浙江财经大学金工导论考试打印版

金融工程导论考试1.什么是金融工程金融工程是包含金融学理论、工程学方法、数学工具与计算机编程的多学科交叉领域，是诸如数理金融与计算金融等学科技术方法在金融实务中的应用。

（聪）根据市场环境和需求，利用不同的基础证券和衍生证券构造和组合出新的产品和方案，为各种金融问题提供创造性的解决方案，满足市场丰富多样的金融需求。

（春）2.金融工程的根本目的为各种金融问题提供创造性的解决方案（简短：解决金融问题）3.什么是无套利定价法构建两种投资组合，让其终值相等，则其现值一定相等；如果现值不相等，就可以进行套利，即卖出现值较高的投资组合，买入现值较低的投资组合，并持有到期末，套利者就可赚取无风险收益。

众多套利者这样做的结果，将使较高现值的投资组合价格下降，而较低现值的投资组合价格上升，直至套利机会消失，此时两种组合的现值相等，从而确定了价格，这便是无套利定价法。

△套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为。

△无套利分析法是衍生资产定价的基本思想和重要方法，也是金融学区别于经济学“供给需求分析”的一个重要特征。

4.什么是绝对定价法、相对定价法绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征,运用恰当的贴现率将这些现金流贴现成现值,该现值就是此证券的合理价格。

相对定价法的基本思想就是利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格。

△绝对定价法是一般原理，易于理解，但难以应用；相对定价法则易于实现，贴近市场，一般仅适用于衍生证券。

5.金融风险产品设计产品设计是各种证券风险收益特征的匹配与组合，以达到预定的目标。

随组合方式不同、结构不同、比重不同、头寸方向不同、挂钩的市场要素不同，这些基本工具所能构造出来的产品是变幻无穷的。

6.金融工程的核心课程及其内容公司金融、证券投资、金融经济学、金融工程▲公司金融以“公司”这种企业形式作为研究对象，探讨现代商品经济环境中公司的投资和融资行为。

课程有以下几个模块组成：1)基础篇（涉及公司金融的经济环境财务报表及比率分析）2)估价篇（货币的时间价值和风险价值计量，金融证券估价等3)资本预算篇（资本预算原理、资本预算扩展）4)资本结构篇（资本结构、股利政策）5)公司控制篇（兼并收购原理、公司控制原理）▲证券投资学证券投资的基础知识、基本原理，研究证券市场、资产组合理论、证券投资运行及规律。

使大家理解证券投资的机会是什么，怎样确定投资的最佳组合、如何在风险最小的情况下取得更多的回报。

总之，证券投资学是一门综合性、理论性和应用性的课程。

▲金融经济学采用经济学的一般原理和方法分析金融问题，金融研究的入门课，金融学中最基本的理论和方法：金融环境、Arrow-Debreu经济、组合选择及其理论、套利定价和均衡定价、CAPM和APT、公司金融7.为什么要管理金融风险原因：a.金融环境的复杂多变要求金融机构必须管理金融风险经济危机：布雷顿森林体系、两次石油危机金融自由化金融衍生工具的大量使用金融一体化新技术革命b.由于金融风险管理不善而引发的金融机构巨额损失事件屡屡发生。

c.有效的金融风险管理不仅能减少损失，还可以通过合理避税、增加投资机会、降低管理成本等途径创造价值。

有哪些金融风险：▲根据金融风险的形态划分：（详细见附录二）市场风险（利率风险、汇率风险、证券价格风险、金融衍生品价格风险和通货膨胀风险等。

）信用风险流动性风险操作风险政策风险金融科技风险其他形态的风险：法律风险、国家风险、环境风险和关联风险▲根据金融风险的主体划分金融机构风险：金融活动是金融机构的日常最普遍活动，各种各样的金融风险都有可能发生。

个人金融风险：个人在进行金融活动时所面临的遭受损失的风险企业金融风险：企业在从事金融活动中所面临的遭受损失的风险国家金融风险：将国家作为一个经济整体来讨论其在金融活动中所面临的遭遇损失的风险。

国家金融风险的主要表现形式是外债风险。

欧洲主权债务危机▲根据金融风险的产生根源划分客观金融风险是指由自然灾害、政治因素、科学技术、经济运行过程的发展等一系列客观因素所带来的金融风险。

如：2012年7月27日，《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》导致st股大跌。

主观金融风险是指经济行为主体由于自身经营管理不善或受投机因素的干扰，或是自己心理预期失误等原因所引起的金融风险。

比如三聚氰胺事件。

▲ 根据金融风险的性质划分系统性金融风险，是指能产生对整个金融系统，整个地区或国家的经济主体都有遭受损失的可能性的风险系统性金融风险通常由GDP 的变化、通货膨胀、利率、战争、政治因素等引起非系统性金融风险，它是指某个产业或企业特有的风险。

经营风险、财务风险、信用风险、道德风险等风险是非系统性风险的主要种类。

对于这类风险，投资者可以通过实行多样化的策略来避免遭受损失。

▲ 根据金融风险的层次划分微观金融风险：是微观经济主体所遭遇的金融风险。

宏观金融风险：从静态上，主要是指主权国家对本国金融领域是否具有较强的控制力度。

从动态上，宏观金融风险大小在于主权国家能否实现金融的可持续发展8.金融风险的效应政治效应：一旦一国发生了严重金融风险甚至演变为经济危机，此时政治上发生变动的可能性剧增，威胁到该国的政治安全和政治稳定。

1929年美国爆发的经济金融危机导致总统胡佛下台。

社会效应：金融风险的社会效应可以是经济萎缩、企业倒闭，失业人数严重增加，人们对社会产生不满等情绪，严重时会导致抢劫、偷窃甚至杀人放火等不良社会现象。

经济效应：最为广泛、最为基础和重要的，分为微观经济效应和宏观经济效应。

微观经济效应：最显著后果——直接经济损失 潜在损失预期收益和投资信心变动 经营管理成本和交易成本增大宏观金融风险微观金融风险 主体 国家（整个社会公众） 金融机构 性质 公共风险个体风险应对方式需要政府来承担相应的责任要让市场主体来防范和化解风险后果的影响范围整体性的、关联性的孤立性的、个体性的，不产生连带性影响资金利用率降低宏观经济效应：金融风险可能会引起实际收益率、产出率、消费水平和投资水平的下降。

金融风险可能会造成产业结构不合理，社会生产力水平下降，甚至引起金融市场秩序循乱，对经济产生严重破坏。

对金融风险的制定和实施产生影响。

金融风险影响着一国的国际收支。

9.怎样利用金融风险管理创造价值大豆案例、货币互换案例10.宏/微观金融风险管理的目标▲宏观金融风险管理目标：保持整个金融系统的稳定性，避免出现金融危机，维护社会公众的利益。

稳定性目标，即保持金融市场的稳定性，保持人们对国家金融体系的信心；促进性目标，促进金融市场有序、高效率地发展，促进各经济主体健康稳健地经营。

▲微观金融风险管理目标风险控制目标。

经济主体进行金融风险管理的最明显动机即为将风险控制在既定的（承受能力之内的、尽可能小的）范围之内。

风险控制目标可以通过一些定量指标进行衡量。

比如资本充足率。

损失控制目标。

消除风险或减少风险损失是经济主体进行金融风险管理的最终目的。

△对于微观金融风险管理目标的制定前提：进行有效的成本—收益分析原则：现实性、明确性、定量性影响目标制定的因素：经济主体的经营总目标。

客观环境和业务特征。

辽宁首富周福仁在朝鲜投资血本无归目标决策者的个人偏好和主观判断。

管理成本。

11.金融风险管理组织体系由哪些系统组成金融风险管理内部管理体系一个合理、科学的金融风险内部管理组织体系可分为：董事会与风险管理委员会风险管理部业务系统△风险管理部执行的是风险的预测、识别、度量、策略选择及评估等内容，因此也需要相关的职能系统来完成相关职能。

风险管理部一般包括监控系统、衡量系统、预警系统、决策系统、评估系统、补救系统和辅助系统。

见附录三金融风险管理外部管理体系行业自律组织是由一定数量的同行业经济主体以自愿原则组成的行会性质的行业性自我管理组织。

目的：维护本行业的业务运作秩序和营造有效的竞争环境，起到防范行业内风险的作用。

职责：确立行业内部的规章制度，公约、章程和准则传播和推广行业内先进的风险管理方法和工具行业自律组织代表会员与政府监管部门沟通行业自律组织还可以对遭受金融风险损失的会员给予一定的救助或做出相应的处理政府监管机构如下表监管机构监管目标监管对象监管内容中国人民银行保证公开、公平竞争商业银行支付系统、清算系统中国银监会维护金融机构稳定、保护存款人利益商业银行、非银行类金融机构存贷款业务中国证监会保护投资者利益证券公司证券业务中国保监会维护保险业的合法、稳健运行保险公司保险业务12.宏观金融风险管理的手段1)建立维护市场运行的全面法规体系：第一，有关经济主体经营范围的法规：包括“商业银行法”、“公司法”以及“金融机构从业规定”第二，有关市场运行的方法和法律：包括有“票据法”、“合同法”、“股票买卖办法”、“票据发行办法”、“担保法”以及相关的收费标准；第三，有关经济行为主体内部的某些规定和指导原则，它包括了“企业会计准则”、“资产负债管理办法”以及“金融机构内部控制指导原则”等一系列规程2)制定合理的经济政策3)监控的约束市场行为：市场准入、市场运营以及市场退出4)提供市场保护机制13.怎样利用金融衍生产品进行风险管理大豆案例附录一两个案例大豆案例2004年3月到4月期间，大豆期货价格达到3600元/吨，大豆的现货价格在3100元/吨左右。

黑龙江省某经贸公司经过全面分析国内外粮食市场供求形势，认为2004年大豆将获得丰收，后期大豆价格将下行。

根据这一结论，该经贸公司与黑龙江省依兰县三道岗镇、农垦建三江分局青龙山农场等先后签定了5,900吨的大豆订单合同，订单价格为1.40元/斤。

这样，在播种前就帮助农民锁定了秋天的收益，为促进农民增收提供了切实的保障。

同时，该经贸公司在期货市场进行了卖出套期保值操作。

签定订单的农民每吨大豆多卖了400元。

经贸公司在现货市场每吨亏损400元，但通过在期货市场卖出保值每吨盈利725元，最终净盈利1,917,500元。

“农户+公司”和“订单+期货”的有效结合，使该经贸公司与签定订单的农民获得了“双赢”的结果，既促进了农民的增收，又使企业获得了稳定的经营利润。

在上面案例中，某经贸公司在和农民签订5900吨现货协定后，为了减少风险，在期货市场中卖出了5900吨大豆。

以此来对冲风险。

为何说是对冲，是因为不管大豆的价格在08年10月是涨还是跌，对于现货和期货市场来说都是相反的，也就是对冲了风险。

而正是经贸公司对大豆价格将大幅下降的准确预测，让该公司最后获得了盈利。

货币互换一美国A公司想借入2年期6200万人民币，一中国B公司想借入2年期1000万美元。

借款成本如下：美国（美元）中国（人民币）A公司（美）8% 7%B公司（中）9% 6%借款成本差额1% 1%步骤一：初始本金交换A（美）公司需要人民币，B公司（中）需要美元。