有价证券投资决策(1)

有价证券定义有价证券是指具有一定价值并可以进行交易的金融工具。

它是企业或政府为了筹集资金而发行的一种债权凭证或权益凭证。

有价证券的发行主体可以是政府、企业、金融机构等。

有价证券主要包括股票和债券两大类。

股票是企业发行的一种权益凭证，持有股票的人成为该企业的股东，享有公司经营所带来的收益。

而债券则是企业或政府所发行的一种债权凭证，购买债券的人成为债权人，持有债券的人可以获得债券利息和到期时的本金。

有价证券的特点是流动性好、交易成本低。

它可以在证券交易所或场外交易市场进行买卖，投资者可以根据市场行情随时买卖有价证券。

有价证券的交易成本相对较低，投资者只需支付一定的交易手续费即可进行交易。

这使得有价证券成为了投资者进行资本运作和风险管理的重要工具。

在投资领域，有价证券被广泛应用于资产配置和风险管理。

投资者可以通过购买股票来分享企业的发展成果，获得股息和资本收益。

同时，投资者也可以购买债券来获取固定的利息收入，债券作为一种固定收益工具，对于那些风险承受能力较低的投资者来说，是一种相对较为安全的投资选择。

除了股票和债券，有价证券还包括其他形式的金融工具，如权证、期权、期货等。

这些金融工具在投资领域发挥着重要的作用，可以帮助投资者进行套利、避险、投机等操作。

权证是一种具有特定行使价格和行使期限的金融衍生品，它可以在未来某个时间点以特定价格购买或卖出标的资产。

期权是一种购买或卖出标的资产的权利，而不是义务。

期货是一种标准化合约，规定了在未来某个时间点以特定价格交割标的资产的约定。

有价证券市场是金融市场的重要组成部分。

有价证券的发行和交易活动为企业和政府提供了筹集资金的渠道，为投资者提供了一种获取投资回报的机会。

同时，有价证券市场还促进了资本的流动和配置，提高了资源的利用效率。

有价证券市场的健康发展对于经济的稳定和增长具有重要意义。

在投资有价证券时，投资者需要根据自身的风险承受能力、投资目标和市场行情等因素进行合理的投资决策。

有价证券投资管理制度小企业持有的有价证券，是小企业认购的，国家、地方政府或其他单位依照法定程序发行的，可以或最终可以变现的票据。

小企业投资的有价证券主要包括股票和债券两大类。

证券交易费用知多少？证券交易费用表基金、债券和权证交易费用表委托费无无无无交易所其他费用一、股票投资（一）股票投资的优缺点股票投资的缺点为风险大，但是它的优点有：1.投资收益高。

虽然普通股票的价格变动频繁，但优质股票的价格总是呈上涨趋势。

随着股份公司的发展，股东获得的股利也会不断增加。

只要投资决策正确，股票投资收益是比较高的。

2.能降低购买力的损失。

普通股票的股利是不固定的，随着股份公司收益的增长而提高。

在通货膨胀时期，股份公司的收益增长率一般仍大于通货膨胀率，股东获得的股利可全部或部分抵消通货膨胀带来的购买力损失。

3.流动性很强。

上市股票的流动性很强，投资者有闲散资金可随时买入，需要资金时又可随时卖出。

这既有利于增强资产的流动性，又有利于提高其收益水平。

4.能达到控制股份公司的目的。

投资者是股份公司的股东，有权参与或监督公司的生产经营活动。

当投资者的投资额达到公司股本一定比例时，就能实现控制公司的目的。

（二）股票投资决策对于小企业而言，由于承担风险的能力相对较小，因此投资股票需要审慎进行。

股票投资的关键是确定股票内在价值，判断其是否高于二级市场的报价，如果估计的股票内在价值高于二级市场的报价，投资可行，否则不可行。

股票二级市场的报价通常是以上一交易日的收盘价格作为依据，而股票内在价值的确定则困难的多。

股票的内在价值是指股票未来能给投资者带来的现金流入的现值。

从股票内在价值的定义看，决定股票内在价值的因素有两个，一是未来现金流入，二是折现率。

股票内在价值通常是通过估价模型的方式计算得到，根据不同的股利支付方式和股票持有时间，股票内在价值模型可以分为以下三种： 股票内在价值模型二、债券投资（一）债券投资的优缺点1.对投资债券来说，债券投资具有以下优点：（1）投资收益比较稳定。

有价证券投资课程设计一、课程目标知识目标：1. 让学生理解有价证券的基本概念，掌握股票、债券、基金等不同类型证券的特点及投资原理；2. 使学生掌握有价证券投资的风险与收益评估方法，了解影响证券价格变动的因素；3. 帮助学生了解我国证券市场的基本情况，熟悉证券交易的基本流程和规则。

技能目标：1. 培养学生运用所学知识分析证券市场动态，独立完成投资决策的能力；2. 培养学生运用现代信息技术查询、处理证券投资相关数据，提高投资分析的效率；3. 提高学生的团队合作能力，使其能够在小组讨论中积极发表见解，共同完成投资方案。

情感态度价值观目标：1. 培养学生对有价证券投资的兴趣，激发学习热情，树立正确的投资观念；2. 培养学生具有风险意识，学会在投资过程中遵循法律法规，遵循市场道德，诚实守信；3. 培养学生具备独立思考、批判性思维和创新能力，面对投资市场的变化，能保持冷静、理性的态度。

本课程针对高中年级学生，结合学科特点，注重理论联系实际，以培养学生的实际操作能力和投资素养为核心。

在教学过程中，充分考虑学生的认知水平、兴趣爱好和个性特点，采用案例分析、小组讨论等多种教学方法，激发学生的学习兴趣，提高教学效果。

通过本课程的学习，使学生具备初步的证券投资分析能力和决策能力，为未来的投资理财奠定基础。

二、教学内容1. 有价证券概述- 证券的种类与特点- 证券市场的功能与构成2. 股票投资- 股票的类型与投资价值- 股票市场分析：基本面分析、技术面分析- 股票交易流程与规则3. 债券投资- 债券的种类与投资特点- 债券的收益与风险评估- 债券交易市场分析4. 基金投资- 基金的概念与分类- 基金的投资策略与风险- 基金业绩评估与选择5. 证券投资风险与收益评估- 风险与收益的度量- 投资组合理论- 风险评估与控制方法6. 证券投资实践- 模拟投资操作- 投资案例分析与讨论- 投资策略与技巧分享本教学内容根据课程目标，结合教材相关章节，系统性地安排了有价证券投资的基础知识、分析方法、风险评估及投资实践等内容。

某银行经理计划用一笔资金进行有价证券的投资，可供购进的证券以及信用等级、到期年限、收益如下表所示。

按照规定，定期存款、债券类的收益可以免税，其他证券的收益需按 20%的税率纳税。

此外还有以下限制：（1）债券类产品总共至少要购进 400 万元；（2）所购证券的平均信用等级不超过 1.4（信用等级数字越小，信用程度越高）；（1）若该经理有 1000 万元资金，应如何投资？（2）如果能够进行融资，以 2.75%的利率借到不超过 1000 万元资金，该经理应如何操作？（3）在 1000 万元资金情况下，若证券 A 的税前收益增加为 7.5%，投资是否改变？若证券 C 的税前收益减少为 4.3%，投资是否改变？某银行计划用一笔资金进行有价证券的投资摘要：这个优化问题的目标是有价证券回收的利息为最高,要做的决策 是投资计划。

即应购买的各种证券的数量的分配。

综合考虑：特定证券购买、资 金限制、平均信用等级、平均年限这些条件，按照题目所求，将决策变量、决策目标和约束条件构成的优化模型求解问题便得以解决。

一、模型的准备表1.可供购买的证券证券名称 证券种类 信用等级到期年限到期税前收益（%）A 股票（普通股） 4 10 6.1B 股票（优先股） 2 6 5.2C 政府债券 1 4 4.42D 定期存款 1 3 3.2E 市政债券526.5二、模型的建立（一）问题一：决策变量 用 XA 、XB 、XC 、XD 、XE 、分别表示购买 A 、B 、C 、D 、E 证券的数值（单位：百万元）目标函数 以所给条件下银行经理获利最大为目标。

则，由表可得：0.065XE +0.032XD +0.0442XC +0.026XB +0.061XA = Z MAX 约束条件 为满足题给要求应有：⎪⎪⎪⎩⎪⎪⎪⎨⎧均非负XE 、XD 、XC 、XB 、XA 5<=XE)+XD +XC +XB +2XE)/(XA +3XD +4XC +15XB +(9XA ，1.4<=XE)+XD +XC +XB +XA 5XE)/(+XD +XC +2XB +(2XA 10<=XE +XD +XC +XB +XA4 = >XD +XC +XB即⎪⎪⎪⎩⎪⎪⎪⎨⎧均非负 XE 、XD 、XC 、XB 、XA 0<=3XE -2XD -XC -10XB +4XA 0<=18XE +2XD -2XC -3XB +3XA 10<=XE +XD +XC +XB +XA4 = >XD +XC +XB模型求解：c=[-0.061 -0.026 -0.0442 -0.032 -0.065];A=[0 -1 -1 -1 0;1 1 1 1 1 ;3 3 -2 -2 18;4 10 -1 -2 -3]; b=[-4;10;0;0]; Aeq=[];beq=[];vlb=[0;0;0;0;0;0];vub=[];[x,fval]=linprog(c,A,b,Aeq,beq,vlb,vub)解得： x =2.1818 0.0000 7.3636 0.0000 0.4545 fval = 0.4881即得出结果：用 XA 、XB 、XC 、XD 、XE 、分别表示购买 A 、B 、C 、D 、E 证券的数值分别为 2.1818 0.0000 7.3636 0.0000 0.4545（单位：百万元），购买方案如表所示：表2.购买方案证券名称 证券种类 购买的数值（单位：百万）A 股票（普通股） 2.1818B 股票（优先股） 0C 政府债券 7.3636D 定期存款 0 E市政债券0.4545 最大收益0.4881（二）问题二：由（1）中的求解可知，若投资增加 100 万元，收益可增加 0.4881万元。

有价证券及其分类一、有价证券有价证券的含义：有价证券是指有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。

1、有价证券的价值：有价证券本身没有价值，但其代表了一定量的财产权利，持有者可凭该证券直接获得一定量的商品、货币。

或者是取得利息股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上有了交易价格。

需要质疑的是有价证券是虚拟资本的一种形式，它相独立于实体资本而存在。

通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，其变化不等于实际资本的变化。

2、有价证券的分类：【1】按证券发行主体的不同：有价证券：（1）政府证券：○1中央政府债券○2地方政府证券（2）政府机构证券（3）公司证券（如股票、公司债券、商业票据等）（注：在公司证券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券。

我国目前不允许发行地方政府债券和政府机构证券）【2】按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券和非上市证券。

上市证券是指经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意。

非上市证券不允许在证券交易所挂牌交易，但可在其他交易市场发行和交易。

凭证式国债、电子式储蓄国债、普通开放式基金份额和非上市公众公司的股票属于非上市证券。

【3】按募集方式不同，有价证券可分为：公募证券：发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严，并采取公示制度。

私募证券发行人向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，不采取公示制度。

目前，我国信托投资公司发行的信托计划以及商业银行和证券公司发行的理财计划均属私募证券，上市公司如采取定向增发方式发行的有价证券也属私募证券。

【4】按证券所代表的权利性质分类，有价证券可以分为股票、债券、基金、可转换证券、权证、股指期货等4有价证券的特征：（1）收益性：收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报由于这种资产的所有权或债权属于证券投资者，投资者持有证券也就同时拥有取得这部分资产增值收益的权利，因而证券本身具有收益性。

有价证券，是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。

有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。

有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券及资本证券。

期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。

期货（Futures）与现货相对。

期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。

交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。

买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。

买卖期货的场所叫做期货市场。

投资者可以对期货进行投资或投机。

对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致金融市场的动荡。

我国期货品种：郑州商品交易所：小麦、白糖、棉花、PTA、菜籽油大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、玉米、塑料、棕榈油上海期货交易所：铜、铝、天然橡胶、燃料油、锌、黄金中国金融期货交易所：股指期货（还未上市）生猪、钢材、焦炭也将推推荐一些主要的、常用的财务指标-----短期未来是有个延续性的1、财务指标一判断风险，风险主要核心指标是看企业是否有资不抵债，也就是所有的资产与所有负债之间的一个比例关系资产负债表上可以看到资产负债率=负债总额/资产总额*100%资产要比负债来的大，是否越大越好，也不一定，最核心的是要看负债组成情况，负债里面并不一定都是坏的负债，比如：苏宁电器若负债率下降，是应该买还是卖，苏宁是供应链企业，或家乐福一类型，供应链企业最大的特点是：轻资产公司，这种类型公司，资产的增加，往往说明存货的不好或赊销的比例上升了负债一定要区分开来负债组成（1）负债中有块叫计息负债（要付利息的要付银行贷款利息的，有可能是长期有可能是短期）（2）负债中还有一块比较大的叫应付账款：这块越大，说明企业核心竞争力越强，因为供应链企业最大的能力就是挤压上游供应商，所以若一供应链企业不是因为计息负债负债减少带来负债的减少，而是由于是另外那些应付账款的减少而造成负债减少，实际上是个坏的信号。