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上市公司融资策略的成功案例分析《上市公司融资策略的成功案例分析》一、引言上市公司融资是指通过发行股票或债券等方式，向公众募集资金以扩大经营规模、提升市场份额或进行重大投资。
融资策略的选择及实施对于公司的发展至关重要。
本文将分析几个成功的上市公司融资策略案例，探讨其成功之处以及经验教训。
二、公司A的股权融资策略公司A是一家高科技公司，由于技术创新持续推进，市场竞争激烈，急需大量资金进行研发和扩大生产规模。
公司A采取了股权融资策略，即发行新股向公众募集资金。
公司A的融资策略成功之处在于合理的定价和正确的时机选择。
公司在市场火爆的时期发布了IPO计划，并且通过慎重的发行定价，吸引了众多投资者的关注和认购，成功完成了融资目标。
三、公司B的债务融资策略公司B是一家传统制造业公司，面临技术升级和市场转型的挑战。
为了获得发展所需的资金，公司B选择了债务融资策略，即发行债券向机构投资者融资。
公司B的融资策略成功之处在于债券的创新结构和灵活安排。
公司B通过安排差异化的债券产品，吸引了更多机构投资者的兴趣，并且根据公司自身的还款能力和经营情况，合理设置了债务的期限和利率。
四、公司C的并购重组融资策略公司C是一家具有实力的上市公司，通过并购重组实现了快速发展。
公司C采用了并购重组融资策略，即通过吸收合并或收购其他企业来扩大规模和市场份额。
公司C的融资策略成功之处在于对于目标企业的选择和整合能力。
公司C在并购重组前进行了充分的尽职调查，确保目标企业的战略契合度和投资价值。
在整合过程中，公司C合理规划了资源配置和业务整合，提高了协同效应和整体竞争力。
五、案例总结及启示通过以上几个成功的上市公司融资策略案例分析，我们可以得出一些启示：1. 准确判断市场环境和时机，以适应市场的需求和变化；2. 合理定价，避免给投资者留下过高或过低的印象；3. 结合公司自身的特点和需求，选择适合的融资方式；4. 慎重选择合作伙伴，进行充分的尽职调查；5. 着重整合资源和业务，确保融资后的长期价值实现。
《IPO超募资金后续投向与公司业绩研究》篇一一、引言随着中国资本市场的日益成熟，越来越多的企业选择通过IPO（首次公开发行）来筹集资金，以支持其业务发展和扩张。
然而，在IPO过程中，经常会出现超募资金的情况，即实际募集的资金超过原计划的募集金额。
对于这部分超募资金，企业的后续投向对其业绩有着重要的影响。
本文将就IPO超募资金的后续投向以及其对公司业绩的影响进行研究。
二、IPO超募资金的定义及原因IPO超募资金是指在首次公开发行过程中，由于市场热度较高或投资者需求旺盛，实际募集的资金超过了企业原计划的募集金额。
这种情况通常由于企业的基本面较好、市场前景广阔以及投资者信心较高等因素所导致。
三、IPO超募资金后续投向（一）研发投入许多企业在获得IPO超募资金后，选择将其投入研发领域，以提升其技术水平和产品竞争力。
这有助于企业在激烈的市场竞争中保持领先地位，并为公司的长期发展奠定基础。
（二）扩张业务部分企业选择将超募资金用于扩张业务，如开设新的生产线、扩大销售网络等。
这有助于提高企业的产能和市场份额，进一步增强企业的市场竞争力。
（三）并购与整合一些企业利用超募资金进行并购和整合，以实现资源的优化配置和业务的多元化。
通过并购，企业可以快速进入新的领域，扩大业务范围，提高整体业绩。
四、IPO超募资金对公司业绩的影响（一）提升企业业绩通过合理投入和使用超募资金，企业可以扩大生产规模、提高技术水平、增强市场竞争力，从而提升企业业绩。
此外，并购和整合还可以带来协同效应，进一步提高企业的整体业绩。
（二）降低财务风险合理的超募资金投向可以降低企业的财务风险。
一方面，通过投入研发和扩张业务，企业可以增强自身的盈利能力，降低对外部融资的依赖；另一方面，并购和整合可以带来规模效应，降低企业的运营成本。
（三）影响企业发展方向超募资金的投向还可能影响企业的发展方向。
如果企业将资金投入具有战略意义的新领域或新技术，可能会使企业实现业务转型或升级，从而开辟新的增长点。
案例研习（101）：募投项目使用土地问题关注一、汇冠股份（一）募投项目实施地址1、红外式触摸屏技术改造项目拟在北京市海淀区中关村软件园二期（西扩）项目起步区K-1号地块自建的汇冠总部基地和触摸技术研发中心预留该项目场地。
项目场地占地3,700平方米，其中产品开发场地700平方米，组装调试中心占地3,000平方米。
2、光学影像式触摸屏开发及产业化项目本项目场地将采取租赁方式获得，共建成占地5,200平方米的产品开发基地和组装调试中心。
其中产品开发场地总面积约为900平方米，包括办公场地750平方米，实验室150平方米；组装调试中心占地4,300平方米。
2010年6月1日，公司在深圳市宝安区美泰科技园租赁了1号厂房南座4-5层，作为深圳分公司新的经营场地，以及光学影像式触摸屏开发及产业化项目的实施地点。
3、研发中心项目本项目拟在北京市海淀区中关村软件园二期（西扩）项目起步区K-1号地块自建的汇冠总部基地和触摸技术研发中心预留该项目场地。
项目场地共计1,400平方米，其中办公场地1,000平方米，实验室400平方米。
（二）项目选址进展情况本次募集资金投资项目中的红外屏技改项目和研发中心项目拟在自建的汇冠股份总部基地和触摸技术研发中心预留场地。
公司现已经获得海淀区中关村软件园入园资格，并获批海淀区中关村软件园二期（西扩）项目起步区K-1号地块（面积6,567平方米），用于自行建设汇冠股份总部基地和触摸技术研发中心。
光学屏开发和产业化项目公司拟利用深圳分公司的现有条件，在深圳寻找合适的场地租赁建设。
1、中关村软件园二期（西扩）项目起步区K-1地块红外屏技改项目和研发中心项目拟在中关村软件园二期（西扩）项目起步区K-1地块（以下简称“K-1 地块”）自建房屋实施。
（1）取得 K-1 地块已经履行的程序公司已经获得海淀区中关村软件园入园资格。
2010 年 5 月 12 日，北京中关村软件园发展有限责任公司按照海淀区和软件园的政策和程序，与公司就 K-1 号地块（面积 6,567 平方米）的一级土地开发事宜签订了《土地开发建设协议书》（具体内容见本《招股说明书》第十三节“其他重要事项”之“一、重大合同情况”），公司已按合同向软件园公司支付开发建设费 60%即 2,691.61 万元。
上市案例研习（41）：定向募集解决之道【案例情况】一、太阳电缆发行人是在原国有企业南平电缆厂整体改制的基础上，由南平电缆厂作为主发起人，联合工行信托和武夷信托作为共同发起人，以定向募集方式设立的股份有限公司。
（一）公司设立情况其设立的具体过程如下：1、1994年2月24日，南平地区财政局以(94)南署财国资字第008号《关于同意南平电缆厂经营性资产评估立项的批复》同意对南平电缆厂生产经营性资产予以评估立项。
2、南平电缆厂委托福建省资产评估中心对其全部资产、负债及股东权益进行评估，福建省资产评估中心于1994年3月31日出具了闽资(94)评字第15号《资产评估报告》。
3、1994年4月5日，南平电缆厂与工行信托、武夷信托签订了《福建省南平电缆股份有限公司发起人协议书》。
4、1994年4月29日，南平地区财政局以(94)南署财国资字第026号《关于南平电缆厂股份制改组国有资产评估结果的确认通知》对南平电缆厂截至1993年12月31日止经评估的资产、负债及净资产予以确认。
5、1994年4月30日，南平地区财政局以[1994]南署财国资字第030号《关于南平电缆厂国有资产折股的批复》同意将南平电缆厂经评估确认后的国有资产净现值41,151,514.66元按1.44﹕1的比例折为国家股股本28,580,000元，余额12,571,514.66元转为资本公积；同时要求南平电缆厂在募集股本时每股溢价发行不低于1.58元，溢价款转入资本公积。
6、1994年5月12日，福建省经济体制改革委员会以闽体改[1994]057号《关于同意设立福建南平电缆股份有限公司的批复》同意南平电缆厂、工行信托和武夷信托共同作为发起人以定向募集方式设立福建南平电缆股份有限公司，公司注册资本为4,000万元，其中，国家股2,858万元，占股本总额的71.45%；法人股1,042万元，占股本总额的26.05%；内部职工股100万元，占股本总额的2.5%。
《IPO超募资金后续投向与公司业绩研究》篇一一、引言随着资本市场的不断发展和壮大，越来越多的企业选择通过首次公开发行（IPO）的方式筹集资金。
在IPO过程中，企业可能会获得超过原计划募集的资金，这部分资金被称为超募资金。
超募资金的后续投向不仅关系到企业的战略布局和未来发展，还直接影响着企业的业绩表现。
本文将就IPO超募资金的后续投向与公司业绩的关系进行深入研究。
二、IPO超募资金的含义与常见投向IPO超募资金是指企业在首次公开发行过程中，实际募集资金超过原计划的部分。
这部分资金通常用于企业的战略投资、研发创新、扩大生产规模等方面。
在现实中，超募资金的投向多种多样，主要涉及以下几个方面：1. 扩大生产规模，提升产能；2. 投入研发创新，提高产品技术含量；3. 拓展新的业务领域，实现多元化发展；4. 偿还债务，优化企业财务结构。
三、IPO超募资金后续投向对公司业绩的影响IPO超募资金的后续投向对企业的业绩有着重要的影响。
以下将从几个方面进行详细分析：1. 扩大生产规模与业绩增长企业通过IPO超募资金扩大生产规模，可以快速提升产能，满足市场需求，从而带动企业业绩的增长。
这种策略尤其适用于成长性强、市场需求旺盛的企业。
2. 研发创新与竞争优势将超募资金投入研发创新，可以提高企业产品的技术含量和附加值，增强企业的核心竞争力。
这种策略有助于企业在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。
3. 拓展新业务领域与多元化发展通过IPO超募资金拓展新的业务领域，可以实现企业的多元化发展。
这有助于分散企业的经营风险，提高企业的综合竞争力。
然而，这也需要企业在管理、资源分配等方面进行更多的投入和协调。
4. 债务偿还与财务结构优化偿还债务是IPO超募资金的另一个常见投向。
通过偿还债务，企业可以优化财务结构，降低财务风险，为企业的长期发展奠定基础。
四、案例分析以某科技公司为例，该公司在IPO后获得了超募资金。
其中一部分资金用于扩大生产规模，提升了产能，满足了市场需求，推动了公司业绩的增长。
创业板上市公司超募资金使用不当的案例分析——以国民技术公司为例叶洁新 三峡大学摘要：创业板上市公司超募资金使用与资本市场效率密切相关，有效提高证券市场资源配置效率需要研究超募资金使用问题。
超募资金使用效率是资本市场效率的不可或缺的组成部分，是维持和提升资本市场效率的重要因素。
引起了多方集中关注。
超募资金使用不当行为在世界各国股票市场中普遍存在，而我国股票市场超募资金使用不当行为发生频率长期处于较高的水平，尤其是刚刚起步的创业板市场，远高于国外成熟市场水平。
基于上述背景，本文选择国民技术股份有限公司(股票代码：300077)作为案例分析对象，考察了IPO超募资金使用与公司业绩下滑之间的关系。
通过对国民技术，从超募资金闲置、超募资金滥用、几个方面对其IPO后业绩下滑进行了全面分析，并从公司治理角度进行了进一步的解读。
关键词：IPO；超募；创业板中图分类号：F832.51 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)030-0257-02一、国民技术公司超募资金使用的案例介绍１．国民技术公司介绍国民技术股份有限公司(英文名：Nationz Technologies Inc)诞生于2000年3月，由深圳市中兴集成电路设计有限责任公司于2009年6月整体转制设立而成，是承担国家“909”超大规模集成电路工程的集成电路设计企业之一。
国民技术在2010年上市以前，其公司的盈利状况一直在加速地增长，其中毛利率，净资产收益率和净利润增长率均在2009年达到最高点，分别为43.95%，72.20%和384.83%.而在2010年公司上市以后，公司的会计业绩却逐年加速下降，于2013年达到最低点，此时毛利率，净资产收益率和净利润增长率分别为-11.90%，0.17%和-91.48%。
国民技术于2010年4月30日在深圳证券交易所创业板上市，当时发行股份2720万股，每股发行价格87.5元，摊薄后的发行市盈率高达98.33倍。
上市案例研习7：募集资金通过控股子公司实施上市案例研习（7）：募集资金通过控股子公司实施一、重要提示1、募集资金投向主要有如下方面：扩大现有产品产能、新产品开发生产、增加固定资产投资和研发支出、合资经营或合作经营、向其他企业增资或收购其他企业股份、收购资产、偿还债务以及补充营运资金。
创业板还可以用于提升服务能力、拓展市场营销、改进技术或管理、改造生产或服务流程或设施、扩充人力资源以及其他围绕主营业务而提升核心竞争力的方面。
2、根据现有项目来看，募集资金主要用于扩大产能、技改项目、营销网络建设、研发中心建设等方面。
而从实施主体上讲，基本上为发行人主体，当然通过发行人全资拥有的子公司实施募投项目也是没有问题的，因为存在合并报表的问题对发行人利益不会有损害。
3、至于是否可以通过控股子公司实施募投项目的问题，实务中还还存在争议处理时也会非常谨慎，因为控股公司在合并报表时都会存在少数股东权益的问题，并且还有可能存在利益转移的严重违规行为，因此一般不会允许。
4、以下的两个案例是小兵所知的两个通过控股公司实施募投项目的案例，或许具有一定的参考价值。
二、具体案例（一）中利科技公司共有四个募集资金项目，共投资人民币57,490.60万元，其中有两个项目通过控股子公司实施。
1、阻燃、耐火软电缆东北生产基地建设项目（项目共需资金26414.7万元）由控股子公司中利科技集团（辽宁）有限公司实施，该公司是中利科技为实施该项目进一步开拓我国东北及华北市场与赵淑娟女士合资设立的公司，注册资金5000万元人民币，实收资本1000万元人民币，由中利科技控股持有90%的股权，赵淑娟女士持有另外10%股权。
赵淑娟女士，58岁，大专学历，经济师。
1972年至1991年任辽宁玻璃公司搪瓷厂工会主席、经营副厂长，1992年至2005年任沈阳电缆厂销售经理。
赵淑娟女士在电线电缆领域具有丰富的营销和管理经验，对本公司东北地区的市场开拓将发挥重要的作用。
上市公司公开募集资金案例上市公司公开募集资金案例引言：近年来，我国上市公司公开募集资金的规模与日俱增，不仅给企业发展带来了新的机遇，也给投资者提供了更多的选择。
而上市公司公开募集资金的运用，也成为了社会关注的焦点。
本文将从深度和广度两个方面，通过案例分析的方式，来探讨上市公司公开募集资金的具体运用和效果。
一、深度探讨：上市公司公开募集资金的案例分析1. ABC公司：成功利用公开募集资金实现战略转型作为一家传统制造业企业，ABC公司在面临市场竞争逐渐激烈的背景下，通过公开募集资金实现了战略转型。
该公司在募集资金后，大力发展了技术研发，成功推出了一款独具特色的高端产品。
这一转型，不仅带来了巨额利润，也让ABC公司成功抢占市场先机，成为该行业的领导者。
该案例充分展示了上市公司公开募集资金在战略转型中的积极作用。
2. DEF公司：公开募集资金支持创新项目DEF公司是一家专注于技术创新的企业，在发展初期面临着资金供应短缺的问题。
通过公开募集资金，DEF公司成功解决了资金问题，并将这些资金用于技术研发和创新项目。
这些创新项目不仅推动了公司的快速发展，也为该领域带来了新的突破。
DEF公司的成功案例表明，上市公司公开募集资金对于支持创新和推动行业发展具有重要意义。
二、广度探讨：上市公司公开募集资金的影响与问题1. 上市公司公开募集资金对企业发展的积极影响上市公司公开募集资金为企业提供了稳定的资金来源，有助于企业扩大生产规模、优化产品质量和提升技术研发能力，进而提高市场竞争力。
公开募集资金还可以增加企业的知名度和声誉，有利于拓展市场、吸引投资者和合作伙伴。
2. 上市公司公开募集资金面临的问题与挑战尽管上市公司公开募集资金有利于企业发展，但也存在一些问题和挑战。
募集资金过程中的信息披露问题可能导致市场不公平和投资者信息不对称。
募集资金使用的效果和风险管理能力会影响企业的发展和投资者的利益。
公开募集资金可能导致上市公司管理层在短期利益和长期发展之间的抉择，存在潜在的利益冲突。
上市案例研习（4）：募集资金投向一些特别关注一、基本规定1、根据信息披露准则一号的规定，募集资金投向主要包括以下几个方面：扩大现有产品产能、新产品开发生产、增加固定资产投资和研发支出、合资经营或合作经营、向其他企业增资或收购其他企业股份、收购资产、偿还债务以及补充营运资金。
2、创业板在募集资金投向方面有了重要改革：募集资金还可以用于提升服务能力、拓展市场营销、改进技术或管理、改造生产或服务流程或设施、扩充人力资源以及其他围绕主营业务而提升核心竞争力。
3、创业板的改革也算是给了很多企业以福音，尤其是那些非典型的制造型企业终于不用为了拼凑募投项目而发愁了。
现实情况也是如此，根据创业板粗略统计，技改项目、营销网路建设以及研发中心设立成为创业板募投的新宠，虽然以前也有的企业在尝试，但是总是羞羞答答心里没底，现在终于可以堂堂正正了。
二、一些特殊情况募集资金投向不是本文的讨论重点，重点在于一些在设计以及实施方面一些比较特别的案例，仅供大家参考。
（一）天宝股份：募投项目分拆实施该公司募投项目中的“超低氧高标气调库及加工车间项目”和“年产5000吨大豆植物蛋白冰淇淋项目”，2004年在报送给发改委的可行性研究报告中，其项目名称为“大豆精深加工项目”。
项目实际实施时，公司拟分为超低氧高标气调库及加工车间项目和年产5000吨大豆植物蛋白冰淇淋项目两个子项目分别实施。
证监会在反馈意见中关注了分拆实施项目的原因及如此操作的规范性。
发行人律师在反馈意见回复中提到：①大连发改委已在2007年出函同意天宝股份在总投资和建设规模不变的前提下，将大豆精深加工项目分拆为两个项目来实施。
②超低氧高标气调库及加工车间项目和年产5000吨大豆植物蛋白冰淇淋项目均不属于需要政府核准的项目。
（二）高新张铜：募投还贷和补充流动资金2006年10月招股的高新张铜宣称，其募投拟投向的全部六个项目在招股前已全部投入完毕，所需资金主要依靠银行借款和自有资金，这使其公司资产负债率（母公司）上升到85.59%，负债总额为13.78亿元元，存在较大的偿债压力。
故该公司该次发行所募资金，其中2.08亿元（六个募集资金项目固定资产投入部分）用于归还银行借款，其余部分用于补充流动资金。
募集资金到位并归还银行借款后，预计公司的资产负债率（母公司）将降低到68.18%。
（三）中远控股：募集资金通过委托贷款方式提供予子公司1、将约60亿元募集资金通过委托贷款的方式提供给全资子公司中远集运用于支付12艘在建船舶所需的资本开支。
此外，购置其中4艘船舶的资金，由中远集运购汇后将该等资金提供给中远集运的境外全资子公司Mercury，并由Mercury进一步将该等资金分别提供给Mercury的4家境外全资单船公司，用于向国内的南通船厂支付美元购船价款。
2、将约2.2亿元募集资金通过委托贷款的方式提供给全资子公司中远集运投资堆场建设项目。
该项目总投资约为4.53亿元。
这其中的2.31亿元已使用H 股募集资金投入，另2.2亿元则由本次A股募集资金投入，将分别于2007年和2008年支付款项约0.92亿元和约1.3亿元。
（四）东华科技：募集资金大量补充运营该公司首发规模为1800万股，募集资金约为2.0-2.5亿元。
募投方向主要为两个，即建设研发中心（约4700万元）和工程项目补充营运资金（1.5-2.0亿元）。
公司招股说明书大致按照如下思路来论述募资大量作为流动资金的合理性。
1、带资承包是工程总包业务发展的必然趋势。
2、资金实力和融资能力是工程公司承揽大型工程项目的必备核心竞争力。
3、补充营运资金是公司发展的当务之急。
（五）黔源电力：募集资金主要给子公司引子渡水电站主体工程已经完成，整个工程即将收尾。
募集资金将主要用来偿还引子渡项目的银行借款。
招股书附录载明：引子渡项目总投资15.93亿，项目法人应认缴的资本金应为3.19亿。
而在发行前公司控股子公司引子渡公司资本金仅为2000万元。
招股书又显示，公司拟通过本次发行募集4.9亿左右的资金，并全部投入引子渡公司。
（六）网盛科技：募集资金大量投资于固定资产截至2006年6月30日，发行人固定资产净值为4619万元，占31.09%。
其中，房屋建筑物净值4115万元，占固定资产的89.09%。
剩余504万元的固定资产为电子设备和交通运输工具。
公司募集资金拟投向的四个项目预计总资金需求为1.87亿元。
其中，固定资产投资为1.60亿元，剩余0.27亿元为项目配套流动资金。
（七）中泰化学：募集资金还贷发行人称本次募资将主要用于对控股子公司华泰公司增资6亿元，用于12万吨/年聚氯乙烯专用树脂配套10万吨/年离子膜烧碱工程项目。
然而，招股资料又同时显示，华泰公司已在本次募集资金到位前，自行筹集资金先行投资建设了本次募集资金投资项目。
该项目已于2006年4月建成投入生产，本次增资资金到位后，华泰公司将用于归还该项目银行贷款及应付款项的支付。
（八）远兴能源：募集资金全部还银行贷款一般而言，募集资金若拟用于补充流动资金或偿还银行贷款的，则具体金额应在申报材料中明确说明，并最好附上银行贷款协议。
但在远兴能源2008年3月的定向增发中，公司融资5亿元全部用于偿还银行债务。
在有关材料中，公司并未详细披露偿还各家银行贷款的具体金额。
证监会认可了该做法。
三、募集资金被否原因探析虽然首发上市中被否决企业各有各的不同，但是募集资金设计不当或者显然不合理一直是一个被否决的重要原因，结合最近两年审核实践来看，募集资金主要存在以下几个问题：1、效益风险：主要包括募投项目产能大、经营模式变化带来的经营效益不确定以及募投项目可行性等方面的风险A福建美克运动休闲：经营模式变化导致风险。
公司在募投项目完成后，销售模式将由“经销商+加盟店”逐步转变为“直营店和加盟店并重”，服装生产模式从外协加工转变为自行生产，同时休闲运动鞋和服装的产能都将大幅增长。
发审委会议认为，申请人在消化产能、适应销售模式和生产模式转变、保证募投项目未来的经济效益方面存在较大的不确定性。
B山东墨龙机械：项目可行性不足导致风险。
公司本次募投项目投产后，油套管总产能将比现在产能增加86%，但2007年头套管的产能利用率较低，未达到前次募投项目预期，且公司在招股书中披露目前国内市场相关产品的产能略大于需求，公司对募投项目是否具有良好的市场前景和盈利能力缺乏合理解释。
C宁波摩士：募集资金在控制力较弱的子公司里实施，且与目前发行人主营产品存在差异，风险较大。
发行人本次募集资金项目之一为对大连摩士增资建设精密及特种轴承，目前发行人对大连摩士的投资占比为51%，但其董事长和总经理均为其他两名自然人股东，发行人对其控制力有限，募集项目存在风险。
D南京石油：募投项目存在较大不确定性。
首先，募集资金拟投资的“10万吨/年碳五分离项目”主要原料碳五馏分全部来源于扬子－巴斯夫公司乙烯装置，存在原材料供应渠道单一的风险。
此外，本次募集资金投资项目“1万吨/年消光化纤助剂”的产品处于中试阶段，大批量生产可能存在技术风险、成本控制风险和市场开拓风险较大，存在较大的不确定性。
E辉煌科技：五个募投项目三个不具备实施条件。
公司原定募集资金五个项目，经审核有三个尚不具备实施的条件，募集资金使用存在较大的风险。
其中“铁路计算机联锁系统”以及“分散自律调度系统”，均未取得产品认定证书，何时取得以及能否取得存在重大不确定性；同时，“无线机车调度系统和监控系统”虽然拿到了认定证书，但属于新产品，公司还需要参与投标才有可能拿到项目，故项目何时达产以及能否取得效益存在较大不确定性。
2、合规风险：募投项目手续不齐备，不符合相关法规的要求A天虹商场：公司募投项目中，12家新设商场在开业前需获得商务部批准，只有一家已获得批准，且有两家在尚未获得批准的情况下已经开业，存在较大的合规风险和投资风险。
3、匹配风险：募投项目与现有经营规模、技术及管理水平不匹配A晋城蓝焰煤业：募集资金拟收购显著高于自身规模的资产所带来的风险。
公司拟以本次募集资金88亿元收购集团下属寺河矿资产恩惠业务，收购的资产规模显著高于申请人目前68亿的资产总规模，存在合理性问题。
B南京朗光：公司募投项目与公司现有的生产经营规模、财务状况、技术水平以及管理能力不相适应，不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十九条的规定。
2004、2005、2006年末及2007年6月末，公司固定资产余额分别为159、333、617和2016万元，主要生产中小尺寸液晶显示产品。
本次募集资金投资项目预计总投资38403万元，项目投产后，将增加约3亿元的生产设备，主要生产大尺寸液晶显示产品。
公司是否有足够的能力实施以及新增的利润能否抵消新增的折旧。
C天虹商场：拟募集资金20亿，是净资产的4-5倍，未来三年固定资产折旧会对盈利产生影响；销售过于依赖深南天虹店，又刚好处于改建，生不逢时；其他募资投向的百货店盈利前景不明朗。
4、融资必要性不足A 深圳金达莱环保：公司2005-2007年财务数据显示，公司资产负债率合理，经营性现金流状况较好，银行授信额度尚未全部使用，期末货币资金余额较大，使用募集资金的理由不充分，且根据申请人募集资金使用计划，申请人2008年仅需要800万，2009年使用4600万，将出现资金闲置情况，同时申请人对募集资金大额弥补未来三年营运资金的必要性缺乏事实依据和合理解释。
另外，其募集资金的1.2亿用于补充工程项目备用的运营资金未获监管层认可。
B北京久其软件：该公司的融资必要性不充分主要体现在如下方面：1）公司资产总额为1.65亿元，其中货币资金为4160万元，占比为25.21%。
而货币资金中又有1200万元用于购买北京国际信托投资公司分期发行的CBD土地开发现股资金信托计划。
由此给人的印象：①并不缺钱；②对主业信心不足。
2）最近三年的资产负债率为45%、21%和20%，且均为无息负债，无银行贷款。
3）经营活动现金流量净流入较大，资金富余。
4）计划融资总额为1.4亿元，但委员们认为如果公司能够利用自有资金，同时适当增加银行负债，实际资金缺口并不大。
