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(一)单选题1 现代证券组合理论产生的基础是()A.单因素模型 B 资本资产定价模型C 均值方差模型D 套利定价理论2 资本市场线()A 是描述期望收益率与 b 系数的关系的B 也叫作证券市场线C 描述了期望收益率与收益率标准差的关系D 斜率可以是负数3 根据 CAPM 模型，某个证券的收益率应等于()A R f + b E (R m )B R f + 求 E (R m )C R f + E (R m )D R f + bE (R m ) - R f 4 对单个证券，度量其风险的是()A 贝塔系数B 收益的标准差C 收益的方差D 个别风险5 某个证券 I 的贝塔系数等于()A 该证券收益于市场收益的协方差除以市场收益的方差B 该证券收益于市场收益的协方差除以市场收益的标准差C 该证券收益的方差除以它与市场收益的协方差D 该证券收益的方差除以市场收益的方差6 贝塔系数是()A 证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价B 连接证券组合与风险资产的直线的斜率C 衡量证券承担系统风险水平的指数D 反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性7 无风险收益率和市场期望收益率分别为 0.08 和 0.1，根据 CAPM 模 型，贝塔值为 1.5 的证券的期望收益率是() A 0. 144 B 0.11C 1.12D 0.088 股票 x 期望收益率为 0.12，贝塔值为 1.2，股票 y 的期望收益率为 0.14，贝塔值为 1.8，无风险收益率为 0.05，市场期望收益率为 0.09， 则买入股票()A xB yC x 和 y 都不买D x,y 都买9 证券市场线描述的是()A 证券的预期收益率与其系统风险的关系B 市场资产组合是风险性证券的最佳资产组合C 证券收益与市场收益的关系D 由市场资产组合与风险资产组成的完整的资产组合10 投资组合是为了消除()A 全部风险C 系统风险11 市场资产组合的贝塔系数为()A -1 C1B 道德风险 D 非系统风险 B 0 D 0.512 贝塔系数为零的证券的预期收益率是()A 零收益率B 市场收益率C 负收益率D 无风险收益率13 证券之间的联动关系有相关系数p 来衡量， p 的取值总是介于-1 和 1 之间， p 的取值为正表明()A 两种证券间存在完全同向的联动关系B 两种证券间存在完全同向的联动关系C 两种证券的收益有反向变动倾向D 两种证券的收益有反向变动倾向14 以下说法错误的是()A 证券市场线方程为： ER P = R F + (|(ER - R M F 求M ))|求 PB 证券市场线方程为： ER i = R F + (ER M - R F ) b iC 证券市场线方程给出任意证券或组合的收益风险关系D 证券市场线方程对证券组合的期望收益率和风险之间的关系提供了 十分完整地描述15 下列哪个不是描述证券或组合的收益与风险之间均衡关系的方程 或模型 A 资本市场线方程 B 证券市场线方程C 证券特征线方程D 套利定价方程16 假设股票市场遵从单因素模型，一个投资基金分析了 100 只股票， 希望从中找出平均方差有效资产组合，这须计算()个公司方差的估 计值，以及()个宏观经济的方差。
《投资学》练习题（一）一、选择题1. 在1995年，从总价值的角度看，（）是美国非金融企业中最重要的资产。
A.设备和建筑B.存货C.土地D.商业信用E.适销的证券2. 下面（）不是货币市场工具？A.短期国库券B.存款单C.商业票据D.长期国债E.欧洲美元3. 第四市场是指（）。
A.在柜台市场交易的已经上市的股票B.在纽约股票交易所或美国股票交易所交易的已经上市的股票C.不通过经纪人，投资者之间直接交易的已上市的股票D.交易外国的上市股票4. 共同基金的年终资产为457 000 000 美元，负债为17 000 000美元。
如果基金在年终有24 300 000股，那么共同基金的净资产价值是（）？A.18.11美元B.18.81美元C.69.96美元D.7.00美元E.181.07 美元5. 如果年实际收益率是5%，预期通胀率是4%，近似的名义收益率是（）？A.1%B. 9%C. 20%D.15%6. 下面哪一个有关风险厌恶者的陈述是正确的？( )A.他们只关心收益率B.他们接受公平游戏的投资C.他们只接受在无风险利率之上有风险溢价的风险投资D.他们愿意接受高风险和低收益7. 资本配置线可以用来描述（）。
A.一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合B.两项风险资产组成的资产组合C.对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合D.具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合8. 贝塔是用以测度（）。
A.公司特殊的风险B.可分散化的风险C.市场风险D.个别风险9. 证券市场线是（）。
A.对充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系B.也叫资本市场线C.与所有风险资产有效边界相切的线D.表示出了期望收益与贝塔关系的线E.描述了单个证券收益与市场收益的关系10. 单指数模型用以代替市场风险因素的是（）。
A.市场指数，例如标准普尔500指数B.经常账户的赤字C.GNP的增长率D.失业率11. 如果你相信市场是( )有效市场的形式，你会觉得股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。
投资学原理（1）投资学原理⼀、名词解释：1.期货：⼜称期货合约，最初应⼤宗农产品交易的需要⽽产⽣，是规定持有者在未来特定时间以特定价格买⼊或者卖出⼀定数量标的物的标准化合约。
期权：是指期权买⽅向期权卖⽅⽀付⼀定费⽤后，获得在未来特定期间或时点按约定价格向卖⽅买⼊或卖出⼀定数量特定资产的权利。
如为买进标的物的权利，称为买⼊期权；如为卖出标的物的权利，则为卖出期权。
期权的买⽅对在规定的时间内是否⾏使权利有选择权，⽽卖⽅则必须履⾏相应的义务；为了得到这种权利，期权买⽅要⽀付给卖⽅⼀定的费⽤，该费⽤被称为期权费。
2.指数基⾦：指基⾦经理选取某个股票价格指数作为模仿对象，按照该指数构成的标准，购买该指数包含的全部证券，以获得与该指数相同的收益率⽔平。
3.效⽤⽆差异曲线（公式、画图、⽂字）：投资者在投资活动中获得的满⾜感被称为效⽤，是投资预期收益率和投资风险的函数。
理论上最具代表性的投资效⽤函数U为：U=E （R）σ2，式中A——风险厌恶系数。
风险厌恶型投资⼈的效⽤⼤⼩与预期收益率成正⽐关系，与风险（标准差σ）成反⽐关系。
实际投资中，可将效⽤⼤⼩相同的所有投资组合的集合描绘成⼀条向上倾斜的曲线，这条曲线被称为投资⼈效⽤⽆差异曲线。
4.发⾏市场：⼜称初级市场，是证券发⾏⼈发⾏证券、筹集资⾦的市场，其功能和作⽤是将新发⾏的证券从发⾏⼈⼿中销售到投资者⼿中。
5.⽺群效应：⼜称⽺群⾏为，是指投资者在信息环境不确定的情况下，受其他投资者的影响，或者过度依赖舆论，简单地模仿他⼈的⾏为。
⼆、简答题1.什么是系统风险⼜称市场风险、不可分散风险，是对市场上所有证券的收益都产⽣影响的风险。
国内外经济、政治、军事的重⼤变化，以及重⼤⾃然灾害等，都可能引发系统风险。
引发系统风险的有利率风险、汇率风险、购买⼒风险、政策风险、政治风险等。
1)利率风险：是指由于市场利率的变动⽽使投资收益发⽣的波动。
2)汇率风险：是指由于汇率的变化⽽使投资收益发⽣的波动。
第一章投资概述一、思考题1. 什么是投资？怎样全面、科学地理解投资的含义？投资是指经济主体为获取预期收益而投入各种经济要素，以形成资产的经济活动。
这一概念具有双重内涵，既是指为获得预期收益而投入的一定量资金及其他经济要素，也是指这种预期收益的实现过程。
依照学术界对投资范围的划分，可以把投资分为广义投资和狭义投资。
广义的投资是指以获利为目的的资金使用。
包括购买股票、债券和其他金融工具以及以获利为目的的特殊实物资产的买卖，也包括运用资金以建设厂房、购置设备和原材料等为目的从事与生产、销售有关的一系列活动，即包括金融投资和实业投资两大部分。
狭义的投资则是指购买各种有价证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券、黄金外汇，以及以赚取增值差价为目的的房地产、字画、珠宝等实物投资等。
一般情况下，狭义的投资主要是指金融投资或证券投资。
投资必须具备的基本要素包括：投资主体、投资客体、投资目的和投资方式，这些要素缺一不可。
2．什么是实业投资和金融投资？按投资对象存在形式的不同，可以把投资分为实业投资与金融投资。
实业投资是指投资者将资金用于建造固定资产、购置流动资产、创造商誉与商标等无形资产，直接用于生产经营，并以此获得未来收益的投资行为，包括修建铁路、开采矿山、开办企业和更新设备等。
实业投资是典型的直接投资。
金融投资是指投资主体通过购买股票、债券，放贷和信托等方式将自己的资金委托或让渡给他人使用，自己收取一定的利息(股息)和红利的行为。
金融投资形成的资产是金融资产，并不涉及实际的产业经营，因此，金融投资是典型的间接投资。
3．实业投资环境与金融投资环境有何不同？投资环境是指投资活动的外部条件。
环境因素对投资主体的确定、投资决策、投资管理、投资风险和投资收益有着极大的影响，是投资者必须重视的内容。
环境因素包括一系列与投资有关的政治、经济、文化、自然、社会等方面的因素，这些因素相互独立但又相互影响、相互作用、相互制约，共同构成有机的整体。
期末练习题一、单项选择题1.根据以下数据答复2、3、4题。
σ2.根据上述效用函数公式，如果投资者的风险厌恶系数A＝4，则投资者会选择哪种投资？3.根据上述效用公式，如果投资者是风险中性的，会选择哪种投资？4.在效用公式中，变量A表示：A.投资者的收益要求5.CAPM模型认为资产组合收益可以由得到最好的解释。
6.国库券支付6%的收益，而一个风险资产组合有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益，风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个资产组合？A.愿意。
因为他们获得了风险溢价B.不愿意，因为他们没有获得风险溢价C.不愿意，因为风险溢价太小E以上各项均不准确7σ2，A的值是多少时使得风险资产与无风险资产对于投资者来讲没有区别？A.5B.6C.78.国库券一般被看作无风险证券是因为〔〕。
A.短期和特性使得它们的价值相对于利率波动不敏感和B9.假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个〔〕的常数。
A.大于零10.考虑两种有风险证券组成的资产组合的方差，以下哪种说法是正确的〔 BC 〕。
A.证券的相关系数越高，资产组合的方差减少的越多C.资产组合方差减小的程度依靠于证券的相关性11.从资本市场线上选择资产组合，以下哪些说法正确〔 BCE 〕。
A.风险厌恶度低的投资者将比一般风险厌恶投资者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合B. 风险厌恶度高的投资者将比一般风险厌恶投资者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合12.根据CAPM模型，贝塔值为1.0，的资产组合的预期收益率为〔 D 〕。
M和r f之间 B。
无风险利率 C. r M－r fM13.债券的到期收益率是：BA.当债券以折价方式出售时，低于息票率；当以溢价方式出售时，高于息票率14.一债券有提前赎回条款是：DA.很有吸引力的，因为可以立即得到本金加上溢价，从而获得高收益B.当利率较高时倾向于执行赎回条款，因为可以节省更多的利息支出C.相对于不可赎回的类似债券而言，通常有一个更高的收益率15.下面哪一种情况是以折价方式卖出债券？CA.债券息票率大于当期收益率，也大于债券的到期收益率B.债券息票率等于当期收益率，也等于债券的到期收益率C.债券息票率小于当期收益率，也小于债券的到期收益率D.债券息票率小于当期收益率，但大于债券的到期收益率16.考虑一个5年期债券，息票率为10%，但现在的收益率为8%，如果利率保持不变，一年以后这种债券的价格会：B17.以下哪一条对投资者而言，可转换债券不是有利的：A18.六个月期国库券即期利率为4%，一年期国库券即期利率为5%，则六个月后隐含的六个月远期利率为：DA.3.0%B.4.5%C.5.5%D.6.0%19.把以下两类债券按久期长短排序。
英华学堂投资学慕课报告(一)英华学堂投资学慕课报告概述•英华学堂（Yinghua Academy）是一家知名在线教育机构，致力于提供高质量的教育课程。
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所以，如果你对投资学感兴趣，不妨考虑参加英华学堂的投资学慕课，开启你的投资之旅！课程内容投资学慕课的课程内容丰富多样，涵盖了投资学的各个领域和重点。
以下是部分课程内容的介绍：基础知识•介绍投资学的基本概念，如资产、收益、风险等。
•解析投资市场的基本特征和运作机制。
投资学提纲名词解释：5×5 选择题：5×3 计算：30（2题，好几个小题）案例分析：30第一章：区分实物资产和金融资产，分别是什么？1、实物资产Real Asset：具有经济生产能力的，能向社会提供服务和产品的。
The productive capacity of economy--the goods and service can be provided to the society member.有形资产（实物资产）：居住的建筑物Residential structures厂房和设备Plant and Equipment库存Inventories耐用消费品Consumer durables土地Land人力资本Human asset2、金融资产Financial Asset：对经济生产没有直接贡献作用的，但能提高个体或机构持有者的财富。
Contribute to the productive capacity of economy indirectly, to the wealth of the individual or firms holding them.第二章：金融工具1、货币市场金融产品构成（Major Components of the Money Market）短期国债Treasury bills、商业票据Commercial Paper、银行承兑Banker’s Acceptances、回购协议Repurchase Agreements、小面额存单Small-denomination time deposit、大面额存单Large-denomination time deposit、欧洲美元Eurodollars、货币市场共同基金Money Market mutual fund2、什么是回购协议（repurchase agreement）回购协议指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限内按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金；协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。
3、短期货币市场（Money Market）和长期资本市场（Capital Market）货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。
该市场所容纳的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有期限短、流动性强和风险小的特点。
资本市场是长期资金市场，是指期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所，交易对象是一年以上的长期证券，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入。
4、实际年收益率（Effective Annual Yield）的计算example：A $10,000 value T-bill sold at $9,600 with a maturity of a half-year, or 182 days. The $9,600 investment provides $400 in earnings.例题：价值10000美元的国债以9600美元的价格出售，半年或者182天，这9600美元的投资带来了400美元的收益。
Effective Annual Yield 实际年收益率=1*[(9600+400)/9600]^2-1=8.51%5、长期债券市场（欧洲债券、外国债券的区别）欧洲债券（Euro bond）：是指一国政府、金融机构和工商企业在国际市场上以可以自由兑换的第三国货币标值并还本付息的债券。
其票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。
外国债券（Foreign Bond）：通俗地讲，外国债券是指外国借款人（政府、私人公司或国际金融机构）所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。
第三章：股票市场：1、道琼斯Dow Jones Indu Average工业指数是什么？道琼斯工业指数是以30家著名的工业公司股票（30支蓝筹股）为编制对象的工业股价平均指数。
2、蓝筹股blue chip是什么蓝筹股一般指成长性好的股票。
3、有哪些股票指数美国指数U.S Indexes：道琼斯工业指数DJ Indu Average、标准普尔指数Standard & Poor’s 500 Indexes、威尔逊5000指数Wilshire 5000 Indexes国外和国际股票市场指数Foreign and International Stock Market Indexes：日经225指数Nikkei 225、英国富时指数FTSE、德国法兰克福指数DAX、法国CAC40指数香港恒生指数、上证指数、深证综合股票指数、上证180指数、沪深300指数、央视50指数、腾安价值100指数4、衍生品市场Derivative Markets（1）什么是期权Options：期权又称为选择权，是一种衍生性金融工具。
指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
看涨期权call option、看跌期权put option（2）期权的计算Example：What would be the profit or loss per share of stock to an investor who bought the April maturity a call option with exercise price 70 if the stock price at the expiration of the option is 74?What about a purchaser of the put option with the same exercise price and maturity?The cost of every option is 3.5例题：一个投资者以70元的实施价格获得4月到期的股票看涨期权，如果在到期日期权的买入价格为74美元，此人的赢利额或亏损额为多少？有相同实施价格与到期时间的看跌期权的投资人情况又如何？期权的成本价为3.5元看涨期权：74-70-3.5=0.5元，则此人盈利0.5元看跌期权：70-74-3.5=-7.5元，则此人亏损7.5元（3）收益率的计算：期权收益率=（当前时点价格 - 初始价格) / 初始价格第四章：交易市场1、初级市场、二级市场是什么初级市场：是股票发行市场，是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。
二级市场：是指对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。
2、什么是场外市场(Over－the－Counter Market)任何有价证券都可以在这里被交易，对交易没有会员资格的要求，对证券也没有上市的要求。
两个当事人之间可以直接交易如股票、债券、有价值的商品或金融衍生商品等金融产品。
Any security may be traded there.There are no membership requirements for trading, nor are there listing requirements for securities.To trade financial instruments such as stocks, bonds, commodities or derivatives directly between two parties.3、融资融券又称信用交易，是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。
与现有证券现货交易模式相比较，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。
融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息；融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。
4、保证金初始保证金Initial Margin：保证金是指参与股指期货市场的买卖，必须缴纳的一定比例的保障存款。
维持保证金Maintenance margin：当期货契约价格发生变动时，客户必须保持其保证金帐户内的最低保证金金额。
什么时候会收到催缴保证金通知Margin call的计算？Example：Assume that the investor initially pays $6,000 toward the purchase of $10,000 worth of stock (100 shares at $100 per share), borrowing the remaining $4,000 from the broker. Suppose the maintenance margin is 30%. How far could the stock price fall before the investor would get a margin call?例题：假设投资者最初向购买价值10000美元的股票支付6000美元（每股100美元），4000美元从经纪人借款。
如果保证金下限为30%，那么股价下降到多少时投资者才能接到补交保证金的通知？设股价为P，则（100P-4000）/100P=0.3 P=57.145、卖空Short Sale看跌的计算卖空：投资者从经纪人那里借来股票并卖掉，之后，卖空着必须在市场中购买相同数量的股票以归还借股票的经纪人。
卖空允许投资者从证券价格的下降中获取利益。
Example：Suppose you are bearish on a stock, and its current market price is $100 per share. You tell your broker to sell short 1,000 shares. The broker borrows 1,000 shares either from another customer’s account or from another broker.Suppose the broker has a 50% margin requirement on short sales.Suppose that the broker has a maintenance margin of 30% on short sales. How far can the price of stock go up before you get a margin call?例题：假设你认为一只股票走熊，且目前的市场价格是每股100美元，你委托你的经纪人卖空1000股，你的经纪人就会从其他客户账户中或从其他经纪人账户中借给你1000股该股票。
