四川电大《财务管理(本科)形考任务二》1-课程号：5107001【答案】

财务管理（开放专科）形考任务二_0001
四川形成性测评系统课程代码：5108279 参考资料
、单项选择题（共 10 道试题，共 50 分。

）
1.
在财务中，最佳资本结构是指( )。

A. 企业利润最大时的资本结构
B. 企业目标资本结构
C. 加权平均资本成本最低的目标资本结构
D. 加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构
【标准答案】：D
2.
下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（）。

A. 增发普通股
B. 增发优先股
C. 增发公司债券
D. 增加借款
【标准答案】：A
3.
在商业信用交易中，放弃现金折扣的成本大小与（）。

A. 折扣百分比的大小呈反向变化
B. 信用期的长短呈同向变化
C. 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
D. 折扣期的长短呈同方向变化
【标准答案】：D
4.
长期借款筹资的优点是（）。

A. 筹资迅速
B. 筹资风险小
C. 使用限制少
D. 借款利率相对较低。

《财务管理》形成性考核册及参考答案作业一（第一、二章）一、单项选择题1、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（B）。

A、筹集B、投资C、资本运营D、分配2、财务管理作为一项综合性的管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的（D）。

A、筹集B、投资关系C、分配关系D、财务关系3、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（D）。

A、利润最大化B、资本利润率最大化C、每股利润最大化D、企业价值最大化4、企业财务管理活动最为主要的环境因素是（C）。

A、经济体制环境B、财税环境C、金融环境D、法制环境5、将1000元钱存入银行，利息率为10%，在计算3年后的终值时应采用（A）。

A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数6、一笔贷款在5年内分期等额偿还，那么（B）。

A、利率是每年递减的B、每年支付的利息是递减的C、支付的还贷款是每年递减的D、第5年支付的是一笔特大的余额7、如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（C）。

A、折现率一定很高B、不存在通货膨胀C、折现率一定为0D、现值一定为08、已知某证券的风险系数等于1，则该证券的风险状态是（B）。

A、无风险B、与金融市场所有证券的平均风险一致C、有非常低的风险D、它是金融市场所有证券平均风险的两倍9、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A）。

A、货币时间价值率B、债券利率C、股票利率D、贷款利率10、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（D）。

A、债权债务关系B、经营权与所有权关系C、纳税关系D、投资与受资关系二、多项选择题1、从整体上讲，财务活动包括（ABCD）。

A、筹资活动B、投资活动C、日常资金营运活动D、分配活动E、管理活动2、财务管理的目标一般具有如下特征（BC）A、综合性B、战略稳定性C、多元性D、层次性E、复杂性3、财务管理的环境包括（ABCDE）A、经济体制环境B、经济结构环境C、财税环境D、金融环境E、法律制度环境4、财务管理的职责包括（ABCDE）A、现金管理B、信用管理C、筹资D、具体利润分配E、财务预测、财务计划和财务分析5、企业财务分层管理具体为（ABC）A、出资者财务管理B、经营者财务管理C、债务人财务管理D、财务经理财务管理E、职工财务管理6、货币时间价值是（BCDE）A、货币经过一定时间的投资而增加的价值B、货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值C、现金的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同D、没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率E、随时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间7、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ABC）A、复利现值系数变大B、复利终值系数变小C、普通年金终值系数变小D、普通年金终值系数变大E、复利现值系数变小8、关于风险和不确定性的正确说法有（ABCDE）A、风险总是一定时期内的风险B、风险与不确定性是有区别的C、如果一项行动只有一种肯定的后果，称之为无风险D、不确定性的风险更难预测E、风险可以通过数学分析方法来计量三、判断题1、违约风险报酬率是指由于债务人资产的流动性不好会给债权人带来的风险。

国家开放大学《财务管理》形考任务1-4参考答案形考任务11、某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少万元？（）A. 331万元B. 300万元C. 400万元D. 330万元2、某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5%，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？（）A. 900元B. 1500元C. 1321元D. 1158元3、某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率3%，则现在此人需存入银行的本金是多少？（）A. 7206元B. 7104元C. 6805元D. 7000元4、某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？（）A. 9588元B. 9366元C. 9800元D. 9901元5、某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？（）A. 2000元B. 1912元C. 1500元D. 1200元6、某人存钱的计划如下：第一年年末存2000元，第二年年末存2500元，第三年年末存3000元。

如果年利率为4%，那么他在第三年年末可以得到的本利和是多少？（）A. 7800元B. 7000元C. 7764元D. 7500元7、ABC企业需要一台设备，买价为16000元，可用10年。

如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。

假设利率为6%。

（1）如果租用设备，该设备的现值是多少？（）A. 15603元B. 15800元C. 15000元D. 16000元8、如果你是这个企业的抉择者，你认为哪种方案好些？（）A. 购买好B. 租用好9、假设某公司董事会决定从今年留存收益提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。

假设银行1年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后今天你将得到多少钱？（不考虑个人所得税）？a. 5500b. 4000c. 5000d. 500反馈你回答对的对的答案是：5500题目2对的获得2.50分中2.50分标记题目题干2. 如果你当前将一笔钞票存入银行，筹划在后来终每年末获得1000元，你当前应当存入多少钱？（假设银行存款利率为10%）？已知（P/A，10%，10）=6.1446a. 6125b. 6845c. 6145d. 6000你回答对的对的答案是：6145题目3对的获得2.50分中2.50分标记题目题干假设某公司决定从今年留存收益中提取0元进行投资，但愿5年后能得到2.5倍钱用来对原生产设备进行技术改造。

那么该公司在选取这一方案时，所规定投资报酬率必要达到多少？已知（FVIF。

20%，5）=2.4883；（FVIF。

25%，5）=3.052a. 16%b. 20.11%c. 30%d. 20%反馈你回答对的对的答案是：20.11%题目4对的获得2.50分中2.50分标记题目题干某公司融资租入设备一台，价款为200万元，租期为4年，到期后设备归公司所有，租赁期间贴现率为15%，采用普通年金方式支付租金。

请计算每年应支付租金数额。

已知（P/A，15%，4）=2.855a. 65元b. 70.05元c. 50元d. 70元反馈你回答对的对的答案是：70.05元题目5对的获得2.50分中2.50分标记题目题干公司拟发行面值为100元，票面利率为12%，期限为3年债券。

试计算当市场利率分别为10%时发行价格。

已知（P/A，10%，3）=2.487；（P/F，10%，3）=0.751a. 90元b. 93.96元c. 104.9元d. 100元反馈你回答对的对的答案是：104.9元题目6对的获得2.50分中2.50分标记题目题干公司拟发行面值为100元，票面利率为12%，期限为3年债券。

1.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？1000×(1+5%)3=1157.63元。

三年后他可以取回1157.63元。

2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3% ，则现在此人需存入银行的本金是多少？设存入银行的本金为xx（1+3%）4 =8000x=8000/1.1255=7107.95元。

每年存入银行的本金是7108元。

3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×3.122=9366元4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？设每年存入的款项为x公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1x=1912.35元每年末存入1912.35元5．某人存钱的计划如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？解：F=2000×(1+4%)2+2500(1+4%)+3000=7763.2（元）5．某人存钱的计划如下：第1年年初，存2000元，第2年年初存2500元，第3年年初存3000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。

第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。

第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。

答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。

6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。

财务管理作业1 计算题1、甲公司平价发行5年期的公司债券,债券票面利率为8%,每半年付息一次,到期一次偿还本金,该债券的有效利率是多少 计息期利率=8%/2=4%有效年利率=1+4%2的平方-1=%2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元,假定银行利息率为10%,5年10%的年金终值系数为,5年10%的年金现值系数为,则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为A ;解析本题属于已知终值求年金,故答案为：A=S/S/A,10%,5=100000/＝元3、有一项年金,前2年无流入,后5年每年年末流入500万元;假设年利率为10%,F/A,10%,5=,F/A,10%,7=,P/F,10%,7=,其现值计算正确的为ABC 万元; A 500×P/A,10%,7-500×P/A,10%,2 B 500×P/A,10%,5×P/F,10%,2C 500×F/A,10%,5×P/F,10%,7 =万元4.已知A 证券收益率的标准差为,B 证券收益率的标准差为,A 、B 两者之间收益率的协方差是,则A 、B 两者之间收益率的相关系数为 ;()6.05.02.006.0cov ,=⨯==mi m i m i σσρρρ 5、构成投资组合的证券A 和证券B,其标准差分别为12%和8%;在等比例投资的情况下,如果两种证券的相关系数为1,该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1,则该组合的标准差为2%当相关系数=1时,δp =2× 50% ×50%×1×12%×8%+50% ×50%×1× 12%2 +50%×50%×1×8%2 1/2 =10%当相关系数=-1时,δp =50%×50%×1×12%2 +50%×50%×1×8%2 +2×50%×50%×-1×12%× 8%1/2 =2%;6、假设资本资产定价模型成立,表中的数字是相互关联的;求出表中“”位置的数字请将结果写在给定的表格中,并列出计算过程;解：某股票的期望报酬率=无风险报酬率+该股票的贝塔值市场组合的期望报酬率-无风险报酬率某股票的期望报酬率的标准差=该股票的贝塔值市场组合期望报酬率的标准差/该股票和市场组合的相关系数某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值市场组合期望报酬率的标准差/该股票的期望报酬率的标准差因此,A股票的期望报酬率标准差=10%/=20%;B股票与市场组合的相关系数=10%/15%=.22%=无风险报酬率+市场组合的期望报酬率-无风险报酬率；16=无风险报酬率+市场组合的期望报酬率-无风险报酬率得出：市场组合的期望报酬率=%,无风险报酬率=%标准差和贝塔值都是用来衡量风险的,而无风险资产没有风险,即无风险资产的风险为0,所以,无风险资产的标准差和贝塔值均为0.7、C公司在2016年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面利率10％,于每年12月31日付息,到期时一次还本;假定2016年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9％,该债券的发行价应定为多少发行价=1000×10％×P／A,9％,5+1000×P／F,9％,5=100×3．8897+1000×0．6499=388．97+649．90=1038．87元8某投资人准备投资于A公司的股票该公司没有发放优先股,2016年的有关数据如下：每股净资产为10元,每股收益为1元,每股股利为元,现行A股票市价为15元/股;已知目前国库券利率为4%,证券市场平均收益率为9%,A股票的贝塔值系数为元,该投资人是否应以当时市场价购入A股票解：A股票投资的必要报酬率=4%+9%-4%=8%权益净利率=1/10=10%利润留存率=1=60%可持续增长率=10%60%/1-10%60%=%A股票的价值=1+%/由于股票价值高于市价15元,所以可以以当时市价收入二、案例分析A是一家上市公司,主要经营汽车座椅的生产销售;近年来,随国内汽车市场行情大涨影响,公司股票也呈现出上升之势;某机构投资者拟购买A公司股票并对其进行估值;已知：该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%g1且预期5年后的收益增长率调低为6%g2;根据A公司年报,该公司现时D0的每股现金股利頠2元;如果该机构投资者要求的收益率为15%Ke,请分别根据下述步骤测算A公司股票的价值;要求按顺序：2.确定第5年末的股票价值即5年后的未来价值3、确定该股票第5年末价值的现在值为多少4、该股票的内在价值为多少5.该公司现时股票价格为40元/股,请问该机构投资者是否会考虑购买该股票财务管理作业21、E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为10%,现有三个方案可供选择,相关的净现金流量数据如下表所示：表公司净现金流量数据单位：万元要求：（1）计算A、B、C三个方案投资回收期指标（2）计算A、B、C三个方案净现值指标解：A方案的净现值=550P/F,10%,1+500P/F,10%,2+450P/F,10%,3+400P/F,10%,4+350P/F,10%,5 -1100==万元B方案的净现值=350P/F,10%,1+400P/F,10%,2+450P/F,10%,3+500P/F,10%,4+550P/F,10%,5 -1100==万元C方案的净现值=450P/A,10%,5-1100==万元2.假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为5年,开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元,且需垫支流动资金20万元,直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元;预计在项目投产后,每年销售收入可增加至80万元,且每年需支付直接材料、直接人工付现成本为30万元,而随设备陈旧,该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出;如果公司的最低投资回报率为10%,适用所得税税率为40%;要求：计算该项目的预期现金流量解：项目测算表：计算项目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入80 80 80 80 80 付现成本30 35 ‘40 45 50折旧20 20．20 20 20税前利润30 25 20 15 10所得税40％12 10 ．8 6 4税后净利18 15 12 9 6营业现金流量38 ．35 32 29 26则该项目的现金流量计算表为：计算项目0年1年2年3年4年5年固定资产投入一120 投入一20营业现金流量38 35 32 29 26回收20营运资本回收20现金流量合计•——140 38 35 32 29 66二、案例分析题公司固定资产项目初始投资为900000元,当年投产,且生产经营期为5年,按直线法计提折旧,期末无残值;预计该项目投产后每年可生产新产品30000件,产品销售价格为50元/件,单位成本为32元/件,其中单位变动成本为20元/件,所得税税率为25%,投资人要求的必要报酬率为10%;要求计算该项目：1初始现金流量、营业现金流量和第5年年末现金净流量2净现值3非折现回收期和折现回收期解：1年营业收入=5030000=1500000元年折旧=900000/20=45000元年付现成本=3230000-45000=915000元初始现金流量=-900000元营业现金流量=NCF1-5=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=150001-25%-9150001-25%+4500025%=450000元2NPV=450000P/A,10%,5-900000=805950元32、某公司计划进行某项投资活动,有甲、乙两个投资方案资料如下：1甲方案原始投资150万元,其中固定资产投资100万元,流动资金50万元垫支,期末收回,全部资金用于建设起点一次投入,经营期5年;到期残值收入10万元,预计投产后年营业收入90万元,付现成本50万元;2乙方案原始投资额150万元,其中固定资产120万元,流动资金投资30万元垫支,期末收回,全部资金于建设起点一次投入,经营期5年,固定资产残值收入20万元,到期投产后,年收入100万元,付现成本60万元/年;已知固定资产按直线法计提折旧,全部流动资金于终结点收回;已知所得税税率为25%,该公司的必要报酬率为10%要求：1计算甲、乙方案的每年现金流量2利用净现值法作出公司采取何种方案的决策解:1P/A,10%,4= P/A,10%,5=P/F,10%,4= P/F,10%,5=甲方案每年的折旧额=100-10/5=18万元甲方案各年的现金流量单位：万元乙方案每年的折旧额=120-20/5=20万元乙方案各年的现金流量单位：万元2甲方案的净现值=-150+P/A,10%,4+P/F,10%,5=-150++=-150++=万元乙方案的净现值=-150+35P/A,10%,4+85P/F,10%,5=-150+35+85=-150++=万元3.中诚公司现有5个投资项目,公司能够提供的资产总额为250万元,有关资料如下：A项目初始的一次投资额100万元,净现值50万元；B项目初始的一次投资额200万元,净现值110万元；C项目初始的一次投资额50万元,净现值20万元；D项目初始的一次投资额150万元,净现值80万元；E项目初始的一次投资额100万元,净现值70万元；（1）计算各方案的现值指数（2）选择公司最有利的投资组合解：1A项目的现值指数=150+100/100=B项目的现值指数=110+200/200=C项目的现值指数=20+50/50=D项目的现值指数=80+150/150=E项目的现值指数=70+100/100=2最有利的投资组合是D+E财务管理作业31、某公司发行一种1000元面值为债券,票面利率为8%,期限为4年,每年支付一次利息,问：1 若投资者要求的报酬率是15%,则债券的价值是多少2 若投资者要求的报酬率下降到12%,则债券的价值是多少下降到8%呢解：每年息票=10008%=80元1债券价值=80/1+15%+80/1+15%^2+80/1+15%^3+80/1+15%^4+1000/1+15%^4=元2在12%的收益率下,债券价值=80/1+12%+80/1+12%^2+80/1+12%^3+80/1+12%^4+1000/1+12%^4=元在8%的收益率下,债券价值=80/1+8%+80/1+8%^2+80/1+8%^3+80/1+8%^4+1000/1+8%^4=1000元2.已知某公司2015年的销售收入为1000万元,销售净利率頠10%,净利润的60%分配给投资者;2015年12月31日的资产负债表简表如表4-3：表4 资产负债表简表2015年12月31日单位：万元该公司2016年计划销售收入比上年增长20%;据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比增减,公司现有生产能力尚未饱和;假定该公司2016年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致;预测该公司2016年外部融资需求量;解：外部资金需要量△F=增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益其中增加的资产=增量收入基数期敏感资产占技术销售额的百分比=100020%100+200+300/1000=120万元增加的自然负债=100020%40+60/1000=20万元增加的留存收益=10001+20%10%1-60%=48万元即：外部资金需要量△F=100+200+30020%-40+6020%-10001+20%10%1-60=120-20-48=52万元公司拟采用配股的方式进行融资;嘉定2015年3月25日为配股除权登记日,现以公司2014年12月31日总股本5亿股为基数,拟每5股配1股;配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值10元/股的80%,即配股价格为8元/股;假定在所有股东均参与配股;要求根据上述计算：1配股后每股股价2每份配股权价值解：1配股后每股价格=100+05%8/0+05%=元/股2每份配股权价值=/5=元/股4、某公司发行面值为一元的股票1000万股,筹资总额为6000万元,筹资费率为4%,已知第一年每股股利为元,以后每年按5%的比率增长;计算该普通股资产成本;解：普通股成本Ke=D1/Pe1-f+g=1000/6000×1-4%+5%=%5、某公司发行期限为5年,面值为2000万元,利率为12%的债券2500万元,发行费率为4%,所得税率为25%,计算机该债券的资本成本;解：债券成本K=IL1-T/L1-f100%=2000×12%×1-25%/2500×1-4%=180/2400=%6、某公司拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率外10%,所得税为25%,优先股500万元,年股息率7%,筹资费率3%；普通股1000万元,筹资费率为4%；第一年预期股利10%,以后各年增长4%;试计算该筹资方案的加权资本成本;解：债券成本＝1000×10%×1-25%/1000×1-2%=%优先股成本＝500×7%/500×1-3%=%普通股成本＝1000×10%/1000×1-4%+4%=%加权资本成本＝%×1000/2500+%×500/2500+%×1000/2500=%+%+%=%二、案例分析题已知某公司当前资本结构如下：长期债券1000万元年利率8%,普通股4500万元4500万股,面值1元,留存收益2000万元,现因发展需要需扩大追加筹资2500万元,所得税税率为25%,不考虑相关的发行费用,有如下两种方案可供选择：A方案：增发1000万股普通股,每股市价元；B方案：按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元;要求计算：1.两种筹资方案下的息税前利润无差异点2.处于无差异点时A方案的财务杠杆系数3.若公司预计息税前利润为1200万元时该采用何种融资方式4.若公司预计息税前利润为1700万元时该采用何种融资方式解：1、EBIT-10008%1-25%/4500+1000=＜EBIT-10008%+250010%＞1-25%/4500解之得: EBIT=1455万元或：A方案年利息=10008%=80万元B方案年利息=10008%+250010%=330万元EBIT-801-25%/4500+1000=EBIT-3301-25%/4500解之得：EBIT=1455万元方案财务杠杆系数=1455/1000=3.因为预计息税前利润=1200万元＜EBIT=1455万元所以应采用A方案4.因为预计息税前利润=1700万元＞EBIT=1455万元所以应采用B方案财务管理作业四1.某服装厂工人的工资发放政策：每月固定工资600元,每加工一件衣服支付10元/件,本月某工人共加工200件衣服、要求计算：该服装厂应支付其多少工资;解：600+10200=2600元2、某小型企业的财务部门测定,该企业每年发生的固定成本为20万元；营销和生产部门测算其所生产的A产品公司单一产品单位销售价格为200元,单位变动成本为100元;根据市场预测,A产品未来年度销售为3000件;要求测算：该企业未来年度的预期利润是多少解：3000200-200000-3000100=100000元3、某公司在2015年年初为产品G确定的目前利润是80万元,已知：A产品市场价格为25元,单位变动成本为10元,其分担的固定成本为30万元;要求：根据上述测定为实现目标利润所需要完成的销售量计划、销售额计划解：设销售量计划为X件25-10X-3000=80000015X=800000+30000015X=1100000X=取整数为73334件销售额为7333425=1833350元4、A公司2014年的信用条件是30天内付款无现金折扣;预计2015年的销售利润与2014年相同,仍保持30%;现为了扩大销售,公司财务部门制定了两个方案;方案一：信用条件为“3/10,N/30”,预计销售收入将增加4万元;所增加的销售额中,坏账损失率为3%,客户获得现金折扣的比率为60%;方案二：信用条件为“2/20,N/30”,预计销售收入将增加5万元;所增加的销售收入将增加5万元;所增加的销售额中,坏账损失率为4%,客户获得现金折扣的比率为70%要求：如果应收账款的机会成本为10%,确定上述哪个方案较优设公司无剩余生产能力解：方案一：信用条件变化对信用成本前收益的影响=4000030%=12000元信用条件变化对应收账款机会成本的影响=400001-30%10%=2800元信用条件变化对坏账损失的影响=400003%=1200元信用条件变化对现金折扣的影响=4000060%3%=720元信用条件变化对信用成本后收益的影响=00-720=7280元方案二：信用条件变化对信用成本前收益的影响=5000003%=15000元信用条件变化对应收账款机会成本的影响=500001-30%10%=3500元信用条件变化对坏账损失的影响=500004%=2000元信用条件变化对现金折扣的影响=5000070%2%=700元信用条件变化对信用成本后收益的影响=00-700=8800元所以选择方案二较优二、案例分析公司于2XX3年成立,生产新型高尔夫球棒;批发商和零售商是该公司的客户;该公司每年销售额为60万美元;下面是生产一根球棒的资料：表5.生产球棒的基本资料单元：万美元ABC公司的资本成本税前估计为15%;ABC公司计划扩大销售,并认为可以通过延长收款期限达到此目的;公司目前的平均收款期为30天;下面是公司3种扩大销售的方案：除了考虑对客户的政策外,ABC公司还在考虑对债务人的政策;在最近几个月,公司正面临短期流动性问题,而延长供货商的付款期限可以减轻该问题;如果能在发票日后10佃付款,供货商将给予%的折扣;但如果不能于发票日后10天付款,供货商要求于发票日后30天全额付清;目前,ABC公司一般在发票日后10天付款,以便享受折扣优惠;但是,公司正考虑延迟付款到发票日后30或45天;要求：1用资料说明公司应该给客户哪种信用政策2计算延迟付款给供货商的每个政策的每年内含平均利息成本,并加以说明;答：1增量收益=增量成本-单位边际贡献延长10天收款期增量收益=30000/36-36-18=14500延长20天收款期增量收益=45000/36-36-18=22500延长30天收款期增量收益=50000/36-36-18=25500增量成本平均收款期30天的应计利息成本=600000/3603018/3615%=3750 延长收款期10天时应计利息成本=630000/3604018/3615%=5250 延长收款期20天时应计利息成本=645000/3605018/3615%=6719 延长收款期30天时应计利息成本=650000/3606018/3615%=8125 比较3种方法最终收益1 收益期40天时13500-5259-3750=130002 收益期50天时22500-6719-3750=195313 收益期60天时25000-8125-3750=20625应采用收款期延长30天采用60天收款期信用政策财务管理作业五一、单选题1、当今商业社会最普遍存在、组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是CA业主制B合伙制C公司制D企业制2、每年年底存款5000元,求第5年末的价值,可用C 来计算A复利终值系数B复利现值系数C年金终值系数D年金现值系数3、下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是DA原有固定资产变价收入B初始垫资的流动资产C与投资相关的职工培训费D营业现金净流量4、相对于普通股股东而言,优先股股东所具有的优先权是指CA优先表决权B优先购股权C优先分配股利权D优先查账权5、某公司发行5年期,年利率为8%的债券2500万元,发行率为2%,所得税为25%,则该债券的资本成本为DA、%B、%C、%D、%债券的为=25008%1-25%/25001-2%=%6、定额股利政策的“定额”是指BA公司股利支付率固定B公司每年股利发放额固定C公司剩余股利额固定D公司向股东增发的额外股利固定7、某企业规定的信用条件为：“5/10,2/20,n/30”,某客户从该企业购入原价为10000元的原材料,并于第12天付款,该客户石集支付的贷款是AA、9800B、9900C、1000D、9500分析：12天付款,符合第二个条件2/20,意思是20天内付款可享有2%的优惠,实际付款额为：100001-2%=9800元;8、净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标;下列途径中难以提高净资产收益率的是CA加强销售管理、提高销售净利率B加强负债管理、提高权益乘数C 加强负债管理、降低资产负债率D加强资产管理、提高其利用率和周转率二、多选题1、财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的,具体包括ADA投资活动B融资活动C日常财务活动D利润分配活动2、由资本资产定价模型可知,影响某资产必要报酬率的因素有ABCDA无风险资产报酬率B风险报酬率C该资产的风险系数D市场平均报酬率3、确定一个投资方案可行的必要条件是BCDA内含报酬率大于1 B净现值大于0 C现值指数大于 1 D内含报酬率不低于贴现率4、企业的筹资种类有ABCDA银行贷款资金B国家资金C居民个人资金D企业自留资金5、影响企业综合资本成本大小的因素主要有ABCDA资本结构B个别资本成本的高低C筹资费用的多少D所得税税率当存在债务筹资时6、股利政策的影响因素有CBDA现金流及资产变现能力B未来投资机会C公司成长性及融资能力D盈利持续性7、公司持有先进的主要动机是ABCA交易性B预防性C投机性D需要性8、常用的财务分析方法主要有BCDA比较分析法B比率分析法C趋势分析法D 因素分析法三、计算题1、A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%;要求：1该公司股票的预期收益率；2若公司去年每股派股利为元,且预计今后无限期都按照该金额派发则该股票的价值是多少3若该股票为固定增长股票,增长率为5%,预计一年后的股利为,则该股票的价值为多少解：1预期收益率=5%+210%-5%=15%2该股票的价值为：15%=10元315%-5%=15元2、某公司在初创时拟筹资500万元,现有甲、乙两个备选筹资方案;有关资料经测算列入下表,甲、乙方案其他相关情况相同;要求：1计算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本2根据计算结果选择筹资方案解：甲方案的平均资本=120/500%+80/500%+300/500%=%+%+%=%乙方案的平均资本=40/500%+110/500%+350/500%=%+%+%=%因%＜%,所以选择甲方案四、案例分析题表7、8的数据是根据A上市公司2015年的年报简化整理而得;表7 A公司资产负债表2015年12月31日单位：万元表8 A公司利润表（2015年）单位：万元其他资料：1.该公司的股票价格为12元/股；2.发行在外的普通股股数为6000万股；3.年初应收账款金额为10000元,年初存货金额为35000元,年初资产总额为98000元,年初所有者权益为28500元;根据上述资料,要求：1、计算以下指标：（1）流动比率（2）速动比率（3）现金比率（4）应收账款周转率（5）存货周转率（6）资产负债率（7）已获利息倍数（8）总资产报酬率（9）净资产收益率（10）市盈率与市净率2、根据杜邦指标体系,对净资产收益率指标进行分解;1、计算以下指标：1 流动比率=流动资产/流动负债=53000/35000= P2542 速动比率=速动资产/流动负债=流动资产-存货/流动负债=53000-35000/35000=1 现金比率=货币资金+交易性金融资产/流动负债=6000/35000=2 应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额=160000/12000+10000/2=3 存货周转率=营业成本/平均存货成本=108000/35000+35000/2=4 资产负债率=负债总额/资产总额100%=63500/95000100%=%5 已获利息倍数=息税前利润/利息费用=利润总额+利息费用/利息费用=33000+8000/8000=6 总资产报酬率=净利润/平均资产总额24750/95000+98000/2=7 净资产收益率=净利润/平均净资产100%=27500/31500+28500/2=p2628 市盈率与市净率9 市盈率=普通股每股市价/每股收益=12/24750/6000= 10市净率=普通股每股市价/每股净资产=12/31500/6000=2、根据杜邦指标体系,对净资产收益率指标进行分解;2。

;国家开放大学电大《财务管理》形成性考核册试题二咐融拟考试时间：120分钟考试总分：100分线・题号——四五总分分数3-遵守购纪律，鲂知识尊严，行为，果公正。

子：1、与购买设备相比，融资租赁设备的优点是（）|: A.节约资金|: B.设备无需=:C.当期无需付出全部设备款|； D.使用期限长g封2、下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）班:A.公司管理权Z: B.分享盈余权|；C优先认股权|:D优先分享剩余财产权三；3、某公司发行面值为1000元,利率为12%,期限为2年的债券,当市场利室:率为10%,其发行价格为（）8； A.1150B.1000密-C.1030D.9854、某企业按"2/10、n/30”的条件购入货物20万元,如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本是（）36.7%A.B.18.4%C.2%D.14.70%5、某企业按年利率12%从银行借入款项100万元，银行要求按贷款的15%保持补偿性余额，则该贷款的实际利率为（）A.12%B.14.12%C.10.43%D.13.80%6、放弃现金折扣的成本大小与（）A.折扣百分比的大小呈反方向变化B.信用期的长短呈同向变IB.0.5C.2.25D.310、某企业平价发行一批债券,其票面利率为12%,筹资费用率为2%,所得税率为33%，则此债券的成本为（）A.8.7%B.12%C.8.2%D.10%11、企业债权人的基本特征包括（）A.债权人有固定收益索取权B.债权人的利率可抵税C在破产具有优先清偿权D债权人对企业无控制权E.债权履约无固定期限12、吸收直接投资的优点有（）A.有利于降低企业的资本成本B.有利于产权明晰C.有利于迅速形成企业的经营能力D有利于降低企业财务风险E有利于企业分散经营风险13、影响债券发行价格的因素（）A.债券面额B.市场利率C.票面利率D债券期限E通货膨胀率14、在事先确定企业资金规模的前提下,吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（）A.降低企业资本成本B.降低企业财务风险C.加大企业财务风险D提高企业经营能力E提高企业资本"15、计算企业财务杠杆系数直接使用的数据包括（）A.基期税前利润B.基期利润C.基期息税前利润D基期税后利润E.销售收入16、企业降低经营风险的途径一般有（）A.增加销售量B增加自有资本C.降低变动成本D.增加固定成本比例E提高产品售价17、影响企业综合资本成本大小的因素主要有（）A.资本结构B.个别资本成本的高低C.筹资费用的多少D.所得税税率（当存在债务融资时）E.企业资产规模大小18、投资者在对企业进行评价时，更看重企业已经获得的利润而不是企业潜在0WU能力。

、|　！_一个人总要走陌生的路，看陌生的风景,听陌生的歌,然后在某个不经意的瞬间,你会发觉,原本费尽心机想要忘掉的事情真的就这么忘掉了．.高明电大财务管理形成性考核册答案财务管理作业 1一、单项选择题１.我国企业财务管理的最优目标是（Ｃ)A.产值最大化B.利润最大化　Ｃ.企业价值最大化　D.资本利润率最大化2．影响企业财务管理最为重要的环境原因是(　C )A经济体制环境 B财税环境C金融环境 D法制环境3．下列各项不属于财务管理观念的是（D　）Ａ.时间价值观念B．风险收益均衡观念Ｃ．机会损益观念 D.管理与服务并重的观念４.下列筹资方式中，资本成本最低的是（ C )。

Ａ发行股票　Ｂ发行债券　C 长期借款 D 保存盈余5.某企业发行面值为１０00元，利率为12%,期限为2年的债券,当市场利率为1０%时,其发行价格为（Ｃ）元。

A 985 Ｂ　1000 C 103５ D 115０6. 企业发行某一般股股票，第一年股利率为15%,筹资费率为4%，一般股成本率为2１.６２5%,则股利逐年递增率为（C ）A.2．625% B．8% C．6% D.１2.625%7.资本成本具备产品成本的某些属性，但它又不一样于一般的帐面成本,一般它是一个( Ａ)。

A 预测成本B　固定成本　Ｃ变动成本 D 实际成本８．按2/１0、N/30的条件购入货物20万元，假如企业延至第30天付款,其成本为( A)。

A ３6．7% Ｂ　18．4% C 2％ D 14.7%9.最佳资本结构是指( D )A. 企业价值最大的资本结构　Ｂ企业目标资本结构C．加权平均资本成本最低的目标资本结构D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构10．现行国库券利息率为1０％，股票的的平均市场风险收益为12％,A股票的风险系数为1.２,则该股票的预期收益率为( B )A.１4.４％B.12．４％C.１0% Ｄ．12%二、多项选择题:在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。

一、单项选择题1.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）A．经营权与所有权的关系 2.企业的管理目标的最优表达是（）C．企业价值最大化3.出资者财务的管理目标可以表述为（）B．资本保值与增殖 4.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（）A．货币时间价值率5.两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（D．能分散全部风险6.普通年金终值系数的倒数称为（）。

B、偿债基金系数7. 按照我国法律规定，股票不得（）B 折价发行8. 某公司发行面值为1，000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为（）元。

C 10309.放弃现金折扣的成本大小与（ D 折扣期的长短呈同方向变化10.在下列支付银行存款的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（）。

C 加息法二、多项选择题1.财务管理目标一般具有如下特征（）B.相对稳定性 C.多元性 D.层次性2.下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（）。

B 限制为其他单位或个人提供担保 C 限制租赁固定资产的规模3.企业的筹资渠道包括（）A 银行信贷资金B 国家资金C 居民个人资金D 企业自留资金E 其他企业资金4.企业筹资的目的在于（）A 满足生产经营需要C 满足资本结构调整的需要5.影响债券发行价格的因素有（）A 债券面额B 市场利率C 票面利率D 债券期限6..长期资金主要通过何种筹集方式（）B 吸收直接投资C 发行股票D 发行长期债券7.总杠杆系数的作用在于（）。

B、用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系8.净现值与现值指数法的主要区别是（）。

A.前面是绝对数，后者是相对数 D 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较9．信用标准过高的可能结果包括（）A．丧失很多销售机会。

B．降低违约风险D．减少坏账费用。

10企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言（）A．在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系。

电大《财务管理》形成性考核册答案财务管理形成性考核册答案一说明：以下各题都以复利计算为依据。

1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）解：S=5000*（1+10%）=5500元2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)解:P=A*（P/A，10，10%）=1000*6.145=6145元3、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。

如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。

假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+2000*6.802=15604<160004、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。

那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？解：20000*（1+X%）5（5为5次方）=50000X%=20.11%第四章筹资管理(下)⒈试计算下列情况下的资本成本⑴10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%))=6.9%⑵增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。

目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%⑶优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的14%。