我国制造业OFDI区位选择影响因素分析

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外直接投资进程中,始终保持增长趋势。
内容摘要:自“走出去”战略实施以来, 我国企业的对外直接投资不论在规模还 是总量上均呈现出快速增长的态势。我 国制造业企业也积极、充分利用国内和 国外“两个市场、两种资源”在全球范 围内进行资源整合。本文在此背景下, 利用 2002-2013 年 57 个东道国国别经济 统计数据所建立的面板数据,对我国制 造业 OFDI 区位选择影响因素从东道国 经济发展水平和经济体制差异等多角度 展开实证分析。研究结果表明:东道国 与投资国的双边贸易关系、双边汇率水 平、 两国地理距离, 以及东道国市场规模、 自然资源禀赋、基础设施水平等对其对 外直接投资具有正向影响,而东道国税 率水平及通货膨胀率则具有显著的负向 影响。 关键词:我国制造业 对外直接投资 区 位选择 影响因素
产业观察
Estate Observation
影响我国制造业企业 OFDI 区 位选择的因素
我国制造业 OFDI 区位选择影响因素分析
■ ▲ ◆ 孟 亮 副教授(辽宁工业大学经济学院 辽宁锦州 121001) 基金项目:本文得到辽宁工业大学教师科研启动基金“辽宁省生产性 服务企业国际化发展问题研究”(X201408)的资助 中图分类号:F752 文献标识码:A
根据 Dunning(1981)提出的投资发 展周期(IDP)理论、国际生产折衷理论, Vernon(1966)的产品生命周期理论, Cantwell(1989)和 Tolentino(1993) 提出的技术创新升级和产业升级理论等。 本文围绕我国制造业 OFDI 区位选择提出 以下几个相关影响因素,将相关因素划分 为双边影响因素及东道国自身影响因素两 类,并提出相关理论假设。 (一)双边影响因素 双边贸易关系。依据 Vernon(1966) 的产品生命周期理论,近些年来,我国开 始将发展成熟的低附加值行业渐渐转移至 境外,并转变为低附加值产品的进口国。 本 文 提 出 假 设 1: 双 边 贸 易 量 对 制 造 业 OFDI 具有正向相关关系。 汇率波动。Kohlhagen(1977)相对 成本论的静态模型分析认为,如果东道国 是处于产品进口阶段,母国的货币贬值会 减少东道国的进口量,使制造业 OFDI 处 于不利地位。本文提出假设 2:两国汇率 升值对制造业 OFDI 具有反向作用。 地理距离。根据 Flores 和 Aguilera (2001) 的研究, 认为两国地理距离的加大, OFDI 受到运输成本、心理抵触等因素的 负面影响越大。基于此,本文提出假设 3: 两国地理距离的增大会减少制造业对东道 国的 OFDI。 (二)东道国自身影响因素 东道国工资水平。东道国的工资水平 可以反映东道国的产品生产成本,若一 国的生产成本具有优势,能带给投资者 较高的收益。本文提出假设 4:东道国工 资水平对我国制造业 OFDI 区位选择具有 负面影响。 市场规模。在市场规模大的国家进行 OFDI,减少了生产要素的流动,节省生 产成本及中间运输成本,更接近消费市 场,对于 OFDI 有着促进作用。本文假设 5:我国制造业倾向于向市场规模成熟的 东道国进行 OFDI。 东道国技术创新能力。我国制造业可 以借助国外技术优势拉升我国的高附加值 产品生产技术水平,更倾向于对拥有高技 术能力的发达国家进行投资。因此本文提 出假设 6:东道国技术创新能力对我国制 造业 OFDI 区位选择具有积极影响。 东 道 国 自 然 资 源。Kolk(2005) 曾 提出发展中国家的 OFDI 多是资源寻求
我国制造业 OFDI 特征
(一)投资规模逐渐扩大 作为我国的支柱性产曾更名 《商业时代》) 2017 年 7 期
型,其最主要的目标是获取自然资源。 我国制造业一直以来的发展模式都为粗 放型经济增长模式,自然资源成为制约 我国制造业发展的重要因素。本文提出 假设 7: 东 道 国 自 然 资 源 对 我 国 制 造 业 OFDI 区位选择具有正向影响。 东道国制造业规模。东道国制造业的 基础条件能够影响母国的投资成本,本 文提出假设 8:东道国制造业规模对我国 制造业 OFDI 区位选择具有正向影响。 东道国基础设施水平。制造业运营必 须配套基础设施,东道国基础设施完善 可以大大降低技术服务、运输、通讯等 方面的投资和运营成本。 本文提出假设 9: 我国制造业倾向于投资基础设施水平高 的国家。 东道国税赋水平。东道国税赋比重越 大,投资者得到的利益就会相对减少。 基于此,本文提出假设 10:东道国的税 赋水平对制造业 OFDI 具有抑制作用。 东道国通货膨胀。通货膨胀意味着物 价水平的上涨,同时伴随劳务工资的上 涨,直接导致整体成本的上涨。基于此, 本文提出假设 11:东道国通货膨胀对制 造业 OFDI 具有负向影响。
商务部《我国对外直接投资及统计公报》 数据显示(见图 1),在 2003-2013 年 的十年期间,我国制造业对外直接投资 规模不断扩大,流量在波动中上涨,而 存量是持续向上递增。 (二)行业内分布更加细化 根据我国商务部提供的历年《中国对 外直接投资统计公报》,可发现制造业 已从最初的仅进行金属冶炼、通信设备、 电子设备等大类行业的划分过渡到汽车 制造业、 电器机械及器材、 黑色金属冶炼、 金属压延加工、金属制品、计算机、通信、 其他电子设备、专用设备、纺织、食品、 装饰、化学制品等更加标准、更加细化 的阶段。就整体行业细化效果而言,行 业分布更加细化则为制造业数据的统计 提供了便利,同时对研究不同的细化行 业是否对投资区位存在不同的选择提供 较好的研究方向。 (三)投资方式日益多元化 在我国加入 WTO 后,制造业加快对 外直接投资进程。近几年来,随着制造 业投资规模的扩大,投资方式从单一的 绿地投资形式向多元化发展,出现了跨 国并购、 合资经营、 合作经营等多种形式, 跨国并购比重不断攀升。 (四)以我国香港和东南亚为主要 投资区域 在投资区域问题上,制造业更多地投 资于我国香港和东南亚地区,究其原因 可能是地理距离的靠近,使得生活环境 和生活习性或是市场上都会具有相似性, 这些相似性使得我国制造业更倾向于向 周边国家(地区)进行投资。
对 外 直 接 投 资(Outward Foreign Direct Investment,OFDI)曾经是发达 国家所特有的经济现象。作为海外投资战 略,“走出去”战略在 70 年代至今被不 断提起, 在进入 21 世纪后, 我国政府将 “走 出去”战略提到发展纲要中,鼓励投资者 合理利用国内和国外“两个市场、两种资 源”发展经济。回顾历年来的《我国对外 直接投资统计公报》则发现,自 2009 年 开始,我国制造业的 OFDI 开始对汽车、 电器机械及器材、专用设备、化学原料和 化学制品等高端制造行业进行转变,更加 注重技术领域的发展。