中级财务管理 第六章 投资管理

中级会计师《财务管理》章节重点解析《财务管理》是中级会计师考试中的重要科目之一，涵盖了丰富的知识体系和众多的考点。

下面我们就来对各个章节的重点进行详细解析。

第一章总论这一章主要介绍了财务管理的基本概念和理论。

重点在于理解财务管理的目标，如利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等，并能分析它们的优缺点。

同时，要掌握财务管理的环节，包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析。

对于财务管理体制，需要了解集权型、分权型和集权与分权相结合型的特点和适用范围。

第二章财务管理基础本章是后续学习的基础，重点内容较多。

首先是货币时间价值，要熟练掌握复利终值和现值、年金终值和现值的计算，能够运用这些知识解决实际问题，比如计算投资的未来价值或贷款的分期还款额。

其次是风险与收益，理解风险的种类和衡量方法，掌握资产组合的风险与收益计算，以及资本资产定价模型。

第三章预算管理预算管理是企业管理的重要手段。

重点包括预算的分类，如按内容分为经营预算、专门决策预算和财务预算；按时间分为长期预算和短期预算等。

预算的编制方法，如增量预算法、零基预算法、固定预算法、弹性预算法、定期预算法和滚动预算法，需要掌握它们的特点和适用情况。

此外，还要熟悉预算的编制流程，以及预算的执行与考核。

第四章筹资管理（上）在这一章，重点是筹资的分类，比如股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资等，了解它们各自的特点和优缺点。

掌握各种筹资方式的比较，比如银行借款、发行债券、融资租赁等债务筹资方式，以及吸收直接投资、发行普通股股票、留存收益等股权筹资方式。

另外，要理解资本成本的计算和作用，能够计算个别资本成本和加权平均资本成本。

第五章筹资管理（下）本章的重点是资金需要量预测，包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。

同时，要掌握资本结构的优化方法，如每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。

对于杠杆效应，要理解经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的原理和计算。

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料
财务管理
第六章 投资管理　
知识点：回收期（PP）（三）——优缺点
● 详细描述：
优点：
回收期法计算简便，并且容易为决策人所理解，回收期越短，所冒风险越小。

缺点：
（1）静态回收期忽视时间价值，动态和静态回收期都没有考虑回收期以后的现金流量。

（2）不能计算出较为准确的投资经济效益。

【提示】
回收期可细分为包括投资建设期的回收期和不包括投资建设期的回收期。

考试不特指均是包括投资期的回收期。

例题：
1.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（）。

A.计算简便
B.便于理解
C.直观反映返本期限
D.正确反映项目总回报
正确答案：D
解析：
投资回收期不能计算出较为准确的投资经济效益。

2.下列各项中，属于回收期法优点的是（）。

A.计算简便，易于理解
B.考虑了风险
C.考虑货币的时间价值
D.正确反映项目总回报
正确答案：A
解析：回收期法的优点是计算简便，易于理解。

中级会计丨2017中级会计财务管理笔记第六章投资管理第六章投资管理一、企业投资的分类直接投资投资金于自身经营活动间接投资如股票、债券、衍生品，非自身生产经营项目投资买资产（有形、无形资产）→直接投资证券投资→间接投资发展性投资→战略性投资（并购、新行业、新产品、扩大规模）维持性投资→战术性投资（更新设备、流动资金、技术革新）对内投资对外投资独立投资→所投资项目之间互相不影响、不冲突互斥投资→项目之间互相排斥本章主要讲项目投资、证券投资二、项目投资现金流量的计算（Net cash flow NCF）对象：投资项目现金流量假设前提：现金净流入流出时间发生在节点处。

对应收、应付类简化处理，即营业收入、营业成本都是直接付现的。

即发生收款的权利就当在节点收到现金了，发生付款的义务就当在节点付出现金了。

因为评估投资项目的合理性，加入债权债务往来不影响决策，首先肯定要假设自己是诚信的，短期债务会还，则把付款义务简化为统一在节点（一般年初、年末）处；销售收入收款业务同理也是能收回款项的，（除非发生大量坏账，但如此就不是正常业务了，将收现也统一简化安排在节点处。

可以把投资项目考虑成一个独立的生产线（生产经营单位）。

现金流量一般分三块：0时点（投资期），中间点（营业期），终点（终结期）。

1、0时点现金流（1）.长期资产投资[ 建立生产线的投入（如厂房，设备，土地等）] 是现金流出。

（2）.营运资金垫支（△流动资产-△流动负债），指随着生产线的投产，需要的营运资金。

从投资角度看，如先不考虑后续追加投资，这二项现金流出，公司是希望以后会连本带利收回的，这时，这二项现金流出就是投资额。

2、中间点（营业期）正常经营过程现金净流量营业现金净流量（NCF）＝营业收入-付现成本－所得税①＝税后营业利润+非付现成本②＝收入（1-T）-付现成本（1-T）+非付现成本×T ③折旧类（折旧、摊销、减值准备）费用的存在，使得NCF公式变成三个，因为折旧类使得费用增加，但本身并没有真正的现金支付，但间接影响所得税（使得所得税支出变小），所以折旧类与所得税之间互相影响，形成了NCF的三个公式。

第六章投资管理一、单项选择题1.将企业投资区分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标志是（）。

A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资对象的存在形态和性质C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响D.按投资项目之间的相互关联关系2.对于一个（）投资项目，其他投资项目是否被采纳或放弃，对本项目的决策并无显著影响。

A.独立B.互斥C.互补D.不相容3.下列各项财务评价指标中，属于静态评价指标的是（）。

A.动态回收期B.静态回收期C.年金净流量D.现值指数4.企业拟投资一个项目，预计第一年和第二年相关的流动资产分别为4000万元和6000万元，两年相关的流动负债分别为2000万元和3000万元，则第二年新增的营运资金应为（）万元。

A.2000B.1500C.3000D.10005.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。

固定资产折旧采用直线法，估计净残值为10万元。

营业期间估计每年固定成本为（不含折旧）25万元，变动成本是每件75元。

销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，所得税税率为25%。

则该项目终结点现金流量为（）万元。

A.292B.282C.204D.2626.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。

该设备于4年前以20000元购入，税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）元。

A.减少5600B.减少4400C.增加10000D.增加89007.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择。

其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，10年期、贴现率为12%的投资回收系数为0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，其年金净流量为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。

『知识框架』第一节投资管理概述一、基本要求理解投资的分类；二、重点内容回顾三、核心公式略四、典型题目演练『例题·多选题』下列关于投资类型的表述中，正确的有（）。

A.项目投资，属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资『正确答案』ABC『答案解析』对外投资主要是间接投资，也可以是直接投资。

所以D的说法是错误的。

本题的正确选项是ABC。

『例题·单选题』下列各项中，属于发展性投资的是（）。

A.更新替换旧设备B.配套流动资金投资C.生产技术革新D.企业间兼并合作『正确答案』D『答案解析』发展性投资是指对企业未来的生产经营发展全局有重要影响的企业投资，也称为战略性投资。

企业间兼并合作属于发展性投资，正确选项为D。

『例题·单选题』下列有关企业投资的说法中，不正确的是（）。

A.项目投资属于直接投资B.投资是获取利润的基本前提C.投资是企业风险控制的重要手段D.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资『正确答案』 D『答案解析』按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。

所以，选项D 的说法不正确。

『例题·单选题』投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，合理分布资金，需要考虑的内容包括（）。

A.固定资金与流动资金的配套关系B.生产能力与经营规模的平衡关系C.资金来源与资金运用的匹配关系D.发展性投资与维持性投资的配合关系『正确答案』ABCD『答案解析』投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，合理分布资金，具体包括固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应的协调关系、流动资产内部的资产结构关系、发展性投资与维持性投资的配合关系、对内投资与对外投资的顺序关系、直接投资与间接投资的分布关系等等。

中级会计师-财务管理-基础练习题-第六章投资管理-第五节基金投资与期权投资[单选题]1.某投资基金近3年的收益率分别为8%、8.6%、11.4%。

则（江南博哥）华海投资基金近3年的几何平均收益率约为()。

A.9.32%B.9.23%C.9.78%D.8.92%正确答案：A参考解析：（（1+8%）*（1+8.6%）*（1+11.4%））^（1/3）-1=9.32%[单选题]2.w投资基金在2019年4月5日购买某上市公司股票的价格为每股6.58元，半年后出售的市场价格为7.64元，期间每股分得现金股利0.031元，则W投资基金的持有期间收益率约为()。

A.16.47%B.0.094%C.16.58%D.33.16%正确答案：C参考解析：（7.64-6.58+0.031）/6.58=16.58%[单选题]3.某基金近四年的收益率分别为5%、7%、6%、4%，则其几何平均收益率为()。

A.5.5%B.5.49%C.7%D.6%正确答案：B[（1+5%）*（1+7%）*（1+6%）*（1+4%）]^（1/4）-1=5.49%[单选题]4.某基金资产的25%投资子股票，70%投资于债券，5%投资于货币市场工具，则该基金为()。

A.股票基金B.债券基金C.货币市场基金D.混合基金正确答案：D参考解析：根据中国证监会对基金类别的类标准，股票基金为基金资产80%以上投，于股票的基金。

债券基金为基金资产80%以上投资于债券的基金。

仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。

混合基金是指投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的基金[单选题]5.下列各项中，不属于私募股权投资基金特点的是()。

A.投资收益的波动性较大B.对投资决策与管理的专业要求较高C.具有较长的投资周期D.投后不需要进行非财务资源注入正确答案：D参考解析：私募股权投资基金在投资后会向被投资方提供商业资源与管理支持，并进行有效监督，帮助被投资企业快速发展，为自己寻找退出获利的机会。

第六章投资管理一、单项选择题1.下列关于企业投资管理的特点中，表述错误的是（）。

A.企业投资主要涉及劳动资料要素方面B.企业投资经历的时间较短C.企业的投资项目涉及的资金数额较大D.投资项目的价值具有较强的不确定性2.企业投资可以划分为直接投资和间接投资的分类依据是（）。

A.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响B.按投资对象的存在形态和性质C.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系D.按投资活动资金投出的方向3.对于一个（）投资项目而言，其他投资项目是否被采纳或放弃，对本项目的决策并无显著影响。

A.独立B.互斥C.互补D.不相容4.财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕（）而开展的专门经济性评价。

A.技术可行性和环境可行性B.技术可行性和市场可行性C.环境可行性和市场可行性D.技术可行性和资金筹集的可行性5.下列各项中，不属于投资管理的原则的是（）。

A.可行性分析原则B.结构平衡原则C.战略性决策原则D.动态监控原则6.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。

A.固定资产投资B.折旧与摊销C.无形资产投资D.递延资产投资7.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。

项目预计流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元。

则该项目原始投资额为（）万元。

A.400B.560C.345D.5058.某投资方案的年营业收入为50000元，年营业成本为30000元，其中年折旧额为5000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金净流量为（）元。

A.16250B.20000C.15000D.432009.下列计算营业现金净流量的公式中，正确的是（）。

A.营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本B.营业现金净流量=（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率）+非付现成本C.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）-非付现成本×（1-所得税税率）D.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×（1-所得税税率）10.下列各项中，不属于长期资产投资的是（）。