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财务管理股利分配之股利政策什么是股利政策呢？简单地说，股利政策，它是公司关于是否发放股利、发放多少、何时发放、以什么样的形式发放股利的方针和策略。
我们可以发现，从经济影响和市场效应看，股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映与折射，不仅对于投资人的投资积极性产生影响，也会对公司的股票价格和市场形象产生重大影响，而且还会影响公司后续的外部融资。
具体来讲，一方面，它是公司筹资、投资活动的逻辑延续，是公司财务管理活动的必然结果，也是财务管理成果的必然反映；另一方面，好的股利政策，不仅可以树立良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。
那么，股利政策对于公司发展和市场形象如何产生影响作用？以及如何针对股利分配如何进行有效的财务管理？我们首先看股利政策有哪些类型——一、公司股利政策的基本类型1、股利政策的核心及股利来源前已述，所谓股利政策，是关于是否派发股利、发多少、何时发、以什么样形式发股利等等的方针和策略。
分配的股利可以是股票，也可以是現金，也有可能二者同時分配，对于此，财务管理中股利政策的核心，是如何正确处理公司与投资者之间、公司当前利益与公司长远利益之间的关系。
那么——分配股票股利的来源是哪里？当然主要是公司利润，或来自往年计提的资本公积；而分配現金股利的來源，几乎全部是公司利润。
或者说，公司股利原则上应从累计盈利中分派，当年无盈利就不得分派股利，此即所谓“无利不分”原则。
不过，最重要的，还是要考虑公司股东的意愿、考虑公司资本结构及公司发展对现金需求的财务管理规划等。
可见，公司的股利政策不仅和公司未来的资本计划密切相关，也和未来的资金规划密切相关，同时也和未来每股收益预期密切相关。
因此，公司在制定股利政策时，应关注三点：公司成長、盈利及资金需求。
2、股利分配条件及支付方式如前所述，股利是一种积累留存的利润，股东分配股利是他们的权利。
但是，分配股利需具备一些条件的，比如：①发放股利要经过股东大会讨论通过；②公司税后利润必须首先在弥补亏损和提取法定公积金和公益金后方可分配；③公司当年无盈利时，一般不得分配；若需分配，可在用盈余公积弥补亏损后，经股东大会决议，再用剩余盈余公积金部分进行分配。
股利政策是企业就股利分配所采取的策略。
如设计多大的股利支付率、以何种形式支付股利、何时支付股利等问题。
以下是精心整理的股利分配政策的类型及特点的相关资料，希望对你有帮助!股利分配政策的类型及特点1、剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
剩余政策的优点是能保持理想的资金结构，使综合资金成本最低，缺点是股利额随投资机会变动，不能与盈余较好的配合，不能很好地满足股东分得红利的愿望。
2、固定股利政策就是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。
固定股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。
优点(1)稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。
(2)稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。
而股利忽高忽低的股票，则不会受这些股东的欢迎，股票价格会因此而下降。
缺点股利与盈利能力相脱节，没有考虑公司流动性与内部积累资金的要求，尤其是在盈利较少的年份，若仍要维持较高的股利，容易造成资金短缺，使公司财务状况恶化。
3、固定股利比例政策固定股利支付率政策就是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。
在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高，获得盈余少的年份股利额低。
优点能使股利与公司盈余紧密地配合，充分体现了风险投资与风险收益的对等，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。
但是，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。
缺点在这种政策下各年的股利变动较大，容易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。
股利政策基本理论股利政策(Dividend policy)是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，以下是店铺精心整理的股利政策基本理论的相关资料，希望对你有帮助!股利政策基本理论股利政策(Dividend policy)是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
它有狭义和广义之分。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。
而广义的股利政策则包括:股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
股利政策的基本理论股份制企业利润分配的特点1.股分制企业的利润分配应坚持公开、公平和公正的原则2.股份制企业的利润分配应尽可能保持稳定的股利政策3.股份制企业的利润分配应当考虑到企业未来对资金需求以及筹资成本4.股份制企业的利润分配应当考虑到对股票价格的影响二、股利政策的基本理论(一)股利无关论股利无关论认为，企业的股利政策不会对公司的股票价格产生任何影响。
该理论是由美国财务学专家米勒(Miller)和莫迪格莱尼(Modigliani)于1961年在他们的著名论文《股利政策、增长和股票价值》中首先提出的，因此这一理论也被称为MM理论。
MM理论的基本假设是完全市场理论。
完全市场理论的基本含义是：①资本市场具有强式效率性。
所谓强式效率性是指股票的现行市价已经反映了所有已公开或未公开的信息，任何人甚至掌握内部信息的内线人也无法在股市上赚取超额报酬。
②没有筹资费用(包括股票发行和交易费用)。
③不存在个人和公司所得税。
④公司的投资决策与股利决策是彼此独立的。
在这些假设基础上，MM理论认为，投资者不会关心公司股利的分配情况，公司的股票价格完全由公司投资方案和获利能力所决定的，而并非取决于公司的股利政策。
股利政策的类型股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，以下是精心整理的股利政策的类型的相关资料，希望对你有帮助!股利政策的类型1、剩余股利政策剩余股利政策适用于那种有良好的投资机会，对资金需求比较大，能准确的测定出目标(最佳)资本结构，并且投资收益率高于股票市场必要报酬率的公司，同时也要求股东对股利的依赖性不十分强烈，在股利和资本利得方面没有偏好或者偏好于资本利得。
从公司的发展周期来考虑，该政策比较适合于初创和成长中的公司。
对于一些处于衰退期，又需要投资进入新的行业以求生存的公司来说，也是适用的。
当然，从筹资需求的角度讲，如果在高速成长阶段公司分配股利的压力比较小，也可以采用剩余股利政策以寻求资本成本最低。
事实上，很少有公司长期运用或是机械的照搬剩余股利理论，许多公司运用这种理论来帮助建立一个长期的目标发放率。
2、固定股利或稳定增长股利政策固定股利或稳定增长股利政策适用于成熟的、生产能力扩张的需求减少、盈利充分并且获利能力比较稳定的公司，从公司发展的生命周期来考虑，稳定增长期的企业可用稳定增长股利政策，成熟期的企业可借鉴固定股利政策。
而对于那些规模比较小，处于成长期，投资机会比较丰富，资金需求量相对较大的公司来说，这种股利分配政策并不适合。
3、固定股利支付率政策固定股利支付率政策虽然有明显的优点，但是所带来的负面影响也是比较大的，所以很少有公司会单独的采用这种股利分配政策，而大都是充分考虑自身因素，和其他政策相结合使用。
4、低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策适用于处于高速增长阶段的公司。
因为公司在这一阶段迅速扩大规模，需要大量资金，而由于已经度过初创期，股东往往又有分配股利的要求，该政策就能够很好的平衡资金需求和股利分配这两方面的要求。
另外，对于那些盈利水平各年间浮动较大的公司来说，无疑也是一种较为理想的支付政策。
[股利政策的类型及含义]股利政策的类型及特点随着我国上市公司股权分置问题的解决，上市公司股票价格将能够更大程度地直接反映公司的市场价值。
以下是精心整理的股利政策的类型及含义的相关资料，希望对你有帮助!股利政策的类型及含义随着我国上市公司股权分置问题的解决，上市公司股票价格将能够更大程度地直接反映公司的市场价值。
股利政策作为公司的核心财务问题之一，一直受到利益各方的密切关注。
因为股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益，又关系到公司的未来发展。
公司股利政策历来是证券市场经久不衰的炒作题材，也是影响股票价格大幅波动的主要因素之一。
如果支付较高的股利，一方面可使股东获得可观的投资收益，另一方面还有可能引起公司股票价格上升。
但是过高的股利，将使公司留存利润减少，或者影响公司未来发展，或者因举债、增发新股而增加资本成本，最终影响公司未来收益。
而支付较低的股利，虽然使公司留存较多的发展资金，但可能会与公司部分股东的愿望相背离，致使股票价格下跌，公司形象受损。
因此，如何制定股利政策，使股利的发放与公司的未来持续发展相适应，使公司在市场竞争中不断发展壮大，便成了公司管理层的终极目标。
一、制定股利政策应考虑的主要影响因素公司在制定股利政策时，必须充分考虑股利政策的各种影响因素，从保护股东、公司本身和债权人的利益出发，才能使公司的收益分配合理化。
(一)各种限制条件一是法律法规限制。
为维护有关各方的利益，各国的法律法规对公司的利润分配顺序、留存盈利、资本的充足性、债务偿付、现金积累等方面都有规范，股利政策必须符合这些法律规范。
二是契约限制。
公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制，股利政策必须满足这类契约的限制。
三是现金充裕性限制。
公司发放现金股利必须有足够的现金，能满足公司正常的经营活动对现金的需求。
否则，则其发放现金股利的数额必然受到限制。
(二)宏观经济环境经济的发展具有周期性，公司在制定股利政策时同样受到宏观经济环境的影响。
第十章股利政策2018/11/211本章主要教学内容：股利的基本类型股利政策理论股利政策基本类型股利决策的影响因素2018/11/2122018/11/213股利政策与投资、筹资决策2018/11/2142018/11/215第一节股利的基本内容主要内容：股利发放的不同形式及特点2018/11/216一、股利支付方式（一）现金股利现金股利是上市公司分红时向股东分配的现金红利。
发放现金股利将减少公司资产负债表上的现金和留存收益。
2018/11/217现金股利表明公司获利能力强，经营现金充足；但有时也可能暗示公司缺少良好的投资机会。
现金股利后股票价格通常会下降。
2018/11/2182018/11/2192018/11/2110制定现金股利政策的影响因素：1、现金股利过多，会减少公司的现金数量和留存收益的数量；2、现金股利过少，可能会影响股东的近期收益和股票的市场价格。
3、现金股利政策还受到税收政策的影响。
通常,股利政策主要是针对现金股利的发放而制定的。
2018/11/2111现金股利的形式(P166)（1）正常现金股利（2）正常现金股利加额外股利（3）特别股利（4）清偿股利2018/11/2112（二）股票股利1.股票股利的含义股票股利是指上市公司以本公司的股票代替现金向股东支付股利的一种形式。
股票股利对于公司来说，没有现金流出，因而它不是真正意义上的股利。
虽然股票股利不会有现金流出，不会对股东权益产生影响，但会发生资金在股东权益项目间的再分配，进而对每股收益及股票市价产生一定的影响。
2018/11/21132018/11/21142018/11/21152018/11/2116（三）股票分割股票分割（stock split）也称股票拆细，是公司管理当局将某一特定数额的新股，按一定的比例交换一定数额流通在外的旧股。
股票分割不属于股票股利，但可以产生股票股利的效果。
除了会计处理与股票股利不同外，两者在实务上的差异较小。
股利政策类型股利分配政策是指企业管理层对与股利有关的事项所采取的方针策略。
以下是店铺整理的股利政策类型的相关资料，希望对你有帮助! 股利政策类型股利分配政策的核心问题是确定支付股利与留用利润的比例，即股利支付率问题。
目前企业财务管理中，常用的股利政策主要有以下几种类型：(一)剩余股利政策剩余股利政策主张，企业未来有良好的投资机会时，根据企业设定的最佳资本结构，确定未来投资所需的权益资金，先最大限度地使用留用利润来满足投资方案所需的权益资本，然后将剩余部分作为股利发放给股东。
剩余股利政策成立的基础是，大多数投资者认为，如果企业再投资的收益率高于投资者在同样风险下其他投资的收益率，他们宁愿把利润保留下来用于企业再投资，而不是用于支付股利。
如企业有投资收益率达12%的再投资机会，而股东取得股息后再投资的收益率只有10%时，则股东们愿意选择利润保留于企业。
股东取得股息再投资后10%的收益率，就是企业利润留存的成本。
如果投资者能够找到其他投资机会，使得投资收益大于企业利用保留利润再投资的收益，则投资者更喜欢发放现金股利。
这意味着投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好，关键是企业投资项目的净现值必须大于零。
剩余股利政策的优点是，可以最大限度地满足企业对再投资的权益资金需要，保持理想的资本结构，并能使综合资本成本最低;它的缺点是忽略了不同股东对资本利得与股利的偏好，损害那些偏好现金股利的股东利益，从而有可能影响股东对企业的信心。
此外企业采用剩余股利政策是以投资的未来收益为前提的，由于企业管理层与股东之间存在信息不对称，股东不一定了解企业投资未来收益水平，也会影响股东对企业的信心。
(二)固定股利政策固定股利政策表现为每股股利支付额固定的形式。
其基本特征是，不论经济情况如何，也不论企业经营好坏，不降低股利的发放额，将企业每年的每股股利支付额，稳定在某一特定水平上保持不变，只有企业管理当局认为企业的盈利确已增加，而且未来的盈利足以支付更多的股利时，企业才会提高每股股利支付额。
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股利政策作为公司的核心财务问题之一，一直受到利益各方的密切关注。
因为股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益，又关系到公司的未来发展。
公司股利政策历来是证券市场经久不衰的炒作题材，也是影响股票价格大幅波动的主要因素之一。
如果支付较高的股利，一方面可使股东获得可观的投资收益，另一方面还有可能引起公司股票价格上升。
但是过高的股利，将使公司留存利润减少，或者影响公司未来发展，或者因举债、增发新股而增加资本成本，最终影响公司未来收益。
而支付较低的股利，虽然使公司留存较多的发展资金，但可能会与公司部分股东的愿望相背离，致使股票价格下跌，公司形象受损。
因此，如何制定股利政策，使股利的发放与公司的未来持续发展相适应，使公司在市场竞争中不断发展壮大，便成了公司管理层的终极目标。
一、制定股利政策应考虑的主要影响因素公司在制定股利政策时，必须充分考虑股利政策的各种影响因素，从保护股东、公司本身和债权人的利益出发，才能使公司的收益分配合理化。
各种限制条件一是法律法规限制。
为维护有关各方的利益，各国的法律法规对公司的利润分配顺序、留存盈利、资本的充足性、债务偿付、现金积累等方面都有规范，股利政策必须符合这些法律规范。
二是契约限制。
公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制，股利政策必须满足这类契约的限制。
三是现金充裕性限制。
公司发放现金股利必须有足够的现金，能满足公司正常的经营活动对现金的需求。
否则，则其发放现金股利的数额必然受到限制。
宏观经济环境经济的发展具有周期性，公司在制定股利政策时同样受到宏观经济环境的影响。
比如，我国上市公司在形式上表现为由前几年的大比例送配股，到近年来现金股利的逐年增加。
通货膨胀当发生通货膨胀时，折旧储备的资金往往不能满足重置资产的需要，公司为了维持其原有生产能力，需要从留存利润中予以补足，可能导致股利支付水平的下降。
市场的成熟程度实证研究结果显示，在比较成熟的资本市场中，现金股利是最重要的一种股利形式，股票股利则呈下降趋势。
我国因尚系新兴的资本市场，和成熟的市场相比，股票股利成为一种重要的股利形式。
投资机会公司股利政策在较大程度上要受到投资机会的制约。
一般来说若公司的投资机会多，对资金的需求量大，往往会采取低股利、高留存利润的政策;反之，若投资机会少，资金需求量小，就可能采取高股利政策。
另外，受公司投资项目加快或延缓的可能性大小影响，如果这种可能性较大，股利政策就有较大的灵活性。
比如有的企业有意多派发股利来影响股价的上涨，使已经发行的可转换债券尽早实现转换，达到调整资本结构的目的。
偿债能力大量的现金股利的支出必然影响公司的偿债能力。
公司在确定股利分配数量时，一定要考虑现金股利分配对公司偿债能力的影响，保证在现金股利分配后，公司仍能保持较强的偿债能力，以维护公司的信誉和借贷能力。
变现能力如果一个公司的资产有较强的变现能力，现金的来源较充裕，其支付现金股利的能力就强。
而高速成长中的、盈利性较好的企业，如其大部资金投在固定资产和永久性营运资金上，他们通常不愿意支付较多的现金股利而影响公司的长期发展战略。
资本成本公司在确定股利政策时，应全面考虑各条筹资渠道资金来源的数量大小和成本高低，使股利政策与公司合理的资本结构、资本成本相适应。
投资者结构或股东对股利分配的态度公司每个投资者投资目的和对公司股利分配的态度不完全一致，有的是公司的永久性股东，关注公司长期稳定发展，不大注重现期收益，他们希望公司暂时少分股利以进一步增强公司长期发展能力;有的股东投资目的在于获取高额股利，十分偏爱定期支付高股息的政策;而另一部分投资者偏爱投机，投资目的在于短期持股期间股价大幅度波动，通过炒股获取价差。
股利政策必须兼顾这三类投资者对股利的不同态度，以平衡公司和各类股东的关系。
如偏重现期收益的股东比重较大，公司就需用多发放股利方法缓解股东和管理当局的矛盾。
另外，各因素起作用的程度对不同的投资者是不同的，公司在确定自己的股利政策时，还应考虑股东的特点。
公司确定股利政策要考虑许多因素，由于这些因素不可能完全用定量方法来测定，因此决定股利政策主要依靠定性判断。
二、股利政策的类型管理当局在制定股利政策时，通常是在综合考虑了上述各种影响因素的基础上，对各种不同的股利政策进行比较，最终选择符合本公司特点与需要的股利政策。
剩余股利政策公司将税后利润首先用于再投资，剩余部分再用于派发股利，有利于降低再投资的资金成本，实现企业价值的长期性和最大化。
但是，执行剩余股利政策将使股利的发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，比较适合于新成立的或处于高速成长的企业。
固定股利支付率政策公司按每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东，真正体现多盈多分，少盈少分，不盈不分的原则。
股利随盈利的波动而波动，向市场传递的公司未来收益前景的信息显得不够稳定。
此外，不论公司财务状况如何均要派发股利，财务压力较大;确定多少的固定股利支付率才算合理，难度也较大，实际应用起来缺乏财务弹性。
正常股利加额外股利政策一般情况下公司每年只支付数额较低的正常股利，只有在经营非常好时或投资需要资金较少年份，才在原有数额基础上再发放额外股利。
公司支付股利有较大的灵活性。
通过支付额外股利，公司主要向投资者表明这并不是原有股利支付率的提高。
额外股利的运用，既可以使企业保持固定股利的稳定记录，又可以使股东分享企业业绩增长的好处，能够向市场传递公司目前与未来经营业绩的积极信息。
该政策尤其适合于盈利经常波动的企业。
稳定增长股利政策公司在支付某一规定金额股利的基础上，制定一个目标股利成长率，依据盈利水平按目标股利成长率逐步提高企业的股利支付水平。
该政策往往被投资者认为是企业稳定增长的表现，能满足他们稳定取得收入的愿望。
当盈利下降而公司并未减少股利时，向投资者传递公司的未来状况要比下降的盈利所反映的状况要好，市场会对该股票充满信心，有利于稳定公司股价，树立良好的市场形象。
但是，这种只升不降的股利政策会给公司的财务运作带来压力。
尤其是在公司出现短暂的困难时，如派发的股利金额大于公司实现的盈利，必将侵蚀公司的留存收益或资本，影响公司的发展和正常经营。
成熟的、盈利比较好的公司通常采用该政策。
三、股利政策的选择以上四种股利政策各有利弊，上市公司选取股利政策时，必须结合自身情况，选择最适合本公司当前和未来发展的股利政策。
其中居主导地位的影响因素是，公司目前所处的发展阶段。
公司应根据自己所处的发展阶段来确定相应的股利政策。
公司的发展阶段一般分为初创阶段、高速增长阶段、稳定增长阶段、成熟阶段和衰退阶段。
由于每个阶段生产特点、资金需要、产品销售等不同，股利政策的选取类型也不同。
在初创阶段，公司面临的经营风险和财力风险都很高，公司急需大量资金投入，融资能力差，即使获得了外部融资，资金成本一般也很高。
因此，为降低财务风险，公司应贯彻先发展后分配的原则，剩余股利政策为最佳选择。
在高速增长阶段，公司的产品销售急剧上升，投资机会快速增加，资金需求大而紧迫，不宜宣派股利。
但此时公司的发展前景已相对较明朗，投资者有分配股利的要求。
为了平衡这两方面的要求，应采取正常股利加额外股利政策，股利支付方式应采用股票股利的形式避免现金支付。
在稳定增长阶段，公司产品的市场容量、销售收入稳定增长，对外投资需求减少，EPS值呈上升趋势，公司已具备持续支付较高股利的能力。
此时，理想的股利政策应是稳定增长股利政策。
在成熟阶段，产品市场趋于饱和，销售收入不再增长，利润水平稳定。
此时，公司通常已积累了一定的盈余和资金，为了与公司的发展阶段相适应，公司可考虑由稳定增长股利政策转为固定股利支付率政策。
在衰退阶段，产品销售收入减少，利润下降，公司为了不被解散或被其他公司兼并重组，需要投入新的行业和领域，以求新生。
因此，公司已不具备较强的股利支付能力，应采用剩余股利政策。
总之，上市公司制定股利政策应综合考虑各种影响因素，分析其优缺点，并根据公司的成长周期，恰当的选取适宜的股利政策，使股利政策能够与公司的发展相适应。
股利政策主要理论的对比分析摘要：公司股利政策一直是国内外学者关注的热点问题之一。
首先介绍股利政策的定义，然后简要回顾了经典的股利政策理论及其假设，最后总结了现存股利政策相关理论的研究侧重点。
关键词：股利政策MM理论假设一、股利政策定义股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的具有原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。
它有狭义和广义之分。
从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。
而广义的股利政策则包括：股利宣布日�A确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
二、股利政策理论对比分析20世纪六七十年代，西方学术界对股利政策的研究主要集中于股利政策与公司股价的市场反应之间的关系，代表观点有Miller和Modigliani的股利无关论、“一鸟在手”理论，以及税差理论。
20世纪八十年代，股利政策研究焦点集中于股利政策为何会引起股票价格的变化，代表理论有信号传递理论、股利代理理论等。
以MM理论为起点，众多学者对股利政策进行了长期、大量的研究。
1、MM理论股利无关论是由Miller和Modigliani于1961年首先提出的。
在一系列严格假设的基础上，他们提出，在投资决策给定的情况下，公司的股利分配政策对公司的市场价值不会产生影响。
该理论是基于三个严格理想的假设：完美的资本市场，具体包含：交易双方都是价格接受者;信息对称，双方能无成本获得信息;不存在股票发行费用和交易费用;利润分配和留存收益在税法处理上无差异，投资者资本所得和股利所得无税收上的差异。
理性行为假设，即投资者追求个人财富的最大化，对股利收入和资本利得无偏好。
完全确定性，即每一个投资者对每一家公司的投资计划和收益情况都清楚，没必要区分股票和债券。
投资者不关心公司股利的分配，并且股利的支付比率也不会影响公司的价值，公司的市场价值只由投资决策决定的获利能力所决定。
股利无关论是建立在完全市场理论之上的，也被称为完全市场理论，与实际情况有很大距离。
信息不对称。
