉及借入另一种货币，因此也被称为借入套汇。
间接套汇
总结词
间接套汇是一种利用三个或更多不同市场的汇率差异，在不同时间内进行三次或更多次兑换，以赚取差价的行为 。
详细描述
时间套汇的操作方法是，在远期外汇市场上，以某种货币借入另一种货币，并立即将其兑换成基础货 币。随后，在未来的某个时间点，当汇率有利时，将基础货币兑换回另一种货币以偿还借款。这种套 汇方式通常涉及远期外汇市场和借款，因此也被称为远期套汇。
03
套利业务
跨市场套利
定义
跨市场套利是指利用不同交易所 之间的价格差异，在同一时间内 买入低价市场的相关商品或资产 ，同时在高价市场卖出，从中获
的最大损失。
持续学习和研究
了解全球经济和政治动态，以 及它们如何影响汇率，是成功
进行外汇投资的关键。
THANK YOU
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操作方法
在借入另一种货币后，将其兑换成基础货币。随后在市场 汇率较低时，用基础货币兑换回借款货币，偿还借款并从 中获利。
风险
由于涉及到汇率的波动，因此存在汇率风险和利率风险等 。
同一货币不同市场套利
01
定义
同一货币不同市场套利是指利用同一货币在不同市场之间的价格差异，
通过在价格较低的市场买入，在价格较高的市场卖出来获利的行为。
由于涉及多种货币和利率，交叉货币 掉期需要更复杂的交易技巧和风险管 理能力。
05
外汇投资的风险与机遇
外汇投资的风险
汇率风险
由于汇率波动，投资者可能面 临投资的本币价值下降的风险

本章练习
1.假设某一天三个外汇市场即期汇率如 假设某一天三个外汇市场即期汇率如 下： 伦敦外汇市场GBP1=HKD12.1750/60 伦敦外汇市场 纽约外汇市场GBP1=USD1.5350/60 纽约外汇市场 香港外汇市场USD1=HKD7.8160/70 香港外汇市场 是否有套汇机会？如果有套汇机会， 是否有套汇机会？如果有套汇机会，套 汇利润率是多少？ 汇利润率是多少？
例3 某一天三个外汇市场的即期汇率如下： 伦敦外汇市场GBP1=HKD12.1743/58 纽约外汇市场GBP1=USD1.5350/60 香港外汇市场USD1=HKD7.8160/70 是否有套汇机会？有的话，套汇利润率是多 少？
练习1 间接标价法下，某一天三个外汇市场的即 期汇率如下： 伦敦外汇市场GBP1=HKD12.1750/60 纽约外汇市场GBP1=USD1.5352/59 香港外汇市场USD1=HKD7.8125/86 是否有套汇机会？套汇利润率是多少？
练习2 有三个外汇市场,汇率分别为: 纽约市场 USD1=DEM1.3850/64 法兰克福市场GBP1=DEM2.1000/10 伦敦市场 GBP1=USD1.5820/30 是否有套汇机会？如果有套汇机会，套 汇利润率是多少？
第二节 套利业务
Interest arbitrage 它是利用不同货币利率水平的差异，把资金 由利率低的货币转向利率高的货币，从而赚 取利率收益的外汇交易形式。 根据是否对外汇风险进行防范，分为非抛补 套利和抛补套利。
美元贴水年率：
0.0300 12 × × 100% = 0.77% 7.8170 6
因为0.77%<2%,该交易商可以将港币兑换成美元 套取利差。
操作：假设该交易商以781.7万港币买入100万美元 （6个月后收回美元本息合计100×（1+5%×6/12） =102.5万美元），同时卖出6个月期102.5万美元的 远期合约。 卖出6个月期的远期美元得到 （7.8160-0.0300）×102.5=798.1万港币。 交易商获取利息差额798.1-781.7=16.4万港币 比较：交易商不进行利息套汇获得净利息 781.7×（1+3%×6/12）-781.7=11.7

解2： ：
第一步： 第一步 统一为间接标价法，组成一个循环， （1）统一为间接标价法，组成一个循环，且用基准 货币的卖率。 货币的卖率。 香港汇市： 香港汇市：HKD1=USD（1/ 7.7804） 纽约汇市： 纽约汇市：USD1=GBP（1/ 1.5205） 伦敦汇市： 伦敦汇市：GBP1=HKD 11.0733 （2）计算连乘积 ） （1/ 7.7804）X （1/ 1.5205）X 11.0733 ＝0.9353
第二步：从左边找，若你手中有 100 100万 第二步：从左边找，若你手中有USD100万， 从香港汇市抛出。 从香港汇市抛出。 第三步： 第三步：计算收益率 收益率＝（外汇买率连乘积－ ＝（外汇买率连乘积 收益率＝（外汇买率连乘积－１） ＝[ 7.7804X（1/ 11.0733）X1.5205－1 ] ＝6.8344％ ％
usd100万间接套汇indirectarbitrage又称三角套汇threepointarbitrage利用三个或多个不同地点的外汇市场中多种货币之间的汇率差异同时在这三个或多个外汇市场上进行外汇买卖以赚取汇率差额收益的一种外汇交一套算比较法比较直接汇率和通过套算得到的汇率如二者不等则有套汇机会
第五章 套汇与套利
第一节 套汇业务
Arbitrage） 一、直接套汇（Direct Arbitrage） 直接套汇（ 又称两角套汇（ Arbitrage）， 又称两角套汇（Two Point Arbitrage）， 是指利用同一时间两个不同外汇市场上汇 率的差异进行的贱买贵卖活动。 率的差异进行的贱买贵卖活动。 （一）积极的直接套汇 （二）消极的直接套汇
纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36 东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96 试问：如果投入1000万日元或100万 美元套汇，利润各为多少？

地点套汇是利用不同外汇市场上汇率的差异从价格低的市场买进 ，在价格高的市场卖出，赚取利润。
时间套汇是利用不同外汇的交割期限所造成的汇率差异而进行的 套汇活动，实际上是掉期交易。
套利是指利用不同外汇市场上不同货币短期利率的差异，将资金 由利率低的货币转为利率高的货币，赚取利率差额的交易 方式。 二、直接套汇(两角套汇)

套汇的路线。
首先，在伦敦市场以英镑购买瑞士法郎，得CHF1.65； 然后，在苏黎世市场以瑞士法郎购买新加坡元，得 1.65×3.52=5.808新元； 最后，在新加坡市场以新加坡元换回英镑，得5.808/5.66=1.026 英镑。 不考虑交易成本，套汇利润为1-1.026=0.026英镑。 套汇业务都利用电汇，因为不同外汇市场汇率的差异是很短 暂的，所以必须使用电汇。国际外汇市场的大银行在国外设有 分支行和代理行，消息灵通，最具有套汇业务的便利条件。
1.把高利率货币投资于本国, t时期后可得本利和为:C1(1+R1·t) 2.按即期汇率把高利率货币兑换为低利率货币,可得到:C2=C1·Ks 3.把低利率货币投入该国货币市场相应工具, t时期后本利和为 :C2(1+R2·t)= C1·Ks(1+R2·t) 4.按远期汇率将低利率货币投资t时间后,兑回为高利率国家货币: C2(1+R2·t)/Kf= C1·Ks (1+R2·t) /Kf


当今社会,通信信息和网络技术高度发达,可供套汇的时间也是转瞬即 逝,套汇会使世界范围内的汇率趋向一致.不同外汇市场的汇率差异很 快就会消失,套汇将无利可图.套汇者能否抓住宝贵的时机进行套汇， 取决于套汇者的业务水平、工作经验以及反应的灵敏程度
（二）分类
套汇交易按其方式可分为地点套汇、时间套汇和套利。

3.2.1 套汇交易举例
【例3—2】已知：GBP/USD=1.6125/35 AUD/USD=0.7120/30 求：GBP/AUD 解：因为两个即期汇率都是以美元作为计价货币， 所以因该是交叉相除。 则：英镑买入价=1.6125/0.7130=2.2615 英镑卖出价=1.6135/0.7120=2.2662 GBP/AUD=2.2615/62
上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中 套取差价利润的行为。
进行套汇的条件：
• • • 存在不同外汇市场的汇率差异； 套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场 拥有分支机构或代理行； 套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇 市场汇率变动及其趋势，并根据预测采取行动。
3.1.1 套汇交易
外汇生意与猜想企业怎样防范汇率风险 外汇风险，是指在世界经济、买卖、金融活动中，以外币计价的财物和负债由于外汇汇率的改变而引起价值的增加或减少或许带来的经济丢掉。 在世界 买卖中，汇率风险是最为常见的现象。由于汇率的改变，买卖商、工厂、企业在进口付汇和出口收汇中常常发作付汇和收汇实际价值的改变，因此遭受不同程度的汇率丢掉。例如，进口商以德 国马克为付款钱银，并准备到时以美元购卖德国马克。在合同生效至货到付款期间，德国马克升值，美元、港元兑马克价值下降。到时，进口商必定要支付比计划多的美元，才能够支付合同规 定的货款。这样，该进口商就造成了经济上的丢掉。美元价值下降越多，德国马克升值越多，他的丢掉越大。在我国的出口买卖中，美元、港元是首要收汇钱银，而进口支付日元、德国马克、 英镑及美元以外的其他钱银，为数不少，因此，防范风险至关重要。现在，我国实行对外开放政策以来，国民经济与世界商场的联络愈加广泛，愈加亲近，直接参与世界经济、买卖、金融业务 活动的企业越来越多。这些企业不只包括了改革开放之前有进出口业务的外贸公司，同时也包括了近年来新树立的一些合资企业、独资企业和其他一些有外汇出入的企业，而摆到这些企业面前 的一个重要课题，就是关于外汇风险问题怎样避免外汇风险，已成为这些企业的燃眉之急。企业亲自进行外汇生意，不能像银行那样作为中介人。因此，它能够立足于自己将来的经营活动或计 划，拟定出本身的外汇战略。但是，从外汇生意量以及生意平衡之点来看，由于企业品种不同而千差万别，像一些综合性的大公司和大企业有时能够考虑采取类似银行的方法，即估量出综合性 的风险部分进行防范，而有时分又有必要对一笔一笔生意都慎重地考虑对策另外，企业与作为外汇商场及金融商场成员的银行不同，对商场状况不甚了解，处于被迫方位，不或许积极地改变汇 价，并且在防范时，企业比银行的生意本钱高。因此，能够说企业防范风险的方法和防范风险的战略比银行形式多样，也比较复杂。 即使同类型的企业，规划巨大的联合企业与从事进出口业务 的专门买卖公司、自己进行买卖的制作厂家，各自的战略也应该是不同的。 现在，国内外企业防范外汇风险大致有以下一些方法： 1.精确猜想钱银汇率改变趋势； 2.挑选有利的计价钱银； 3. 采取钱银保值措施； 4.运用远期合同法； 5.运用世界信贷； 6.提前或延期结汇； 7.运用对销买卖法； 8.调整买卖价格； 9.利率和钱银进行调换； 10.运用钱银指数化； 11.运用多种钱银 和特别提款权；； 12.其他几种防范风险的方法。一个方针看透主力行为，关注公众号 "牛股书院" ：niuguxuetang（点击可仿制）回复关键词 "方针" 即可免费收取一套主力行为分析方针！ 关键字： 趋势来源：外汇生意与猜想 修改：零点财经 上一篇：生意员和经纪人有必要具有的实质是什么样的？ 下一篇：精确猜想钱银汇率改变趋势来防范汇率风险相关引荐企业怎样防范汇 率风险？精确猜想钱银汇率改变趋势来防范汇率风险挑选有利的计价钱银来防范汇率风险釆取钱银保值措施来防范汇率风险抢手关键词股市k线概念股趋势炒股洗盘macd分时图出货涨停板板块抄 底证券换手率牛股日均线趋势线看盘k线形状量价龙头股黑马股强势股kdjmacd方针a股券商创业板上证指数市盈率相关阅读怎样判别股价打破趋势线？MACD的运用技巧：趋势榜首趋势的基本概念 趋势线的实战使用均线的均匀本钱线和移动趋势线趋势的支撑买点和阻力卖点怎样确定股价改变的趋势线运用MACD方针判别股价涨跌趋势趋势线的画法均线承认和猜想趋势趋势的彻底回转120日 均线：趋势线为您引荐k线图移动均匀线股票知识MACD老丁说股股市炼金术热门体裁KDJ方针股市罗盘股参会读懂上市公司成交量牛股书院股票技术方针股票大盘分时图股市名家主力涨停板复盘 视频教育概念股股票龙虎榜股市要闻缠中说禅强势股波段操作股票盘口短线炒股股票趋势涨停板股票出资长线炒股个股新闻新股要闻行业资讯主力研讨商场意向股票问答股票术语个股点评宏观 经济财务分析热门专题本周战略炒股软件上证早知道每日一股经济学术语期货港股要闻外汇要闻期货要闻美股要闻基金要闻股票黑马股票震动商场理财炒股知识散户炒股外汇炒股战术投稿专区 港股王者5.20擒牛规律暴力k线擒大牛10日均线20日均线5日均线红三兵的技术特证及实战事例图解k线图入门上证指数东方金钰信达地产主力:趋势的制作者k线图入门个股走势主力吸筹主力拉升 向下试盘所构成的带下影线阴线形状分析K线阴线战法30日均线佳讯飞鸿出货缩量的核心作用是什么？裸k线操盘技法大盘指数止损位趋势高位长上影线形状特征k线精准生意点尾盘酒田战法的基 本概念酒田战法趋势趋势线酒田战法酒田战法之等级低小跳空生意法酒田战法出货北辰实业证券不同方位的低开高走大阳线K线阳线战法三力士南国置业当天换手率表见顶和下跌的K线形状：圆 顶k线技术分析上证指数中信证券证券K线技巧：遇到上倾楔形在个股上涨途中k线选股技巧炒股上升多阴震动经典事例k线精准生意点主力控盘主力洗盘出货主力建仓K线形状k线图入门上海家化 主力吸筹出货什么是“T”形K线？“T”形涨停板K线形状较多地出现在主力建仓或洗盘阶段k线图入门主力建仓洗盘涨停板酒田战法之探底线生意规律酒田战法个股见底满足集团抄底低位加快阴 线形状特征k线精准生意点主力控盘主力资金均线系统酒田战法之半圆天井生意法酒田战法中国股市股市酒田战法头肩顶多根k线卖出形状k线图的93个卖出形状k线k线卖出k线卖出形状下影阳线K 线入门图解k线图入门现在股价早晨之星、黄昏之星、红三兵是什么？怎样了解？K线高手实战精要出货成交量继续扩展放量出货单日K线有用战法四:长上影线和长下影线战法k线战法趋势抄底成 交量扩展衰竭缺口K线形状卖出技巧k线选股技巧个股行情量能空头摆放开放期和空头摆放交合期各体现怎样?破译K线图暗码趋势成交量巨细成交量大高位减速阳线操盘要略k线精准生意点出货趋 势60分钟136均线生意系统起涨点买入法均线选牛股60分钟均线均线系统超短线什么是多头摆放均线入门到通晓60日均线上证指数中国船舶均线系统穿插形状与跌势中的反弹看均线学炒股均线形 状均线系统张家界分钟均线战法买点均线捕捉主升浪均线战法抄底操盘线怎样用EXPMA方针挖掘打破信息并且建仓均线入门到通晓60日均线分时图成交量扩展针对个股进行抄底、运用均线系统逃 顶图解均线操盘口诀均线系统抄底散户出资13日、34日、55日均线战法的详细形状——三线推动的形状特征用均线捕捉大行

（1）案例分析
例如：假定纽约市场美元兑德国马克汇价为1:1.78，在法兰克福市场马克对法 国法郎汇价为1:3.70，即1法郎兑0.27马克,而在巴黎市场美元与法国法郎汇价
为1:6.11。
三种汇率乘积是:(1/1.78)×0.27×6.11=0.93，其积小于1，这表明汇率不平衡， 可以进行套汇。
△R＞Ｃ：资金由低利率货币向高利率货币流动 △R ＜Ｃ：资金由高利率货币向低利率货币流动
（2）步骤二计算
问题答案：
C=0.0315 ×12/(1.50 ×12)=0.021 △R =1.5%
结论：存美元划算
(即：2.1%）
验证：
存美元： 10 ×（1+5%）=10.5万美元 存英镑： （10/1.50） ×（1+6.5%）=7.1万英镑=10.426万美元
概念：
——利用不同货币间的利率差异，谋取利差的一种外汇交 易活动。
（1）步骤一 分析
套利可行与否的判断：
C=P(D) × 12/（E × M） 式中：C——为掉期率 P(D）——升水值（贴水值） E——即期汇率 M——合同月数
△R为利差△R为利差 若： △R＝Ｃ：则套利不可行 若： △R≠Ｃ ：则套利可行
1、套汇交易的概念
套汇是指利用不同外汇市场的外汇差价，在某一外汇市场 上买进某种货币，同时在另一外汇市场上卖出该种货币， 以赚取利润。
概念
墨西哥人宝钱的秘密
墨西哥 小镇
嘿，我什么时候才能 遇到这样的好事？
啤酒：0.1比索/杯 汇率：0.9比索/1美元
美国小镇
啤酒：0.1美元/杯 汇率：0.9美元/1比索
$ 2.0040~2.0050 = DM 3.7790~3.7800